评级（）汽车行业周报：3月新势力交付量出炉，比亚迪宣布停产燃油车
发布时间： 2022年04月06日
作者： xn2oyhja
栏目：行业研报
股票代码 ：
股票简称 ：
报告名称 ：汽车行业周报：3月新势力交付量出炉，比亚迪宣布停产燃油车
评级 ：持有
行业：
汽车行业
行业策略报告模板
报告日期：2022 年 4 月 4 日
| 周 报 | 3 月新势力交付量出炉，比亚迪宣布停产燃油车 |
──汽车行业周报
| 汽 | ：邱世梁执业证书编号：S1230520050001 ：刘欣畅执业证书编号：S1230521110001 | 细分行业评级 | 看好 | |
| 车 | ||||
| ：liuxinchang@stocke.com.cn | 汽车 | |||
| 行 | 报告导读 | 公司推荐 | 推荐 | |
| 业 | ||||
| 研 | 3 月新势力交付量创新高，比亚迪宣布停产燃油车，电动化进程有望提 | |||
| 究 | ||||
| 速，同时智能化将成为电动车竞争的焦点，是下半场胜负手，把握国产 | ||||
| ｜ | ||||
| 崛起与电动智能双击的增量细分领域。 | ||||
| 汽 | ||||
| 投资要点 | 拓普集团 | |||
| 车 | ||||
| 伯特利 | 推荐 | |||
| 行 | | 市场回顾 | ||
| 业 | 汽车板块下跌 0.55%，同期沪深 300 指数上涨 2.43%，汽车行业相对沪深 300 | 文灿股份 | 推荐 | |
| ｜ | ||||
| 指数落后 2.99 个百分点。从板块排名来看，汽车行业上周涨幅在申万 31 个板 | ||||
块中位列第 26 位，处于各板块下游水平。新能源汽车指数上涨 0.41%，子板块
| 中，本周乘用车/商用载货车/商用客车/汽车零部件和汽车服务周涨幅分别为 1.47% /0.28% /0.19% /-1.63% /-1.39%。 | 相关报告 1《【浙商汽车】周观点：疫情扰动 3 月 需 求，蔚来 发布 21 年年报 0327》2022.03.27 2《【浙商汽车】周观点：新能源消费趋势 不可逆，涨价影响不必过度悲观 0320》2022.03.20 3《【浙商汽车】周观点：悲观预期反应充 分，关注结构性配置机会》2022.03.13 4《【浙商汽车】销量点评：2 月销量符合 预期，新能源渗透率近 22%刷新历史》2022.03.09 5《【浙商汽车】周观点：风险集中释放，静待黎明前的光》2022.03.06 | |
| | 本周热点 | |
| 7 家新势力 3 月交付量合计环比+89%，预计 3 月新能源渗透率将再创新高。 小鹏汽车 3 月交付 15414 辆，MOM+147.6%，P5/P7/G3i 交付量依次为 4398/9183/1833 辆，超预期；蔚来汽车 3 月交付 9985 辆，MOM+63%，EC6/ES6/ES8/ET7 交付量依次 3032/5064/1726/163 辆，符合预期；理想汽车 3 月交付 11034 辆，MOM+31%，符合预期；哪吒汽车 3 月交付 12026 辆，创 历史新高，MOM+69%；零跑汽车 3 月交付量 10059 辆，首破万， MOM+192.8%。广汽埃安 3 月销量 20317 辆，率先破两万，MOM+138.3%，超预期；极氪 001 3 月交付量 1795，MOM-38.4%，受疫情、芯片等供应链短 缺挑战影响。7 家新势力 3 月交付量合计 80630 辆，环比 2 月增长 88.5%，预 计 3 月新能源渗透率有望再创新高。 比亚迪正式停产燃油车，3 月比亚迪新能源乘用车销量破 10 万。比亚迪宣布 自 3 月起已全面停止燃油车的整车生产，将专注于纯电与插电混动两条路 线。3 月比亚迪新能源乘用车销量 104338 辆，同比+3.5 倍，EV 销量 53664，同比+2.3 倍，PHEV 销量 50674 辆，同比+6.2 倍。依托于 e 平台 3.0 技术与 | ||
DM-i 超级混动技术，电动+混动双驱动，王朝系列、海洋系列、军舰系列不
断衍生新车型，全年高增长可期。
| 特斯拉 22Q1 全球交付 31 万辆，同比+68%，其中 3/Y 交付 29.5W 辆，同比 +61.5%。一季度 3/Y 全球交付量环比下降 5%，预计受上海工厂停产+供应链 短缺挑战影响。特斯拉上海工厂因疫情 3 月停产两次共 6 天，第一次是 3 月 | 报告撰写人：邱世梁、刘欣畅 | |
| 联系人： | 刘欣畅 | |
16 日-17 日停产 2 天，第二次是 3 月 28 日至 3 月 31 日停产 4 天。4 月 7 日美
| 证 | 国得州工厂将投产，德国柏林工厂也已于 3 月下旬正式投产，两大超级工厂 | 请务必阅读正文之后的免责条款部分 | ||
| 加持下，未来产销有望加速。 | ||||
| 券 | ||||
| | 本周观点：电动化加速，智能化是下半场胜负手 | |||
| 研 | ||||
| 究 | 市场近期从担心盈利能力转变为更担心需求，我们认为新能源车全面性提价 | |||
| 报 | 影响偏短期且有限，购车需求不会因为涨价而消失，新能源车消费趋势不可 | |||
| 逆。从 2021 年开始电动车消费已由 C 端主导，我们认为国内新能源车销量仍 | ||||
| 告 | ||||
| http://research.stocke.com.cn | 1/33 | |||
汽车行业周报
将持续高增长，得益于供给与需求双驱动、纯电与混动齐发力。同时，汽车 正在由过去机械制造定义的代步工具向由电动智能定义的移动智能终端转 变，智能化将成为电动汽车竞争的焦点，智能化是下半场胜负手，智能化包 括智能驾驶和智能座舱，消费升级下对娱乐体验、交互体验、科技感需求提 升带来座舱智能化升级，2022 年随着大算力芯片的量产落地、L3 级智能驾驶 将扬帆起航。把握国产崛起与电动智能双击的增量细分领域，重点推荐四大 细分领域：一体化压铸、驾驶智能化、座舱智能化、乘用车座椅国产化。
投资策略及重点推荐
整车领域，2022 年自主崛起将持续演绎，主要有以下三大因素驱动：1）纯电 主流价格带供给改善，车型进一步丰富；2）自主迎来混动元年，挑战 10-20 万燃油车市场；3）智能化加速，自主优势更为明显。我们认为今年新势力+ 特斯拉+头部自主市占率有望持续提升。零部件领域，随着下游主机厂格局变 化，新势力和头部自主市场份额将持续提高，电动智能时代车型迭代速度加 快使得车企对零部件企业响应服务效率的要求大幅提升，过去固化的整零关 系有望打破，国产零部件产业链顺势崛起，同时电动智能加速推进催生了大 量增值零部件和产业新趋势，看好国产崛起与电动智能，持续重点推荐四大 细分领域：一体化压铸、驾驶智能化、座舱智能化、乘用车座椅国产化。
乘用车：重点推荐比亚迪、长城汽车、吉利汽车（H）；建议关注理想、小 鹏、和蔚来。
零部件：重点推荐福耀玻璃、星宇股份、拓普集团、伯特利（线控制动）、文 灿股份（一体化压铸）、继峰股份（乘用车座椅国产化）、上海沿浦（座椅骨 架国产化）、新泉股份（特斯拉产业链）、中国汽研（检测）、泉峰汽车（轻量 化&特斯拉供应链）等，重点关注华阳集团（智能座舱）、爱柯迪 (轻量化)、中鼎股份（空气悬架）、上声电子等。
风险提示
芯片供应低于预期；新能源车销量不及预期；原材料价格大幅上涨。
| http://research.stocke.com.cn | 2/33 | 请务必阅读正文之后的免责条款部分 |
汽车行业周报
正文目录
- 行业热点 .................................................................................................................................. 5 2. 投资策略 .................................................................................................................................. 5 3. 行业回顾 .................................................................................................................................. 5 4. 行业重点数据 ........................................................................................................................... 9 4.1. 乘联会周度数据 ............................................................................................................................................................ 9
4.2. 2 月乘用车批发销量同比增长 27% ........................................................................................................................... 10 5. 行业新闻 ................................................................................................................................ 12 5.1. 俄乌冲突 ..................................................................................................................................................................... 12
5.2. 新能源车企上调价格 .................................................................................................................................................. 15
5.3. 传统汽车 ..................................................................................................................................................................... 17
5.4. 新能源汽车.................................................................................................................................................................. 18
5.5. 智能网联 ..................................................................................................................................................................... 19
5.6. 新车速递信息.............................................................................................................................................................. 19 6. 风险提示 ................................................................................................................................ 32
图表目录
图 1：汽车行业指数 vs 沪深 300 指数 ....................................................................................................................................... 6 图 2：各板块周涨跌幅对比 ........................................................................................................................................................ 6 图 3：汽车行业估值水平(PE-TTM) ........................................................................................................................................... 6 图 4：子板块周涨跌幅对比 ........................................................................................................................................................ 7 图 5：行业涨幅前十公司 ............................................................................................................................................................ 7 图 6：行业跌幅前十公司 ............................................................................................................................................................ 8 图 7：乘用车板块估值 PE-TTM ................................................................................................................................................. 8 图 8：商用车板块估值 PE-TTM ................................................................................................................................................. 9 图 9：汽车零部件板块估值 PE-TTM ......................................................................................................................................... 9 图 10：乘用车 3 月份周度平均日零售数量及增速 ................................................................................................................ 10 图 11：乘用车 3 月份周度批发数量及增速 ............................................................................................................................ 10 图 12：2020.1-2022.2 广义乘用车批发销量(万辆) ................................................................................................................. 11 图 13：2020.1-2022.2 狭义乘用车零售销量(万辆) ................................................................................................................. 11 图 14：2020.1-2022.2 新能源车批发销量(万辆) ..................................................................................................................... 12 图 15：2020.11-2022.2 月长城、长安、吉利批发销量(万辆) ................................................................................................ 12图 16：一汽大众 探歌 ............................................................................................................................................................ 21 图 17：东风日产 启辰大 V .................................................................................................................................................... 21 图 18：零跑汽车 零跑 T03 .................................................................................................................................................... 21 图 19：东风本田 享域 ............................................................................................................................................................ 22 图 20：东风本田 享域锐:混动 ............................................................................................................................................... 22 http://research.stocke.com.cn 3/33 请务必阅读正文之后的免责条款部分
汽车行业周报
图 21：上海汽车 MGONE .................................................................................................................................................... 23
图 22：领途汽车 朋克多多 .................................................................................................................................................... 23
图 23：奔驰汽车 奔驰 GLB 级 AMG(进口) ......................................................................................................................... 24
图 24：上汽通用 微蓝 7 ......................................................................................................................................................... 24
图 25：恒润汽车 恒润 HRS1 ................................................................................................................................................. 24
图 26：江铃福特科技 领睿 .................................................................................................................................................... 25
图 27：合众汽车 哪吒 UPro .................................................................................................................................................. 25
图 28：北京奔驰 奔驰 E 级长轴距 PHEV ............................................................................................................................ 25
图 29：威马汽车 威马 EX5-Z ................................................................................................................................................ 26
图 30：上汽大众 大众 ID.6X ................................................................................................................................................. 26
图 31：上汽大众 大众 ID.4X ................................................................................................................................................. 26
图 32：智己 L7 .......................................................................................................................................................................... 27
图 33：传祺 GS4PLUS .............................................................................................................................................................. 27
图 34：一汽丰田 亚洲龙 ........................................................................................................................................................ 27
图 35：一汽丰田 亚洲龙双擎 ................................................................................................................................................ 28
图 36：宏瑞汽车 小虎 FEV ................................................................................................................................................... 28
图 37：宝能汽车 DS9 ............................................................................................................................................................ 28
图 38：宝能汽车 DS9PHEV ................................................................................................................................................. 29
图 39：上海汽车 荣威 6MAXEV .......................................................................................................................................... 29
图 40：奇瑞汽车 瑞虎 8PLUS 鲲鹏 e+ ................................................................................................................................. 29
图 41：上汽大众 凌度 L ........................................................................................................................................................ 30
图 42：华晨宝马 宝马 X5 ...................................................................................................................................................... 30
图 43：华晨宝马 宝马 3 ......................................................................................................................................................... 30
图 44：雷诺江铃集团 羿 ........................................................................................................................................................ 31
图 45：开沃新能源 创维 EV6................................................................................................................................................ 31
图 46：奇瑞汽车 捷途 X70M ................................................................................................................................................ 32
表 1：本周投资组合 .................................................................................................................................................................... 5
表 2：受俄乌战争影响车企停产情况 ...................................................................................................................................... 13
表 3：新能源汽车 3 月以来涨价情况梳理 .............................................................................................................................. 15
表 4：一周新车 .......................................................................................................................................................................... 19http://research.stocke.com.cn 4/33 请务必阅读正文之后的免责条款部分
汽车行业周报- 行业热点
7 家新势力 3 月交付量合计环比+89%，预计 3 月新能源渗透率将再创新高。小鹏汽 车 3 月交付 15414 辆，MOM+147.6%，P5/P7/G3i 交付量依次为 4398/9183/1833 辆，超预 期 ； 蔚 来 汽 车 3 月 交 付 9985 辆 ， MOM+63% ， EC6/ES6/ES8/ET7 交 付 量 依 次 3032/5064/1726/163 辆，符合预期；理想汽车 3 月交付 11034 辆，MOM+31%，符合预期；哪吒汽车 3 月交付 12026 辆，创历史新高，MOM+69%；零跑汽车 3 月交付量 10059 辆，首破万，MOM+192.8%。广汽埃安 3 月销量 20317 辆，率先破两万，MOM+138.3%，超 预期；极氪 001 3 月交付量 1795，MOM-38.4%，受疫情、芯片等供应链短缺挑战影响。7 家新势力 3 月交付量合计 80630 辆，环比 2 月增长 88.5%，预计 3 月新能源渗透率有望 再创新高。
比亚迪正式停产燃油车，3 月比亚迪新能源乘用车销量破 10 万。比亚迪宣布自 3 月 起已全面停止燃油车的整车生产，将专注于纯电与插电混动两条路线。3 月比亚迪新能源 乘用车销量 104338 辆，同比+3.5 倍，EV 销量 53664，同比+2.3 倍，PHEV 销量 50674 辆，同比+6.2 倍。依托于 e 平台 3.0 技术与 DM-i 超级混动技术，电动+混动双驱动，王朝系 列、海洋系列、军舰系列不断衍生新车型，全年高增长可期。
特斯拉 22Q1 全球交付 31 万辆，同比+68%，其中 3/Y 交付 29.5W 辆，同比+61.5%。一季度 3/Y 全球交付量环比下降 5%，预计受上海工厂停产+供应链短缺挑战影响。特斯 拉上海工厂因疫情 3 月停产两次共 6 天，第一次是 3 月 16 日-17 日停产 2 天，第二次是 3 月 28 日至 3 月 31 日停产 4 天。4 月 7 日美国得州工厂将投产，德国柏林工厂也已于 3 月下旬正式投产，两大超级工厂加持下，未来产销有望加速。 - 投资策略
表 1：本周投资组合
资料来源：浙商证券研究所公司 权重 拓普集团 20% 伯特利 20% 新泉股份 20% 文灿股份 20% 星宇股份 20% - 行业回顾
截至 4 月 1 日收盘，汽车板块下跌 0.55%，同期沪深 300 指数上涨 2.43%，汽车行业 相对沪深 300 指数落后 2.99 个百分点。http://research.stocke.com.cn 5/33 请务必阅读正文之后的免责条款部分
汽车行业周报
图 1：汽车行业指数 vs 沪深 300 指数
资料来源：Wind，浙商证券研究所
从板块排名来看，汽车行业上周涨幅在申万 31 个板块中位列第 26 位，处于各板块
下游水平。
图 2：各板块周涨跌幅对比
资料来源：Wind，浙商证券研究所
从估值来看，截至 4 月 1 日，汽车行业 PE-TTM 为 26.29 倍，较上周略有提升，仍低
于近 2 年中位数。
图 3：汽车行业估值水平(PE-TTM)
资料来源：Wind，浙商证券研究所http://research.stocke.com.cn 6/33 请务必阅读正文之后的免责条款部分
汽车行业周报
从子板块来看，本周乘用车、商用载货车、商用客车分别上涨 1.47%、0.28%、0.19%，
汽车零部件和汽车服务分别下降 1.63%、1.39%。
图 4：子板块周涨跌幅对比
资料来源：Wind，浙商证券研究
本周涨幅前五名分别为曙光股份、金鸿顺、神驰机电、小康股份、朗博科技。
股价跌幅前五名分别为久祺股份、国机汽车、跃岭股份、中捷精工、迪生力。
图 5：行业涨幅前十公司
资料来源：Wind，浙商证券研究所http://research.stocke.com.cn 7/33 请务必阅读正文之后的免责条款部分
汽车行业周报
图 6：行业跌幅前十公司
资料来源：Wind，浙商证券研究所
汽车子板块估值：乘用车、商用车和零部件板块估值分别为 36.35、28.79、23.94 倍。
本周商用车、乘用车、零部件板块均略有上升。
图 7：乘用车板块估值 PE-TTM
资料来源：Wind，浙商证券研究所http://research.stocke.com.cn 8/33 请务必阅读正文之后的免责条款部分
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图 8：商用车板块估值 PE-TTM
资料来源：Wind，浙商证券研究所
图 9：汽车零部件板块估值 PE-TTM
资料来源：Wind，浙商证券研究所 - 行业重点数据
4.1. 乘联会周度数据
零售：3 月第四周总体狭义乘用车市场零售达到日均 3.9 万辆，同比下降 29%，表现
相对异常，环比于 2 月的第四周销量下降 46%，主要是疫情在多地区扩散，部分地区生
产静止、消费暂停，导致销量异常、回落明显。http://research.stocke.com.cn 9/33 请务必阅读正文之后的免责条款部分
汽车行业周报
图 10：乘用车 3 月份周度平均日零售数量及增速
资料来源：Wind，浙商证券研究所
批发：3 月第四周的乘用车厂商批发达到日均 5.8 万辆，同比下降 5%，表现相对企
稳，厂商月度销量目标努力的结果。由于受到疫情影响，对供应链和客流进店都有一定影
响。
图 11：乘用车 3 月份周度批发数量及增速
资料来源：Wind，浙商证券研究所
4.2. 2 月乘用车批发销量同比增长 27%
2 月销量符合预期，新能源渗透率近 22%刷新历史。2 月乘用车批发销量 147 万
辆，同/环比分别+27%/-33%。2 月销量符合预期，由于春节放假和 2 月天数天然较少原
因，相比 1 月损失近 10 天销量，历史上 2 月环比 1 月销量跌幅在 40%左右，因此 22 年
2 月销量环比降幅符合预期、好于历史平均。http://research.stocke.com.cn 10/33 请务必阅读正文之后的免责条款部分
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图 12：2020.1-2022.2 广义乘用车批发销量(万辆)
资料来源：乘联会，浙商证券研究所
图 13：2020.1-2022.2 狭义乘用车零售销量(万辆)
资料来源：乘联会，浙商证券研究所
2 月新能源渗透率近 22%创历史新高，特斯拉、比亚迪表现靓丽。2 月新能源乘用车 批发 32.1 万辆，同/环比分别为 182.2%/-23.4%，渗透率达 21.6%创历史新高。新能源车涨 价负面冲击有限，2 月新能源车市场依旧延续超高景气。分企业看，2 月新能源批发销量 破万的有 5 家，比亚迪/特斯拉中国/上汽通用五菱/吉利汽车/奇瑞销量分别为 87473 /56515 /26046 /14285 /10271 辆，其中比亚迪和特斯拉表现靓丽，比亚迪 2 月销量环比仅- 5.9%、特斯拉上海工厂 2 月销量环比仅-5.6%。新势力中，理想/哪吒/小鹏/蔚来/零跑销量分别为 8414/ 7117/ 6225/ 6131/3435 辆。合资品牌中，南北大众新能源车批发销量 11916 辆，环 比-12.8%，占据主流合资 58%份额。http://research.stocke.com.cn 11/33 请务必阅读正文之后的免责条款部分
汽车行业周报
图 14：2020.1-2022.2 新能源车批发销量(万辆)
资料来源：乘联会，浙商证券研究所
自主份额维持高位，美系、德系份额下滑。2 月豪华车零售 16 万辆，同比下降 3%；主流合资品牌零售 55 万辆，同比下降 1%，其中日系/德系/美系市场份额分别为 23.1%/20.5%/9.1%，同比分别+1.6pct/-4 pct /-0.6 pct；自主品牌零售销量 54 万辆，同比增 长 14%，市场份额 44%，同比+4.3 pct，自主份额维持高位，其中比亚迪表现亮眼，在新 能源市场获得明显份额增量。
图 15：2020.11-2022.2 月长城、长安、吉利批发销量(万辆)
资料来源：乘联会，浙商证券研究所 - 行业新闻
5.1. 俄乌冲突
俄乌冲突向外蔓延，由于线束等供应紧张，德国等地企业生产受到影响。奥迪 3 月 24 日关闭德国 Davydovo 工厂，预计 4 月 1~2 周恢复生产 A4、A5、A6、A7 等车型，4 月 中旬恢复生产 TT、Q8、Q4-etron 等车型，奔驰德国 Sindelfingen 工厂停产，影响到 S 级、E 级车型的生产。受线束供应中断影响，大众 ID.5 的正式开售时间已经被推迟 1 个月到http://research.stocke.com.cn 12/33 请务必阅读正文之后的免责条款部分
汽车行业周报
了 5 月的第一周。
表 2：受俄乌战争影响车企停产情况
Munich 工厂和波兰新闻时间 品牌 受影响工厂或业 影响地区 影响时间及原因 务
厂(减产)2022 年 3 月 30 日 曼恩 Krakow 工厂（停 德国、波 时间未确定 产），Nuremberg 兰、乌克 工厂、Salzgitter 兰 工厂、Wittlich 工
德国2022 年 3 月 30 日 爱尔铃克铃尔 取消 2022 年指 德国 - 导目标
车）2022 年 3 月 29 日 奔驰 Sindelfingen 工 德国 3 月 23 日-未知 厂（S 级、E 级
乌克兰和2022 年 3 月 28 日 奥迪 Davydovo 工厂 德国 2022.3.24-4 月前两周 /4 月中旬 2022 年 3 月 31 日 Stellantis Kaluga 工厂 俄罗斯 未定 2022 年 3 月 18 日 日产 圣彼得堡工厂 俄罗斯 2022.3.14—2022.4.4 2022 年 3 月 21 日 现代摩比斯 圣彼得堡 俄罗斯 2022.3.1—未定 2022 年 3 月 22 日 尼玛克 - 俄罗斯 2022.3.4-未定 2022 年 3 月 22 日 米其林 Davydovo 工厂 俄罗斯 2022.3.15-未定 2022 年 3 月 22 日 道依茨 - 俄罗斯和 2022.3.22—未定 白俄罗斯 2022 年 3 月 22 日 AGC - 2022.3.22—未定 俄罗斯 2022 年 3 月 22 日 大众 Zwickau 工厂 德国 2022.3.7—4 月初 2022 年 3 月 22 日 大众 Dresden 工厂 德国 2022.3.7—4 月初 2022 年 3 月 22 日 大众 Emden 工厂 德国 2022.3.22 起数周 2022 年 3 月 23 日 雷诺 Izhevsk 工厂 俄罗斯 2022.3.23—
2022.3.252022 年 3 月 23 日 AvtoVAZ Tolyatti 工厂 俄罗斯 2022.3.21—
2022.3.252022 年 3 月 24 日 科德宝 - 俄罗斯和
白俄罗斯2022.3.15—未定 2022 年 3 月 25 日 倍耐力 - 俄罗斯 2022.3.7—未定 2022 年 3 月 7 日 AvtoKrAZ KrAZ 工厂 乌克兰 - 2022 年 3 月 7 日 五十铃 ISUZU RUS 工厂 俄罗斯 - 2022 年 3 月 8 日 Stellantis - http://research.stocke.com.cn 13/33 请务必阅读正文之后的免责条款部分
圣彼得堡(St.汽车行业周报 2022 年 3 月 8 日 日产 圣彼得堡工厂 俄罗斯 - 2022 年 3 月 9 日 福特 Yelabuga 合资工 俄罗斯 2022 年 3 月 5 日 厂 2022 年 3 月 9 日 AvtoVAZ Tolyatti 工厂、 俄罗斯 - Izhevsk 工厂 2022 年 3 月 9 日 大众商用车 斯堪尼亚、MAN 俄罗斯 2022 年 3 月 7 日 Truck & Bus 2022 年 3 月 9 日 斯柯达 - 捷克 - 2022 年 3 月 9 日 麦格纳 - 俄罗斯 - 2022 年 3 月 10 日 海斯坦普 - 俄罗斯 - 2022 年 3 月 10 日 大陆 卡卢加工厂 - 2022 年 3 月 7 日 2022 年 3 月 10 日 米其林集团 - - 2022 年 3 月 4 日 2022 年 3 月 10 日 诺记轮胎 - 芬兰 2022 年 3 月 3 日 2022 年 3 月 3 日 丰田 St. Petersburg 俄罗斯 2022 年 3 月 4 日 工厂 2022 年 3 月 3 日 安波福 - 乌克兰 - 2022 年 3 月 3 日 日立制作所 - 乌克兰 - 2022 年 3 月 3 日 住友电工 - 乌克兰 2022 年 2 月 25 日 2022 年 3 月 3 日 住友电装 - 乌克兰 2022 年 2 月 25 日 2022 年 3 月 3 日 藤仓 - 乌克兰 - (Fujikura) 2022 年 3 月 2 日 斯柯达 Solomonovo 工厂 乌克兰 - 2022 年 3 月 1 日 福特 - 俄罗斯 -
厂2022 年 3 月 1 日 现代汽车 Petersburg)工 俄罗斯 2022 年 3 月 1 日
资料来源：marklines、浙商证券研究所2022 年 3 月 1 日 雷诺 莫斯科工厂 俄罗斯 - 2022 年 3 月 1 日 大众 Zwickau 工厂、 德国 2022 年 3 月 7 日 Dresden 工厂 2022 年 3 月 1 日 保时捷 Leipzig 工厂 德国 2022 年 3 月 1 日 宝马 Munich 工厂、 德国 2022/3/7 停产，3/21 Dingolfing 工 恢复生产 厂、 MINI 工厂 英国 - Steyr 工厂 奥地利 - 2022 年 2 月 28 日 沃尔沃 Kaliga 工厂 俄罗斯 - 2022 年 2 月 28 日 戴姆勒 - 俄罗斯 - 2022 年 2 月 22 日 STELLANTIS Rennes 工厂 法国 2022 年 2 月 21 日 2022 年 2 月 22 日 STELLANTIS 第 2 生产线 法国 2022 年 2 月 21 日 http://research.stocke.com.cn 14/33 请务必阅读正文之后的免责条款部分
汽车行业周报
5.2. 新能源车企上调价格
本周新能源汽车涨价持续扩散。长安新能源宣布旗下车型奔奔 E-Star 国民版多彩款 于 4 月 1 日起官方指导价上调 4000 元。岚图 FREE 纯电车型价格上调 1 万元，生效日期 为 5 月 1 日零时起。东风小康风光 MINIEV 实尚款车型售价上涨 3000-4000 元不等，自 3 月 30 日开始执行。上汽荣威品牌于 3 月 31 日对荣威 i6 MAX EV 部分车型和荣威 Ei5 车 型的官方指导价进行调整，价格上调 3000-5000 元，将于 5 月 1 日起执行。极氪 001 将于 4 月 30 日前宣布调价明细，于 5 月 1 日开始实施。
表 3：新能源汽车 3 月以来涨价情况梳理车企 车型 车系 原售价（万元） 调整后售价（万元） 涨价幅度 开始执行时间 （元） 海豚 全系 9.68-12.48 10.28-13.08 6000 2022/3/16 e2 全系 8.98-11.58 9.58-12.18 6000 2022/3/16 元 PRO 全系 8.68-10.68 9.28-11.28 6000 2022/3/16 元 PLUS 全系 13.18-15.98 13.78-16.58 6000 2022/3/16 比亚迪 秦 PLUS EV
宋 PLUS EV全系 13.28-16.98 13.88-17.58 6000 2022/3/16 全系 17.48-19.18 18.08-19.78 6000 2022/3/16 秦 PLUS DM-i 全系 10.88-14.88 11.18-15.18 3000 2022/3/16 宋 PLUS DM-i 全系 14.98-20.28 15.28-20.58 3000 2022/3/16 宋 PRO DM-i 全系 13.58-15.98 13.88-16.38 3000 2022/3/16 唐 DM-i 全系 19.28-21.98 19.58-22.28 3000 2022/3/16 Model 3 后轮驱动板 26.57 27.99 14248 2022/3/15 Model 3 高性能版 33.99 34.99 10000 2022/3/10 34.99 36.79 18000 2022/3/15 特斯拉 Model Y 后轮驱动版 30.184 31.69 15060 2022/3/17 34.79 35.79 10000 2022/3/10 ModelY 长续航版 35.79 37.59 18000 2022/3/15 ModelY 高性能 38.79 39.79 10000 2022/3/10 39.79 41.79 20000 2022/3/15 小蚂蚁 301km 微糖版 6.69 6.99 3000 2022/3/17 半糖版 6.99 7.39 4000 2022/3/17 全糖版 7.39 7.8 4100 2022/3/17 奇瑞新能源 小蚂蚁 408km 半糖版 7.79 8.39 6000 2022/3/17 全糖版 8.19 8.9 7100 2022/3/17 QQ 冰淇淋 甜筒款 3.79 4.1 3100 2022/3/17 圣代款 4.39 4.7 3100 2022/3/17 C11 豪华版 15.98 17.98 20000 2022/3/19 尊享版 18.98 20.98 20000 2022/3/19 性能版 19.98 22.98 30000 2022/3/19 零跑汽车 玛瑙版 6.89 7.39 5000 2022/3/26 T03 皓玉版 7.29 7.99 7000 2022/3/26 琥珀版 7.49 8.19 7000 2022/3/26 耀晶版 7.89 8.59 7000 2022/3/26 晶钻版 8.49 8.99 5000 2022/3/26 http://research.stocke.com.cn 15/33 请务必阅读正文之后的免责条款部分 汽车行业周报 G3i 460 15.46-17.82 16.89-18.89 10700-
143002022/3/21 520 17.12-19.32 18.19-20.39 10700 2022/3/21 460 16.27-18.47 17.79-19.79 13200-
152002022/3/21 P5 510 17.33-19.33 18.89-21.69 13600-
156002022/3/21 550 17.83-20.53 19.39-21.89 13600-
156002022/3/21 小鹏汽车 600 22.93 24.29 13600 2022/3/21 480 22.42-24.42 23.99-25.99 15700 2022/3/21 586 25.58-26.58 28.09-27.09 15100 2022/3/21 670 26.28-28.58 27.29-31.79 10100-
326002022/3/21 P7 670 鹏翼 36.69-36.79 38.69-38.79 20000 2022/3/21 版 40.99 42.99 20000 2022/3/21 562 鹏翼 性能版 610 探火 16.28 16.78 5000 2022/3/18 版 14.28 14.78 5000 2022/3/18 500 登月 版 13.28 13.78 5000 2022/3/18 U Pro 500 环球
版哪吒汽车 400 巡航 10.48 10.98 5000 2022/3/18 版 400 畅行 10.28 10.58 3000 2022/3/18 版 V 全系 6.29-7.49 6.59-7.79 3000 2022/3/18 V Pro 全系 7.89-8.29 8.19-8.59 3000 2022/3/18 几何 A Pro 全系 11.87-19.87 11.98-19.98 1100 2022/3/1 几何 A Pro430KM 全系 11.98-17.98 12.68-18.68 7000 2022/3/19 亚运版 14.98 15.68 3000 2022/3/19 几何 A Pro600KM 立方版 14.98 15.68 3000 2022/3/19 幂方版 16.98 17.28 3000 2022/3/19 吉利几何 几何 C 维果系列 蓝莓 C400 12.97 13.57 6000 2022/3/19 葡萄 C550 14.97 15.57 6000 2022/3/19 西柚 C550 16.97 17.27 3000 2022/3/19 坚强牛牛 5.88 6.58 7000 2022/3/1 EX3 功夫牛 6.58 6.88 3000 2022/3/19 功夫牛牛 6.88 7.58 7000 2022/3/1 7.58 7.88 3000 2022/3/19 广汽埃安 AION S PLUS 全系 15.38-17.98 15.78-18.38 4000 2022/3/4 11.96-15.76 12.96-16.76 10000 2022/3/4 AION Y 全系 http://research.stocke.com.cn 16/33 请务必阅读正文之后的免责条款部分
取消 5000汽车行业周报 70 智领版 17.26 17.76 5000 2022/3/4 70 智享科 18.26 18.76 5000 2022/3/4 技版 18.76 19.26 5000 2022/3/4 AION V PLUS 80 智领版 80 智享科 技版 19.96 20.46 5000 2022/3/4 80 领航智 21.96 22.46 5000 2022/3/4 驾版 长城欧拉 好猫（含 GT 版） 全系 12.19-15.19 12.79-15.79 6000-7000 2022/3/23 E.5 全系 15.01-17.01 16.01-17.01 10000 2022/3/28 W6 全系 16.98-23.98 18.98-25.98 20000 2022/3/28 威马汽车 NEX 探索 14.98 16.98 20000 2022/3/28 版 15.48 17.98 25000 2022/3/28 EX5-Z PRO 全能 版 Lead 创 16.38 18.98 26000 2022/3/28 领版 理想汽车 理想 one 全系 33.8 34.98 11800 2022/4/1 上汽通用五 MINIEV 全系 2.88-4.58 3.28-4.98 4000 2022/3/24 NanoEV 全系 5.28-6.28 5.68-6.68 4000 2022/3/24 菱 宝骏 KiWiEV 全系 6.98-7.88 7.78-8.68 8000 2022/3/24 岚图汽车 free 纯电版 全系 33.36-36.36 34.36-37.36 10000 2022/5/1 上汽荣威 i6MAX EV 部分车型 14.18-15.48 暂未公布 3000-5000 2022/5/1 Ei5 部分车型 14.18-15.58 2022/5/1 东风小康 豪华型 4.16 4.46 3000 2022/3/30 风光 MINIEV 舒适型 3.56 3.86 3000 2022/3/30 实用型 2.86 3.26 4000 2022/3/30 爱驰汽车 U5 PURE 版 LITE 版 16.99-18.99 17.99-19.99 10000 2022/4/6 20.79 21.99 12000 2022/4/6 长安新能源 奔奔 E-Star 国民版多 彩款 4.98 5.38 4000 2022/4/1
车优惠天际 天际 ME5 全系 14.99-15.99 14.99-15.99 抵 1 万的订 2022/3/31
资料来源：各车企公告，浙商证券研究所吉利极氪 极氪 001 全系 28.64-36.8 暂未公布 2022/5/1
5.3. 传统汽车
宝马中国中大型豪华 SUV--X5 正式上市。3 月 31 日，宝马中国中大型豪华 SUV--X5
正式上市，共推出 2 款 xDrive 30Li 车型和 2 款 xDrive 40Li 车型，售价区间为 60.50 万元
-77.50 万元。
3 月 30 日，据多家媒体报道，长城汽车目前没有退出俄罗斯的计划。据悉，长城汽
车拥有一座俄罗斯工厂，年产能为 8万辆。2021 年，俄罗斯市场约占长城海外收入的 30%。
该公司表示暂时将留在俄罗斯，但可能根据俄乌当前局势和西方制裁的影响做出一些调http://research.stocke.com.cn 17/33 请务必阅读正文之后的免责条款部分
汽车行业周报
整，并以长远的眼光看待其在俄罗斯逾 30 亿元的投资。但是俄乌局势已导致长城汽车与 生产设施有关的损失达 5 亿至 6 亿元。
长城汽车计划 2023 年实现首个零碳工厂，2025 年推出 50 余款新能源车型。3 月 29 日，长城汽车发布 2021 年度企业社会责任报告，目标到 2023 年实现首个零碳工厂，到 2025 年推出 50 余款新能源车型。
广汽集团 2021 年净利润增长 23%，广丰和广本挑起了大梁。2021 年度广汽集团营 业总收入约为 756.76 亿元，较上年同期增加了约 19.8%；归属于母公司的净利润约为 73.35 亿元，同比增长约 22.95%。年，广汽集团实现汽车产销 213.81 万辆和 214.44 万辆，同比 分别增长 5.08%和 4.92%，产销增速跑赢行业大盘，同时也助力其在国内市场中的占有率 提升至 8.16%。
5.4. 新能源汽车
新势力 3 月销量公布。小鹏汽车 3 月交付汽车 15,414 辆，同比增长 202%，其中，小 鹏 P7 交付 9,183 辆；小鹏 P5 交付 4,398 辆；小鹏 G3 系列交付 1,833 辆。；哪吒汽车 3 月 交付汽车 12,026 辆，同比增长 270%；蔚来汽车 3 月交付 9,985 辆，同比增长 37.6%；理 想汽车 3 月交付汽车 11,034 辆，同比增长 125.2%。零跑汽车 3 月交付汽车 10,059 辆。广 汽埃安 3 月销售新车 20,317 辆，同比增长 189%。极氪 001 交付 1795 台。截至 2022 年 3 月 31 日，极氪 001 累计交付量 14248 台。比亚迪 3 月 10.5 万辆，比亚迪停止生产燃油 车。
特斯拉交付再破记录，Q1 产销 30.5 万/31 万辆。特斯拉第一季度生产和交付量出炉，共生产了超过 30.5 万辆汽车，并交付了超过 31 万辆汽车。在全球疫情与供应挑战下，特斯拉依旧保持了较高的交付水平，再破纪录。
通用 Q1 在美国仅交付 457 辆电动车。随着下周恢复生产，其电动汽车销量将开始增 长。“雪佛兰 Bolt EV/EUV 的生产将于 4 月 4 日恢复。雪佛兰经销商最近也恢复了其库存 中 Bolt EV/EUV 的交付。”此外，通用已收到超过 65,000 份悍马电动皮卡和 SUV 的订单，正加快生产以满足消费者需求。
受疫情影响，3 月特斯拉上海工厂停产两次。特斯拉上海超级工厂的停产时间因新冠 疫情延长 1 天。因疫情防控要求，特斯拉上海超级工厂于 3 月 16 日-17 日已连续停产 2 天 3 月 31 日报道，特斯拉上海超级工厂的停产时间将延长 1 天，于 4 月 2 日恢复生产。上海超级工厂位于该市黄浦江以东的浦东地区，曾于 3 月 28 日至 3 月 31 日停产，以应 对该市为控制感染者人数激增而启动的两阶段封控。特斯拉最初计划于该地区的封控解 除日--4 月 1 日恢复生产。据悉，因需将已生产完成的 Model 3 和 Model Y 运送到浦西，特斯拉急于获得上海政府的卡车运输通行证。浦西在 4 月 1 日的凌晨被封控。
蔚来汽车将在 2022 年底前在挪威设立 20 个电池更换站点。EV 制造商蔚来汽车(NIO) 于 3 月 30 日宣布，将在 2022 年底前在挪威 5 个大城市的主要干道上设立 20 个电池更换 站点。蔚来在 2021 年秋季进入挪威市场。蔚来在挪威推出了 BaaS (Battery as a Service)，承包商可以在电池更换站“NIO Power Swap”接受服务，可灵活更换电池。
宝马于 3 月 31 日宣布，将于 5 月在中国市场推出基于中型三厢车 3 系的 EV i3 eDrive35L。该车型为中国市场专属车型，将在辽宁省沈阳市的华晨宝马的工厂生产。该 车型长 4,872mm，轴距比 3 系长 110mm，达 2,966mm。搭载 70.3kWh 电池，最大输出功 率 210kW，最大扭矩为 400Nm。续航里程达 526km(CLTC)。采用直流快充，电池从 10%http://research.stocke.com.cn 18/33 请务必阅读正文之后的免责条款部分
汽车行业周报
充电至 80%需 35 分钟。充电十分钟可行驶 97km。悬架系统由华晨汽车宝马的研发团队 根据中国路况进行了调整。据称 3 系的部分组件已经符合中国供应链的要求。
3 月 29 日，阿维塔完成首轮融资交割，宁德时代成第二大股东，年内开启 A 轮融资。变更完成后，阿维塔注册资本由人民币 2.88 亿元增至人民币 11.72 亿元，长安汽车持股 比例将由 95.38%稀释到 39.02%，而宁德时代则以 23.99%的持股比例，正式成为阿维塔 的第二大股东。
3 月 28 日，蔚来 ET7 交付，在手订单超过 15000 台。3 月 28 日，蔚来汽车官方宣布 在蔚来中国总部所在地合肥进行了 ET7 的车主交付仪式。此前在发布 2021 年度财报业绩 的时候，李斌曾表示蔚来 ET7 已经收获了超过 15000 台订单，蔚来 ET7 定位于中大型纯 电轿车，车身尺寸为 5101/1987/1509mm，轴距达到 3060mm，是中国品牌为数不多的车 长超过 5 米，轴距能够超过 3 米的纯电车型。目前该款车有两个版本，起售价分别为 44.8 万和 52.6 万元。
5.5. 智能网联
禾赛科技为路特斯 Eletre 提供前后主激光雷达。3 月 31 日，禾赛科技宣布路特斯发 布的首款纯电 SUV 车型 Eletre 提供了前后主激光雷达。具体型号为禾赛 128 线半固态激 光雷达 AT128。
激光雷达公司洛微科技完成数亿元 B 轮融资。洛微科技完成数亿元 B 轮融资，本轮 融资由安芯投资领投，哇牛资本、诺延资本等跟投，轻舟资本、华盖资本、布谷资本等老
股东持续加码追投。据悉，此轮融资将主要用于团队扩张，深化研发投入，产品量产认证、
市场拓展。
英伟达新技术可将 2D 照片迅速转换成 3D 场景可用于训练自动驾驶汽车。英伟达（Nvidia）AI 研究人员开发了一种方法，通过使用超快速神经网络训练和快速渲染，可将 数十张 2D 图像快速转换为 3D 场景。这一过程称作逆渲染，利用 AI 模仿真实世界中光 线的行为，将从不同角度拍摄的 2D 图像转换成 3D 场景。
5.6. 新车速递信息
表 4：一周新车
（万元）生产厂商 车型 类型 级别 厂商指导价 详情 一汽大众 探歌 A SUV 15.89-
20.49小改 东风日产 启辰大 V A SUV 9.98-13.08 新增车型 零跑汽车 零跑 T03 A00 HB 5.98-9.98 小改 东风本田 享域 A NB 7.48-16.99 中改 东风本田 享域锐:混动 A NB 13.99-16.20 中改 上海汽车 MGONE A SUV 9.98-12.98 新增车型 领途汽车 朋克多多 A00 HB 3.78-4.59 新增车型 奔驰汽车 奔驰 GLB 级 A SUV 44.51-44.98 小改 AMG(进口) http://research.stocke.com.cn 19/33 请务必阅读正文之后的免责条款部分
资料来源：乘联会，浙商证券研究所微蓝 7 A0 SUV 15.78-17.78 汽车行业周报 上汽通用 小改 恒润汽车 恒润 HRS1 A0 SUV 5.58-7.98 小改 江铃福特科 领睿 A SUV 13.98-16.58 新上市 技 合众汽车 哪吒 UPro A SUV 10.58-20.18 新增车型 北京奔驰 奔驰 E 级长轴 C NB 51.76-51.83 中改 距 PHEV 威马汽车 威马 EX5-Z A SUV 16.98-18.98 新增车型 上汽大众 大众 ID.6X B SUV 23.99-33.59 新增车型 上汽大众 大众 ID.4X A SUV 19.99-27.83 新增车型 智己汽车 智己 L7 C NB 40.88 新上市 广汽乘用车 传祺 A SUV 12.68-14.98 新增车型 GS4PLUS 一汽丰田 亚洲龙 B NB 19.98-28.98 中改 一汽丰田 亚洲龙双擎 B NB 23.98-27.98 中改 吉利汽车 星越 L 雷神 A SUV 17.17- 新上市 HX 18.37 宏瑞汽车 小虎 FEV A00 0HB 3.79-5.29 小改 宝能汽车 DS9 B NB 25.49-34.49 小改 宝能汽车 DS9PHEV B NB 33.49-40.49 小改 上海汽车 荣威 6MAXEV A NB 12.98-16.58 新增车型 奇瑞汽车 瑞虎 8PLUS A SUV 15.58-17.18 新上市 鲲鹏 e+ 上汽大众 凌度 L A NB 14.99-18.99 换代 华晨宝马 宝马 X5 C SUV 60.50-77.50 新上市 华晨宝马 宝马 3 B NB 29.39-39.89 新上市 雷诺江铃集 羿 A NB 13.98-19.58 小改 团 开沃新能源 创维 EV6 B SUV 14.68-25.28 新增车型 奇瑞汽车 捷途 X70M A SUV 6.49-9.89 新增车型 http://research.stocke.com.cn 20/33 请务必阅读正文之后的免责条款部分 探歌 汽车行业周报 图 16：一汽大众
资料来源：乘联会，浙商证券研究所图 17：东风日产 启辰大 V
资料来源：乘联会，浙商证券研究所图 18：零跑汽车 零跑 T03
资料来源：乘联会，浙商证券研究所http://research.stocke.com.cn 21/33 请务必阅读正文之后的免责条款部分 享域 汽车行业周报 图 19：东风本田
资料来源：乘联会，浙商证券研究所图 20：东风本田 享域锐:混动
资料来源：乘联会，浙商证券研究所http://research.stocke.com.cn 22/33 请务必阅读正文之后的免责条款部分 MGONE 汽车行业周报 图 21：上海汽车
资料来源：乘联会，浙商证券研究所图 22：领途汽车 朋克多多
资料来源：乘联会，浙商证券研究所http://research.stocke.com.cn 23/33 请务必阅读正文之后的免责条款部分 奔驰 GLB 级 AMG(进口) 汽车行业周报 图 23：奔驰汽车
资料来源：乘联会，浙商证券研究所图 24：上汽通用 微蓝 7
资料来源：乘联会，浙商证券研究所图 25：恒润汽车 恒润 HRS1
资料来源：乘联会，浙商证券研究所http://research.stocke.com.cn 24/33 请务必阅读正文之后的免责条款部分 领睿 汽车行业周报 图 26：江铃福特科技
资料来源：乘联会，浙商证券研究所图 27：合众汽车 哪吒 UPro
资料来源：乘联会，浙商证券研究所图 28：北京奔驰 奔驰 E 级长轴距 PHEV
资料来源：乘联会，浙商证券研究所http://research.stocke.com.cn 25/33 请务必阅读正文之后的免责条款部分 威马 EX5-Z 汽车行业周报 图 29：威马汽车
资料来源：乘联会，浙商证券研究所图 30：上汽大众 大众 ID.6X
资料来源：乘联会，浙商证券研究所图 31：上汽大众 大众 ID.4X
资料来源：乘联会，浙商证券研究所http://research.stocke.com.cn 26/33 请务必阅读正文之后的免责条款部分
汽车行业周报
图 32：智己 L7
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图 33：传祺 GS4PLUS
资料来源：乘联会，浙商证券研究所
资料来源：乘联会，浙商证券研究所图 34：一汽丰田 亚洲龙 http://research.stocke.com.cn 27/33 请务必阅读正文之后的免责条款部分 亚洲龙双擎 汽车行业周报 图 35：一汽丰田
资料来源：乘联会，浙商证券研究所图 36：宏瑞汽车 小虎 FEV
资料来源：乘联会，浙商证券研究所图 37：宝能汽车 DS9
资料来源：乘联会，浙商证券研究所http://research.stocke.com.cn 28/33 请务必阅读正文之后的免责条款部分
资料来源：乘联会，浙商证券研究所DS9PHEV 汽车行业周报 图 38：宝能汽车 图 39：上海汽车 荣威 6MAXEV
资料来源：乘联会，浙商证券研究所图 40：奇瑞汽车 瑞虎 8PLUS 鲲鹏 e+
资料来源：乘联会，浙商证券研究所http://research.stocke.com.cn 29/33 请务必阅读正文之后的免责条款部分 凌度 L 汽车行业周报 图 41：上汽大众
资料来源：乘联会，浙商证券研究所图 42：华晨宝马 宝马 X5
资料来源：乘联会，浙商证券研究所图 43：华晨宝马 宝马 3
资料来源：乘联会，浙商证券研究所http://research.stocke.com.cn 30/33 请务必阅读正文之后的免责条款部分 羿 汽车行业周报 图 44：雷诺江铃集团
资料来源：乘联会，浙商证券研究所
图 45：开沃新能源创维 EV6
资料来源：乘联会，浙商证券研究所http://research.stocke.com.cn 31/33 请务必阅读正文之后的免责条款部分 捷途 X70M 汽车行业周报 图 46：奇瑞汽车
资料来源：乘联会，浙商证券研究所 - 风险提示
- 行业热点
芯片供应低于预期；新能源车销量不及预期；原材料价格大幅上涨。
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汽车行业周报
股票投资评级说明
以报告日后的 6 个月内，证券相对于沪深 300 指数的涨跌幅为标准，定义如下：1、买入：相对于沪深 300 指数表现＋20％以上；
2、增持：相对于沪深 300 指数表现＋10％～＋20％；
3、中性：相对于沪深 300 指数表现－10％～＋10％之间波动；
4、减持：相对于沪深 300 指数表现－10％以下。
行业的投资评级：
以报告日后的 6 个月内，行业指数相对于沪深 300 指数的涨跌幅为标准，定义如下：1、看好：行业指数相对于沪深 300 指数表现＋10%以上；
2、中性：行业指数相对于沪深 300 指数表现－10%～＋10%以上；
3、看淡：行业指数相对于沪深 300 指数表现－10%以下。
我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对
比重。
建议：投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资 者不应仅仅依靠投资评级来推断结论
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