评级（持有）休闲服务2022年一季度海南离岛免税购物数据点评：苦寒不减梅花香，柳暗花明终有时

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报告名称 ：休闲服务2022年一季度海南离岛免税购物数据点评：苦寒不减梅花香，柳暗花明终有时
评级 ：持有
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以及免税门店的正常运营，一季度离岛免税数据在购物金额、购物件数、客单价方面仍然呈现亮眼增长。从免税企业自身来看，海南 10 家离岛免 税店在严抓疫情防控工作的同时，积极推出一系列促消费活动，提升离 岛免税市场热度。免税企业与海南相关部门联手，在“海易办”平台首 页开设离岛免税专区，提升免税购物方便程度。从今年春节数据来看，今年春节期间(1 月 31 日至 2 月 6 日)，海南离岛免税店 7 天销售额超 21 亿元，同比增长超过 150%。当下各免税企业发力扩充产品品类，积极 推进产品结构升级，同时国家离岛免税政策不断放宽，我国离岛免税行 业高速发展趋势稳定，从今年一季度数据来看客单价稳步提升，且未来 仍有广阔提升空间和充分的提升动力。

投资建议
疫情严峻形势下，海南离岛免税一季度数据体现免税行业强劲增长 能力。当前疫情对于出行客流及免税门店形成影响，冲击仍在，然而我 们认为短期冲击不改变行业长期景气。在国家政策支持+免税企业发力 提升服务品质、产品品类丰富、价格带提升的情况下，随着疫情形势的 逐步转好，行业整体有望呈现加速复苏。看好的相关标的：中国中免。

风险提示
提示一：疫情影响反复；宏观经济波动；政策波动风险。

特别声明
《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已于 2017 年 7 月 1 日起正式实施。根据上述规定，东亚前海证券评定此研报的风险等级为 R3（中风险），因此通过公共平台推 送的研报其适用的投资者类别仅限定为专业投资者及风险承受能力为 C3、C4、C5 的普通投资者。若您并非专业 投资者及风险承受能力为 C3、C4、C5 的普通投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研报中的任何信息。因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。

分析师声明
负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证 券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点。负责准备本报告的分析师获取报酬的评判因素包括研究的质量 和准确性、客户的反馈、竞争性因素以及东亚前海证券股份有限公司的整体收益。所有研究分析师或工作人员保

证他们报酬的任何一部分不曾与，不与，也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系。

分析师介绍
汪玲，东亚前海证券研究所大消费组长兼食品饮料首席。中央财经大学会计系。2021 年加入东亚前海证券，多年消费品研究经验，善于从行业框架、产业发展规律挖掘公司价值 。

投资评级说明

东亚前海证券行业评级体系：推荐、中性、回避

市场基准指数为沪深 300 指数。

东亚前海证券公司评级体系：强烈推荐、推荐、中性、回避
强烈推荐： 未来 6－12 个月，预计该公司股价相对同期市场基准指数涨幅在 20%以上。该评级由分析师给出。

市场基准指数为沪深 300 指数。

分析、估值方法的局限性说明
本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。本报告采用的各种估值方法

及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

免责声明

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