评级（增持）食品饮料行业研究：市场焦点剖析，客观看待风险扰动

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报告名称 ：食品饮料行业研究：市场焦点剖析，客观看待风险扰动
评级 ：增持
行业：

2022 年 03 月 13 日

证券研究报告

消费升级与娱乐研究中心

食品饮料行业研究 增持 (维持评级) 行业周报

)

为一季度板块基本面基本稳健。就白酒而言，当前酒企对渠道把控的执行力

价格上涨。④调味品：短期扰动导致的成本端反复不可持续，22 年在高基数

3.《节后渠道反馈积极，关注波动中布局良 机-食品饮料周报》，2022.2.13

4.《多地春节调研实录——解析食饮板块投 资机会-2022 春节调研报...》，2022.2.6

改善。②啤酒：我们认为疫情不单影响需求，也影响后续潜在的提价和高端 化进度。考虑 3-4 月仍为啤酒消费淡季，建议重点关注后续疫情的防控进 度。假设旺季防控较好，仍有望演绎需求改善、高端化向好的逻辑。③休闲

零食：疫情可能会对商超渠道、连锁零售高势能门店渠道等客流产生影响，

受影响将会较小，酒企对供应链体系的建设使得成本端基本没有过多压力，

在消费端亦可以通过渠道节奏的调整来灵活应对，整体确定性会相对占优。同时在 22 年以来持续的估值消化下，目前板块的估值性价比已经凸显，我

行业内具备深厚护城河的龙头标的。

◼风险提示：宏观经济下行风险/疫情持续反复风险/区域市场竞争风险。

- 1 - 敬请参阅最后一页特别声明

一、本周专题：对近期市场焦点的理解 ............................................................. 4 1.1 如何看待 22Q1 板块基本面？ .................................................................. 4 1.2 如何看待海外局势动荡对大众品成本端的影响？..................................... 4 1.3 如何展望疫情波动对需求端的影响？ ....................................................... 9 1.4 板块观点及投资建议 .............................................................................. 10 二、本周行情回顾 ........................................................................................... 11 三、行业数据更新 ........................................................................................... 13 3.1 白酒板块................................................................................................. 13 3.2 乳制品板块 ............................................................................................. 14 3.3 啤酒板块................................................................................................. 14 四、公司公告与事件汇总 ................................................................................ 15 4.1 公司公告精选 ......................................................................................... 15 4.2 行业要闻................................................................................................. 16 4.3 近期上市公司重要事项提醒 ................................................................... 17 五、风险提示 ................................................................................................... 17

图表目录

图表 1：板块部分标的 1~2 月经营情况 ............................................................. 4 图表 2：啤酒成本结构 ....................................................................................... 5 图表 3：2020 年重点酒企罐化率对比 ............................................................... 5 图表 4：全球大麦产量构成................................................................................ 5 图表 5：我国原铝进口量构成 ............................................................................ 5 图表 6：啤酒吨成本指数变动 ............................................................................ 6 图表 7：22 年青岛啤酒吨价及毛利率变动的敏感性分析 ................................... 6 图表 8：22 年华润啤酒吨价及毛利率变动的敏感性分析 ................................... 6 图表 9：22 年重庆啤酒吨价及毛利率变动的敏感性分析 ................................... 6 图表 10：我国玉米自产量和进口量（万吨） .................................................... 7 图表 11：奶牛养殖成本构成 .............................................................................. 7 图表 12：我国玉米来自乌克兰的进口数量（万吨） ......................................... 7 图表 13：棕榈油平均价走势（元/吨） .............................................................. 8 图表 14：调味品成本涨幅一览 .......................................................................... 9 图表 15：本周行情 .......................................................................................... 11 图表 16：本周申万一级行业涨跌幅 ................................................................. 11 图表 17：本周食品饮料子板块涨跌幅 ............................................................. 12 图表 18：申万食品饮料指数行情 .................................................................... 12 图表 19：本周食品饮料板块个股涨跌幅前十名 .............................................. 12

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图表 21：白酒月度产量（万千升）及同比（%） ............................................. 13 图表 22：京东平台白酒成交价（元/瓶） ....................................................... 13 图表 23：高端白酒一批价水平（元/瓶） ....................................................... 14 图表 24：国内主产区生鲜乳平均价（元/公斤） ............................................. 14 图表 25：中国奶粉月度进口量及同比（万吨，%） ......................................... 14 图表 26：啤酒月度产量（万千升）及同比（%） ........................................... 15 图表 27：啤酒进口数量（千升）与均价（美元/千升） .................................. 15 图表 28：国内大麦市场均价（元/吨） ........................................................... 15 图表 29：国内瓦楞纸市场价（元/吨） ........................................................... 15

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1.1 如何看待 22Q1 板块基本面？

近期伴随板块的持续回调，市场端对 22 年春节以来板块基本面态势的恢 复情况出现疑虑和悲观情绪。从 1~2 月经营情况来看，我们认为一季度板块基 本面基本稳健，后续建议持续观察疫情把控态势。

1）就白酒板块而言，在节后的调研中可以观察到消费情绪并未出现明显波 动；在部分疫情影响相对较小的地区，叠加返乡人员流动的常态化，消费情绪 同比有所回暖。从近期披露 1~2 月经营数据的公司来看，基本与我们此前预期 相一致，而茅台、汾酒、酒鬼酒春节的业绩以不同幅度超出了我们此前的预期。

我们认为当前酒企对渠道把控的执行力已不可同日而语，在面临疫情反复等外 部风险的情形下，通过控货等思路维持渠道良性发展，往往不再通过压货等行 为追求短期业绩。

1.2 如何看待海外局势动荡对大众品成本端的影响？

啤酒

大麦较多来自加拿大、法国，部分来自南美及国内；青啤大麦主要来自法国和 加拿大。

行业周报

40%

来源：各公司公告，国金证券研究所

图表 4：全球大麦产量构成

来源：各公司公告，国金证券研究所（注：重啤为重组后，华润为 20-30%）

俄乌冲突对成本的影响：①大麦：乌克兰、俄罗斯是重要生产国，两者合

计大麦产量占比为 20-25%。啤酒行业较少乌克兰大麦，但供应减少或间接影 响全球其他产区的大麦价格，有待后续观察。2 月 24 日俄乌冲突爆发后，我国 大麦多地均价已累计增长 6%。②铝材：俄铝存在制裁预期，若落地或将推高 铝材价格。2 月 24 日后，LME 铝现货价和铝期货价（3 个月）累计变动 4%、6%。③玻璃、纸箱：受影响偏小，2 月 24 日后，郑商所的玻璃期货结算价基

本持平，瓦楞纸出厂价略有下滑。④能源及运输成本：青啤、重啤的装卸及运

输费占收入比重为 5-6%、3-4%，吨成本中能源占比偏低。俄罗斯为原油供应 大国，2 月 24 日后，OPEC 一揽子原油现货价累计增长 20%+。

图表 5：我国原铝进口量构成

成本影响测算：我们选取全国大麦平均价、瓦楞纸市场价（22 年以来改用 瓦楞纸出厂价）、LME 现货铝、浮法玻璃市场价来构造啤酒吨成本指数。俄乌

冲突发生后，构造的吨成本指数同比、环比均有所提升。但考虑到：龙头可通

过提前锁价、规模化采购平滑成本，且我们选取的指标并不一定具备代表性，

故该指数的变动更应视为成本压力的趋势判断。公司层面，受俄乌冲突这一突

发性事件，重啤已在重新核算成本，华润预计吨成本压力对比 21 年加重（吨 成本增速中到高个位数）。受提前采购影响，预计俄乌冲突对 1-2 月的吨成本影

响有限，后续影响仍有待观察。

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价格指数-同比上一年（左轴）

来源：各公司官网，国金证券研究所（注：选取全国大麦平均价、瓦楞纸市场价 来源：国金证券研究所测算

（22 年以来改用瓦楞纸出厂价）、LME 现货铝、浮法玻璃市场价来构造啤酒吨成

本指数，仅作为趋势判断的参考）

图表 8：22 年华润啤酒吨价及毛利率变动的敏感性分析图表 9：22 年重庆啤酒吨价及毛利率变动的敏感性分析

应对举措：

（1）锁价：大麦基本锁价，重点关注铝材。大麦锁价周期偏长，年初华 润、重啤均已完成 22 年锁价，青啤预计锁到上半年。包材锁价周期偏短，华 润玻璃、铝材均未较长锁价（库存周期为 1-2 个季度），重啤判断铝已完成全年 锁价、玻璃库存周期为 1-2 个季度。我们认为，大麦提前锁价，当前玻璃纸箱

环比价格相对平稳，铝材存在较大不确定性，有待后续观察。

（2）提价：已发生的提价对 ASP 增速贡献普遍在中或低个位数。①重啤：疆内全系列提价 10%（21 年收入占比 10%左右）、新疆 BU 对疆内疆外红乌苏 提价 5%（21 年销量占比约 15%），合计对 ASP 贡献在 2%左右。华润：SuperX 提价，9 月勇闯全国提价 10%左右（21 年收入占比 30%多），年底传 导完成，预计整体对 ASP 贡献在 4%，西南也陆续对部分雪花系列、纯生等提 价（四川公司 21 年销量占比 15-20%），对 ASP 的提升进一步贡献。②青啤：白啤听提价 13%、瓶提价 3-4%（21 年白啤收入占比 2%）、1903 听提价 9%（21 年销量占比不足 1%）、经典大瓶提价 7%（21 年销量占比 20-25%），提 价涉及多个 sku，整体对 ASP 贡献在 2%上下。不排除后续继续提价转嫁成本 压力。③华润：新品全麦纯生有望在 22 年推出，我们认为，若成本压力加重，不排除在 4-5 月前开启第二轮提价，提价范围或涵盖主流产品（幅度偏小）、高 档产品（幅度偏大）。4-5 月青岛纯生换代升级，或将促进 ASP 继续上移。

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（3）内部优化：从铝罐生产技艺、回瓶率提升、供应链管理（东西部产 能均衡）上进行优化，有望进一步缓解成本压力。

乳制品
饲料成本：20 年和 21 年我国玉米进口量占比分别为 4%和 10%，其中乌 克兰为我国玉米主要进口国，俄乌冲突可能会对国内玉米价格有一定影响。玉 米是畜牧业的重要饲料之一，比如奶牛的养殖成本中饲料成本占比达到 60%以 上，其中精饲料占比 40%左右（包括玉米、麸皮、豆粕、菜粕等）；肉鸭的养 殖成本中饲料成本占比在 80%左右，其中玉米占比 30-40%。

玉米价格上涨可能导致乳制品上游养殖成本略有提高，不过从供需来看，奶牛补栏的产能有望逐步释放，而且头部企业原奶自给率持续提升。预计今年 原奶的价格涨幅有望小幅收窄。

虽然原奶价格仍有一些不确定因素，但今年两强提升净利率的逻辑依旧明 确，目前下游需求景气度良好，适当地控费减促（渠道反馈伊利 21 年、22 年 至今的费用投放相比 19、20 年有所减少）和产品结构升级（高端高毛利产品 占比持续提升）都能带来利润优化的空间。

图表 10：我国玉米自产量和进口量（万吨）图表 11：奶牛养殖成本构成 其他 100%
98% 固定资产
96% 折旧
94%

84%

图表 12：我国玉米来自乌克兰的进口数量（万吨）
400
350
300
250
200
150
100
50
0

来源：Wind，国金证券研究所

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休闲零食

鸭副方面，今年 1 月份成本相对稳定，绝味食品基本已经在全国范围开始 提价，幅度在 5-20%不等，我们认为全年来看原材料压力可控。

油脂：甘源的主营业务成本中棕榈油占比 10%（2019 年数据），立高的冷 冻烘焙业务、奶油业务、酱料业务的营业成本中油脂分别占比 19%、22%、31%（2020H1 数据）。之前受气候与疫情的影响，棕榈油主产国马来西亚的出口量

开始下降，供应紧张，棕榈油价格处于持续上涨的态势。近期乌俄发生地缘冲

突，两者的油料油脂出口在全球占比较重（乌克兰菜籽和葵油出口量占全球的

20%和近 50%，俄罗斯的葵花籽和葵油在全球出口量中占比超过 20%），将严

重影响全球油脂价格，加剧了棕榈油和其他油脂的价格上涨。

18、19 年棕榈油价格约 5000 元/吨，21 年一度上涨到约 10000 元/吨，甘 源每年棕榈油用量在 1 万吨以上，21 年因棕榈油上涨影响了 5000 万元左右的 利润，公司于 21 年上半年提价 10%，完全可覆盖成本压力且带来一定利润弹 性，但是若 22 年棕榈油价格继续突破新高，可能会减少提价带来的利润空间。

立高食品针对葡挞、奶油等产品也陆续开展提价，预计可基本覆盖原材料上涨

的压力。

图表 13：棕榈油平均价走势（元/吨）

16000

14000

12000

10000

8000

6000

4000

2000

0

来源：Wind，国金证券研究所

调味品

大部分原材料价格同比增速在 2022 年 1 月放缓至个位数后，受非系统性 风险影响 2 月稍有反弹。其中受影响最大的品类为酱油、酵母，2022 年 2 月，豆粕、白砂糖价格涨幅超过 10%；食盐涨幅超过 35%；糖蜜涨幅超过 43%。而榨菜和醋品类所受影响较小，今年 2 月青菜头收购价从去年的 1400 元/吨降 至正常水平 800 元/吨；酿醋用糯米降幅 10%以上。包材价格 2 月均有明显反 弹，其中玻璃和塑料分别上涨 10%和 13%。能源方面，原油延续 2021 年大双 位高增速，动力煤价格在 1 月降温后回弹至 34%。

去年年初开启的原材料涨价潮，叠加需求不足、库存高企、社区团购乱价

等因素扰动，2021Q2 大部分调味品公司毛利率开始下降，2021Q3 各公司接

连发出涨价公告以应对成本上涨压力，据渠道反馈部分龙头如海天味业、涪陵

榨菜、安琪酵母基本梳理完毕，行业整体涨价传导结束仍需等到第二季度。我

们认为，短期扰动导致的成本端反复不可持续，原材料价格在 2022 年 1 月已 经出现降温的趋势，2022 年在去年高基数之上涨幅空间有限，且提价效应逐步

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龙头公司的议价能力也较强，无需过度担忧通胀对毛利率和净利率的冲击，建 议持续跟踪疫情背景下的需求改善以及提价带来的利好。

1.3 如何展望疫情波动对需求端的影响？

白酒：我们认为疫情波动对白酒类消费的影响主要源于两个方面。1）从 需求场景而言，大规模宴席主要受制于各地的防疫政策，而相对小范围的商务 宴请等主要取决于消费者的消费情绪。若疫情持续反复，对宴席场景的影响会 相对更大，从而影响次高端等以宴席消费为主的酒类消费。但从 21 年的表现 来看，部分宴席需求短期内受限仍有望在后期进行回补，影响主要将在释放节 奏方面。2）从消费情绪而言，酒类消费与宏观经济的活力相关，对情绪面的 影响相对微妙，从此前疫情影响稍缓和后的报复性消费中可见一斑。在稳增长 的趋势下，我们认为无须对宏观经济的恢复过于悲观，二三季度环比有望持续 改善。整体而言，我们认为阶段性的疫情扰动并不改中长期稳健的需求，建议 关注酒企在节奏上的把控，以及持续跟踪后续二三季度中如端午等旺季时消费 情绪的释放情况。

啤酒：疫情影响的不仅是量，还包括潜在的提价和高端化。我们认为，此 轮疫情与 20 年初的差异在于：1）20 年 4 月初疫情已好转，受益于天气炎热，需求实现较快增长。今年疫情爆发于 3 月初，影响范围广，持续时间尚不明确。越是濒临旺季，市场担忧难免加重。2）20 年原材料成本下行，俄乌冲突之下，本轮或面临更重的成本压力。3）整体疫情防控更精准，但确实波及到较多龙头 的优势区域（青啤的山东、河北、河南、上海，华润的东三省、四川、浙江等）。我们判断，疫情影响的不仅是需求，也包括提价和高端化的进程。此次疫情华

休闲食品：如果疫情的情况不乐观，预计商超渠道和连锁零售的高势能门

1.4 板块观点及投资建议

1、白酒：近期板块延续调整，我们认为主要仍然系一方面海外局势变动

导致的资金流出，同时周内疫情影响程度有所蔓延，消费需求有所承压。周内

同时多个酒企发布了 1~2 月经营业绩及 21 年业绩预告，整体业绩处于预期范

围内，多个标的业绩弹性超出此前预期。我们认为，在外部波动的态势下，白

酒板块相对而言受影响将会较小，酒企对供应链体系的建设使得成本端基本没

有过多压力，在消费端亦可以通过渠道节奏的调整来灵活应对，整体确定性会

相对占优。同时在 22 年以来持续的估值消化下，目前板块的估值性价比已经

凸显，我们建议关注当前板块的配置良机。我们当前依然首推确定性及性价比

高端（茅五泸 22 年 PE 分别为 36X/25X/30X）；同时建议关注弹性次高端（汾 酒、酒鬼 1~2 月数据均超预期，利润端弹性有望持续显现），及需求旺盛地产

酒（洋河、古井）。

情不单影响需求，也影响后续潜在的提价和高端化进度，越临近旺季市场难免

越发担忧。但考虑 3-4 月仍为啤酒消费淡季（青啤 21 年 3、4 月单月消费量接 近 1 月），建议重点关注旺季来临前疫情的防控进度+俄乌冲突下包材的价格，前期提价传导顺畅，不排除后续继续提价。长期高端化+经营效率改善的逻辑 不变，关注龙头调整中的布局机会，推荐青啤（H 股具备性价比）、华润、重啤。

放量。

4、调味品：近期国外局势升级导致成本端再次出现压力，我们认为原材 料价格经过 2021 年大幅上涨，2022 年延续高增幅的可能性较小。从历史层面 来看，原材料涨价周期一般为 2 年，后期逐渐以温和的形式退出。2022 年 1 月

已经出现明显降温的趋势，短期反弹不可持续，且提价效应逐步在二季度释放

将有效对冲成本压力。调味品作为大众生活必需品，抗通胀能力较强，龙头公

司的议价能力也较强，无需过度担忧通胀对毛利率和净利率的冲击，建议弱化

短期业绩要求，持续跟踪疫情背景下的需求改善，推荐在行业内具备深厚护城

河的海天味业、涪陵榨菜。

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本周（2022.3.7~2022.3.11）食品饮料（申万）指数收于 23046 点（-2.06%）。沪深 300 指数收于 4307 点（-4.22%），上证综指收于 3310 点（-4.00%），深证综指收于 2173 点（-4.04%），创业板指收于 2665 点（-3.03%）。

从一级行业涨跌幅来看，本周涨幅前五的行业为综合（-0.08%）、电力设 备（-0.56%）、食品饮料（-2.06%）、医药生物（-2.07%）、建筑装饰（-2.54%）。

行业周报

-15%

从个股表现来看，本周涨幅居前的有金种子酒（+33.83%）、青海春天（ +12.80% ）、得 利斯（ +11.51%）、 庄园牧 场 （ +10.32% ）、酒 鬼酒（+8.43%）等；跌幅居前的有洽洽食品（ -13.88%）、仙乐健康（ -13.87%）、金达威（-13.13%）、桃李面包（-11.32%）、日辰股份（-11.03%）等。

图表 19：本周食品饮料板块个股涨跌幅前十名

来源：Wind，国金证券研究所（注：周涨跌幅不考虑新股上市首日涨跌幅）

从沪（深）港通持股情况来看，白酒板块重点公司贵州茅台、五粮液、泸 州老窖在 3 月 11 日的沪（深）港通持股比例分别为 6.83%/5.54%/2.43%，同比-0.08pct/-0.11pct/+0.00pct；伊利股份沪港通持股比例为 16.46%，同 比-0.32pct；青岛啤酒沪港通持股比例为 2.43%，同比-0.47pct；海天味业 沪港通持股比例为 6.85%，同比-0.03pct。

图表 20：食品饮料板块沪（深）港通持股占流通 A 股比例 TOP20

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来源：Wind，国金证券研究所

三、行业数据更新

3.1 白酒板块
 2021 年 12 月，全国白酒产量为 83.80 万千升，同比下降 12.30%。 3 月 11 日，京东平台 52 度五粮液售价 1389 元，洋河 M3 售价 649.5 元，剑南春售价 489 元，水井坊售价 595 元，青花汾酒 30 年售价 999 元。 3 月 11 日，飞天整箱批价 3110 元/瓶，散瓶批价 2770 元/瓶，普五批价 965 元/瓶，国窖批价 920 元/瓶。

价格:白酒:洋河梦之蓝(M3)(52度):500ml:京东 来源：Wind，国金证券研究所 来源：Wind，国金证券研究所

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图表 23：高端白酒一批价水平（元/瓶）
4500
4000
3500
3000
2500
2000
1500
1000
500
0

来源：今日酒价，国金证券研究所

3.2 乳制品板块
 2022 年 3 月 2 日，我国生鲜乳主产区平均价为 4.21 元/公斤，同比-1.90%，环比-0.70%。

 2021 年 1~12 月我国累计进口奶粉 154 万吨，累计同比+16.9%。2021 年 1~12 月我国奶粉累计进口金额为 89.2 亿美元，累计同比+6.8%。

3.3 啤酒板块
 2021 年 12 月，我国啤酒产量为 235.8 万千升，同比+10.9%。

 2021 年 1~12 月，我国累计进口啤酒数量为 52.47 万升，同比-10.20%。其中 12 月啤酒进口平均单价为 1437.73 美元/千升，同比+6.90%。

 2022 年 3 月 11 日，国内大麦市场平均价为 2875 元/吨，环比+6.68%。

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四、公司公告与事件汇总

4.1 公司公告精选

【莲花健康】公司于 3 月 7 日发布公告，截至本公告披露日，润通贰号已 通过集中竞价方式减持公司股份 0.9 亿股，通过大宗交易方式减持公司股份 0.35 亿股，合计减持公司股份 0.44 亿股，占公司总股本的 2.45%。本次权益 变动后，润通贰号股份数量减少至 0.66 亿股，持股比例下降至 3.71%，不再是 公司持股 5%以上股东。

【恒顺醋业】公司于 3 月 7 日发布公告，公司通过现金支付的方式向关联 方高云海收购恒顺新调 8.7%股权，收购金额 539.40 万元。本次收购完成后，公司将持有恒顺新调 76.6%股权。

【贵州茅台】公司于 3 月 7 日发布公告，2022 年 1 至 2 月，公司实现营 业总收入 202 亿元左右，同比增长 20%左右；实现归属于上市公司股东的净利 润 102 亿元左右，同比增长 20%左右。

【妙可蓝多】公司于 3 月 8 日发布公告，截至 2022 年 3 月 8 日，公司已 累计回购股份 0.98 亿股，占公司股份总数的比例为 1.90%，已支付的总金额为 人民币 4.83 亿元（不含佣金等交易费用）。

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【山西汾酒】公司于 3 月 9 日发布公告，2022 年 1 至 2 月，公司预计实 现营业总收入 74 亿元以上，同比增长 35%以上；预计实现归属于上市公司股 东的净利润 27 亿元以上，同比增速超过 50%以上。

【今世缘】公司于 3 月 9 日发布公告，2022 年 1 至 2 月，公司实现营业 总收入 24.5 亿元左右，同比增长 25%左右；实现归属于上市公司股东的净利 润 9.4 亿元左右，同比增长 26%左右。

【五粮液】公司于 3 月 9 日发布公告，2021 年度公司预计实现营业收入 662 亿元左右，较上年同期增长 15%左右；预计归属于上市公司股东的净利润 233.5 亿元左右，较上年同期增长 17%左右；基本每股收益约 6.00 元。

【金徽酒】公司于 3 月 9 日发布公告，截至 2022 年 3 月 9 日，中信兴业

减持计划的时间区间届满，中信兴业通过集中竞价方式累计减持公司股份

771.14 万股，占公司总股本的 1.52%。

【古井贡酒】公司于 3 月 10 日发布公告，2021 年公司实现营业总收入 132.71 亿元，较上年同期增长 28.95%；归属于上市公司股东的净利润 22.91 亿元，较上年同期增长 23.54%；基本每股收益 4.44 元。

【酒鬼酒】公司于 3 月 10 日发布公告，2022 年 1 至 2 月，公司预计实现 营业总收入 14 亿元左右，较去年同期增长 120%左右；预计实现归属于上市公 司股东的净利润 4.65 亿元左右，较去年同期增长 130%左右。

【养元饮品】公司于 3 月 10 日发布公告，2021 年度公司实现营业收入 69.06 亿元，同比增长 55.99%；实现归属于上市公司股东的净利润 21.11 亿元，同比增长 33.77%；基本每股收益 1.67 元。

【天佑德酒】公司于 3 月 10 日发布公告，2022 年 1 至 2 月，公司实现营 业总收入 3.5 亿元以上，同比增长 20%以上；实现归属于上市公司股东的净利 润 1 亿元以上，同比增长 50%以上。

4.2 行业要闻

3 月 7 日，2021 年江苏省宿迁市规上酒类企业实现产值 386.44 亿元，同 比增长 33.98%，其中白酒行业产值 378.18 亿元，同比增长 33.88%；啤酒行 业产值 8.26 亿元，同比增长 38.59%。全市白酒行业税收收入约 81 亿元，同 比增长 19.2%，占全市税收年收入 17.32%；全市原酒产能 24 万吨（洋河股份 原酒产能 16 万吨），储酒能力 127 万吨，窖池总数 7 万余口。（中国白酒网）

3 月 7 日，酒类进出口商分会发布 2021 年 1-12 月酒类进口统计分析：2021 年累计进口额 54.9 亿美元，同比增长 32%，累计进口量 19.4 亿升，同比 增长 59.2%。其中，烈酒全年上行，量额规模均破纪录，进口额 25.04 亿美元，同比增长 66.91%，进口量 1.4 亿升，同比增长 30.94%。葡萄酒进口额 16.9 亿美元，同比减少 7.39%，进口量 4.2 亿升，同比减少 1.36%。（酒业家）

3 月 8 日，据全球食品饮料论坛组委会决定，“全球食品饮料论坛”将于 5 月 20-22 日在中国博鳌举办，论坛以“数字经济与食品饮料行业新趋势”为核

心主题。（中华网）

3 月 9 日，湖北恩施召开白酒生产项目书记专题会议，落实研究白酒项目

招商引资相关事项。州委、州政府把今年作为招商引资重点突破年，招商的重

点是千方百计发展壮大工业经济，白酒生产项目就是典型的工业招商。（中国白

酒网）

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3 月 11 日，据财政部网站消息，中央财政预拨 16 亿元支持小麦防灾稳产 等田管措施，全力保障守牢粮食安全底线。（央广网）

4.3 近期上市公司重要事项提醒

五、风险提示

宏观经济下行风险——经济增长降速将显著影响整体消费情况；

疫情持续反复风险——若国内外疫情不可控将影响经济修复进度；

买入：预期未来 6－12 个月内上涨幅度在 15%以上；
增持：预期未来 6－12 个月内上涨幅度在 5%－15%；
中性：预期未来 6－12 个月内变动幅度在 -5%－5%；

买入：预期未来 3－6 个月内该行业上涨幅度超过大盘在 15%以上； 增持：预期未来 3－6 个月内该行业上涨幅度超过大盘在 5%－15%； 中性：预期未来 3－6 个月内该行业变动幅度相对大盘在 -5%－5%；

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