评级（）有色金属行业周报：国内稳增长预期升温，金属价格高位运行

股票代码 ：
股票简称 ：
报告名称 ：有色金属行业周报：国内稳增长预期升温，金属价格高位运行
评级 ：增持
行业：

有色金属

行业研究/行业周报

国内稳增长预期升温，金属价格高位运行

收报于 3,211.24 点；深证成指跌幅为 2.60%，收报于 11,648.57 点；

沪深 300 涨幅为 0.99%，收报于 4,188.75 点。

执业证书号：S0010521010001 邮箱：wanghy@hazq.com

联系人：许勇其

执业证书号：S0010120070052 邮箱：xuqy@hazq.com

阻，部分铜加工企业出现减产和停工。库存方面，截至本周五，SHFE 铜库存约为 8.87 万吨，较上周同期下跌 8.18%短期供应端担忧叠加 海外高通胀给予铜价一定支撑。铝：本周铝价持续上涨。欧美天然气

继续飙涨，冶炼企业能源成本仍处于高位。同时，美国加大制裁力度，

联系人：王亚琪 将对俄铝加征 11%进口关税，海外供应紧张的局势不改。国内市场

执业证书号：S0010121050049 邮箱：wangyaqi@hazq.com
联系人：李煦阳
执业证书号：S0010121090014 邮箱：lixy@hazq.com

1.全球通胀高企，金价仍具上行动力 2022-04-10
2.俄乌局势不确定性仍存，金价震荡 运行 2022-04-04
3.俄乌冲突持续，通胀高企助推金价 上行 2022-03-27

方面，云南和广西等地复产顺利，电解铝产能有序释放，而下游加工 企业开工率因疫情因素影响仍有所下滑，后续仍需关注铝库存边际变 化。截至本周五，SHFE铝库存为29.99万吨，较上周同期下跌2.46%。锌：本周锌价变现偏强。近期受俄乌局势以及能源价格高企影响，海 外锌冶炼厂停产导致产量预期走低，全球精炼锌库存维持水平，锌价 持续走高。建议关注：紫金矿业、洛阳钼业、神火股份、明泰铝业、驰宏锌锗。

⚫新能源金属
本周新能源金属价格稳定。钴：本周钴价持续下行，截至本周五，长 江现货钴价为 55.90 万元/吨，较上周下跌 0.89%。硫酸钴价格为 11.80 万元/吨，维持上周价格；四氧化三钴价格为 43.25 万元/吨，较上周下跌 1.14%。海外方面，因南非洪水冲击，钴运输供应受阻。国内方面，疫情下上海多家终端车企停产，市场成交以刚需采购为主。锂：本周锂产品价格出现分化。截止周五，碳酸锂价格为 46 万元/吨，与上周价格下跌 3.16%；氢氧化锂价格为 50.89 万元/吨，与上周价 格上涨 3.04%。本周锂价有所下滑，但短期供应增量有限，支撑锂价 维持高位。需求方面，近期受国内疫情影响，下游厂家出现减产停工，目前上海正积极推进厂商复工复产，疫情对需求影响有限。建议重点 关注：钴产业一体化布局标的华友钴业、寒锐钴业；拥有较高锂资源 自给率的龙头企业赣锋锂业、天齐锂业；盐湖锂相关标的：盐湖股份、西藏珠峰、西藏矿业、中矿资源；锂云母相关标的：永兴材料、江特 电机；锂辉石相关标的：川能动力。

敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告

⚫贵金属
本周贵金属价格震荡上涨。黄金：截至本周四，COMEX 黄金价格为 1977.10 美元/盎司，较上周上涨 2.19%；伦敦现货黄金为 1963.25 美元/盎司，较上周上涨 1.60%。白银：COMEX 白银价格为 25.86 美 元/盎司，较上周上涨 4.63%；伦敦现货白银价格为 25.66 美元/盎司，下跌 5.23%。美联储 5 月预计加息 50 基点叠加上周美国经济数据强 劲，推动美元持续走强以及国债收益率上升，金价有所承压。但近期

俄乌冲突持续发酵，全球通胀高企背景下，金价仍具上行动力。建议

关注：赤峰黄金、山东黄金、银泰黄金。
⚫风险提示

需求不及预期；俄乌地缘战争持续发酵；美联储政策变动风险；上海

疫情失去控制。

正文目录

1 本周行业动态 ...................................................................................................................................................................... 5

1.1本周有色板块走势 ............................................................................................................................................................... 5 1.2各有色板块走势 ................................................................................................................................................................... 5

2 上市公司动态 ...................................................................................................................................................................... 6

2.1个股周涨跌幅 ....................................................................................................................................................................... 6 2.2重点公司公告 ....................................................................................................................................................................... 7 2.2.1 国内公司公告 ................................................................................................................................................................ 7 2.2.2 国外公司新闻 ................................................................................................................................................................ 8

3 数据追踪 .............................................................................................................................................................................. 9

3.1工业金属 ............................................................................................................................................................................... 9 3.1.1 工业金属期现价格 ........................................................................................................................................................ 9 3.1.2 基本金属库存情况 ...................................................................................................................................................... 10 3.2贵金属 ................................................................................................................................................................................. 12 3.2.1 贵金属价格数据 .......................................................................................................................................................... 12 3.2.2 贵金属持仓情况 .......................................................................................................................................................... 13 3.3小金属 ................................................................................................................................................................................. 14 3.3.1 新能源金属 .................................................................................................................................................................. 14 3.3.2 其他重点关注小金属 .................................................................................................................................................. 15 3.4稀土磁材 ............................................................................................................................................................................. 15

风险提示： ............................................................................................................................................................................ 16

图表目录

图表 1 本周有色板块跑输沪深 300 指数（%） ............................................................................................................................ 5 图表 2 铅锌板块涨幅最大（%） .................................................................................................................................................... 5 图表 3 个股宜安科技涨幅最大（%） ............................................................................................................................................ 6 图表 4 个股和胜股份跌幅最大（%） ............................................................................................................................................ 6 图表 5 本期 SHFE 基本金属活跃合约收盘价 ................................................................................................................................. 9 图表 6 本期 LME 基本金属 3 个月合约收盘价 .............................................................................................................................. 9 图表 7 本期基本金属现货价格 ....................................................................................................................................................... 9 图表 8 本期 LME 基本金属库存数据 ............................................................................................................................................ 10 图表 9 本期 SHFE 基本金属库存数据........................................................................................................................................... 10 图表 10 铜显性库存（吨） ........................................................................................................................................................... 11 图表 11 铝显性库存（吨） ........................................................................................................................................................... 11 图表 12 锌显性库存（吨） ........................................................................................................................................................... 11 图表 13 铅显性库存（吨） ........................................................................................................................................................... 11 图表 14 镍显性库存（吨） ........................................................................................................................................................... 11 图表 15 锡显性库存（吨） ........................................................................................................................................................... 11 图表 16 本期贵金属价格数据 ....................................................................................................................................................... 12 图表 17COMEX 黄金价格（美元/盎司） .................................................................................................................................... 13 图表 18 人民币指数及美元指数 ................................................................................................................................................... 13 图表 19 国债收益率 ....................................................................................................................................................................... 13 图表 20 美联储隔夜拆借利率 ....................................................................................................................................................... 13 图表 21 黄金持仓情况（吨） ....................................................................................................................................................... 13 图表 22 白银持仓情况（吨） ....................................................................................................................................................... 13 图表 23 本期新能源金属价格数据 ............................................................................................................................................... 14 图表 24 其他重点小金属价格数据 ............................................................................................................................................... 15 图表 25 本期稀土价格数据 ........................................................................................................................................................... 15

敬请参阅末页重要声明及评级说明4 / 17 证券研究报告

1 本周行业动态

1.1 本周有色板块走势

本周有色金属跑输大盘，跌幅为 2.93%。同期上证指数跌幅为 1.25%，收报于 3,211.24 点；深证成指跌幅为 2.60%，收报于 11,648.57 点；沪深 300 涨幅为 0.99%，收报于 4,188.75 点。

图表 1 本周有色板块跑输沪深 300 指数（%）

2 上市公司动态

2.1 个股周涨跌幅

有色行业中，公司周涨幅前五的为：宜安科技、驰宏锌锗、宏达股份、神火股份、

园城黄金，分别对应涨幅为 15.10%、13.98%、9.09%、.97%、8.39%。

周跌幅前五位的为：和胜股份、ST 金泰、大地熊、海星股份、龙磁科技，分别 对应的跌幅为 16.38%、14.51% 、14.04%、13.40%、13.26%。

2.2 重点公司公告

2.2.1 国内公司公告

⚫龙蟠科技：拟在襄阳市投资建设正极材料生产基地
拟与襄阳市襄城区人民政府签署《投资合同书》，计划投资 19 亿元区建设磷 酸铁锂正极材料生产基地项目。一期拟建设年产 5 万吨磷酸铁锂、2.5 万吨磷酸 铁项目。二期拟追加建设年产 5 万吨磷酸铁锂、2.5 万吨磷酸铁项目。

⚫铜陵有色：拟扩建 2 万吨电子铜箔项目
公司拟在铜陵扩建 2 万吨电子铜箔项目，项目实施主体为公司控股子公司安 徽铜冠铜箔集团股份有限公司全资子公司铜陵铜箔。

⚫华锋股份：与阿波罗公司建立全面战略合作关系

公司与阿波罗公司签订了《全面战略合作框架协议》，双方将围绕自动驾驶电 动车专用底盘的产品规划、研发方面实现合作共赢。

⚫ST 华钰：康桥奇锑金矿近日投产

公司合资公司塔铝金业投资的“塔铝金业康桥奇锑金矿”项目于近日投产，预 计年处理矿石量为 150 万吨，年产锑 1.6 万吨、金锭 2.2 吨。

⚫天赐材料：拟筹资约 45 亿新建锂电新材料等项目
拟发行可转债募资不超过 34.66 亿元，用于年产 15.2 万吨锂电新材料等项目。拟通过控股子公司宜昌天赐投资建设“年产 30 万吨磷酸铁项目（二期）”，项目 总投资为 10.05 亿元。

宁德时代：与印度尼西亚两公司合作开发动力电池产业链项目⚫
宁德时代控股公司普勤时代与印度尼西亚 ANTAM 和 PT IBI 签署三方协议，共同打造包括镍矿开采和冶炼、电池材料、电池制造和电池回收等在内的动力电 池产业链项目。

⚫中色股份：与中国十五冶和中色鑫诚签署施工合同

公司近日分别与中国十五冶和中色鑫诚签署了《俄罗斯巴依姆铜矿施工营地 16 栋建筑建设工程施工合同》和《印尼阿曼项目工程建设监理服务和设备制造监 制服务合同》。

敬请参阅末页重要声明及评级说明7 / 17 证券研究报告

2.2.2 国外公司新闻

⚫特汽车与 Lake Resources NL 签署供货协议
福特汽车已与澳大利亚锂矿公司 Lake Resources NL 签署了初步协议，后者 将通过其位于阿根廷的锂矿项目 Kachi 每年向福特提供 2.5 万吨锂。（smm）⚫智利政府起诉三家矿业巨头
智利政府正在起诉矿业巨头必和必拓、雅宝和安托法加斯塔，指控其在世界上地 球上最干燥的地方--阿塔卡马盐沼北部盐滩造成环境破坏。（Mining）
⚫Mt Felstead 矿区发现高品位矿藏
Legacy Minerals 宣布其在新南威尔士州全资拥有的 Bauloora 项目中的 Mt Felstead 矿区的初始钻孔中发现了高品位锌、铅、金和银。（长江有色）
⚫Pilbara Minerals 和浦项制铁在韩国建设氢氧化锂化工厂
澳大利亚 Pilbara Minerals 和韩国浦项制铁计划在 6 月底前在韩国建设年产 4.3 万吨氢氧化锂化工厂。（Mining）
⚫华新丽华收购青山集团旗下子公司部分股权
华新丽华向青山集团旗下之 Ever Rising Limited 及 Berg Holding Limited 取 得印尼 PT. Sunny Metal Industry 50.1% 股权，交易金额为美金 2 亿元，并于印尼 纬达贝青山工业园区投资冰镍厂及发电厂。（Mining）
⚫纽蒙特寻求全面控股 Yanacocha 矿
纽蒙特正在以 4800 万美元的价格收购住友商事在秘鲁 Yanacocha 矿的 5% 股 份，交易完成后，将成为 Yanacocha 矿的唯一所有者和经营者。（长江有色） ⚫年产能 46 万吨的 Albras 铝厂复产
海德鲁旗下位于巴西年产能 46 万吨的 Albras 铝厂正在复产，该厂预计将于 2022 年四季度恢复至正常运行。(长江有色）
⚫墨西哥下议院周日进行宪法修改案投票
墨西哥下议院将于周日就宪法能源改革进行投票，其中包括将锂国有化并保证国 有公用事业公司联邦电力委员会 (CFE) 拥有 54% 的市场份额。（Mining）

敬请参阅末页重要声明及评级说明8 / 17 证券研究报告

3 数据追踪

3.1 工业金属

3.1.1 工业金属期现价格

图表 5 本期 SHFE 基本金属活跃合约收盘价

资料来源：wind，华安证券研究所

图表 6 本期 LME 基本金属 3 个月合约收盘价

资料来源：wind，华安证券研究所

图表 7 本期基本金属现货价格

资料来源：wind，华安证券研究所

敬请参阅末页重要声明及评级说明9 / 17 证券研究报告

3.1.2 基本金属库存情况

图表 8 本期 LME 基本金属库存数据

资料来源：wind，华安证券研究所

图表 9 本期 SHFE 基本金属库存数据

资料来源：wind，华安证券研究所

敬请参阅末页重要声明及评级说明10 / 17 证券研究报 告

资料来源：wind，华安证券研究所

图表 12 锌显性库存（吨）

资料来源：wind，华安证券研究所

图表 14 镍显性库存（吨）

资料来源：wind，华安证券研究所

图表 13 铅显性库存（吨）

资料来源：wind，华安证券研究所

图表 15 锡显性库存（吨）

敬请参阅末页重要声明及评级说明11 / 17 证券研究报

告

3.2 贵金属

3.2.1 贵金属价格数据

图表 16 本期贵金属价格数据

资料来源：wind，华安证券研究所

敬请参阅末页重要声明及评级说明12 / 17 证券研究报

告

图表 17 COMEX 黄金价格（美元/盎司）Comex 黄金

资料来源：wind，华安证券研究所

图表 19 国债收益率

图表 18 人民币指数及美元指数

资料来源：wind，华安证券研究所

图表 20 美联储隔夜拆借利率

美国国债收益率：5年

资料来源：wind，华安证券研究所

美国联邦基金利率

资料来源：wind，华安证券研究所

3.2.2 贵金属持仓情况

1,600.0

资料来源：wind，华安证券研究所

资料来源：wind，华安证券研究所

敬请参阅末页重要声明及评级说明13 / 17 证券研究报 告

3.3 小金属
3.3.1 新能源金属

图表 23 本期新能源金属价格数据

资料来源：wind，华安证券研究所

敬请参阅末页重要声明及评级说明14 / 17 证券研究报 告

3.3.2 其他重点关注小金属

图表 24 其他重点小金属价格数据

资料来源：wind，华安证券研究所

3.4 稀土磁材

图表 25 本期稀土价格数据

资料来源：wind，华安证券研究所

敬请参阅末页重要声明及评级说明15 / 17 证券研究报 告

风险提示：
需求不及预期；俄乌地缘战争持续发酵；政策变动风险；上海疫情失去控制。

敬请参阅末页重要声明及评级说明16 / 17 证券研究报 告

分析师声明
本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，以勤勉的执业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告，本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息，本人对这些 信息的准确性或完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的信息和意见仅 供参考。本人过去不曾与、现在不与、未来也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收任何形式 的补偿，分析结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。

免责声明
华安证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。本报告由华安证券股份 有限公司在中华人民共和国（不包括香港、澳门、台湾）提供。本报告中的信息均来源于合规渠道，华安证券研 究所力求准确、可靠，但对这些信息的准确性及完整性均不做任何保证。在任何情况下，本报告中的信息或表述 的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必 注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。华安证券及其所属关联机构可能会 持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。

本报告仅向特定客户传送，未经华安证券研究所书面授权，本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形 式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。如欲引用或 转载本文内容，务必联络华安证券研究所并获得许可，并需注明出处为华安证券研究所，且不得对本文进行有悖 原意的引用和删改。如未经本公司授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或 转发者承担。本公司并保留追究其法律责任的权利。

以本报告发布之日起 6 个月内，证券（或行业指数）相对于同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准，A 股以沪深 300 指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标 的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以纳斯达克指数或标普 500 指数为基准。定义如下：行业评级体系
增持—未来 6 个月的投资收益率领先市场基准指数 5%以上;
中性—未来 6 个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至 5%;
减持—未来 6 个月的投资收益率落后市场基准指数 5%以上;
公司评级体系
买入—未来 6-12 个月的投资收益率领先市场基准指数 15%以上；
增持—未来 6-12 个月的投资收益率领先市场基准指数 5%至 15%；
中性—未来 6-12 个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至 5%；
减持—未来 6-12 个月的投资收益率落后市场基准指数 5%至 15%；
卖出—未来 6-12 个月的投资收益率落后市场基准指数 15%以上；
无评级—因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使无 法给出明确的投资评级。

敬请参阅末页重要声明及评级说明17 / 17 证券研究报 告