评级（增持）传媒行业周报：游戏版号恢复发放，NFT防范金融风险不影响行业发展大趋势

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报告名称 ：传媒行业周报：游戏版号恢复发放，NFT防范金融风险不影响行业发展大趋势
评级 ：增持
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证券研究报告 | 行业周报
2022 年 04 月 17 日

传媒
游戏版号恢复发放，NFT 防范金融风险不影响行业发展大趋势

行情概览：受市场因素影响，本周中信一级传媒板块下跌 6.46%。本周游 戏版号重新恢复发放，一定程度提升市场对于传媒板块的政策信心。A 股 传媒板块在经历多年密集政策影响后，估值优势明显，元宇宙等新产业趋 势有望带来边际业务增量，基本面长期向好的个股已经到了中期配臵角度 的较好价格位臵。港股市场，从中期角度看当前部分港股及中概互联网标 的处于估值历史低位，基本面角度建议加大关注。

板块观点与推荐标的：1）游戏：版号已恢复发放，当前龙头公司 22 年 PE12-18x，建议关注公司储备游戏版号落地情况，具备强研发实力+出海 能力的游戏公司将更具确定性，同时部分二线个股有望迎来补涨行情，重 点关注 pico 主线。重点标的【三七互娱、完美世界、吉比特、心动公司等】；2）视频：关注优质内容兑现及行业格局变化，重点标的【芒果超媒】；3）元宇宙：板块近期再度活跃，目前估值已回调至低位，重点关注 NFT（Q1 元视觉交易额与单价快速提升）/VRAR（Pico22 年销售目标 180 万台）/虚 拟人等方向产业落地及企业财报兑现情况，重点标的【视觉中国、华扬联 众、风语筑、蓝色光标】。4）港股：推荐降本增效推进亏损收窄的平台型

行业走势

作者

企业【快手】，关注疫情恢复进展与潮玩盲盒龙头【泡泡玛特】。分析师顾晟

游戏：4 月恢复发放游戏版号 45 个，心动《派对之星》过审。

出版署发布 22 年 4 月游戏版号，累计发放版号 45 款，其中三七互娱【梦 想大航海】、吉比特雷霆游戏【塔猎手】【盒裂变】、创梦天地【小心火 烛】、心动网络【派对之星】、游族网络【少年三国志：口袋战役】等多 款游戏过审。预计版号重启后将更加聚焦内容精品化。2021 年《游戏审查 评分细则》落地，要求游戏产品在玩法、画面、剧情、技术上是高质量的、创新的和健康的。本次发放版号 45 个，而 20 年 1 月至 21 年 7 月月均发 放版号 104 个，版号供给相对收紧，反应出监管方对游戏质量的审核要求 日渐提高。

元宇宙：VR 社交平台活跃度提升，NFT 监管防范金融风险。

执业证书编号：S0680519100003 邮箱：gusheng@gszq.com
分析师吴珺
执业证书编号：S0680521010001 邮箱：wujun@gszq.com
研究助理汪翌雯
执业证书编号：S0680120070016 邮箱：wangyiwen@gszq.com
研究助理何欣仪
执业证书编号：S0680120090027 邮箱：hexinyi@gszq.com

1、近日 VR 社交平台稳步推进商业化进程，活跃度得到显著提升。1）Meta 相关研究

在周一称将开始测试《Horizon Worlds》中销售数字资产的商业化工具，最

初工具将提供给沉浸式平台的特定用户，商业化工具是其元空间计划的关 键组成部分；2）据《Rec Room》合作伙伴负责人 Shawn Whiting 的采访，VR 月活用户总数在 22 年圣诞假期达到 300 万峰值，是去年同期的 3 倍，用户量快速增长或与假期对 Quest 销售的促进作用相关。同为 VR 社交平台 的《VRchat》在 22 年为平台虚拟化身增加了面部追踪等功能，专注于商业 化进程，总体来看 VR 社交平台热度呈上涨趋势。

2、中国互联网金融协会、中国银行行业协会、中国证券业协会发布《关于 防范 NFT 相关金融风险的倡议》，肯定 NFT 的创新应用的同时，对 NFT 炒作、洗钱、非法金融活动等安全隐患提出防范建议，强调坚决遏制 NFT

金融化证券化倾向。目前国内数字藏品商品属性远大于金融属性，预计二

级交易放开仍需要时间，而在过程中监管对数字藏品平台的合规性要求也

将持续严格。但长远看，数字藏品营运较为成熟的头部平台有望持续规范

性发展。

风险提示：政策监管风险，竞争加剧风险，疫情影响超预期风险。

1、《传媒：监管加速利空出清，新技术驱动行业估值 修复——2022 年度策略》2021-11-17

2、《传媒：双十一各大平台更加重视长期发展，芒果 布局数字藏品》2021-11-14

3、《传媒：元宇宙概念持续发酵，字节跳动组织架构 调整用户增长再发力》2021-11-07

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内容目录

1 投资聚焦 ............................................................................................................................................................. 3 1.1 行情概览 ................................................................................................................................................... 3 1.2 本周子板块观点 ......................................................................................................................................... 4 1.3 重点公司观点更新...................................................................................................................................... 5 2 重点事件回顾 ...................................................................................................................................................... 8 3 子板块数据跟踪 .................................................................................................................................................. 9 4 风险提示 .......................................................................................................................................................... 13

图表目录

图表 1：中信一级行业一周涨跌幅情况（2022.04.09-2022.04.15） ............................................................................ 3 图表 2：中信传媒板块 TOP5 涨跌幅股票（2022.04.09-2022.04.15） ......................................................................... 3 图表 3：重点港股&中概股上市公司一周走势（2022.04.09-2022.04.15） ................................................................... 3 图表 4：板块重点公司估值表（2022/04/15） ........................................................................................................... 4 图表 5：重点公司核心游戏畅销榜排名变化情况 ...................................................................................................... 10 图表 6：App Store 预计上线游戏情况 ..................................................................................................................... 11 图表 7：本周票房统计（2022.04.09-04.15） .......................................................................................................... 12 图表 8：剧集周排名 .............................................................................................................................................. 12 图表 9：综艺周排名 .............................................................................................................................................. 13

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1 投资聚焦

1.1 行情概览

根据中信一级行业指数，本周传媒板块下跌 6.46%。涨跌幅前三的板块分别是：煤炭（5.04%）、消费者服务（4.71%）、食品饮料（4.15%）；涨跌幅后三的板块分别是：综合金融（-7.26%）、电力设备新能源（-6.53%）、传媒（-6.46%）。

图表 1：中信一级行业一周涨跌幅情况（2022.04.09-2022.04.15）

1.2 本周子板块观点

板块观点与推荐标的：1）游戏：版号已恢复发放，当前龙头公司 22 年 PE12-18x，建 议关注公司储备游戏版号落地情况，具备强研发实力+出海能力的游戏公司将更具确定 性，同时部分二线个股有望迎来补涨行情，重点关注 pico 主线。重点标的【三七互娱、完美世界、吉比特、心动公司等】；2）视频：关注优质内容兑现及行业格局变化，重点 标的【芒果超媒】；3）元宇宙：板块近期再度活跃，目前估值已回调至低位，重点关注 NFT（Q1 元视觉交易额与单价快速提升）/VRAR（Pico22 年销售目标 180 万台）/虚拟

人等方向产业落地及企业财报兑现情况，重点标的【视觉中国、华扬联众、风语筑、蓝 色光标】。4）港股：推荐降本增效推进亏损收窄的平台型企业【快手】，关注疫情恢复

进展与潮玩盲盒龙头【泡泡玛特】。

游戏：4 月恢复发放游戏版号 45 个，心动《派对之星》过审。出版署发布 22 年 4 月 游戏版号，累计发放版号 45 款，其中三七互娱【梦想大航海】、吉比特雷霆游戏【塔

猎手】【盒裂变】、创梦天地【小心火烛】、心动网络【派对之星】、游族网络【少年 三国志：口袋战役】等多款游戏过审。预计版号重启后将更加聚焦内容精品化。2021 年

《游戏审查评分细则》落地，要求游戏产品在玩法、画面、剧情、技术上是高质量的、创新的和健康的。本次发放版号 45 个，而 20 年 1 月至 21 年 7 月月均发放版号 104 个，

版号供给相对收紧，反应出监管方对游戏质量的审核要求日渐提高。

元宇宙：VR 社交平台活跃度提升，NFT 监管防范金融风险。1、近日 VR 社交平台稳步 推进商业化进程，活跃度得到显著提升。1）Meta 在周一称将开始测试《Horizon Worlds》

中销售数字资产的商业化工具，最初工具将提供给沉浸式平台的特定用户，商业化工具 是其元空间计划的关键组成部分；2）据《Rec Room》合作伙伴负责人 Shawn Whiting 的采访，VR 月活用户总数在 22 年圣诞假期达到 300 万峰值，是去年同期的 3 倍，用户 量快速增长或与假期对 Quest 销售的促进作用相关。同为 VR 社交平台的《VRchat》在 22 年为平台虚拟化身增加了面部追踪等功能，专注于商业化进程，总体来看 VR 社交平 台热度呈上涨趋势。 2、中国互联网金融协会、中国银行行业协会、中国证券业协会发 布《关于防范 NFT 相关金融风险的倡议》，肯定 NFT 的创新应用的同时，对 NFT 炒作、洗钱、非法金融活动等安全隐患提出防范建议，强调坚决遏制 NFT 金融化证券化倾向。

目前国内数字藏品商品属性远大于金融属性，预计二级交易放开仍需要时间，而在过程

中监管对数字藏品平台的合规性要求也将持续严格。但长远看，数字藏品营运较为成熟

的头部平台有望持续规范性发展。

图表 4：板块重点公司估值表（2022/04/15）

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资料来源：Wind，Bloomberg，国盛证券研究所（吉比特、腾讯、网易、心动公司、分众传媒、天下秀、宝通科技采取一致预期）

1.3 重点公司观点更新

【华扬联众】北京冬奥会唯一服务商并打造开奥运选手虚拟数字形象+携手工商银行开 展数字人民币合作+虚拟人业务收入有望快速增长+积极开展免税、新零售等业务+文 博项目落地。1）冬奥会：2019 年，公司成为冬奥会唯一服务商，此外公司海外子公司 成立冬奥会公关部分负责海外宣传，并打造体育数智人致力于体育场景应用；2）数字 人民币：公司于 2021 年年底携手工商银行进行数字人民币应用探索；3）免税：公司与 海旅投、Laox 成立合资公司布局免税业务，从供应链端打造线上、线下免税业务，并打 造线下实体门店。2021 年 12 月底，海南首家 LAOX SELECT 店在三亚海旅免税城开幕，公司的免税品线上直播带货业务也已顺利落地。4）虚拟人：公司旗下子公司骞虹文化 继 2020 年推出虚拟形象“Aimee”后，2021 年已实现 DIOR 大秀的中景甜的虚拟形象、Angelababy 的虚拟形象以及洛天依的虚拟形象的落地，未来有望与更多品牌展开虚拟业 务合作，实现收入快速增长。5）文博：公司与秦皇陵、故宫签署战略合作，秦皇陵“云 上蒹葭”小程序、“故宫云课”App 先后上线，公司重视文化复苏、文化传承，并布局

相关文化产业，未来有望与虚拟业务协同提高展示效果。

【风语筑】展览展示行业龙头公司，拥有元宇宙基建打造实力并投资元宇宙赛道公司。公司作为展览展示空间龙头企业，参与建设场馆 1300+座，公司有大量的建筑设计、空 间设计、引擎开发人员资源，3D 建模、实时渲染团队达到一千人，已拥有元宇宙基建的 内容+空间打造实力，在元宇宙中有较大的应用机会。公司积极投资土地为元宇宙中的

稀缺资源，虚拟建筑同样需求量大、较为稀缺并可交易可流通，公司在元宇宙基建上与 百度希壤等平台合作，有望贡献业绩新增量。此外，公司投资零境互娱、投资 NFT 技术

服务公司星图比特等元宇宙赛道公司，未来朝着“元宇宙规划师”的全新定位不断前进。

【视觉中国】NFT 和元宇宙是可持续的 beta 投资机会，核心策略在于精选基本面优质，主业稳健，同时有估值弹性的公司。视觉中国 NFT 平台“元视觉”首发数字藏品《我要 上学（大眼睛女孩）》于 12 月 31 号（今日）中午 12：00 正式开售，限量 10000 份，每份 199 元。开售后迅速告磬，首次发售收益将全部捐赠助学希望工程。公司主业持续 恢复，且筹备利用 NFT 技术对社区进行升级，预计对公司影响将体现在三点： 1. 对图 片的确权更加简单明晰，公司图片素材销售效率有望提升。2.珍贵图片的收藏级属性增 强，自有版权库图片价值迎来重估。3.公司旗下相关图片交易平台有望成长为成熟的 NFT 交易平台， TO C 商业模式有望跑通。“元视觉”平台作为 NFT 艺术品收藏品平台为视

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觉中国落地的首个元宇宙应用项目，海外平台预计于 2022 年一季度上线。公司估值中

枢有望持续抬升，后续新品上线及业绩释放节奏仍需跟踪。

【泡泡玛特】2021 年年报业绩与会员数持续高增，PDC、Mega、出海亮点纷呈，新 业务打开长期发展。公司发布 2021 年年报，营收同增 78.7%至 44.9 亿元，毛利率下降 2.0pct 至 61.4%，主要系产品工艺质量提升、原材料和人工成本上升所致，经调整净利 润同增 69.6%至 10.02 亿元。1）分渠道收入增速均超过 50%，海外市场或成为未来发 力重心，包括 7 家线下门店/9 家机器人店/多个跨境电商以及经销商渠道，21 年中国大 陆外批发收入+85.2%至 1.37 亿元。2）IP 端产品结构优化，7 大头部 IP 破亿元；Mega（21 年收入 1.78 亿元，预计 22 年收入空间 5.6 亿元占比 8.3%）等其它高端衍生品或 将提升客单价结构与利润空间；PDC 设计能力显著提升预计成为重要供给来源，新 IP 小野/PINO JELLY 关注度高。3）2021 年末公司会员数量+164.6%至 1958 万人，复购率 56.5%。公司开设首家葩趣潮流集合店、筹备首家乐园、Innerflow 艺术推广机构上线并

开展多场线下展览。新业务多出于战略布局，短期内或无法带来较大业绩弹性；但中长 期来看，基于 IP 深度与广度的挖掘有助于公司巩固其在潮玩领域龙头地位，并打开“潮 流精神消费”的发展空间，基于 IP 实现长周期、可持续发展。

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图表 5：泡泡玛特未来发售重点新品情况一览

资料来源：泡泡玛特公众号，国盛证券研究所

【三七互娱】买量回收+新游加持确立业绩拐点，出海能力持续验证。公司发布 21Q3 财报，Q3 实现营收 45.72 亿元（YoY+38.50%），归母净利润 8.67 亿元（YoY+54.77%），超出此前业绩预告上限（8.46 亿元）。业绩改善显著主要得益于：（1）费用前臵，Q1/Q2 投放游戏逐步实现收益；（2）新游《斗罗大陆：魂师对决》持续优异变现，公告预计 8 月实现月流水超过 7 亿元。此外，公司游戏出海能力持续验证，2021 年 5-9 月分别位列 SensorTower 中国手游发行商出海收入排行榜 7/8/6/4/4 位，《Puzzles&Survival》《云

上城之歌》《叫我大掌柜》《江山美人》等产品在海外市场表现出色，预计游戏出海将

成为重要增长极。未来公司多款产品计划全球化发行，《异能都市》《龙腾霸主》等产

品已获取版号，有望持续支撑业绩增长。

【星期六】公司发布 2022Q1 业绩预告，利润逐渐释放。公司一季度实现归母净利润 8000 万元-12000 万元，同比增长 752.71% - 1179.06%，扣非后净利润 7500 万元–11250 万元，同比增长 916.84% - 1425.26%，其中股权激励摊销费用约 1900 万元，而鞋履业 务受疫情影响出现一定程度经营性亏损，但相比去年同期大幅收窄。2022Q1 公司积极 克服疫情影响导致的快递收发货困难等问题，实现直播电商 GMV 同比增长约 60%。此外，公司积极拓展新技术，上线孔襄虚拟数字人形象并发布短剧内容。公司于 4 月 3

日上线抖音账号孔襄，发布短剧内容并联合旗下合作艺人贾乃亮实现联动，目前账号粉 丝 4.5 万人。公司设立遥望创新研究院，对元宇宙、虚拟数字人、AI 智能等领域加强研

究，并充分利用旗下账号资源、公司运营优势，服务于主业。三月底，三部门发布《关

于进一步规范网络直播营利行为促进行业健康发展的意见》，提出在账号管理、商品销 售、税收管理等方面继续加强监管，公司作为规范化的 MCN 机构，旗下主播、艺人均严

格遵守网络直营利行为并合法缴税纳税，此外公司严控商品内容、加强供应链建设，我 们认为行业强监管下利好头部 MCN 机构，遥望有望充分受益，并更好发挥其直播电商业

务便捷及高效率的属性。

【完美世界】发布 2021 年业绩预告，受人员结构调整利润承压。公司 2021 年实现归 母净利润 3.5-3.9 亿元，同比下降 77.4%-74.8%；实现扣非归母净利润 1.0-1.2 亿元，同比下降 90.4%-88.5%。业绩低于预期，主要系公司处于转型优化期人工成本上升所致。

一方面，公司处臵部分不达预期的项目团队带来一次性优化成本；另一方面，公司对核 心人才加强激励，有助于公司长期发展。此外，新游《幻塔》2021Q4 带来部分前臵费 用，目前《幻塔》位列 iOS 畅销榜排名 50 名内，利润贡献将于 2022 年逐步释放。

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2 重点事件回顾

游戏

【Epic Games 完成 20 亿美元融资，估值 315 亿美元】EpicGames 日前宣布已完成 20 亿美元融资，投资者是索尼、乐高集团幕后家族控制的公司 Kirkbi。本次投资给 EpicGames 定出的估值约为 315 亿美元。（新浪科技）

【2022 年 3 月成功出海的中国手游--朝夕光年暗黑风手游上市，点点互动引领模拟经 营赛道】2022 年 3 月中旬，朝夕光年在海外发行的暗黑风 ARPG 手游《Dark Nemesis: Infinite Quest》，在半个月时间内进入增长榜第 11 名。Sensor Tower 游戏分类(Game Taxonomy) 数据显示，上线至今，该游戏是东南亚地区收入最高的地牢探索类游戏，在 美国市场排名第 6。中度手游无疑是近期中国企业的出海热点，其中点点互动《Family Farm Adventure》3 月收入环比增长 9.3%，成为首款入围榜单的模拟经营手游。目前该 游戏收入前三的市场为美国、日本和德国，分别占 43.3%、11%和 7%。（Sensor Tower）

元宇宙/VRAR

【Quest 平台 8 款 VR 应用收入超 2000 万美元，124 款收入超 100 万美元】在上个 月举行的 GDC 大会上，Meta 内容生态总监 Chris Pruett 分享了 Quest 平台迄今为止达 到的营收里程牌情况。到目前为止，有 8 个应用程序的收入超过了 2000 万美元，124 个应用程序获得了 100 万美元以上的收入。（VR 陀螺）

【Meta 将开始在元宇宙中测试赚钱工具，帮助用户出售数字资产】据报道，Facebook 母公司 Meta 于当地时间周一发表声明称，该公司将开始测试用于在其虚拟现实社交平 台《Horizon Worlds》中销售数字资产的商业化工具。这是其建立元空间计划的一个关 键部分。这些工具最初将提供给该公司沉浸式平台的特定用户，工具和平台可通过 VR

头盔访问，并使这些用户能够销售虚拟时尚配件，或向其他用户提供数字世界特定内容

的付费访问服务。（新浪科技）

【中国互金协会等三协会:坚决遏制 NFT 金融化证券化倾向】财联社 4 月 13 日电，中 国互联网金融协会、中国银行业协会、中国证券业协会发布关于防范 NFT 相关金融风险 的倡议，坚决遏制 NFT 金融化证券化倾向，从严防范非法金融活动风险，自觉遵守以下 行为规范。一是不在 NFT 底层商品中包含证券、保险、信贷、贵金属等金融资产，变相 发行交易金融产品。二是不通过分割所有权或者批量创设等方式削弱NFT非同质化特征，变相开展代币发行融资(ICO)。三是不为 NFT 交易提供集中交易(集中竞价、电子撮合、若名交易、做市商等)、持续挂牌交易、标准化合约交易等服务，变相违规设立交易场所。四是不以比特币、以太币、泰达币等虚拟货币作为 NFT 发行交易的计价和结算工具。五

是对发行、售卖、购买主体进行实名认证，妥善保存客户身份资料和发行交易记录，积 极配合反洗钱工作。六是不直接或间接投资 NFT，不为投资 NFT 提供融资支持。（财联

社）

【VR 社交平台《Rec Room》 VR 月活用户突破 300 万】《Rec Room》是一款虚拟 社交游戏，除了 VR 头显以外，它还支持电脑、手机、PS 等非 VR 设备使用。该公司合 作伙伴负责人 Shawn Whiting 近日在采访中透露，该软件的 VR 月活用户总数在今年圣 诞假期不久达到了 300 万的峰值，这个数字是去年同期的 3 倍。此外，Whiting 还表示，这部分 VR 月活用户只占到总月活用户很小一部分，《Rec Room》在 IOS、安卓、PS、XBOX 等所有平台的装机总量已经有数十亿。（VR 陀螺）

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【北京:支持平台企业加快向硬科技转型，严防资本无序扩张】财联社 4 月 14 日电，北 京市委常委会昨天召开会议，研究全面从严治党(党建)工作考核和促进平台经济规范健

康发展等事项。会议指出，平台经济是北京的重要经济形态，要客观看待面临的挑战和

机遇，统筹发展和安全，多措并举促进规范健康持续发展。巩固前期整改成果，健全完

善规则制度，设臵好“红绿灯”。强化数据安全和个人信息保护，加强社会监管，严防

资本无序扩张。支持平台企业加快向硬科技转型，积极参与国际科技创新中心、全球数

字经济标杆城市、国际消费中心城市建设和疫情防控，更好赋能产业、赋能城市、赋能

生活，实现平台经济健康发展。（财联社）

【2022 年 3 月全球热门移动应用下载 TOP10 公布】Sensor Tower 商店情报数据显示，2022 年 3 月抖音及其海外版 TikTok 以超过 6300 万下载量，蝉联全球移动应用(非游戏) 下载榜冠军，较 2021 年 3 月增长 9.1%。其中，抖音的下载量占 11.2%，TikTok 美国 市场的下载量占比为 10.7%。Facebook 以超过 5680 万次下载排名第二，相较去年 3 月 增长 6%。印度是其下载量最大的市场，占 26%，其次是美国，占 7.7%。排名前五的 另外 3 款应用依次 Instagram、WhatsApp 和 Telegram。（SensorTower）

【豆瓣发布关于进一步加强饭圈”乱象治理专项行动的处罚公告，豆瓣鹅组被停用】豆 瓣发布关于进一步加强“饭圈”乱象治理专项行动的处罚公告(2022 年 4 月 14 日)。公

告称，根据《关于进一步加强“饭圈”乱象治理专项行动的公告》的工作要求，给豆友

营造一个清朗的网络讨论环境，豆瓣将持续配合开展整治“饭圈”乱象的专项工作。本 期整治工作中停用的部分问题小组包括豆瓣鹅组等。（36 氪）

【《移动互联网应用程序个人信息保护管理规定》将加快出台】工业和信息化部网络安 全管理局局长隋静在 14 日召开的发布会上表示，“我们将加快出台《工信领域数据安 全管理办法》《移动互联网应用程序个人信息保护管理规定》，研究制定 APP 收集使用

个人信息、车联网、人工智能等重要领域数据安全标准，强化个人信息保护和数据安全

监管。”（上证报）

3 子板块数据跟踪

（1）游戏：本周完美世界《幻塔》游戏畅销榜排名上升 33 位至 74 名，腾讯的重点游 戏《和平精英》和《王者荣耀》依然维持畅销榜前三。根据 App Store 现可预约游戏，近期即将上线的重点游戏包括中手游《奥特曼集结》（4/26）《全明星激斗》（8/30）网易《暗黑破坏神：不朽》（6/30）《战争怒吼》（5/26）。

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图表 5：重点公司核心游戏畅销榜排名变化情况

资料来源：七麦数据，国盛证券研究所

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图表 6：App Store 预计上线游戏情况

资料来源：appstore，国盛证券研究所

（2）院线：据猫眼专业版显示，内地电影市场本周周总票房（04.09-04.15）约 1.1 亿 元（不含服务费）。票房排名前三的电影《神奇动物：邓布利多之谜》（0.52 亿元）、《精灵旅社 4：变身大冒险》（0.10 亿元）、《边缘行者》（0.08 亿元）。

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图表 7：本周票房统计（2022.04.09-04.15）

综 合 票

元）

华夏电影发

司

资料来源：猫眼专业版，国盛证券研究所

（3）影视视频：根据艺恩数据统计的 2022 年 4 月 9 日至 4 月 15 日全平台剧集收视播 放量，《特战荣耀》排名第一，全网热度 74.9；《余生请多指教》排名第二，全网热度 68.2；《心居》排名第三，全网热度 63.5。前五热度剧集爱奇艺独播 2 部、腾讯视频独 播 1 部、芒果 tv 独播 1 部。2022 年 4 月 9 日至 4 月 15 日全平台综艺收视播放量，《王 牌对王牌第七季》排名第一，全网热度 62.8；《大侦探 7》排名第二，全网热度 60.4；《春日迟迟再出发》排名第三，全网热度 53.1。前五热度综艺腾讯视频独播 1 部、爱奇 艺独播 1 部、芒果 tv 独播 2 部。

图表 8：剧集周排名

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资料来源：艺恩数据，国盛证券研究所

图表 9：综艺周排名

资料来源：艺恩数据，国盛证券研究所

4 风险提示

政策监管风险，竞争加剧风险，疫情影响超预期风险。

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免责声明

国盛证券有限责任公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使 用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致 的任何损失负任何责任。

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分析师声明

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投资评级说明

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