评级（持有）社会服务行业双周报：疫情影响仍然严峻，建议把握底部机会

发布时间： 2022年04月13日作者： xn2oyhja 栏目：行业研报

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报告名称：社会服务行业双周报：疫情影响仍然严峻，建议把握底部机会
评级：持有
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行业研究 | 行业周报
餐饮旅游行业

疫情影响仍然严峻，建议把握底部机会

——社会服务行业双周报

核心观点

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板块两周表现：近两周（2022.03.28-2022.04.08）沪深 300 上涨 1.35%，创业板指下跌 2.58%，消费者服务(中信)指数上涨 1.82%，较沪深 300 的相对收益为 2.97%，在中信 29 个子行业中排名第 11 位。其中分子板块来看，旅游及休闲板块近两周上涨 2.08%，酒店及餐饮板块近两周上涨 2.40%，教育板块近两周上涨 2.13%，综合服务板块近两周下跌 4.32%。
个股周度跟踪：1）个股涨跌幅来看，近两周股价涨幅最高的 5 只个股为天目湖/云南旅游/金陵饭店/腾邦国际/凯撒旅业；2）资金流向来看，陆股通方面，近两周众信旅游表现为北上资金流入，首旅酒店/中国中免/锦江酒店/凯撒旅业/中青旅/宋城演艺表现为北上资金流出。港股标的方面，近两周海底捞/奈雪的茶/九毛九表现为南下资

金流入，呷哺呷哺表现为南下资金流出。

⚫ ⚫	行业要闻：（1）抖音:境内商家不得从事海南免税业务；（2）文旅演艺新业态：推出沉浸式项目达 1100 项，“元宇宙+”的创新模式；（3）清明小长假同城游占比 A/H 股社服上市公司重要公告：（1）锦江酒店：公司发布 2021 年报，实现营业收入 113.39 亿元/+14.56%，归母净利润 1.0 亿元/-8.7%，上年同期亏损 6.7 亿元，基本收益 0.097 元/股。（2）中青旅：公司发布 2021 年报，21 年归母净利润 2123.31 万元，上年同期净亏损 2.32 亿元，扭亏为盈；营业收入 86.35 亿元，同比增长 20.76%；基本每股收益 0.0293 元。

投资建议与投资标的

⚫本周全国疫情形势仍较严峻，上海新增确诊人数仍处于高位，同时已波及杭州、广州等地，预计对四五月居民出行和旅游仍将造成较大压力，但另一方面等多地政府已陆续出台针对服务业的纾困扶持政策，我们认为待本轮疫情企稳，市场对未来防疫政策调整的预期仍将升温，相关标的股价反应或领先于基本面复苏。

⚫	免税板块：近期海口、三亚出现零星阳性，海南政府采取的防疫政策较为果断，三亚中免海棠湾免税城、海旅免税城从 4 月 2 日起闭店暂未恢复营业，3 月以来本轮

疫情对业绩的扰动时间再度拉长，但疫情反复已持续一个多月，中免海南地区折扣力度环比 2 月并未显著加大，再次确认公司立足长远、保护利润的决心和定力。目前公司市值已回落至 3200 亿左右，若未来疫情好转，公司无论短期业绩弹性还是成长空间均在整个线下服务业中占优，我们再次强调中国中免(601888，增持)因短期疫情导致的底部配置机会，建议积极把握。

⚫	酒店和景区板块：短期维度，本轮疫情对居民出行的冲击或大于此前几次反弹，建议关注首旅酒店(600258 ，买入) 、华住集团-S(01179 ，未评级 )、宋城演艺 (300144，买入)、中青旅(600138，买入)的回调后配置机会。长期维度，继续看好

酒店行业供给格局优化和龙头成长性。几轮疫情对复苏节奏形成扰动，但龙头继续保持快速开店，单体酒店继续出清，供给格局优化的逻辑持续验证。我国酒店连锁化率、行业集中度对比发达国家仍有较大提升空间，我们继续看好龙头逆势开店和中高端升级带来的成长性。

⚫餐饮：疫情扩散当下，各餐饮品牌经营有所受损，受损程度可从关店与客流下滑两方面考虑，其中关店影响与品牌在疫情严重地区的门店占比、关停天数、关闭门店的正常经营水平以及品牌对疫情的敏感度（品类娱乐属性重、选址集中商场等高势能点位的品牌受影响大）有关；而在营门店的日均营业额则与品牌门店结构有关（疫情暂未波及的低线城市、高线城市下沉点位的受损幅度较小）。考虑太二在深圳、上海门店占比大，疫情下关闭店属日均营业额较大的高水平门店，且整体门店以高线城市高势能点位（此轮疫情的主要管控区域）为主，该品牌 3 月的疫情受损程度较大，但其 3 月同店表现稳健、超出预期，体现出公司较强的品牌力、门店效率与运营稳健性，鉴于核心竞争力再次得以验证、建议关注九毛九(09922，未评级)。同时海伦司(09869，未评级)处于品牌上升期、定位高潜力夜间娱乐场景，建议关注低位布局机会。

风险提示

⚫系统性风险、突发性因素、个股并购重组不达预期等

看好（维持）

国家/地区	中国
行业	餐饮旅游行业
报告发布日期	2022 年 04 月 12 日

谢宁铃 xieningling@orientsec.com.cn

执业证书编号：S0860520070001

赵越峰 021-63325888*7507

zhaoyuefeng@orientsec.com.cn

执业证书编号：S0860513060001

香港证监会牌照：BPU173

彭博 pengbo3@orientsec.com.cn

张玉洁 zhangyujie@orientsec.com.cn

朱雨涵 zhuyuhan@orientsec.com.cn

旅游旺季面临压力，积极把握底部机会：2022-03-30

——社会服务行业双周报

疫情反弹、防控趋严，关注板块回调机 2022-03-14

会：——社会服务行业双周报

出行复苏仍有限，把握左侧配置机会：—2022-01-10

—社会服务行业双周报

疫情防控继续强化，把握左侧配置机会 2021-12-27

病毒担忧缓解+风格切换+春节躁动行情催 2021-12-13

化，板块有所反弹

复苏景气仍将波动，但已不必过度悲观：2021-12-08

——社会服务行业 2022 年投资策略

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。

餐饮旅游行业行业周报——疫情影响仍然严峻，建议把握底部机会

一、社会服务行业行情回顾 ............................................................................ 4 1.1 板块近两周表现 ............................................................................................................ 4

1.2 个股近两周跟踪 ............................................................................................................ 5

二、社会服务行业资讯 ................................................................................... 6 三、社会服务板块重点公告及大事提醒 .......................................................... 7 投资建议 ........................................................................................................ 9 风险提示 ........................................................................................................ 9 附录 ............................................................................................................. 10

餐饮旅游行业行业周报——疫情影响仍然严峻，建议把握底部机会

图表目录

图 1：子板块近两周涨跌幅（%）（上两周为 22 年第 12&13 周） ................................................ 4 图 2：近两周社服子版块涨跌幅（%）-按三级行业 ...................................................................... 4 图 3：消费者服务指数近两周相对沪深 300 相对收益为-1.09% .................................................... 4 图 4：中信行业指数近两周度涨跌幅排名（2022 年第 14&15 周） ............................................... 4 图 5：近双周末社会服务板块的 PE（TTM）估值达到 121.19X ................................................... 5

表 1：各子板块估值情况 .............................................................................................................. 5 表 2：近两周个股表现龙虎榜（万股，%） .................................................................................. 5 表 3：陆股通持股变动情况(万股) ................................................................................................. 6 表 4：港股通持股变动情况(万股) ................................................................................................. 6 表 5：旅游行业上市公司近两周公告汇总 ..................................................................................... 7 表 6：旅游行业上市公司未来两周大事提醒汇总 ........................................................................... 8 表 7：主要公司业绩预测及估值汇总（股价日期为 2022 年 4 月 8 日） ...................................... 10

餐饮旅游行业行业周报——疫情影响仍然严峻，建议把握底部机会

一、社会服务行业行情回顾

1.1 板块近两周表现

近两周（2022.03.28-2022.04.08）沪深 300 上涨 1.35%，创业板指下跌 2.58%，消费者服务(中信)指数上涨 1.82%，较沪深 300 的相对收益为 2.97%，在中信 29 个子行业中排名第 11 位。其中分子板块来看，旅游及休闲板块近两周上涨 2.08%，酒店及餐饮板块近两周上涨 2.40%，教育板块近两周上涨 2.13%，综合服务板块近两周下跌 4.32%。

图 1：子板块近两周涨跌幅（%）（上两周为 22 年第 12&13 周）

4.00	2.08	前两周	2.40	近两周
				2.13
2.00

0.00

-2.00	-1.98	-3.40 -4.32
-4.00
-6.00

-8.00

-10.00

-8.91

-8.62

图 2：近两周社服子版块涨跌幅（%）-按三级行业

10.00	1.00	8.12 8.14 前两周	近两周		1.70 0.61
		4.22	2.57	1.64
5.00
		0.49

0.00

-5.00	-12.73	-1.98	-1.98	-4.66
-10.00				-7.11
-15.00

数据来源：wind，东方证券研究所数据来源：wind，东方证券研究所

图 3：消费者服务指数近两周相对沪深 300 相对收益为-1.09%

图 4：中信行业指数近两周度涨跌幅排名（2022 年第 14&15 周）

22W8&9

22W10&11

22W12&13

22W14&15

15.0%
10.0%
5.0%
0.0%
-5.0%
-10.0%

-2

-4

-1.09

-6

-0.71

-8

-2.48

-4.61

房地产(中信)

建材(中信)

建筑(中信)

钢铁(中信)

银行(中信)

煤炭(中信)

交通运输(中信)

非银行金融(中信)

石油石化(中信)

家电(中信)

消费者服务(中信)

食品饮料(中信)

沪深300

商贸零售(中信)

传媒(中信)

电力及公用事业(中信)

基础化工(中信)

综合(中信)

轻工制造(中信)

纺织服装(中信)

综合金融(中信)

创业板指

农林牧渔(中信)

机械(中信)

计算机(中信)

汽车(中信)

医药(中信)

电力设备及新能源(中信)

国防军工(中信)

通信(中信)

电子(中信)

-10

消费者服务指数近两周度涨跌幅相对收益

数据来源：wind，东方证券研究所

本周末（04/08）社会服务板块 TTM-PE 为 121 倍，位于过去 5 年 75 分位，对应 2021/2022 年 PE 分别为 48/30 倍。分板块看，旅游零售/旅游服务/景区/酒店/餐饮/休闲综合/人力资源对应 2022PE 分别为 25/123/47/56/24/67/23 倍。

餐饮旅游行业行业周报——疫情影响仍然严峻，建议把握底部机会

图 5：近双周末社会服务板块的 PE（TTM）估值达到 121.19X

200
180
160
140
120
100
80
60
40
20
0

社会服务板块PE(TTM)

8年平均线

5年平均线

餐饮旅游行业行业周报——疫情影响仍然严峻，建议把握底部机会

4	复星旅游文化	-8.69	人瑞人才	0.22	大连圣亚	559.7
5	澳博控股	-8.51	美高梅中国	0.16	复星旅游文化	672.8

数据来源：Wind，东方证券研究所
资金流向来看，陆股通方面，近两周众信旅游表现为北上资金流入，首旅酒店/中国中免/锦江酒店/凯撒旅业/中青旅/宋城演艺表现为北上资金流出。港股标的方面，近两周海底捞/奈雪的茶/九毛九表现为南下资金流入，呷哺呷哺表现为南下资金流出。

表 3：陆股通持股变动情况(万股)

股票简称	陆股通持股数量	近两周陆股通持股变动	较年初陆股通持股变动	陆股通持股/流通股本	近两周持股比例变动
首旅酒店	3,259.5	-1,997.6	-5,199.1	6.5%	-4.0%
中国中免	18,624.6	-347.8	-1,298.5	20.4%	-0.4%
锦江酒店	3,944.8	-162.0	-239.8	9.1%	-0.4%
凯撒旅业	444.0	-45.9	68.0	1.1%	-0.1%
中青旅	703.4	-64.3	-1,123.2	1.2%	-0.1%
宋城演艺	15,084.0	-129.6	5,299.1	10.7%	-0.1%
三湘印象	3.9	0.0	-2.7	0.0%	0.0%
黄山旅游	55.6	0.0	-59.0	0.3%	0.0%
众信旅游	33.2	0.0	-244.2	0.1%	0.0%

数据来源：Wind，东方证券研究所

表 4：港股通持股变动情况(万股)

股票简称	港股通持股数量	近两周港股通持股变动	较年初港股通持股变动	港股通持股/流通股本	近两周持股比例变动
呷哺呷哺	21,719.3	-278.5	7,424.6	18.2%	-0.2%
九毛九	26,134.6	364.7	12,429.8	38.0%	0.5%
海底捞	10,287.7	297.4	-8,759.2	21.1%	0.6%
奈雪的茶	8,373.0	324.5	8,373.0	19.6%	0.8%

数据来源：Wind，东方证券研究所

二、社会服务行业资讯

抖音:境内商家不得从事海南免税业务
抖音发布《商家违规行为管理规则》之《违规经营跨境及海南免税业务》更新公示通知。核心变化为增加“境内商家不得从事海南免税业务”的规定。该规范于 2022 年 3 月 31 日生效执行。抖音电商表示，境内商家向消费者销售海外商品，从境外或境内保税区向消费者发货或从境外直接运输到境内后进行二次销售的行为（非销售一般贸易进口商品的行为），违反跨境电商零售进口监管政策规定。平台禁止境内商家直接从境外或境内保税区向消费者发货，同时禁止商家从事相应宣传行为以及商家发出无中文标签商品。

资料来源：https://mp.weixin.qq.com/s/xgPBS0hxn0f94ZqH4AW8tg

文旅演艺新业态：推出沉浸式项目达 1100 项，“元宇宙+”的创新模式

餐饮旅游行业行业周报——疫情影响仍然严峻，建议把握底部机会

2021 年 6 月 2 日，文化和旅游部公布《“十四五”文化和旅游发展规划》，并在健全现代文化产业体系的部分特别强调了要在十四五期间完成“100 个沉浸式体验项目”的目标。随后，文化和旅游部产业发展司公布了《“十四五”文化产业发展规划》，对“100 个沉浸式体验项目”作了进一步的规范描述。通过科技手段打造沉浸式文旅演艺产品重新定义游客的感官体验必将是行业大势所趋，以科技为工具，以文化为内容，形成“科技+文旅“的创新模式，在延展与活化文化的同时，更能满足消费者对审美、对视觉震撼、对场景艺术的追求。

资料来源：https://mp.weixin.qq.com/s/Rx4CYrVHihK9bzhGuebGbw

清明小长假同城游占比六成以上
清明小长假即将到来，从出游数据来看，本地游依旧是清明的“主基调”，同城游订单占比达六成以上。从酒店预订来看，在去哪儿平台上，本市订单占比达到了 45%，本省订单占比达到 50%；从度假订单来看，近郊旅游订单较去年同期增长了 30%。去哪儿平台数据显示，清明假期期间，部分乡村住宿预订量同比去年同期有一倍以上增长，价格却只有春节期间的一半。

资料来源：http://travel.ce.cn/gdtj/202203/30/t20220330_7339302.shtml

三、社会服务板块重点公告及大事提醒

表 5：旅游行业上市公司近两周公告汇总

公告日期	公司名称	所属板块	主要内容	公告类型
22/03/28	锦江酒店	酒店	1）公司发布 2021 年报，实现营业收入 113.39 亿元/+14.56%，归母净利润 1.0 亿元/-8.7%，扣非归母净利润 1.22 亿元，上年同期亏损 6.7 亿元，基本收益 0.097 元/股，公司拟向全体股东按每 10 股派 0.53 元（含税）；2）经营简报：2021 年度，新开业酒店 1763 家，开业退出酒店 239 家，开业转筹建酒店 317 家，净增开业酒店 1207 家，其中直营酒店减少 13 家，加盟酒店增加 1220 家。截至 2021 年 12月 31 日，已经开业的酒店合计达到 10613 家，已经开业的酒店客房总数达到 1019377 间。	年度业绩
22/03/28	九华旅游	景区	1）公司发布 2021 年报，实现营业收入 4.26 亿元/+24.81%，归母净利润 6052.33 万元/10.95%，扣非归母净利润 4752.69 万元/16.53%，基本收益 0.55 元/股，公司拟向全体股东按每 10 股派 1.7 元（含税）；2）公司全资子公司客运公司拟投资九华山交通转换中心功能提升项目，预计投资金额为 3.48亿元，经测算，项目税后投资回收期 9.54年(含建设期)，预计客运公司可实现年收入 1.51 亿元，年利润总额 4892 万元。	年度业绩
22/03/28	海伦司	餐饮	1）公司发布 2021 年报，实现营业收入约 18.36 亿元/+124.4%，经营利润约 3.05 亿元/+100.2%，经调整净利润为 1亿元/+32.3%，归母净利润-2.3 亿元，去年同期盈利 7007.2 万元，扭盈为亏，基本收益-0.213 元/股；2）经营简报：2021 年新开 452 家直营酒馆。至 2021 年末，公司的酒馆网络已增至 782 家，净增 445 家，截至 2022 年 3 月 25 日，公司的酒馆进一步增长至 854 家，覆盖 26 个省级行政区及 152 个城市。	年度业绩
22/03/29	长白山	景区	公司发布 2021 年报，实现营业收入 1.93 亿元，同比增长 30.45%；归属于上市公司股东的净利润为-5161.74 万元；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-6206.08 万元；基本每股收益为-0.19 元。	年度业绩
22/03/29	深物业 A	住宅物业开发	深物业 A 公布 2021 年年度报告，2021 年公司实现营业收入 44.92 亿元，同比增长 9.44%；归母净利润 10.04 亿元，同比增长 25.72%；基本每股收益 1.6846 元；拟向全体股东每 10 股派发现金红利 6.80 元(含税)。	年度业绩
22/03/29	奈雪的茶	餐饮	公司发布了上市后的首份年报，2021 年其总收入为 42.96 亿元，较 2020 年的 30.57 亿元增长了 40.5%，经调整净利润由 2020 年的盈利变为 2021 年的亏损 1.45 亿元。	年度业绩
22/03/30	中青旅	景区	公司 2021 年年报显示，21 年归属于母公司所有者的净利润 2123.31 万元，	年度业绩

餐饮旅游行业行业周报——疫情影响仍然严峻，建议把握底部机会

			上年同期净亏损 2.32 亿元，扭亏为盈；营业收入 86.35 亿元，同比增长 20.76%；基本每股收益 0.0293 元，上年同期基本每股收益-0.3206 元。
22/03/30	海汽集团	公交	公司发布 2021 年年度报告，实现营业收入为 7.32 亿元，同比增长 16.37%; 归属于上市公司股东的净亏损为 7178.6 万元，同比收窄 26.79%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净亏损为 8932.89 万元，同比收窄 31.39%;基本每股收益为-0.23 元/股。	年度业绩
22/03/30	美凯龙	专业市场经营Ⅲ	2021 年公司实现营业收入 155.13 亿元，同比增长 8.97%；归属于上市公司股东的净利润 20.47 亿元，同比增长 18.31%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 16.58 亿元，同比增长 42.62%；基本每股收益 0.51 元；每 10 股派发现金股利人民币 1.00 元(含税)。	年度业绩
22/03/30	首旅酒店	酒店	公司披露2021年年度报告，报告期实现营收61.53亿元，同比增长16.49%; 归母净利润 5568 万元，同比扭亏为盈;扣非净利润 1095 万元，同比扭亏为盈。基本每股收益 0.056 元。拟每股派发 0.026 元(含税)。	年度业绩
22/03/31	人瑞人才	人力资源	公司截至 2021 年 12 月 31 日止，营业总收入为人民币 47.39 亿元，较上年同期增长 67.46%。公司权益持有人应占溢利为人民币 1.02 亿元，较上年同期下降 44.33%。每股盈利为人民币 0.66 元；每股派息 0.24 港元。	年度业绩
22/03/31	永利澳门	博彩	公司 2021 年娱乐场收益 89.735 亿港元，同比增长 62%；经调整 EBITDA 为 3.838 亿港元，上年同期经调整 EBITDA 为-20.638 亿港元；拥有人应占亏损 51.793 亿港元，同比收窄 28.2%；基本每股亏损 1.00 港元。	年度业绩

数据来源：公司公告，东方证券研究所

表 6：旅游行业上市公司未来两周大事提醒汇总

发生日期	公司名称	所属板块	事件摘要	地点
22/04/11	首旅酒店	景区	业绩发布会	上证路演中心
22/04/13	岭南控股	旅游服务	业绩发布会	微信投资者关系管理平
22/04/13	九华旅游	景区	业绩发布会	上证路演中心
22/04/14	华住集团-S	酒店	分红派息	/
22/04/18	桂林旅游	景区	业绩发布会	互动易
22/04/18	凯撒旅业	旅游服务	股东大会	海口
22/04/20	岭南控股	旅游服务	股东大会	广州
22/04/20	云南旅游	休闲综合	股东大会	昆明
22/04/21	广州酒家	餐饮	股东大会	广州
22/04/22	曲江文旅	景区	增长股份上市	/
22/04/22	科锐国际	人力资源服务	年报预计披露日期	/
22/04/22	曲江文旅	景区	增发股份上市流通	/
22/04/23	西安旅游	休闲综合	一季报预计披露日期	/
22/04/23	丽江股份	景区	一季报预计披露日期	/
22/04/23	全聚德	餐饮	一季报预计披露日期	/
22/04/23	宋城演艺	景区	年报预计披露日期	/
22/04/23	中国中免	旅游零售	年报预计披露日期	/
22/04/23	中国中免	旅游零售	一季报预计披露日期	/

餐饮旅游行业行业周报——疫情影响仍然严峻，建议把握底部机会

数据来源：公司公告，东方证券研究所

投资建议

本周全国疫情形势仍较严峻，上海新增确诊人数仍处于高位，同时已波及杭州、广州等地，预计对四五月居民出行和旅游仍将造成较大压力，但另一方面等多地政府已陆续出台针对服务业的纾困扶持政策，我们认为待本轮疫情企稳，市场对未来防疫政策调整的预期仍将升温，相关标的股价反应或领先于基本面复苏。

免税板块：近期海口、三亚出现零星阳性，海南政府采取的防疫政策较为果断，三亚中免海棠湾免税城、海旅免税城从 4 月 2 日起闭店暂未恢复营业，3 月以来本轮疫情对业绩的扰动时间再度拉长，但疫情反复已持续一个多月，中免海南地区折扣力度环比 2 月并未显著加大，再次确认公司立足长远、保护利润的决心和定力。目前公司市值已回落至 3200亿左右，若未来疫情好转，公司无论短期业绩弹性还是成长空间均在整个线下服务业中占优，我们再次强调中免因短期疫情导致的底部配置机会，建议积极把握。

酒店和景区板块：短期维度，本轮疫情对居民出行的冲击或大于此前几次反弹，建议关注首旅酒店、华住集团、中青旅、宋城演艺的回调后配置机会。长期维度，继续看好酒店行业供给格局优化和龙头成长性。几轮疫情对复苏节奏形成扰动，但龙头继续保持快速开店，单体酒店继续出清，供给格局优化的逻辑持续验证。我国酒店连锁化率、行业集中度对比发达国家仍有较大提升空间，我们继续看好龙头逆势开店和中高端升级带来的成长性。

餐饮：疫情扩散当下，各餐饮品牌经营有所受损，受损程度可从关店与客流下滑两方面考虑，其中关店影响与品牌在疫情严重地区的门店占比、关停天数、关闭门店的正常经营水平以及品牌对疫情的敏感度（品类娱乐属性重、选址集中商场等高势能点位的品牌受影响大）有关；而在营门店的日均营业额则与品牌门店结构有关（疫情暂未波及的低线城市、高线城市下沉点位的受损幅度较小）。考虑太二在深圳、上海门店占比大，疫情下关闭店属日均营业额较大的高水平门店，且整体门店以高线城市高势能点位（此轮疫情的主要管控区域）为主，该品牌 3 月的疫情受损程度较大，但其 3 月同店表现稳健、超出预期，体现出公司较强的品牌力、门店效率与运营稳健性，鉴于核心竞争力再次得以验证、建议关注九毛九。同时海伦司处于品牌上升期、定位高潜力夜间娱乐场景，建议关注低位布局机会。

风险提示

1）市场系统性风险，带来板块随市场的大幅波动

2）突发性事件及天气等因素带来的旅游受限，带来各旅游公司业绩的不及预期。

3）个股并购重组不达预期，带来公司外延拓展或资源整合等规划的推迟或终止。

餐饮旅游行业行业周报——疫情影响仍然严峻，建议把握底部机会

附录
表 7：主要公司业绩预测及估值汇总（股价日期为 2022 年 4 月 8 日）

证券代码	证券简称	收盘价 /元	总市值/亿元	EPS 2018A	EPS 2019A	EPS 2020A	EPS 2021E	PE 2020A	PE 2021E
002033.SZ	丽江股份	7.01	38.52	0.35	0.37	0.13	-0.07	54.65	-100.14
600054.SH	黄山旅游	11.25	67.77	0.80	0.47	-0.06	0.44	-176.95	25.57
600138.SH	中青旅	12.54	90.77	0.83	0.78	-0.32	0.58	-39.11	21.62
601888.SH	中国中免	164.48	3,211.43	1.59	2.37	3.14	4.91	52.30	33.50
300144.SZ	宋城演艺	13.56	354.55	0.49	0.51	-0.67	0.22	-20.23	61.64
000888.SZ	峨眉山 A	7.97	41.99	0.40	0.43	-0.07	0.26	-109.01	30.65
600754.SH	锦江酒店	50.18	478.42	1.01	1.02	0.10	0.23	487.20	218.17
600258.SH	首旅酒店	22.57	253.10	0.76	0.79	-0.44	0.05	-51.03	451.40
603136.SH	天目湖	25.6	47.69	0.55	0.66	0.29	0.53	86.89	48.30
002159.SZ	三特索道	11.12	19.72	0.76	0.06	0.16	0.19	69.13	58.53
6862.HK	海底捞	11.47	639.15	0.30	0.42	0.06	0.07	206.66	163.81

盈利预测部分近三个月有点评的公司为东方证券研究所预测，其他为 wind 一致预期
数据来源：wind，东方证券研究所

餐饮旅游行业行业周报——疫情影响仍然严峻，建议把握底部机会

分析师申明
每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明：

分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。

投资评级和相关定义
报告发布日后的 12 个月内的公司的涨跌幅相对同期的上证指数/深证成指的涨跌幅为基准；

公司投资评级的量化标准
买入：相对强于市场基准指数收益率 15%以上；
增持：相对强于市场基准指数收益率 5%～15%；
中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动；
减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。

未评级——由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该股票的研究状况，未给予投资评级相关信息。

暂停评级——根据监管制度及本公司相关规定，研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在潜在的利益冲突情形；亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级；分析师在上述情况下暂停对该股票给予投资评级等信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级、盈利预测及目标价格等信息不再有效。

行业投资评级的量化标准：

看好：相对强于市场基准指数收益率 5%以上；
中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动；
看淡：相对于市场基准指数收益率在-5%以下。

未评级：由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该行业的研究状况，未给予投资评级等相关信息。

暂停评级：由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确行业投资评级；分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效。

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