评级（增持）商业贸易行业周观点：“水光针”纳入III类器械监管，国家级珠宝首饰产业中心开工建设

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报告名称 ：商业贸易行业周观点：“水光针”纳入III类器械监管，国家级珠宝首饰产业中心开工建设
评级 ：增持
行业：

上周，申万商贸零售指数上涨 3.93%，跑赢上证综指 1.74 个百分点。从统计

10%

限额以上单位金银珠宝类、化妆品类零售额增速上涨，分别同比+19.50%、+7.00%。②原材料价格数据：上周黄金下跌 32.77 美元至 1925.04 美元/ 盎司，白银下跌 0.89 美元至 24.62 美元/盎司。

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正文目录

1 行情回顾 ........................................................................................................................... 3 2 行业数据跟踪 ................................................................................................................... 5 3 上市公司重要公告 ........................................................................................................... 6 4 行业重要事件 ................................................................................................................... 7 5 投资建议 ........................................................................................................................... 8 6 风险提示 ........................................................................................................................... 8

图表 1：上周商贸零售板块涨跌幅位列第 6 ............................................................................... 3 图表 2：年初至今商贸零售板块涨跌幅位列第 16 .................................................................... 3 图表 3：上周&年初至今医美板块重点个股涨跌幅 ................................................................... 4 图表 4：上周&年初至今化妆品板块重点个股涨跌幅 .............................................................. 4 图表 5：上周&年初至今黄金珠宝板块重点个股涨跌幅 ......................................................... 4 图表 6：上周&年初至今母婴个护板块重点个股涨跌幅 ......................................................... 4 图表 7：社零总额当月同比 vs 实际当月同比 ............................................................................ 5 图表 8：限额以上企业商品零售总额同比 vs 化妆品 vs 黄金珠宝当月同比 .................. 5 图表 9：黄金现货价格（美元/盎司） .......................................................................................... 5 图表 10：白银现货价格（美元/盎司） ....................................................................................... 5 图表 11：上市公司重要公告 ............................................................................................................ 6

1 行情回顾
上周（3月28日-4月3日）上证综指上涨2.19%、申万商贸零售指数上涨3.93%，商贸零 售指数跑赢上证综指1.74个百分点，在申万31个一级行业指数涨跌幅排第6。年初至 今，上证综指下跌9.81%、商贸零售指数下跌11.9%，申万商贸零售指数跑输上证综指 2.09个百分点，在申万31个一级子行业中涨幅排名第16。

图表1：上周商贸零售板块涨跌幅位列第6
12%
10%
8%
6%
4%
2%
0%
-2%
-4%

资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所

图表2：年初至今商贸零售板块涨跌幅位列第16

30%

20%

10%

0%

-10%

-20%

-30%

资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所

（2）化妆品：板块个股涨跌分化，华熙生物领涨7.32%；（3）黄金珠宝：板块个股涨 跌差异大，其中豫园股份涨幅较大为4.37%；（4）母婴个护：个股大部分下跌，但恒 安国际收涨4.18%。

图表3：上周&年初至今医美板块重点个股涨跌幅

图表 4：上周&年初至今化妆品板块重点个股涨跌幅

资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所

资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所

图表5：上周&年初至今黄金珠宝板块重点个股涨跌幅 10%

-30%
-40%

资料来源：同花顺iFind，万联证券研究所

图表 6：上周&年初至今母婴个护板块重点个股涨跌幅 10%
5%

资料来源：同花顺iFind，万联证券研究所

2 行业数据跟踪

社零数据：1-2月社零较2021年同期+6.7%，扣除价格因素，较2021年同期实际+4.90%。其中，商品零售收入同比+6.5%，餐饮收入同比+8.9%。细分品类中，限额以上单位金 银珠宝类、化妆品类零售额分别同比+19.50%、+7.00%。

原材料价格方面：上周黄金下跌32.77美元至1925.04美元/盎司，白银下跌0.89美元 至24.62美元/盎司。

图表 7：社零总额当月同比 vs 实际当月同比

图表8：限额以上企业商品零售总额同比vs化妆品 vs黄金珠宝当月同比

20%

-10%

资料来源：同花顺iFinD、统计局、万联证券研究所整理

资料来源：同花顺iFinD、统计局、万联证券研究所整理

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3 上市公司重要公告

图表 11：上市公司重要公告

2021 年，公司实现营业收入 176,699.43 万元人民币，同比+32.61%；

32,496.45 万元人民币，同比+58.88%。

未来三年，公司如无重大投资计划或重大现金支出发生，公司应当

发展阶段等因素，提出差异化的现金分红政策。

2021 年度，截止至 12 月 31 日，公司实现收益 18,836.7 万元人民

491.1 万元）。

2021 年 8 月 24 日，公司董事同意公司使用自有资金以集中竞价交

已支付的总金额为人民币 42,771,306.59 元（不含交易费用）。

2021 年 6 月 24 日，公司董事同意公司使用自有资金以集中竞价交

已支付的资金总额合计人民币 142,933,579.79 元（不含交易费用）。

资料来源：公司公告，万联证券研究所

4 行业重要事件

“水光针”“射频仪器”纳入III类器械监管

3月30日，国家药品监督管理局对外发布《关于调整《医疗器械分类目录》部分内容 的公告（2022年第30号）》。值得关注的是，此次发布的《医疗器械分类目录》部分 内容调整表对部分医美产品监管类别做出调整，具体如下：1、射频治疗仪、射频皮 肤治疗仪，明确按照III类器械监管。2、注射用透明质酸钠溶液，明确按照III类器 械监管。3、新增面部埋植线、面部提拉线、面部锥体提拉线等，用于植入面部组 织，按照III类器械监管。（医与美产业笔记）
https://mp.weixin.qq.com/s/OYsilfFcgAnMp02ETWoyyg

国家级珠宝首饰产业创新研发中心开工建设

4月1日，由广东省珠宝玉石交易中心开发建设的国家级珠宝首饰产业创新研发中心 项目在广州市番禺区举行开工仪式。珠宝产业创新中心项目坐落于番禺工业经济总 部园区内，是广东省珠宝玉石交易中心立足于粤港澳大湾区及广州番禺珠宝产业优 势，以珠宝首饰高新技术为核心打造的珠宝产业先进制造业综合体。项目总投资22888 万元，占地面积6527平方米；项目计划于2024年建成投产运营，预计可实现年交易额 超100亿元，带动行业税收过亿元。（中国日报）

https://gd.chinadaily.com.cn/a/202204/02/WS6247affea3101c3ee7aceaf5.html

5 投资建议

上周，申万商贸零售指数上涨3.93%，跑赢上证综指1.74个百分点。从统计局公布的 社零数据来看，1-2月社零较2021年同期+6.7%，扣除价格因素，较2021年同期实际 +4.90%。我们认为，短期内疫情反扑，消费市场面临不确定性，但随着疫情防控更加 精准有效，以及“稳增长”经济政策逐步落地，未来国内消费有望重回稳定增长态势。建议关注：①黄金珠宝：近期地缘政治摩擦加剧推动金价持续走高，刺激黄金首饰消 费。中长期看，“悦己”观念之下的日常消费、送礼、投资等多场景渗透率的提升驱 动行业规模稳步扩大，加之近两年疫情加速行业整合，珠宝龙头企业积极抢占渠道、升级品牌、开发新品等抢占市场，看好黄金珠宝龙头企业；②母婴：三孩政策实施以 来，全国各地政府出台多条生育激励措施，预计未来随着更多相关配套措施与政策落 地，出生率有望提振，建议提前关注母婴赛道投资机会；③化妆品&医美：颜值经济 下化妆品、医美需求旺盛，近期多项化妆品、医美相关法规发布，行业面临洗牌，合 规化妆品、医美龙头公司将受益。

6 风险提示

疫情复燃、消费恢复不及预期、行业竞争加剧风险。

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强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％以上；
同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％至-10％之间； 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10％以上。

买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15％以上；
增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5％至15％；
观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5％至5％；
卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5％以上。

基准指数 ：沪深300指数

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