评级（增持）传媒行业研究周报：版号复发可期，继续关注低估值修复及长主线元宇宙

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报告名称 ：传媒行业研究周报：版号复发可期，继续关注低估值修复及长主线元宇宙
评级 ：增持
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行业报告 | 行业研究周报

一周观点：上周元宇宙指数下跌 4.29%，抖音及 Tiktok 深度合作商【富春（+6.18%）、三

海市商务委员会发布《关于释放电商平台保供能力有关事项的通知》，重点围绕电商平台 人员防疫要求及加快推进保供电商平台大仓、前置仓恢复运营。相关举措提振四大电商平 台价值信心，关注【阿里（增调 3000 名一线保供人员）、美团（美团买菜上线社区集单 服务）、京东（京东上线物流专车送药送生鲜）、拼多多（拼多多上线“48 小时保供套 餐”）】在上海地区运营能力的恢复。

重点提示：1）相对高景气赛道，金融科技【东方财富】等；短视频，【快手、字节】；中视频【哔哩哔哩】；科技【小米、百度】；长视频【爱奇艺、芒果】等；在线招聘【BOSS 直聘】，房地产边际改善【贝壳】等。

2）游戏板块，中期关注元宇宙结合，短期重点关注版号恢复进展。关注头部【腾讯、网 易】，国内【三七、完美、吉比特、世纪华通、巨人、富春、姚记、宝通、凯撒、华立、星辉、昆仑、电魂网络】，港股【心动、青瓷、中手游、IGG、祖龙、赤子城】等，VR 技 术【丝路、恒信、佳创】等。

3）电影板块，票房出现回升，关注疫情影响。重点关注动画电影龙头【光线】、院线及 内容复合龙头【万达】，互联网平台【猫眼】，娱乐经纪【乐华娱乐】等。

4）Z 世代及社区类，保持高成长高粘性。关注【哔哩】，潮玩【泡泡玛特、创梦、奥 飞】等；在线阅读及 IP 运营【阅文】、在线问答社区【知乎（通过港交所上市聆讯）】、在线音乐【网易云】等。

5）电商及产业链，关注电商平台【京东（刘强东卸任 CEO，京东集团总裁徐雷升任）、拼多多、阿里】及直播平台【抖音，快手】，产业链【星期六、姚记、引力】等，营销科 技【分众、蓝标、视觉】等，字节受益【三人行、浙文互联】等；社区零售【美团、每日 优鲜、叮咚】等；微信生态电商 SAAS【有赞、微盟】。

风险提示：疫情影响，经济政治环境风险，监管不确定性，商誉减值风险

内容目录
1. 市场回顾 .......................................................................................................................................... 3 1.1. A 股一周概况 ..................................................................................................................................... 3 1.2. 美股一周概况 .................................................................................................................................... 5 1.3. 港股一周概况 .................................................................................................................................... 5 2. 游戏 .................................................................................................................................................. 7 2.1. 【国内游戏排行】 ........................................................................................................................... 7 2.2. 【海外主要市场及中国香港、中国台湾游戏排行】 .......................................................... 8 3. VR/AR ............................................................................................................................................ 10 3.1. 【海外一周热点资讯】 ................................................................................................................ 10 3.2. 【国内一周热点资讯】 ................................................................................................................ 11 3.3. 【VR 游戏各平台上线情况】 .................................................................................................... 11 4. 电影 ................................................................................................................................................ 12

图表目录
图 1：AppStore 中国区免费榜 TOP10 ...................................................................................................... 7 图 2：AppStore 中国区畅销榜 TOP10 ...................................................................................................... 8 图 3：海外主要市场 AppStore 游戏畅销榜排名................................................................................... 8 图 4：海外主要市场 Googleplay 游戏畅销榜排名............................................................................. 10 图 5： 2022 年 4 月 4 日至 2022 年 4 月 10 日各平台 vr 新游 ...................................................... 11 图 6： 2022 年 4 月 4 日至 2022 年 4 月 10 日电影票房 ................................................................. 12

表 1：上周（4 月 4 日-4 月 10 日）传媒互联网行业 A 股情况 ...................................................... 3 表 2：上周（4 月 4 日-4 月 10 日）传媒互联网行业美股情况 ...................................................... 5 表 3：上周（4 月 4 日-4 月 10 日）传媒互联网行业港股情况 ...................................................... 5

1.市场回顾

上周传媒板块指数下跌 4.12%，上证综指下跌 0.94%，深证成指下跌 2.20%，创业板指下跌 3.64%，元宇宙指数下跌 4.29%。板块涨幅前三：富春股份（+6.18%）、三人行（+3.03%）、凯撒文化（+1.23%）；板块跌幅前三：恒信东方（-22.24%）、宣亚国际（-15.87%）、中 文在线（-11.99%）。

上周纳斯达克中国科技股指数下跌 2.27%。最近一周涨幅前三：富途控股（+4.42%）、趣 头条（+4.29%）、知乎（+3.54%）；跌幅前三：新氧（-10.48%）、唯品会（-10.27%）、汽车之家（-9.84%）。

上周恒生中国企业指数下跌 0.62%。最近一周涨幅前三：中国有赞（+15.92%）、平安好 医生（+10.27%）、美图公司（+9.38%）；跌幅前三：稻草熊娱乐（-11.08%）、心动公司（-9.32%）、IGG（-8.17%）。

1.1.A 股一周概况

表 1：上周（4 月 4 日-4 月 10 日）传媒互联网行业 A 股情况

资料来源：wind、天风证券研究所

1.2.美股一周概况
表 2：上周（4 月 4 日-4 月 10 日）传媒互联网行业美股情况

资料来源：wind，天风证券研究所

1.3.港股一周概况
表 3：上周（4 月 4 日-4 月 10 日）传媒互联网行业港股情况

资料来源：wind，天风证券研究所

2.游戏

2.1.【国内游戏排行】

AppStore 2022 年 4 月 8 日数据中国区免费榜下载量排行前三：TapBlaze《可口的披 萨，美味的披萨 - 披萨店模拟游戏》、袁慧凯《来玩削削乐》、腾讯《王者荣耀》；腾 讯《和平精英》、乐逗游戏《梦幻花园》、米哈游《原神》、乐元素《开心消消乐》、Artur Okunevskiy《开心蛇-欢乐益智》、于冲《幸福路上的火锅店》、腾讯《金铲铲之 战》分别排名第四至第十。

图 1：AppStore 中国区免费榜 TOP10

资料来源：App Annie、天风证券研究所

AppStore 2022 年 4 月 8 日数据中国区畅销榜排行前三：腾讯《王者荣耀》、腾讯《和平精英》、网易《梦幻西游》；灵犀互娱《三国志·战略版》、米哈游《原神》、腾讯《英雄联盟手游》、吉比特《一念逍遥》、腾讯《重返帝国》、紫龙游戏《龙之 国物语》、网易《明日之后》分别排名第四至第十。

图 2：AppStore 中国区畅销榜 TOP10

资料来源：App Annie、天风证券研究所

2.2.【海外主要市场及中国香港、中国台湾游戏排行】

AppStore 2022 年 4 月 8 日数据，海外主要市场及中国香港、中国台湾 iOS 游戏畅销榜：

网易《第五人格》、米哈游《原神》、网易《荒野行动》在日本畅销榜排名第五、第六、第十；

莉莉丝《万国觉醒》在韩国畅销榜排名第十；

腾讯《刺激战场》、米哈游《原神》、灵犀互娱《三国志·战略版》、有樂遊戲《真・三國無雙霸》在中国香港市场中排名第二、第三、第四、第九；

SpringGame《永夜星神-林心如点亮星世界》、吉比特《一念逍遥》在中国台湾市场中排 名第五、第九。

图 3：海外主要市场 AppStore 游戏畅销榜排名

日本韩国

资料来源：App Annie、天风证券研究所

根据 GooglePlay 2022 年 4 月 8 日数据，海外主要市场及中国香港、中国台湾 GooglePlay 游戏畅销榜中：
米哈游《原神》、C4GAMES《放置少女》在日本畅销榜排名第四、第七；
三七互娱《英雄传说》、米哈游《原神》、4399《기적의검》在韩国畅销榜排名第六、第七、第八；
米哈游《原神》、灵犀互娱《三国志·战略版》在中国香港市场中排名第二、第五；米哈游《原神》在中国台湾市场中排名第七。

图 4：海外主要市场 Googleplay 游戏畅销榜排名
日本韩国

资料来源：App Annie、天风证券研究所

3.VR/AR
3.1.【海外一周热点资讯】
➢【Meta】
Facebook 的金融部门 Meta Financial Technologies 一直在探索为元宇宙创造虚 拟货币，该虚拟货币被其内部员工称为“扎克币”。

➢【Axon】
4 月 6 日，公共安全技术方案解决商 Axon 宣布收购 VR 培训模块工作室 Foundry 45。本次收购于 4 月 5 日完成，Axon 表示将把 Foundry 45 整合到 Axon VR 团 队之中。

➢【Epic Games】
近日， Epic Games 发布了其下一代游戏引擎 Unreal Engine 5 的最新版本，本周 起面向所有开发者推出。

新版本在许多方面都带来了改进，其中最为凸显的功能是 Lumen（动态全局光照）和 Nanite（虚拟几何体系统），它们的到来有望开启游戏开发新纪元，让开发者更 轻松地创建具有极高品质和逼真光照的游戏。

➢【VR 电竞】
国际壁球联合会（International Racquetball Federation，后简称 IRF）宣布，

VR 游戏开发商 One Hamsa 旗下的 VR 壁球游戏《Racket：NX》已经通过 IRF 投票认可，成为一项被官方认可的“全球体育项目”。于今年 4 月 8 日正式生效。

3.2.【国内一周热点资讯】
➢【字节】
近日一款新的视频应用《Pico 视频》上线 Pico Neo 3，该应用菜单栏依次列有推 荐、VR 视频、影视、抖音、我的，这 5 个板块。

有看法认为，《Pico 视频》的推出是字节针对 Pico 内容生态，对西瓜、抖音视频 进行的资源下放。

【魔珐科技】➢
人工智能公司 Xmov 魔珐科技今日宣布连续完成 B 轮、C 轮融资，总金额 1.3 亿美 元。B 轮融资由清新资本和锦沙资本联合投资，红杉中国和五源资本连续三轮追加 投资；C 轮融资 1.1 亿美金由软银愿景基金 2 期和某知名战略投资机构联合领投，北极光创投、指数创投跟投，指数资本担任独家财务顾问。2019 年 6 月，Xmov 魔 珐科技完成数亿元 A 轮融资，具体融资金额未披露。

➢【联想】
联想集团将围绕“端-边-云-网-智”的技术架构，加强基础性研究及突破性技术。同时，联想集团将以近期、中期和长期时间线划分三个赛道进行资源投入，除了原 有产品以外，还会积极孵化以及探索元宇宙等新兴技术。

➢【影眸科技】
公司宣布完成数千万元 Pre-A 轮融资，本轮投资由红杉中国种子基金领投、原股东 奇绩创坛（原 YC 中国）跟投（影眸科技是奇绩创业营 2021 年秋季营校友），此 轮资金将继续用于团队建设与数字人底层核心技术的研发，探索智能科技驱动下数 字人应用的更多可能性。

➢【阿里巴巴】
近日，全球领先 AR 科技公司 Nreal 宣布完成 6000 万美元 C+轮融资，由阿里巴巴 领投。

3.3.【VR 游戏各平台上线情况】

图 5： 2022 年 4 月 4 日至 2022 年 4 月 10 日各平台 vr 新游

资料来源：steam 平台，Quest 平台，天风证券研究所

4.电影

根据猫眼数据，2022 年 4 月 4 日（周一）至 2022 年 4 月 10 日（周日）全国总票房为 1.1 亿元，票房前三分别为：由美国哥伦比亚影片公司出品的《精灵旅社 4：变身大冒险》（0.2 亿）、由美国华纳兄弟影片公司出品的《神奇动物·邓布利多之谜》（0.18 亿）、由英国月球陨落有限责任公司的《月球陨落》（0.18 亿）。

图 6： 2022 年 4 月 4 日至 2022 年 4 月 10 日电影票房

资料来源：猫眼专业版、天风证券研究所

分析师声明
本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的 所有观点均准确地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法。我们所得报酬的任何部分不曾与，不与，也将不会与本报告中 的具体投资建议或观点有直接或间接联系。

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