评级（增持）医药生物行业：关注新冠产业链及业绩成长确定性

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报告名称 ：医药生物行业：关注新冠产业链及业绩成长确定性
评级 ：增持
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Tabl e_First|Tabl e_Summar y 证券研究报告

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商业板块由于权重股前期涨幅过多调整导致。

本周新冠疫情继续蔓延，Omicron传染性不容忽视
全国每日新增病例在 2.5 万例以上，仍未见拐点。从疫情控制看，核酸及 抗原检测有助于实现动态清零目标，预计未来国内核酸检测能力及抗原检

测产品需求将持续增加。从全球新冠感染分布看，我国感染比例较低，接 种疫苗将是提升体内抗体水平以抵御病毒的主要方式之一，截至 4 月 5 日 国内 60 岁以上老年人加强针接种比例预计在 55%左右，未来加强针的接 种仍有望持续，提升疫苗的接种率将是未来逐步放开的基础。

迈瑞医疗（300760）：多品类、多市场、多层级的综合性器械龙头，在新 冠后将享受全球布局加速和中国新基建的景气周期，业绩持续稳定的增长

行业报告|行业定期

正文目录

1 行情回顾与下周投资策略 ................................................ 3

2 本周专题：国内疫情反复，Omicron 传染性不容忽视 ......................... 3

3 产业及政策总结 ........................................................ 6

3.1 18 项高值医用耗材首次纳入重点监控 ........................................................ 6

4 一级投融资热点跟踪 .................................................... 6

5 二级医药公司动态更新 .................................................. 8

5.1 重要公司公告.............................................................................................. 8 5.2 2021 年年报及 2022Q1 业绩披露情况 ....................................................... 8 5.3 拟上市公司动态 .......................................................................................... 9

6 一周行情更新 .......................................................... 9

7 风险提示 ............................................................ 11

图表目录

图表 1：全国每日新增确诊病例（例） ............................................................................ 4 图表 2：上海每日新增确诊病例及无症状病例（例） ...................................................... 4 图表 3：香港每日新增确诊病例及死亡病例（例） ......................................................... 4 图表 4：全球每日新增确诊病例（万例） ........................................................................ 4 图表 5：各地区从 2021 年 11 月 14 至今至少感染一次 SARS-Cov-2 的累计人群比例 .. 5 图表 6：国内已上市新冠疫苗情况汇总 ............................................................................ 5 图表 7：国内在研新冠疫苗基本情况汇总 ........................................................................ 6 图表 8：本周一级投融资事件（海外投融资金额前十，国内投融资金额前十） .............. 7 图表 9：本周重要公司公告 .............................................................................................. 8 图表 10：本周 2021 年年报披露情况 .............................................................................. 8 图表 11：本周 2022Q1 业绩披露情况.............................................................................. 9 图表 12：医药生物行业相比其他指数的涨跌幅情况 ..................................................... 10 图表 13：SW 医药各子行业周涨跌幅 ............................................................................ 10 图表 14：SW 医药生物行业个股周涨幅前十 ................................................................. 11 图表 15：SW 医药生物行业个股周跌幅前十 ................................................................. 11

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1 行情回顾与下周投资策略

本周申万医药生物指数下跌3.33%，整体表现弱于大盘。本周生物制品子行业下跌 1.06%；中药子行业下跌2.02%，医疗器械子行业下跌2.99%，医疗服务子行业下 跌4%，化学制药子行业下跌4.53%；医药商业子行业下跌6.54%。

3月31日世界卫生组织在官网发布报告指出：中药能有效治疗新冠肺炎，降低轻型、

普通型病例转为重症，鼓励成员国考虑中国形成并应用的中西医结合模式，后被

多个主流媒体报道。受此消息影响，4月6日开盘，新冠药品、中药等概念领涨，多个中药个股涨停，后冲高回落，中药板块单日涨幅2.81%。4月7、8日中药板块

持续向下调整。我们认为中医板块目前估值较低，受益于疫情持续，仍是话题热

点。但长期来看，只有具备较强创新研发能力、丰富管线储备和品牌推广能力的

中药企业，才能在行业发展中获益。

4月7日，和铂医药（2142.HK）与阿斯利康就CLDN18.2xCD3双特异性抗体（HBM7022）的开发与商业化达成全球对外授权协议。根据协议，阿斯利康将获 得HBM7022的研究、开发、注册、生产和商业化的全球独家许可，并负责HBM7022 临床前的进一步开发及商业化相关的所有费用。和铂医药将获得2,500万美元的预 付款和最高达3.25亿美元的里程碑付款，以及基于未来HBM7022销售额的特许权 使用费。受此消息影响，和铂医药港股股价大涨28%，收盘上涨13.24%。复盘中 国近年来License-out的趋势可以发现，越来越多的项目从后期临床的Fast Follow

为主到早期创新项目或技术平台型合作，中国医药创新力量逐渐崛起。

本周末新冠疫情持续扩散，上海单日新增本土新冠肺炎确诊病例在2.5万例以上，

疫情防控仍未迎来拐点。北京、广州、深圳等地均有新发现阳性病例报告，国内

疫情防控形势仍然严峻。

展望下周，国内疫情防控仍将是市场热点，动态清零仍将持续。新冠药品、新冠

检测相关产业链仍是关注主线。我们建议重点关注国产新冠药物研发进展。此外，

一季度业绩将陆续公布，我们将持续关注一季度高成长的公司。

本周发布报告：

4 月 6 日，人福医药公司深度——《高壁垒麻醉龙头，归核聚焦持续改善》

4 月 7 日，华康医疗年报点评——《医疗新基建带动院感龙头增长》

4 月 7 日，贝达药业年报点评——《新老品种扩大市场范围，研发逐步兑现》

2 本周专题：国内疫情反复，Omicron 传染性不容忽视

全国每日新增病例仍持续增加，目前新增病例在 2.5 万例左右，主要集中在上海和吉 林。上海单日新增病例仍未出现拐点。国家卫健委从全国 15 个省份调派医务人员 3.8 万余人和每日 238 万管核酸检测的能力支持上海，按照 10 混 1 比例，预计每日检测 量可达 2400 万人份。核酸检测和抗原检测有助于实现动态清零目标，我们预计全国

核酸检测能力及新冠抗原产品供应仍会持续增加。

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图表 1：全国每日新增确诊病例（例）

图表 2：上海每日新增确诊病例及无症状病例（例）

每日新增确诊病例（例，左轴）

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来源：卫健委，国联证券研究所 来源：卫健委，国联证券研究所

截止 4 月 5 日，香港第五波疫情累计超 116 万人感染，累计 8136 名死亡病例，病死 率为 0.70%。目前香港新增确诊和死亡病例呈逐日下降趋势。

全球新增病例稳步下行。从今年 2 月份最高单日新增 400 万左右下降到 100 多万左 右。Omicron 感染速度较快，从 2021 年 11 月起，至少感染一次新冠病毒人群的地

区比例大幅增加。我国是全球新冠感染比例较低的区域，未来仍需要持续疫苗接种以

维持体内抗体浓度抵御病毒感染。

图表 3：香港每日新增确诊病例及死亡病例（例）每日新增确诊病例（例，左轴）

来源：卫健委，国联证券研究所

图表 4：全球每日新增确诊病例（万例）

来源：our world in data，国联证券研究所

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图表 5：各地区从 2021 年 11 月 14 至今至少感染一次 SARS-Cov-2 的累计人群比例

来源： the lancet，国联证券研究所

疫苗接种稳步推进，60 岁以上老年人加强针接种比例预计在 55%左右。截至 4 月 5 日，全国累计报告接种新冠疫苗 32 亿 8358.6 万剂次，接种总人数达 12 亿 7872.4 万人，已完成全程接种 12 亿 4322.6 万人，覆盖人数占全国总人口的 90.70%，全程 接种人数占全国总人口的 88.18%。完成加强免疫接种 7 亿 569.3 万人，其中序贯加 强免疫接种 1951.2 万人。60 岁以上老年人接种覆盖人数达 2 亿 2418.2 万人，完成 全程接种 2 亿 1282.3 万人，完成加强免疫接种 1 亿 4658.2 万人。我们预计未来加

强针接种将加速推进，尤其是序贯加强接种，疫苗的高接种率是未来逐步放开的基础。

已上市新冠疫苗中，序贯推荐接种疫苗主要为智飞生物的重组蛋白疫苗及康希诺的腺

病毒疫苗，在研疫苗主要集中在 mRNA 疫苗及重组蛋白疫苗或新型给药方式疫苗，其中康希诺及石药集团的 mRNA 疫苗于 4 月 4 日获批临床。

图表 6：国内已上市新冠疫苗情况汇总

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来源：公司官网，卫健委，各类医学杂志，国联证券研究所

图表 7：国内在研新冠疫苗基本情况汇总

来源：公司公告，国联证券研究所

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图表 8：本周一级投融资事件（海外投融资金额前十，国内投融资金额前十）

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来源：动脉网，国联证券研究所

5 二级医药公司动态更新

5.1 重要公司公告

图表 9：本周重要公司公告

烟台市牟平区人民政府计划着力推动烟台生物医药健康产业的发展，将拨付人民币 3 亿元政府补助

府补助资金人民币 1 亿元。

金额 1.72 亿元，减持后持有公司股份 29.0%。

来源：Wind，国联证券研究所

5.2 2021 年年报及 2022Q1 业绩披露情况

图表 10：本周 2021 年年报披露情况

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来源：iFinD，国联证券研究所
注：市值截至 2022 年 4 月 8 日

图表 11：本周 2022Q1 业绩披露情况

来源：iFinD，国联证券研究所
注：市值截至 2022 年 4 月 8 日

5.3 拟上市公司动态

4 月 6 日，上海盟科药业股份有限公司在科创板提交注册。公司是一家以治疗感染性 疾病为核心，拥有全球自主知识产权和国际竞争力的创新药企业，致力于发现、开发 和商业化针对未满足临床需求的创新药物。

6 一周行情更新

本周医药生物同比下跌 3.33%，表现弱于大盘。本周上证综指下跌 0.94%，报 3251.85 点，中小板下跌 2.14%，报 8042.63 点，创业板下跌 3.64%，报 2569.91 点。医药 生物（申万）同比下跌 3.33%，报 9665.97 点，表现弱于上证 2.39 个 pp，弱于中小 板 1.19 个 pp，强于创业板 0.31 个 pp。

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图表 12：医药生物行业相比其他指数的涨跌幅情况

来源：iFinD，国联证券研究所

本周生物制品子行业跌幅较小。本周生物制品子行业下跌 1.06%；中药子行业下跌 2.02%，医疗器械子行业下跌 2.99%，医疗服务子行业下跌 4%，化学制药子行业下 跌 4.53%；医药商业子行业下跌 6.54%。

图表 13：SW 医药各子行业周涨跌幅

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图表 14：SW 医药生物行业个股周涨幅前十

来源：iFinD，国联证券研究所
注：截至 2022 年 4 月 8 日，剔除 2022 年上市新股、ST 股、市值小于 40 亿标的

图表 15：SW 医药生物行业个股周跌幅前十

来源：iFinD，国联证券研究所
注：截至 2022 年 4 月 8 日，剔除 2022 年上市新股、ST 股、市值小于 40 亿标的

7 风险提示

国家疫情防控政策变化风险；贸易摩擦超预期；政策性风险。

分析师声明
本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的所有观点均准确地反映了我们 对标的证券和发行人的个人看法。我们所得报酬的任何部分不曾与，不与，也将不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。

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