评级（持有）汽车行业周报：3月汽车行业销量同比下滑

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报告名称 ：汽车行业周报：3月汽车行业销量同比下滑
评级 ：持有
行业：

汽车行业

深300指数1.56个百分点，在申万31个行业中排行第22名。申万汽车行

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零部件板块下跌4.54%。周涨幅排名前三的公司为威帝股份、海泰科、苏奥传感，涨幅分别达18.12%、17.72%和10.72%。周跌幅排名前三的公 司为新泉股份、文灿股份、隆盛科技，跌幅分别为14.71%、12.53%和 12.20%。估值方面，截至4月8日，申万汽车板块PE TTM为25倍，处于近 五年65.88%和近十年77.93%分位；子板块方面，汽车服务板块PE TTM为 19倍，汽车零部件板块PE TTM为22倍，乘用车板块PE TTM为31倍，商用

造业造成的负面冲击延续。芯片供应仍较短缺，同时西方不断加码俄罗 斯制裁，进一步加剧了全球供应链的紧张，全球多家车企的部分工厂被 迫停工或减产，由此对部分国内汽车零部件厂商的海外业务造成一定冲

资料来源：东莞证券研究所，iFind

击。新能源汽车方面，从新能源车企批露的3月份交付量情况来看，多 家车企的新能源汽车交付量同比和环比普遍实现高速增长，目前新能源

订单的影响有待进一步观察。建议关注获得新能源车企订单突破的标

的，以及业绩强支撑、估值相对合理的优质标的：拓普集团（601689）、

湘油泵（603319）、广汽集团（601238）。

券
研
究
报
告

本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读末页声明。

汽车行业周报（2022/4/4-2022/4/10）

目 录

一、行情回顾 ........................................................................................................................................................... 3 二、板块估值情况 ................................................................................................................................................... 6 三、产业新闻 ........................................................................................................................................................... 7 四、公司公告 ........................................................................................................................................................... 9 五、本周观点 ......................................................................................................................................................... 10 六、风险提示 ......................................................................................................................................................... 10

插图目录

图 1：申万汽车行业 2021 年初至今行情走势（截至 2022 年 4 月 8 日）................................................ 3 图 2：申万汽车板块近一年市盈率水平（截至 2022 年 4 月 8 日） .......................................................... 6 图 3：申万汽车服务板块近一年市盈率水平（截至 2022 年 4 月 8 日） .................................................. 6 图 4：申万汽车零部件板块近一年市盈率水平（截至 2022 年 4 月 8 日） .............................................. 7 图 5：申万汽车乘用车板块近一年市盈率水平（截至 2022 年 4 月 8 日） .............................................. 7 图 6：申万汽车商用车板块近一年市盈率水平（截至 2022 年 4 月 8 日） .............................................. 7 图 7：申万汽车摩托车及其他板块近一年市盈率水平（截至 2022 年 4 月 8 日） .................................. 7

表格目录

表 1：申万 31 个行业涨跌幅情况（单位：%）（截至 2022 年 4 月 8 日） ........................................... 3 表 2：申万汽车行业各子板块涨跌幅情况（单位：%）（截至 2022 年 4 月 8 日） ............................. 4 表 3：申万汽车行业涨幅前十的公司（单位：%）（截至 2022 年 4 月 8 日） ..................................... 5 表 4：申万汽车行业跌幅前十的公司（单位：%）（截至 2022 年 4 月 8 日） ..................................... 5 表 5：申万汽车板块及其子板块估值情况（截至 2022 年 4 月 8 日） ...................................................... 6

汽车行业周报（2022/4/4-2022/4/10）

一、行情回顾

截至 2022 年 4 月 8 日，申万汽车板块当周下跌 2.62%，跑输沪深 300 指数 1.56 个百分 点，在申万 31 个行业中排行第 22 名；申万汽车板块本月至今下跌 2.15%，跑输沪深 300 指数2.35 个百分点，在申万 31 个行业中排行第23 名；申万汽车板块年初至今下跌 23.09%，跑输沪深 300 指数 8.73 个百分点，在申万 31 个行业中排行第 29 名。

图 1：申万汽车行业 2021 年初至今行情走势（截至 2022 年 4 月 8 日）

资料来源：iFind，东莞证券研究所

表 1：申万 31 个行业涨跌幅情况（单位：%）（截至 2022 年 4 月 8 日）

汽车行业周报（2022/4/4-2022/4/10）

资料来源：iFind、东莞证券研究所

从最近一周表现来看，申万汽车行业的 5 个子板块中，仅乘用车上涨，其余子板块均下 跌，汽车零部件板块跌幅最大。具体表现如下：乘用车板块上涨 0.80%，摩托车及其他 板块下跌 2.51%，汽车服务板块下跌 2.69%，商用车板块下跌 3.27%，汽车零部件板块下 跌 4.54%。

从本月初至今表现来看，申万汽车行业的 5 个子板块中，仅乘用车上涨，其余子板块均 下跌，汽车零部件板块跌幅最大。具体表现如下：乘用车板块上涨 2.69%，摩托车及其 他板块下跌 1.57%，商用车板块下跌 3.21%，汽车服务板块下跌 3.26%，汽车零部件板块 下跌 4.74%。

从年初至今表现来看，申万汽车行业的 5 个子板块全部下跌，汽车服务板块跌幅最小，汽车零部件板块跌幅最大。具体表现如下：汽车服务板块下跌 13.64%，乘用车板块下跌 18.54%，摩托车及其他板块下跌 23.70%，商用车板块下跌 25.88%，汽车零部件板块下 跌 25.91%。

表 2：申万汽车行业各子板块涨跌幅情况（单位：%）（截至 2022 年 4 月 8 日）

资料来源：iFind、东莞证券研究所

汽车行业周报（2022/4/4-2022/4/10）

在本周涨幅前十的个股里，威帝股份、海泰科、苏奥传感三家公司涨幅在申万汽车板块 中排名前三，涨幅分别达 18.12%、17.72%和 10.72%。在本月初至今表现上看，涨幅前 十的个股里，海泰科、威帝股份、爱玛科技三家公司涨幅排名前三，涨幅分别达 19.59%、18.68%和 10.73%。从年初至今表现上看，中路股份、海联金汇、安凯客车三家公司涨幅 排名前三，涨幅分别达 107.72%、57.75%和 17.12%。

表 3：申万汽车行业涨幅前十的公司（单位：%）（截至 2022 年 4 月 8 日）

资料来源：iFind、东莞证券研究所

在本周跌幅前十的个股里，新泉股份、文灿股份、隆盛科技表现最弱，跌幅排名前三，

分别为 14.71%、12.53%和 12.20%。在本月初至今表现上看，新泉股份、*ST 猛狮、文灿 股份跌幅排名前三，分别达 16.06%、15.40%和 13.97%。从年初至今表现上看，巨一科 技、泉峰汽车、万里扬跌幅排名前三，分别达 54.07%、53.74%和 52.24%。

表 4：申万汽车行业跌幅前十的公司（单位：%）（截至 2022 年 4 月 8 日）

资料来源：iFind、东莞证券研究所

汽车行业周报（2022/4/4-2022/4/10）

二、板块估值情况

表 5：申万汽车板块及其子板块估值情况（截至 2022 年 4 月 8 日）

资料来源：iFind、东莞证券研究所

图 3：申万汽车服务板块近一年市盈率水平（截至 2022 年 4 月 图 2：申万汽车板块近一年市盈率水平（截至 2022 年 4 月 8 日）
8 日）

汽车行业周报（2022/4/4-2022/4/10）

图 4：申万汽车零部件板块近一年市盈率水平（截至 2022 年 4 图 5：申万汽车乘用车板块近一年市盈率水平（截至 2022 年 4

月 8 日）月 8 日）

资料来源：iFind，东莞证券研究所 资料来源：iFind，东莞证券研究所

图 6：申万汽车商用车板块近一年市盈率水平（截至 2022 年 4 图 7：申万汽车摩托车及其他板块近一年市盈率水平（截至 2022

月 8 日）年 4 月 8 日）

资料来源：iFind，东莞证券研究所 资料来源：iFind，东莞证券研究所

三、产业新闻

1. 蔚来汽车在其官方 APP 上表示，自 3 月份以来，因为疫情原因，公司位于吉林、上
   海、江苏等多地的供应链合作伙伴陆续停产，目前尚未恢复。受此影响，蔚来整车
   生产已经暂停。由于上述原因，近期不少用户的车辆会推迟交付。
2. 工信部办公厅等联合发布关于进一步加强新能源汽车企业安全体系建设的指导意
   见。意见提出，强化供应商管理。企业要对动力电池、驱动电机及整车控制系统等

   请务必阅读末页声明。

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   汽车行业周报（2022/4/4-2022/4/10）
   关键零部件供应商提出明确的产品安全指标要求，制定供应商质量体系评价制度，
   强化供应商评估。鼓励关键零部件供应商积极配合开放与产品安全、质量分析等相
   关的必要数据协议。
   3. 中国汽车工业协会根据 13 家重点企业上报的周报推算，2022 年 3 月汽车行业销量 预计完成 224.9 万辆，环比增长 29.5%，同比下降 11%；2022 年 1-3 月累计预计完 成 651.7 万辆，同比增长 0.5%。
   4. 中国汽车工业协会4月7日发布的2022年1-2月中国汽车零部件出口情况简析显示，中国汽车零部件出口持续回暖。数据显示，2022 年 1-2 月，中国汽车零部件出口金 额 142.2 亿美元，同比增长 8.1%，占汽车商品出口总额的 59.2%。在汽车零部件主 要出口品种中，与上年同期相比，发动机出口金额略有下降，其他三大类汽车零部
   件品种均呈增长。
   5. 奇瑞新能源发布通告，受电池、芯片等原材料价格持续大幅上涨因素影响，奇瑞新
   能源部分在售车型的成本持续增高，部分车型价格上调 2900 元-5000 元。此次价格 调整于 4 月 7 日零时起生效。
   6. 极狐汽车官微发布了《关于极狐汽车建议零售价格调整的情况声明》，极狐汽车表
   示，受到上游原材料价格上涨，国补退坡等因素的影响，决定 2022 年 5 月 1 日起，对极狐品牌所有车型进行一定的价格调整，具体调整方案将在 2022 年 4 月 30 日前 公布。
   7. 大众汽车首席财务官安特利茨日前表示，大众将在 2030 年前放弃数十个内燃机车 型，并减少汽车的总体销量，以集中精力生产利润更高的优质汽车。他表示，大众
   将在未来 8 年内将其在欧洲的汽油和柴油汽车阵容（包括几个品牌的至少 100 个型 号）减少 60%。大众汽车集团（中国）CEO 冯思翰此前也表示，2022 年会推出约 12 款新车，其中一半是纯电动车型。
   8. 据本田中国官网消息，2022 年 3 月本田在中国的终端汽车销量为 101061 辆，受新 冠疫情及零部件供应紧张的影响，同比下降 33.2%。其中，广汽本田汽车有限公司 3 月终端汽车销量为 53700 辆；东风本田汽车有限公司 3 月终端汽车销量为 47361 辆。1-3 月，本田在中国的终端汽车累计销量为 353786 辆，同比下降 9.3%。广汽本 田汽车有限公司 2022 年 1-3 月终端汽车累计销量为 184850 辆。
   9. 在持续的新冠疫情之下，加之消费需求反弹而芯片等关键零部件供应短缺，多重因
   素给全球汽车制造业带来挑战。近期，随着乌克兰危机持续、西方不断加码俄罗斯
   制裁，进一步加剧了全球供应链的紧张，全球多家车企被迫宣布停工或减产。有汽
   车行业人士指出，如果情况持续恶化，全球汽车供应量和销售，以及市场需求都会
   受到负面冲击。近期，由于缺乏关键零部件及原材料供应，宝马公司、戴姆勒集团
   旗下的梅赛德斯-奔驰公司分别发布了部分工厂的停产和减产计划。大众汽车公司也 发布停产警告。日产汽车将“不确定地/无限期地”进一步延长俄罗斯工厂的停工时 间。

   请务必阅读末页声明。

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   汽车行业周报（2022/4/4-2022/4/10）
   10.俄乌局势对德国汽车行业造成严重影响，根据德国汽车行业协会当地时间 4 月 5 日 发布的最新报告显示，2022 年全年德国国内的汽车产量将增产 330 万辆，增幅仅为 7%，此前，该协会的预测为 13%。与此同时，德国车企在海外的产量也预计增加 960 万辆，增幅为 2%，仅为之前预测的一半。
   四、公司公告
   1. 4 月 9 日，伯特利发布 2021 年年度报告，2021 年实现营业收入 34.92 亿元，同比增 长 14.81%，归属于上市公司股东的净利润 5.05 亿元，同比增长 9.33%，扣非后归母 净利润 4.31 亿元，同比增长 5.77%。

2. 4 月 9 日，长安汽车公告，2022 年 3 月汽车销量为 23.61 万辆，同比增长 4.30%，本年累计销量为 65.15 万辆，同比增长 1.63%。

3. 4 月 9 日，上汽集团公告，2022 年 3 月汽车销量为 44.30 万辆，同比下降 10.11%，本年累计销量为 122.06 万辆，同比增长 6.84%。其中新能源汽车 3 月销量为 7.45 万辆，同比增长 19.61%，本年累计销量为 19.20 万辆，同比增长 27.73%。

4. 4 月 8 日，广汽集团公告，2022 年 3 月汽车销量为 227,471 辆，同比增长 30.66%，本年累计销量为 608,167 辆，同比增长 22.48%。其中新能源汽车 3 月销量为 23,220 辆，同比增长 165.01%，本年累计销量为 52819 辆，同比增长 144.80%。

5. 4 月 8 日，北汽蓝谷公告，北京新能源汽车股份有限公司 2022 年 3 月汽车销量 5735 辆，同比增长 438.5%，本年累计销量 9120 辆，同比增长 189.62%。

6. 4 月 8 日，万向钱潮公告 2022 年度第一季度业绩预告，实现归母净利润 24671 万元-27960 万元，同比增长 50%-70%；实现扣非后净利润 23058 万元-26347 万元，同比 增长 100%-160%。

7. 4 月 8 日，湘油泵公告，公司收到比亚迪新产品定点通知，公司将作为弗迪动力（比 亚迪股份有限公司全资子公司）的零部件供应商，为比亚迪纯电动车配套电子油泵

产品，该项目计划量产时间为 2022 年 6 月。

8. 4 月 7 日，苏奥传感发布 2021 年年度报告，2021 年实现营业收入 8.57 亿元，同比 增长 5.38%，归母净利润 9840.52 万元，同比下降 5.63%，扣非后净利润 7437.87 万 元，同比下降 10.91%。

9. 4 月 7 日，亚太股份发布 2021 年度业绩快报和 2022 年一季度业绩预告，2021 年实 现营业收入 36.31 亿元，同比增长 24.29%，归母净利润 4390.39 万元，同比增长 168.37%，扣非后净利润-1726.54 万元，同比增长 64.42%。2022 年一季度实现归母 净利润 2000万元-3000万元，同比增长33.28%-99.93%；扣非后净利润1500 万元-2500 万元，同比增长 59.69%-166.15%。

汽车行业周报（2022/4/4-2022/4/10）

10.4 月 6 日，比亚迪公告 2022 年 3 月产销快报，3 月新能源汽车销量 10.49 万辆，同 比增长 333.06%，本年累计销量 28.63 万辆，同比增长 422.97%。同时公司宣布自 2022 年 3 月起停止燃油汽车的整车生产。

五、本周观点

本周汽车板块跌幅较大，跑输沪深 300，在申万一级行业中表现靠后。3 月份以来多地 疫情反复，部分汽车厂商生产暂停，部分终端闭店。中汽协根据 13 家重点企业上报的 周报推算，3 月汽车行业销量预计完成 224.9 万辆，环比增长 29.5%，同比下降 11%；1-3 月累计预计完成 651.7 万辆，同比增长 0.5%。新冠疫情和俄乌冲突对全球汽车制造业造 成的负面冲击延续。芯片供应仍较短缺，同时西方不断加码俄罗斯制裁，进一步加剧了 全球供应链的紧张，全球多家车企的部分工厂被迫停工或减产，由此对部分国内汽车零 部件厂商的海外业务造成一定冲击。新能源汽车方面，从新能源车企批露的 3 月份交付 量情况来看，多家车企的新能源汽车交付量同比和环比普遍实现高速增长，目前新能源 车企的在手订单充足，存量订单旺盛支撑交付量维持高增长。今年以来补贴退坡和上游 原材料价格大幅上涨推动新能源汽车纷纷涨价，对新增订单的影响有待进一步观察。建 议关注获得新能源车企订单突破的标的，以及业绩强支撑、估值相对合理的优质标的：拓普集团（601689）、湘油泵（603319）、广汽集团（601238）。

六、风险提示

1、原材料价格大幅上涨风险：若原材料价格大幅上涨，将增加汽车产业链中下游的成 本压力；

2、俄乌冲突对全球汽车产业链冲击风险：俄乌冲突可能持续对全球汽车供应链造成冲 击；

3、芯片供给改善不及预期风险：若芯片等关键零部件供给改善不及预期，将造成汽车 产销量不达预期；

4、汽车产销量不及预期风险：疫情、供应链紧张等因素可能导致汽车产销量不及预期；

5、电动车安全性风险：电动车可能会发生自燃等安全性风险。

汽车行业周报（2022/4/4-2022/4/10）

东莞证券研究报告评级体系：

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行业投资评级

风险等级评级

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的范围内出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点，不受本公司相关业务部门、证券发行人、上市公司、基金

管理公司、资产管理公司等利益相关者的干涉和影响。本人保证与本报告所指的证券或投资标的无任何利害关系，没有利用

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