评级（）医药生物行业周报：关注新冠产业链及中药创新药

股票代码 ：
股票简称 ：
报告名称 ：医药生物行业周报：关注新冠产业链及中药创新药
评级 ：中性
行业：

证券研究报告：医药生物|行业报告
2022 年 4 月 1 日

中性 关注新冠产业链及中药创新药

⚫投资要点
（1）3 月 29 日，国务院办公厅印发《“十四五”中医药发展规划》，

沪深300

资料来源：Wind，中邮证券研究所

分析师：魏大朋

SAC 登记编号： S1340521070001

质量发展政策和体系进一步完善，中医药振兴发展取得积极成效，在 健康中国建设中的独特优势得到充分发挥。我们认为今年国家对中医 药行业仍会出台更多的规范性文件和指导，有利于行业长久发展。同 时，随着以“三药三方”为代表的中药在疫情中发挥重要作用，同时 叠加“一带一路”政策鼓励中药企业走出国门，未来中医药行业的市 场将更加广阔，特别是目前重视新药研发，注重中药疗效，并通过临 床验证的中医药企业以及产品管线丰富、品牌知名度及认可度高的企 业将从中获益；（2）目前国内的上海等地新冠疫情反复，奥密克戎的 传染性仍不容忽视，相应新冠检测、预防类疫苗、治疗类原料药、创 新药市场需求不减，我们认为特别是，新冠检测、m-RNA 疫苗等产品 会逐渐融入日常生活，有助于实现动态清零的目标；对于国外更加复

产业链。

⚫过去一周行情回顾
过去一周（3.28–4.1）主要指数涨跌幅情况：申万医药生物行业 指数（-0.15%），上证综指（2.19%），深证成指（1.29%），创业板指（1.10%），沪深 300（2.43%）。在申万 31 个一级子行业指数中，医 药生物涨跌幅排名居第 23 位。

在医药生物 13 个三级板块中，涨幅前三为：医院(申万)（6.53%），医疗设备(申万)（2.14%），中药Ⅲ(申万)（1.13%）；跌幅前三为：原 料药(申万)（-4.83%），血液制品(申万)（-4.08%），疫苗(申万)（-3.41%）。

⚫风险提示：
创新药进度不及预期风险；市场竞争加剧风险；全球疫情变化超 预期风险；政策超预期风险。

市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分

目录

1 周内行情回顾 ........................................................................................................................................................ 3 1.1本周行业表现 ........................................................................................................................................................ 3 1.2本周个股表现 ........................................................................................................................................................ 5 2 行业新闻 ................................................................................................................................................................ 6 3 投资建议 ................................................................................................................................................................ 7 4 风险提示 ................................................................................................................................................................ 7

图表目录
图表 1：周内行业涨跌幅 ................................................................... 3 图表 2：周内子板块（申万三级）涨跌幅 ..................................................... 4 图表 3：医生生物（申万）Ⅱ级行业估值 PE—TTM ............................................. 4 图表 4：本周医药生物行业涨跌幅前 10 位个股 ................................................ 5 图表 5：本周医药生物行业陆股通资金净流入/流出前 10 位个股（亿元） ......................... 5 图表 6：本周医药行业动态 ................................................................. 6

1 周内行情回顾

1.1 本周行业表现

过去一周（3.28–4.1）主要指数涨跌幅情况：申万医药生物行业指数（-0.15%），上证综 指（2.19%），深证成指（1.29%），创业板指（1.10%），沪深 300（2.43%）。在申万 31 个一级 子行业指数中，医药生物涨跌幅排名居第 23 位。

在医药生物 13 个三级板块中，涨幅前三为：医院(申万)（6.53%），医疗设备(申万)（2.14%），中药Ⅲ(申万)（1.13%）；跌幅前三为：原料药(申万)（-4.83%），血液制品(申万)（-4.08%），疫苗(申万)（-3.41%）。

本周上涨板块主要为前期超跌反弹的医院以及受益于疫情防控与治疗相关的中药、体外 诊断等板块。

图表 1：周内行业涨跌幅

图表 2：周内子板块（申万三级）涨跌幅

1.2 本周个股表现

个股方面，本周医药行业（申万） A 股（含科创板、北交所、B 股）149 家股票上涨，6 家持平，289 家下跌。

周涨幅前 5 名分别为振东制药(38.58%)、瑞康医药(33.33%)、太安堂(20.63%)、博济医药 (19.86%)、贵州百灵(19.79%)；跌幅前 5 名分别为凯因科技(-23.11%）、奥翔药业(-23.05%）、亚太药业(-22.40%）、舒泰神(-21.45%）、华森制药（-21.04%）。

图表 4：本周医药生物行业涨跌幅前 10 位个股

资料来源：Wind，中邮证券研究所

图表 5：本周医药生物行业陆股通资金净流入/流出前 10 位个股（亿元）

资料来源：Wind，中邮证券研究所

2 行业新闻

图表 6：本周医药行业动态

国务院办公厅印发《“十四五”中医药发展规划》
3 月 29 日，国务院办公厅日前印发《“十四五”中医药发展规划》（以下简称《规划》），对“十四五”时期中医药工作进行全面部署。

《规划》指出，“十四五”时期要以习近平新时代中国特色社会主义思想为指 导，深入贯彻党的十九大和十九届历次全会精神，统筹推进“五位一体”总体布局，协调推进“四个全面”战略布局，认真落实党中央、国务院决策部署，坚持稳中求 进工作总基调，立足新发展阶段，完整、准确、全面贯彻新发展理念，构建新发展 格局，坚持中西医并重，传承精华、守正创新，实施中医药振兴发展重大工程，补 短板、强弱项、扬优势、激活力，推进中医药和现代科学相结合，推动中医药和西 医药相互补充、协调发展，推进中医药现代化、产业化，推动中医药高质量发展和 走向世界，为全面推进健康中国建设、更好保障人民健康提供有力支撑。

《规划》明确“十四五”时期中医药发展的基本原则，即坚持以人民为中心，坚持遵循发展规律，坚持深化改革创新，坚持统筹协调推进。《规划》提出，到 2025 年，中医药健康服务能力明显增强，中医药高质量发展政策和体系进一步完善，中

放发展、治理水平等方面的具体发展目标，以及十五项主要发展指标。

《规划》部署了十方面重点任务，包括建设优质高效中医药服务体系，提升中 医药健康服务能力，建设高素质中医药人才队伍，建设高水平中医药传承保护与科 技创新体系，推动中药产业高质量发展，发展中医药健康服务业，推动中医药文化 繁荣发展，加快中医药开放发展，深化中医药领域改革以及强化中医药发展支撑保 障，并安排了十一类共四十四项重大工程项目。

《规划》指出要加强组织领导，强化国务院中医药工作部际联席会议办公室统 筹职能；强化投入保障，进一步完善中医药发展多元化投入机制；健全实施机制，强化规划编制实施的制度保障；注重宣传引导，形成全社会共同关心和支持中医药 发展的良好格局。

2022 年 3 月 29 日国务院办公厅
http://www.gov.cn/zhengce/content/2022-03/29/content_5682255.htm http://www.gov.cn/xinwen/2022-03/29/content_5682270.htm

资料来源：中邮证券研究所整理

3 投资建议

我们认为：（1）3 月 29 日，国务院办公厅印发《“十四五”中医药发展规划》，《规划》提出，到 2025 年，中医药健康服务能力明显增强，中医药高质量发展政策和体系进一步完善，中医药振兴发展取得积极成效，在健康中国建设中的独特优势得到充分发挥。我们认为今年国 家对中医药行业仍会出台更多的规范性文件和指导，有利于行业长久发展。同时，随着以“三 药三方”为代表的中药在疫情中发挥重要作用，同时叠加“一带一路”政策鼓励中药企业走 出国门，未来中医药行业的市场将更加广阔，特别是目前重视新药研发，注重中药疗效，并通 过临床验证的中医药企业以及产品管线丰富、品牌知名度及认可度高的企业将从中获益；（2）目前国内的上海等地新冠疫情反复，奥密克戎的传染性仍不容忽视，相应新冠检测、预防类疫 苗、治疗类原料药、创新药市场需求不减，我们认为特别是，新冠检测、m-RNA 疫苗等产品会 逐渐融入日常生活，有助于实现动态清零的目标；对于国外更加复杂的疫情现状，新冠检测产 品更是必不可少，因此后续继续看好新冠产业链。

4 风险提示

创新药进度不及预期风险；市场竞争加剧风险；全球疫情变化超预期风险；政策超预期风 险。

中邮证券投资评级标准

股票投资评级标准：
推荐： 预计未来 6 个月内，股票涨幅高于沪深 300 指数 20%以上；
谨慎推荐： 预计未来 6 个月内，股票涨幅高于沪深 300 指数 10%—20%；
中性： 预计未来 6 个月内，股票涨幅介于沪深 300 指数-10%—10%之间； 回避： 预计未来 6 个月内，股票涨幅低于沪深 300 指数 10%以上；
行业投资评级标准：
强于大市： 预计未来 6 个月内，行业指数涨幅高于沪深 300 指数 5%以上；
中性： 预计未来 6 个月内，行业指数涨幅介于沪深 300 指数-5%—5%之间； 弱于大市： 预计未来 6 个月内，行业指数涨幅低于沪深 300 指数 5%以上；
可转债投资评级标准：
推荐： 预计未来 6 个月内，可转债涨幅高于中信标普可转债指数 10%以上； 谨慎推荐： 预计未来 6 个月内，可转债涨幅高于中信标普可转债指数 5%—10%； 中性： 预计未来 6 个月内，可转债涨幅介于中信标普可转债指数-5%—5%之间； 回避： 预计未来 6 个月内，可转债涨幅低于中信标普可转债指数 5%以上；

分析师声明

撰写此报告的分析师（一人或多人）承诺本机构、本人以及财产利害关系人与所评价或推荐的证券无利害关系。

本报告所采用的数据均来自我们认为可靠的目前已公开的信息，并通过独立判断并得出结论，力求独立、客观、公 平，报告结论不受本公司其他部门和人员以及证券发行人、上市公司、基金公司、证券资产管理公司、特定客户等 利益相关方的干涉和影响，特此声明。

免责声明

中邮证券有限责任公司具备经中国证监会批准的开展证券投资咨询业务的业务资格。

本报告信息均来源于公开资料或者我们认为可靠的资料，我们力求但不保证这些信息的准确性和完整性。报告内容 仅供参考，报告中的信息或所表达观点不构成所涉证券买卖的出价或询价，中邮证券有限责任公司不对因使用本报 告的内容而引致的损失承担任何责任。客户不应以本报告取代其独立判断或仅根据本报告做出决策。

中邮证券有限责任公司可发出其它与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告。报告所载资料、意见及推测仅反 映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。中邮证券有限责任公司及其所属关联机构可能会持 有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者 其他金融产品等相关服务。

《证券期货投资者适当性管理办法》于 2017 年 7 月 1 日起正式实施，本报告仅供本公司客户中的专业投资者使用，若您非本公司客户中的专业投资者，为控制投资风险，请取消接收、订阅或使用本报告中的任何信息。本公司不会 因接收人收到、阅读或关注本报告中的内容而视其为客户。

本报告版权仅为中邮证券有限责任公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为中邮证券有限责任公司研发部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。

中邮证券有限责任公司对于本免责申明条款具有修改权和最终解释权。

公司简介

中邮证券有限责任公司，2002 年 9 月经中国证券监督管理委员会批准设立，注册资本 50.6 亿元人民币。中邮 证券是中国邮政集团公司绝对控股的证券类金融子公司。

中邮证券的经营范围包括证券经纪、证券投资咨询、证券投资基金销售、融资融券、代销金融产品、证券资 产管理、证券承销与保荐、证券自营和与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问等。中邮证券目前在北京、陕 西、深圳、山东、江苏、四川、江西、湖北、湖南、福建、黑龙江、广东、浙江、辽宁、吉林、新疆、贵州、新 疆、河南、山西等地设有分支机构。

中邮证券紧紧依托中国邮政集团公司雄厚的实力，坚持诚信经营，践行普惠服务，为社会大众提供全方位专 业化的证券投、融资服务，帮助客户实现价值增长。中邮证券努力成为客户认同、社会尊重，股东满意，员工自 豪的优秀企业。

业务简介

◼证券经纪业务

公司经中国证监会批准，开展证券经纪业务。业务内容包括：证券的代理买卖；代理证券的还本付息、分红派息；证券代保管、鉴证；代理登记开户；

公司为投资者提供现场、自助终端、电话、互联网、手机等多种委托通道。公司开展网上交易业务已经中国证监 会核准。

公司全面实行客户交易资金第三方存管。目前存管银行有：中国邮政储蓄银行、中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行、交通银行、民生银行、兴业银行、招商银行、北京银行、华夏银行。

◼证券自营业务

公司经中国证监会批准，开展证券自营业务。使用自有资金和依法筹集的资金，以公司的名义开设证券账户买卖 依法公开发行或中国证监会认可的其他有价证券的自营业务。自营业务内容包括权益类投资和固定收益类投资。

◼证券投资咨询业务

公司经中国证监会批准开展证券投资咨询业务。为证券投资者或客户提供证券投资的相关信息、分析、预测或建 议。

◼证券投资基金销售业务：公司经中国证监会批准开展证券投资基金销售业务。代理发售各类基金产品，办理基 金份额申购、赎回等业务。

◼证券资产管理业务：公司经中国证监会批准开展证券资产管理业务。

◼证券承销与保荐业务：公司经中国证监会批准开展证券承销与保荐业务。

◼财务顾问业务：公司经中国证监会批准开展财务顾问业务。