评级（持有）机械设备行业双周报2022年第3期总第3期：一季度专项债发行提速，工程机械板块有望边际改善

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报告名称 ：机械设备行业双周报2022年第3期总第3期：一季度专项债发行提速，工程机械板块有望边际改善
评级 ：持有
行业：

2022 年 4 月 13 日 证券研究报告

机械设备行业双周报 2022 年第 3 期总第 3 期 行业周报 一季度专项债发行提速，工程机械板块有望边际改善

报告期：2022.3.25-2022.4.8

行业回顾
报告期内（2022/3/25-2022/4/8）机械设备行业下跌 2.04%，跑输沪

子行业中，工控设备、光伏加工设备、锂电专用设备、半导体设

分析师：

分析师 XXX

备、激光设备分别变动-1.47%、-4.81%、-8.02%、-8.09%、-9.85%。

年初至今的行业表现中，机械设备的五个二级子行业全部下跌，轨交设备板块跌幅最小，为 8.37%，自动化设备板块跌幅最大，为 26.12%，重点跟踪的五个三级子行业同样全部下跌，工控设备跌 幅最小，为 21.99%，激光设备跌幅最大，为 33.36%。

估值方面，截至2022年4月8日，机械设备行业动态市盈率为22.73 倍，处于历史17.7%的分位水平，较2022年3月25日的22.05倍上升 0.68，估值水平低于申万一级行业中位数。二级子行业中，自动化 设备估值水平最高，为36.85倍。重点跟踪的三级子行业中半导体 设备和锂电专用设备估值水平较高，分别为102.83倍、74.11倍。

投资建议：

一季度专项债发行提速，工程机械板块有望边际改善。3月29日国

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目录

1 行情回顾------------------------------------------------------------------------------------------------------------3

2 本期观点------------------------------------------------------------------------------------------------------------6

3 行业重要资讯------------------------------------------------------------------------------------------------------6

4 重点公司公告------------------------------------------------------------------------------------------------------9

5 重点数据跟踪---------------------------------------------------------------------------------------------------- 12

图目录

图 1 ：申万一级行业涨幅-----------------------------------------------------------------------------------------------------------3 图 2 ：机械设备申万二级行业涨跌幅------------------------------------------------------------------------------------------- 3 图 3 ：机械设备二级行业年初至今涨跌幅------------------------------------------------------------------------------------- 3 图 4 ：重点跟踪三级行业涨跌幅--------------------------------------------------------------------------------------------------4 图 5 ：重点跟踪三级行业年初至今涨跌幅------------------------------------------------------------------------------------- 4 图 6 ：机械设备行业涨幅前十个股-----------------------------------------------------------------------------------------------4 图 7 ：机械设备行业跌幅前十个股-----------------------------------------------------------------------------------------------4 图 8 ：申万一级行业行业估值水平（PE，TTM）--------------------------------------------------------------------------- 5 图 9 ：机械设备行业估值水平（PE，TTM 整体法，剔除负值）-------------------------------------------------------- 5 图 10 ：机械设备申万二级行业 PE-----------------------------------------------------------------------------------------------5 图 11 ：重点跟踪三级子行业 PE（TTM）------------------------------------------------------------------------------------- 5 图 12 ：机械设备行业 2021 年报净利润同比增速统计分布（家）------------------------------------------------------- 6 图 13 ：2021 全球芯片公司市场份额分区域统计----------------------------------------------------------------------------- 9 图 14 ：中国制造业 PMI-----------------------------------------------------------------------------------------------------------12 图 15 ：制造业 PMI 细分项-------------------------------------------------------------------------------------------------------12 图 16 ：固定资产投资完成额累计同比（%）--------------------------------------------------------------------------------12 图 17 ：2021 设备工器具购置投资完成额同比下降 2.6%----------------------------------------------------------------- 12 图 18 ：主要企业液压挖掘机销量（台）------------------------------------------------------------------------------------- 12 图 19 ：主要企业挖掘机销量累计同比（%）--------------------------------------------------------------------------------12 图 20 ：工业机器人产量-----------------------------------------------------------------------------------------------------------13 图 21 ：金属切削机床产量--------------------------------------------------------------------------------------------------------13 图 22 ：动力电池产量（GW）---------------------------------------------------------------------------------------------------13 图 23 ：动力电池装车量（GW）------------------------------------------------------------------------------------------------13

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1 行情回顾

报告期内（2022/3/25-2022/4/8）机械设备行业下跌 2.04%，跑输沪深 300 指数 3.39pct，二 级子行业中，工程机械板块涨幅最大，上涨 8.09%，通用设备板块跌幅最大，下跌 4.88%。重 点跟踪的三级子行业中，工控设备、光伏加工设备、锂电专用设备、半导体设备、激光设备分 别变动-1.47%、-4.81%、-8.02%、-8.09%、-9.85%。

年初至今的行业表现中，机械设备的五个二级子行业全部下跌，轨交设备板块跌幅最小，为 8.37%，自动化设备板块跌幅最大，为 26.12%，重点跟踪的五个三级子行业同样全部下跌，工控设备跌幅最小，为 21.99%，激光设备跌幅最大，为 33.36%。

图 1：申万一级行业涨幅

资料来源：Wind、长城国瑞证券研究所

图 2：机械设备申万二级行业涨跌幅

资料来源：Wind、长城国瑞证券研究所

图 3：机械设备二级行业年初至今涨跌幅

资料来源：Wind、长城国瑞证券研究所

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图 4：重点跟踪三级行业涨跌幅

资料来源：Wind、长城国瑞证券研究所

图 5：重点跟踪三级行业年初至今涨跌幅

资料来源：Wind、长城国瑞证券研究所

个股方面，报告期内津荣天宇、法兰泰克、厦工股份、凤形股份、德马科技涨幅居前，分 别上涨 57.3%、21.1%、19.2%、17.9%、17.7%。

图 6：机械设备行业涨幅前十个股

资料来源：Wind、长城国瑞证券研究所

图 7：机械设备行业跌幅前十个股

资料来源：Wind、长城国瑞证券研究所

估值方面，截至 2022 年 4 月 8 日，机械设备行业动态市盈率为 22.73 倍，处于历史 17.7% 的分位水平，较 2022 年 3 月 25 日的 22.05 倍上升 0.68，估值水平低于申万一级行业中位数。二级子行业中，自动化设备估值水平最高，为 36.85 倍。重点跟踪的三级子行业中半导体设备 和锂电专用设备估值水平较高，分别为 102.83 倍、74.11 倍。

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图 8：申万一级行业行业估值水平（PE，TTM）

资料来源：Wind、长城国瑞证券研究所

图 9：机械设备行业估值水平（PE，TTM 整体法，剔除负值）

资料来源：Wind、长城国瑞证券研究所

图 10：机械设备申万二级行业 PE

资料来源：Wind、长城国瑞证券研究所

图 11：重点跟踪三级子行业 PE（TTM）

资料来源：Wind、长城国瑞证券研究所

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2 本期观点

一季度专项债发行提速，工程机械板块有望边际改善。

3 月 29 日国务院召开常务会议，会议指出，用好政府债券扩大有效投资，是带动消费扩大 内需、促就业稳增长的重要举措。今年新增地方政府专项债额度 3.65 万亿元，去年底已依法提 前下发 1.46 万亿元额度，去年提前下达的额度 5 月底前发行完毕，今年下达的额度 9 月底前发 行完毕。

截至 3 月 30 日，今年新增专项债发行规模为 1.25 万亿元，完成提前批额度的 86%，占全 年额度的 32.42%，发行进度快于 2020 年（额度 3.75 万亿元）同期的 29.43%，远超 2021 年同 期的 10.25%。

“稳增长”是今年中央经济工作的首要任务，从专项债的发行进度可以看出基建是稳增长 的重要抓手。今年一季度主要企业液压挖掘机销量累计为 77,175 台，虽不及 2021 年同期的 126,941 台，但超过 2019 年、2020 年的同期水平，工程机械销量边际改善明显。

建议关注工程机械行业的动态变化。

3 行业重要资讯

机械设备行业已有公司 137 家公司发布 2021 年年报，其中净利润同比正增长的 98 家，增 速超过 100%的公司共有 21 家，增速处于 50%~100%的共有 22 家。净利润同比增速最高的 3 家公司为天鹅股份（603029.SH）、快意电梯（002774.SZ）、冀东装备（000856.SZ），净利润同 比增速分别为 1980.01%、817.16%、381.20%。

图 12：机械设备行业 2021 年报净利润同比增速统计分布（家）

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资料来源：Wind、长城国瑞证券研究所

光伏：
双良节能、宇晶股份合资建设 25GW 大尺寸硅片项目。宇晶股份与盐城经济技术开发区光 电产业园区管理办公室、江苏双良节能投资有限公司和江苏永信新材料股份有限公司签署《盐 城经济技术开发区光电产业园区 25GW 光伏大尺寸硅片项目投资协议书》，拟在盐城经济技术 开发区光电产业园区辖区内竞拍土地约 300 亩，由公司、江苏双良节能投资有限公司和江苏永 信新材料股份有限公司共同出资设立控股子公司江苏双晶新能源科技有限公司（最终以登记机 关核准的名称为准），拟作为公司投资建设 25GW 光伏大尺寸硅片项目的运营主体，主要进行 光伏大尺寸硅片产品的切片加工生产和销售。该项目总投资 25 亿元，固定资产投资总额 16.8 亿元，其中：设备投资约 12 亿元、附属设施配套约 1.8 亿元、厂房等基础设施建设约 3 亿元。

计划于 8 个月内完成设备安装调试、试生产。（资料来源：公司公告）

中环股份计划投资 206 亿元建设 12 万吨高纯多晶硅项目。中环半导体、TCL 科技集团股 份有限公司于 2022 年 4 月 7 日分别与内蒙古自治区人民政府和呼和浩特市人民政府就共同在呼 和浩特市投资建设内蒙古中环产业城项目群达成合作事宜，分别签署了《战略合作框架协议》和《合作协议》。中环产业城拟建设：①高纯多晶硅项目，产能合计约 12 万吨；②半导体单晶 硅材料及配套项目；③国家级硅材料研发中心项目。项目计划总投资约 206 亿元。（资料来源：公司公告）

高测股份签订建湖（二期）10GW 光伏大硅片项目投资协议。高测股份 2022 年 4 月 8 日 公告公司与江苏省建湖高新技术产业开发区管理委员会近日签署了投资协议，就公司在江苏省 盐城市建湖县投资建设建湖（二期）10GW 光伏大硅片项目（以下简称“本项目”）达成合作意 向。本项目总投资预计为人民币 70,000 万元人民币，预计于 2023 年和 2024 年分两阶段投产（每 一阶段拟分别建设 5GW 大硅片切片产能）。（资料来源：公司公告）

双良节能计划投资建设 20GW 光伏组件项目。双良节能计划在包头稀土高新区共投资 50 亿元建设 20GW 高效光伏组件项目（以下简称“本项目”），项目将分期实施。一期 5GW 光伏 组件项目总投资预计 15 亿元，建设期两年，后续 15GW 产能建设将在一期项目启动后根据产 品市场情况逐步实施完成。（资料来源：公司公告）

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锂电：

住建部《住宅项目规范》（征求意见稿）表示住宅项目应配套汽车充电设施。住建部近日

就《住宅项目规范》公开征求意见，征求意见稿要求，对于配套设施，住宅项目应配套建设机

动车停车场所；配套车位数量应根据当地机动化发展水平、住宅项目所处区位、用地及公共交

通条件综合确定，并应符合下列规定：应配置新能源汽车充电设施或预留安装条件。

成都：计划 2022 年年底前实现公交、出租车全部纯电动化。成都市大气、水、土壤污染防 治“三大战役”领导小组正式印发《成都市 2022 年大气污染防治工作行动方案》。《行动方案》中明确了新能源车的推广，成都计划在 4 月底前，研究制定“十四五”期间新能源汽车推广应 用实施方案和 2022 年度分解实施方案。2022 年全市新增注册登记新能源汽车 8 万辆以上，力 争达到 10 万辆，其中公共领域推广新能源汽车不低于 2 万辆，力争达到 3 万辆。力争实现公交 车（除预留应急运力）、巡游出租车全部纯电动化。

半导体：

半导体设备零部件短缺，设备交期延宕，恐拖后晶圆厂扩产进程。据日经亚洲评论报道，

因半导体设备零部件短缺及供应链吃紧问题，严重影响设备厂商的交货时间。应用材料、科磊、科林、ASML 等半导体设备厂商表示，部分关键机台必须等待最多 18 个月，因为从镜头、阀门 和泵到微控制器、工程塑料和电子模块等零件全都缺。根据报道，2019 年疫情爆发前，设备交 货期平均约为 3~4 个月，2021 年已延长至 10~12 个月。根据日经亚洲评论报道，科磊检测设备 的等待时间在 20 个月以上。全球最大的芯片基板制造商 Unimicron 公司董事长表示，用于制造 基板的设备的交付可能需要长达 30 个月的时间，而去年则需要 12 到 18 个月。（资料来源：日 经亚洲评论）

半导体行业协会（SIA）:2 月份全球半导体销售额保持高位，连续第十一个月同比增长超 过 20%。2022 年 2 月，全球半导体行业销售额为 525 亿美元，同比增长 32.4%，环比增长 3.4%。其中，美洲销售额（同比+43.2%；环比-3.0%）、欧洲（同比+29.3%；环比+1.4%）、中国（同比 +21.8%；环比-2.3%）、日本（同比+21.6%；环比-1.3%）。（资料来源：SIA）

IC Insights：2021 年全球 IC 总销售额继续由美国企业为主导，中国大陆芯片企业全球占 比约 4%。根据 IC Insights 数据，2021 年，美国企业在全球 IC 市场(IDM 和无晶圆厂的 IC 总销 8 / 14 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明

售额)中所占份额为 54%，其次是韩国企业，所占份额为 22%。中国台湾公司凭借其无晶圆厂 IC 销售的优势，占据了全球 IC 销售的 9%，而欧洲和日本供应商的份额为 6%(中国台湾公司在 IC 行业市场份额于 2020 年首次超过欧洲公司)，值得注意的是中国大陆公司仅占全球 IC 销售的 4%。（资料来源：IC Insights）

图 13：2021 全球芯片公司市场份额分区域统计

资料来源：IC Insights、长城国瑞证券研究所

4 重点公司公告

晶盛机电定增通过深交所审核，拟募集资金 14.2 亿元投资半导体硅片项目。

4 月 1 日，晶盛机电发布公告，深交所审核通过了晶盛机电向特定对象发行股票的申请文 件。公司拟募集 14.2 亿元投资“12 英寸集成电路大硅片设备测试实验线项目”和“年产 80 台 套半导体材料抛光及减薄设备生产制造项目”。“12 英寸集成电路大硅片设备测试实验线项目”投资 7.5 亿元，拟使用募集资金 5.64 亿元，项目建设期 36 个月。“年产 80 台套半导体材料抛光 及减薄设备生产制造项目”投资 5.00 亿元，你使用募集资金 4.32 亿元，项目建设期 24 个月。

（公司公告）

利元亨发布 2021 年年报，归母净利润同比增长 51.18%。

2022 年 4 月 8 日利元亨发布 2021 年年报，2021 年公司实现营业收入 23.31 亿元，同比增 长 63.04%，实现归母净利润 2.12 亿元，同比增长 51.18%，基本每股收益 2.74 元/股，同比增长 26.85%。（公司公告）

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先惠技术发布 2021 年年报，归母净利%润同比增长 15.36%。

2021 年先惠技术实现营业收入 11.02 亿元，同比增长 119.36%，实现归母净利润 7,006.35 万元，同比增长 15.36%。报告期内，公司新能源汽车智能自动化装备业务实现营业收入 10.31 亿元。（公司公告）

星云电子与宁德时代续签《框架采购合同》
2022 年 4 月 6 日，星云电子与宁德时代续签《框架采购合同》，有效期为 2022 年 1 月 1 日 至 2024 年 12 月 31 日，公司将向宁德时代提供包括但不限于测试设备、自动化设备、化成分容 设备、储能相关产品。根据公告，2021.08.07-2022.03.31 期间，宁德时代共向星云电子采购 2.89 亿元。（公司公告）

中微公司:发布 2021 年年报，归属于上市公司股东的扣非净利润同比增长 1291.10%。

公司 2021 年实现营业收入 31.08 亿元，同比增长 36.72%，实现毛利 13.48 亿元，同比增长 57.38%。2021 年刻蚀设备收入为 20.04 亿元，同比增长 55.44%，毛利率为 44.32%。由于下游 市场原因以及本年新签署的 Mini LED MOCVD 设备规模订单尚未确认收入，2021 年 MOCVD 设备收入为 5.03 亿元，同比增长 1.53%，毛利率为 33.77%，较 2020 年的 18.65%大幅提升。公 司 2021 年新签订单金额为 41.3 亿元，较 2020 年增加约 19.6 亿元，同比增长 90.5%。2021 年归 属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 3.24 亿元，较上年同期增长 1291.10%，主要 系：（1）公司营业收入和毛利增长；（2）因实施股权激励计划，公司 2021 年产生股份支付费用 2.15 亿元，较 2020 年的 1.24 亿元增加约 0.91 亿元（属于经常性损益）。（公司公告）

大族激光:发布 2021 年年报，归母净利润同比增长 103.74%。

公司 2021 年实现营业收入为 163.32 亿元，营业利润为 22.61 亿元，归母净利润为 19.94 亿 元，扣除非经常性损益后净利润 17.19 亿元，分别较上年同比增长 36.76%、118.64%、103.74%、154.68%。分产品来看，动力电池行业专用设备业务实现营业收入 19.82 亿元，同比增长 631.51%，半导体及泛半导体行业晶圆加工设备实现营业收入 6.69 亿元，同比增长 140.62%；高功率激光 加工装备业务实现营业收入 27.85 亿元，同比增长 38.02%；PCB 行业专用设备业务实现营业收 入 40.81 亿元，同比增长 84.62%。（公司公告）

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星辰科技：发布 2021 年年报，公司主要财务指标健康，风险可控，财务状况稳健。

报告期内，公司实现营业收入 14.22 亿元，同比增长 3.47%，实现净利润 4.34 亿元，同比 增长 12.84%，经营活动现金流量净额为 0.30 亿元，同比增长 190.10%，归属于挂牌公司股东的 净资产为 3.65 亿元。公司上市后净资产较上年末增长 96.11%。

分产品来看：（1）军品方面，已列装产品与新研产品合同量继续较快增长，列装产品产量 逐步扩大，合同总量继续增加，销售收入同比增长 21.91%。（2）工业控制方面，工业控制伺服 系统延续 2020 年下半年增长势头，2021 年工业伺服控制产品销售收入同比增长 34.46%。（3）新能源方面，公司在新能源领域主要致力于风力发电的电驱式变桨伺服系统以及军用新能源车 动力总成的研发。2021 年新能源市场销售业绩较去年有较大下滑，原因是公司风电变桨系统的 最大客户在 2021 年以海上风电业务为主，由于海上风电当前主要采用液压控制的变桨伺服系 统，导致该客户电驱式变桨伺服系统需求下滑。（公司公告）

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5 重点数据跟踪

图 14：中国制造业 PMI

资料来源：国家统计局、长城国瑞证券研究所

图 16：固定资产投资完成额累计同比（%）

资料来源：国家统计局、长城国瑞证券研究所

图 18：主要企业液压挖掘机销量（台）

资料来源：Wind、长城国瑞证券研究所

图 15：制造业 PMI 细分项

资料来源：国家统计局、长城国瑞证券研究所

图 17：2021 设备工器具购置投资完成额同比下降 2.6%

资料来源：国家统计局、长城国瑞证券研究所

图 19：主要企业挖掘机销量累计同比（%）

资料来源：Wind、长城国瑞证券研究所

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图 20：工业机器人产量

资料来源：Wind、长城国瑞证券研究所 说明：每年 1-2 月为累计数据，其他为单月数据

图 22：动力电池产量（GW）

资料来源：CABIR、长城国瑞证券研究所

图 21：金属切削机床产量

资料来源：Wind、长城国瑞证券研究所 说明：每年 1-2 月为累计数据，其他为单月数据

图 23：动力电池装车量（GW）

资料来源：CABIR、长城国瑞证券研究所

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股票投资评级说明

证券的投资评级：
以报告日后的 6 个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准，定义如下：买入：相对强于市场表现 20%以上；
增持：相对强于市场表现 10%～20%；
中性：相对市场表现在－10%～＋10%之间波动；
减持：相对弱于市场表现 10%以下。

行业的投资评级：

以报告日后的 6 个月内，行业相对于市场基准指数的涨跌幅为标准，定义如下：看好：行业超越整体市场表现；
中性：行业与整体市场表现基本持平；
看淡：行业弱于整体市场表现。

我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级 体系，表示投资的相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比 如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点 与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。

本报告采用的基准指数：沪深 300 指数。

法律声明：“股市有风险，入市需谨慎”
长城国瑞证券有限公司已通过中国证监会核准开展证券投资咨询业务。在本机构、本人所知情 的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有利害关系。本报告中的 信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息 已做最新变更，在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成对所述证券买卖的出价 或询价。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保，投 资者据此投资，投资风险自我承担。本报告版权归本公司所有，未经本公司事先书面授权，任 何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、刊载或转发，否则，本公司将保留随时追究其法 律责任的权利。

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