评级（增持）半导体设备企业一季度情况复盘
股票代码 ：
股票简称 ：
报告名称 ：半导体设备企业一季度情况复盘
评级 ：增持
行业：
| Table_Tit le | Table_BaseI nfo | ||
| 2022 年 05 月 06 日 | 行业动态分析 证券研究报告 | ||
| 半导体 | |||
| 投资评级 | 领先大市-A | ||
| 半导体设备企业一季度情况复盘 ■2022Q1 营收同比较快增长。22 年 Q1 前道设备企业累计实现营业收 入 50.05 亿元，同比增长 41.18%；后道设备企业累计实现营业收入 18.94 亿元，同比增长 12.47%。 | |||
| 维持评级 Table_Fir st St ock | |||
| 首选股票 | 目标价 | 评级 | |
| Table_Char t 行业表现 | |||
| 最近 5 个季度毛利率总体水平稳定，前道设备企业持续提高，后道 | |||
| 设备企业保持稳定。21Q1 到 22Q1，逐季度毛利率分别为，前道设备 | |||
| 半导体(中信) | 沪深300 | ||
| （ 39.3%、39.26%、39.62%、41.05%、43.92%） 、后道设备（58.86%、56.42%、56.00%、55.99%、57.12%）。 | |||
| 52% 41% 30% | |||
19%
| 半导体设备公司股东中，机构持仓占比相较去年 Q4 大幅降低。22 年 Q1 机构持仓比例较去年 Q4 处于低位。21Q4 到 22 年 Q1，机构持 | 8% | |||
| -3% 2021-05-14% | 2021-09 | 2022-01 | ||
| -25% | ||||
| 仓比例陡降：算数平均（由 46.76%降至 37.83% ）、中位数（由 44.37% 降至 35.48% ），分别降低 8.93 个百分点、8.89 个百分点。更多机构 持仓向大市值公司集中。 市销率估值已经降低至历史低位水平。我们统计了半导体设备公司 的 PS（TTM）中位数，已经降至近 40 个月低位水平。 ■风险提示：下游景气度不及预期风险，国产替代进度不及预期风险。 | 资料来源：Wind 资讯 | |||
| % | 1M | 3M | 12M | |
| 相对收益 | -9.15 | -9.66 | 6.75 | |
| 绝对收益 | -15.23 | -21.66 | -14.86 | |
| 马良 分析师 SAC 执业证书编号：S1450518060001 maliang2@essence.com.cn 021-35082935 郭旺 分析师 SAC 执业证书编号：S1450521080002 guowang@essence.com.cn | ||||
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| 行业动态分析/半导体 |
图 1：半导体设备公司市值（截至 2022 年 4 月 28 日）
资料来源：wind，公司公告，安信证券研究中心
图 2：半导体设备公司毛利率逐季度数据（单位：%）
资料来源：wind，公司公告，安信证券研究中心
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| 行业动态分析/半导体 |
图 3：半导体设备公司毛利率逐季度数据（单位：%）
资料来源：wind，公司公告，安信证券研究中心
图 4：半导体设备公司 22 年一季度营收及利润增速情况
资料来源：wind，公司公告，安信证券研究中心
图 5：半导体设备公司 22 年一季度扣非后归母净利润增速情况
资料来源：wind，公司公告，安信证券研究中心
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| 行业动态分析/半导体 |
图 6：半导体前道设备公司 22 年一季度扣非后归母净利润增速情况
资料来源：wind，公司公告，安信证券研究中心
图 7：半导体后道设备公司 22 年一季度扣非后归母净利润增速情况
资料来源：wind，公司公告，安信证券研究中心
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| 行业动态分析/半导体 |
图 8：半导体设备公司股东中机构持仓占比情况（单位：%）
资料来源：wind，公司公告，安信证券研究中心
图 9：半导体设备公司市销率（TTM，取中位数统计）
资料来源：wind，公司公告，安信证券研究中心
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| 行业动态分析/半导体 | ||
| | 行业评级体系 | |
收益评级：
领先大市—未来 6 个月的投资收益率领先沪深 300 指数 10%以上；
同步大市—未来 6 个月的投资收益率与沪深 300 指数的变动幅度相差-10%至 10%；落后大市—未来 6 个月的投资收益率落后沪深 300 指数 10%以上；
风险评级：
A —正常风险，未来 6 个月投资收益率的波动小于等于沪深 300 指数波动；
B —较高风险，未来 6 个月投资收益率的波动大于沪深 300 指数波动；
Table_Aut hor Statement 分析师声明
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尽责、诚实守信。本人对本报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规、研究方法 专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据，特此声明。
本公司具备证券投资咨询业务资格的说明
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证券投资咨询业务许可。本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投 资分析、预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务。发布证券研究报告，是证券投资
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