评级（增持）互联网传媒行业周报：影视行业急需优质内容，持续推荐互联网、元宇宙、游戏投资机会

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报告名称 ：互联网传媒行业周报：影视行业急需优质内容，持续推荐互联网、元宇宙、游戏投资机会
评级 ：增持
行业：

行业: 传媒

日期: 2022 年 04 月 10 日

本周（22.4.4-22.4.8）上证综指、深证成指、创业板指、传媒板指分 别下跌 0.9%、2.2%、3.6%、4.1%。

本周板块内个股涨幅前三*ST 游久（15.7%）、全通教育（9.1%）、莱茵

◼本周观点

——2022 年 04 月 03 日《中国游戏源于端游，成于手游，关注反 向“手转端”趋势》
——2022 年 04 月 01 日《审计底稿之争出现反复，政策环境边际 向好，关注短视频、虚拟会展和游戏》
——2022 年 03 月 28 日

在美TMT中概股以二次上市回归港股的数量已达11只，且有不断加快 加密之势。我们认为优质互联网公司回港上市，一方面多元化优质资 产投资结构，另一方面也将造成资金抽血效应，因此我们认为继续支 持优质资产在海外上市的大方向不会变化，同时互联网公司在政策端 将持续保持稳定性和一致性，整体上利好互联网板块。

◼投资建议

（1）受流动性、中美博弈、强监管预期的影响，互联网龙头持续下 杀，已经入超跌区间。本周政策性利好有望提振市场情绪，且我们持 续看好未来互联网3.0时代的新机会，核心推荐社区短视频龙头【快手-W】，同时关注超跌的互联网龙头【美团-W】、【哔哩哔哩】、【腾讯控 股】、【心动公司】等。

（2）沉浸互联网是未来发展趋势，元宇宙处于发展阶段最初期，相比 C端应用落地（需要接入终端普及），我们认为G端/B端项目有望最先 落地。目前各国及地方政府逐步出台元宇宙相关政策，城市馆、展览 馆、主题馆、企业馆等及文旅演艺活动均有望成为虚拟文创类项目最 先落地的应用场景。核心推荐展馆创意设计龙头【风语筑】、同时关注 文旅活动创意设计龙头【锋尚文化】、【丝路视觉】等。近期多个一线 城市将举办元宇宙峰会，元宇宙板块主题性机会凸显（同时需考虑外

部环境变化对风险偏好的影响），建议关注NFT方向【视觉中国】、【三 人行】、【天下秀】；元宇宙平台方向【天地在线】；虚拟数字人方向【蓝色光标】、【华扬联众】。

（3）我们长期看好游戏行业基本面，短期政策扰动有望推动游戏行业 厚积薄发。从布局时点上，重点把握版号发放前后，目前游戏公司股 价已经历深度回调，版号发放前存在短期博弈价值，版号发放后确定 性确立，具备长期投资价值。建议关注具备精品研发能力、手握端游《诛仙世界》的【完美世界】；强运营能力、已验证精品游戏研发能力 和出海发行能力的【三七互娱】；重研发、小而美的【吉比特】；拥有 丰富产品矩阵，强风险抵御能力的【网易-S】等。

◼风险提示

元宇宙发展进度不及预期、海外流动性改善不及预期、政策监管趋严 超预期、受版号影响游戏公司流水下降幅度超预期、外部环境变化致 风险偏好降低等风险。

目录

1 市场回顾 ................................................................................... 5 2 每周行业跟踪 ............................................................................ 6 2.1 影视 ................................................................................ 6 2.2 游戏 .............................................................................. 12 2.3 互联网&营销 ................................................................. 22 2.4 内容电商 ....................................................................... 24 3 风险提示 ................................................................................. 24

图

图 1 上周各中信一级子行业市场表现（单位：%） ................ 5 图 2 2022 年以来各中信一级子行业市场表现（单位：%） .... 5 图 3 近 52 周周票房情况（22.4.4-22.4.9） ........................ 7 图 4 近 52 周周观影人次情况（22.4.4-22.4.9） ................. 8 图 5 幻塔 IOS 端周度估算流水跟踪（万美元） .................. 12 图 6 诛仙 IOS 端周度估算流水跟踪（万美元） .................. 13 图 7 完美世界 IOS 端周度估算流水跟踪（万美元） ........... 13 图 8 新笑傲江湖 IOS 端周度估算流水跟踪（万美元） ....... 13 图 9 梦幻新诛仙 IOS 端周度估算流水跟踪（万美元） ....... 14 图 10 问道手游 IOS 端周度估算流水跟踪（万美元） ......... 14 图 11 一念逍遥手游 IOS 端周度估算流水跟踪（万美元） .. 14 图 12 荣耀大天使 IOS 端周度估算流水跟踪（万美元） ..... 15

图 13 斗罗大陆：魂师对决 IOS 端周度估算流水跟踪（万美

元） ............................................................................. 15

图 14 斗罗大陆：武魂觉醒 IOS 端周度估算流水跟踪（万美

元） ............................................................................. 15

图 15 云上城之歌手游 IOS 端周度估算流水跟踪（万美元）

.................................................................................... 16 图 16 原神手游 IOS 端周度估算流水跟踪（万美元） .......... 16 图 17 王者荣耀 IOS 端周度估算流水跟踪（万美元） .......... 16

图 18 全球主要国家和地区 IOS 端游戏排名情况（22.4.9）

.................................................................................... 17 图 19 短视频平台百度搜索指数 .......................................... 22 图 20 中长视频平台百度搜索指数 ....................................... 22 图 21 内容电商平台百度搜索指数 ....................................... 23

表

表 1：上周涨幅前十、后十个股（22.4.4-22.4.8） ............. 6 表 2：本周上映影片票房（22.4.4-22.4.9） ........................ 7 表 3：本周票房前十名院线（22.4.4-22.4.9） ..................... 8 表 4：本周热度指数前十名剧集（22.4.4-22.4.9） ............. 9 表 5：本周热度指数前十名综艺（22.4.4-22.4.9） ........... 10 表 6：本周热度指数前十名网络大电影（22.4.4-22.4.9） . 11

请务必阅读尾页重要声明 3

表 7：本周热度指数前十名动漫（22.4.4-22.4.9） ........... 11 表 8：2022 年 4 月 9 日华为角色扮演游戏排名情况 ............ 17 表 9：2022 年 4 月 9 日小米游戏下载榜排名 ....................... 17 表 10：2022 年 4 月 9 日应用宝游戏热销榜排名 .................. 18 表 11：2022 年 4 月 9 日百度游戏热销榜排名 ..................... 18 表 12：上周游戏大盘（安卓）（22.3.28-22.4.3） ............ 19 表 13：上周游戏大盘（iOS）（22.3.28-22.4.3） .............. 20 表 14：上周微信小游戏大盘（22.3.28-22.4.3） .............. 21 表 15：上周红人榜单（22.3.28-22.4.3） ......................... 24 表 16：上周红人直播带货红人榜单（22.3.28-22.4.3） ... 24

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1 市场回顾

本周（22.4.4-22.4.8）上证综指、深证成指、创业板指、传媒板指 分别下跌 0.9%、2.2%、3.6%、4.1%。

本周板块内个股涨幅前三*ST 游久（15.7%）、全通教育（9.1%）、莱 茵 体 育 （9.1%）， 后 三 恒 信 东 方 （-22.2%）、 湖 北 广 电 （-17.2%）、宣亚国际（-15.9%）。

本周海外传媒板块内个股涨幅前三中国有赞（15.9%）、美图公司（9.4%）、泡泡玛特（7.1%），后三稻草熊娱乐（-11.1%）、滴滴 出行（-10.6%）、阿里巴巴（-9.4%）。

图 1 上周各中信一级子行业市场表现（单位：%）

表 1：上周涨幅前十、后十个股（22.4.4-22.4.8）

资料来源：Wind，上海证券研究所

2 每周行业跟踪

2.1 影视
2.1.1 电影
电影票房：4 月 4 日至 4 月 9 日，本周电影市场实现票房 1.56 亿 元。本周票房 Top3 的影片分别为由华纳兄弟影片公司出品的《神 奇动物：邓布利多之谜》0.48 亿；美国哥伦比亚影业公司和美国 索尼动画影片公司出品的《精灵旅社 4:变身大冒险》0.23 亿；华 谊兄弟国际有限公司出品的《月球陨落》0.2 亿。

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表 2：本周上映影片票房（22.4.4-22.4.9）

神奇动物：

谜

爱奇艺影业（北京）有

限公司、北京风和向日

恒业影业有限公司、香

港大足电影有限公司

Sony Computer

Entertainment

特拉斯娱乐公司、美国

哥伦比亚影业公司

资料来源：艺恩，上海证券研究所

注：负数表示离正式上映天数，票房不含服务费。

图 3 近 52 周周票房情况（22.4.4-22.4.9）

资料来源：艺恩，上海证券研究所

本周周票房系 4.4-4.9 日票房加总

观影人次：4 月 4 日至 4 月 9 日，本周共有观影人次 334.56 万人，

环比增长 1.66%，同比下跌 80.94%。

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院线票房：分院线看，本周票房 Top10 的院线分别为万达院线（0.27 亿元）、中影南方新干线（0.14 亿元）、大地院线（0.13 亿 元）、中影数字院线（0.12 亿元）、广州金逸珠江（0.09 亿元）、上 海联和院线（0.07 亿元）、上海联和院线（0.07 亿元）、中影星美（0.06 亿元）、华夏联合（0.05 亿元）、浙江时代（0.05 亿元）。

图 4 近 52 周周观影人次情况（22.4.4-22.4.9）

资料来源：艺恩，上海证券研究所
本周观影人次系 4.4-4.9 日观影人次加总

表 3：本周票房前十名院线（22.4.4-22.4.9）

资料来源：艺恩，上海证券研究所

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2.1.2 电视剧、综艺、网络大电影

电视剧：本周（4 月 4 日至 4 月 9 日）电视剧热度前十分别是《与

君初相识》、《心居》、《余生，请多指教》、《特战荣耀》、《人世间》、

《玉面桃花总相逢》、《追爱家族》、《猎罪图鉴》、《山河月明》、

《原来是老师啊》。前十剧剧集爱奇艺占据六席、腾讯视频占四席、

优酷占三席、芒果 TV 占一席。

表 4：本周热度指数前十名剧集（22.4.4-22.4.9）

爱奇艺 / 腾讯影业 / 上海佳和晖映

景星道创文化传媒集团有限公司

中央电视台 / 中共江苏省委宣传部
/ 中共吉林省委宣传部 / 中国电视
剧制作中心有限责任公司 / 腾讯影
业文化传播有限公司 / 北京爱奇艺
科技有限公司 / 新丽电视文化投资
有限公司 / 弘道影业有限公司 / 上

京一未文化传媒有限公司 / 上海文
化产业发展投资基金 / 江苏省文化
投资管理集团有限公司 / 保利影业
投资有限公司 / 亿伽亿（上海）文
化传媒有限公司 / 北京景星道创文
化传媒集团有限公司

壹加传媒 / 浙江东阳兆京影业有限
公司 / 湖南视悦传媒有限公司 / 网
大影业（杭州）有限公司 / 东阳紫

江影视投资（集团）有限公司 / 西
安美霖文化发展有限公司 / 两比特
娱乐

资料来源：骨朵数据，上海证券研究所

综艺：本周（4 月 4 日至 4 月 9 日）热度前十综艺分别是《大侦探

第七季》、《初入职场的我们》、《喜欢你我也是第三季》、

《春日迟迟再出发》、《麻花特开心》、《我们的滚烫人生》、

《朋友请听好第二季》、《没谈过恋爱的我》、《一往无前的

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蓝》、《闪亮的日子》。前十综艺中，芒果 TV 占据五席、优酷占 据两席、腾讯视频占据两席、爱奇艺占一席。

表 5：本周热度指数前十名综艺（22.4.4-22.4.9）

资料来源：骨朵数据，上海证券研究所

网络大电影：本周（4 月 4 日至 4 月 9 日）热度前十网络大电影分 别是《青蛇：前缘》、《大侦探马修》、《烽火地雷战》、《重装战警》、《长江妖姬》、《猎毒者》、《极地追击》、《妖医馆》、《药王天棺重 启》、《狙击之王》。前十网络大电影中，爱奇艺占据七席、腾讯视 频占据三席。

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表 6：本周热度指数前十名网络大电影（22.4.4-22.4.9）

北京龙乐东方影视文化传媒有

有限公司

新华网股份有限公司 / 霍尔

果斯创维酷开文化传媒有限公

媒有限公司 / 青岛亿光年影

业有限公司

三亚南海起航文化传媒有限公

司 /河南炬阵文化传媒有限

公司 /北京海玛影视传媒有

公司 /河南喜闻乐见文化传

媒有限公司 /浙江粤潮影业

传媒有限公司

北京永保国际影视文化传媒有

限公司 / 北京小河淌水影视

画影视文化传媒（河北）有限

公司

资料来源：骨朵数据，上海证券研究所

动漫：本周（4 月 4 日至 4 月 9 日）热度前十动漫分别是《斗罗大

陆》、《完美世界》、《灵剑尊》、《绝世武魂》、《吞噬星空》、《七界

第一仙》、《画江湖之不良人第五季》、《凡人修仙传》、《一念永恒》、

《少年歌行风花雪月篇》。前十动漫中腾讯视频占据八席、B 站占

据两席、优酷占据一席。

表 7：本周热度指数前十名动漫（22.4.4-22.4.9）

有限公司

资料来源：骨朵数据，上海证券研究所

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2.1.3 重要行业及公司新闻
【电影】据灯塔专业版数据，截至 4 月 5 日 21 时 30 分，在全国影 院营业比例不足 50%的情况下，2022 清明档(4.3-4.5)总票房 1.20 亿元(人民币，下同)，观影总人次 342.02 万，总场次 62.79 万。也 是近十年来(除 2020 年)该档期票房最低值。今年清明假期此前颇 受业界重视，一度有多达 11 部中外新片定档其中，但受到本轮疫 情影响，《人生大事》《神探大战》《你是我的春天》等人气较高的 多部国产新片最终选择临时撤档。整个档期阵容仅有《精灵旅社 4：变身大冒险》和《密室逃生 2》两部海外新片引，加上此前上映的《月球陨落》《新蝙蝠侠》《神秘海域》等引进大片，以及提前点

映的国产警匪片《边缘行者》。

数据显示，清明小长假三天最终票房仅为 1.2 亿元，单日票房最高 4657 万元(4 月 3 日)，最低仅 2954 万元(4 月 5 日)，比去年清明假 期的 8.2 亿元票房下降 85%。档期票房前三影片分别为，《精灵旅 社 4：变身大冒险》2817.3 万元，《月球陨落》2438.2 万元，《密 室逃生 2》1887.2 万元。

2.2 游戏
2.2.1 国内重点游戏 IOS 端周度流水跟踪
本周（22.4.4-22.4.9）重点游戏 IOS 端周度估算流水跟踪如下：

图 5 幻塔 IOS 端周度估算流水跟踪（万美元）

资料来源：七麦数据，上海证券研究所

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图 6 诛仙 IOS 端周度估算流水跟踪（万美元）

资料来源：七麦数据，上海证券研究所

图 7 完美世界 IOS 端周度估算流水跟踪（万美元）

资料来源：七麦数据，上海证券研究所

图 8 新笑傲江湖 IOS 端周度估算流水跟踪（万美元）

资料来源：七麦数据，上海证券研究所

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图 9 梦幻新诛仙 IOS 端周度估算流水跟踪（万美元）

资料来源：七麦数据，上海证券研究所

图 10 问道手游 IOS 端周度估算流水跟踪（万美元）

资料来源：七麦数据，上海证券研究所

图 11 一念逍遥手游 IOS 端周度估算流水跟踪（万美元）

资料来源：七麦数据，上海证券研究所

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图 12 荣耀大天使 IOS 端周度估算流水跟踪（万美元）

资料来源：七麦数据，上海证券研究所

图 13 斗罗大陆：魂师对决 IOS 端周度估算流水跟踪（万美元）

资料来源：七麦数据，上海证券研究所

图 14 斗罗大陆：武魂觉醒 IOS 端周度估算流水跟踪（万美元）

资料来源：七麦数据，上海证券研究所

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图 15 云上城之歌手游 IOS 端周度估算流水跟踪（万美元）

资料来源：七麦数据，上海证券研究所

图 16 原神手游 IOS 端周度估算流水跟踪（万美元）

资料来源：七麦数据，上海证券研究所

图 17 王者荣耀 IOS 端周度估算流水跟踪（万美元）

资料来源：七麦数据，上海证券研究所

2.2.2.IOS&安卓游戏榜单排名

手游榜单排名：4 月 9 日中国 iOS 畅销榜前十的游戏为《可口的披

萨》、《来玩削削乐》、《王者荣耀》、《和平精英》、《冠军之路》、

《原神》、《开心消消乐》、《开心蛇》、《金铲铲之战》、《幸福养猪

场》。

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图 18 全球主要国家和地区 IOS 端游戏排名情况（22.4.9）

资料来源：七麦数据，上海证券研究所

表 8：2022 年 4 月 9 日华为角色扮演游戏排名情况

资料来源：七麦数据，上海证券研究所

表 9：2022 年 4 月 9 日小米游戏下载榜排名

资料来源：七麦数据，上海证券研究所

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表 10：2022 年 4 月 9 日应用宝游戏热销榜排名

资料来源：七麦数据，上海证券研究所

表 11：2022 年 4 月 9 日百度游戏热销榜排名

资料来源：七麦数据、上海证券研究所

2.2.3 游戏买量数据跟踪
上周（22.3.28-22.4.3）游戏大盘（App）数据跟踪如下：

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表 12：上周游戏大盘（安卓）（22.3.28-22.4.3）

资料来源：腾讯，上海证券研究所

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表 13：上周游戏大盘（iOS）（22.3.28-22.4.3）

资料来源：腾讯，上海证券研究所

上周（22.3.28-22.4.3）微信小游戏大盘数据跟踪如下：

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表 14：上周微信小游戏大盘（22.3.28-22.4.3）

资料来源：腾讯，上海证券研究所

2.2.4 重要行业及公司新闻
【全球游戏】
知名数据统计网站 Sensor Tower 近日发布了一份新的报告，统计 了 2022 年第一季度手机游戏的全球收入情况。在 2022 年第一季 度，手机游戏创造了 210 亿美元的收入，与去年同期相比下降了 7%。腾讯的《王者荣耀》以 7.35亿美元（约合人民币 46.7 亿元）的收入位居榜首，腾讯《PUBG 移动版》（合并《和平精英》收入）以 6.43 亿美元（约合人民币 40.9 亿元）位居第二。第三名是米哈 游的《原神》该季度创造了 5.51 亿美元（约合人民币 35 亿元）的收入。

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2.3 互联网&营销
2.3.1 互联网平台流量趋势
根据百度指数，短视频平台和中长视频平台流量走势相比前周有 所上升，内容电商平台（小红书、值得买）流量趋势本周基本持 平。

图 19 短视频平台百度搜索指数

资料来源：Wind，上海证券研究所

图 20 中长视频平台百度搜索指数

资料来源：Wind，上海证券研究所

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图 21 内容电商平台百度搜索指数

资料来源：Wind，上海证券研究所

2.3.2 重要行业及公司新闻
【知乎】
4 月 9 日消息，近日，中国最大在线问答社区知乎已通过港交所上 市聆讯。上市项目主承销商包括瑞士信贷、摩根大通、中金和招 银国际等投行。受该消息影响，知乎美股开盘一度涨超 5%。当日 收盘，知乎收跌 2.66%报 2.56 美元/股，总市值 14.38 亿美元。2021 年 3 月 26 日，知乎曾于纽交所挂牌上市。上市首日知乎股价 即破发，并最终跌超 10%收报 8.5 美元/股，总市值约 47 亿美元。至今仅一年时间，知乎股价较上市首日开盘价 8.05 美元/股跌去 68%。若以年内最高股价 13.85 美元/股计算，至今知乎跌幅超过 81%，市值蒸发超过 63 亿美元。

据悉，知乎赴港上市或采用双重主要上市。若消息属实，知乎有 望成为第一家以双重主要上市方式回港的中概互联网公司。目 前，采取双重主要上市方式回港的中概股公司仅有四家，分别来 自汽车和医药行业。

【营销】
Quest Mobile 发布 2021 中国互联网广告市场洞察：PC 广告份额 不及 OTT 智能硬件，五大趋势主推营销结构性变化，品牌换代加 速。Quest Mobile 数据显示，虽然广告市场监管持续严格，但 是，消费市场平稳发展，线上零售持续增长，家电、食品饮品等 品类消费持续向线上迁移，2021 年 Q1 至 Q4，家电品类线上 GMV 同比分别增长 33.5%、53.8%、36.8%、32.7%，食品饮品 GMV 同比 分别增长 35.9%、47%、15.6%、-16.4%。消费市场刺激广告市场规 模持续增长，尤其是互联网广告市场规模，2019 年到 2021 年，广 告市场规模从 8,600 亿增长到一万亿，其中，互联网广告则从 4,800 亿突破到了 6,550 亿，预计 2022 年，在广告市场保持个位 请务必阅读尾页重要声明 23

数增长的情况下，互联网广告市场增长仍将保持在两位数。这当 中，2019 年到 2021 年，移动互联网广告占比持续维持在 89%左 右，PC 广告逐年降至 5%左右，OTT 及智能硬件广告占比则逐步增 长至 5.8%（2021 年），预计到 2023 年，这一数字将逼近 10%左 右。

2.4 内容电商
2.4.1 红人榜单、直播榜单
根据热浪数据，上周（22.3.28-22.4.3）红人榜单（涨粉榜）、红人 榜单（粉丝榜）以及直播榜单（带货红人榜）前十名如下：

表 15：上周红人榜单（22.3.28-22.4.3）

资料来源：热浪数据，上海证券研究所

表 16：上周红人直播带货红人榜单（22.3.28-22.4.3）

资料来源：热浪数据，上海证券研究所

3 风险提示

元宇宙发展进度不及预期、海外流动性改善不及预期、政策监管 趋严超预期、受版号影响游戏公司流水下降幅度超预期、外部环 境变化致风险偏好降低等风险。

请务必阅读尾页重要声明 24

分析师声明
作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询资格或相当的专业胜任能力，以勤勉尽责的职业态度，独立、客观地 出具本报告，并保证报告采用的信息均来自合规渠道，力求清晰、准确地反映作者的研究观点，结论不受任何第三 方的授意或影响。此外，作者薪酬的任何部分不与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。

公司业务资格说明
本公司具备证券投资咨询业务资格。

投资评级体系与评级定义

件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级

相关证券市场基准指数说明：A 股市场以沪深 300 指数为基准；港股市场以恒生指数为基准；美股市场以标普 500 或纳斯达克综合指数为基准。

投资评级说明：
不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准，投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异。本评级 体系采用的是相对评级体系。投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况。投资者应阅读整篇报告，以获取比较 完整的观点与信息，投资者不应以分析师的投资评级取代个人的分析与判断。

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