评级（增持）新时代传媒周报：把握年报一季报窗口，配置游戏出海元宇宙NFT等机会

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股票简称 ：
报告名称 ：新时代传媒周报：把握年报一季报窗口，配置游戏出海元宇宙NFT等机会
评级 ：增持
行业：

把握年报一季报窗口，配臵游戏出海元宇宙 NFT 等机会

——新时代传媒周报 投资周报

投资组合：一、芒果超媒、三七互娱、姚记科技、吉比特、视觉中国、风语 筑、分众传媒、奥飞娱乐。二、受益组合，快手、腾讯、美团、心动公司、创梦天地。三、完美世界、浙文互联、中南传媒、力盛赛车、南方传媒等。投资主题：游戏出海和版号预期，NFT 数字资产交易平台，元宇宙数字人等。受益标的：海外公司有网易、阅文集团、哔哩哔哩、泡泡玛特、祖龙娱乐、中手游、百奥家庭互动、赤子城科技等。世纪华通、恺英网络、电魂网络、汤姆猫、元隆雅图、中文传媒、浙数文化、立方数科、丝路视觉等。

投资建议：政策托底平台经济，传媒互联估值处于底部投资可布局中长期 回顾过去一段时间，传媒互联网的市场影响，除了俄乌战争、疫情变化和资 本市场资金流动等，主要围绕，年报一季报业务披露情况，反垄断政策，平 台经济治理，数据安全，著作权问题，明星艺人主播等从业者管理，游戏版 号问题，未成年人网络防沉迷，或有的行业政策监管等方面。而其中，主要 是对平台经济治理方面，版号审批，以及或有的监管政策的担忧占据主导。针对以上问题，此次金融委会议指出，关于平台经济治理，有关部门要按照 市场化、法治化、国际化的方针完善既定方案，坚持稳中求进，通过规范、透明、可预期的监管，稳妥推进并尽快完成大型平台公司整改工作，红灯、绿灯都要设臵好，促进平台经济平稳健康发展，提高国际竞争力。我们认为 应深入理解金融委指示，平稳健康发展和提高国际竞争力。平台经济在国民 经济，科技创新，和国际市场具有举足轻重的份量，其健康发展且参与国际 竞争是大势所趋。我们认为行业发展需要规范，政策已有序落地，投资理解 监管，监管旨在行业平稳健康发展。行业在监管下规范发展，是共同诉求，可以乐观起来，行业不会消亡，还有更广阔的国际市场。当下立足 2022 全 年，尤其年报和一季报窗口，应加强配臵，攻守结合把握行业低估值机会。

快手发布 2021 年业绩，广告营销及直播电商持续高增
3 月 29 日，快手发布 2021 年业绩报告，其中 Q4 营收 244.3 亿元，同增 35%；单季亏损 62.03 亿元，上年同期亏损 192.64 亿元。第四季度在线营销与直播 收入分别同增 55.5%、11.7%，电商推动的其他业务收入同增 40.2%。Q4 快 手应用总流量同增 57.6%，平均 MAU 与 DAU 分别创 3.233 亿及 5.780 亿的 历史新高，同比分别增长 19.2%及 21.5%。全年方面，总营收同增 37.9%至 810.82 亿元，在线营销收入同增 95.2%至 427 亿元，电商交易总额同增 78.4% 达 6800 亿元。视频行业相关受益标的快手、腾讯控股、芒果超媒等。

泡泡玛特发布 2021 年财报，净利润同增 63.6%，IP 孵化能力不断提升 3 月 28 日，泡泡玛特披露 2021 年财报，全年总收入 44.91 亿元，同增 78.7%；净利润 8.55 亿元，同增 63.6%。公司自有 IP 影响力持续提升，Molly 收入同 增 97.6%至 7.05 亿元，收入占比 15.7%，Dimoo 和 SKULLPANDA 收入分别 同增 79.8%和 1423.8%。渠道方面，全年大陆新开 106 家线下店、510 台机 器人商店，小程序、京东旗舰店、天猫旗舰店年收入分别同增 92.6%、296.0%、47.5%。全年累计注册会员数新增 1218 万人至 1958 万人，会员贡献销售额 占比 92.2%。随着今年 1 月盲盒监管条例的规范落实，长期或将强化潮玩行 业会员体系建设。现阶段把握传媒互联年报及一季报绩优低估值公司，相关 受益标的三七互娱、芒果超媒、姚记科技、视觉中国、浙文互联等。

风险提示：疫情反复、技术发展不及预期、商誉风险，监管政策变化等。

推荐（维持评级）

马笑（分析师）

maxiao@xsdzq.cn

证书编号：S0280520070001

行业指数走势图

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表1：2022 年公司回购梳理

2022 年 3 月 2 日，公司披露拟回购公司股份，回购资金总额人民币 5-10 亿元，

截至 2022 年 3 月 31 日，公司尚未开始回购股份。

2022 年 3 月 28 日，公司披露拟回购公司股份，回购资金总额人民币 5000-10000

截至 2022 年 4 月 2 日，公司尚未开始回购股份。

2021 年 8 月 31 日，公司披露拟回购公司股份，回购资金总额人民币 3-5 亿元，

总金额为 2.55 亿元。

2021 年 8 月 2 日，公司披露拟回购公司股份，回购资金总额人民币 5000-10000

为 2157.08 万元。

2022 年 2 月 11 日，公司披露拟回购公司股份，回购资金总额人民币 2-3 亿元，回

金额为 1.6 亿元。

2021 年 7 月 7 日，公司披露拟回购公司股份，回购资金总额人民币 2-4 亿元，回

2022 年 3 月 25 日，公司披露拟回购公司股份，回购资金总额人民币 7500-15000

额为 4017.69 万元。

2021 年 4 月 27 日，公司披露拟回购公司股份，回购资金总额人民币 7500-15000

额为 8001.24 万元。

2022 年 1 月 28 日，公司披露拟回购公司股份，回购资金总额人民币 5000-10000

金额为 4712.83 万元。

2022 年 3 月 17 日，公司披露拟发行公司债回购公司股份，回购资金总额人民币

截至 2022 年 3 月 29 日，公司尚未开始回购股份。

2022 年 3 月 16 日，公司披露拟回购公司股份，回购资金总额人民币 3-6 亿元，

截至 2022 年 3 月 18 日，公司尚未开始回购股份。

2022 年 3 月 1 日，公司披露拟回购公司股份，回购数量 233.345-466.69 万股，回

截至 2022 年 3 月 12 日，公司尚未开始回购股份。

金额为 1237.32 万元。

2021 年 10 月 29 日，公司披露拟回购公司股份，回购资金总额人民币 3000-5000

金额为 3399.56 万元。

2021 年 8 月 26 日，公司披露拟回购公司股份，回购资金总额人民币 1-1.5 亿元，

额为 1 亿元。

2022 年 3 月 22 日，公司公告将股份回购规模由 150 亿美元增至 250 亿美元，约

美国存托股，总额约 92 亿美元。

2021 年 4 月 8 日，公司披露拟回购公司股份，回购总股数最多 9.59 亿股；

股本 0.17%。

2021 年 3 月 30 日，公司披露拟回购公司股份，回购总股数最多 3483.58 万股；

股本 2.33%。

2021 年 4 月 26 日，公司披露拟回购公司股份，回购总股数最多 1.4 亿股；

2022 年 3 月 28 日，公司拟进一步动用购回授权，于 2022 年 3 月 28 日至 2022 年

本年内截至 4 月 1 日，公司累计回购 378.4 万股，决议通过以来回购股数占总股

本 0.46%。

3 月 22 日公司公告，回购本金为 1.66 亿美元、2024 年到期的 1.625%可转换优先

票据。

至 2022 年 3 月 24 日，公司总计回购金额约 1.68 亿美元。加之本次新批额度，剩

余股份回购授权总额约 8680 万美元。

资料来源：Wind，公司公告，新时代证券研究所（市盈率为 2022 年 4 月 1 日收盘市盈率）

重点公司盈利预测

资料来源：Wind，新时代证券研究所（带*为新时代传媒行业覆盖标的，其余公司均采用 wind 一致预期，股价为 2022 年 4 月 1 日收

盘价）

资料来源：Wind，新时代证券研究所（市盈率为 2022 年 4 月 1 日收盘市盈率）

目录

重点公司盈利预测 ................................................................................................................................................................... 4 1、核心观点、投资策略及股票组合 ................................................................................................................................... 8 1.1、本周重点推荐及组合建议 ................................................................................................................................... 8 1.2、核心观点及投资逻辑 ........................................................................................................................................... 8 1.3、元宇宙产业图谱及公司梳理 ............................................................................................................................. 11 1.4、部分重点传媒公司估值表格 ............................................................................................................................. 19 1.5、重点关注：近期视频、游戏、上映电影 ......................................................................................................... 19 2、市场行情分析及展望 ..................................................................................................................................................... 23 2.1、行业一周市场回顾 ............................................................................................................................................. 23 2.2、行业估值水平 ..................................................................................................................................................... 24 2.3、公司重点公告 ..................................................................................................................................................... 25 2.4、元宇宙动态 ......................................................................................................................................................... 27 3、报告及数据..................................................................................................................................................................... 29 3.1、一级市场投资动态 ............................................................................................................................................. 29 3.2、并购重组与股权激励 ......................................................................................................................................... 31 4、风险提示 ........................................................................................................................................................................ 32

图表目录

图 1：每市模拟组合收益情况 .............................................................................................................................................. 8 图 2：每市模拟组合行业积分赛排名 .................................................................................................................................. 8 图 3：元宇宙行业发展及公司布局 .................................................................................................................................... 11 图 4： NFT 产业图谱 ........................................................................................................................................................... 11 图 5：数字人与虚拟偶像产业图谱 .................................................................................................................................... 12 图 6：国外主要元宇宙产业链涉及公司 ............................................................................................................................ 12 图 7： Meta 元宇宙图谱 ....................................................................................................................................................... 13 图 8：部分 Roblox 元宇宙图谱 .......................................................................................................................................... 13 图 9：国内主要元宇宙产业链涉及公司 ............................................................................................................................ 14 图 10：部分腾讯元宇宙图谱 .............................................................................................................................................. 14 图 11：传媒板块与创业板、沪深 300、上证指数比较 ................................................................................................... 23 图 12：传媒各子板块周涨跌幅比较 .................................................................................................................................. 23 图 13：传媒行业 PE 近五年变化 ....................................................................................................................................... 24 图 14：传媒行业 PB 近五年变化 ....................................................................................................................................... 24 图 15：申万传媒指数与上证综指走势比较 ...................................................................................................................... 24

表 1： 2022 年公司回购梳理 ................................................................................................................................................. 2 表 2：重点公司 2021 年度业绩汇总 .................................................................................................................................... 5 表 3：受益公司及其投资逻辑 .............................................................................................................................................. 9 表 4：国内外部分公司元宇宙观点与布局 ........................................................................................................................ 15 表 5：行业龙头公司估值 .................................................................................................................................................... 19 表 6：部分传媒中盘公司估值 ............................................................................................................................................ 19 表 7：部分传媒小盘公司估值 ............................................................................................................................................ 19 表 8：三七互娱部分储备游戏产品 .................................................................................................................................... 19

表 10：近期上映的电影列表 .............................................................................................................................................. 22 表 11： A 股传媒行业指数（SW）及一周涨跌幅变化对比 ............................................................................................ 23 表 12：传媒板块上周涨跌幅前十个股 .............................................................................................................................. 24 表 13：本周国内融资/并购事件 ......................................................................................................................................... 29 表 14：近 12 个月并购重组进展情况统计 ........................................................................................................................ 31 表 15：近 6 个月股权激励统计 .......................................................................................................................................... 31

1、核心观点、投资策略及股票组合

1.1、本周重点推荐及组合建议

投资组合：一、芒果超媒、三七互娱、分众传媒、吉比特、风语筑、视觉中国、姚记科技、奥飞娱乐。二、受益组合，快手、腾讯、美团、心动公司、创梦天地。三、完美世界、浙数文化、中南传媒、南方传媒、中文传媒等。

投资主题：低估值的平台经济公司，稳健的出版传媒，体育、游戏和视频。

受益标的：海外公司有网易、阅文集团、哔哩哔哩、泡泡玛特、祖龙娱乐、中 手游、百奥家庭互动、赤子城科技等。世纪华通、恺英网络、电魂网络、浙文互联、力盛赛车、元隆雅图、立方数科、丝路视觉等。

图1：每市模拟组合收益情况

资料来源：每市、新时代证券研究所

图2：每市模拟组合行业积分赛排名

资料来源：每市、新时代证券研究所

1.2、核心观点及投资逻辑

投资建议：政策托底平台经济，传媒互联估值处于底部投资可布局眼中长期

回顾过去一段时间，传媒互联网的市场影响，除了俄乌战争、疫情变化和资本 市场资金流动等，主要围绕，年报一季报业务披露情况，反垄断政策，平台经济治 理，数据安全，著作权问题，明星艺人主播等从业者管理，游戏版号问题，未成年 人网络防沉迷，或有的行业政策监管等方面。而其中，主要是对平台经济治理方面，以及或有的监管政策的担忧占据主导。

针对以上问题，此次金融委会议指出，关于平台经济治理，有关部门要按照市 场化、法治化、国际化的方针完善既定方案，坚持稳中求进，通过规范、透明、可 预期的监管，稳妥推进并尽快完成大型平台公司整改工作，红灯、绿灯都要设臵好，促进平台经济平稳健康发展，提高国际竞争力。我们认为应深入理解金融委指示关 键词，平稳健康发展和提高国际竞争力，平台经济在国民经济，科技创新，和国际 市场具有举足轻重的分量，其健康发展且参与国际竞争是大势所趋。我们认为行业 发展需要规范，政策已有序落地，投资理解监管，监管旨在行业平稳健康发展。行 业在监管下规范发展，是共同诉求，可以乐观起来，行业不会消亡，还有更广阔的 国际市场。当下立足 2022 全年，尤其年报和一季报窗口，应加强配臵，攻守结合 把握行业低估值机会。

2021 年业绩报告，其中 Q4 营收 244.3 亿元，同增 35%；单季亏损 62.03 亿元，上 年同期亏损 192.64 亿元。第四季度在线营销与直播收入分别同增 55.5%、11.7%，电商推动的其他业务收入同增 40.2%。Q4 快手应用总流量同增 57.6%，平均 MAU 与 DAU 分别创 3.233 亿及 5.780 亿的历史新高，同比分别增长 19.2%及 21.5%。全 年方面，总营收同增 37.9%至 810.82 亿元，在线营销收入同增 95.2%至 427 亿元，电商交易总额同增 78.4%达 6800 亿元。视频行业相关受益标的快手、腾讯控股、芒果超媒等。

泡泡玛特发布 2021 年财报，净利润同增 63.6%，IP 孵化能力不断提升。3 月 28 日，泡泡玛特披露 2021 年财报，全年总收入 44.91 亿元，同增 78.7%；净利润 8.55 亿元，同增 63.6%。公司自有 IP 影响力持续提升，Molly 收入同增 97.6%至 7.05 亿元，收入占比 15.7%，Dimoo 和 SKULLPANDA 收入分别同增 79.8%和 1423.8%。渠道方面，全年大陆新开 106 家线下店、510 台机器人商店，小程序、京东旗舰店、天猫旗舰店年收入分别同增 92.6%、296.0%、47.5%。全年累计注册会员数新增 1218 万人至 1958 万人，会员贡献销售额占比 92.2%。随着今年 1 月盲盒监管条例的规 范落实，长期或将强化潮玩行业会员体系建设。现阶段把握传媒互联年报及一季报

绩优低估值公司，相关受益标的三七互娱、芒果超媒、姚记科技、视觉中国、浙文

互联等。

表3：受益公司及其投资逻辑

1、2022 年 3 月 4 日，芒果 TV 与华为视频独家会员融合上线，双方全方位深度合作，通过

资源共享、运营创新等形式提升内容价值，后续还将基于华为的软硬件生态开展更深度合作。

2、2022 年 2 月 28 日公司发布 2021 年度业绩快报，报告期内实现总营收 153.53 亿元，同增 9.62%；归母净利 21.14 亿元，同增 6.63%；扣非后 20.78 亿元，同增 12.53%。

3、2021 年度公司稳健增长。内容方面，夯实自制优势、综艺剧集共同发力，《披荆斩棘的 哥哥》贡献年度强音，微短剧《进击的皇后》系列播放量超 5 亿次；核心主业，芒果 TV 实 现营收同增 24.28%至 112.61 亿元，广告和运营商收入增速均超 30%，年末有效会员数同增 40%；电商新赛道，“小芒种花夜”“小芒年货节”等重磅晚会助力小芒 APP 实现日活峰值 126 万，打造线下实景娱乐品牌 M-CITY。

移已实现共建国家级 5G 联合实验室，应用 5G、VR 制播技术、自研湖南卫视虚拟主持人“小

漾”，探索搭建元宇宙平台。

5、10 月 21 日，财信精果受让原阿里创投所持 5.01%公司股份成第三大股东，转让价 47.56 元/股比 10 月 21 日收盘价溢价 21.4%，财信精果最大股东财信金融实控人为湖南省人民政府

办公厅，彰显国资长期信心。

6、9 月 26 日与中国作家出版集团签署文学资源共享战略合作协议，聚焦优势资源，解决了 持续输出内容的 IP 问题。

7、8 月 11 日公司 45 亿元定增落地，其中 40 亿将用于内容资源库扩建，引入中移资本在内

的三大实力战投。

1、2022 年 2 月 22 日公司发布 2021 年度业绩预告，报告期内预计实现归母净利润 28-28.5 亿元，同增 1.41%-3.23%；预计扣非后 25.5-26 亿元，同增 6.61%-8.7%。

2、2022 年公司将延续多元化布局，面向海内外市场，在 MMO、SLG、卡牌及模拟经营品

3、2021 年度公司坚持研运一体，持续践行产品精品化、多元化和市场全球化，加强研发投 入。新游《斗罗大陆:魂师对决》《荣耀大天使》《绝世仙王》《斗罗大陆:武魂觉醒》表现 优秀，全球发行的“三消+SLG”融合玩法《Puzzles&Survival》跻身 SensorTower 2021 年全

4、2021 年公司实现对广州三七网络 20%股权的间接收购，三七网络成为公司的全资子公司。1、2021 年 10 月 30 日公司发布 2021 年三季报，前三季度总营收 111.48 亿元，同增 41.56%；归母净利 44.23 亿元，同增 100.81%；扣非后 40.31 亿元，同增 108.86%。其中 Q3 单季营收 38.21 亿元，同增 17.06%，环增 2.35%；归母净利 15.22 亿元，同增 10.39%，环减 0.63%；扣非后 14.39 亿元，同增 10.07%，环增 4.71%。

宇媒体稳定增长，营收 102.67 亿元，同增 33.66%；影院媒体营收 8.48 亿元，同增 422.49%。3、公司点位数量趋于稳定并稳步上升。截至 2021 年中报公司电梯电视媒体中自营设备约 75.6 万台，覆盖国内 105 个城市、香港及海外 30 多个主要城市。电梯海报媒体中自营设备约 170.8 万个，上半年总自营媒体设备合计增长 9.3 万台。

1、2022 年 3 月 23 日公司发布 2021 年 Q4 及全年财报。2021 年度，公司实现总收入 5601.18 亿元，同增 16%；实现归母净利润 2248.22 亿元，同增 41%；非国际财务报告准则下，归母 净利润 1237.88 亿元，同比增长 1%。

2、21Q4 公司实现收入 1441.88 亿元，同增 8%，环增 1%；归母净利润 949.58 亿元，同增 60%；非国际财务报告准则下，归母净利润 248.8 亿元，同减 25%。

3、增值服务方面，全年收入 2915.72 亿元，同增 10%。其中，本土游戏，全年收入同增 6% 至 1288 亿元，主要受《王者荣耀》《使命召唤手游》《天涯明月刀手游》等推动，预期未

在线观看人数创约 7400 万的新高，并推出全新游戏发行品牌 Level Infinite 支持国际游戏业 务；社交网络全年收入同增 8%。

4、网络广告方面，全年收入 866 亿元，同增 8%；21Q4 收入 215 亿元，同减 13%，环减 4%。

全年增长反映出必需消费品行业的稳健需求，预期广告业务可于 2022 年后期恢复增长。5、金融科技及企业服务方面，全年收入 1722 亿元，同增 34%；21Q4 收入 480 亿元，同增 25%，环增 11%。金融科技上，商业支付增加、支付生态强化；企业服务上，进一步整合企

业微信、腾讯会议及腾讯文档，提升企业解决方案。

1、2022 年 3 月 29 日公司发布 2021Q4 及全年财报，全年总营收 810.82 亿元，同增 37.9%；全年经调整后净亏损 188.52 亿元，上年度亏损 78.64 亿元；21Q4 单季营收 244.3 亿元，同增 35%；21Q4 调整后净亏损 35.69 亿元，上年同期亏损 4.59 亿元。

3、21Q4 收入增长由在线营销服务引领，在线营销服务收入达 132 亿元，同增 55.5%，环增 21.3%；2021 年全年在线营销服务收入 427 亿元，同增 95.2%。2021 年广告商数量同比增长 超过 60%，品牌广告收入同比增长超过 150%。

1、2021 年 12 月 26 日，上线“元视觉”视觉艺术数字藏品平台，通过区块链实现数字作品

的上链确权。未来将通过视觉中国数字版权交易平台、元视觉数字藏品平台两大平台，将核

心业务由 toB 延伸至 toC。

2、2021 年 10 月 29 日公司发布 2021 年三季报，前三季度总营收 5.24 亿元，同增 18.64%；归母净利 1.51 亿元，同增 23.53%；扣非后 1.15 亿元，同减 4.69%。其中 Q3 单季营收 1.84

3、公司聚焦核心主业、坚持“视觉+”战略，全面开拓市场，将扩大在中小企业、长尾市场 占有率作为长期重点战略。产品内容上优先发展音视频，数博会与 VJshi 签约共建“视觉中 国视频业务中心”，与北京国际设计周达成“文化北京”NFT 战略合作。

4、建党百年公司深度服务人民日报、新华社等主流媒体，独家战略合作人民网打造“人民

视觉网”，影响力凸显。维持看好版权行业的长期发展，看好图片正版化空间。

长 79.00%；扣非净利润 84.40 亿元，同比增长 79.15%。

加，金融电子商务服务业务收入同比实现大幅增长。2021 年度，公司证券业务股票交易量及

融资融券业务规模同比大幅增加，证券业务相关收入同比实现大幅增长。

资料来源：各公司公告、新时代证券研究所

1.3、元宇宙产业图谱及公司梳理

图3：元宇宙行业发展及公司布局

资料来源：各公司官网，《元宇宙》，新时代证券研究所整理

图4：NFT 产业图谱

图5：数字人与虚拟偶像产业图谱

资料来源：中国信息通信研究院，华经产业研究院，新时代证券研究所整理

图6：国外主要元宇宙产业链涉及公司

资料来源：IDC，CBINSIGHTS，易观数据，VR 陀螺，新时代证券研究所整理

图7：Meta 元宇宙图谱

资料来源：Facebook 官网，《元宇宙》，IT 桔子，新时代证券研究所整理

图8：部分 Roblox 元宇宙图谱

资料来源：Roblox 官网，Crunchbase，Fandom，新时代证券研究所整理

资料来源：IDC，易观数据，VR 陀螺，新时代证券研究所整理

图10：部分腾讯元宇宙图谱

资料来源：腾讯官网，游戏陀螺，36 氪，新时代证券研究所整理

1、CEO 库克：我将远离流行语，更愿意将 AR 和 VR 称之为增强现实，从中看到了

巨大潜力；

形输出”，可以通过一款特殊眼镜显示苹果设备上的内容；
3、2021 年 12 月聘用 Meta 前 AR 项目公关负责人 Andrea Schubert。

1、CEO 纳德拉：当我们谈论元宇宙时，我们是在描述一个新的平台和一种新的应 用程序类型，类似于我们在 90 年代早期谈论网络和网站的方式。在某种意义上，元

宇宙使我们能够将计算嵌入到现实世界中，并将现实世界嵌入到计算中，为任何数

字空间带来真实的存在。但同时我也觉得我们应该脚踏实地，因为物理存在是无法

替代的；

2、2019 年 2 月发布 MR 设备 HoloLens 2，2020 年 10 月推出混合现实操作系统 Windows Holographic；
3、2021 年 8 月官宣“企业元宇宙”解决方案，帮助企业客户实现数字世界与现实世界

融为一体；

会宣布计划将混合现实平台 Mesh 融入 Microsoft Teams 中，推出元宇宙办公解决方 案，允许通过 Mesh for Teams 进行工作协作；
5、2021 年 11 月宣布未来 Xbox 游戏平台将加入元宇宙；
6、美国当地时间 2022 年 1 月 18 日，公司官方声明，将以每股 95 美元的价格现金 收购视频游戏公司动视暴雪、布局元宇宙。交易价值达 687 亿美元，这将成为微软 历史上规模最大的一笔收购，收购计划包括动视暴雪及其子公司 King 的知名作品，

如《魔兽系列》《暗黑破坏神》《守望先锋》《使命召唤》等；

7、公司打算通过一系列整合虚拟环境的新应用程序，让用户在相互连结的虚拟世界

中生活、工作和娱乐，融合物理和数字世界。

1、CEO 皮查伊：未来是人工智能和搜索的天下，元宇宙并不是未来；
2、强化 AR 技术，利用自研“AR Core”等技术提升光估测、运动追踪、环境理解的

进军元宇宙。富士康董事长刘扬伟此前指出，富士康旗下工业富联已掌握近 100项“元 宇宙相关智慧穿戴终端装臵”专利，其中与 VR/AR 相关的技术专利超三分之一。

1、2014 年收购 Oculus，2016 年起陆续推出多款消费级 VR 设备；
2、2021 年 7 月宣布 Facebook 将向“元宇宙”企业转型，8 月 Horizon Workrooms 开启 公测，10 月正式改名“Meta”，12 月 1 日起股票代码“FB”变更为“MVRS”，计划未来 5 年在欧雇佣 1 万人来建立“元宇宙”；
3、2021 年末前持续在公司的 AR、VR 部门 Facebook Reality Labs 投资 100 亿美元；4、2021 年圣诞节，Meta 旗下的 VR 应用 Oculus 在美国市场登顶榜首，在 14 个国

Meta Quest；
6、2022 年 2 月公司旗下社交 VR 平台 Horizon 宣布，平台月活跃达 30 万，包括 Horizon Worlds 和 Horizon Venues 用户，较 3 个月前增长多达 10 倍；
7、2022 年 3 月宣布与西班牙电信巨头 Telefónica 合作成立元宇宙创新中心，通过试 验、或类似 AR/VR 应用、设备等，帮助打造元宇宙网络基础设备准备工作；8、布局全面，涉及比如 Creator 内容创作社区、VR/AR Oculus Quest、数字货币 diem、

商业以及 Workplace 虚拟办公空间；
9、产品面世，例如 Horizon（视界）系列产品，作为社交平台帮助人们在元宇宙中 进行创造和互动，子产品 Horizon Home 是在元宇宙中建立个人空间的早期愿景，Horizon Workrooms 专为移动办公及协作打造。

1、CEO Bob Chapek：元宇宙是迪士尼的未来方向，迪士尼乐园加上 Disney+数字平

台使公司具备了无可匹敌的元宇宙构建能力，未来粉丝们有望在元宇宙与迪士尼公

界模拟器”是“跟踪系统”和通信“投影设备”的组合，能持续跟踪游客不断变化的视角，在现实世界场地投射高速率的 3D 图像，猜测与 AR 主题公园相关。

1、创始人 David Baszucki：我们在 17 年前创业的商业计划中，就预测了可以让人们 聚集在一起的这个新事物，在过去的 17 年里，我们一直在元宇宙这一领域进行创新；2、2021 年 3 月成功登录纽交所成为首家上市的元宇宙概念公司；
3、2021 年 11 月投资三款面向初中、高中和大学学生的教育类游戏，加码元宇宙教

4、自有虚拟经济体系，在该游戏平台中，用户花钱购买虚拟货币 Robux，并以此在 游戏内进行交易，购买游戏中的各类皮肤、道具等，用户购买 Robux 之后，Roblox 会将之以一定的比例返还给游戏中的创作者与开发者，这些人也能将收到的 Robux

兑换成现实货币。

1、2020 年 12 月虚拟协作平台 Omniverse 开始公测；
2、2021 年 8 月在 SIGGRAPH 2021 大会中宣布全球首个为元宇宙建立提供基础的模 拟和协作平台NVIDIA Omniverse将通过与Blender和Adobe集成来实现大规模扩展，

3、2022 年 3 月推出 Omniverse Cloud 套件云服务以及 NVIDIA OVX 系统，前者让 开发人员能从数十亿台设备上即时访问 Omniverse 平台，进行 3D 设计协作和模拟，

后者可为大规模数字孪生提供动力的计算系统。

1、元宇宙是未来发展的大趋势，公司非常重视且正在研究趋势发展，关注相关产业

量 IP、有声产品及互动阅读产品（如 chapters，spotlight 等）。

1、CEO 丁磊：可以非常肯定地说，网易已经做好了元宇宙的技术和规划准备，等“发

令枪一响”，网易可能跑得比谁都快；
2、注册了“网易元宇宙”“雷火元宇宙”“伏羲元宇宙”等商标，涉及广告销售、教育娱

乐、网站服务等，当前商标状态均为申请中；

3、2021 年 10 月投资“虚拟人”生态公司次世文化，曾打造迪丽热巴虚拟形象“迪丽冷

4、截至 2021 年 11 月，网易在虚拟人相关的投资达 5 起，还包括虚拟形象技术公司 Genies、虚拟社交平台 Imvu、打造虚拟交互式演唱会的美国直播公司 Maestro、“微

软小冰”母公司北京红棉小冰科技有限公司；
5、2021 年 12 月，网易科技携手网易伏羲沉浸式活动系统“瑶台”，带来了一场特别

的“网易未来大会”。同月，与三亚市政府签署战略合作协议，拟在三亚设立网易海

南总部，建设网易元宇宙产业基地项目；

6、2022 年 1 月，基于网易区块链技术的数字化平台网易星球数字藏品宣布启动，可为 IP 方提供数字藏品的合约铸造、产品营销、用户管理等整套品牌解决方案，为

藏家提供二次创作、买赠等服务；

7、2022 年 2 月网易发布 2021 年第四季度及全年财报，电话会议中表示其一直来以 经营的 MMORPG 游戏具备元宇宙经济模型，未来将从两个方向继续开拓元宇宙的

机会：第一是在游戏中加入线下结合，第二是考虑在现有游戏技术下，继续开发大

型元宇宙世界。

1、CEO 马化腾：拥有大量探索和开发元宇宙的技术和能力；
2、2021 年 7-9 月投资了与元宇宙概念相关数家公司卓艺工坊、魂起网络和威魔纪元；3、相继申请“王者元宇宙”、“魔方元宇宙”“QQ 元宇宙”“飞车元宇宙”等商标；4、2021 年 12 月腾讯音乐宣布将正式推出国内首个虚拟音乐嘉年华 TMELAND，未 来 TMELAND 还将实现创建专属数字岛屿、自由布局景观等功能，在虚拟音乐世界

5、2022 年 2 月，公司牵头联合蚂蚁集团、信通院、北京邮电大学、之江实验室等

产学研机构共同提出国际上首个区块链技术在数字藏品领域应用的标准项目《基于

区块链的数字藏品服务技术框架》。同月投资 AR 智能眼镜公司蜂巢科技，认缴 14.6785 万元人民币，持股 7.326%。蜂巢科技团队经验丰富，成员包括微软、小米、

华为、阿里巴巴、字节跳动等一线科技公司的核心人员。

1、“VR 元年”2016 年，测试过将 VR 引入网吧、电竞馆等线下场景，后因技术受限、

用户体验不佳而终止；

2、元宇宙相关项目于 2021 年 9 月底立项，旨在线下场景打造 VR/AR 体验专区（体

3、不生产 VR/AR 硬件，仅开发内容管理以及付费、衍生服务接入平台，提供一整 套线下场景用户体验的技术方案，以 PC-VR 选单、VR 头盔内选单为直接产品形态，

提供用户选择及体验虚拟现实的入口途径。

1、创始人史玉柱：元宇宙没有统一的定义，100 个人有 100 个定义和描述。元宇宙 时代必然来临但不是眼下，其发展是渐进的，还有些基础问题需要解决，比如 VR

躁；

2、暂未成立元宇宙事业部，但相关研究工作持续进行，适时推进产品立项。

1、以元宇宙概念打造游戏《酿酒大师》，整体产品规划分梯次分别为 H5、2D、3D、

及海外版本均有单独预算及规划，总预算 1 亿元左右。

1、2021 年 10 月 20 日，阿里巴巴达摩院 XR 实验室正式露面，未来其将进一步探索

可以理解为互联网行业在这个新平台上的呈现。

1、2022 年 3 月，与吉利控股在智能驾驶云、人工智能大模型等方面深化合作，并

2、2021 年 10 月正式发布基于百度大脑的百度 VR 2.0 产业化平台。整套解决方案融

合了百度在 AI 领域的领先技术，期待这些开源开放的技术更大限度应用于元宇宙

中；

3、2021 年 12 月元宇宙 App“希壤”正式上线，同月宣布合作蓝色光标，共同推动技

术与营销有机融合，助力品牌方在元宇宙时代与消费者建立新连接，蓝色光标也成

为希壤虚拟空间内“全行业营销场景代理”。

1、尝试探索“元宇宙”，今年 3 月推出了 THE9“X-City”扩展现实（XR）音乐会；

形象参与竞演。

1、2020 年 4 月与北京为快科技达成战略合作，联手探索 VR+影视、VR+文旅、VR+ 展览、VR+线下娱乐等众多新模式，北京为快科技专注“VR 内容”，旗下拥有线上 VR 影视平台 VeeR 和线下 VR 影院品牌“零号空间”；
2、拟将浙江深白数字科技有限公司更名为浙江风语宙数字科技有限公司，专注对

布与百度达成元宇宙生态共建合作，公司将作为希壤元宇宙 3D 虚拟建筑开发商之 一，承接 3D 虚拟建筑或数字空间的开发打造及内容运营业务；同月合作上海奉贤新

城公司，就城市元宇宙多元化场景应用展开深入合作就城市元宇宙多元化场景应用

展开深入合作。

1、CEO 陈睿：元宇宙目前还是一个远期的目标，我几乎没有听到真正做产品的人

讨论这个，它是需要产品和技术有突破，才能去实现这个概念的，我认为它不是在

2、哔哩哔哩将虚拟乐园引入线下嘉年华，联合商汤科技共同打造 MR 虚拟体验馆，

与备受欢迎的虚拟主播互动。

1、母公司湖南广电将以国家广播电视总局 5G 重点实验室为基座，与中国移动以芒

《快乐大本营》。

1、先后投资哈视奇、一隅千象，对于虚拟现实等前瞻性技术和赛道；
2、2021 年 7 月 30 日通过向全资子公司海南元宇宙增资至 5000 万元，拟通过此次 增资支持其开展新兴产业投资布局，重点布局 AR/VR/MR、机器人、传感器等成长

性产业相关领域；

动；

4、2022 年 2 月，公司合作银亚集团，围绕大健康、环保、新零售、文化艺术、体 育、教育等领域，通过“元宇宙+”模式推动技术革命，并基于元宇宙联盟及 BOTON SPACE 1 裸眼混合现实技术等打造多种产业生态。

1、2021 年 11 月 12 日对“仙剑元宇宙的布局”进行了对外交流，明确《仙剑奇侠传：

IP。

1、产品和战略副总裁朱骏：VR/AR 领域目前的关键是找好应用场景，加强软硬件 算法的研发，提升性能、精度和交互体验，我们看好 VR/AR 技术未来在办公、学习、

视频、娱乐等各领域的应用，但我们对特别宏大、非常抽象的概念持谨慎态度；

3、2021 年 8 月，90 亿人民币高价收购约 70 亿估值的 Pico，正式入局 VR 领域，11 月 Pico 申请注册“Pico 元宇宙”商标；
4、2021 年 10 月投资光舟半导体，其由 AR 光学专家朱以胜和科学家初大平教授等

共同创办，设计并量产了 AR 显示光芯片及模组，旗下还拥有半导体 AR 眼镜硬件 产品；
5、2022 年 1 月独家投资 XR 眼镜初创公司李未可数千万元天使轮融资，资金将用于 产品研发与 IP 持续孵化，李未可计划 2022 年内推出量产的 XR 眼镜。

资料来源：各公司公告、新时代证券研究所

1.4、部分重点传媒公司估值表格

表5：行业龙头公司估值

资料来源：Wind、新时代证券研究所（带*为新时代传媒行业覆盖标的，其余公司均采用 Wind 一致预期，股价为 2022 年 4 月 1 日收 盘价）

表6：部分传媒中盘公司估值

资料来源：Wind、新时代证券研究所（带*为新时代传媒行业覆盖标的，其余公司均采用 Wind 一致预期，股价为 2022 年 4 月 1 日收 盘价）

表7：部分传媒小盘公司估值

资料来源：Wind、新时代证券研究所（带*为新时代传媒行业覆盖标的，其余公司均采用 Wind 一致预期，股价为 2022 年 4 月 1 日收 盘价）

1.5、重点关注：近期视频、游戏、上映电影

表8：三七互娱部分储备游戏产品

资料来源：三七互娱 2021 半年报，新时代证券研究所

表9：近期国产版号信息汇总

资料来源：国家新闻出版署、新时代证券研究所

表10：近期上映的电影列表

之谜

时

兄弟文化

中国香港

意大利

惊悚

冒险

阿里巴巴影业

文映像、文韵华夏影视

化、冠宇影业

冒险

冒险

资料来源：豆瓣，新时代证券研究所

2、市场行情分析及展望

2.1、行业一周市场回顾

上周（3 月 28 日- 4 月 1 日），传媒行业指数（SW）涨幅为 5.03%，沪深 300 涨幅为 2.43 %，创业板指涨幅为 1.10 %，上证综指涨幅为 2.19%。传媒指数相较创 业板指数上涨 3.93%。各传媒子板块中，媒体上涨 5.69%，广告营销上涨 3.82%，文化娱乐上涨 5.34%，互联网媒体上涨 4.95%。

表11：A 股传媒行业指数（SW）及一周涨跌幅变化对比

资料来源：Wind、新时代证券研究所

资料来源：Wind、新时代证券研究所

2.3、公司重点公告

2022 年 3 月 28 日

【泡泡玛特】公司发布 2021 年年度报告，期内实现总收入 44.91 亿元，同增 78.7%；归母净利润 8.55 亿元，同增 63.2%。2021 年度公司以艺术家发掘、IP 运营、消费者触达及潮流玩具文化的推广为业务重点，自有 IP Molly 收入同增 97.6%至 7.05 亿元，累计注册会员总数从 2020 年末的 740 万人增至 1958 万人。

【祖龙娱乐】公司拟于 2022 年 3 月 28 日至 2022 年 6 月 16 日在公开市场购回 最多 1800 万股公司股份。于 3 月 28 日斥资 65.6 万港元回购 8.7 万股，回购价格每 股为 7.45-7.58 港元。

【探路者】公司拟以不低于 5000 万元且不超过 1 亿元的资金回购公司股份，回购价格不超过 11.8 元/股，预计回购股份数量占当前总股本 0.48%-0.96%，期限 自本回购方案审议通过之日起 12 个月内。

【创梦天地】公司全资子公司创梦天地控股(香港)拟认购 Mighty Jaxx 计划发 行的股份，认购完成后，创梦天地控股(香港)将直接持有Mighty Jaxx 0.89%的股权。同时，公司中国综合联属主体深圳市创梦天地娱乐已于近日与 Mighty Jaxx 订立采

购及分销协议。

2022 年 3 月 29 日

【快手】公司发布 2021 年Q4及全年财报，全年总营收 810.82 亿元，同增 37.9%；全年经调整后净亏损 188.52 亿元，上年度亏损 78.64 亿元；21Q4 单季营收 244.3 亿元，同增 35%；21Q4 调整后净亏损 35.69 亿元，上年同期亏损 4.59 亿元。快手 应用平均 DAU 和 MAU 各创 3.233 亿及 5.780 亿的历史新高，分别同增 19.2%及 21.5%。

【新华文轩】公司发布 2021 年年度报告，期内实现总营收 104.6 亿元，同增 16.12%；实现归母净利润 13.06 亿元，同增 3.42%，扣非后同增 11.93%。出版业务 收入同增 15.93%至 28.27 亿元，发行业务收入同增 15.69%至 90.22 亿元。

另外，公司披露每 10 股派发现金红利 3.2 元的年度分红计划，拟向全体股东 派发现金红利约 3.95 亿元。

【中信出版】公司发布 2021 年年度报告，期内实现总营收 19.22 亿元，同增 1.60%；实现归母净利润 2.42 亿元，同减 14.35%。2021 年公司大众图书出版保持

的全媒介传播生态体系，图书自营收入占比达 45%。

2022 年 3 月 30 日

【浙文互联】公司发布 2021 年业绩，期内实现总营收 142.94 亿元，同增 54.35%；归母净利润 2.94 亿元，同增 211.98%，扣非后同增 242.82%。2021 年公司全面聚焦 数字营销，品牌营销板块归母净利润同增 127%至 1.89 亿元，效果营销板块归母净 利润同增 237.73%至 1.18 亿元，期内实控人变更为浙江省财政厅。

【北纬科技】公司发布 2021 年年度报告，期内实现总营收 2.18 亿元，同增 35%；实现归母净利润 5592.38 万元，同增 259.79%，扣非后同增 506.38%。报告期内，

公司深化物联网业务布局，连接数量超千万；手机游戏方面秉持精品发行策略；北

纬移动互联网产业园稳定运营。

【聚力文化】公司发布 2021 年年度报告，期内实现总营收 11.64 亿元，同增 16.72%；实现归母净利润 8066.5 万元，同减 51.34%，扣非后 7804 万元，同增 295.59%，

稳居装饰纸细分产业龙头地位。

【华立科技】公司发布 2021 年年度报告，期内实现总营收 6.27 亿元，同增 47.55%;归母净利润 5253.5 万元，同增 14.06%。其中销售设备涉及 AR、VR、5G 技术的收入同增 34.03%至 1.24 亿元，占设备产品销售的 41.12%；动漫 IP 衍生产 品收入同增 156.52%至 1.75 亿元。

【心动公司】公司发布 2021 年业绩，期内实现总营收 27.03 亿元，同减 5.1%；归母净利润亏损 8.64 亿元；研发开支同增 88.92%至 12.42 亿元。2021 年公司构建 完整研发团队，一方面持续推进 13 款新游开发，一方面重构 TapTap 技术架构，TapTap 国际版月活达千万级。

【省广集团】公司发布 2021 年业绩，期内实现总营收 130.03 亿元，同减 2.17%；归母净利润 1.84 亿元，同比扭亏为盈。2021 年公司持续布局高增长性媒体，形成

以腾讯、字节为核心，百度、快手以及汽车垂直（汽车之家、易车）为双翼的媒体

矩阵；同时强化绑定优势媒体，包括在 12 月成为快手首个“超级合作伙伴”。

【电魂网络】公司发布 2021 年年度报告，期内实现总营收 9.96 亿元，同减 2.7%；归母净利润 3.39 亿元，同减 14.19%。业绩波动主要由于整体游戏市场增速放缓，

以及疫情下重要电竞赛事线下活动减少，线上模式难以变现。随着电竞认可度提升，

关注度将不断提高。

2022 年 3 月 31 日

【阿里影业】公司合并附属公司阿里巴巴影业(天津)于 2022 年 3 月 31 日与 AGH 的间接附属公司优酷科技订立经重续版权购买框架协议，有效期自 2022 年 4 月 1 日起至 2025 年 3 月 31 日止。

【赤子城科技】公司发布 2021 年业绩，报告期内实现总营收 23.6 亿元，同增 99.7%；经调整净利润 3.09 亿元，同增 99.5%；其中增值服务收入达 20.6 亿元，同 增 213.7%。业绩增长主要得益于社交业务飞速发展，截止去年底旗下社交产品累 计下载量达 3.44 亿，2021 年公司社交应用月活达约 2179 万，同比接近翻倍。

【广弘控股】公司发布 2021 年度业绩快报，报告期内公司实现总营收 36.38 亿元，同增 7.16%；归母净利润 3.31 亿元，同增 5.01%。业绩增长主要源于公司教

育图书发行板块攻克选用率较低的高中教辅材料模块，同时食品板块增加品种、降

本增效，两块业绩同比上升。

伙)(暂定名)。合伙企业规模为人民币 22001 万元，公司以自有资金出资 22000 万元，三元资本出资 1 万元。

2022 年 4 月 1 日

【姚记科技】公司发布 2021 年度业绩快报。公司实现全年总营收 38.06 亿元，同增 48.55%；归母净利润 5.71 亿元，同减 47.77%，扣非后同减 10.98%。营收增

长主要由于互联网创新营销业务板块营收提升迅速，移动游戏业务和扑克牌业务持

续增长，利润下降主要由于上海细胞治疗集团的核算方法变更，以及游戏研发投入

加大。

另外，公司发布 2022Q1 业绩预告。今年一季度预计实现归母净利润 8000-10000 万元，同减 50%-60%，主要由于公司为促进游戏老产品加大投放力度，22Q1 预计 发生推广费用同增约 50%，预计今年后三季度逐步回收；同时加大研发投入力度，22Q1 预计研发费用同增约 35%。

【吉视传媒】截止 2022 年 3 月 31 日，公司共有 4.25 亿元债券转为公司股票, 累计转股 1.9亿股，占可转债转股前公司已发行股份总额的 6.12%。公司尚有约11.35 亿元债券未转股，占“吉视转债”发行总量的 72.76%。

【鼎龙文化】公司股东恒澜投资、浩汇投资拟合计减持不超过 5054.58 万股公 司股份，占公司股份总数的 5.49%。截至公告披露日，恒澜投资、浩汇投资及其一 致行动人持有公司股份合计 8177.06 万股，占公司股份总数的 8.89%。

【人民网】公司拟通过北交所公开挂牌转让北京硕格科技有限公司 100%股权，挂牌底价为 3.5 亿元，最终转让价格以北交所挂牌成交价格为准。

2.4、元宇宙动态

2022 年 3 月 28 日

1、新华网，国家行政学院音像出版社的智慧党建空间落地了国内首个“元宇 宙+党建”系统，可以实现在线上虚拟空间中，远程、多人 3D 协作与互动，可模 拟查看虚拟 3D 文物、组装 3D 装臵、用激光笔讲解某个环境等，支持新形势下党

建工作。

2、财联社，中国绿地集团与新加坡数字证券交易平台 MetaVerse Green Exchange(MVGX)建立合作伙伴关系，提供跨境数字碳信用交易服务，允许经过认 证的机构投资者在 MVGX 的平台上与绿地的贵州绿色金融和排放交易所交易数字

碳信用，目前仅服务于国内投资者。

3、wind 资讯，开普云举行了政务元宇宙战略发布会，董事长汪敏表示，开普

云最终选择了政务元宇宙作为主要战略方向，“凭借领先的技术和研发能力，开普

云在移动互联网时代，参与制定了多项国家标准，引领了数字政府的服务市场。”

4、IT 桔子，VR 数字孪生云服务商众趣科技宣布完成超亿元 B 轮融资，由 SIG

海纳亚洲等领投，老股东华映资本追投。本轮资金将投入到市场拓展及产品研发中，

持续通过 AI+AR/VR 技术为全领域行业提供空间数字化赋能，引领 3D 空间数字化。

2022 年 3 月 29 日

1、36 氪，数字孪生平台提供商 DataMesh 完成 B2 轮融资，由 SIG(海纳亚洲 创投)领投，新加坡电信 Innvo8 和一家日本著名风投基金跟投。该笔融资将用于企

系统平台 FactVerse 实宇宙。

2、新华网，厦门市工业和信息化局、厦门市大数据管理局联合发布《厦门市 元宇宙产业发展三年行动计划(2022-2024 年)》，力争到 2024 年，厦门的元宇宙产

业生态初具雏形，引入培育一批掌握关键技术、营收上亿元的元宇宙企业等，带动

政府治理、民生服务、产业转型升级。

3、财联社，日本游戏巨头南梦宫宣布开启“高达元宇宙”的开发，将一步步 建立元宇宙空间的基础，首先为每个类别创建虚拟社区，并将它们与南梦宫 ID 连

接起来，再将这些称为“太空殖民地”的社区相连接，形成一个高达元宇宙空间

“SIDE-G”。

4、新浪财经，由数字王国通过虚拟人技术创建的虚拟邓丽君“ITTeresa”在台 北时装周上亮相，与元宇宙姑娘 Eve 首次登陆时装展览场地伸展台，两个人跨越了 虚拟偶像的多种形式，并揭开了新设计师品牌 ClaudiaWang 秋冬系列的序幕式。

2022 年 3 月 30 日

1、彭博社，Meta 宣布在加拿大创建新工程中心，旨在建设元宇宙技术，推动 虚拟社交，并扩展创作、社会和经济机遇。Meta 计划在未来 5 年内为其招募多达 2500 名员工，涉及远程和线下职位。中心的业务将侧重工程研发，未来有望扩展 至 AR/VR 内容和 Meta 技术开发。

2、36 氪，AR 眼镜制造商 Nreal 完成 6000 万美元 C+轮融资，由阿里领投。本 轮融资将用于增加研发支出，拓宽多元化应用场景，并加速市场拓展。Nreal 新一 代产品 Nreal Air 已在日本上线，未来将陆续登陆全球各大市场。

3、财联社，工信部工业文化发展中心官网消息，将筹建工业元宇宙服务平台，

并拟于今年推出首批工业文化数字藏品，素材重点反映中国工业发展历程中重大事

件、关键人物等，素材征集截至 2022 年 5 月 12 日。

4、蓝色光标宣布，旗下“蓝宇宙”营销空间正式上线入驻百度希壤，成为国

内首个“元宇宙营销空间”。值得一提的是，随着蓝宇宙的正式亮相，蓝色光标也

完成了人（虚拟人苏小妹/K）〃货（MEME NFT 平台）〃场（蓝宇宙虚拟空间）

的元宇宙布局。

2022 年 3 月 31 日

1、新华网，杭州 2022 年第 19 届亚运会发布三款《亚运在中国》数字特许商 品，每款限量 19900 份。本届杭州亚运会作为国内首个全面应用区块链技术的大型 国际赛事，自 2021 年 9 月以来，已发布杭州亚运会数字火炬、杭州亚残运会数字

火炬、杭州亚运会吉祥物数字手办等多款数字特许商品。

2、中证网，爱奇艺加速 VR 新品推出，其透露 2021 年第四季度线上电商渠道 出货量占比持续提升，全渠道销售额同比增长 475.9%，市场占有率达 22.5%。

3、苹果 App Store 显示，社交平台即刻新版本新增数字藏品头像功能。会员支 持数字藏品展示，并可设臵为头像。此前报道，即刻平台内已支持 ENS 域名和 NF 藏品展示功能，并与 RSS3 平台合作，用户可在 RSS3 平台链接即刻账户。

4、Meta 宣布，第二届 Meta Quest Gaming Showcase 游戏展示会将于当地时间 4 月 20 日上午 10 点举行，届时将有接下来一年的新游戏公告、新游首瞻、游戏更 新等。此外，Oculus 工作室的执行制作人 Ruth Bram 将于今年回归 Meta Quest

2022 年 4 月 1 日

1、新浪财经，大朋 VR 正式推出用于其一体式 VR 头显的大朋 VR 4G/5G 模块。

公司表示，新模块是为适应全球企业市场而设计，将方便教育、培训、医疗保健、

会议和展览等垂直行业在需要远程或移动使用的情况下整合使用 VR 头显，可即插

即用。

2、雷蛇官方社交媒体账户披露，公司已发布针对元宇宙应用打造的 HyperSense 触觉技术穿戴式游戏套装“Razer HyperSense Suit”，搭载 133 万 3337 个触觉感测

器，让玩家进入超现实虚拟世界，感受真实的触感与情感。

3、花旗银行发布报告《元宇宙与金钱：解密未来》，预测 2030 年元宇宙总市 场可能增长到 8 万亿至 13 万亿美元，用户数量可能多达 50 亿，并提出未来元宇宙 中的货币将以不同形式存在，即游戏中的代币、稳定币、央行数字货币(CBDC)和

加密货币。

4、国华间接全资附属北京共生数据科技有限公司，与数码视讯全资附属公司

北京快视听科技有限公司，订约双方将在五个主要方面合作发展元宇宙相关业务，

包括：线下娱乐场景、数字藏品/艺术品、元宇宙化解决方案、数字藏品/艺术品海

外平台。

3、报告及数据

3.1、一级市场投资动态

表13：本周国内融资/并购事件

4DX Ventures、Breyer

Capital、JAM Fund、Chandaria

Investments、FirstCheck Africa、

DFS Lab、Wasoko

Delphi Digital、 Defiance Capital、Merit Circle、Yield Guild Games、

GuildFi

根大通、GGV 纪源资本

East Ventures、KB

Investment、KIP 韩投伙伴、创梦

Pan Solar Ventures、Teja Ventures、

Mirana Ventures

SusquehannaGrowthEquity

Fund、Recruit Holdings

Sequoia Capital、 Mouro Capital、Olist、Broadhaven Capital Partners、

Caravela

P1 Ventures

European VC Peak、 General Catalyst Partners、Fabric Ventures、FJ Labs、D4

Ventures、IPR.VC

资料来源：桔子 IT、新时代证券研究

3.2、并购重组与股权激励

表14：近 12 个月并购重组进展情况统计

百龙绿色 100%股权;凤凰祥盛 100%

司股权

资料来源：Wind、新时代证券研究所

表15：近 6 个月股权激励统计

性股票

资料来源：Wind、新时代证券研究所

4、风险提示

疫情反复、技术发展不及预期、商誉风险，监管政策变化等。

分析师声明