评级（）银行行业：4月14日一季度金融统计数据新闻发布会点评──货币工具箱打开，稳增长力度加码
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报告名称 ：银行行业：4月14日一季度金融统计数据新闻发布会点评──货币工具箱打开，稳增长力度加码
评级 ：持有
行业：
银行行业
行业研究类模板
报告日期：2022 年 4 月 15 日
| 点 评 | 货币工具箱打开，稳增长力度加码 |
──4 月 14 日一季度金融统计数据新闻发布会点评
| 行 | ：分析师：梁凤洁 S1230520100001 ：分析师：邱冠华 S1230520010003 | 行业评级 | ||
| 业 | ||||
| ：TEL：02180108037 liangfengjie@stocke.com.cn | 银行 | 看好 | ||
| 公 | 相关报告 | |||
| 报告导读 | ||||
| 司 | ||||
| 货币政策工具箱打开，适时降准+定向降息（再贷款两创两增）。稳增长 | ||||
| 研 | ||||
| 力度加码，继续看好银行板块，首推兴业/平安+南京/邮储，关注国有行 | ||||
| 究 | ||||
| 补涨机会。 | ||||
| ｜ | ||||
| 投资要点 | ||||
| 银 | ||||
| ❑ | 事件概览 | |||
| 行 | 1《降拨备，放利润——4 月 13 日国常 | |||
| 2022 年 4 月 14 日，人民银行举行 2022 年一季度金融统计数据新闻发布会 | ||||
| 行 | ||||
| ❑ | 核心观点 | 会点评》2022.04.14 | ||
| 业 | ||||
| 货币政策工具箱打开，适时降准+定向降息（再贷款两创两增）。印证了：①银 | ||||
| 2《降低拨备率怎么看？——4 月 13 日 | ||||
| ｜ | ||||
| 行合理让利来源为负债端成本下降；②稳增长力度持续加码，主线更加明确。 | ||||
| 国常会点评》2022.04.14 | ||||
| 继续看好银行板块，首推兴业/平安+南京/邮储，关注国有行补涨机会，推荐 | ||||
| 交行/农行/建行。 | 3《为何 3 月信贷大超预期？——3 月信 | |||
| ❑ | 事件点评 | 贷社融数据点评》2022.04.11 | ||
| 4《怎么看 3 月信贷社融？——3 月信贷 | ||||
| 1、 货币政策工具两创两增，银行合理让利来源有保障 | ||||
| 新发放贷款利率继续下行。2022 年 3 月新发放的企业贷款利率为 4.37%，比上 | 社融数据点评》2022.04.11 | |||
| 年 12 月低 8bp。显示经济承压背景下有效信贷不足。 | ||||
| 5《骑驴找马，买入银行——3 月信贷社 | ||||
| 监管层加大对银行负债端支持力度，运用降准和再贷款工具，降低银行负债成 | 融 数 据 前 瞻 暨 Q2 银 行 投 资 策 略 》 | |||
| 本的同时，实现稳增长和宽信用目的。 | ||||
| （1）适时运用降准等货币政策工具，有利于银行负债端成本改善 | 2022.04.04 | |||
（2） 创设两项再贷款。①科技创新再贷款工具，总额度 2000 亿元，利率 1.75%，先贷后借模式，对符合要求贷款本金 60%给与资金支持。适用银行为 21 家全 国性金融机构。②普惠养老专项再贷款，初期先选取浙江、江苏、河南等五个 省份开展试点，额度为 400 亿元，利率为 1.75%，先贷后借模式，对符合要求 贷款本金等额提供支持。试点金融机构为 7 家全国性大型银行。
（3）增加两项再贷款。2022 年起普惠小微企业信用贷款支持计划纳入支农支 小再贷款管理，其 4000 亿元再贷款额度可滚动使用，必要时进一步增加。支 农支小再贷款发放对象均为地方法人银行。
2、 继房地产政策底显现后，地产融资底有望出现
①房地产开发贷款回暖，相较 21Q4，全国房地产开发贷款 22Q1 月均多增约 1500 亿元。②房贷利率下调，全国已经有 100+城市的银行自主下调了房贷利 率，平均幅度在 20-60 个 bp。房地产是 2022 年稳增长的重要抓手，地产融资
边际改善，有望对经济和银行风险都起到改善作用。
3、 制造业、长三角信贷需求强劲
22Q1 人民币贷款较年初增加 8.34 万亿元，同比多增 6636 亿元。
报告撰写人：梁凤洁/邱冠华
联系人：陈建宇/徐安妮
（1）从重点行业来看：制造业中长期贷款、普惠小微贷款持续高增长。3 月
| 证 | 末，制造业中长期贷款、普惠小微贷款同比分别增长 29.5%、24.6%，分别比各 | 请务必阅读正文之后的免责条款部分 | ||
| 项贷款增速高 18.1pc、13.2pc。 | ||||
| 券 | ||||
| （2）从区域结构来看：长三角地区信贷投放强劲，受疫情影响有限。长三角 | ||||
| 研 | 地区各省贷款增速高于全国，均实现同比多增。3 月末，上海贷款增速比全国 | |||
| 究 | 高 0.1pc，江苏、浙江和安徽分别比全国高 3.5pc、4.4pc 和 2.3pc。 | |||
| 报 | ❑ | 风险提示：宏观经济失速，不良大幅暴露 | ||
| 告 | http://research.stocke.com.cn | 1/2 | ||
银行行业点评
股票投资评级说明
以报告日后的 6 个月内，证券相对于沪深 300 指数的涨跌幅为标准，定义如下：1、买入：相对于沪深 300 指数表现＋20％以上；
2、增持：相对于沪深 300 指数表现＋10％～＋20％；
3、中性：相对于沪深 300 指数表现－10％～＋10％之间波动；
4、减持：相对于沪深 300 指数表现－10％以下。
行业的投资评级：
以报告日后的 6 个月内，行业指数相对于沪深 300 指数的涨跌幅为标准，定义如下：1、看好：行业指数相对于沪深 300 指数表现＋10%以上；
2、中性：行业指数相对于沪深 300 指数表现－10%～＋10%以上；
3、看淡：行业指数相对于沪深 300 指数表现－10%以下。
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建议：投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资
者不应仅仅依靠投资评级来推断结论
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