评级（）商贸零售周报：疫情压制家电一季度需求，涨价或将持续
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报告名称 ：商贸零售周报：疫情压制家电一季度需求，涨价或将持续
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行业：
| 疫情压制家电一季度需求，涨价或将持续 |
商贸零售周报｜2022 年 4 月 1 日
| 研究部 | 报告摘要 | |
| 黄天天 tthuang@cebm.com.cn 罗超 cluo@cebm.com.cn 张嘉树 jszhang@cebm.com.cn 崔晓静 xjcui@cebm.com.cn | 一季度家电行业整体销售额同比小幅上涨。白电和厨电的需求仍受地产下行周 | |
| 期影响，销量同比有所下滑。空调方面，美的四川区域、格力山东区域一季度 销售额同比增长 3%、8%。美菱冰箱安徽区域一季度增速 10%。华帝受益于三 月较大幅度的促销活动，一季度销售情况超预期，增速达到 27%。集成灶行业 规模迅速扩张，行业渗透率继续提升，仍保持较快增长，Q1 销售额增速达到 28%。 | ||
| 多个细分行业增速放缓，头部空调、冰箱、集成灶企业保持乐观。总体来看， | ||
| 一季度的家电销售情况一般。一季度全国多地出现倒春寒，叠加 3 月起疫情反 复，压制了部分需求。考虑到五一、618 等多个购物促销节日，经销商对二季 | ||
度的预期较为乐观。展望 Q2，随着疫情被有效控制以及天气的逐渐转暖，需求
端预计会有比较明显的起色。
本周商贸零售板块报收 3808.92 点，下跌 6.23%，跑输沪深 300（本周下跌 3.34%）2.9 个百分点。板块表现在 29 个一级行业中位居第 22 位。各细分板
块中，一般零售下跌 6.98%，贸易下跌 5.27%，专营连锁下跌 5.81%，电商及服
务下跌 6.44%，专营市场经营下跌 5.54%。个股涨幅前五的公司为 ST 天首
(12.58%)、*ST 新亿(10.53%)、金一文化（9.85%）、跨境通（9.39%）、宁波中
百（9.21%）；个股跌幅前五的公司为东方银星（-22.20%）、汉商集团（-16.45%）、
百联股份（-15.27%）、天虹股份（-15.19%）、汇嘉时代（-12.55%）。
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| 【商贸零售】货拉拉或在 IPO 前寻求新融资 | ||
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| 【互联网】网传京东多条业务线正在裁员 | ||
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| 莫尼塔研究 | 商贸零售周报 | |
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目录
一、行业专题点评：疫情压制家电需求，涨价或将持续 ...................................... 3
二、一周行情回顾 ................................................................. 3
三、一周行业新闻 ................................................................. 4
四、 重点公司公告 ................................................................. 5
图表目录
图表 1：全行业周涨跌幅对比 ....................................................................................................................... 3 图表 2：上周商贸零售指数上涨 1.69 个百分点 .............................................................................................. 4 图表 3：上周商贸零售指数跑输沪深 300 0.75 个百分点 ................................................................................. 4 图表 4：商业贸易行业周涨幅前五个股.......................................................................................................... 4 图表 5：商业贸易行业周跌幅前五个股.......................................................................................................... 4
财新集团旗下公司 2 2022 年 4 月 1 日
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一、行业专题点评：疫情压制家电需求，涨价或将持续
一季度家电行业整体销售额同比小幅上涨。白电和厨电的需求仍受地产下行周期影响，销量同比有 所下滑。空调方面，美的四川区域、格力山东区域一季度销售额同比增长 3%、8%。美菱冰箱安徽区域 一季度增速 10%。华帝受益于三月较大幅度的促销活动，一季度销售情况超预期，增速达到 27%。集成 灶行业规模迅速扩张，行业渗透率继续提升，仍保持较快增长，Q1 销售额增速达到 28%。
多个细分行业增速放缓，头部空调、冰箱、集成灶企业保持乐观。总体来看，一季度的家电销售情 况一般。一季度全国多地出现倒春寒，叠加 3 月起疫情反复，压制了部分需求。考虑到五一、618 等多 个购物促销节日，经销商对二季度的预期较为乐观。展望 Q2，随着疫情被有效控制以及天气的逐渐转 暖，需求端预计会有比较明显的起色。
二、一周行情回顾
本周商贸零售板块报收 3753.45 点，上涨 1.69%，跑输沪深 300（本周上涨 2.43%）0.75 个百分 点。板块表现在 29 个一级行业中位居第 14 位。各细分板块中，一般零售上涨 2.76%，贸易下跌 1.39%，专营连锁上涨 2.05%，电商及服务上涨 0.41%，专营市场经营上涨 3.31%。个股涨幅前五的公司为三木集 团(16.63%)、中成股份(16.25%)、南宁百货（13.51%）、安德利（13.27%）、北京城乡（11.83%）；个股跌 幅前五的公司为*ST 新亿（-70.87%）、远大控股（-13.97%）、ST 冠福（-13.73%）、百大集团（-8.34%）、川能动力（-8.29%）。
图表 1：全行业周涨跌幅对比
12%
| 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 莫尼塔研究 CEBM Group | 商贸零售周报 | |||||||||||||||
| 图表 2：上周商贸零售指数上涨 1.69 个百分点 | 图表 3：上周商贸零售指数跑输沪深 300 0.75 个百分点 | |||||||||||||||
| 4% 3% 2% 1% 0%-1%-2% |
-1.39% | 3.50% 3.00% 2.50% 2.00% 1.50% 1.00% 0.50% 0.00%-0.50%-1.00% | ||||||||||||||
| 3-28 | 3-29 | 3-30 | 3-31 | 4-1 | ||||||||||||
| 沪深300 | 商贸零售 | |||||||||||||||
| 来源：Wind，莫尼塔研究 | 来源：Wind，莫尼塔研究 | |||||||||||||||
图表 4：商业贸易行业周涨幅前五个股
18.00%
16.00%
14.00%
12.00%
10.00%
8.00%
6.00%
4.00%
2.00%
0.00%
| 三木集团 中成股份 南宁百货 | 安德利 | 北京城乡 |
图表 5：商业贸易行业周跌幅前五个股
| *ST新亿 | 远大控股 | ST冠福 | 百大集团 川能动力 |
0.00%
-10.00%
-20.00%
-30.00%
-40.00%
-50.00%
-60.00%
-70.00%
-80.00%
来源：Wind，莫尼塔研究 来源：Wind，莫尼塔研究
三、一周行业新闻
【商贸零售】货拉拉或在 IPO 前寻求新融资
消息称货拉拉将以 100 亿美元估值，在 IPO 前寻求约 5 亿美元新融资；由于市场波动，货拉拉香港 IPO 可能 需要更长的时间。（证券时报）
【商贸零售】有关部门要求实行分级分类交通管控
国务院联防联控机制综合组印发紧急通知，要求实行分级分类交通管控，不搞层层加码、一刀切，全力做好 应对疫情医疗防控物资、鲜活农产品、重点生产生活物资、农业生产资料、能源物资、邮政快递等各类重点 物资运输保障工作，维护人民群众正常生产生活秩序。（第一财经）
【商贸零售】今年清明假期机票创下近三年新低
去哪儿大数据显示，截至 3 月 30 日，出行日期从 4 月 1 至 6 日的预订机票，经济舱平均支付价格为 546 元，今年清明假期机票为近三年最低价格。机票价格虽然一路向下，但油价上涨影响，国内航线燃油附加费却一 路上涨。（财联社）
财新集团旗下公司 4 2022 年 4 月 1 日
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【互联网】网传京东多条业务线正在裁员
网传京喜、京东国际、京东零售、京东物流、京东科技等多个板块的多个事业部都设置了裁员比例，多数在 10%～30%之间。京东方面相关人士表示，此轮裁员只是业务板块的正常优化，京东主体业务依然健康发展。
（Wind）
【互联网】阿里和腾讯两大生态的互联互通又现新动作
有消息称，淘宝开始内测使用微信支付进行付款，但这一功能目前仅针对部分用户，且只支持部分商品。网 传信息显示，此次淘宝试水微信支付，主要是在淘宝订单页面，增加“微信扫码支付”和“去微信找朋友帮 我付”两项选择。（Wind）
四、重点公司公告
晨光股份：公布 2021 年业绩：实现营收 176.07 亿元，同增 34%，归母净利润 15.18 亿元，同增 20.9%，扣非后归母净利润 13.5 亿元，同增 22.4%。
珀莱雅：发布业绩预增公告：预计一季度营收同比增长 30%-40%；归母净利润为 1.48-1.59 亿元，同 比增长 35%-45%，高于预期，预计主要受益于 3.8 节大促表现靓丽及明星单品持续贡献。
力量钻石：发布一季度业绩预告：预计实现归母净利润 0.93-1.03 亿元，同比增长 127.89%-152.4%，扣非净利润 0.9-1 亿元，同比增长 128.71%-154.12%。
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