评级（持有）食品饮料行业周报：拐点或将至，修复行情延续

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报告名称 ：食品饮料行业周报：拐点或将至，修复行情延续
评级 ：持有
行业：

度来看，1-2 月龙头酒企销量高增，3 月疫情反复虽导致部分消费场景缺 失，平滑至全年，若 5 月初疫情缓和，叠加旺季来临及酒企防御性提价、锁价以缓冲原材料涨价，目前价格传导较为顺利，Q2 销量回补及俄乌局 势缓和下原材料价格略微波动下行或在利润端具备空间，行业有望实现 量价齐升。青岛啤酒结构升级显著；重庆啤酒乌苏发展势头强劲，疆外 乌苏销量同比高增 60%，行业仍处消费底部，估值回落下投资机会显现。

调味品：一季度疫情扰动下，调味品企业预计业绩承压。1~2 月全 国餐饮收入累计值为 7717.8 亿元，同比增长 8.9%，较好支撑调味品行 业需求，但 3 月下游受疫情反复影响较为严重。一季度调味品需求整体 预计较为疲软。同时，社区团购冲击、延续至今的高渠道库存以及黄豆、豆粕、包材等生产资料价格上涨，均给调味品企业一季度盈利构成压力。叠加 2021 年 Q1 高基数业绩，单一调味企业在 2022 年 Q1 业绩预计承压；复合调味品龙头企业还面临着竞争格局恶化，天味食品等 2021 年业绩出 现下滑，但在去库存、开拓新品等努力下，预计能对冲部分一季度业绩 下滑。

投资建议

板块配置：白酒>啤酒>乳制品>休闲食品>调味品；
白酒：相关标的：贵州茅台、五粮液、泸州老窖及次高端酒企中发 展潜力大的山西汾酒、洋河股份、古井贡酒、酒鬼酒；

啤酒：相关标的：未来业绩具备高增长预期的青岛啤酒、重庆啤酒；

乳制品：相关标的：在产能、渠道、产品三方齐发力的伊利股份。

风险提示：行业政策收紧风险；国内疫情扩散风险；食品安全问题等。

正文目录

1. 核心观点：....................................................................................................................................................................... 4 1.1. 白酒：拐点或将至，修复行情延续...................................................................................................................4 1.2. 调味品：一季度疫情扰动下，调味品企业预计业绩承压.............................................................................. 4 1.3. 啤酒：高端化趋势强劲，消费底部估值回落下投资机会显现...................................................................... 4 1.4. 乳制品：行业需求不断上升，龙头企业优势显现.......................................................................................... 5 1.5. 卤制品：市场出清加速，关注成本及疫情走势下的边际改善...................................................................... 5 1.6. 速冻品：生鲜电商布局预制菜赛道，疫情影响下预制菜热度持续上升......................................................6 2. 板块行情分析：短期看估值渐趋合理，长远看景气度依旧...................................................................................... 6 2.1. 板块总体行情....................................................................................................................................................... 6 2.2. 子板块行情........................................................................................................................................................... 7 2.3. 个股行情............................................................................................................................................................... 8 2.4. 板块估值水平....................................................................................................................................................... 8 3. 板块沪深港通活跃个股情况...........................................................................................................................................9 4. 行业上游表现情况......................................................................................................................................................... 10 4.1. 原奶及牛奶价格................................................................................................................................................. 10 4.2. 生猪及猪肉价格................................................................................................................................................. 11 4.3. 大豆及豆粕价格................................................................................................................................................. 11 4.4. 白砂糖及柳糖价格.............................................................................................................................................12 4.5. 白条鸡及毛鸭价格.............................................................................................................................................12 5. 重点白酒价格情况......................................................................................................................................................... 14 6. 行业新闻及重点公司动态.............................................................................................................................................15 6.1. 上周行业新闻动态.............................................................................................................................................15 6.2. 上周重点公司动态.............................................................................................................................................16 7. 风险提示......................................................................................................................................................................... 17

图表目录

图表 1. 上周食品饮料板块跑输上证指数、深证成指和沪深 300(单位:%)...................................................................6 图表 2. 上周（04.06-04.08）食品饮料板块在申万行业涨跌幅中排名 15/31................................................................ 7 图表 3. 保健品、零食、预加工食品、其他酒类、软饮料跑赢食品饮料板块指数......................................................7 图表 4. 上周主要子板块全周呈现先跌后涨再跌的趋势.................................................................................................. 8 图表 5. 上周星湖科技、得利斯、双塔食品涨幅居前...................................................................................................... 8 图表 6. 上周金种子酒、青海春天、立高食品跌幅居前.................................................................................................. 8 图表 7. 板块整体估值为历史分位数的 63.13%................................................................................................................ 9 图表 8. 白酒整体估值为历史分位数的 73.14%................................................................................................................ 9 图表 9. 上周食品饮料板块沪深港通活跃个股整周交易情况..........................................................................................9 图表 10. 上周食品饮料板块沪深港通活跃个股每日交易情况......................................................................................10 图表 11. 2022.03.30 生鲜乳主产区均价为 4.17 元/公斤.................................................................................................. 11 图表 12. 2022.04.01 牛奶零售价为 13.02 元/公斤............................................................................................................ 11 图表 13. 2022.04.01 生猪平均价格为 12.23 元/公斤........................................................................................................ 11 图表 14. 2022.04.01 猪肉平均价格为 18.92 元/公斤........................................................................................................ 11 图表 15. 2022.04.08 大豆现货价为 5504.74 元/吨............................................................................................................12 图表 16. 2022.04.08 豆粕现货价为 4506.29 元/吨............................................................................................................12 图表 17. 2022.04.01 白砂糖零售价为 11.45 元/公斤........................................................................................................ 12 图表 18. 2022.04.08 柳糖现货合同价为 5890 元/吨.........................................................................................................12 图表 19. 2022.04.08 白条鸡平均批价为 18.08 元/公斤....................................................................................................13

图表 20. 2022.04.08 毛鸭主产区均价为 8.04 元/公斤......................................................................................................13

图表 21. 上周市场主要白酒批价情况（单位：元）......................................................................................................14

1.核心观点：

1.1.白酒：拐点或将至，修复行情延续

白酒：拐点或将至，修复行情延续。上周高端白酒茅五泸股价呈现修 复上升之态。3 月以来尽管多地疫情爆发出现封锁管控，然而当前为白酒淡 季，酒企计划量相对整体经营计划占比较小，高端白酒一季度开门红已奠 定全年增长态势，高端白酒仍为基本面较好，估值折价修复空间大，确定 性较强的板块，建议优先布局。茅台 2021 年发布年报，营收首次突破千亿 元，2022 年一季报增幅为三年疫情以来表现最优，营业收入/归母净利润分 别同比+18%/19%；茅台电商平台上线，4 款非标酒申购火爆，后期普飞上 线预期有望加大直营占比，吨价提升叠加供需两旺，茅台为高端白酒首选。五粮液严控窜货行为，在全年稳健增长目标下，控量挺价改革决心强；泸 州老窖增长弹性大，国窖 1573 有望在渠道扩张下持续高速增长，低度国窖 卡位次高端价格带放量良好，长效激励机制有望保障业绩兑现。寻找次高 端白酒中优质成长性标的。短期疫情封锁或制约线下宴请等消费场景，但 随疫情消散，线下消费回补热情足，品牌势能强劲，渠道管理及终端消费 氛围培育较优的酒企有望兑现其业绩增长潜力。相关标的：舍得酒业、山 西汾酒、酒鬼酒、古井贡酒、迎驾贡酒、洋河股份等。

1.2.调味品：一季度疫情扰动下，调味品企业预计业绩 承压

调味品：一季度疫情扰动下，调味品企业预计业绩承压。1~2 月全国餐 饮收入累计值为 7717.8 亿元，同比增长 8.9%，较好支撑调味品行业需求。但 3 月以来，上海等地疫情出现反复和加重，同时受到疫情防控政策影响，物流、快递的正常节奏被打乱。总体来看，一季度调味品需求预计较为疲 软。社区团购亦冲击调味品原有渠道和价格体系，使调味品企业盈利能力 短期承压。同时，去年底龙头企业实施的提价刺激措施或将需求前置，但 渠道库存高位尚未得到较大缓解和出清。黄豆、豆粕、包材和能源等生产 资料价格一季度均出现不同幅度的上涨，给调味品企业带来成本压力。单 一调味品面临渠道需求不振、成本上涨等多重压力，龙头企业海天味业、中炬高新等 2021 年 Q1 的业绩基数较高，2022 年 Q1 业绩预计承压。复合 调味品龙头企业受高基数、高库存以及行业竞争加剧的影响，2021 年业绩 出现下滑，但在去库存、开拓新品和提高经营管理效率等努力下，预计能 对冲部分一季度业绩下滑。

1.3.啤酒：高端化趋势强劲，消费底部估值回落下投资 机会显现

啤酒：高端化趋势强劲，消费底部估值回落下投资机会显现。一季度 来看，1-2 月龙头酒企销量高增，3 月疫情反复虽导致部分消费场景缺失，

平滑至全年，若 5 月初疫情缓和，叠加旺季来临及酒企防御性提价、锁价 以缓冲原材料涨价，目前价格传导较为顺利，Q2 销量回补及俄乌局势缓和 下原材料价格略微波动下行或在利润端具备空间，行业有望实现量价齐升。

消费底部啤酒估值持续回落，展望全年，啤酒行业在高端化逻辑下产品结 构不断优化，全年提价仍有望顺利传导。青岛啤酒结构升级显著，上周重 庆啤酒召开业绩交流会，2021 年重啤国际品牌销量同比增长 14.1%，本地 品牌销量同比增长 15.5%。乌苏发展势头强劲，疆外乌苏销量同比高增 60%；公司高端化进展迅速，高档产品销量占比达 23.7%，销量占比同比提升 4.3pct，高档产品营业收入同比增长 43.5%，占比提升至 36.5%，全年看好乌苏、嘉 士伯等高端产品表现。

1.4.乳制品：行业需求不断上升，龙头企业优势显现

乳制品：成本高位震荡，龙头经营状况稳健。当前行业在成本端压力 依然较大，南美干旱导致大豆以及豆粕价格易升难降，同时国内生鲜乳供 应也出现一定的下降，根据西部牧业公告，2022 年 3 月其生鲜乳产量环比 下降 11.87%，同比下降 14.64%，总体来看乳制品的上游成本压力依然较大。从行业格局来看，当前乳制品行业基本形成以伊利股份、蒙牛为龙头的寡 头态势，其凭借自身的品牌力不断降低费用率，且不断进行产品结构升级 以对冲成本压力。根据草根调研，伊利以及蒙牛的动销状况总体处于较优 水平，且在产品结构上以高端系列为主。随着龙头企业竞争格局优化，其 业绩或将在 2022 年实现超预期增长。相关标的：白奶增速亮眼，收购澳优 带来奶粉增长曲线的伊利股份。

1.5.卤制品：市场出清加速，关注成本及疫情走势下的 边际改善

卤制品：市场出清加速，关注成本及疫情走势下的边际改善。疫情期 间行业整体受人流量下滑及成本上涨影响，业绩趋缓，同时逆势之中龙头 的风险管理能力在经受测试，行业集中度有望不断提升。相关标的：具备 供应链优势的卤制品龙头绝味食品。2022 年公司坚持下沉市场开店的策略，开店保持原有既定目标，其中 Q1 开店数量 600+，多位于三、四线城市。公司海纳百川和星火燎原计划进展顺利，三、四线城市仍有较大开店空间。短期原材料鸭副等产品价格上涨，利润端或略承压。公司逆势中坚持保持 较好的运营状况和现金流，以稳定的经营策略，收割市场份额。公司轻资 产运营模式及全国化扩张战略清晰明确，叠加供应链一体化，规模效应凸 显。需持续关注疫情恢复动态及公司一、二线城市交通体同店恢复速度。长期看随疫情有所好转，下游需求端增长可期，公司 6 大工厂保证产能供 给充足，自动化水平精进提升生产效率，龙头壁垒凸显，同时布局美食生 态的第二增长曲线为公司带来较强风险抵御能力。

1.6.速冻品：生鲜电商布局预制菜赛道，疫情影响下预 制菜热度持续上升

速冻食品：生鲜电商布局预制菜赛道，疫情影响下预制菜热度持续上 升。当前多地疫情影响下，预制菜订单爆发式增长。根据央视财经报道，3 月以来，全国各地预制菜销量整体增长明显。3 月全国预制菜销售额增长同 比超过 100%，上海区域近半个月同比超过了 250%。其中，半成品净菜以 及小吃多个单品销售额环比增长超过 50%。此外，国联水产正牵头申报《预 制菜产品规范》团体标准，目前该标准正在公示中，初拟 5 月将正式对外 发布。当前，每日优鲜、叮咚买菜等生鲜电商均布局预制菜赛道。3 月，每 日优鲜上线预制菜品牌“巨下饭”，上线金汤佛跳墙、日式咖喱牛肉、鲍 汁扣掌海参等 8 款新品，布局“一人食”场景。叮咚买菜控股子公司上海 雨生百谷食品有限公司也推出预制菜独立品牌“朝气鲜食”，布局 B 端市 场，主要布局上海及江浙等地。4 月 6 日，恒顺醋业也表示正积极研发和布 局预制菜产品系列，预制菜赛道热度不断提升。

2.板块行情分析：短期看估值渐趋合理，长远看 景气度依旧

2.1.板块总体行情

2022 年 4 月 6 日-4 月 8 日，食品饮料板块（申万）下跌 1.37 %，上证

综指下跌 0.94%，深证成指下跌 2.20%，沪深 300 下跌 1.06%，食品饮料板

块跑输上证综指 0.43 个百分点，在申万 31 个一级子行业周涨跌幅中排名第

15 位。

超额收益为食品饮料板块相对各大盘指数的收益

资料来源：Wind，东亚前海证券研究所

2.2.子板块行情

图表 2. 上周（04.06-04.08）食品饮料板块在申万行业涨跌幅中排名 15/31

资料来源：Wind，东亚前海证券研究所

分子行业来看，上周食品饮料各子板块多数下跌。白酒、其他酒类跑 赢食品饮料板块指数。子板块涨跌幅依次为白酒(-0.65%)、其他酒类(-1.32%)、乳制品(-1.60%)、保健品(-2.09%)、零食(-2.11%)、软饮料(-2.35%)、烘焙食 品(-2.86%)、啤酒(-3.01%)、肉制品(-3.97%)、调味发酵品(-4.27%)、预加工 食品(-6.15%)。

资料来源：Wind，东亚前海证券研究所
注：纵坐标为上周食品饮料子板块涨跌幅

从上周各日的走势来看，大部分子板块全周呈现出下跌的趋势。对于 白酒板块而言，近三日的涨跌幅分别为-0.95%、0.05%、0.25%；对于啤酒 板块而言，近三日的涨跌幅分别为-1.37%、-0.75%、-0.91%。

图表 4. 上周主要子板块全周呈现先跌后涨再跌的趋势

资料来源：Wind，东亚前海证券研究所

2.3.个股行情
个股方面，上周皇台酒业、青岛食品、海南椰岛涨幅居前，得利斯、甘源食品、味知香跌幅居前。

资料来源：Wind，东亚前海证券研究所

资料来源：Wind，东亚前海证券研究所

2.4.板块估值水平
从整体的板块估值水平来看，目前食品饮料整体估值 PE（TTM）约为 34.93，处于 2016 年至今历史分位数水平的约 63.13%，白酒子板块目前的 估值 PE（TTM）约为 37.51，处于 2016 年至今历史分位数水平的约 73.14%。

与前一周相比，食品饮料整体市盈率较为稳定，白酒市盈率也较为稳 定。目前板块市盈率 PE（TTM）排名前三位为其他酒类（50.58）、啤酒（40.61）、

预加工食品（39.11）。

资料来源：Wind，东亚前海证券研究所

资料来源：Wind，东亚前海证券研究所

3.板块沪深港通活跃个股情况
上周（04.04-04.08），沪深港通各自前十大活跃个股中食品饮料行业公 司共计两家，其中沪股通一家：贵州茅台；深股通一家：五粮液。

两家公司上周净买入额分别为：贵州茅台（6.17 亿元）、五粮液（-2.88 亿元），整体看来两家企业整体净买入 3.29 亿元。

资料来源：Wind，东亚前海证券研究所

图表 10. 上周食品饮料板块沪深港通活跃个股每日交易情况

资料来源：Wind，东亚前海证券研究所

4.行业上游表现情况

4.1.原奶及牛奶价格

2022 年 03 月 30 日，生鲜乳主产区均价为 4.17 元/公斤，周度环比下降

0.24%，年度同比下降 2.34%。短期看原奶价格仍处于高位态势，2021 年 8

月达到峰值的 4.38 元，近期震荡下跌。

2022 年 04 月 01 日，牛奶零售价为 13.02 元/公斤，周度环比上升 0.23%，

年度同比上升 3.99%。

从长期的需求角度看，随着国人消费能力与健康需求不断提升，鲜奶

尤其是低温奶渗透率逐渐提高，国内对原奶的高需求有望维持；从供给角

度看，前几年由于环保等问题导致行业大洗牌叠加饲料价格上涨，国内原

奶供给相对不足。因此需求上升叠加成本上涨或将推动本轮生鲜乳价格持

续上升。

图表 11. 2022.03.30 生鲜乳主产区均价为 4.17 元/公斤

资料来源：Wind，农业部，东亚前海证券研究所

图表 12. 2022.04.01 牛奶零售价为 13.02 元/公斤

资料来源：Wind，国家奶牛产业技术网，东亚前海证券研究所

4.2.生猪及猪肉价格
2022 年 04 月 01 日，22 省市生猪平均价格为 12.23 元/公斤，周度环比 上升 0.91%，年度同比下降 54.18%；22 省市猪肉平均价格为 18.92 元/公斤，周度环比下降 0.05%，年度同比下降 54.01%。

图表 13. 2022.04.01 生猪平均价格为 12.23 元/公斤

资料来源：Wind，中国畜牧业信息网，东亚前海证券研究所

图表 14. 2022.04.01 猪肉平均价格为 18.92 元/公斤

资料来源：Wind，中国畜牧业信息网，东亚前海证券研究所

4.3.大豆及豆粕价格
2022 年 04 月 08 日，大豆现货价为 5504.74 元/吨，周度环比下降 0%，年度同比上升 7.34%；2022 年 04 月 08 日，豆粕现货价为 4506.29 元/吨，周度环比下降 1.82%，年度同比上升 3242.65%。

短期来看，2021 年国际疫情和相关自然灾害对大豆及豆粕的负面影响 叠加供需情况偏紧张的局面，大豆及豆粕价格预计将维持高位震荡格局。长期来看，国际疫情形势向好、国内粮食大丰收等因素将逐渐改善粮价上 涨的局面。

图表 15. 2022.04.08 大豆现货价为 5504.74 元/吨

资料来源：Wind，中国大豆网，东亚前海证券研究所

图表 16. 2022.04.08 豆粕现货价为 4506.29 元/吨

资料来源：Wind，中国大豆网，东亚前海证券研究所

4.4.白砂糖及柳糖价格
2022 年 04 月 01 日，白砂糖零售价为 11.45 元/公斤，周度环比下降 0%，年度同比上升 1.15%。2022 年 04 月 08 日，柳糖现货合同价为 5890 元/吨，周度环比上升 1.38%，年度同比上升 9.68%。长期来看，白糖处于历史低价 格区间叠加疫情好转后的市场复苏预期，大宗商品持续走高有望支撑糖价 走高。

图表 17. 2022.04.01 白砂糖零售价为 11.45 元/公斤

资料来源：Wind，商务部，东亚前海证券研究所

图表 18. 2022.04.08 柳糖现货合同价为 5890 元/吨

资料来源：Wind，东亚前海证券研究所

4.5.白条鸡及毛鸭价格
2022 年 04 月 08 日，白条鸡平均批发价为 18.08 元/公斤，周度环比上 升 1.35%，年度同比上升 1.29%。2022 年 04 月 08 日，毛鸭主产区平均价 为 8.04 元/公斤，周度环比上升 0.55%，年度同比下降 6.18%。整体看，价 格整体处于合理区间范围内，短期价格波动属于正常价格调整。

图表 19. 2022.04.08 白条鸡平均批价为 18.08 元/公斤

资料来源：Wind，商务部，东亚前海证券研究所

图表 20. 2022.04.08 毛鸭主产区均价为 8.04 元/公斤

资料来源：Wind，东亚前海证券研究所

5.重点白酒价格情况 图表 21. 上周市场主要白酒批价情况（单位：元）

资料来源：今日酒价，东亚前海证券研究所

6.行业新闻及重点公司动态

6.1.上周行业新闻动态

【伊利发布“零碳未来计划”，2050 年前实现全产业链碳中和】4 月 8 日，《伊利集团零碳未来计划》《伊利集团零碳未来计划路线图》正式发布，伊利成为了中国食品行业第一家发布双碳目标及路线图的企 业。伊利集团董事长兼总裁潘刚表示，伊利已在 2012 年实现碳达峰，将在 2050 年前实现全产业链碳中和，并制定了 2030 年、2040 年、2050 年 3 个阶段的具体任务。当天，伊利还通过网络会议“云牵手”43 家全 球战略合作伙伴，启动“零碳联盟”。（中国网）

【贵州仁怀推动白酒企业并购重组 计划培育规模企业超 200 家】仁怀市通过推进综合治理，已关停白酒企业 622 家，改造提升 799 家。通过改造提升和兼并重组，到 2025 年计划培育规模企业 200 家以上。据统计，仁怀有白酒企业 1643 家，此次关停和改造企业总计 1421 家，约占总数的 86.5%。（今日仁怀、证券日报网）

【i 茅台上线试运行一周：累计 1664 万人参与预约申购】4 月 6 日，是 i 茅台上线试运行第 7 天，消费者的申购热情持续高涨。当天共计逾 267 万人、746 万人次参加申购，全国共 875 家门店开设线上预约，预 约人次再创新高，比第一天上线多了 124 万人次。“茅台时空”统计，i 茅台上线试运行一周，累计逾 1664 万人、4541 万人次参与预约申购，超 17 万人买到酒。（茅台时空、搜狐网）

【茅台第三大文化典礼首秀，“清明感恩”从品牌座右铭递升为行

业文化公约】茅台举行壬寅年清明感恩大典，让行业以及消费者对茅台

的品牌“厚度”有了新的认知。而“清明感恩”作为重阳祭水、端午祭

麦后茅台的第三个重要文化典礼，也是茅台在极致品质的耕耘与强化外，

在新的道路上向世界先进品牌迈进。（糖酒快讯）

【比利时 Liefmans 乐蔓啤酒全新推出乐蔓黑加仑啤酒】比利时精 酿水果啤酒品牌乐蔓（Liefmans）正式推出乐蔓黑加仑啤酒（Liefmans Cassis）。继乐蔓莓果、乐蔓桃子和乐蔓苹果之后，来自比利时的乐蔓 酒厂再次推出席卷味蕾的全新果味啤酒乐蔓黑加仑，精选优质天然原料，

包括甜樱桃、森林浆果和黑加仑。（财报网）

【重庆推行食品生产许可“一证多址”改革】近日，重庆市市场监

管局印发《关于开展食品生产许可“一证多址”改革试点的通知》（以

下简称《通知》），决定在试点范围内，食品生产主体只需完成经营场

所备案手续，便可在同一营业执照上登记载明新增的生产地址，申办食

品生产许可证。市市场监管局相关负责人表示，下一步，市市场监管局 将通过改革试点总结完善工作机制和配套措施，为市场主体提供更方便、更快捷、更高效的政务服务。（重庆发布）

6.2.上周重点公司动态

【今世缘:关于变更董事长及法定代表人的公告】公司董事会近日收 到周素明先生的辞职申请，因到龄退休，周素明先生请辞公司董事长、董事及董事会战略委员会主任委员、提名委员会委员等职务。上述辞职 报告自送达董事会之日起生效。辞职后，周素明先生将担任公司名誉董 事长。公司已于 2022 年 4 月 6 日召开第四届董事会第十五次会议，审 议通过了《关于选举第四届董事会董事长的议案》，选举公司副董事长 顾祥悦先生为本公司董事长、董事会战略委员会主任委员及董事会提名 委员会委员，任期同公司第四届董事会。

【海南椰岛:关于转让全资子公司股权的进展公告】2022 年 3 月 25 日，公司与中佰润商贸及淀粉工业签订了《股权转让合同》，合同约定 本次交易股权转让对价为 7100 万元，其中股权转让价款为人民币 17,471,195.44 元，同时，受让方代淀粉工业清偿所欠公司及下属公司债 务合计 53,528,804.56 元。截止 4 月 6 日本公告披露日，本次交易股权转 让工商变更登记已完成，公司已收到本次交易全部款项，并已与交易方 完成资产交接。本次交易完成后，预计影响公司当期税前利润约 1700 万元（具体以届时经审计数据为准）。

【百润股份:关于回购股份的进展公告】公司于 2022 年 3 月 22 日召 开第五届董事会第四次会议，审议通过了《关于回购公司股份的方案》，公司将使用自有资金或自筹资金以集中竞价交易的方式回购部分 A 股 社会公众股份，本次回购的资金额度不低于人民币20,000万元（含20,000 万元）且不超过人民币 40,000 万元（含 40,000 万元）。截至 2022 年 3 月 31 日，公司回购专用证券账户尚未买入相关股票。

【金达威:关于控股子公司获得国家高新技术企业认定的公告】公 司控股子公司江苏诚信药业有限公司于近日收到江苏省科学技术厅、江 苏省财政厅、国家税务总局江苏省税务局联合颁发的最新《高新技术企 业证书》。控股子公司诚信药业获得高新技术企业资格的认定，高新技 术证书编号为：GR202132009038，发证时间为 2021 年 11 月 30 日，有 效期为三年。根据国家对高新技术企业的相关税收优惠政策，诚信药业 自获得高新技术企业认定起连续三年内（2021 年度、2022 年度、2023 年度）将享受高新技术企业所得税优惠政策，即按 15%的税率缴纳企业

所得税。

【甘源食品:关于使用闲置募集资金进行现金管理的进展公告】本 着股东利益最大化原则，为提高募集资金使用效率，公司以闲置募集资 金 3,000.00 万元人民币购买了中国工商银行股份有限公司萍乡分行（以 下简称“工商银行”）无固定期限存款产品。具体内容详见公司于 2021 年 3 月 31 日、2021 年 10 月 22 日在《证券时报》《中国证券报》《上 海证券报》《证券日报》及巨潮资讯网披露的相关公告（公告编号：2021-007、2021-050）。目前前述存款赎回，收回本金 3,000.00 万元，取得收益 47.1063 万元。

【安井食品:关于子公司主要财务数据情况说明的公告】公司于 2022 年 4 月 1 日召开的第四届董事会第二十六次会议审议通过了《关于 对外投资暨收购厦门安井冻品先生供应链有限公司股权的议案》，同意 使用 2,030 万元人民币收购倪如铁、周锦亚所持有的厦门安井冻品先生 供应链有限公司合计 30%的股权。本次收购完成后，公司将持有冻品先 生 100%的股权。

7.风险提示

行业政策收紧风险；国内疫情扩散风险；食品安全问题等。

特别声明
《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已于 2017 年 7 月 1 日起正式实施。根据上述规定，东亚前海证券评定此研报的风险等级为 R3（中风险），因此通过公共平 台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为专业投资者及风险承受能力为 C3、C4、C5 的普通投资者。若您并非 专业投资者及风险承受能力为 C3、C4、C5 的普通投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研报中的任何 信息。

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分析师声明
负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证 券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点。负责准备本报告的分析师获取报酬的评判因素包括研究的质量 和准确性、客户的反馈、竞争性因素以及东亚前海证券股份有限公司的整体收益。所有研究分析师或工作人员保

证他们报酬的任何一部分不曾与，不与，也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系。

分析师介绍
汪玲，东亚前海证券研究所大消费组长兼食品饮料首席。中央财经大学会计系。2021 年加入东亚前海证券，多年消费品研究经验，善于从行业框架、产业发展规律挖掘公司价值 。

投资评级说明
东亚前海证券行业评级体系：推荐、中性、回避

市场基准指数为沪深 300 指数。

东亚前海证券公司评级体系：强烈推荐、推荐、中性、回避
强烈推荐： 未来 6－12 个月，预计该公司股价相对同期市场基准指数涨幅在 20%以上。该评级由分析师给出。

市场基准指数为沪深 300 指数。

分析、估值方法的局限性说明
本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。本报告采用的各种估值方法

及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

免责声明

东亚前海证券有限责任公司经中国证券监督委员会批复，已具备证券投资咨询业务资格。

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