评级（）4月汽车销量点评：受到疫情影响，销量同环比大幅下降
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报告名称 ：4月汽车销量点评：受到疫情影响，销量同环比大幅下降
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| 专 题 报 告 | R e s e a r c h D e p t. | |
| 2022年3月汽车销 |
量点评.doc
| 4 月汽车销量点评 |
| 沈嘉婕 H70455@capital.com.tw | ——受到疫情影响，销量同环比大幅下降 销 量 及 点 评 ： | |
| | 4 月汽车销量 YOY-47.1%，疫情导致供应链严重短缺 | |
根据中汽协发布的数据，4 月汽车销量为 118.1 万辆，MOM-47.1%，YOY-47.6%。销量数据同比大幅下降，主要是因为受到上 海疫情的影响，较多关键零部件企业停工，导致整车厂无法正常生 产。
4 月乘用车销量为 96.5 万辆，MOM-48.2%，YOY-43.4%。其 中 SUV 月销 44.7 万辆，MOM-49%，YOY-45.6%。轿车月销 46.1 万辆，MOM-47.1%，YOY-39.1%。
4 月商用车月销 21.6 万辆，MOM-41.6%，YOY-60.7%。货车 销量为 19.1 万辆，MOM-42.6%，YOY-62.0%。客车销量为 2.5 万 辆，MOM-33.2%，YOY-46.6%，当前严控疫情的环境下，客车销 量难有起色。
1-4 月，汽车累计销量为 769.1 万辆，YOY-12.1%。其中乘用 车累计销售 651 万辆，YOY-4.2%；商用车累计销售 118.1 万辆，YOY-39.8%。
4 月新能源汽车销量同比保持增长，YOY+44.6%
新能源汽车 4 月销量为 29.9 万辆，MOM-38.3%,
YOY+44.6%。其中纯电动车销量为 23.1 万辆，混动车销量 6.8 万 辆。1-4 月新能源汽车累计销售 155.6 万辆，YOY+112.2%，保持 快速增长。
重点车企中，由于特斯拉上海工厂生产和运输均受到疫情阻 滞，4 月特斯拉仅交付 1512 辆，且无出口车辆；五菱宏光 miniEV 和比亚迪秦 PLUS 分别销售 24908 辆和 20292 辆，MOM 分别为-40.7%和-11.5%。造车新势力交付量环比也明显下滑，小鹏、蔚 来、理想和哪咤分别交付 9002 辆、5074 辆、4167 辆和 4015 辆，环比分别下滑 41.6%、49.2%、62.2%和 66.6%。1-4 月，特斯拉中 国工厂交付量为 18.37 万辆；五菱宏光 miniEV 累计销量为 11.97 万辆；小鹏、理想、哪咤和蔚来的交付量分别为 4.36 万辆、3.59 万辆、3.42 万辆、和 3.08 万辆。
4 月 19 日起，上海各整车和零部件企业开始陆续复工，疫情 对汽车产业生产的影响正在逐步降低中。但是受到复工条件的限 制，我们推测 5 月初上海企业平均产能利用率或不足 50%，预计 需到 5 月底 6 月初才能基本恢复至疫情前产能水平。5 月汽车产能 仍将受到零部件供应不足的影响。
整体看，由于疫情封城力度超预期，以及芯片产能不足的影 响，我们认为全年汽车销量增长承压，车企盈利能力将受到较大挑 战。但是电动化转型仍在加速进行中，新能源汽车销量将维持快速 增长，今年销量预计超过 500 万辆，市场渗透率预计超过 20%。疫情多地散发、汽车芯片产能不足、电动化进程提速等挑战对企业 管理提出了更高的要求，我们认为产品竞争力强、供应链管理能力 强的车企，如比亚迪和长城汽车，有望进一步提升市场占有率，可
2022 年 5 月 12 日 1
| 专 题 报 告 | Research Dept. |
择机布局。
图表一： 汽车月销量及 YoY
| 指标名称 | 销售量（万辆） | ||||
| 2022/04 | MOM（%） | YOY（%） | YTD | YTD YOY(%) | |
| 乘用车 | 96.5 | -48.2% | -43.4% | 651.0 | -4.2% |
| 轿车 | 46.1 | -47.1% | -39.1% | 304.5 | -3.0% |
| SUV | 44.7 | -49.0% | -45.6% | 311.4 | -3.8% |
| MPV | 3.9 | -45.9% | -54.6% | 24.3 | -20.8% |
| 交叉型乘用车 | 1.8 | -59.4% | -55.7% | 10.8 | 0.4% |
| 商用车 | 21.6 | -41.6% | -60.7% | 118.1 | -39.8% |
| 客车 | 2.5 | -33.2% | -46.6% | 11.6 | -27.0% |
| 其中：客车非完整车辆 | 0.1 | -16.7% | -39.6% | 0.3 | -28.2% |
| 货车 | 19.1 | -42.6% | -62.0% | 106.4 | -41.0% |
| 其中：半挂牵引车 | 2.0 | -39.4% | -79.4% | 12.1 | 67.1% |
| 货车非完整车辆 | 1.8 | -44.0% | -78.6% | 11.4 | -63.8% |
| 汽车总计 | 118.1 | -47.1% | -47.6% | 769.1 | -12.1% |
| 新能源车 | 29.9 | -38.3% | 44.6% | 155.6 | 112.2% |
| 纯电动乘用车 | 21.2 | -43.1% | 43.2% | 117.3 | 102.8% |
数据源：中汽协，群益金鼎证券
| 图表二： 汽车月度销量变动趋势： | 图表三： 新能源汽车月度销量变动趋势： |
| 数据源：中汽协，群益金鼎证券 | 数据源：中汽协，工信部，群益金鼎证券 |
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