评级（）有色行业周报：建筑业逆势回升 疫情冲击金属下游需求

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报告名称 ：有色行业周报：建筑业逆势回升 疫情冲击金属下游需求
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有色行业周报：建筑业逆势回升疫情冲击金属下游

需求

有色金属 | 行业简评报告 | 2022.04.03

评级：看好 核心观点

吴轩
有色行业首席分析师
SAC 执证编号：S0110521120001 wuxuan123@sczq.com.cn

受俄乌冲突影响，能源价格持续高位，本周布油有所回落，但仍高

于 100 美元，天然气价格则再度上涨，高能源价格对金属生产持续施

压。同时，LME 宣布停止对部分俄罗斯企业金属的囤放，包括俄铝

44010 美元/吨；LME 镍下跌-4.20%，收于 34000 美元/吨。建议关注

3 月中国制造业 PMI 为 49.5%，环比下降 0.7%，购进价格指数和出厂 价格指数分别为66.1％、56.7％，环比上涨6.1%、2.6%，制造业旺季 不旺；值得关注的是，建筑业 PMI 环比逆势回升 0.5%，基建投资作 为稳增长重要抓手，有望加快落地，拉动工业金属消费。国内疫情

管控严格，影响原材料的交通运输，江浙皖区域下游加工企业面临 停产、减产压力，下游需求受抑制。本周上海期货交易所铜下跌-0.56%，收于 73370 元/吨；铝下跌-1.80%，收于 22745 元/吨；铅上涨 2.47%，收于 15680 元/吨；锌上涨 2.32%，收于 26950 元/吨；锡下跌-1.39%，收于 342690 元/吨；镍下跌-17.24%，收于 220350 元/吨。推 荐关注明泰铝业、铜陵有色、海亮股份、云铝股份等。

就业数据持续改善黄金价格或将维持震荡

美国公布 3 月就业数据，新增非农就业人口 43.1 万，劳动参与率为 62.4%，失业率为 3.6%；持续改善的就业情况叠加高通胀，加息预期 较为明确。本周，伦敦现货黄金下跌-1.68%，收于 1924.78 美元/盎 司，美元指数下跌-0.24%，收于 98.57；本周 COMEX 黄金下跌-0.36%，收于 1942.70 美元/盎司，COMEX 银下跌-3.36%，收于 24.65 美元/盎司。考虑加息预期及短期高通胀，金价或将震荡运行。

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明

目录

1 有色板块行情一览 .......................................................................................................................................................... 1 2 行业一周要闻及公告速递 .............................................................................................................................................. 3 2.1 本周行业重点新闻 ................................................................................................................................................... 3 2.2 本周行业重点公告 ................................................................................................................................................... 4 3 有色金属数据库 ............................................................................................................................................................ 6 3.2 工业金属数据库 ....................................................................................................................................................... 6 3.2 小金属数据库 ......................................................................................................................................................... 10 3.3 贵金属数据库 ......................................................................................................................................................... 16

插图目录

图 1 本周各板块涨幅（2022.3.28-2022.4.01）.................................................................................................................. 1 图 2 LME 铜价及库存 ......................................................................................................................................................... 6 图 3 SHFE 铜价及库存 ........................................................................................................................................................ 6 图 4 LME 铝价及库存 ......................................................................................................................................................... 7 图 5 SHFE 铝价及库存 ........................................................................................................................................................ 7 图 6 LME 铅价及库存 ......................................................................................................................................................... 7 图 7 SHFE 铅价及库存 ........................................................................................................................................................ 7 图 8 LME 锌价及库存 ......................................................................................................................................................... 7 图 9 SHFE 锌价及库存 ........................................................................................................................................................ 7 图 10 LME 锡价及库存 ....................................................................................................................................................... 8 图 11 SHFE 锡价及库存 ...................................................................................................................................................... 8 图 12 LME 镍价及库存 ....................................................................................................................................................... 8 图 13 SHFE 镍价及库存 ...................................................................................................................................................... 8 图 14 电解铝三大交易所库存 ............................................................................................................................................. 9 图 15 电解铝社会库存 ......................................................................................................................................................... 9 图 16 电解铝开工率 ............................................................................................................................................................. 9 图 17 电解铝产量 ................................................................................................................................................................. 9 图 18 电解铜三大交易所库存 ........................................................................................................................................... 10 图 19 铜精矿 TC 加工费 .................................................................................................................................................... 10 图 20 铜冶炼开工率 ........................................................................................................................................................... 10 图 21 电解铜产量 ............................................................................................................................................................... 10 图 22 电池级碳酸锂价格 ................................................................................................................................................... 12 图 23 电池级氢氧化锂价格 ............................................................................................................................................... 12 图 24 碳酸锂工厂库存 ....................................................................................................................................................... 12 图 25 氢氧化锂工厂库存 ................................................................................................................................................... 12 图 26 碳酸锂产量、开工率 ............................................................................................................................................... 13 图 27 氢氧化锂产量、开工率 ........................................................................................................................................... 13 图 28 国内电解钴价格 ....................................................................................................................................................... 13 图 29 MB 钴价格................................................................................................................................................................ 13 图 30 钴中间品价格 ........................................................................................................................................................... 14 图 31 硫酸钴价格 ............................................................................................................................................................... 14 图 32 硫酸镍价格 ............................................................................................................................................................... 14 图 33 硫酸镍产量、开工率 ............................................................................................................................................... 14 图 34 金属镨钕价格 ........................................................................................................................................................... 15 图 35 氧化镨钕价格 ........................................................................................................................................................... 15 图 36 氧化镝价格 ............................................................................................................................................................... 15

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明

图 37 氧化铽价格 ............................................................................................................................................................... 15 图 38 氧化镧价格 ............................................................................................................................................................... 15 图 39 氧化铈价格 ............................................................................................................................................................... 15 图 40 伦敦现货黄金与美元指数 ....................................................................................................................................... 16 图 41 COMEX 黄金及库存 ............................................................................................................................................... 16 图 42 COMEX 银及库存 ................................................................................................................................................... 16

表格目录

表 1 子板块涨跌幅情况（2022.3.28-2022.4.01） .............................................................................................................. 1 表 2 涨幅前五个股（2022.3.28-2022.4.01） ...................................................................................................................... 2 表 3 跌幅前五个股（2022.3.28-2022.4.01） ...................................................................................................................... 2 表 4 工业金属价格（2022.3.28-2022.4.01） ...................................................................................................................... 6 表 5 小金属价格（2022.3.28-2022.4.01） ........................................................................................................................ 10

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1 有色板块行情一览

本周大盘涨幅为 2.19%，有色板块整体跌幅为-2.12%，相对大盘收益为-4.31%。贵 金属、铜、铝、铅锌、镍钴锡锑、钨、锂、其他稀有金属分别下跌-1.14%、-2.09%、-1.27%、-2.03%、-0.71%、-2.31%、-3.28%、-3.37%。

图 1 本周各板块涨幅（2022.3.28-2022.4.01）

相关个股标的中，合盛硅业、大地熊、云南锗业、盛新锂能、博威合金领跌；合盛 硅业下跌-11.42%，收于 103.02 元/股；大地熊下跌-11.27%，收于 81.90 元/股；云南锗业 下跌-11.01%，收于 12.77元/股；盛新锂能下跌-9.26%，收于 50.86元/股；博威合金下跌-8.39%，收于 15.39 元/股。

表 2 涨幅前五个股（2022.3.28-2022.4.01）

资料来源：Wind，首创证券

表 3 跌幅前五个股（2022.3.28-2022.4.01）

资料来源：Wind，首创证券

2 行业一周要闻及公告速递

2.1 本周行业重点新闻

SMM 网讯：【MMG：Las Bambas 铜矿工人发起抗议活动】据外媒报道，Las Bambas 铜 矿再起纠纷，代表 MMG 旗下 Las Bambas 工人的工会宣布发起抗议行动，并要求审查 矿业公司支付给员工的年终利润金额。

SMM 网讯：【国际铝业协会：预计到 2030 年原铝需求将增长 40%】国际铝业协会本周 发布的一份报告预测，到本世纪末，铝需求将增长 40%，据计算，全球铝业需要每年 将整体原铝产量提高 3330 万吨才能跟上要求。这份题为“后疫情经济中铝的机遇”的 报告称，预计运输、建筑、包装和电气行业的需求增幅最大。报告认为，这四个行业 可能占本十年铝需求增长的 75%。预计中国将占未来需求的 2/3，预计每年需求量为 1230 万吨。

SMM 网讯：【晟通集团 18 条铝模板自动化生产线投产】晟通集团自主研发的 18 条铝 模板自动化生产线正式投产，已实现批量稳定生产，合格率达 98.5％，交期较同行快 1 倍以上，月产能达 10 万平方米。这是国内首创也是自动化程度最高、集成工艺最为完 整的铝模板自动化生产线，自动化率达 78％。作为业内自动化生产线标杆项目，该项 目引领了我国铝模板行业智能制造升级改造方向。

SMM 网讯：【大型中空铝合金汽车车身构件电磁泵反重力铸造技术填补国内空白】中国 铸造协会以视频方式主持召开了由广东肇庆动力金属股份有限公司完成的《大型中空铝

合金汽车车身构件电磁泵反重力铸造技术研究与应用》评价会议。该项目由广东肇庆动

力金属股份有限公司经过五年多时间的科技攻关完成。该项直流电磁泵反重力铸造技术

已应用于大型中空铝合金汽车车身构件批量生产，形成了显著的经济和社会效益。

SMM 网讯：【海外钛白粉巨头持续调涨科慕再发 5 月调价函】3 月 31 日日科慕又发布 涨价函，宣布大中华地区钛白粉价格将从 2022 年 5 月 1 日起上调 200 美元/吨。科慕作 为全球第一大钛白粉生产商，自今年 1 月起，已经连续三次上调大中华区钛白粉售价，累计上涨 700 美元/吨。

SMM 网讯：【云南省人民政府办公厅关于推动落后和低端低效产能退出的实施意见】近 日，云南省人民政府印发关于推动落后和低端低效产能退出的实施意见，指出要以钢铁、

建材、有色金属（电解铝、铜铅锌锡冶炼）等行业为重点，运用综合标准依法依规加快

推动落后产能退出。根据《产业结构调整指导目录（2019 年本）》全面摸底排查“限制

类”产能退出方案。

SMM 网讯：【俄乌战争引发制裁 俄铝警告运营风险】俄铝对该公司在俄罗斯经济日益 孤立之际面临的威胁进行了严厉评估，包括潜在的原材料短缺、不可替代的市场丧失和

融资成本上升。由于无法准确评估所有限制措施和影响的数量效应，俄铝警告称，如果

针对俄罗斯出台更多制裁或反制措施，情况可能会更糟。

SMM 网讯：【航特汽车底盘轻量化二期项目开工】据悉，湖北航特装备制造股份有限公 司投资建设的铝合金汽车底盘轻量化二期项目开工仪式在湖北荆门高新区举行。航特汽 车底盘轻量化二期项目总投资 10 亿元，将新建 5 条具有国际先进水平的铝合金副车架

智能生产线及生产厂房、研发大楼等配套建筑。二期项目达产后，可年产 150 万台轻量 化底盘部件。

2.2 本周行业重点公告

众源新材:2021 年年度报告

报告期内，公司共实现营业收入 677,978.97 万元，同比增长 76.74%；归属于上市公司 股东的净利润 13,754.16 万元，同比增长 119.40%，归属于上市公司股东的扣除非经常 性损益的净利润 12,993.89 万元，同比增长 122.11%。

东方钽业: 2021 年年度报告

报告期内，公司共实现营业收入 7.95 亿元，同比增长 17.49%；归属于上市公司股东的 净利润 0.88 亿元，同比增长 79.10%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利 润 0.77 亿元，同比增长 223.19%。

新疆众和: 2021 年年度报告

报告期内，公司共实现营业收入 82.26 亿元，同比增长 43.88%；归属于上市公司股东的 净利润 8.53 亿元，同比增长 142.97%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利 润 9.31 亿元，同比增长 192.72%。

盛和资源: 2022 年第一季度业绩预增的公告

公司预计 2022 年第一季度实现归属于上市公司股东的净利润为 70,000.00 万元到 75,000.00 万元，比上年同期增加 38,931.95 万元到 43,931.95 万元，同比增加 125.31%到 141.41%。扣除非经常性损益事项后，业绩预计增加 38,786.33 万元到 43,786.33 万元，同比增加 126.28%到 142.56%。

赣锋锂业: 关于赣锋国际收购荷兰 SPV 公司 50%股权涉及矿业权投资的进展公告

公司收到赣锋国际的通知，荷兰 SPV 公司马里锂业已正式设立，赣锋国际现持有马里 锂业 50%股权。将 Goulamina 锂辉石矿开采许可证移交给马里锂业下属全资子公司的转 移工作已于近日完成。Goulamina 锂辉石项目一期产能规划已更新至年产 506,000 干吨 6%锂精矿，同时项目计划在一期产能达产后的 18 个月内投产二期产能，预计将原产能 增至年产 831,000 干吨 6%锂精矿。

云南铜业: 2021 年年度报告

2021 年，公司实现营业收入 1270.58 亿元，同比增长 43.99%；实现归母净利润 6.49 亿 元，同比增长 71.00%；扣非归母净利润 3.66 亿元，同比下降-34.62%。

锌业股份: 2021 年年度报告摘要

2021 年，公司实现营业收入 228.44 亿元，同比上涨 108.92%；实现归母净利润 2.30 亿 元，同比下降-16.15%；扣非归母净利润 1.55 亿元，同比下降-32.47%。

闽发铝业: 2021 年年度报告摘要

2021年，公司实现营业收入 22.44亿元，同比增长 40.82%；实现归母净利润 0.58亿元，同比下降-7.28%；扣非归母净利润 0.47 亿元，同比增长 5.94%。

为充分发挥攀枝花钒钛资源优势，实现公司战略布局及长远规划。近日，公司与攀枝花 钒钛高新技术产业开发区管理委员会签署《四川安宁铁钛股份有限公司年产 6 万吨能源 级钛（合金）材料全产业链项目投资合同书》。项目总规划投资预算为 100 亿元。

宝钛股份: 2021 年度业绩快报公告

根据初步核算，2021年公司实现营业收入为 524，604.25万元，较上年同期增长 20.94 %；归属于上市公司股东的净利润为 56，027.97 万元，较上年同期增长 54.49%；2021 年末 公司总资产为 1,175，670.61 万元，较期初增长 34.38 %；归属于上市公司股东的所有者 权益为 603,840.76 万元，较期初增长 50.55%。

云南锗业: 2021 年年度报告

2021 年，公司实现营业收入 5.56 亿元，同比下降-16.95%；实现归母净利润 0.14 亿元，同比下降-38.31%；扣非归母净利润-0.26 亿元，同比下降-3280.62%。

金力永磁: 2021 年年度报告

2021年，公司实现营业收入 40.80亿元，同比增长 68.78%；实现归母净利润 4.53亿元，同比增长 85.32%；扣非归母净利润 4.23 亿元，同比增长 86.37%。

豫光金铅: 2021 年年度报告

2021 年，公司实现营业收入 268.91 亿元，同比增长 32.87%；实现归母净利润 4.00 亿 元，同比增长 27.96%；扣非归母净利润 3.56 亿元，同比增长 39.57%。

南山铝业: 2021 年年度报告

2021 年，公司实现营业收入 287.25 亿元，同比增长 28.82%；实现归母净利润 34.11 亿 元，同比增长 66.43%；扣非归母净利润 33.37 亿元，同比增长 71.40%。

3 有色金属数据库

3.2 工业金属数据库

本周 LME 铜上涨 0.02%，收于 10269.5 美元/吨；LME 铝下跌-4.58%，收于 3440 美 元/吨；LME 铅上涨 2.57%，收于 2441 美元/吨；LME 锌上涨 6.50%，收于 4331 美元/ 吨；LME锡上涨4.08%，收于44010美元/吨；LME镍下跌-4.20%，收于34000美元/吨。

本周上海期货交易所铜下跌-0.56%，收于 73370 元/吨；铝下跌-1.80%，收于 22745 元/ 吨；铅上涨 2.47%，收于 15680 元/吨；锌上涨 2.32%，收于 26950 元/吨；锡下跌-1.39%，收于 342690 元/吨；镍下跌-17.24%，收于 220350 元/吨。

表 4 工业金属价格（2022.3.28-2022.4.01）

资料来源：Wind，首创证券

资料来源：Wind，首创证券
资料来源：Wind，首创证券

资料来源：Wind，首创证券

图 12 LME 镍价及库存

资料来源：Wind，首创证券

图 13 SHFE 镍价及库存

资料来源：Wind，首创证券

3.1.1 铝

资料来源：Wind，首创证券

价格：沪铝周内下跌-1.80%，结算价为 22745 元/吨，LME 铝下跌-4.58%，结算价 为 3440 美元/吨。本周 LME 铝前期较为平缓，周末阶段出现大幅涨跌波动。美国宣布 将直接向欧洲输送天然气，弱化欧洲能源紧缺预期，加之美元指数上涨、新一轮俄乌谈 判开始，铝价出现波动下跌趋势。库存：本周三大交易所去库 2.99 万吨至 83.66 万吨，其中 LME 库存单周去库 4.21 万吨至 63.60 万吨，SHFE 库存单周库存增加 1.26 万吨至 17.48 万吨。根据百川盈孚，本周国内社库去库 0.04 万吨至 106.91 万吨，季节性去库现 象明显。供给：根据百川盈孚统计，目前电解铝产能约 4005.8万吨，周度开工产能创新 高，二季度电解铝产能有望继续释放，供应压力仍然存在。需求：下游需求复苏，铝板

带箔以及铝杆等需求向好，电解铝库存持续呈去库状态；欧洲铝供应紧张短期难得缓解，

外需有望走强。短期内由于疫情影响，加工及交通运输仍然受限，部分下游加工企业出

现减产。

3.1.2 铜

价格：本周，SHFE 铜下跌-0.56%，结算价收于 73370 元/吨，LME 铜上涨 0.02%，结算价收于 10269.5 美元/吨。库存：LME 库存增加 1.34 万吨至 9.40 万吨，COMEX 铜 增加 0.07 万吨至 7.43 万吨，SHFE 库存减少 0.89 万吨至 9.31 万吨。供给：受疫情影响，部分地区仓储物流停滞，冶炼厂承担高额运费及原材料价格，铜矿加工费继续上涨，运 输困难导致工厂库存有所累计。需求：国内市场整体需求低迷，近期的高铜价对下游需 求有一定抑制，本周出现短暂的下游市场采购提前备货的行情；此外，由于疫情反复，部分下游加工企业本周仍处于停工，促使需求下滑。

3.2 小金属数据库

本周钼精矿、氧化钼、铬铁领涨小金属，钼精矿上涨 1.49%，收于 2720 元/吨；氧化 钼上涨 1.46%，收于 2780元/吨；铬铁上涨 1.10%，收于9200元/吨。氧化镨钕、电解锰、金属硅 553 领跌，氧化镨钕下跌-9.05%，收于 905000 元/吨；电解锰下跌-8.47%，收于 16200 元/吨；金属硅下跌-5.29%，收于 20600 元/吨。

3.2.1 锂板块

价格：本周电池级碳酸锂、氢氧化锂价格与上周基本持平，分别为 51.40 万元/吨、49.39 万元/吨。库存：碳酸锂工厂库存变化幅度不大，上涨 23 吨至 4908 吨，氢氧化锂工 厂库存上涨 77 吨至 901 吨。供给：本周国内碳酸锂产量较略有增长，现货流通少，受国 内外形势及疫情影响，氢氧化锂产量释放受阻，开工率低，市场供应仍然紧张。需求：

锂电池仍然是最大的下游应用，三元市场行情偏稳运行，市场价格维持稳定，短期内供

需两端支承锂盐价格仍将处于高位。

3.2.2 钴板块

价格：本周，国内电解钴小幅下跌-0.96%至 56.50 万元/吨，硫酸钴下跌-1.62%至 12.15 万元/吨；MB 钴价涨 0.77%至 39.4 美元/磅；钴中间品涨 0.63%至 35.02 美元/磅。供 应&需求：非洲疫情反复以及政治的不稳定使得钴供应链相对脆弱，钴原料供应仍比较 紧张，四氧化三钴厂家目前处于正常生产状态，市场供应充足。钴价处于高位，且各地

疫情影响交通运输，加重市场观望情绪，需求不佳。

19/4 19/7 19/10 20/1 20/4 20/7 20/10 21/1 21/4 21/7 21/10 22/1

3.2.3 镍板块

价格：本周，LME 镍下跌-4.20%，结算价收于 34000 美元/吨，SHFE 镍下跌-17.24%，收于 220350 元/吨，电池级硫酸镍下跌-0.01%，收于 4.85 万元/吨。供给&需求：供应量 较上周下滑，当前镍价仍处于高位，加重市场观望情绪，个别地区物流受限，出货不便，硫酸镍供应减少。目前镍下游企业多采用库存备货进行生产，市场采购需求薄弱。随着 外盘镍价逐步回归理性，以及青山高冰镍项目的产能爬坡，硫酸镍价格有望回落，供需 有望实现平衡。

19/4 19/7 19/10 20/1 20/4 20/7 20/10 21/1 21/4 21/7 21/10 22/1

3.2.4 稀土板块

本周，金属镨钕、氧化镨钕、氧化镝、氧化铽、氧化镧、氧化铈分别收于 112 万元/

吨、90.5 万元/吨、261 万元/吨、1310 万元/吨、0.785 万元/吨、0.85 万元/吨，稀土价格

已连续一月下滑。长期来看，疫情导致进口稀土矿供给紧张，叠加国内开采受指标限制，

供应端增量有限；在需求端，国内大型磁材厂均有较大扩产规划，伴随着新能源、风电

等需求的释放，稀土价格有望持续走强；短期来看，下游磁材厂仍以消耗现有库存为主，

但需求支撑较强，稀土价格有望企稳。

19/4 19/7 19/10 20/1 20/4 20/7 20/10 21/1 21/4 21/7 21/10 22/1

19/4 19/7 19/10 20/1 20/4 20/7 20/10 21/1 21/4 21/7 21/10 22/1

3.3 贵金属数据库

本周伦敦现货黄金下跌-1.68%，收于 1924.78 美元/盎司，美元指数下跌-0.24%，收 于 98.57；本周 COMEX 黄金下跌-0.36%，收于 1942.70 美元/盎司，COMEX 银下跌-3.36%，收于 24.65 美元/盎司。

图 40 伦敦现货黄金与美元指数

100
2,000

80

1,500

60

1,000

40

500 20

资料来源：Wind，首创证券

资料来源：Wind，首创证券

资料来源：Wind，首创证券

分析师简介

金融硕士，曾就职于长城证券。2021 年 12 月加入首创证券，负责有色金属板块研究。

分析师声明

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