评级（）电动车行业：上游原材料价格暴涨，下游车企相继涨价

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报告名称 ：电动车行业：上游原材料价格暴涨，下游车企相继涨价
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2022 年 03 月 09 日
证券研究报告·行业点评

3 和 Model Y 分别上涨 1 万元和 2.1 万元，紧接着小鹏宣布 P7

洋系列新能源汽车涨价 1000-7000 元不等，3 月 1 日，上汽大

车企接近 20 家。

投资要点

◼下游需求高增+俄乌形势紧张，上游原材料价格暴涨。电动车下

游需求高增，上游原材料本身就存在紧缺的状态，叠加俄乌产

《1 月电动车数据环比季节性下滑，符合市场预期》2022-02-07
《12 月销量继续保持高增，2022 年为

从俄乌的供应链来看，俄铝占全球 6%的电解铝产能，俄罗斯镍 矿占全球的 9%，俄罗斯是主要大宗商品的生产国和出口国，当

补贴最后一年》2022-01-05 前俄乌局面变化必然会带来原材料价格的大幅波动，可继续跟 踪相关价格变动。

◼年初开始车企陆续提价，中长期影响有限。年初以来不管是新 势力、特斯拉、合资厂还是国产车，对于新能源汽车这一块，都在涨价，涨价原因包括原材料价格上涨、新能源补贴退坡、保费上涨、芯片上涨等，去年尽管碳酸锂价格 8 月以后也在

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大幅上涨，但 9 月以后是销售旺季，年底冲量车企不敢涨价，所以涨价基本集中在今年年初开始，经过这几年的市场培育，消费者对新能源汽车的接受度逐步提升，这也是车企提价的一 个底气所在，再加上亏本卖车长时间不可持续，所以涨价是必 然的，短期销量可能有一定影响，但是随着消费者对涨价这个 事情完全接受，预计对之后的销量影响有限

◼投资建议：全球电动化趋势不可逆，短期出现了较大的扰动，可继续关注对上游原材料有一定把控力的企业。

◼风险因素：电动车销量不达预期；行业竞争加剧；原材料价格 继续上行；新能源汽车行业政策不确定性。

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投资评级说明

证券投资评级：以报告日后的 6-12 个月内，证券相对于 市场基准指数的涨跌幅为标准

强烈推荐（Buy）：相对强于市场表现 20％以上；
推荐（Outperform）：相对强于市场表现 5％～20％； 中性（Neutral）：相对市场表现在－5％～＋5％之间波动； 谨慎（Underperform）：相对弱于市场表现 5％以下。

行业投资评级：以报告日后的 6-12 个月内，行业相对于市 场基准指数的涨跌幅为标准

看好（Overweight）：行业超越整体市场表现； 中性（Neutral）：行业与整体市场表现基本持平； 看淡（Underweight）：行业弱于整体市场表现。

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