评级（增持）食品饮料行业2022年3月线下商超数据点评：疫情催化囤货需求，大众品表现稳中向好

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报告名称 ：食品饮料行业2022年3月线下商超数据点评：疫情催化囤货需求，大众品表现稳中向好
评级 ：增持
行业：

亿元，同比上涨 2.48%，销售量同比上涨 3.23%，均价同比上涨 0.62%；酸奶销售 额为 48.09 亿元，同比下降 2.48%，销售量同比下降 6.31%，均价同比上涨 40.59%；奶粉销售额为 17.55 亿元，同比下降 8.99%，销售量同比下降 6.08%，均价同比增 长 7.22%；奶油奶酪销售额为 8.66 亿元，同比上涨 11.56%，销售量同比上涨 21.65%，均价同比下降 5.52%。

冷冻食品行业：动销向好，龙头表现出色。3 月线下商超渠道速冻食品销售额为 25.51 亿元，同比上涨 18.35%。 CR2 线下市占率从 21 年 3 月的 29.30%增加至 22 年 3 月的 31.83%，集中度略有上升。

风险提示：宏观经济下滑风险、食品安全风险、行业政策风险、研报使用的信息更新不

及时的风险、第三方机构信息的真实、准确性或存在一定的可信性风险。

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行业月报

内容目录

白酒行业：动销坚挺，高端酒表现亮眼 .............................................................. - 3 -调味品行业：量价齐升，动销较好...................................................................... - 4 -啤酒行业：增速稳健，均价环比略下滑 .............................................................. - 5 -乳制品行业：液体奶整体平稳，奶油奶酪量增价减 ............................................ - 6 -速冻食品行业：动销向好，龙头表现出色........................................................... - 7 -风险提示 .............................................................................................................. - 8 -

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白酒行业：动销坚挺，高端酒表现亮眼

3 月线下商超渠道白酒销售额为 28.33 亿元，同比上涨 2.92%，销售量 同比下降 1.51%，均价同比增长 0.70%。高端酒方面，贵州茅台、五粮 液、泸州老窖销售额分别为 8.57、5.41、0.89 亿元，分别同比增长 28.86%、10.24%、-30.10%。次高端酒方面，汾酒销售额为 1.36 亿元，同比增长 5.81%；区域酒方面，洋河、古井贡销售额分别为 1.34、0.34 亿元，分别同比下降 33.47%、11.91%。

图表 1：白酒行业线下商超销售情况

来源：通联数据 Datayes！、木丁商品信息、中泰证券研究所

图表 2：白酒行业线下商超均价情况

来源：通联数据 Datayes！、木丁商品信息、中泰证券研究所

均价方面，白酒均价同比增长 0.70%，环比下降 3.23%，其中不同品牌

白酒有所分化。具体来看，高端白酒贵州茅台（包含系列酒）、五粮液、

泸州老窖均价分别为 2747.64、919.83、194.92 元/升，分别同比增长 7.46%、19.13%、40.48%；次高端白酒汾酒均价为 144.88 元/升，同比 下降 4.67%；区域白酒洋河均价同比下降 20.56%。

图表 3：白酒行业线下商超销售额同比

来源：通联数据 Datayes！、木丁商品信息、中泰证券研究所

图表 4：白酒行业线下商超均价同比

200%
150%
100%
50%

来源：通联数据 Datayes！、木丁商品信息、中泰证券研究所

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调味品行业：量价齐升，动销较好

3 月线下商超渠道酱油销售额为 14.82 亿元，同比上涨 23.12%；醋销售 额为 4.50 亿元，同比上涨 19.74%；料酒销售额为 2.14 亿元，同比上涨 17.02%；调味粉销售额为 3.26 亿元，同比上涨 20.89%；调味酱销售额 为 12.28 亿元，同比上涨 22.34%；火锅底料销售额为 3.63 亿元，同比 上涨 20.03%。

传统调味品方面，海天味业销售额为 8.82 亿元，同比上涨 26.42%；千 禾味业销售额为 1.80 亿元，同比上涨 23.75%。复合调味品方面，天味 食品销售额为 0.65 亿元，同比上涨 13.65%。

图表 5：酱油行业线下商超销售情况

来源：通联数据 Datayes！、木丁商品信息、中泰证券研究所

图表 7：醋行业线下商超销售情况

来源：通联数据 Datayes！、木丁商品信息、中泰证券研究所

图表 6：酱油行业线下商超均价情况

来源：通联数据 Datayes！、木丁商品信息、中泰证券研究所

图表 8：醋行业线下商超均价情况

来源：通联数据 Datayes！、木丁商品信息、中泰证券研究所

销售量方面，酱油销售量同比上涨 17.89%；醋销售量同比上涨 16.26%；料酒销售量同比上涨 16.27%；调味粉销售量同比上涨 17.24%；调味酱 销售量同比上涨 18.81%；火锅底料销售量同比上涨 12.09%。其中，海 天味业销售量同比上涨 17.52%；千禾味业销售量同比上涨 29.27%。天 味食品销售量同比上涨 9.11%。

均价同比上涨 0.53%；调味粉均价同比上涨 7.55%；调味酱均价同比上 涨 3.39%；火锅底料均价上涨 2.02%。其中，海天味业均价同比上涨 8%；千禾味业均价同比下滑 4%。天味食品均价同比上涨 4%。

图表 9：调味品行业线下商超销售额同比

100%
80%
60%
40%
20%

来源：通联数据 Datayes！、木丁商品信息、中泰证券研究所

图表 10：调味品行业线下商超均价同比

15%
10%
5%

-15%
-20%

来源：通联数据 Datayes！、木丁商品信息、中泰证券研究所

啤酒行业：增速稳健，均价环比略下滑

3 月线下商超渠道啤酒销售额为 10.35 亿元，同比上涨 14.62%。具体来 看，销售额方面，青岛啤酒、华润啤酒、重庆啤酒销售额分别为 2.68、1.79、0.07 亿元，分别同比上涨 29.29%、10.66%、0.45%。

图表 11：啤酒行业线下商超销售情况

来源：通联数据 Datayes！、木丁商品信息、中泰证券研究所

图表 12：啤酒行业线下商超均价情况

来源：通联数据 Datayes！、木丁商品信息、中泰证券研究所

均价方面，啤酒线下均价同比上涨 1.74%，环比下降 4.05%。具体来看，青岛啤酒、华润啤酒、重庆啤酒均价分别同比上涨 3.02%、3.35%、19.71%。

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图表 13：啤酒行业线下商超销售额同比

来源：通联数据 Datayes！、木丁商品信息、中泰证券研究所

图表 14：啤酒行业线下商超均价同比

来源：通联数据 Datayes！、木丁商品信息、中泰证券研究所

乳制品行业：液奶整体平稳，奶油奶酪量增价减

3 月线下商超渠道液体奶销售额为 66.61 亿元，同比上涨 2.48%，销售 量同比上涨 3.23%，均价同比上涨 0.62%；酸奶销售额为 48.09 亿元，同比下降 2.48%，销售量同比下降 6.31%，均价同比上涨 40.59%；奶 粉销售额为 17.55 亿元，同比下降 8.99%，销售量同比下降 6.08%，均 价同比增长 7.22%；奶油奶酪销售额为 8.66 亿元，同比上涨 11.56%，销售量同比上涨 21.65%，均价同比下降 5.52%。

图表 15：液体奶行业线下商超销售情况

来源：通联数据 Datayes！、木丁商品信息、中泰证券研究所

图表 16：酸奶行业线下商超销售情况

来源：通联数据 Datayes！、木丁商品信息、中泰证券研究所

其中，伊利 3 月线下销售额为 37.76 亿元，同比上涨 5.29%；蒙牛乳业 销售额为 31.52 亿元，同比下降 0.16%；妙可蓝多销售额为 2.83 亿元，同比增加 33.76%。

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图表 17：乳制品行业线下商超销售额同比

来源：通联数据 Datayes！、木丁商品信息、中泰证券研究所

图表 18：乳制品行业线下商超均价同比

20%
15%
10%
5%

-15%

来源：通联数据 Datayes！、木丁商品信息、中泰证券研究所

均价方面，伊利均价同比下降 0.95%；蒙牛乳业均价同比上涨 0.78；妙 可蓝多均价同比下滑 3.81%。

速冻食品行业：动销向好，龙头表现出色

3 月线下商超渠道速冻食品销售额为 25.51 亿元，同比上涨 18.35%。具 体来看，销售额方面，三全食品、安井食品分别为 5.30、2.83 亿元，分 别同比增长 17.52%、56.07%。

图表 23：速冻食品行业线下商超销售情况

来源：通联数据 Datayes！、木丁商品信息、中泰证券研究所

图表 19：速冻食品行业线下商超均价情况

来源：通联数据 Datayes！、木丁商品信息、中泰证券研究所

均价方面，速冻食品线下均价同比上涨 3.69%，环比下降 3.72%。具体

来看，三全食品、安井食品均价分别同比增长 1.15%、8.23%。

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图表 20：速冻食品行业线下商超销售额同比

250%
200%
150%
100%
50%

来源：通联数据 Datayes！、木丁商品信息、中泰证券研究所

图表 21：速冻食品行业线下商超均价同比

60%
40%
20%

-60%

来源：通联数据 Datayes！、木丁商品信息、中泰证券研究所

市场集中度方面，三全食品、安井食品持续保持线下领先地位。整体来

看，速冻食品行业 CR2 线下市占率从 21 年 3 月的 29.30%增加至 22 年 3 月的 31.83%，集中度略有上升。其中三全食品市占率从 20.90%下滑 至 20.75%，安井食品市占率从 8.40%上升至 11.08%。

图表 22：速冻食品行业线下商超市占率

来源：通联数据 Datayes！、木丁商品信息、中泰证券研究所

风险提示

图表 23：速冻食品行业线下商超集中度（CR2）

来源：通联数据 Datayes！、木丁商品信息、中泰证券研究所

宏观经济下滑风险、食品安全风险、行业政策风险、第三方机构信息的

真实、准确性或存在一定的可信性风险。

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备注

木丁商品信息的线下渠道统计的销量口径：

（1）样本覆盖城市：一类城市 22 个(直辖市、发达省会城市、重要城

市)、二类城市 48 个(省会城市、重要地级市)、三类城市 68 个(地级市)、

四类城市 144 个(县级市)

（2）数据来源：超市经营的全部品类的 POS 扫描数据；包含大卖场、

普通超市、连锁便利店，不包含百货商店、批发市场、街边冷饮店、单

体杂货店等传统渠道, 也不包括电商渠道。

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投资评级说明：

重要声明：

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