评级（增持）机械行业第15周周报：光伏景气延续推动光伏设备需求上升

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报告名称 ：机械行业第15周周报：光伏景气延续推动光伏设备需求上升
评级 ：增持
行业：

Foundry的产能利用率接近100%，反映当前芯片供给短缺情 况仍然持续。芯片需求驱动晶圆厂商进一步上调资本支出，IC Insight预计全球半导体产业的资本投资2022年将增加 24%，达到1904亿美元的历史新高,其中中芯国际的投资今年 将增长12%左右，约50亿美元，设备需求持续提振。我国大 陆作为全球最大的半导体设备需求地区严重依赖进口，不仅 影响我国半导体产业的发展，更对我国信息产业安全造成重 大隐患，美国制裁和挤压事件进一步激发国内厂商危机意 识，自主可控的重要性得到凸显，国产新机台的验证工作有 望积极推进。建议重点关注中微公司，北方华创，盛美上海

等。

▌行业评级及本周观点更新

国内制造业正处于持续的转型升级时期，将给高端装备行业 带来广阔市场空间，维持行业“增持”评级。重点推荐顺产 业升级周期和进口替代的工业自动化、自主可控的半导体设 备、碳中和加速新能源产业并利好于光伏设备及锂电设备板 块、受益于新基建的城轨装备、以及能源安全推动下逐步复 苏的油服行业。

▌本周核心推荐

中微公司：公司在半导体设备的刻蚀领域的龙头地位，以及 公司MOCVD设备在mini LED领域的逐步放量，叠加公司致力 于打造平台型公司，将逐步成长为全球有影响力的半导体设 备公司。

法兰泰克：公司核心产品欧式起重机在“碳中和”背景下优 势显现，作为高端起重机龙头有望在制造业产业升级背景下 提升高端市场份额同时进行进口替代。

中海油服：公司作为海上油气开采服务龙头占据技术和规模 优势，在全球油服复苏期具备强盈利弹性；国内受益于国家 能源安全战略下“三桶油”资本支出确定性稳步增加，公司 有望步入盈利弹性释放期。

▌ 风险提示

宏观经济景气度不及预期；国内固定资产投资不及预期；重 点行业政策实施不及预期；公司推进相关事项存在不确定 性。

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重点跟踪公司及盈利预测

资料来源：Wind，华鑫证券研究（“未评级”公司盈利预测来自wind一致预期）

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正文目录

1、行情回顾................................................................................ 6 1.1、板块行情回顾 ..................................................................... 6 1.2、个股行情回顾 ..................................................................... 7 2、行业与公司投资观点 ...................................................................... 8 2.1、行业投资策略 ..................................................................... 8 2.2、工业自动化：疫情将加速国产品牌进口替代 ........................................... 8 2.3、锂电设备：电动车趋势已然成风 ..................................................... 8 2.4、光伏设备：碳中和催化，新技术驱动 ................................................. 8 2.5、半导体设备：行业高景气加速自主可控 ............................................... 9 2.6、轨交装备：新基建助力，城轨装备迎黄金发展期 ....................................... 9 2.7、油服：国内景气延续，海外复苏在即 ................................................. 10 2.8、本周核心推荐组合 ................................................................. 10 3、行业与公司动态 .......................................................................... 11 3.1、行业重要新闻 ..................................................................... 11 3.2、重点跟踪公司动态 ................................................................. 14 4、重点数据跟踪 ............................................................................ 16 4.1、宏观数据 ......................................................................... 16 4.2、中观数据 ......................................................................... 17 5、公司盈利预测与估值 ...................................................................... 20 6、风险提示................................................................................ 21

图表目录

图表1：主要指数当周单日涨跌幅（%） .................................................... 6 图表2：机械行业细分板块当周累计涨跌幅（%） ............................................ 6 图表3：全行业当周涨跌幅排名（%） ...................................................... 6 图表4：涨幅前五 ....................................................................... 7 图表5：涨幅后五 ....................................................................... 7 图表6：机械行业重点跟踪公司公告 ....................................................... 14 图表7： 2018年以来制造业PMI指数（%） .................................................. 16 图表8：固定资产投资完成额累计同比增速（%） ............................................ 16 图表9：我国挖掘机销量（台） ........................................................... 17 图表10：我国挖掘机月销量同比增长（%） ................................................. 17 图表11：2018年以来我国工业机器人月产量（台，%） ....................................... 17

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图表12：OPEC原油产量及同比增速（千桶/日，%） .......................................... 18 图表13：美国活跃钻机数（部） .......................................................... 18 图表14：我国新能源汽车销量及同比增速（万台，%） ....................................... 18 图表15：我国动力电池装机量及同比增速（GWh，%） ........................................ 19 图表16：重点跟踪公司及盈利预测 ........................................................ 20

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证券研究报告

1、行情回顾
1.1、板块行情回顾

上周上证综指涨幅为-0.94%，深证成指涨幅为-2.20%，沪深300涨幅为-1.06%。其

中，机械板块涨幅为-1.89%。

机械各子板块工程机械涨幅最大，涨幅8.79%；光伏设备涨幅最小，涨幅为-6.98%。

1.2、个股行情回顾

个股方面，上周涨幅前五名依次为*ST厦工（20.5%）、ST中天（16.1%）、宝塔实 业（14.5%）、雪人股份（13.6%）、国机通用（12.9%）。

图表 4：涨幅前五

资料来源：Wind，华鑫证券研究
上周涨幅后五名依次为北玻股份（-17.7%）、埃斯顿（-11.9%）、诚益通（-11.5%）、天鹅股份（-11.3%）、精功科技（-10.6%）。

图表 5：涨幅后五

资料来源：Wind，华鑫证券研究

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2、行业与公司投资观点

2.1、行业投资策略

国内制造业正处于持续的转型升级时期，将给高端装备行业带来广阔市场空间，维 持行业“增持”评级。重点推荐顺产业升级周期和进口替代的工业自动化、自主可控的 半导体设备、碳中和加速新能源产业并利好于光伏设备及锂电设备板块、受益于新基建 的城轨装备、以及能源安全推动下逐步复苏的油服行业。

2.2、工业自动化：疫情将加速国产品牌进口替代

疫情将加速国产工控品牌进口替代：在工控自动化领域，疫情或将导致海外品牌零 部件供应链不畅，并将显著影响交货期。日系及欧系品牌客户或将转向国产一线。国产 品牌有望借疫情切入到大型自动化设备公司采购体系，并将在其他自动化设备领域和国 产品牌有更深入的合作，客户将得到沉淀。

工控行业成长属性强于周期属性：从行业角度讲，我们认为工业自动化是成长性行 业，工业自动化是和产业升级，机器替人紧密相关，我国也正处在产业转型的过程中，劳动力紧缺、劳动力价格上涨，以及需求的多元化必然要通过“机器替人”来解决。

国产品牌渗透率提升，进口替代空间大：PLC、伺服等核心部件及工业机器人市场 被日德品牌占领的局面正被民族品牌打破。国产品牌龙头依靠本土化优势、服务优势、工程师红利加速缩小市场份额差距，而低质、低价、低端品牌已不能满足国内制造业对 品质的需求，逐渐被市场淘汰。

重点关注信捷电气（603416.SH）、中控技术（688777.SH）、奥普特（688686.SH）、埃斯顿(002747.SZ)、汇川技术(300124.SZ)。

2.3、锂电设备：电动车趋势已然成风

由于全球对于环保要求的不断提高，对于汽车排放指标的监管也不断趋严，电动汽 车由于污染零排放，逐步受到各个国家的推崇，由此也带来汽车电动化的趋势。我国的 电动汽车产业布局早，发展迅速。电动汽车的蓬勃发展，拉动动力电池的强劲需求，厂 商扩产推动锂电设备旺盛需求。

现在国内锂电设备企业对前中后段生产工艺均有布局，且具有较强的国际竞争力，具备完全自主可控的能力。重点关注先导智能（300450.SZ）、杭可科技
（688006.SH）、赢合科技（300457.SZ）。

2.4、光伏设备：碳中和催化，新技术驱动

光伏行业技术迭代十分迅速，每一次技术迭代都能使产品获得更高的效率，同 时还具备更低的生产成本。PERC 是目前比较成熟的技术、性价比高，技术相对容易，

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设备也已经完成了国产化，成为这两年高效电池主要扩产的技术。HJT 具备更高的 效率，工序少、可实现量产，短时间面临投资成本高的问题。

国内设备厂商在经历多次技术迭代后，不仅与下游客户建立了长期的合作关系，也在相应工艺设备上积累了丰富的经验。在 HJT 各类设备中，制绒和丝网印刷设备 国内的捷佳伟创和迈为股份基本已经实现了完全替代。

重点关注捷佳伟创（300724.SZ）、迈为股份(300751.SZ)。

2.5、半导体设备：行业高景气加速自主可控

随着晶圆厂产能紧缺，大陆晶圆代工厂中芯国际、华虹集团，中国台湾晶圆代 工厂台积电、联电、晶合等晶圆厂接连在大陆扩产、建厂，加速国内半导体产业发 展和布局。而晶圆厂 80%的投资将用于购买半导体设备，国产品牌将持续受益。

随着集成电路制造不断向更先进工艺发展，单位面积集成的电路规模不断扩大，芯片内部立体结构日趋复杂，先进制程工艺步骤将大幅高于成熟制程。随着先进制 程占比的提升，半导体设备的行业增速或将高于半导体行业整体增速。另一方面，过去十年是智能手机时代，下一个十年是汽车电动化与智能化的时代。电动化与智 能化汽车需要可观的传感器，而智能座舱、车车通信、车路协同、电子技术替代机 械技术等将显著拉动半导体需求。

重 点 关 注 中 微 公 司 （ 688012.SH ） 、 北 方 华 创 (002371.SZ) 、 盛 美 上 海（688082.SH）。

2.6、轨交装备：新基建助力，城轨装备迎黄金发展期

城市轨道交通线网规模应满足城市交通发展的需求，按照交通需求法测算远期 我国城市轨道交通线网规模理论值超过 3 万公里，远超当前实际运营里程。2019 年，我国城市轨道交通平均客运强度 0.71 万人次/公里日，线网负荷强度差异较大，各 线路间结构有待优化，城市核心区的骨干线路成网后，将显著提升线网负荷强度。

城市轨道交通建设耗资不菲，行业涉及领域广泛，产业链庞大，对经济总量的 拉动作用明显。供电系统国产化程度高，技术水平已达世界前列，能够与国际品牌 竞争；信号系统以交控科技为代表的厂商已实现核心技术自主化，对于更先进的车 车通信技术，国内外厂商处于同步研究阶段；国内环境控制系统企业积极开拓市场，一方面加强与国内整车制造企业合作，另一方面与国际知名企业签单，将自主知识 产权的中国品牌领向世界。

重 点 关 注 交 控 科 技 （ 688015.SH ） 、 中 国 通 号 （ 688009.SH ） 、 康 尼 机 电（603111.SH）、中国中车(601766.SH)。

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2.7、油服：国内景气延续，海外复苏在即

最近五年全球油价整体处于宽幅震荡阶段，其中 2020 年上半年受到疫情影响油 价大幅下跌，随后保持持续增长态势。受益于欧佩克达成深化减产以及俄罗斯同意 减产计划等政策，2021 年四季度以来国际油价整体震荡上涨并再创新高。

从国内看，不断上升的原油对外依存度超过 70%、天然气对外依存度超过 40%，保障国家能源安全迫在眉睫。在“七年行动计划”推动下“三桶油”纷纷加大资本 开支。中海油预计到 2025 年工作量和探明储量要翻一番，其中探明储量将超 50 亿 桶。我国海上油气资源开采潜力大，并具备可持续性。

重点关注中海油服（601808.SH）、杰瑞股份（002353.SZ）。

2.8、本周核心推荐组合

中微公司：公司在半导体设备的刻蚀领域的龙头地位，以及公司 MOCVD 设备在 mini LED 领域的逐步放量，叠加公司致力于打造平台型公司，将逐步成长为全球有 影响力的半导体设备公司。

法兰泰克：公司核心产品欧式起重机在“碳中和”背景下优势显现，作为高端 起重机龙头有望在制造业产业升级背景下提升高端市场份额同时进行进口替代。

中海油服：公司作为海上油气开采服务龙头占据技术和规模优势，在全球油服 复苏期具备强盈利弹性；国内受益于国家能源安全战略下“三桶油”资本支出确定性 稳步增加，公司有望步入盈利弹性释放期。

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3、行业与公司动态

3.1、行业重要新闻

中国工程机械商贸网：2022年3月装载机销售15309台，同比下降32.8%

据中国工程机械工业协会对22家装载机制造企业统计，2022年3月销售各类装载机 15309台，同比下降32.8%。其中国内市场销量11399台，同比下降38.8%；出口销量3910 台，同比下降5.81%。2022年1-3月，共销售各类装载机31789台，同比下降19.2%。其中 国内市场销量21185台，同比下降30.8%；出口销量10604台，同比增长21.5%。2022年1-3月共销售电动装载机180台，均为5吨装载机，其中3月85台。

中国工程机械商贸网：2022年3月挖掘机销售37085台，同比下降53.1%

据中国工程机械工业协会对26家挖掘机制造企业统计，2022年3月销售各类挖掘机 37085台，同比下降53.1%；其中国内26556台，同比下降63.6%；出口10529台，同比增 长73.5%。2022年1-3月，共销售挖掘机77175台，同比下降39.2%；其中国内51886台，同比下降54.3%；出口25289台，同比增长88.6%。

世界轨道交通资讯网：一季度铁路货运量增长2.80% 力保产业链供应链稳定

国铁集团日前发布的数据显示，一季度国家铁路货物发送量完成9.48亿吨，同比增 加2587万吨、增长2.80%，高于2.10%的全年目标增速。大宗商品方面，一季度，铁路部 门继续实施电煤保供行动，发挥大秦、浩吉、瓦日等主要煤运大通道作用，科学调配运 力资源，主动对接企业需求，实施电煤精准保供，发送电煤3.50亿吨，同比增长6.50%，全国363家铁路直供电厂存煤保持在21.7天以上。除了煤炭，一季度铁矿等大宗物资也 产销两旺。涉农物资方面，一季度，铁路部门累计发送涉农物资4379万吨、同比增长 8.80%。此外，还为进口农机、化肥运输开辟绿色通道，今春以来仅阿拉山口口岸通过 中欧班列进口农耕物资就达3572吨。国际运输方面，一季度，中欧班列开行3630列、发 送35万标箱，同比分别增长7%、9%。铁路部门抓住中欧班列运输需求旺盛有利时机，全 力做好班列开行组织，打通国内国际双循环。

维科网·太阳能光伏：国内企业有望享受风光利好红利

全球风能理事会（GWEC）此前预计，2021－2025年的全球风电新新增装机规模合计 达470GW，接近于目前全球风电累计装机规模的2／3。中国在零部件、整机等多环节均 有实力过硬的公司，有望受惠于两大新能源行业不断释放的市场空间：在风电市场，中 国企业的市占率稳居全球第一：2021年全球前十风电整机制造商中有六个中国企业（金 风科技、远景能源、运达股份、明阳智能、电气风电和东方电气）。国内光伏零部件的 出口份额也正不断提升，根据SOLARZOOM，1－2月，国内逆变器、电池＋组件的出口销 售额分别同比增加22％、137％。另外，中国已实现特高压输电工程大规模商业化应用，且核心设备基本实现本土化，并已掌握输电核心技术。由于中国是特高压输电领域唯一 实现大规模商业化使用的国家，随着中国“一带一路”计划持续推进，特高压有望成为

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中国高新技术输出海外的典型代表。

高工锂电网：2021年中国锂电负极市场出货量72万吨，同比增长97%

据高工产研锂电研究所（GGII）调研数据显示，2021年中国锂电负极市场出货量72 万吨，同比增长97%。从市场规模角度来看，2021年中国锂电负极材料出货量大幅增长 的原因，主要是下游锂电池市场快速增长带动：1）2021年中国动力电池出货量226GWh，同比增速183%；2）数码市场受国产化替代带动，电动工具用锂电池出货11GWh，同比增 长96%；3）储能市场出货量同比增长196%。此外，出口也是带动出货量增长的一个重要 原因。2021年，受全球动力电池出货量同比增长102%带动，中国负极出口超15万吨，较 上年增长超过1倍。从产品出货结构来看，人造石墨产品占比持续提升，市场份额上升 至84%；天然石墨占比下降，市场份额下滑至14%，主要原因为：1）受动力及储能市场 需求带动，人造石墨对比天然石墨具有更好的一致性与循环性，带动人造石墨占比提升；2）我国主要锂电池企业逐步转向人造石墨，带动了人造石墨出货量占比进一步提升。

从产品价格来看，进入2021年，由于市场需求的爆发，再加上限电、双减等政策影响，负极产能供应趋紧，导致产品价格出现上涨，尤其是进入2021年下半年，负极整体价格 进入上涨快速通道。2021年，人造石墨均价约为5万元/吨，天然石墨则为3.50万元/吨，较上年均出现上涨。随着国内针状焦产能以及石墨化产能进一步释放，负极材料价格有 望在2022年下半年出现拐点。从市场竞争格局来看，2021年由于行业火爆的增长势头，叠加国家出台限电、双减等政策，导致部分中小负极企业生产受到限制。对比2020年，CR3市场集中度下滑，CR6市场集中度上升，主要原因有：1）下游需求旺盛，TOP3企业 产能有限，满产满销，而其他具备产能的实力企业订单充足，产能利用率提升，挤占了 CR3部分市场份额；2）二线企业新增产能超10万吨/年，出货量同比增速超160%，推动 CR6市场集中度不断提升；3）行业石墨化供应紧缺，三线及以下企业行业话语权弱，石 墨化优先供应TOP6企业，中小企业受石墨化供应影响，产能利用率低，进一步推高CR6 市场集中度上升。

维科网·锂电：2021年新能源重卡首次破万辆

2021年1－12月新能源重卡总计销售10448辆，年销量首次冲破万辆大关，在重卡总 销量中的占比从2020年的0.16％提高到0.75％。补贴退坡刺激下，2021年新能源重卡销 量出现年底冲刺现象，12月的销量甚至创下新能源重卡发展史上最高水平，突破3000辆。

根据《关于完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知财建〔2020〕86号》，新能源 汽车推广应用财政补贴政策将延长至2022年底结束，为了“平缓补贴退坡力度和节奏，原则上2020－2022年补贴标准分别在上一年基础上退坡10％、20％、30％”（非公共领 域）。即2021年底前上牌的纯电重卡（非公共领域车型）单车最高补贴上限为4万元（比2020年的5万元退坡20％）。若是在2022年上牌，那么单车最高补贴上限为2.80万 元，相比2021年将再下降30％。

Semi大半导体产业网：2022年预计全球晶圆厂设备支出将突破1,000亿美元

根据IC Insights最新的数据，2021年全球半导体IC市场总销售额达到了5098亿美 元，相比2020年增长了25%，预计2022年半导体总销售额将增长11%，将会达到创纪录的 5651亿美元。随着市场需求的不断增加，芯片制造商，设备供应商等等众多的产业链参

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与者都在加速前行。7nm、5nm高端芯片在市场上逐步推广普及，而技术路线图已进入到 3nm甚至2nm芯片工艺时代。至2020年初以来，全球芯片交期延长屡创新高，2021年12月 已延长至25周，创下自2017年以来的最长时间。也就是说，目前全球缺芯尚无明显改善 迹象，各大Foundry的产能利用率接近100%。缺芯何时缓解，周期是否下行，需密切观 察未来数季度市场需求、库存、及产能情况。根据SEMI预测，2021-2022年期间，全球 将新建29座晶圆厂。2021年全球晶圆厂设备支出创新高，达890亿美元，而2022年预计 将突破1,000亿美元。根据IC Insights预测，过去二年，Foundry市场均有超过20%的增 长，今年也将继续保持这样的增长趋势，有至少20%的增长。今年全球半导体产业的资 本投资也将增加24%，达到1904亿美元的历史新高。比起2019年增加了86%。其中预计 GlobalFoundries的投资将增长155%，达到45亿美元；台积电的投资今年将增长40%，达 到420亿美元；中芯国际的投资今年将增长12%左右，约50亿美元。

Semi大半导体产业网：上海封城对电子设备出口的影响

由于劳动力短缺以及随着制造和仓库关闭以及卡车运输的可用性受到严重干扰，上 海的封锁延长导致该市主要空港和海运港口的运营显着放缓。随着越来越多的航空公司 取消航班，Freightos 航空指数显示，上周上海-北欧航空货运价格攀升至11.9美元/公 斤，与最近爆发前相比上涨了43%。上海港口和宁波等附近港口的拥堵情况正在加剧。尽管去年5月盐田爆发的疫情在停工几天后导致运费攀升，但迄今为止，跨太平洋运费 保持稳定。亚洲 - 北欧价格本周也没有变化，尽管可能由通胀驱动的需求下降已推动 亚洲 - 北欧利率自今年初以来下降20%至7月以来的最低水平。

中国核电信息网：沿海核电进入高速发展期

近日，国家能源局关于印发《2022年能源工作指导意见》的通知有序推进水电 核电重大工程建设。建成投运福清6号、红沿河6号、防城港3号和高温气冷堆示范 工程等核电机组，在确保安全的前提下，积极有序推动新的沿海核电项目核准建设。

根据国家统计局数据显示，截至2021年12月31日，我国运行核电机组共53台（不含台湾 地区），额度定装机容量为5465万千瓦，约占全国电力总装机容量的2.30%。其中2021 年1-12月全国共有4台核电机组首次装料。2021年1-12月全国累计发电量为81122亿千瓦 时，运行核电机组累计发电量为4071亿千瓦时，占全国累计发电量的5.02%，比2020年 同期上升了11.2%；累计上网电量为3821亿千瓦时，比2020年同期上升了11.4%，2021年 1-12月,全国核电设备利用小时数为7778小时。与燃煤发电相比，全年核能发电相当于 减少燃烧标准煤11558万吨，减少排放二氧化碳30282万吨、二氧化硫98.2万吨、氮氧化 物85.5万吨。据预测，到2030年，仅“一带一路”沿线国家就将新建上百台核电机组，共计新增核电装机1.15亿千瓦。每出口1台核电机组需要6万余台套设备，有200余家企 业参与制造和建设，可创造约15万个就业机会，单台机组投资约300亿元。华龙一号的 建设就带动上下游产业链5300多家企业，为我国高端装备制造业带来了巨大的经济效益 和转型升级机遇。而且通过出口核电站，可以积累我国建设和运行维护新型核电站的经 验和技术，培养相关技术人才，为将来我国建设成熟的第三代、第四代核电站打下基础。

中国核电信息网：国家开发银行：一季度千亿元贷款支持我国能源转型

据国家开发银行消息，2022年一季度，国家开发银行向能源领域发放贷款1090亿元，

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重点支持核电、风电、光伏发电等清洁能源发展，以及煤炭等传统能源清洁低碳转型。据悉，在清洁能源领域，国家开发银行聚焦推动大型风电、光伏发电基地建设以及抽水 蓄能、水电、核电等绿色低碳重点领域项目落地实施，一季度发放清洁能源产业贷款 765亿元，贷款余额较上年新增488亿元，支持了内蒙古上都百万千瓦级风电基地、包头 采沉区光伏基地、丰宁二期抽水蓄能电站等一批重点重大项目建设。

3.2、重点跟踪公司动态

图表 6：机械行业重点跟踪公司公告

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资料来源：Wind，华鑫证券研究

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4、重点数据跟踪

4.1、宏观数据

制造业PMI指数：2022年3月制造业PMI指数为49.5%，环比增加-0.70%，位于荣枯线 以下。

图表 7： 2018 年以来制造业 PMI 指数（%）

55

45

40

资料来源：Wind，华鑫证券研究

固定资产投资完成额：2022年2月固定资产投资完成额中房地产业、基建投资和制 造业累计同比增长4.70%、8.61%和20.9%。

图表 8：固定资产投资完成额累计同比增速（%）

资料来源：Wind，华鑫证券研究

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4.2、中观数据

挖掘机销量：2022年3月我国挖掘机销量为37085台，同比减少53.1%。

1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月

资料来源：Wind，华鑫证券研究

资料来源：Wind，华鑫证券研究
工业机器人：2021年12月，我国工业机器人产量35175台，同比增长18.4%。

图表 11：2018 年以来我国工业机器人月产量（台，%）

资料来源：Wind，华鑫证券研究

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OPEC原油产量及美国钻机数量：2022年2月，OPEC原油产量为28473千桶/日，同比

上升14.6%；2022年1月，美国活跃钻机数量为601部。

图表 12：OPEC 原油产量及同比增速（千桶/日，%）

资料来源：Wind，华鑫证券研究

图表 13：美国活跃钻机数（部）

资料来源：Wind，华鑫证券研究

新能源汽车销量：2022年2月，我国新能源汽车销量为33.4万辆，同比增长204%。图表 14：我国新能源汽车销量及同比增速（万台，%）

资料来源：Wind，华鑫证券研究

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动力电池装机量：2022年2月动力电池装机量为13.7GWh，同比增长145%。

图表 15：我国动力电池装机量及同比增速（GWh，%）

资料来源：中国汽车动力电池产业创新联盟，华鑫证券研究

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5、公司盈利预测与估值

图表 16：重点跟踪公司及盈利预测

资料来源：Wind，华鑫证券研究（“未评级”公司盈利预测来自wind一致预期）

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6、风险提示

（1）宏观经济不景气，增速不及预期；
（2）国内固定资产投资不及预期；
（3）重点行业政策实施情况不及预期；
（4）公司推进相关事项存在不确定性。

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▌ 机械组简介

范益民：所长助理，机械行业首席分析师。上海交通大学工学硕士，5年工控自 动化产业经历，6年机械行业研究经验，目前主要负责机械行业上市公司研究。

丁祎：新南威尔士大学金融硕士，目前主要负责机械行业上市公司研究。

▌证券分析师承诺

本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为 证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确 地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推 荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。

▌ 证券投资评级说明

股票投资评级说明：

以报告日后的6个月内，证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准。

行业投资评级说明：

以报告日后的6个月内，行业相对于沪深300指数的涨跌幅为标准。

▌ 免责条款

华鑫证券有限责任公司（以下简称“华鑫证券”）具有中国证监会核准的证券 投资咨询业务资格。本报告由华鑫证券制作，仅供华鑫证券的客户使用。本公 司不会因接收人收到本报告而视其为客户。

本报告中的信息均来源于公开资料，华鑫证券研究部门及相关研究人员力求准 确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。我们已力求报告内容

诚信、专业、稳健、高效

客观、公正，但报告中的信息与所表达的观点不构成所述证券买卖的出价或询 价的依据，该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务 状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。投资者应当对 本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时结合各自的投资目的、财务状 况和特定需求，必要时就财务、法律、商业、税收等方面咨询专业顾问的意 见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，华鑫证券及/或其关联人员均不 承担任何法律责任。本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行 的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾 问或者金融产品等服务。本公司在知晓范围内依法合规地履行披露。

本报告中的资料、意见、预测均只反映报告初次发布时的判断，可能会随时调 整。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，华鑫证券可 能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。华鑫证券没有将 此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。

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