评级（持有）钢铁周报：地产销售放松预期升温+基建发力，钢铁投资机会有望延续

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报告名称 ：钢铁周报：地产销售放松预期升温+基建发力，钢铁投资机会有望延续
评级 ：持有
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目 录

本周主要数据和事件 .................................................................................................................................................... 3 1 国内钢材市场........................................................................................................................................................... 4 2 国际钢材市场........................................................................................................................................................... 6 3 原材料和海运市场 .................................................................................................................................................... 8 4 国内钢厂生产情况 ................................................................................................................................................. 10 5 库存 ..................................................................................................................................................................... 11 6 利润情况测算........................................................................................................................................................ 13 7 钢铁下游行业........................................................................................................................................................ 14 8 主要钢铁公司估值 ................................................................................................................................................. 15 9 风险提示 .............................................................................................................................................................. 17 插图目录 .................................................................................................................................................................. 18 表格目录 .................................................................................................................................................................. 18

本周主要数据和事件

前 2 个月基础设施投资同比增长 8.1%

前 2 个月基础设施投资同比增长 8.1%，投资实现开门红。国家发展改革委日前组织召开“十四 五”规划 102 项重大工程实施部际联席会议第一次会议，要求加大资金、用地等要素保障力度，加快在建项目建设，尽快形成实物工作量。目前，102 项重大工程实施有力有序推进，成为稳投 资稳增长的重要“抓手”。102 项重大工程不仅分布在传统的基础设施领域，更多分布在新基建 领域，还有一些是公共服务、民生事业的“补短板”项目。这些重大工程的推进，将有效助力产 业升级，推动中国经济高质量发展。

华菱钢铁: 一季度需求和订单比较饱满

华菱钢铁在机构调研时表示，2022 年一季度随着钢材消费进入旺季，公司的生产经营保持稳定，需求和订单比较饱满，环比去年四季度有所回升。分品种和下游来看，仍然维持板强长弱、工业 领域需求好于建筑行业需求的局面。板材方面，造船、风电、汽车、电工钢、桥梁等延续 2021 年较好的需求态势，工程机械、重卡等需求基本稳定，但仍弱于去年上半年; 长材方面，受益于 房地产政策托底，其需求相对 2021 年四季度有所回升；无缝钢管受油价回升等因素影响，需求 和订单量环比改善。

韶钢与粤华铸造签订运营合作框架协议

日前，韶钢与粤华铸造签订“网络钢厂运营合作框架协议”，粤华铸造成为韶钢松山第六家网络 钢厂，这也是网络钢厂运营部成立以来签约的首家网络钢厂。此次与韶钢签订“网络钢厂运营合 作框架协议”后，粤华铸造计划于 2022 年 4 月起生产“韶钢牌”产品。此次合作将有助于韶钢 实现网络钢厂 2022 年销售 300 万吨，挑战 350 万吨年度目标。

福建吴钢联手盛隆冶金打造 1000 万吨钢铁基地

近日，马来西亚彭亨州政府与联合钢铁(大马)集团公司签署综合钢铁厂二期扩建项目的了解备忘 录，这项目涉及的投资额逾 50 亿令吉 (约 75.5 亿元人民币) 。马来西亚彭亨州政府方面表示，综合钢铁厂的二期扩建项目占地 101.2 公顷，位于格宾，此高科技现代化扩建项目，也将设原材 料仓库配备。联合钢铁是马中关丹产业园首个投资者，同时也是东南亚首家在钢铁制造和生产上 采用完整工艺技术的钢厂。据了解，通过该二期扩建项目，钢铁产品产能可从每年 350 万吨增加 至 1000 万吨，另增产钢板。该项目料可提供 3000 个就业机会，80%供本地员工。

纽柯钢铁: 将在北卡罗莱纳建立新的钢筋微型轧机

纽柯钢铁(NUE.N): 将在北卡罗莱纳建立新的钢筋微型轧机; 纽柯钢铁列克星敦工厂预计将花费 约 3.5 亿美元，并拥有年产 43 万吨的产能。

鞍钢家电用钢销售实现首季“开门红”

日前，从鞍钢股份市场营销中心传来喜讯，鞍钢家电用钢今年一季度销售量同比提高 9.24%，产 品销售量实现首季“开门红”。今年以来，该中心冷系产品东北区域市场一季度同比增量提高 2.84 万吨，其中冷轧产品占有率提高 15.5 个百分点。

沙钢股份: 2021 年实现净利润 11.12 亿元

沙钢股份 4 月 8 日晚间披露年报，公司 2021 年实现营业收入为 184.87 亿元，同比增长 28.14%; 归母净利润 11.12 亿元，同比增长 71.25%; 基本每股收益 0.51 元; 拟每 10 股派发现金红利 0.8 元(含税)。

1国内钢材市场

国内钢材市场价格分化。截至 4 月 8 日，上海 20mm HRB400 材质螺纹价格为 5090 元/ 吨，较上周升 70 元/吨。高线 8.0mm 价格为 5260 元/吨，较上周升 70 元/吨。热轧 3.0mm 价 格为 5250 元/吨，较上周降 30 元/吨。冷轧 1.0mm 价格为 5660 元/吨，较上周升 40 元/吨。普中板 20mm 价格为 5250 元/吨，较上周升 60 元/吨。

表 1：主要钢材品种价格

资料来源：Wind，民生证券研究院
（注：单位：元/吨；所有价格均为上海地区周五市场）

资料来源：wind，民生证券研究院

图 3：热轧板库存与价格变动情况

资料来源：wind，民生证券研究院

图 4：冷轧板库存与价格变动情况

资料来源：wind，民生证券研究院

图 5：中板库存与价格变动情况

全国主要城市中板库存（万吨，右）

资料来源：wind，民生证券研究院

资料来源：wind，民生证券研究院

资料来源：Wind，Mysteel，民生证券研究院

3原材料和海运市场

本周国产矿价格上涨，进口矿价格上涨，废钢价格上涨。本周迁安铁精粉价格 1297 元/吨，较上周升 27 元/吨；武安铁精粉价格 1080 元/吨，较上周持平；唐山铁精粉价格 1028 元/吨，较上周升 24 元/吨；国产矿市场价格稳中有升。本周青岛港巴西粉矿 1200 元/吨，较上周升 12 元/吨；青岛港印度粉矿 955 元/吨，较上周持平；连云港澳大利亚块矿 1330 元/吨，较上周持 平；日照港澳大利亚粉矿 1005 元/吨，较上周升 13 元/吨；日照港澳大利亚块矿 1330 元/吨，较上周持平；进口矿市场价格稳中有升。本周海运市场下跌。本周末废钢报价 3250 元/吨，较上 周升 50 元/吨；铸造生铁 4800 元/吨，较上周升 100 元/吨。

本周焦炭市场价格持平，焦煤市场价格上涨。本周焦炭市场稳定，周末报价 3540 元/吨，较上周持平；淮南焦煤（1/3）周末报价 2220 元/吨，较上周升 250 元/吨；邢台主焦煤周末报 价 2790 元/吨，较上周升 520 元/吨。

资料来源：wind，民生证券研究院

图 12：铁矿石海运价格

资料来源：wind，民生证券研究院

图 13：国内生铁和废钢价格

表 3：主要钢铁原材料价格

资料来源：Wind，Mysteel，民生证券研究院

4国内钢厂生产情况

Mysteel调研247家钢厂高炉开工率 79.27%，环比上周增加1.82%，同比去年下降4.59%；高炉炼铁产能利用率 84.95%，环比增加 1.19%，同比下降 2.25%；钢厂盈利率 76.19%，环比 增加 1.30%，同比下降 14.29%；日均铁水产量 229.32 万吨，环比增加 3.21 万吨，同比下降 3.12 万吨。

5库存

表 4：全国主要城市仓库库存统计(单位：万吨)

资料来源：Wind，Mysteel，民生证券研究院

资料来源：Wind，民生证券研究院（注：横坐标表示周数）

图 20：华南地区螺纹钢库存变化(单位：万吨)

资料来源：Wind，民生证券研究院（注：横坐标表示周数）

图 21：东北地区螺纹钢库存变化(单位：万吨)

资料来源：Wind，民生证券研究院（注：横坐标表示周数）

图 22：全国主要城市钢材库存统计(单位：万吨)

资料来源：Wind，民生证券研究院（注：横坐标表示周数）

图 23：铁矿石港口库存(单位：万吨)

6利润情况测算

利润测算假设如下：1、铁矿石采用全现货，50%国内矿+50%长协矿；2、50%焦炭外购，

50%自炼焦。

图 24：各主要钢材品种毛利变化

螺纹钢单吨毛利变化(元/吨)

中板单吨毛利变化(元/吨)

冷卷单吨毛利变化(元/吨)

线材单吨毛利变化(元/吨)

热卷单吨毛利变化(元/吨)

资料来源：Wind，民生证券研究院

7钢铁下游行业

表 5：主要下游行业指标

资料来源：Wind，民生证券研究院

8主要钢铁公司估值

图 25：普钢 PB 及其与 A 股 PB 的比值

资料来源：wind，民生证券研究院（注：普钢 PB 采用申万指数的口径）

图 26：本周普钢板块涨跌幅前 10 只股票

表 6：主要钢铁企业股价变化