评级（增持）中泰化工周度观点22W10：原油高位宽幅震荡，关注上游油气投资机会

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报告名称 ：中泰化工周度观点22W10：原油高位宽幅震荡，关注上游油气投资机会
评级 ：增持
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备注：股价取自 2022 年 3 月 11 日，数据来源 Wind 一致预期

数据，截至 3 月 4 日当周，原油库存下降 186.3 万桶，至 4.116 亿桶，美国战略石 油储备(SPR)原油库存降至 5.775 亿桶，为 2002 年 7 月以来的最低水平。我们认为，当下极低库存下供应端的扰动将使油价的弹性更加明显，在地缘政治因素尚未缓解 前油价或仍维持高位震荡局势。此外，需关注伊朗原油重回市场的可能与美联储加 息的可能，或在中期给油价带来一定压力。

请务必阅读正文之后的重要声明部分

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投资建议：原油价格站上新高，全球资本开支回暖，油服行业充分受益：中海油服、海油工程；地缘政治因素扰动，全球油气供应链脆弱性显现，建议关注油气上游标 的：中国海洋石油、中国石油、广汇能源；油价高位震荡，煤头气头路线凸现成本 优势：卫星化学、宝丰能源、华鲁恒升。

产 品 价 格 涨 跌 互 现 ： 产 品 价 格 涨 幅 居 前 品 种 包 括 ： 醋 酐 (17.16%) 、 硫 酸 (98%)(15.79%)、丁二烯(15.73%)、醋酸乙酯(13.86%)、硫磺(固体硫磺)(元/ 吨)(13.30%)。产品价格跌幅居前品种包括：草铵膦(-20.59%)、嘧菌酯(-12.12%)、甲基环硅氧烷(DMC)(-10.13%)、敌草隆(-9.43%)、R134a(-7.69%)。

龙头企业扩大优势，同时估值明显偏低，或实现穿越周期。建议关注质地优异、具 有核心竞争力的龙头企业：如万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成、荣盛石化、桐昆股份、恒力石化。伴随健康意识提升，代糖成为时代大趋势，建议关注处于景 气周期的食品添加剂龙头金禾实业。新材料：科学技术进步推动终端需求革新，带 动高端制造产业升级和发展。在此过程中，产业革新会对材料性能提出更高的要求，推动新材料产业快速发展。建议关注产业革新与供应链重塑标的：雅克科技、国瓷 材料、万润股份。此外，建议关注优质成长性公司：海利得。

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内容目录

1. 投资观点 ...................................................................................................... - 6 -2. 化工板块整体表现 ....................................................................................... - 6 -3. 化工板块个股表现 ....................................................................................... - 7 -4. 本周重点新闻及公告： ................................................................................ - 7 -4.1 原油高位宽幅震荡，关注上游油气投资机会 .................................... - 7 -4.2 重点公告 .......................................................................................... - 9 -5. 产品价格及价差变动分析 .......................................................................... - 10 -6. 风险提示 .................................................................................................... - 21 -投资评级说明： .............................................................................................. - 22 -

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图表目录

图表 1：化工（申万）指数周涨幅 .................................................................... - 6 -图表 2：化工（申万）指数今年以来涨幅 ......................................................... - 6 -图表 3：化工（申万）个股涨跌幅排名 ............................................................ - 7 -图表 4：本周价格涨跌幅前十名的化工产品 ................................................... - 10 -图表 5：本周价差涨跌幅前十名的化工产品 ................................................... - 12 -图表 6：Brent-WTI 期货主连合约价差 ........................................................... - 13 -图表 7：双酚 A-苯酚-丙酮价差 ...................................................................... - 13 -图表 8：己二酸-纯苯-硝酸价差 ..................................................................... - 13 -图表 9：甲醇-无烟煤价差 ............................................................................... - 13 -图表 10：二甲醚-甲醇价差 ............................................................................. - 13 -图表 11：环氧乙烷-乙烯价差 ......................................................................... - 13 -图表 12：醋酸-甲醇价差 ................................................................................ - 14 -图表 13：电石法醋酸乙烯价差 ....................................................................... - 14 -图表 14：乙烯法醋酸乙烯价差 ....................................................................... - 14 -图表 15：电石法 BDO 价差 ............................................................................... - 14 -图表 16：顺酐法 BDO 价差 ............................................................................... - 14 -图表 17：炭黑-煤焦油价差 ............................................................................. - 14 -图表 18：DOP-苯酐-辛醇价差 ......................................................................... - 15 -图表 19：DMF-甲醇-液氨价差 ......................................................................... - 15 -图表 20：TDI 价差 .......................................................................................... - 15 -图表 21：聚合 MDI 价差 .................................................................................. - 15 -图表 22：硬泡聚醚-环氧丙烷价差 .................................................................. - 15 -图表 23：TPU-纯 MDI 价差 ............................................................................... - 15 -图表 24：草甘膦-二乙醇胺价差 ..................................................................... - 16 -图表 25：百草枯价差 ...................................................................................... - 16 -图表 26：PMMA-MMA 价差 ................................................................................. - 16 -图表 27：PC-双酚 A 价差 ................................................................................ - 16 -图表 28：PET 瓶级-PTA-MEG 价差 .................................................................... - 16 -图表 29：粘胶短纤-溶解浆-烧碱价差 ............................................................ - 16 -图表 30：电石法 PVA 价差 ............................................................................... - 17 -图表 31：PX-石脑油价差 ................................................................................ - 17 -图表 32：PTA-PX（国产）价差 ....................................................................... - 17 -图表 33：PTA-PX（进口）价差 ....................................................................... - 17 -

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图表 34：PTMEG-BDO 价差 ............................................................................... - 17 -图表 35：氨纶-纯 MDI-PTMEG 价差 .................................................................. - 17 -图表 36：己内酰胺-纯苯价差 ......................................................................... - 18 -图表 37：锦纶切片-己内酰胺价差 .................................................................. - 18 -图表 38：尼龙 6-己内酰胺价差 ...................................................................... - 18 -图表 39：尼龙 66-己二酸价差 ........................................................................ - 18 -图表 40：涤纶长丝-PTA-MEG 价差 ................................................................... - 18 -图表 41：涤纶短纤-PTA-MEG 价差 ................................................................... - 18 -图表 42：尿素-液氨价差 ................................................................................ - 19 -图表 43：尿素煤头价差 .................................................................................. - 19 -图表 44：液氨煤头价差 .................................................................................. - 19 -图表 45：三聚氰胺-尿素价差 ......................................................................... - 19 -图表 46：氯化铵-液氨-盐酸价差 .................................................................... - 19 -图表 47：硝酸铵-液氨-硝酸价差 .................................................................... - 19 -图表 48：磷酸一铵（MAP）价差 ..................................................................... - 20 -图表 49：磷酸二铵（DAP）价差 ..................................................................... - 20 -图表 50：烧碱-原盐价差 ................................................................................ - 20 -图表 51：电石法 PVC 价差 ............................................................................... - 20 -图表 52：乙烯法 PVC 价差 ............................................................................... - 20 -图表 53：纯碱-原盐-动力煤价差（氨碱法） ................................................. - 20 -图表 54：纯碱-原盐-液氨价差（联碱法） ..................................................... - 20 -图表 55：三聚磷酸钠-湿法价差 ..................................................................... - 20 -图表 56：三聚磷酸钠-热法价差 ..................................................................... - 21 -图表 57：甲基环硅氧烷-金属硅-甲醇价差 ..................................................... - 21 -

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1. 投资观点

原油价格站上新高，全球资本开支回暖，油服行业充分受益：中海油服、海 油工程；地缘政治因素扰动，全球原油供应链脆弱性显现，建议关注油气上 游标的：中国海洋石油、中国石油；油价高位震荡，煤头气头路线凸现成本 优势：卫星化学、宝丰能源、华鲁恒升。

传统大宗仍在寻底，龙头价值穿越周期。作为化工行业主体，2021 年 12 月 份的化学原料及化学制品制造业 PPI 当月同比上升 23.8%，连续 12 个月为 正。下游需求方面， 2021 年 1-12 月房屋新开工面积累计同比减少 11.4%，12 月环比减少 0.04%，施工面积 1-12 月累计同比增加 5.2%，12 月环比减 少 6.32%，竣工面积 1-12 月累计同比增加 11.2%，12 月环比增长 184.9%;1-12 月全国汽车产量累计同比增加 4.8%;1-12 月服装鞋帽针纺织品 类零售额累计同比增加 14.2%，需求旺盛。而供给端，化工行业固定资产投 资持续增长，1-12 月化学原料及化学制品制造业固定资产投资完成额累计同 比增加 15.7%。建议关注质地优异、具有核心竞争力的龙头企业：如万华化 学、华鲁恒升、扬农化工、新和成、荣盛石化、桐昆股份、恒力石化。伴随 健康意识提升，代糖成为时代大趋势，建议关注处于景气周期的食品添加剂 龙头金禾实业。

新材料：积极拥抱产业革新与供应链重塑。科学技术进步推动终端需求革新，带动高端制造产业升级和发展。在此过程中，产业革新会对材料性能提出更 高的要求，推动新材料产业快速发展。建议关注产业革新与供应链重塑标的：雅克科技、国瓷材料、万润股份。此外，建议关注优质成长性公司：海利得。

2. 化工板块整体表现

本周化工（申万）行业指数跌幅为-4.29%，创业板指数跌幅为-3.03%，沪深 300 指数下跌-4.22%，上证综指上涨下跌-4.00%，化工（申万）板块落后大盘-0.30 个百分点。2022 年初至今，化工（申万）行业指数下跌幅度为-8.59%，创业板指数下跌幅度为-19.78%，沪深 300 指数下跌幅度为-12.83%，上证综指 下跌幅度为-9.07%，化工（申万）板块领先大盘 0.48 个百分点。

图表 1：化工（申万）指数周涨幅

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3. 化工板块个股表现

本周领涨个股包括：云南能投(60.96%)、大洋生物(29.63%)、亿利洁能(20.66%)、广东榕泰(15.52%)、云天化(14.25%)、*ST 河化(13.55%)、北化股份(13.11%)、海达股份(12.88%)、苏州龙杰(12.70%)、三孚股份(11.01%)。

本周领跌个股包括：安迪苏(-17.96%)、奥福环保(-17.03%)、红 星发展(-15.69%)、永冠新材(-15.05%)、东华能源(-14.11%)、普利特(-14.07%)、国光股份(-13.72%)、长鸿高科(-13.12%)、联化科技(-13.05%)、金丹科技(-12.68%)。

图表 3：化工（申万）个股涨跌幅排名

来源：wind、中泰证券研究所
重

点

新

闻

及

公

告

：

4
.

1
原油高位宽幅震荡，关注上游油气投资机会

行业周报

事件：本周（3 月 11 日）国际油价自高位震荡回落，其中 WTI 原油价格 下跌 5.49%至 109.33 美元/桶，布伦特原油下跌 4.61%至 112.67 美元/桶，周内布油价格曾突破 140 美元，本周国际油价录得俄乌地缘政治事件以来首

次下跌。

点评：

俄乌冲突中断供应的忧虑持续，关注 OPEC、IEA 供给信号。俄乌谈判无 果：乌克兰外长库列巴周四在土耳其与俄罗斯外长拉夫罗夫举行大约 90 分

钟无果，近期俄罗斯的主要出口原油种类乌拉尔原油，对即期布伦特贴水持

续走低，欧美国家采取金融手段和资产冻结等措施，且包括 bp、挪威国家石

油、壳牌、埃克森美孚在内的多家国际能源巨头均宣布将退出在俄的项目投

资，道达尔能源也表示不会再为俄罗斯新项目开发提供资金，市场对于原油

供应中断的担忧不断升级。关注 OPEC+增产计划：阿联酋驻美国大使周三 发布声明称，“我们赞成增产，会鼓励 OPEC 考虑提高产量”。但此前伊拉

克石油部长仍坚持认为近期布伦特油价飙升主要是地缘政治局势推动，并非

供应出现真正短缺，需关注 OPEC+在 3 月 31 日举行的会议。IEA 或释放更 多原油储备：本月 1 日，国际能源署成员决定联合释放 6000 万桶原油储备，包括美国承诺释放的 3000 万桶原油（6000 万桶原油储备相当于俄罗斯 6 天 的原油产量或 12 天的原油出口量），国际能源署署长法于 9 日表示，此前 释放的6000万桶仅占库存4%，如果有必要将会释出更多。净多头头寸下降：据美国商品期货交易委员会（CFTC）数据显示，3 月 8 日当周，投机者所持 布伦特和 WTI 原油净多头头寸下降 89493 手合约至 442087 手合约，创最近 11 周新低，连续的大幅度上涨所积累的获利头寸，出现平仓的迹象。美国原 油库存仍持续下降：根据 EIA 最新数据，截至 3 月 4 日当周，原油库存下降 186.3 万桶，至 4.116 亿桶，美国战略石油储备(SPR)原油库存降至 5.775 亿 桶，为 2002 年 7 月以来的最低水平。我们认为，当下极低库存下供应端的

扰动将使油价的弹性更加明显，在地缘政治因素尚未缓解前油价或仍维持高

位震荡局势。此外，需关注伊朗原油重回市场的可能与美联储加息的可能，

或在中期给油价带来一定压力。

投资建议：原油价格站上新高，全球资本开支回暖，油服行业充分受益：

中海油服、海油工程；地缘政治因素扰动，全球原油供应链脆弱性显现，建

议关注油气上游标的：中国海洋石油、中国石油；油价高位震荡，煤头气头

路线凸现成本优势：卫星化学、宝丰能源、华鲁恒升。

行业周报

4.2 重点公告

齐翔腾达：由于公司实际控制权的变更尚在筹划期，公司股票及可转换公司

债（代码：128128）将于 2022 年 3 月 7 日开市起停牌，预计停牌时间不超 过 2 个交易日。

容大感光：1）拟向特定对象发行股票数量不超过 5,821.49 万股，募集资金 不超过 6.7 亿元，用于光刻胶及其配套化学品新建项目（4.7 亿元），并补充 流动资金（2 亿元）；

苏利股份：将于 2022 年 3 月 10 日公开发行可转债简称“苏利转债”（代码：113640），面值为 100 元，金额为 95,721.10 万元，数量为 9,572,110 张。

鲁北化工：公司发布 2021 年度业绩快报，报告期内公司实现营业收入 45.31 亿元，同比增加 54.57%，归母净利润 4.93 亿元，同比增加 113.62%，扣非 归母净利润 4.89 亿元，同比增加 141.75%。

万华化学：公司发布 2021 年度业绩快报，报告期内公司实现营业收入 1455.38 亿元，同比增加 98.19%，归母净利润 246.49 亿元，同比增加 145.47%，扣非归母净利润 243.56 亿元，同比增加 155.20%。

惠云钛业：公司发行可转债募集资金总额不超过 4.9 亿元（含），用于以下项 目：50KT/年改 80KT/年硫酸法金红石钛白粉初品技改工程（2.79 亿元）、钛 石膏资源化技术改造项目（1.94 亿元）、一体化智能仓储中心建设项目（5965 万元）、补充流动资金（4500 万元）。

宝丰能源：公司发布 2021 年年度报告，报告期内公司实现营业收入 232.99 亿元，同比增加 46.29%，归母净利润 70.70 亿元，同比增加 52.95%，扣非 归母净利润 73.36 亿元，同比增加 51.33%。

长鸿高科：公司 60 万吨/年全生物降解热塑性塑料产业园 PBAT/PBS/PBT 灵 活柔性生产项目一期首次 12 万吨/年项目主体生产设施已具备投产条件并准

备安排生产。

皖维高新： 2021 年度实现归属于上市公司股东的净利润 9.82 亿元，同比增 长 60.68%;Q4 单季实现归属于上市公司股东的净利润 2.61 亿元，环比增加 8.5%。

同德化工：自 2022 年 3 月 10 日起，公司发行的“同德转债”（债券代码：128103）

将在深圳证券交易所摘牌。

国瓷材料：2021 年度实现归属于上市公司股东的利润 7.95 亿元，同比增长 14.97%，Q4季度实现归属于上市公司股东的利润1.94 亿元，环比下降6.45%。

卫星化学：总投资约 335 亿元建设连云港石化有限公司年产 135 万吨 PE、219 万吨 EOE 和 26 万吨 ACN 联合装置的 C2 项目二阶段工程（包含：125 万吨/年乙烷裂解装置、40 万吨/年聚乙烯装置，73 万吨/年环氧乙烷装置、60 万吨/年苯乙烯装置）顺利推进，主要设备已安装完成，管道安装已进入 收尾阶段，预计于 2022 年中期进料试生产。

百川股份：自 2022 年 3 月 10 日起，公司发行的“百川转债”(债券代码：128093)

将在深圳证券交易所摘牌。

鼎龙股份：武汉本部工厂一期全自动化抛光液生产车间已经建成，具备年产

5000 吨抛光液生产能力。

东岳硅材：公司发布 2021 年度业绩快报，报告期内公司实现营业收入 43.33 亿元，同比增加 73.10%，归母净利润 13.27 亿元，同比增加 346.46%，扣 非归母净利润 11.52 亿元，同比增加 359.14%.

亿元，同比增加 36.32%，归母净利润 17.72 亿元，同比增加 192.11%，扣 非归母净利润 17.75 亿元，同比增加 192.77%.

双箭股份：公司发行可转债。简称为双箭转债，代码为 127054，发行量为 513.64 万张，面值 100 元，总额 51364 万元，上市时间为 2022 年 3 月 15

日。

广聚能源：公司发布 2021 年度业绩快报，报告期内公司实现营业收入 16.20 亿元，同比增加 31.81%，归母净利润 0.68 亿元，同比增加-47.94%，扣非 归母净利润 0.31 亿元，同比增加-73.48%。

金禾实业：公司发布 2021 年度业绩快报，报告期内公司实现营业收入 58.45 亿元，同比增加 59.44%，归母净利润 11.68 亿元，同比增加 62.62%，扣非 归母净利润 99.61 亿元，同比增加 74.74%.

湖北宜化：1）拟对湖北宜化降解新材料有限公司增资 1.3 亿元，以推进其 6 万吨/年生物可降解新材料项目建设；2）拟以湖北新宜化工有限公司为项目 主体，投资 356,786 万元，在宜昌市建设 55 万吨/年氨醇项目。

5. 产品价格及价差变动分析

本周原油价格微涨，我们监测的 240 种化工相关产品中，106 种产品均价环比上

涨，52 种产品均价环比下跌，82 种产品均价环比持平。

本周化工产品价格涨幅前十名：醋酐(17.16%)、硫酸(98%)(15.79%)、丁二烯

(15.73%)、醋酸乙酯(13.86%)、硫磺(固体硫磺)(元/吨)(13.30%)、丙酮(10.48%)、

氯化钾(60%粉,青海)(9.30%)、对二甲苯(9.03%)、工业萘(9.00%)、苯酐(8.54%)。

本周化工产品价格跌幅前十名：草铵膦(-20.59%)、嘧菌酯(-12.12%)、甲基环硅

氧烷(DMC)(-10.13%)、敌草隆(-9.43%)、R134a(-7.69%)、固体烧碱(99%片碱,华

东)(-7.69%)、双氧水(27.5%)(-7.61%)、黄磷(-7.53%)、R32(-6.67%)、三氯氧磷

(-5.24%)。

图表 4：本周价格涨跌幅前十名的化工产品

来源：wind、中泰证券研究所，单位：Brent 期货(主连合约)、WTI 期货(主连合约)为美元/桶；石脑油、液化气、硫磺、乙烯、丙烷

等外盘价格为美元/吨；维生素等食品添加剂为元/kg；美国 Henry Hub 期货(主连合约)为美元/MMBtu；其余为元/吨。

17.2%。成本端，2 月底俄乌冲突加剧，能源危机加剧，甲醇价格急涨，醋 酸、醋酐价格跟涨，成本刺激醋酐价格上涨。供需端，醋酐厂家开工低位，醋酐企业库存低位出货较少，下游客户采购刚需为主。后市随着甲醇价格趋 稳，醋酐成本上涨趋势放缓，醋酐价格上涨放缓，我们预期醋酐价格小幅上 涨后趋稳。

丁二烯：本周丁二烯价格快速拉涨。本周丁二烯最新价格为 10300 元/吨，环比上涨 15.7%。成本端，国际原油和石脑油价格延持高位，丁二烯成本相 应走高，供给端，乙烯装置主产品价格处于亏损状态，部分裂解装置开工受 到限制，国内丁二烯市场供应量较正常时期出现一定量的缩减，且丁二烯工 厂无出货压力，供应端支撑明显。需求端，下游工厂开工负荷较 2 月份出现 一定程度上涨，整体需求好于 2 月份，下游不断刚需跟进情况下，对丁二烯 价格存有支撑。我们预计短期成本面支撑丁二烯价格上涨，市场预期强势，同时亚洲市场供应偏紧，推进下游询盘积极性提高，多项利好支撑影响下，丁二烯后市或将继续走高。

醋酸乙酯：本周醋酸乙酯价格宽幅上涨。本周醋酸乙酯最新价格为 8010 元/ 吨，环比上涨 13.9%。山东、江苏主力工厂上调价格，且成交较好，其余厂 家实单价格上调，其中山东主力工厂因运输方面受限竞拍数量减少，导致溢 价成交，提振市场信心。成本端，上游醋酸价格反弹，成本带来提振。供给 端，醋酸乙酯开工率稳定，多数大厂均保持正常水平，部分厂家提负令本周 开工率回到 6 成左右。需求面来看，市场贸易氛围改善，跟涨订货意向明显，终端需求略有改善，但多数持谨慎补货为主。我们预计醋酸乙酯目前成本拉 动，供应增加的同时，下游需求没有实质改善会继续制约行情走高。

丙酮：本周丙酮市场重心上移。本周丙酮最新价格为 6325 元/吨，环比上涨 10.5%。成本端，原油大幅走高对下游纯苯和丙烯利好支撑。供应端，月初 丙酮持货商低出意向转淡，推高报盘，三月份以来港口库存骤然下滑，且在 途无周内到港补充预期，进口货源持货商压力不大，惜售明显。需求端，下 游异丙醇工厂装置开工较高，外销增加，工厂补货情绪较高，市场交投气氛 好转，下游双酚 A 市场紧随成本面走高，主要是场内需求不佳，终端需求滞 后，市场交投严重不足，受制于需求端影响尽管源头不断大涨但依旧没法同 步拉动市场上行，我们预计下周丙酮市场坚挺运行为主。

双氧水：本周双氧水市场整体回落。本周双氧水最新价格为 850 元/吨，环比 下跌 7.6%。供应端，多地供应恢复，市场供应压力仍大，同时双氧水企库存 中高位维持，社会库位整体不高。需求端，己内酰胺减产集中，利空需求端，其他下游开工表现一般，需求端指引情况相对一般。我们预测下周供应充裕，需求指引相对一般，运输端及需求端受制约，下周双氧水市场弱势震荡。

我们监测的 54 种化工相关产品中，23 种产品价差环比上涨，29 种产品价差环比 下跌，2 种产品价差环比持平。

行业周报

本周化工产品价差涨幅前十名：己内酰胺-纯苯价差(667)、电石法 PVA 价差(500)、电石法醋酸乙烯价差(450)、乙烯法醋酸乙烯价差(412)、涤纶长丝-PTA-MEG 价差 (363)、TPU-纯MDI价差(340)、聚合MDI价差(236)、锦纶切片-己内酰胺价差(200)、液氨煤头价差(200)、尿素煤头价差(180)。

本周化工产品价差跌幅前十名：DMC-金属硅-甲醇价差(-4398)、草甘膦-二乙醇胺 价差(-3500)、尼龙 66-己二酸价差(-1269)、纯 MDI 价差(-914)、三聚氰胺-尿素价 差(-790)、尼龙 6-己内酰胺价差(-600)、PTA-PX（国产）价差(-546)、环氧乙烷-乙烯价差(-537)、顺酐法 BDO 价差(-519)、己二酸-纯苯-硝酸价差(-497)。

图表 5：本周价差涨跌幅前十名的化工产品

行业周报

重点跟踪化工产品价格及价差：

图表 6：Brent-WTI 期货主连合约价差

100000 80000

40000

20000

020000

0

-20000 80000 60000

60000 40000

16-01 17-01 18-01 19-01 20-01 21-01 22-01

草甘膦-二乙醇胺价差（右轴）

草甘膦(元/吨)

二乙醇胺(元/吨)

1200

500

0600

400

200

0 1500

1000

800

1000

16-01 17-01 18-01 19-01 20-01 21-01 22-01

PX-石脑油价差（右轴）

PX(CFR中国)(美元/吨)

PTA-PX（国产）价差（右轴）

PX(华东)(元/吨)

PTA(华东)(元/吨)

25000 20000

10000

5000

010000

5000

0 20000

15000

15000

16-01 17-01 18-01 19-01 20-01 21-01 22-01

己内酰胺-纯苯价差（右轴）

己内酰胺(CPL)(元/吨)

纯苯(华东)(元/吨)

6000 3500

3000

2000

1000

01500

1000

500

0 5000 3000

2500

4000

2000

16-01 17-01 18-01 19-01 20-01 21-01 22-01

液氨煤头价差（右轴）

25000 15000

10000

5000

00

-5000

-10000 20000 10000

15000 5000

16-01 17-01 18-01 19-01 20-01 21-01 22-01

三聚氰胺-尿素价差（右轴）

6000 1000

3000

2000

1000

0-500

-1000

-1500

-2000 5000 500

4000 0

16-01 17-01 18-01 19-01 20-01 21-01 22-01

氯化铵-液氨-盐酸价差（右轴）

液氨(元/吨)

氯化铵(湿铵)(元/吨)

盐酸(元/吨)

行业周报

纯碱-原盐-液氨价差（联碱法）（右轴）

硫酸(98%,浙江嘉化)(元/吨)
重质纯碱(元/吨)
磷矿石(元/吨)
三聚磷酸钠(工业级94%)(元/吨)

轻质纯碱(元/吨)
磷酸(85%)(元/吨)
三聚磷酸钠(工业级94%)(元/吨)

行业周报

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