评级（持有）农林牧渔行业周报：第三轮猪肉收储开启，把握左侧布局机会

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报告名称 ：农林牧渔行业周报：第三轮猪肉收储开启，把握左侧布局机会
评级 ：持有
行业：

行业周报

2022年04月06日

【观点】
生猪养殖：生猪价格延续上涨行情，中央收储提振信心。根据涌益资讯 数据，4 月 1 日，生猪价格为 12.37 元/公斤，周度环比上涨 2.74%。发改 委拟于 4 月 2 日、3 日收储 4 万吨冻猪肉，有望加速生猪价格回暖。短 期来看，由于部分地区受到新冠疫情导致出栏受阻，本周猪价继续上涨，但是整体仍较为宽松的供需基本面决定反转仍未到来，当前生猪市场下 游消费需求疲弱，叠加饲料成本提高，猪价处于震荡状态，产能出清或 将呈现加速态势，建议把握左侧布局时机，关注生产经营稳健的企业。

种业：科技带动种源自由，积极布局种植产业链。3 月 30 日，人民银行 提出加大对大豆、油料等重要农产品供给金融支持。3 月 28 日，农业农 村部指出要实现种业科技自立自强，种源自主可控。市场方面，俄乌双 方冲突局势尚不明朗，或将导致全球农产品供给进一步收紧。我们认为 年内粮价或将持续保持高位，粮食种植企业业绩向上弹性有望释放。

投资建议

生猪养殖：生猪市场日前供给宽松，需求短期稳定，中央收储动作提振 行业信心，猪价有望延续上涨行情。建议关注生产经营稳健的企业。

种业：粮食种植企业业绩向上弹性有望释放，建议关注具备生物育种研 发优势、有优质品种资源和种质资源的龙头企业。

风险提示

宏观经济波动；非瘟疫情；猪价不及预期；粮食价格波动等。

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正文目录

1.农林牧渔行业观点 ........................................................................................................................................................ 3 1.1.本周观点 ............................................................................................................................................................ 3 1.2.板块总体分析..................................................................................................................................................... 3 1.3.子版块分析 ........................................................................................................................................................ 4 1.4.个股表现 ............................................................................................................................................................ 5 1.5.估值表现 ............................................................................................................................................................ 6 2.农业产业链动态 ............................................................................................................................................................ 7 2.1.生猪产业链 ........................................................................................................................................................ 7 2.2.粮食产业链 ........................................................................................................................................................ 9 3.行业新闻及重点公司公告 .......................................................................................................................................... 11 3.1.上周行业新闻动态........................................................................................................................................... 11 3.2.上周重点公司公告........................................................................................................................................... 13 4.风险提示 ...................................................................................................................................................................... 13

图表目录

1.农林牧渔行业观点

1.1.本周观点

生猪养殖：第三轮猪肉收储开启，把握左侧布局机会。根据涌益资讯数 据，4 月 1 日，生猪价格为 12.37 元/公斤，周度环比上涨 2.74%，全国各省 份猪价稳中有涨。根据同花顺数据，4 月 1 日全国猪粮比价为 4.46，周度环 比上涨 1.36%。目前猪粮比价持续低于 5:1，发改委拟于 4 月 2 日、3 日开 展年内第三批中央冻猪肉储备收储工作，共计收储 4 万吨冻猪肉，有望稳 定市场情绪，加速生猪价格回暖。当前生猪供给仍然处于高位，市场整体供 应充足。短期来看，由于河南、山东、东北等省份散户出栏节奏放缓，东北、山东、河南等省份受到新冠疫情导致的生猪出栏受阻，以及终端集中性备货 带动猪肉需求回暖的影响，本周猪价延续上周继续上涨，但是整体仍较为宽 松的供需基本面决定反转仍未到来。当前生猪市场下游消费需求疲弱，叠加 俄乌冲突增加养殖成本，猪价处于震荡状态，产能出清或将呈现加速态势，建议把握左侧布局时机，关注生产经营稳健的企业。

种业：科技带动种源自由，积极布局种植产业链。3 月 30 日，人民银 行印发《关于做好 2022 年金融支持全面推进乡村振兴重点工作的意见》，提出加大对大豆、油料等重要农产品供给金融支持，围绕促进大豆和油料增 产、“菜篮子”产品供给，优化信贷资源配置，持续加大信贷投入。3 月 28 日，农业农村部负责人就《关于保护种业知识产权打击假冒伪劣套牌侵权营造 种业振兴良好环境的指导意见》指出，种源安全关系到国家安全，必须下决 心把我国种业搞上去，实现种业科技自立自强、种源自主可控。市场方面，俄乌作为主要的大麦、小麦、玉米等出口国，双方冲突局势尚不明朗，或将 导致全球农产品供给进一步收紧。我们认为年内粮价或将持续保持高位，粮 食种植企业业绩向上弹性有望释放。建议关注具备生物育种研发优势、有优 质品种资源和种质资源的龙头企业。

1.2.板块总体分析

上周，农林牧渔板块（申万）上涨 2.08%，上证综指上涨 2.19%，深证 成指上涨 1.29%，沪深 300 上涨 2.43%。农林牧渔板块上周跑输上证综指 0.11 个百分点，在申万 31 个一级子行业周涨跌幅中排名第 14 位。

资料来源：Wind，东亚前海证券研究所

农产品加工（-0.33%）、动物保健Ⅱ（-1.24%）。

资料来源：Wind，东亚前海证券研究所

1.4.个股表现
个股方面，上周农发种业（+30.72%）、万辰生物（+14.65%）、新农开

发（+11.50%）涨幅居前，*ST 中基（-12.65%）、*ST 昌鱼（-10.40%）、双塔食品（-8.86%）跌幅居前。

1.5.估值表现
截至上周，农林牧渔板块动态市盈率为 49.45 倍，位于一级行业上游位

置，排名 4/31。与前一周相比持平。农林牧渔子板块市盈率排名前三位分别

为：种植业（93.3 倍）、渔业（90.17 倍）、饲料（62.27 倍）。

资料来源：Wind，东亚前海证券研究所

资料来源：Wind，东亚前海证券研究所

2.农业产业链动态

2.1.生猪产业链

截至上周 03 月 31 日，生猪饲料报价 3.84 元/公斤，周度环比上涨 0.79%；仔猪报价 23.86 元/公斤，周度环比下跌 1.24%；生猪报价 11.9 元/公斤，与 上周数据持平；猪粮比价周度环比上涨 2.35%；能繁母猪存栏量报 4290 万 头，与上周数据持平。

图表10. 生猪产业链各环节价格情况

资料来源：Wind，东亚前海证券研究所

图表13. 生猪价格（元/公斤）

资料来源：Wind，东亚前海证券研究所

图表14. 仔猪价格（元/公斤）

资料来源：Wind，东亚前海证券研究所

图表15. 猪肉价格（元/公斤）

资料来源：Wind，东亚前海证券研究所

图表16. 全国猪粮/料比价

资料来源：Wind，东亚前海证券研究所

资料来源：Wind，东亚前海证券研究所

图表17. 能繁母猪存栏变化率（%）

资料来源：Wind，东亚前海证券研究所

2.2.粮食产业链

截至上周 04 月 01 日，大豆/豆油分别报价 5.50/10.82 元/公斤，大豆价 格与上周持平，豆油周度环比下跌 1.69%；玉米、小麦现价分别报 2.84/3.20 元/公斤，玉米周度环比上涨 0.25%，小麦周度环比下跌 0.31%。淀粉报价 3.34 元/公斤，周度环比下跌 3.22%；面粉报价 2.63 元/公斤，与上周价格持 平。

图表18. 三大粮食产业链

资料来源：Wind，东亚前海证券研究所

图表19. 大豆产业链价格数据

图表20. 玉米产业链价格数据

资料来源：Wind，东亚前海证券研究所

图表21. 小麦产业链价格数据

资料来源：Wind，东亚前海证券研究所

3.行业新闻及重点公司公告

3.1.上周行业新闻动态

【农业农村部：严厉打击种业假冒伪劣套牌侵权违法犯罪行为】近日，农业 农村部、最高人民法院、最高人民检察院、工业和信息化部、公安部、市场 监管总局和国家知识产权局联合印发了《关于保护种业知识产权打击假冒 伪劣套牌侵权营造种业振兴良好环境的指导意见》，要求全面加强种业知识 产权保护，坚持部门协同、上下联动、标本兼治，综合运用法律、经济、技

术、行政等多种手段，推行全链条、全流程监管，严厉打击假冒伪劣套牌侵

权违法犯罪行为，让侵权违法者付出沉重代价。（来源：农业农村部）

【央行：围绕农产品加工、乡村休闲旅游等产业发展特点 完善融资、结算

等金融服务】人民银行印发《关于做好 2022 年金融支持全面推进乡村振兴

重点工作的意见》。《意见》强调，要围绕农产品加工、乡村休闲旅游等产

业发展特点，完善融资、结算等金融服务，丰富新型农业经营主体和小农户

专属金融产品，支持发行乡村振兴票据，推动农村一二三产业融合发展。深

化信息协同和金融科技赋能，支持县域商业发展、市场主体培育和农村流通

网络建设。做好农民就地就近就业创业金融服务，拓宽农业农村绿色发展融

资渠道。强化对农业农村基础设施建设、人居环境改造等重点领域的中长期

信贷投入。增强金融机构网点综合化服务能力，加强与民生系统互联互通，

推进县域基本公共服务与金融服务融合发展。（来源：证券时报网）

等行为的打击力度，确保蛙类产品质量安全，保证行业规范健康发展，近日，

知》指出，本次行动时间为 2022 年 4 月至 7 月初。整治范围为全国蛙类养

殖主产区，包括浙江、安徽、福建、江西、湖北、湖南、广东、广西、海南、

【俄罗斯宣布限制葵花籽油出口 印度以创纪录高价大量采购】当地时间周

四，俄罗斯农业部表示，该国将从周五起至 8 月底禁止葵花籽出口，并对葵

花籽油实行出口配额，以避免俄罗斯国内出现葵花籽短缺，并缓解国内价格 压力。俄农业部表示，4 月 1 日至 8 月 31 日将禁止油籽出口，4 月 15 日至 8 月 31 日将对葵花籽油实施 150 万吨出口配额。此外，俄农业部还把葵花 籽粕的出口配额设定为 70 万吨。在来自乌克兰的葵花籽油供应停止后，印 度市场食用油价格飙升，这使得印度以创纪录的高价从俄罗斯购买 4.5 万 吨葵花籽油，这批葵花籽油将于 4 月装运。俄罗斯原油葵花籽油 4 月份在 印度的到岸价为创纪录的每吨 2150 美元(含成本、保险和运费)，而豆油和 棕榈油的价格分别为每吨 1767 美元和每吨 1720 美元。（来源：财联社）

3.2.上周重点公司公告

【民和股份】民和股份 3 月 31 日晚间发布公告称，公司实际控制人由孙希 民变更为孙希民、孙宪生及孙宪秋，孙宪法为公司第一大股东，孙希民为公 司第二大股东，孙宪秋为公司第三大股东。民和股份的董事长是孙希民，男，74 岁，学历背景为大专；总经理是孙宪法，男，51 岁，学历背景为硕士。

【獐子岛】獐子岛 3 月 28 日晚公告称，大连盐化集团于 3 月 26 日在大连 市中级人民法院于北京产权交易所司法拍卖平台以 3.43 亿元竞得公司控股 股东长海县獐子岛投资发展中心持有的 1.1 亿股公司股份。本次权益变动 将可能导致公司控股股东、实际控制人发生变化。獐子岛称，本次拍卖完成 股份变更过户后，长海县獐子岛投资发展中心所持公司股份将减少至 5000.89 万股，占公司股份总数的 7.0325% ，不再是公司第一大股东；大连 盐化集团将获得公司 1.1 亿股股份，占公司股份总数的 15.4631%，成为公 司第一大股东。大连盐化集团官网显示，该公司是大连市属国有独资企业，下设 18 个分子公司。獐子岛表示，本次权益变动为股东执行司法裁定减持 股份，不触及要约收购；本次拍卖不会对公司正常生产经营活动产生影响。

【大湖股份】太湖股份 3 月 29 日晚公告称，公司控股子公司东方华康及关 联方中康聚龙拟共同投资设立金贤康复医院公司和奉翔护理院公司。两公 司注册资本均为 3000 万元，东方华康和中康聚龙在两公司的持股比例均为 90%和 10%。此次投资设立金贤康复医院公司和奉翔护理院公司，将用于筹 建康复医院和护理院。公司表示，此次对外投资有助于公司健康医疗服务的 连锁布局和规模化发展，也意味着向大健康战略布局又进一步。

【润丰股份】润丰股份 3 月 31 日晚间公告称，预计一季度实现净利润 3.5 亿元至 4.5 亿元，与上年同期 9614 万元相比，同比增加 264%至 368%，扣 非净利润也在上述区间范围内。3 月 30 日晚间，润丰股份披露 2021 年年 报，全年实现营业收入 97.97 亿元，同比增长 34.39%；净利润 8 亿元，同 比增长 82.74%。

【正邦科技】正邦科技 3 月 31 日晚间发布公告称，截至本公告日，正邦集 团有限公司累计质押股数约为 6.4 亿股，占其所持股份比例为 85.3%。江西 永联农业控股有限公司累计质押股数约为 5.77 亿股，占其所持股份比例为 83.29%。共青城邦鼎投资有限公司累计质押股数约为 7599 万股，占其所持 股份比例为 100%。共青城邦友投资有限公司累计质押股数约为 3799 万股，

占其所持股份比例为 100%。

4.风险提示
宏观经济波动；非瘟疫情；猪价不及预期；粮食价格波动等。

特别声明
《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已于 2017 年 7 月 1 日起正式实施。根据上述规定，东亚前海证券评定此研报的风险等级为 R3（中风险），因此通过公共平台 推送的研报其适用的投资者类别仅限定为专业投资者及风险承受能力为 C3、C4、C5 的普通投资者。若您并非专 业投资者及风险承受能力为 C3、C4、C5 的普通投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研报中的任何信 息。

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分析师声明
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分析师介绍
汪玲，东亚前海证券研究所大消费组长兼食品饮料首席。中央财经大学会计系。2021 年加入东亚前海证券，多年消费品研究经验，善于从行业框架、产业发展规律挖掘公司价值。

投资评级说明

东亚前海证券行业评级体系：推荐、中性、回避

市场基准指数为沪深 300 指数。

东亚前海证券公司评级体系：强烈推荐、推荐、中性、回避
强烈推荐：未来 6－12 个月，预计该公司股价相对同期市场基准指数涨幅在 20%以上。该评级由分析师给出。

市场基准指数为沪深 300 指数。

分析、估值方法的局限性说明
本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。本报告采用的各种估值方法 及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

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