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评级（）农林牧渔行业周报第17期：猪价继续上涨，种业侵权打假进行时

发布时间： 2022年05月05日    作者： xn2oyhja    栏目：行业研报

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报告名称 ：农林牧渔行业周报第17期：猪价继续上涨，种业侵权打假进行时
评级 ：增持
行业：

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2022 年 05 月 01 日


猪价继续上涨，种业侵权打假进行时

农林牧渔行业周报第 17 期

种植产业链：在第22个世界知识产权日来临之际，4月24日，全国保护种业知识产权打击假冒伪劣套牌侵权视频会议在北京 召开，农业农村部副部长张桃林出席会议并讲话。会议强调，要深入学习贯彻习近平总书记重要指示批示精神，把思想行动 统一到中央决策部署上来，落实中央种业振兴行动有关要求，强化知识产权保护，严厉打击种业假冒伪劣、套牌侵权违法犯 罪行为，净化种业市场环境。 会议指出，种业知识产权保护 事关种业科技自立自强，事关种业振兴行动成败，事关国家粮 食安全根基。加强种业知识产权保护，是对育种创新者切身利 益的最大保护，对企业提升核心竞争力的最大支持，对种业原 始创新活力的最大激励。 会议要求，加强种业知识产权保护 要聚焦原始创新保护不足、调查取证难、侵权打击力度不够等 难点痛点，抓住关键环节，紧盯大案要案，加强部门协同、上 下联动，强化源头治理、技术支撑，健全工作机制，抓好宣传 引导，加快推进品种“身份证”管理，持续保持严查严打高压 态势，着力提升全链条全流程监管效能，全面提高种业知识产 权保护水平。会议发布了2022年农业植物新品种保护十大典型 案例和首批打假护权种子检测机构推荐名单，启动了全国农作 物品种 DNA 指纹库公共平台。本次会议进一步强调了种业知识 产权保护，完善了种业保护具体措施，有利于净化种业环境，激发企业研发创新活力，同时也提高了进入门槛，为种业企业 营造了良好的发展环境，头部企业迎来窗口期。标的选择方 面，我们重点推荐先发优势明显的大北农、隆平高科以及杂交 玉米品种表现优异的登海种业。

甘蔗的宿根在国内是 3 年，但在巴西和澳洲是 5 到 7 年，这就 是过去糖整体供给较为充足，压制糖价多年未涨的原因，但是 周期只会迟到不会缺席。2022 年距离上一轮周期高点已经整整 六年，叠加石油价格超预期上涨和全球货币大放水，以及近年 由于太阳黑子运动导致的全球极端气候频发，糖的新一轮上行 周期已经开始。标的选择方面，稳健标的重点推荐国内糖业龙 头中粮糖业，弹性标的南宁糖业有望充分受益。

此外，持续推荐估值仅 9 倍的化工股梅花生物。我们预计，2022 年的业绩弹性来源于 2021 年底赖氨酸新增产能投产。长

评级及分析师信息
行业走势图
8%
2%
-4%
-9%
-15%-21%
2021/042021/072021/102022/012022/04
农林牧渔沪深300

邮箱：zhousha@hx168.com.cn
SAC NO：S1120519110005
联系电话：0755-23947349

期来看味精和氨基酸行业受制于碳中和背景下的新增产能受 限，估值中枢有望抬升。

134638

生猪养殖：根据猪易通数据，本周全国生猪均价 14.75 元/公

斤，周环比上升 7.11%，涨幅较上周略有收窄。五一假期在 即，商超有一定备货需求，猪价仅在上周末短暂回调整理后就 证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p1

再度上行。另外，第五批 4 万吨储备冻猪肉收储流拍后，华商

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储发布第六批 4 万吨猪肉收储将在 29 日下午竞价交易，尽管第 四批收储流拍 3.73 万吨，第五批收储全部流拍，持续多次收储 对市场信心的提振作用较为明显。需要注意的是，消费市场并 未出现明显改善，猪肉供应总体上依旧偏宽松，我们预计节后 市场需求将会出现一定回落，上半年猪价运行的大方向仍然相 对偏弱，产能将持续去化。从当前时间节点来看，部分优质生 猪养殖股头均市值已回落至历史较低水平，配置窗口逐步打 开。具体标的选择方面，依次推荐：京基智农、温氏股份，此 外，正邦科技、天邦股份、新希望、天康生物、立华股份、唐 人神、新五丰、傲农生物、金新农等有望充分受益。

风险提示
生猪产能恢复进程不及预期，产品销售不及预期，转基因商业 化进程不及预期。

盈利预测与估值：

重点公司
股票 股票 收盘价 投资 EPS(元) P/E
代码 名称 （元） 评级 2020A 2021E 2022E 2023E 2020A 2021E 2022E 2023E
600737.SH 中粮糖业 7.17 买入 0.25 0.59 0.80 0.88 28.68 12.15 8.96 8.15
002726.SZ 龙大美食 10.02 买入 0.91 1.16 1.46 1.77 11.01 8.64 6.86 5.66
601952.SH 苏垦农发 13.97 买入 0.49 0.67 0.82 - 28.51 20.85 17.04 -
002041.SZ 登海种业 22.04 买入 0.12 0.22 0.36 0.48 183.67 100.18 61.22 45.92
600313.SH 农发种业 7.96 买入 0.03 0.09 0.13 - 265.33 88.44 61.23 -
300087.SZ 荃银高科 14.62 买入 0.31 0.46 0.62 - 47.16 31.78 23.58 -
600371.SH 万向德农 11.88 买入 0.19 0.30 0.39 - 62.53 39.60 30.46 -
000998.SZ 隆平高科 16.30 买入 0.09 0.59 - - 181.11 27.63 - -
002385.SZ 大北农 7.18 买入 0.47 0.66 0.78 - 15.28 10.88 9.21 -
600195.SH 中牧股份 11.08 买入 0.41 0.56 0.71 0.86 27.02 19.79 15.61 12.88
002688.SZ 金河生物 4.21 买入 0.18 0.43 0.74 0.92 23.39 9.79 5.69 4.58
600873.SH 梅花生物 8.57 买入 0.32 0.76 0.91 1.18 26.78 11.28 9.42 7.26
300498.SZ 温氏股份 18.66 买入 1.17 1.44 1.83 1.50 15.95 12.96 10.20 12.44
资料来源：Wind，华西证券研究所；股价截至 2022 年 4 月 29 日收盘价（注：龙大肉食为华西农业 & 食品饮料联合覆盖标的）

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正文目录

  1. 本周观点.......................................................................................................................................................................................................5 2. 行情回顾.......................................................................................................................................................................................................6 3. 重点农产品数据跟踪 ................................................................................................................................................................................8 3.1. 玉米 ...........................................................................................................................................................................................................8 3.2. 小麦 ...........................................................................................................................................................................................................8 3.3. 水稻 ...........................................................................................................................................................................................................9 3.4. 大豆 ........................................................................................................................................................................................................ 10 3.5. 棉花 ........................................................................................................................................................................................................ 11 3.6. 饲料、维生素价格 ............................................................................................................................................................................. 12 3.7. 生猪养殖 ............................................................................................................................................................................................... 14 3.8. 肉禽养殖 ............................................................................................................................................................................................... 15 3.9. 水产养殖 ............................................................................................................................................................................................... 16 3.10. 糖价...................................................................................................................................................................................................... 18 3.11. 蔬菜...................................................................................................................................................................................................... 18 3.12. 进口数据 ............................................................................................................................................................................................. 20 4. 下周大事提醒........................................................................................................................................................................................... 21 5. 风险提示.................................................................................................................................................................................................... 21

图表目录

图 1 本周（4 月 25 日-4 月 29 日）农林牧渔行业涨幅排行位 ......................................................................................................6 图 2 本周农林牧渔板块涨跌幅示意图 ...................................................................................................................................................6 图 3 本周农林牧渔子板块涨跌幅示意图 ..............................................................................................................................................6 图 4 本周农林牧渔板块个股涨幅前五标的 ..........................................................................................................................................7 图 5 本周农林牧渔板块个股跌幅前五标的 ..........................................................................................................................................7 图 6 2004-2022 年，农林牧渔（申万）与全部 A 股、沪深 300PE 估值比较（TTM） .............................................................7 图 7 玉米均价 2857.65 元/吨，周环比+0.57% ...................................................................................................................................8 图 8 国际玉米价 8.97 美元/蒲式耳，周环比-0.66% ........................................................................................................................8 图 9 本周小麦均价 3286.67 元/吨，周环比+0.29% ..........................................................................................................................9 图 10 国际小麦价 11.69 美元/蒲式耳，周环比-1.70%....................................................................................................................9 图 11 本周早稻均价 2656.00 元/吨，周环比-1.41% ..................................................................................................................... 10 图 12 粳稻期货价 2807.00 元/吨,周环比-1.39% ............................................................................................................................ 10 图 13 大豆均价 5765.58 元/吨，周环比+1.35% .............................................................................................................................. 11 图 14 国际大豆价 654.68 美元/吨，周环比-1.73% ....................................................................................................................... 11 图 15 2021 年 1 月新疆棉花均价 12573.50 元/吨........................................................................................................................... 12 图 16 2021 年 11 月全球棉花市场价 126.54 美分/磅 .................................................................................................................... 12 图 17 生猪饲料均价 3.68 元/公斤, 周环比持平 ............................................................................................................................ 13 图 18 肉鸡饲料均价 4.02 元/公斤, 周环比持平 ............................................................................................................................ 13 图 19 维生素 E 均价 90.00 元/千克，周环比持平.......................................................................................................................... 13 图 20 维生素 B6 均价 135.00 元/千克，周环比持平 ..................................................................................................................... 13 图 21 维生素 A 均价 209.00 元/千克，周环比-0.48% ................................................................................................................... 14 图 22 维生素 B2 均价 91.60 元/千克，周环比+6.51% ................................................................................................................... 14 图 23 本周生猪均价 14.75 元/公斤，周环比+7.11% ..................................................................................................................... 14 图 24 生猪期货均价 18462.00 元/吨，周环比+8.45% ................................................................................................................... 14 图 25 本周生猪宰后均重 88.02 公斤，周环比持平 ....................................................................................................................... 15 图 26 3 月定点屠宰 2590.00 万头，月环比+65.18% ...................................................................................................................... 15 图 27 仔猪均价 506.30 元/头，周环比+9.76% ................................................................................................................................ 15 图 28 二元母猪均价 2165.36 元/头，周环比-0.18% ..................................................................................................................... 15 图 29 本周鸡苗均价 2.02 元/羽，周环比持平 ................................................................................................................................ 16

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图 30 本周毛鸡均价 4.67 元/斤，周环比+0.30% ............................................................................................................................ 16 图 31 本周肉鸡出栏成本 4.53 元/斤，周环比持平 ....................................................................................................................... 16 图 32 本周毛鸡利润 3.34 元/羽，周环比+13.22%.......................................................................................................................... 16 图 33 本周海参均价 180.00 元/公斤，周环比持平 ....................................................................................................................... 17 图 34 本周鲍鱼均价 100.00 元/公斤，周环比持平.......................................................................................................................... 17 图 35 本周扇贝均价 10.00 元/公斤，周环比持平.......................................................................................................................... 17 图 36 本周草鱼均价 17.50 元/公斤，周环比-5.41% ..................................................................................................................... 17 图 37 本周鲤鱼均价 13.50 元/公斤，周环比-3.57% ..................................................................................................................... 18 图 38 本周罗非鱼均价 17.90 元/公斤，周环比持平 ..................................................................................................................... 18 图 39 柳糖现货价 5886.00 元/吨，周环比+99.29% ....................................................................................................................... 18 图 40 国际原糖价 19.03 美分/磅，周环比-4.52%.......................................................................................................................... 18 图 41 本周菌菇类价格指数 140.98，周环比-11.76% .................................................................................................................... 19 图 42 本周叶菜类价格指数 125.66，周环比-17.52% .................................................................................................................... 19

表 1 玉米供需平衡表 ..................................................................................................................................................................................8 表 2 小麦供需平衡表 ..................................................................................................................................................................................9 表 3 水稻供需平衡表 ............................................................................................................................................................................... 10 表 4 大豆供需平衡表 ............................................................................................................................................................................... 11 表 5 棉花供需平衡表 ............................................................................................................................................................................... 12 表 6 主要农产品进口情况 ...................................................................................................................................................................... 20 表 7 下周上市公司重要事项提示......................................................................................................................................................... 21

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1.本周观点

种植产业链：在第 22 个世界知识产权日来临之际，4 月 24 日，全国保护种业知 识产权打击假冒伪劣套牌侵权视频会议在北京召开，农业农村部副部长张桃林出席会 议并讲话。会议强调，要深入学习贯彻习近平总书记重要指示批示精神，把思想行动 统一到中央决策部署上来，落实中央种业振兴行动有关要求，强化知识产权保护，严 厉打击种业假冒伪劣、套牌侵权违法犯罪行为，净化种业市场环境。 会议指出，种 业知识产权保护事关种业科技自立自强，事关种业振兴行动成败，事关国家粮食安全 根基。加强种业知识产权保护，是对育种创新者切身利益的最大保护，对企业提升核 心竞争力的最大支持，对种业原始创新活力的最大激励。 会议要求，加强种业知识 产权保护要聚焦原始创新保护不足、调查取证难、侵权打击力度不够等难点痛点，抓 住关键环节，紧盯大案要案，加强部门协同、上下联动，强化源头治理、技术支撑，健全工作机制，抓好宣传引导，加快推进品种“身份证”管理，持续保持严查严打高 压态势，着力提升全链条全流程监管效能，全面提高种业知识产权保护水平。会议发 布了 2022 年农业植物新品种保护十大典型案例和首批打假护权种子检测机构推荐名 单，启动了全国农作物品种 DNA 指纹库公共平台。本次会议进一步强调了种业知识产 权保护，完善了种业保护具体措施，有利于净化种业环境，激发企业研发创新活力，同时也提高了进入门槛，为种业企业营造了良好的发展环境，头部企业迎来窗口期。标的选择方面，我们重点推荐先发优势明显的大北农、隆平高科以及杂交玉米品种 表现优异的登海种业。

甘蔗的宿根在国内是 3 年，但在巴西和澳洲是 5 到 7 年，这就是过去糖整体供给 较为充足，压制糖价多年未涨的原因，但是周期只会迟到不会缺席。2022 年距离上 一轮周期高点已经整整六年，叠加石油价格超预期上涨和全球货币大放水，以及近年 由于太阳黑子运动导致的全球极端气候频发，糖的新一轮上行周期已经开始。标的 选择方面，稳健标的重点推荐国内糖业龙头中粮糖业，弹性标的南宁糖业有望充分 受益。

此外，持续推荐估值仅 9 倍的化工股梅花生物。我们预计，2022 年的业绩弹性 来源于 2021 年底赖氨酸新增产能投产。长期来看味精和氨基酸行业受制于碳中和背 景下的新增产能受限，估值中枢有望抬升。

生猪养殖：根据猪易通数据，本周全国生猪均价 14.75 元/公斤，周环比上升 7.11%，涨幅较上周略有收窄。五一假期在即，商超有一定备货需求，猪价仅在上周 末短暂回调整理后就再度上行。另外，第五批 4 万吨储备冻猪肉收储流拍后，华商储 发布第六批 4 万吨猪肉收储将在 29 日下午竞价交易，尽管第四批收储流拍 3.73 万 吨，第五批收储全部流拍，持续多次收储对市场信心的提振作用较为明显。需要注意 的是，消费市场并未出现明显改善，猪肉供应总体上依旧偏宽松，我们预计节后市场 需求将会出现一定回落，上半年猪价运行的大方向仍然相对偏弱，产能将持续去化。从当前时间节点来看，部分优质生猪养殖股头均市值已回落至历史较低水平，配置窗 口逐步打开。具体标的选择方面，依次推荐：京基智农、温氏股份，此外，正邦科 技、天邦股份、新希望、天康生物、立华股份、唐人神、新五丰、傲农生物、金新 农等有望充分受益。

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2.行情回顾

本周（2022 年 4 月 25 日-2022 年 4月 29 日）农林牧渔（申万）板块下跌7.08%。

截至 2022 年 4 月 29 日，上证综指收于 3047.06，周涨幅-1.29%；深证成指收于 11021.44，周涨幅-0.27%；创业板指收于 2319.14，周涨幅 0.98%；沪深 300 收于 4016.24，周涨幅 0.07%；农林牧渔（申万）指数收于 3211.55，周涨幅-7.08%；其中，农林牧渔行业子板块周涨幅居前三的分别为林业（+0.00%）；农业综合（+0.00%）；农 产品加工（-4.12%）。

图 1 本周（4 月 25 日-4 月 29 日）农林牧渔行业涨幅排行位

6%
4%
2
2
-2%
-4%
-6%
-8%
-10%
-10%
-12%
建筑装饰		电气设备
建筑材料
食品饮料
家庭电器
采掘
有色金属
房地产
国防军工
医药生物
通信		商业贸易电子汽车传媒休闲服务交通运输机械设备钢铁银行计算机化工非银金融综合轻工制造农林牧渔纺织服装
资料来源：Wind，华西证券研究所
图 2 本周农林牧渔板块涨跌幅示意图 		图 3 本周农林牧渔子板块涨跌幅示意图
2.0%
0.0%
-2.0%
-4.0%
-6.0%
-8.0%
创业板指沪深300深证成指上证综指农林牧渔

周涨跌幅

0%
-5%
-10%
-15%
林业农业综合农产品加工饲料种植业畜禽养殖动物保健渔业

周涨跌幅

资料来源：Wind，华西证券研究所

资料来源：Wind，华西证券研究所

农林牧渔个股表现方面上，涨幅居前五的个股为天山生物（+6.73%）、梅花生

物（+6.33%）、海大集团（+2.27%）、佳沃股份（+1.55%）、晨光生物（0.98%）；跌幅 居前五的个股为丰乐种业（-22.47%）、ST 昌鱼（-22.40%）、新赛股份（-19.49%）、傲农生物（-18.12%）、正虹科技（-17.46%）。

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图 4 本周农林牧渔板块个股涨幅前五标的
8% 6% 4% 2% 0% 天山生物 梅花生物 海大集团 佳沃股份 晨光生物
周涨跌幅
图 5 本周农林牧渔板块个股跌幅前五标的
正虹科技 傲农生物 新赛股份ST昌鱼丰乐种业

0%-5%-10%-15%-20%-25% 周涨跌幅

资料来源：Wind，华西证券研究所 资料来源：Wind，华西证券研究所

板块估值方面，截至 2022 年 4 月 29 日，农林牧渔（申万）PE 估值（TTM）为 30.31，历史均值为 39.65，现估值水平较历史均值约溢价-23.54%。其中畜禽养殖 PE（TTM，整体法）为 19.66（历史均值为 48.55），动物保健 PE（TTM，整体法）为 28.25（历史均值为41.88），饲料PE（TTM，整体法）为85.51（历史均值为46.28）。

图 6 2004-2022 年，农林牧渔（申万）与全部 A 股、沪深 300PE 估值比较（TTM）

120
100
80
60
40
20
0

2004/04/292007/04/292010/04/292013/04/292016/04/292019/04/292022/04/29
SW农林牧渔全部A股沪深300

资料来源：Wind，华西证券研究所

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3.重点农产品数据跟踪

3.1.玉米

玉米：本周玉米现货均价 2857.65 元/吨，周环比上涨 0.57%；玉米国际现货均 价 8.97 美元/蒲式耳，周环比下跌 0.66%。

图 7 玉米均价 2857.65 元/吨，周环比+0.57%
3500
3000
2500
2000		图 8 国际玉米价 8.97 美元/蒲式耳，周环比-0.66%
9
8
7
6

5

15002020/04/292021/04/292022/04/2942020/04/292021/04/292022/04/29
10003
2019/04/29
2019/04/29

现货价:玉米:平均价 元/吨 资料来源：Wind，华西证券研究所

表 1 玉米供需平衡表

国际现货价:玉米 美元/蒲式耳 资料来源：Wind，华西证券研究所

指标名称 玉米:期初玉米:产玉米:进玉米:饲料玉米:国内玉米:出玉米:期
消费总计:末库存:
库存:中国 量:中国 口:中国 消费:中国 口:中国
中国 中国
单位 百万吨 百万吨 百万吨 百万吨 百万吨 百万吨 百万吨
2016 212.02 263.61 2.46 185.00 255.00 0.08 223.02
2017 223.02 259.07 3.46 187.00 263.00 0.02 222.53
2018 222.53 257.33 4.48 191.00 274.00 0.02 210.32
2019 210.32 260.77 7.00 185.00 270.00 0.02 208.07
2020 208.07 260.00 7.00 188.00 275.00 0.02 200.05

资料来源：Wind,华西证券研究所

3.2.小麦

小麦：本周国内小麦均价 3286.67 元/吨，周环比上涨 0.29%；小麦国际现货均

价 11.69 美元/蒲式耳，周环比下跌 1.70%。

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图 9 本周小麦均价 3286.67 元/吨，周环比+0.29% 3500
3000		图 10 国际小麦价 11.69 美元/蒲式耳，周环比-1.70% 12
10

8

25002020/04/292021/04/292022/04/2962020/04/292021/04/292022/04/29
20004
2019/04/292019/04/29
现货价:平均价:小麦 元/吨国际现货价:小麦(美) 美元/蒲式耳

资料来源：Wind，华西证券研究所

表 2 小麦供需平衡表

资料来源：Wind，华西证券研究所

指标名称 小麦:期初小麦:产小麦:进小麦:饲料小麦:国内小麦:出小麦:期末
消费总计:
库存:中国 量:中国 口:中国 消费:中国 口:中国 库存:中国
中国
单位 百万吨 百万吨 百万吨 百万吨 百万吨 百万吨 百万吨
2016 97.00 133.27 4.41 17.00 119.00 0.75 114.93
2017 114.93 134.33 3.94 17.50 121.00 1.00 131.20
2018 131.20 131.43 3.15 20.00 125.00 1.01 139.77
2019 139.77 133.59 4.00 19.00 126.00 1.00 150.36
2020 150.36 135.00 6.00 20.00 130.00 1.00 160.36

资料来源：Wind,华西证券研究所

3.3.水稻

水稻：本周国内早稻现货价均价 2656.00 元/吨，周环比下跌 1.41%；粳稻期货

结算价 2807.00 元/吨，周环比下跌 1.39%。

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图 12 粳稻期货价 2807.00 元/吨,周环比-1.39%
4000
3600
3200
2800
2400
2000
图 11 本周早稻均价 2656.00 元/吨，周环比-1.41%
3000
2800
2600
2400
2200
2000
2019/04/292020/04/292021/04/292022/04/29
2019/04/292020/04/292021/04/292022/04/29

现货价:平均价:早稻 元/吨

资料来源：Wind，华西证券研究所

表 3 水稻供需平衡表

期货结算价(连续):粳稻 元/吨 资料来源：Wind，华西证券研究所

指标稻谷:产稻谷:进稻谷:总供稻谷:国内消稻谷:出稻谷:总消稻谷:期末稻谷:年末
库存/消费
名称 量 口量 给量 费量 口量 费量 库存
量
单位 千吨 千吨 千吨 千吨 千吨 千吨 千吨 %
2016 211092 5643 345600 195907 1486 197393 148207 75.10
2017 212675 4990 365872 194359 2384 196743 169129 85.96
2018 206650 3606 379385 199491 4093 203584 175801 86.35
2019 196960 3260 376021 199936 3260 203196 172825 85.05
2020 204766 3220 380811 200086 3860 203946 176865 86.72

资料来源：Wind,华西证券研究所

3.4.大豆

本周国产大豆均价5765.58元/吨，周环比上涨1.35%；大豆国际现货均价654.68

美元/吨，周环比下跌 1.73%。

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图 13 大豆均价 5765.58 元/吨，周环比+1.35% 5500

图 14 国际大豆价 654.68 美元/吨，周环比-1.73%

5000 550

4500 450

4000

35002020/04/292021/04/292022/04/293502020/04/292021/04/292022/04/29
3000250
2019/04/29
2019/04/29
现货价:大豆 元/吨国际现货价:大豆(阿) 美元/吨

资料来源：Wind，华西证券研究所

表 4 大豆供需平衡表

资料来源：Wind，华西证券研究所

指标名称 大豆:产量 大豆:进口量 大豆:总供 给量 大豆:国内大豆:出大豆:总消大豆:期大豆:年
末库存/
消费量 口量 费量 末库存
消费量
单位 千吨 千吨 千吨 千吨 千吨 千吨 千吨 %
2016 11850.00 93500.00 117270.00 110160.00 100.00 110260.00 7010.00 6.36
2017 15300.00 94130.00 116440.00 109960.00 220.00 110180.00 6260.00 5.68
2018 15700.00 82600.00 104560.00 96750.00 230.00 96980.00 7580.00 7.82
2019 16950.00 91500.00 116030.00 107390.00 250.00 107640.00 8390.00 7.79
2020 15850.00 93500.00 117740.00 109190.00 400.00 109590.00 8150.00 7.43

资料来源：Wind,华西证券研究所

3.5.棉花

2021 年 1 月新疆棉花价格均价 12573.50 元/吨，月环比持平；2021 年 11 月全球

棉花市场价 126.54 美分/磅，月环比持平。

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图 15 2021 年 1 月新疆棉花均价 12573.50 元/吨 20000
15000		 图 16 2021 年 11 月全球棉花市场价 126.54 美分/磅 200
150

100

100002020/04/292021/04/292022/04/29502020/04/292021/04/292022/04/29
50000
2019/04/292019/04/29

价格:棉花(新疆产):中国:FOB 元/吨 资料来源：Wind，华西证券研究所

表 5 棉花供需平衡表

实际市场价格:全球:棉花 美分/磅 资料来源：Wind，华西证券研究所

指标名称 棉花:总供给量 棉花:国内消费量 棉花:棉花:总消棉花:棉花:年棉花:棉花:国
期末库末库存/总供给内消费
出口量 费量
存 消费量 量 量
单位 千吨 千吨 千吨 千吨 千吨 千吨 千吨 %
2016 3957 1110 14847 7680 12.00 7692 7155 93.00
2017 4199 1330 12684 7000 15.00 7115 5569 75.04
2018 4431 2030 12030 7665 30.00 7795 4235 54.85
2019 4363 2046 10644 7125 50.00 7275 3369 46.31
2020 4317 2315 10001 6752 50.00 6902 3099 44.90

资料来源：Wind,华西证券研究所

3.6.饲料、维生素价格

本周生猪饲料均价 3.68 元/公斤，周环比持平；肉鸡饲料均价 4.02 元/公斤，周 环比持平。

本周维生素 E 均价 90.00 元/千克，周环比持平；维生素 B6 均价 135.00 元/千 克，周环比持平。

本周维生素 A 均价 209.00 元/千克，周环比下跌 0.48%；维生素 B2 均价 91.60 元 /千克，周环比上涨 6.51%。

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图 18 肉鸡饲料均价 4.02 元/公斤, 周环比持平 4.5
4.0
3.5
3.0
2.5
图 17 生猪饲料均价 3.68 元/公斤, 周环比持平 4.0
3.5
3.0
2.5
2.0
2019/04/292020/04/292021/04/292022/04/292019/04/292020/04/292021/04/292022/04/29

平均价:生猪饲料 元/公斤 资料来源：Wind，华西证券研究所

图 19 维生素 E 均价 90.00 元/千克，周环比持平

平均价:肉鸡饲料 元/公斤 资料来源：Wind，华西证券研究所

图 20 维生素 B6 均价 135.00 元/千克，周环比持平

% 1002020/04/292021/04/292022/04/293002020/04/292021/04/292022/04/29
80250
60200
40150
100
2050
00
2019/04/292019/04/29

市场报价:维生素E:50%:国产 元/千克 资料来源：Wind，华西证券研究所

市场报价:维生素B6:98%:国产 元/千克 资料来源：Wind，华西证券研究所

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图 21 维生素 A 均价 209.00 元/千克，周环比-0.48%
1000
800
600
400
200
0		图 22 维生素 B2 均价 91.60 元/千克，周环比+6.51%
300
250
200
150
100
50
0
2019/04/292020/04/292021/04/292022/04/292019/04/292020/04/292021/04/292022/04/29

市场报价:维生素A(50万IU/g):国产 元/千克 资料来源：Wind，华西证券研究所

3.7.生猪养殖

市场报价:维生素B2:80%:国产 元/千克 资料来源：Wind，华西证券研究所

本周生猪均价 14.75 元/公斤，周环比上涨 7.11%；生猪期货均价 18462.00 元/ 吨，周环比上涨 8.45%。

本周生猪宰后均重 88.02 公斤，周环比持平；2022 年 3 月生猪定点屠宰企业屠宰 量 2590.00 万头，月环比上涨 65.18%。

本周仔猪均价 506.30 元/头，周环比上涨 9.76%；二元母猪均价 2165.36 元/头，周环比下跌 0.18%。

图 23 本周生猪均价 14.75 元/公斤，周环比+7.11% 图 24 生猪期货均价 18462.00 元/吨，周环比+8.45%

50
40
30
20
10		35000
30000
25000
20000
15000
10000

5000

02020/04/292021/04/292022/04/2902021/10/292022/01/292022/04/29
2019/04/29
2021/07/29
生猪价格（元/公斤）期货收盘价(活跃合约):生猪

资料来源：猪易通，华西证券研究所

资料来源：Wind，华西证券研究所

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证券研究报告|行业研究周报
图 25 本周生猪宰后均重 88.02 公斤，周环比持平 100
95		 图 26 3 月定点屠宰 2590.00 万头，月环比+65.18% 4000
3000

90
2000
85

802020/04/292021/04/292022/04/2910002020/04/292021/04/292022/04/29
750
2019/04/292019/04/29

宰后均重:白条猪肉(瘦肉型):平均值 公斤 资料来源：Wind，华西证券研究所

图 27 仔猪均价 506.30 元/头，周环比+9.76%

生猪定点屠宰企业屠宰量 万头 资料来源：Wind，华西证券研究所

图 28 二元母猪均价 2165.36 元/头，周环比-0.18%

650
600
550		6000
5000
4000

3000

50020002022/04/29
4501000
4000
2022/01/292022/02/282022/03/312019/04/292020/04/292021/04/29
元/公斤 仔猪价格（元/公斤）二元母猪（元/头）
资料来源：搜猪网，华西证券研究所资料来源：Wind，华西证券研究所

3.8.肉禽养殖

本周鸡苗均价 2.02 元/羽，周环比持平；毛鸡均价 4.67 元/斤，周环比上升

0.30%。

本周肉鸡出栏成本价为 4.53 元/斤，周环比持平；毛鸡养殖利润 3.34 元/羽，周

环比上升 13.22%。

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证券研究报告|行业研究周报
图 29 本周鸡苗均价 2.02 元/羽，周环比持平 15
10		图 30 本周毛鸡均价 4.67 元/斤，周环比+0.30% 8
6

4

52020/04/292021/04/292022/04/2922020/04/292021/04/292022/04/29
00
2019/04/292019/04/29

全国：肉鸡苗：平均价 元/羽 资料来源：禽病网，华西证券研究所

图 31 本周肉鸡出栏成本 4.53 元/斤，周环比持平

全国：收购价：肉毛鸡 元/500克 资料来源：禽病网，华西证券研究所

图 32 本周毛鸡利润 3.34 元/羽，周环比+13.22%

62022/04/29% 152022/04/22
510
45
30
2
1-5
0-10
2019/04/292020/04/292021/04/29
2019/04/222020/04/222021/04/22
出栏成本价:肉鸡 元/500克养殖利润:毛鸡 元/羽
资料来源：Wind，华西证券研究所 资料来源：Wind，华西证券研究所

3.9.水产养殖

本周海参均价 180.00 元/公斤，周环比持平；鲍鱼均价 100.00 元/公斤，周环比 持平。

本周扇贝均价 10.00 元/公斤，周环比持平；草鱼均价 17.50 元/公斤，周环比下 跌 5.41%。

本周鲤鱼均价 13.50 元/公斤，周环比下跌 3.57%；罗非鱼均价 17.90 元/公斤，周环比持平。

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证券研究报告|行业研究周报

图 34 本周鲍鱼均价 100.00 元/公斤，周环比持平 400
300
200
100
0
图 33 本周海参均价 180.00 元/公斤，周环比持平
300
250
200
150
100
50
0
2019/04/292020/04/292021/04/292022/04/292019/04/292020/04/292021/04/292022/04/29

大宗价:海参 周 元/千克 资料来源：农业农村部，华西证券研究所

图 35 本周扇贝均价 10.00 元/公斤，周环比持平

大宗价:鲍鱼 周 元/千克 资料来源：农业农村部，华西证券研究所

图 36 本周草鱼均价 17.50 元/公斤，周环比-5.41%

152020/04/292021/04/292022/04/29302020/04/292021/04/292022/04/29
10
20
5
10
0
0
2019/04/292019/04/29

大宗价:扇贝 周 元/千克 资料来源：农业农村部，华西证券研究所

大宗价:草鱼 周 元/千克 资料来源：农业农村部，华西证券研究所

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证券研究报告|行业研究周报

图 38 本周罗非鱼均价 17.90 元/公斤，周环比持平 25
20
15
10
5
0
图 37 本周鲤鱼均价 13.50 元/公斤，周环比-3.57%
25
20
15
10
5
0
2019/04/292020/04/292021/04/292022/04/29
2019/04/292020/04/292021/04/292022/04/29

大宗价:鲤鱼 周 元/千克 资料来源：农业农村部，华西证券研究所

大宗价:罗非鱼 周 元/千克 资料来源：农业农村部，华西证券研究所

3.10.糖价

本周国内柳糖现货价5886.00元/吨，周环比上涨99.29%；国际原糖现货价19.03

美分/磅，周环比下跌 4.52%。

图 39 柳糖现货价 5886.00 元/吨，周环比+99.29% 7000
6500
6000		图 40 国际原糖价 19.03 美分/磅，周环比-4.52% =% 30
25
20

15

55002020/04/292021/04/292022/04/29102020/04/292021/04/292022/04/29
50005
45000
2019/04/292019/04/29

现货价:白砂糖:柳州 元/吨 资料来源：Wind，华西证券研究所

国际现货价:原糖 美分/磅 资料来源：农业农村部，华西证券研究所

3.11.蔬菜
本周中国寿光蔬菜价格指数：菌菇类为 140.98，周环比下跌 11.76%；中国寿光

蔬菜价格指数：叶菜类为 125.66，周环比下跌 17.52%。

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图 41 本周菌菇类价格指数 140.98，周环比-11.76%
250
200
150		图 42 本周叶菜类价格指数 125.66，周环比-17.52% =% 400
300
200

100

502020/04/292021/04/292022/04/291002020/04/292021/04/292022/04/29
00
2019/04/292019/04/29

2010年4、6、8三个月平均价=100

资料来源：Wind，华西证券研究所

2010年4、6、8三个月平均价=100

资料来源：农业农村部，华西证券研究所

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3.12.进口数据

表 6 主要农产品进口情况

资料来源：海关总署，华西证券研究所 乳）
品类 单位 2022 年 3 月 环比 同比 2022 年 1-3累计同比
月累计 （%）
肉类（包括杂碎） 万吨59.00 +15.69%-42.16%167.00 -23.04%
牛肉及牛杂碎 万吨 21.00 +31.25%-4.55%52.00 +0.00%
牛肉 万吨 20.00 +25.00%-9.09%51.00 +0.00%
猪肉及猪杂碎 万吨 23.00 +9.52%-60.34%68.00 -45.16%
猪肉 万吨 13.64 +7.80%-69.75%41.22 -55.58%
水海产品 万吨 31.00 +24.00%+24.00%93.00 -7.92%
冻鱼 万吨 15.00 +36.36%+50.00%44.00 -27.87%
乳品 万吨 27.00 +3.85%-28.95%101.00 +17.44%
奶粉 万吨 10.00 -16.67%-28.57%52.00 +20.93%
鲜、干水果及坚果 万吨 69.00 +21.05%+16.95%205.00 +26.54%
粮食 万吨 1200.00 +28.76%-5.59%3702.00 +53.87%
小麦 万吨 87.00 +27.94%+97.73%306.00 +140.94%
大麦 万吨 55.00 +14.58%-48.60%172.00 +68.63%
玉米 万吨 241.00 +24.87%+24.87%709.00 +467.20%
稻谷及大米 万吨 52.00 -5.45%-3.70%165.00 +189.47%
高粱 万吨 100.00 +117.39%+56.25%259.00 +311.11%
大豆 万吨 635.00 +24.75%-18.28%2029.00 +14.05%
食用植物油 万吨 31.00 +6.90%-60.26%105.00 -37.87%
豆油 万吨 2.00 +100.00%-33.33%7.00 -53.33%
棕榈油 万吨 10.00 +11.11%-60.00%27.00 -67.86%
菜子油及芥子油 万吨 9.00 +12.50%-64.00%29.00 -17.14%
食糖 万吨 12.00 -70.73%-40.00%94.00 +129.27%
糖浆 万吨 0.78 -100.00% -100.00% 0.00 +0.00%
天然及合成橡胶（包括胶乳）万吨 67.00 +31.37% -5.63% 186.00 +12.73%

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4.下周大事提醒

表 7 下周上市公司重要事项提示

公司 日期 事项 地点/备注
佳沃食品 2022 年 5 月 5 日 股东大会 北京市朝阳区双营路甲 6 号院北苑大酒店会议室
中粮科技 2022 年 5 月 5 日 股东大会 安徽省蚌埠市中粮科技综合楼 5 号会议室
冠农股份 2022 年 5 月 6 日 股东大会 新疆库尔勒市团结南路 48 号小区冠农大厦十一
楼会议室
苏垦农发 2022 年 5 月 6 日 股东大会 南京市建邺区恒山路 136 号苏垦大厦 12 楼 1208
会议室
神农科技 2022 年 5 月 6 日 股东大会 海口市秀英区美林路 8 号慧远美林谷综合服务楼
会议室
大禹节水 2022 年 5 月 6 日 股东大会 甘肃省酒泉市肃州区解放路 290 号(公司会议室)
新洋丰 2022 年 5 月 6 日 股东大会 湖北省荆门市月亮湖北路附 7 号洋丰培训中心五
楼会议室

资料来源：Wind,华西证券研究所

5.风险提示

生猪产能恢复进程不及预期。养殖后周期板块和下游生猪存栏紧密联系，如果 生猪养殖行业受到非洲猪瘟疫情的持续侵扰，生猪产能恢复进程不及预期，可能会影 响板块的利润释放速度。

产品销售不及预期。产品是动物疫苗板块盈利能力的重要影响因素，如果相关 公司产品推广受到市场等因素的扰动导致销量不及预期，可能会影响公司的盈利能力。

转基因商业化进程不及预期。转基因商业化放开是转基因技术储备充足企业快 速提升市占率的催化剂，如果转基因商业化进程不及预期，可能会影响公司的利润释 放速度。

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评级说明

公司评级标准 投资
评级 说明

买入 分析师预测在此期间股价相对强于上证指数达到或超过 15%

以报告发布日后的 6 个增持 分析师预测在此期间股价相对强于上证指数在 5%—15%之间
月内公司股价相对上证中性 分析师预测在此期间股价相对上证指数在-5%—5%之间
指数的涨跌幅为基准。 减持 分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数 5%—15%之间

卖出 分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数达到或超过 15% 行业评级标准

以报告发布日后的 6 个推荐 分析师预测在此期间行业指数相对强于上证指数达到或超过 10%
月内行业指数的涨跌幅中性 分析师预测在此期间行业指数相对上证指数在-10%—10%之间
为基准。 回避 分析师预测在此期间行业指数相对弱于上证指数达到或超过 10%

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