评级（持有）传媒行业事件点评：游戏版号重新下发，政策边际改善

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报告名称 ：传媒行业事件点评：游戏版号重新下发，政策边际改善
评级 ：持有
行业：

陈伟光（SAC 执业证书编号：S0340520060001）

刘梦麟（SAC 执业证书编号：S0340521070002）

事件：

据国家新闻出版署官网显示，2022年4月首批国产游戏版号下发，共45款国产游戏获批。

点评：

时隔8个月后，游戏版号重新发放。版号暂停下发8个月后，2022年4月11日，国家新闻出版署下发4月 首批国产游戏版号，共计45款游戏获批，其中移动游戏39款、端游5款、主机游戏1款，包括三七互娱 的《梦想大航海》、游族网络的《少年三国志：口袋战役》等多个产商的产品。

政策边际改善短期估值有望修复，中长期看好具备自研实力及出海能力的厂商。前期受版号暂停发放 影响，产品上线进度有所延后，相关公司的业绩及估值受到一定程度的承压，其中三七互娱、吉比特 等公司的PE TTM已回落至近5年的中枢偏下水平。短期来看，随着政策的边际改善，前期积压的版号 申请有望陆续得到审批，行业信心将获得提振，相关公司有望迎来估值修复。中长期来看，内容强监 管趋势或将进一步延续，利好具备精品研发能力的相关厂商，同时看好具备出海变现能力的相关厂商。

投资建议：短期来看，随着版号重新下发，政策边际改善有望提振行业信心，相关公司有望迎来估值 修复。中长期来看，内容强监管趋势或将进一步延续，我们看好具备精品研发能力的相关厂商，同时 建议关注具备出海变现能力的相关厂商。标的上建议关注三七互娱（002555）、吉比特（603444）、完美世界（002624）等。

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