评级（买入）碳中和行业（新能源发电）周报：需求刺激下硅料硅片价格持续上涨，山东省明确“十四五”海风补贴

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报告名称 ：碳中和行业（新能源发电）周报：需求刺激下硅料硅片价格持续上涨，山东省明确“十四五”海风补贴
评级 ：买入
行业：

2022 年 4 月 6 日

行业研究

需求刺激下硅料硅片价格持续上涨，山东省明确“十四五”海风补贴

——碳中和行业（新能源发电）周报 20220403

1.10%。电力设备子板块中，电气设备下跌 0.65%，风电下跌 2.13%，光伏下

1、为摆脱对俄能源依赖，2022Q2 欧洲光伏需求有望持续提升。根据硅业分会 统计，在硅料大厂检修维护致供给紧缺、硅片新增释放产能进度加快的背景下硅 料供不应求形势持续，硅料价格已连续 11 周提升，单晶复投料成交均价较上周

执业证书编号：S0930518040004 010-58452063
yinzs@ebscn.com

上涨 0.64%至 24.98 万元/吨，预计 4 月硅料供需偏紧形势仍将持续，硅料价格 分析师：郝骞

仍将维持高位；另一方面，硅片环节开工率仍维持高位，隆基中环再次上调硅片 价格，二季度欧洲市场订单需求有望持续提升，组件价格存在上调动能。

执业证书编号：S0930520050001 021-52523827
haoqian@ebscn.com

2、欧美对华光伏产业动作或带来短期情绪面扰动，但实际影响有限。近期美国
商务部表示，将对中国太阳能产品展开反规避调查，同时欧盟能源专员表示，欧 分析师：黄帅斌

盟表示将不惜一切代价重建欧洲的太阳能制造业，但中国光伏制造业在成本、规 模、技术进步等方面的优势仍十分明显，短期其他地区若想在大力发展光伏装机 规模的同时实现与中国光伏制造业的脱钩恐较难实现。与此同时，欧盟在 3 月

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31 日推出《Solar-Powering EU Energy Independence》计划，并提出了 2022 联系人：陈无忌

年欧盟新增光伏装机 39GW（屋顶分布式 23.3GW，公用事业 15.7GW）的激进 目标，同比增速超 50%（2021 年为 25.9GW），这将进一步推升全球光伏装机

021-52523693
chenwuji@ebscn.com

基建（光伏等）建设，光伏产业链迎来较好配置机会，重点推荐市场存在预期差

的龙头晶科能源、隆基股份、通威股份。（2）部分辅材因需求释放、原材料涨 价、结构性供需紧缺等因素存在涨价可能，重点推荐福莱特，关注洛阳玻璃。（3）产业链博弈背景下大尺寸产品供需形势相对较好，自下而上推荐 210 产品龙头、同时半导体硅片业务迎来高速发展的中环股份。（4）组件价格下行过程中海外 需求及分布式光伏需求将率先释放，重点推荐晶科科技、正泰电器。

◆风电：

1、山东省明确将对海上风电项目进行补贴，国内海风项目发展有望提速。4 月 1 日山东省能源局副局长表示将对山东省 2022-2024 年建成并网的“十四五”海 上风电项目进行补贴，是广东省之后第二个明确对海风项目进行补贴的省份；叠 加海上风机招标价格的持续下降，在大型化和国产替代背景下海风平价进程有望

沪深300

为“十四五”期间我国海上风电新增装机规模有望超出预期。

2、投资方面：（1）海风建设有望超预期、国产替代逻辑下，推荐东方电缆，关注大金重工、恒润股份；（2）国产替代逻辑下，关注五洲新春、新强联；（3）盈利修复逻辑下：关注日月股份、三一重能（将上市）。

◆风险提示：

风光政策下达进度不及预期；风机招标价格复苏低于预期、产业链原材料价格波 动；国家电网投资、信息化建设低于预期致使装机落地受阻风险。

目 录

1、 本周重点事件 ............................................................................................................................................... 3 2、 光伏风电行业重点数据跟踪 ......................................................................................................................... 4 3、 风险分析 ...................................................................................................................................................... 7

图目录

图 1：多晶硅料价格走势 ..................................................................................................................................... 5 图 2：硅片价格走势 ............................................................................................................................................ 5 图 3：电池片价格走势 ........................................................................................................................................ 5 图 4：组件价格走势 ............................................................................................................................................ 5 图 5：钢材综合价格指数日度数据 ...................................................................................................................... 6 图 6：中厚板市场价日度数据 ............................................................................................................................. 6 图 7：主要原材料铜价格涨跌情况 ...................................................................................................................... 6 图 8：主要原材料铝价格涨跌情况 ...................................................................................................................... 6

表目录

表 1：光伏产业链价格周度数据跟踪 .................................................................................................................. 4 表 2：风电项目中标统计 ..................................................................................................................................... 6

1、本周重点事件

《我国碳达峰碳中和战略及路径》报告发布-中国有望在 2027 年前后实现碳达 峰。3 月 31 日，中国工程院在北京发布重大咨询项目成果《中国碳达峰碳中和 战略及路径》，其中提出，通过积极主动作为，全社会共同努力，中国二氧化碳 排放有望于 2027 年前后实现达峰，峰值控制在 122 亿吨左右。在此基础上推动 发展模式实现根本转变，可在 2060 年前实现碳中和。（碳中和专委会）

国家能源局发布关于印发《2022 年能源工作指导意见》的通知，风电、光伏发 电发电量占比达到 12.2%左右。日前，国家能源局发布关于印发《2022 年能源 工作指导意见》的通知，其中强调要稳步推进结构转型，实现煤炭消费比重稳步 下降，非化石能源占能源消费总量比重提高到 17.3%左右，新增电能替代电量 1800 亿千瓦时左右，风电、光伏发电发电量占全社会用电量的比重达到 12.2% 左右。着力提高质量效率，能耗强度目标在“十四五”规划期内统筹考虑，并留 有适当弹性。跨区输电通道平均利用小时数处于合理区间，风电、光伏发电利用 率持续保持合理水平。（PV-Tech）

全国新能源消纳监测预警中心公布 2022 年 2 月全国新能源并网消纳情况。根据《国家能源局关于 2021 年风电、光伏发电开发建设有关事项的通知》(国能发新 能〔2021〕25 号)，为引导新能源理性投资、有序建设，现将 2022 年 2 月各省 级区域新能源并网消纳情况公布，2022 年 2 月，全国光伏利用率 96.5%，全国 风电利用率 96.3%，2022 年 1-2 月，全国光伏利用率 97.3%，风电利用率 97.3%。

（每日风电）

十部委联合发布《关于进一步推进电能替代指导意见》，2025 年电能占终端能 源消费比重 30%左右。日前，国家发改委等十部委联合发布《关于进一步推进 电能替代的指导意见》。目标称，到 2025 年，电能占终端能源消费比重达到 30% 左右。加快工业绿色微电网建设，引导企业和园区加快厂房光伏、分布式风电、多元储能、热泵、余热余压利用、智慧能源管控等一体化系统开发运行，推进多 能高效互补利用。（国际能源网）

山东明确海上风电，海上光伏补贴，成为海上风电补贴第二省。4 月 1 日，山东 省政府召开新闻发布会，提出对 2022-2024 年建成并网的“十四五”海上风电 项目，省财政分别按照每千瓦 800 元、500 元、300 元的标准给予补贴，补贴规 模分别不超过 200 万千瓦、340 万千瓦、160 万千瓦，山东省成为继广东省以外，第二个明确下发海上风电省补的地方。此外，对 2022-2025 年建成并网的“十 四五”漂浮式海上光伏项目，省财政分别按照每千瓦 1000 元、800 元、600 元、400 元的标准给予补贴，补贴规模分别不超过 10 万千瓦、20 万千瓦、30 万千 瓦、40 万千瓦。（WindDaily）

欧盟光伏协会公布能源独立建议书，推出 8 项举措推动太瓦级光伏目标。欧盟 在 3 月 31 日推出《Solar-Powering EU Energy Independence》计划，提出加 快太阳能项目部署，降低太阳能项目成本及流程，开发太阳能项目所需技能和劳 动力，部署集成太阳能光伏应用，确保供应链和原材料获取，投资国内制造业，提高屋顶太阳能部署以及开发户用光伏可行框架这 8 项举措，以加速欧洲光伏装 机，提高欧洲光伏独立性。按照计划至 2022 年欧盟将新增光伏装机 39GW（屋 顶分布式 23.3GW，公用事业 15.7GW）的激进目标，同比增速超 50%（2021 年为 25.9GW），这将进一步推升全球光伏装机需求提速。（solarzoom）

光伏产业链近一周情况（SOLARZOOM 数据）：

硅料：本周开始国内硅料厂商开始对下月的硅料进行报价，与 3 月硅料价格相比，各硅料主流厂商对 4 月的硅料价格均有上调，单晶复投料价格区间在 249-255 元/公斤区间，部分硅料厂商的 4 月长单价格签订基本在 249 元/公斤左右，且本 周基本已签完；其他硅料厂商也在陆续与下游洽谈中。此外，本周急散单也有少 量成交，成交价格高位达到 255 元/公斤左右。市场供需方面，海外检修的硅料 企业将在四月陆续恢复生产，但进入四月国内预计将有 3-4 家硅料企业进入检修 期，其中除个别企业检修影响几乎可忽略不计外，其他硅料厂商检修将会不同程 度的减少当月产量，硅料新产能的完全释放达产仍需一定时间，而下游硅片环节 的开工情况仍处在高位水平，对硅料的需求有增无减，因此当前市场上的硅料供 给紧张局面仍将继续持续，硅料价格将继续高位坚挺。

硅片：3 月 25 日国内单晶硅片龙头企业公布下月各尺寸硅片价格，除单晶 M10 硅片价格未有变动外，单晶同厚度的小尺寸硅片价格分别上调 0.1 元/片，单晶 M10 165μm 硅片价格在 6.7 元/片，单晶 M6 165μm 硅片价格上涨至 5.55 元/ 片。其他厂商硅片价格基本维持上周水平，市场上单晶 M10 160μm 硅片价格在 6.65-6.76 元/片区间，单晶 G12 160μm 硅片价格在 8.85-8.88 元/片区间；在当 前下游电池环节开工尽可能拉满生产的情况下，国内主流单晶硅片厂商的硅片需 求、出货情况较好。各尺寸硅片方能面，单晶 M10 硅片需求较为平稳，单晶 G12 硅片需求持续增加中，小尺寸单晶硅片随着产的萎缩，市场供给减少，不排 除出现后面短期紧张的可能。对于单晶硅片后期价格走势，本周上游的 4 月硅料 成交价格现已上涨，预计单晶硅片价格上涨的可能性也较大。

电池片：本周国内主流尺寸的单晶电池价格基本均持稳，单晶 M6 电池受上游相 应尺寸硅片上调的影响，单晶 M6 电池价格较上周略有上涨，主流价格在 1.1-1.12 元/W 区间，甚至在单晶 M6 产出减少，但单晶 M6 需求仍在的情况下，市场上 单晶 M6 也有出现更高的价格。但整个单晶 M6 电池实际产出减少的情况下，单 晶 M6 的供给略显紧张。单晶 M10 电池本周相对较为平稳，虽前期市场有 1.16 元/W 的高位价格出现，但市场主流价格落在 1.14 元/W 左右。单晶 G12 电池随 着下游需求的提升，国内单晶 G12 电池价格相较单晶 M10 电池有一定溢价，单 晶 G12 电池主流成交价格在 1.15-1.16 元/W 区间。当前市场电池端开工依然维 持着较高开工比例，主流电池厂商的需求情况相对平稳，但随着近期疫情的影响，电池供应链原料、电池片的物流运输对电池端也产生一定影响。

组件：临近 3 月底国内组件市场较为平稳，当前国内主流功率组件价格仍在 1.86-1.92 元/W 区间，当期一二线厂商的出货主流价格仍在 1.82-1.87 元/W，新 订单的签订博弈仍在进行中，受上游原料价格的上涨组件厂商有较强的上调价格 意愿，但终端尤其是大型集中电站项目的接受度有限；当前海外需求有持续，二 季度的欧洲需求有增加趋势。近期国内疫情反弹，部分地区防控升级后相关原料 物料生产、运输的问题愈发凸显，预计将会对相关区域的组件厂商生产、运输产 生一定影响。辅材方面，同样有部分辅材厂的上游原料因疫情管控升级，出现物 料短缺；价格上收到原料紧张，价格上涨的带动，本周焊带价格继续上涨，当前 国内 MBB 焊带价格在 114 元/kg 左右，普通焊带价格 104 元/kg 左右。其他辅 材胶膜、玻璃价格暂时持稳，3.2mm 光伏玻璃价格维持在 26-27 元/㎡。

表 1：光伏产业链价格周度数据跟踪

来源：Solarzoom，截至 20220330

图 1：多晶硅料价格走势 图 2：硅片价格走势

资料来源：Solarzoom；单位：元/kg，截至 20220330

资料来源：Solarzoom；单位：元/片，截至 20220330

图 3：电池片价格走势 图 4：组件价格走势

资料来源：Solarzoom；单位：元/W，截至 20220330

2.00
1.90
1.80
1.70
1.60
1.50
1.40
1.30
1.20

资料来源：Solarzoom；单位：元/W，截至 20220330

表 2：风电项目中标统计

资料来源：每日风电

图 5：钢材综合价格指数日度数据

兰格钢铁:钢价指数(LGMI):综合指数

图 6：中厚板市场价日度数据

兰格钢铁:钢价指数(LGMI):中厚板

资料来源：Wind；以 2002 年 8 月价格水平作为基准 100，截至 20220401

图 7：主要原材料铜价格涨跌情况

2,000

0

资料来源：Wind；单位：美元/吨，截至 20220401

资料来源：Wind；以 2002 年 8 月价格水平作为基准 100，截至 20220401

图 8：主要原材料铝价格涨跌情况

1,000
500
0

资料来源：Wind；单位：美元/吨，截至 20220401

2、风险分析
（1）光伏：风光政策下达进度不及预期；

（2）风电：风机招标价格复苏低于预期、产业链原材料价格波动；国家电网投

资、信息化建设低于预期致使装机落地受阻风险。

行业及公司评级体系

分析、估值方法的局限性说明

本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保 证所涉及证券能够在该价格交易。

分析师声明

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