评级（增持）商贸零售行业点评报告：主要城市奥密克戎疫情复盘，上海新增首降下关注消费和出行板块投资机会
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报告名称 ：商贸零售行业点评报告：主要城市奥密克戎疫情复盘，上海新增首降下关注消费和出行板块投资机会
评级 ：增持
行业：
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| 主要城市奥密克戎疫情复盘，上海新增首降 下关注消费和出行板块投资机会 增持（维持） | 2022 年 04 月 13 日 证券分析师吴劲草 执业证书：S0600520090006 wujc@dwzq.com.cn |
证券分析师石旖瑄
| 投资要点 ◼4 月 11 日新增无症状感染者 2.2 万例，较 4 月 10 日的日增无症状感染 者 2.5 万例后也有边际改善。2022 年 4 月 11 日，上海新增本土新冠肺 炎确诊病例 994 例和无症状感染者 22348 例，其中 273 例确诊病例为此 前无症状感染者转归，439 例确诊病例和 21844 例无症状感染者在隔离 管控中发现，其余在相关风险人群排查中发现。这是继 4 月 10 日单日 新增无症状感染者 25173 例后首次下降。 ◼从 3 月 16 日网格筛查至日增无症状最高点已有 26 天。2022 年 3 月 16 日上海开始实行网格筛查，紧接着 3 月 28 日浦东开始封闭管理，4 月 1 日开始浦西实行封闭管理，4 月 4 日和 4 月 6 日两天实现了全市统一核 酸。自 3 月 16 日以来，全市每日新增无症状感染者都呈现出增长的态 势，直到 4 月 10 日达到日增高峰，历时 26 天。 | 执业证书：S0600522040001 shiyx@dwzq.com.cn 证券分析师张家璇 执业证书：S0600520120002 zhangjx@dwzq.com.cn 研究助理谭志千 执业证书：S0600120120018 tanzhq@dwzq.com.cn 研究助理阳靖 执业证书：S0600121010005 yangjing@dwzq.com.cn 行业走势 |
◼深圳 2022 年 2-3 月疫情从单日最高峰到日增降至个位数用时约 20 天。这次深圳的疫情同样也因奥密克戎变异毒株而起，从 2 月 11 日单日新 增确诊病例上双之后，到 3 月 3 日达到日新增最高峰用时约 20 天左右，从高峰开始到疫情好转，单日新增确诊病例降至个位数时也用时约 20 天左右。
◼投资建议：期待疫情好转后消费和出行板块复苏。从日新增病例来看，上海已有边际改善，期待疫情逐渐好转之后，线下经济活动开放，期待
终端消费和出行板块的复苏，推荐免税龙头中国中免，关注机场板块投
资机会，标的包括上海机场，白云机场，北京首都机场，美兰空港，中
国国航等。
◼风险提示：疫情反复，内需不及预期等
表 1：重点公司估值
| 商贸零售 | 沪深300 |
| 8% -10%-13%-16%-19%-4%-7% 5% 2% -1% 2021/4/13 2021/8/12 2021/12/11 2022/4/11 | |
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2022-04-10
| 代码 | 公司 | 总市值 | 收盘价 | 2020A | EPS | 2022E | 2020A | PE | 2022E | 投资评级 |
| （亿元） | （元） | 2021E | 2021E | |||||||
| 601888 | 中国中免 | 3,352.79 | 171.72 | 3.14 | 5.43 | 6.94 | 54.61 | 31.62 | 24.74 | 增持 |
数据来源：东吴证券研究所
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内容目录
- 主要城市奥密克戎疫情复盘，上海新增首降下关注消费和出行板块投资机会 .......................... 4 2. 风险提示 .............................................................................................................................................. 5
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图表目录
图 1： 2022 年 2 月 15 以来上海疫情日新增情况................................................................................ 4 图 2： 2022 年 2 月 1 以来深圳疫情日新增情况.................................................................................. 5 图 3： 2022 年 3 月 1 日以来吉林无症状感染者日新增...................................................................... 5 图 4： 2022 年 3 月 1 日以来吉林确诊病例日新增.............................................................................. 5
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1. 主要城市奥密克戎疫情复盘，上海新增首降下关注消费和出行
板块投资机会
4 月 11 日新增无症状感染者 2.2 万例，较 4 月 10 日的日增无症状感染者 2.5 万例 后也有边际改善。2022 年 4 月 11 日，上海新增本土新冠肺炎确诊病例 994 例和无症状 感染者 22348 例，其中 273 例确诊病例为此前无症状感染者转归，439 例确诊病例和 21844 例无症状感染者在隔离管控中发现，其余在相关风险人群排查中发现。这是继 4 月 10 日单日新增无症状感染者 25173 例后首次下降。
从 3 月 16 日网格筛查至日增无症状最高点已有 26 天。2022 年 3 月 16 日上海开始 实行网格筛查，紧接着 3 月 28 日浦东开始封闭管理，4 月 1 日开始浦西实行封闭管理，4 月 4 日和 4 月 6 日两天实现了全市统一核酸。自 3 月 16 日以来，全市每日新增无症 状感染者都呈现出增长的态势，直到 4 月 10 日达到日增高峰，历时 26 天。
图1：2022 年 2 月 15 以来上海疫情日新增情况
数据来源：wind，东吴证券研究所
深圳 2022 年 2-3 月疫情从单日最高峰到日增降至个位数用时约 20 天。这次深圳的 疫情同样也因奥密克戎变异毒株而起，从 2 月 11 日单日新增确诊病例上双之后，到 3 月 3 日达到日新增最高峰用时约 20 天左右，从高峰开始到疫情好转，单日新增确诊病 例降至个位数时也用时约 20 天左右。
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图2：2022 年 2 月 1 以来深圳疫情日新增情况
数据来源：wind，东吴证券研究所
本轮奥密克戎疫情下，吉林已经出现了明显拐点，疫情总体呈现出下降趋势。
图3：2022 年 3 月 1 日以来吉林无症状感染者日新增 吉林:本土无症状感染者当日新增（人）
| 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 | 3/1 3/4 3/7 3/103/133/163/193/223/253/283/31 4/3 4/6 4/9 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
数据来源：wind，东吴证券研究所
图4：2022 年 3 月 1 日以来吉林确诊病例日新增
吉林确诊病例当日新增（人）
| 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 |
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行业投资评级：
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