评级（增持）传媒行业周报：中概股大幅调整，市场波动下更应关注长期逻辑

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报告名称 ：传媒行业周报：中概股大幅调整，市场波动下更应关注长期逻辑
评级 ：增持
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证券研究报告 | 行业周报
2022 年 03 月 13 日

传媒
中概股大幅调整，市场波动下更应关注长期逻辑

投资聚焦：本周中信一级传媒板块下跌 4.26%。从全年行情来看，我们

认为元宇宙行业景气度无虞，对标海外，全球元宇宙产业发展不断加速，

元宇宙投资将能够落实到企业财报，建议重点关注。传媒板块在经历多

年密集政策影响后，估值优势明显，元宇宙等新产业趋势有望带来边际

业务增量，基本面长期向好的个股已经到了中期配臵角度的较好价格位 臵。1）游戏板块关注版号发放进展与出海成效，重点标的【三七互娱、完美世界、吉比特、紫天科技】；2）视频板块关注优质内容兑现及行 业格局变化，重点标的【芒果超媒、快手、星期六】；3）潮玩领域推 荐【泡泡玛特】；4）元宇宙板块关注 NFT/虚拟人/VRAR 等方向产业落

地情况，重点标的【视觉中国、华扬联众、风语筑、蓝色光标、三人行】。

游戏：1）SensorTower 发布 2 月中国手游发行商全球收入排行榜，三 七互娱位列 TOP4。三七互娱/雷霆游戏/完美世界分别位列榜单 4/13/21 位，环比 1 月变动+2/-2/-1 位。本次榜单三七互娱排名仅次于腾讯、网 易、米哈游，排名上升主要得益于《云上城之歌》与《Puzzles&Survival》

行业走势

作者

在海外市场的优异表现，公司出海能力持续验证。2）亚马逊云游戏业 分析师顾晟

务 Luna 正式上线。目前平台已在美国全面推出，包括 Prime、Luna+、Family、Ubisoft+、Retro、JackboxGame 多个频道，订阅 6 个频道价 格合计 41.94 美元/月。

元宇宙：1）Steam VR 2 月最新数据发布，Quest2 占比再创新高。2022 年 2 月 SteamVR 活跃玩家数占比 2.12%，同比下跌 0.02pct，受益于圣 诞假期头显热销仍维持在较高水平。分设备来看，Oculus Quest2、Valve Index HMD 与 Oculus RiftS 占比最高，分别达到 47.09%、14.43%、12.14%，Quest2 份额持续提升。分品牌来看，Oculus 占比达到 67.18%，Pico 为 0.52%。内容端来看，根据青亭网统计 Steam 平台 VR 内容 6414 款，占比 5.59%，环比增加 99 款游戏。2）元宇宙生态平台《Oasis》

执业证书编号：S0680519100003 邮箱：gusheng@gszq.com
分析师吴珺
执业证书编号：S0680521010001 邮箱：wujun@gszq.com
研究助理汪翌雯
执业证书编号：S0680120070016 邮箱：wangyiwen@gszq.com
研究助理何欣仪
执业证书编号：S0680120090027 邮箱：hexinyi@gszq.com

DAU 超过百万人。《Oasis》为元宇宙社交平台，用户可在平台中进行 相关研究

看电影、直播、唱歌、桌游、工作等活动。目前该平台已全球上线 8 个 月，日均时长超过 110 分钟，留存活跃用户时长接近 200 分钟，预计 2022 年底日活用户将超过 500 万人。目前该平台已完成千万美元 B 轮 融资，由五源资本、绿洲资本、BAI 资本领头。

互联网：1）中国证监会积极回应中概股波动。SEC 宣布将百济神州、百盛中国、再鼎医药、AXMR、和黄医药五家美股上市的中国公司列入

“临时识别清单”，引发中概股退市担忧。中国证监会回应表示，本次

事件为美国监管部门执行《外国公司问责法》及相关实施细则的一个正

常步骤，未来将通过监管合作解决美方监管部门对相关事务所开展检查 和调查问题。2）抖音及海外版 Tiktok 2 月全球收入同比翻倍。根据

1、《传媒：监管加速利空出清，新技术驱动行业估值 修复——2022 年度策略》2021-11-17

2、《传媒：双十一各大平台更加重视长期发展，芒果 布局数字藏品》2021-11-14

3、《传媒：元宇宙概念持续发酵，字节跳动组织架构 调整用户增长再发力》2021-11-07

Sensortower 最新榜单，抖音及海外版 Tiktok 2 月全球收入 2.58 亿美元，中国、美国、沙特阿拉伯为收入贡献投入市场，占比分别达到 36%、21.6%、3.9%。

风险提示：政策监管风险，竞争加剧风险，疫情影响超预期风险。

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内容目录

1 投资聚焦 ............................................................................................................................................................ 3 1.1 行情概览 ................................................................................................................................................... 3 1.2 本周子板块观点 ......................................................................................................................................... 4 1.3 重点公司观点更新...................................................................................................................................... 5 2 重点事件/公告回顾 .............................................................................................................................................. 7 3 子板块数据跟踪 .................................................................................................................................................. 9 4 风险提示 .......................................................................................................................................................... 13

图表目录

图表 1：中信一级行业一周涨跌幅情况（2022.03.04-2022.03.11） ............................................................................ 3 图表 2：中信传媒板块 TOP5 涨跌幅股票（2022.03.04-2022.03.11） ......................................................................... 3 图表 3：重点港股&中概股上市公司一周走势（2022.03.04-2022.03.11） ................................................................... 3 图表 4：板块重点公司估值表（2022/03/11） ........................................................................................................... 5 图表 5：重点公司核心游戏畅销榜排名变化情况 ........................................................................................................ 9 图表 6：上市公司重点游戏 App Store 排期 ............................................................................................................. 10 图表 7：本周票房统计（2022.03.05-03.11） .......................................................................................................... 12 图表 8：剧集周排名 .............................................................................................................................................. 12 图表 9：综艺周排名 .............................................................................................................................................. 13

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1 投资聚焦

1.1 行情概览

根据中信一级行业指数，本周传媒板块下跌 4.26%。涨跌幅前三的板块分别是：电力 设备新能源（-1.01%）、医药（-1.85%）、综合（-1.99%）；涨跌幅后三的板块分别 是：消费者服务（-8.03%）、家电（-7.50%）、有色金属（-6.94%）。

图表 1：中信一级行业一周涨跌幅情况（2022.03.04-2022.03.11）

1.2 本周子板块观点

游戏：1）SensorTower 发布 2 月中国手游发行商全球收入排行榜，三七互娱位列 TOP4。三七互娱/雷霆游戏/完美世界分别位列榜单 4/13/21 位，环比 1 月变动+2/-2/-1 位。本

次榜单三七互娱排名仅次于腾讯、网易、米哈游水平，排名上升主要得益于《云上城之 歌》与《Puzzles&Survival》在海外市场的优异表现，公司出海能力持续验证。2）亚马 逊云游戏业务 Luna 正式上线。目前平台已在美国全面推出，包括 Prime、Luna+、Family、Ubisoft+、Retro、JackboxGame 多个频道，订阅 6 个频道价格合计 41.94 美元/月。

元宇宙：1）Steam VR 2 月最新数据发布，Quest2 占比再创新高。2022 年 2 月 SteamVR 活跃玩家数占比 2.12%，同比下跌 0.02pct，受益于圣诞假期头显热销仍维持在较高水 平。分设备来看，Oculus Quest2、Valve Index HMD 与 Oculus RiftS 占比最高，分别达 到 47.09%、14.43%、12.14%，Quest2 份额持续提升。分品牌来看，Oculus 占比达到 67.18%，Pico 为 0.52%。内容端来看，根据青亭网统计 Steam 平台 VR 内容 6414 款，占比 5.59%，环比增加 99 款游戏。2）元宇宙生态平台《Oasis》DAU 超过百万人。《Oasis》

为元宇宙社交平台，用户可在平台中进行看电影、直播、唱歌、桌游、工作等活动。目 前该平台已全球上线 8 个月，日均时长超过 110 分钟，留存活跃用户时长接近 200 分钟，预计 2022 年底日活用户将超过 500 万人。目前该平台已完成千万美元 B 轮融资，由五 源资本、绿洲资本、BAI 资本领头。

互联网：1）《外国公司问责法》冲击中概股，中国证监会积极回应。SEC 宣布将百济神 州、百盛中国、再鼎医药、AXMR、和黄医药五家美股上市的中国公司列入“临时识别

清单”，引发中概股退市担忧。中国证监会回应表示，本次事件为美国监管部门执行《外

国公司问责法》及相关实施细则的一个正常步骤，未来将通过监管合作解决美方监管部 门对相关事务所开展检查和调查问题。2）抖音及海外版 Tiktok 2 月全球收入同比翻倍。根据 Sensortower 最新榜单，抖音及海外版 Tiktok 2 月全球收入 2.58 亿美元，中国、美 国、沙特阿拉伯为收入贡献投入市场，占比分别达到 36%、21.6%、3.9%。

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图表 4：板块重点公司估值表（2022/03/11）

资料来源：Wind，Bloomberg，国盛证券研究所（吉比特、腾讯、网易、心动公司、分众传媒、天下秀、宝通科技采取 Wind/Bloomberg 一致预期）

1.3 重点公司观点更新

【华扬联众】北京冬奥会唯一服务商并打造开奥运选手虚拟数字形象+携手工商银行开 展数字人民币合作+虚拟人业务收入有望快速增长+积极开展免税、新零售等业务+文 博项目落地。1）冬奥会：2019 年，公司成为冬奥会唯一服务商，此外公司海外子公司 成立冬奥会公关部分负责海外宣传，并打造体育数智人致力于体育场景应用；2）数字 人民币：公司于 2021 年年底携手工商银行进行数字人民币应用探索；3）免税：公司与 海旅投、Laox 成立合资公司布局免税业务，从供应链端打造线上、线下免税业务，并打 造线下实体门店。2021 年 12 月底，海南首家 LAOX SELECT 店在三亚海旅免税城开幕，公司的免税品线上直播带货业务也已顺利落地。4）虚拟人：公司旗下子公司骞虹文化 继 2020 年推出虚拟形象“Aimee”后，2021 年已实现 DIOR 大秀的中景甜的虚拟形象、Angelababy 的虚拟形象以及洛天依的虚拟形象的落地，未来有望与更多品牌展开虚拟业 务合作，实现收入快速增长。5）文博：公司与秦皇陵、故宫签署战略合作，秦皇陵“云 上蒹葭”小程序、“故宫云课”App 先后上线，公司重视文化复苏、文化传承，并布局

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相关文化产业，未来有望与虚拟业务协同提高展示效果。

【风语筑】展览展示行业龙头公司，拥有元宇宙基建打造实力并投资元宇宙赛道公司。公司作为展览展示空间龙头企业，参与建设场馆 1300+座，公司有大量的建筑设计、空 间设计、引擎开发人员资源，3D 建模、实时渲染团队达到一千人，已拥有元宇宙基建的 内容+空间打造实力，在元宇宙中有较大的应用机会。公司积极投资土地为元宇宙中的

稀缺资源，虚拟建筑同样需求量大、较为稀缺并可交易可流通，公司在元宇宙基建上与 百度希壤等平台合作，有望贡献业绩新增量。此外，公司投资零境互娱、投资 NFT 技术

服务公司星图比特等元宇宙赛道公司，未来朝着“元宇宙规划师”的全新定位不断前进。

【视觉中国】NFT 和元宇宙是可持续的 beta 投资机会，核心策略在于精选基本面优质，主业稳健，同时有估值弹性的公司。视觉中国 NFT 平台“元视觉”首发数字藏品《我要 上学（大眼睛女孩）》于 12 月 31 号中午 12：00 正式开售，限量 10000 份，每份 199

元。开售后迅速告磬，首次发售收益将全部捐赠助学希望工程。公司主业持续恢复，且 筹备利用 NFT 技术对社区进行升级，预计对公司影响将体现在三点： 1. 对图片的确权 更加简单明晰，公司图片素材销售效率有望提升。2.珍贵图片的收藏级属性增强，自有 版权库图片价值迎来重估。3.公司旗下相关图片交易平台有望成长为成熟的 NFT 交易平 台， TO C 商业模式有望跑通。“元视觉”平台作为 NFT 艺术品收藏品平台为视觉中国 落地的首个元宇宙应用项目，海外平台预计于 2022 年一季度上线。公司估值中枢有望

持续抬升，后续新品上线及业绩释放节奏仍需跟踪。

【泡泡玛特】IP 二手交易市占率维持高位，潮玩 IP 版图逐步打开。（1）IP 跟踪：IP 矩阵竞争力稳固，新 IP 孵化能力持续验证。2021 年潮玩族二手交易量 TOP30 IP 排行榜 中，泡泡玛特自有+独家 IP 占据 13 席，标准化后泡泡玛特交易量占比 71.8%，同比 2020 年增加 0.2pct。2021 年新 IP Hirono 小野（10/1 首发）、Yoki（2/5 首发）2021 年度市 占率分别达到 0.80%、0.49%。（2）渠道跟踪：根据泡泡玛特视频号，2021 年公司新 进驻 32 个城市，新开零售店 115 家、机器人店 510 家。海外进驻 23 个国家地区，运营 10 家门店，77 台 roboshop，4 个跨境电商平台。小程序合并用户量 2000W+。（3）新 业务拓展：1）已基于 Molly、Yuki 推出十余款 Mega 珍藏系列产品，预计基于其他 IP 的 大娃产品正在系列化开发阶段。2）葩趣首家旗舰店（上海美罗城）元旦开业，以泡泡玛 特自有产品+潮玩集合+潮玩展览模式布局；3）根据财经网新闻公司与北京朝阳公园达

成合作，朝阳公园将授权泡泡玛特使用园区内部分项目及周边街道森林，打造潮流文化 主题乐园。我们认为，泡泡玛特 IP 矩阵竞争力稳固、渠道拓展陆续推进，长期来看围 绕潮玩 IP 的多元化布局将进一步巩固公司在潮玩领域的龙头地位。

图表 5：泡泡玛特未来发售重点新品情况一览

资料来源：泡泡玛特公众号，国盛证券研究所

【三七互娱】买量回收+新游加持确立业绩拐点，出海能力持续验证。公司发布 21Q3 财报，Q3 实现营收 45.72 亿元（YoY+38.50%），归母净利润 8.67 亿元（YoY+54.77%），超出此前业绩预告上限（8.46 亿元）。业绩改善显著主要得益于：（1）费用前臵，Q1/Q2 投放游戏逐步实现收益；（2）新游《斗罗大陆：魂师对决》持续优异变现，公告预计 8 月实现月流水超过 7 亿元。此外，公司游戏出海能力持续验证，2021 年 5-9 月分别位列 SensorTower 中国手游发行商出海收入排行榜 7/8/6/4/4 位，《Puzzles&Survival》《云

上城之歌》《叫我大掌柜》《江山美人》等产品在海外市场表现出色，预计游戏出海将

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成为重要增长极。未来公司多款产品计划全球化发行，《异能都市》《龙腾霸主》等产

品已获取版号，有望持续支撑业绩增长。

【星期六】公司近期动态：发力供应链，重点布局珠宝、服装、酒水赛道。遥望网络深 耕流量运营，主播挖掘能力强、新号孵化效率高。1）抖音:Q3 开始重点发力抖音电商。

明星主播贾乃亮、娄艺潇、辰亦儒、美少女嗨购表现亮眼，其中贾乃亮多次单场直播过 亿，抖音端的快速崛起为公司未来 GMV 增长提供新动能，我们预计今年公司自有主播带 货 GMV 有望 100 亿+。2)快手：瑜大公子、李宣卓维持头部主播优势，带货数据稳定。目前快手平台核心主播主要包括瑜大公子、李宣卓、橙子大大呀等、雪儿、董哲等。3）

公司供应链端加大布局。一方面，公司具备极强的价格谈判能力，另一方面，公司为客

户提供了良好的购物体验。公司积极加大技术投入建设技术中台提升直播运营效率，定 增项目中拟投入 9 亿元建设数字营销云平台。

【完美世界】发布 2021 年业绩预告，受人员结构调整利润承压。公司 2021 年实现归 母净利润 3.5-3.9 亿元，同比下降 77.4%-74.8%；实现扣非归母净利润 1.0-1.2 亿元，同比下降 90.4%-88.5%。业绩低于预期，主要系公司处于转型优化期人工成本上升所致。

一方面，公司处臵部分不达预期的项目团队带来一次性优化成本；另一方面，公司对核 心人才加强激励，有助于公司长期发展。此外，新游《幻塔》2021Q4 带来部分前臵费 用，目前《幻塔》位列 iOS 畅销榜排名 50 名内，利润贡献将于 2022 年逐步释放。

2 重点事件/公告回顾

游戏

【亚马逊云游戏业务 Luna 正式上线，云游戏市场或迎来新机遇】亚马逊云游戏服务 Luna 已在美国全面推出，此前则仅限受邀的用户参与。该公司还在平台上推出了新功 能，包括 Prime 会员的免费游戏和流媒体 Twitch 集成。Luna 现在拥有三个新频道，基本上是用户可以按月订阅的等级，类似于 Prime Video。（竞核）

【2022 年 2 月中国手游发行商全球收入排行榜】Sensor Tower 商店情报平台显示，2022 年 2 月中国手游发行商在全球 App Store 和 Google Play 的收入排名。本期共 36 个中 国厂商入围全球手游发行商收入榜 TOP100，合计吸金近 20 亿美元，占全球 TOP100 手 游发行商收入近 37.9%。腾讯游戏、网易游戏和米哈游继续占据全球手游发行商收入榜 TOP5 的 3 个席位。（SensorTower）

【米哈游手游版《云·原神》月收入或达 2000 万元】根据七麦数据显示，iOS 版《云·原 神》畅销榜上的成绩十分了得，在 2 月 16 日版本大更新的节点，更是挤入了游戏畅销 榜 Top25 中。从收入角度看，最近 30 天《云〃原神》iOS 收入近 800 万元，截至目前 iOS 版《云〃原神》累计下载量已经超过 100 万，GameLook 估计《云〃原神》全平台 收入或在 2000 万元左右。（GameLook）

【暴雪宣布 5 月公开首款《魔兽》世界观手游】3 月 8 日消息，暴雪魔兽世界官方称，“正在准备第一款专为移动平台设计的、基于《魔兽》宇宙的游戏，我们会在 5 月与大 家分享更多详情。”此外，官方还表示，开发团队将于 4 月 19 日发布下个资料片及相 关消息。《魔兽》IP 的玩法除《魔兽世界（WOW）》的 MMORPG 外还有《魔兽争霸（WAR）》的 RTS，此外也有传言称正在被开发的产品可能是同《Pokemon Go》的 AR 游戏。对此 Gamelook 认为，动视暴雪极有可能将 MMORPG 端上手游市场的台面。

（GameLook）

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【元宇宙生态平台“Oasis”获千万美元 B 轮融资】元宇宙互动社交平台“Oasis”已 于近日完成千万级美元 B 轮融资，领投方为五源资本、绿洲资本、BAl 资本，回音资本 担任独家财务顾问。本轮融资完成后，Oasis 将持续进行产品迭代工作，并在全球范围

内拓展国际化人才，提升不同市场的产品运营和用户服务能力，而为创作者打造的虚拟 经济体系有机会在年内上线。（36 氪）

【2 月 VR 大数据｜Quest 2 占比超 47%，App Lab 应用近 900 款】从 VR 用户活跃 度来看，2021 年整体呈现的是高开低走，上半年保持在 2.2-2.3%，下半年在 2%以下。

而 2022 年前两个月，整体活跃度再次回归 2.1%水平，其中部分得益于 2021 年圣诞假 期海外Quest 2销量火爆。2月份SteamVR活跃设备前三位分别是：Oculus Quest 2（47.09% ↑）、Valve Index HMD（14.43% ↓）、Oculus Rift S（12.14% ↓）。（青亭网）

【全国政协委员谈剑锋：提前研究“元宇宙”监管政策，预防可能引起的系统风险】今

年全国两会，全国政协委员、第五空间信息科技研究院院长、上海市信息安全行业协会

名誉会长谈剑锋提出，在加强对元宇宙市场的监管方面，提前研究制定“元宇宙”监管

法律和规范，系统布局核心技术，占据未来竞争制高点；在关键数据管控方面，他建议

设立国家“数据银行”，优先收储个人生物特征、医疗健康数据等具有唯一性、不可再

生性的数据；在完善智能网联车安全体系方面，他提出完善相关法律法规提供制度保障，加强消费者安全知识普及。（21 财经）

短视频/直播电商

【快手海外管理层变动】快手国际化原东南亚市场负责人 Zack 于今年 2 月离职。他 在 2019 年 8 月加入快手，此前曾在 360 、APUS 公司负责产品业务。一位接近快手 人士称，多位业务负责人离职与快手国际化 2021 年的发展状况有关。2021 年初，快 手国际化曾定下 DAU 破亿的目标，不过最终未达预期。同年 10 月，快手国际化部门

调整策略，用户增长方向从获取新用户转变为通过精细化运营留住老用户；进入新市场 的计划被暂时叫停。（晚点 LatePost）

【抖音及海外版 TikTok 2 月吸金超 2.58 亿美元】Sensor Tower 商店情报数据显示，2 月抖音及海外版 TikTok 在全球 AppStore 和 Google Play 吸金超过 2.58 亿美元，是去年 同期的 2 倍，蝉联全球移动应用（非游戏）收入榜冠军。Google One 以将近 1.05 亿美 元的收入，位列榜单第二名，相较去年同期增长 143.7%。榜单前五名另外三款应用为 YouTube、 Disney+和 Tinder。（36 氪）

其它

【迪士尼宣布推出插播广告版 Disney+会员订阅服务】迪士尼 3 月 4 日宣布，其 Disney+

流媒体服务将于今年晚些时候在美国推出一个新的广告支持层，即插入广告的会员订阅 服务，并计划在 2023 年向国际推广。迪士尼称，这将有助于实现 Disney+在 2024 财年 达到 2.3 亿-2.6 亿用户的目标。（界面）

【乐华娱乐向港交所正式提交上市申请】港交所文件显示，3 月 8 日，乐华娱乐向港交

所正式提交上市申请，中信建投（国际）融资有限公司和招商证券国际为其联席保荐人。根据弗若斯特沙利文，以 2020 年艺人管理收入计算，公司是中国最大的艺人管理公司 及中国认知度最高的娱乐品牌之一，主要包括艺人管理、音乐 1P 制作及运营及泛娱乐 业务三大互补业务板块。（36 氪）

【泡泡玛特 APP 美国版上线，布局全球化私域运营】近期，泡泡玛特 APP 美国版上线。据泡泡玛特国际相关负责人透露，这款名为“POP MART Global”的 APP 于 2021 年 12 月 1 日上线，主要功能包括电子商务和 POP MART 社区，用户可以直接在应用程序上购

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买泡泡玛特产品，并且可以在社区分享自己收藏的潮流玩具。（金融界）

【字节跳动海外再战小红书旗下产品 Lemon8 累计下载量超百万】2020 年初，字节 跳动在日本全量上线了一款与小红书相似的产品 Lemon8（曾用名 Sharee）。这款被内 部定义为 “兴趣种草社区” 在日本的积累下载次数已超百万，但日活跃用户数则远低于 此。对于一个上线两年的产品而言，增长速度并不算快。目前，Lemon8 已经开始向泰 国等东南亚市场拓展。（晚点 LatePost）

3 子板块数据跟踪

（1）游戏：吉比特《最强蜗牛》、三七互娱《荣耀大天使》、三七互娱《精灵盛典》

排名上升明显，腾讯的重点游戏《和平精英》和《王者荣耀》依然维持畅销榜前三。根 据 App Store 现可预约游戏，近期即将上线的重点游戏包括【腾讯游戏】《庆余年》、

《重返帝国》等。

图表 5：重点公司核心游戏畅销榜排名变化情况

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资料来源：七麦数据，国盛证券研究所

图表 6：上市公司重点游戏 App Store 排期

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资料来源： App Store，国盛证券研究所

（2）院线：据猫眼专业版显示，内地电影市场本周周总票房（03.05-03.11）约 2.5 亿 元（不含服务费）。票房排名前三的电影《长津湖之水门桥》（0.69 亿元）、《这个杀 手不太冷静》（0.55 亿元）、《奇迹〃笨小孩》（0.35 亿元）。

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图表 7：本周票房统计（2022.03.05-03.11）

北京光线传媒股份

有限公司/北京光线

有限公司/青岛云蒸

影业有限公司

资料来源：猫眼专业版，国盛证券研究所

（3）影视视频：根据艺恩数据统计的 2022 年 3 月 5 日至 3 月 11 日全平台剧集收视播 放量，《人世间》排名第一，全网热度 81.7；《尚食》排名第二，全网热度 71.4；《我 们的婚姻》排名第三，全网热度 67.7。前五热度剧集爱奇艺独播 1 部、芒果 tv 独播 1 部、优酷独播 1 部、腾讯视频独播 2 部。2022 年 3 月 5 日至 3 月 11 日全平台综艺收视 播放量，《王牌对王牌第七季》和《大侦探 7》并列排名第一，全网热度 64.8；《半熟 恋人》排名第三，全网热度 55.0。前五热度剧集腾讯视频独播 1 部、优酷独播 1 部、芒 果 tv 独播 1 部。

图表 8：剧集周排名

资料来源：艺恩数据，国盛证券研究所

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图表 9：综艺周排名

资料来源：艺恩数据，国盛证券研究所

4 风险提示

政策监管风险，竞争加剧风险，疫情影响超预期风险。

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免责声明

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投资评级说明

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