评级（）绿色能源上市公司月报：细分产业盈利分化，估值探底合理布局
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报告名称 ：绿色能源上市公司月报：细分产业盈利分化，估值探底合理布局
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行业：
| 川财证券研究报告 |
| 细分产业盈利分化，估值探底合理布局 |
| —绿色能源上市公司月报 | |||
| 所属部门：行业公司部 | 报告类别：行业研究报告 | 报告时间：2022 年 5 月 8 日 | |
| 分析师：孙灿 | 执业证书：S1100517100001 | 联系方式：suncan@cczq.com | |
| 北京：东城区建国门内大街 28 号民生金融中心 A 座 6 层，100005 | 深圳：福田区福华一路 6 号免税商务大厦 32 层，518000 | ||
| 上海：陆家嘴环路 1000 号恒生大厦 11 楼，200120 | 成都：高新区交子大道 177 号中海国际中心 B 座 17 楼，610041 | ||
本月光伏指数下跌 18.49%，风力发电指数下跌 18.73%。
本月上证综指下跌 6.31%，深圳成指下跌 9.05%。光伏、风力发电板块跌幅较大，跑输 大盘较多。从上市公司来看，光伏板块涨幅前五的分别是横店东磁（+13.0%）、赛伍技 术（+8.0%）、晶澳科技（+3.5%）、迈为股份（+2.5%），山煤国际（+1.8%）；风力发 电板块涨幅前五的分别是：福能股份（+13.98 %））、新强联（+7.08 %）、明阳智能（+0.23 %），中闽能源（-3.46 %），三峡能源（-5.21 %）。
风电光伏持续下挫，估值探底合理布局。
4 月份全国范围内局部疫情尚未完全控制，风电、光伏产业链生产端受到一定负面影响。同时物流影响仍未完全消散，部分企业出货效率有所延缓。叠加整体市场情绪低迷，多 重因素下，本月风电光伏板块跌幅较为显著。数据显示，当前风电、光伏板块估值水平 已是近三年来较低位置，但在下跌的同时，风电光伏产业需求仍保持高增长态势。欧洲 地缘政治事件导致西欧国家为摆脱传统能源依赖加速了能源转型的进程，同时国内在分 布式光伏快速建设的基础上，传统集中式光伏电站又启动了一批百 GW 大基地，整体光 伏行业装机需求处于扩张期。而风电行业一季度招标情况较为乐观，预计下半年风电行 业装机需求相较于一季度将有一定程度的提振。综合多种因素，考虑到整体新基建建设 方兴未艾，能源转型政策驱动下风电光伏建设仍处于加速阶段，整体板块短期受疫情影 响但长期发展基本面并未出现显著变化。建议持续关注市场走势，合理择机适当配置风 电光伏板块相关标的。
产业成本传导不一，板块盈利能力出现分化走势。
从业绩上看，光伏产业链中上游的硅料盈利能力随着价格上行有所提升。同时中间电池 组件制造商通过连续提价将成本向下游传导的过程较为顺利，盈利能力有所修复，而薄 膜等零部件厂商则成本传导较为困难，在原材料价格上行的市场环境中，盈利能力受到 一定负面影响。相比之下，风电行业业绩也出现类似分化，整机厂商凭借技术集成能力 以及品牌能力在议价方面获取一定的优势，相比于产业链上的其他领域企业，更容易分 享到整个产业发展的红利。而电机、逆变器等零部件厂商则稍稍逊色。当前市场下建议 优先配置上游原材料以及中游电池板和风电整机厂商，适时出手择优布局。
风险提示：宏观经济增长低于预期，减排政策变动风险，原材料价格波动风险。
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正文目录
一、 川财月观点..........................................................................................................4 二、 行业指数、公司涨跌幅........................................................................................5 三、 绿色能源相关数据跟踪........................................................................................7 四、 区域动态............................................................................................................. 7 五、 公司公告........................................................................................................... 10
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图表目录
图 1： 指数涨跌幅表现.......................................................................................................... 5 图 2： 本月行业涨跌幅表现.................................................................................................. 5 图 3： 光伏板块个股涨跌幅排名（单位：%）.................................................................... 6 图 4： 风力发电板块个股涨跌幅排名（单位：%）............................................................ 6 图 5： 三元前驱体价格变动.................................................................................................. 7 图 6： 磷酸铁锂电解液价格变动.......................................................................................... 7
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一、 川财月观点
本月光伏指数下跌 18.49%，风力发电指数下跌 18.73%。本月上证综指下跌 6.31%，深 圳成指下跌 9.05%。光伏、风力发电板块跌幅较大，跑输大盘较多。从上市公司来看，光伏板块涨幅前五的分别是横店东磁（+13.0%）、赛伍技术（+8.0%）、晶澳科技（+3.5%）、迈为股份（+2.5%），山煤国际（+1.8%）；风力发电板块涨幅前五的分别是：福能股份（+13.98 %））、新强联（+7.08 %）、明阳智能（+0.23 %），中闽能源（-3.46 %），三峡能源（-5.21 %）。
风电光伏持续下挫，估值探底合理布局。4 月份全国范围内局部疫情尚未完全控制，风 电、光伏产业链生产端受到一定负面影响。同时物流影响仍未完全消散，部分企业出货 效率有所延缓。叠加整体市场情绪低迷，多重因素下，本月风电光伏板块跌幅较为显著。数据显示，当前风电、光伏板块估值水平已是近三年来较低位置，但在下跌的同时，风 电光伏产业需求仍保持高增长态势。欧洲地缘政治事件导致西欧国家为摆脱传统能源依 赖加速了能源转型的进程，同时国内在分布式光伏快速建设的基础上，传统集中式光伏 电站又启动了一批百 GW 大基地，整体光伏行业装机需求处于扩张期。而风电行业一季 度招标情况较为乐观，预计下半年风电行业装机需求综合多种因素，考虑到整体新基建 建设方兴未艾，能源转型政策驱动下风电光伏建设仍处于加速阶段，整体板块短期受疫 情影响但长期发展基本面并未出现显著变化。建议持续关注市场走势，合理择机适当配 置风电光伏板块相关标的。
产业成本传导不一，板块盈利能力出现分化走势。从业绩上看，光伏产业链中上游的硅 料盈利能力随着价格上行有所提升。同时中间电池组件制造商通过连续提价将成本向下 游传导的过程较为顺利，盈利能力有所修复，而薄膜等零部件厂商则成本传导较为困难。风电行业也出现类似分化，整机厂商凭借技术集成能力以及品牌能力在议价方面获取一 定的优势。而电机、逆变器等零部件厂商则稍稍逊色。当前市场下建议优先配置上游原 材料以及中游电池板和风电整机厂商，适时出手择优布局。
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二、 行业指数、公司涨跌幅
本月表现（2022 年 4 月 1 日-4 月 30 日）：本月上证综指下跌 6.31%，深圳成指下跌 9.05%，光伏指数上涨 9.65%，风力发电指数上涨 4.32%。
| 图 1： | 指数涨跌幅表现（单位：%） |
资料来源：Wind，川财证券研究所
| 图 2： | 本月行业涨跌幅表现 |
资料来源：Wind，川财证券研究所
从上市公司来看，光伏板块涨幅前五的分别是横店东磁（+13.0%）、赛伍技术（+8.0%）、晶澳科技（+3.5%）、迈为股份（+2.5%），山煤国际（+1.8%）；跌幅前五的分别是固 德威（-50.2%）、阳光电源（-41.1%）、中利集团（-36.1%）、中信博（-34.5%）、芯 能科技（-30.8%）。风力发电板块涨幅前五的分别是：福能股份（+13.98 %））、新强
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联（+7.08 %）、明阳智能（+0.23 %），中闽能源（-3.46 %），三峡能源（-5.21 %）；跌幅前五的分别是：阳光电源（-41.08 %）、恒润股份（-35.18 %）、天能重工（-33.77 %），大金重工（-31.95 %），吉鑫科技（-31.00 %）。
| 图 3： | 光伏板块个股涨跌幅排名（单位：%） |
资料来源：Wind 川财证券研究所
| 图 4： | 风力发电板块个股涨跌幅排名（单位：%） |
资料来源：Wind 川财证券研究所
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三、 绿色能源相关数据跟踪
| 图 5： | 三元前驱体价格变动 | 图 6： | 磷酸铁锂电解液价格变动 |
资料来源：wind，川财证券研究所
资料来源：wind，川财证券研究所
表格 1：原油价格及库存月变化
| 序号 | 原油、天然气及美元指数 | 涨跌幅 |
| 1 | ICE 布油 | 1.97% |
| 2 | NYMEX 轻质原油 | 2.88% |
| 3 | NYMEX 天然气 | 28.78% |
| 4 | 美元指数 | 4.94% |
资料来源：Wind，川财证券研究所
四、 行业动态
表格 2. 绿色能源行业动态
| 宁波发布大力推进 建筑屋顶分布式光 伏发电系统应用工 作的若干意见 | 宁波市住房和城乡建设局、宁波市发展和改革委员会、宁波市财政 局宁波市能源局、宁波市机关事务管理局关于大力推进建筑屋顶分 布式光伏发电系统应用工作的若干意见发布。其中提到，应遵循能 建则建、应建尽建的基本原则。政府（含国有企业，下同）投融资 新建建筑必须按照同步规划、同步设计、同步施工、同步验收的要 求，在建筑屋顶配套安装光伏发电设施，基本实现屋顶光伏建筑一 体化型式全覆盖。到 2025 年底，建筑屋顶安装分布式光伏发电工 作全面推进，力争 15%以上的建筑屋顶设置分布式光伏发电系统，90%以上新建建筑全面落实分布式光伏发电系统，建筑领域分布式 光伏装机容量占全社会累计光伏并网容量超过 60%。 |
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| 国家能源局 科学 技术部印发《“十 四五”能源领域科 技创新规划》 | 4 月 2 日，国家能源局 科学技术部发布关于印发《“十四五”能源 领域科技创新规划》的通知，通知指出，引领新能源占比逐渐提高 的新型电力系统建设。先进可再生能源发电及综合利用、适应大规 模高比例可再生能源友好并网的新一代电网、新型大容量储能、氢 能及燃料电池等关键技术装备全面突破，推动电力系统优化配置资 源能力进一步提升，提高可再生能源供给保障能力。研发更高效、更经济、更可靠的水能、风能、太阳能、生物质能、地热能以及海 洋能等可再生能源先进发电及综合利用技术，支撑可再生能源产业 高质量开发利用。风电方面提出对深远海域海上风电开发及超大型 海上风机技术进行技术攻关，并且针对风电叶片垃圾问题进行退役 风电机组回收与再利用技术的研发。 |
| 郑州航空港兴港能 源有限公司光伏组 件集中采购项目入 围结果公示 | 近日，郑州航空港兴港能源有限公司光伏组件集中采购项目入围结 果公示，共有比亚迪、金萌新能和扬州晶华三家企业入围。从中标 价格来看，商洛比亚迪实业有限公司，中标金额（含增值税）为 1.91 元/W；许昌金萌新能源科技有限公司，中标金额（含增值税）为 1.83 元/W；扬州晶华新能源科技有限公司，中标金额（含增值税）为 1.90 元/W。。 |
| 江西省国民经济和 社会发展第十四个 五 年 规 划 和 2035 年远景目标纲要发 布 | 江西省国民经济和社会发展第十四个五年规划和 2035 年远景目标 纲要发布，其中提到，新能源产业。坚持多元互补、合理布局、有 序开发，发展光伏、锂电等新能源产业。加快新一代太阳能电池、新型锂离子动力电池产业化，推广“光伏+”应用，提高光伏转化效 率，大力发展锂电电池关键材料，培育若干国际一流企业，打造全 国新能源产业重要基地，建设世界级新能源产业集聚区。 |
| 山东成功举办海上 风电集中开工签约 仪式 | 4 月 16 日，山东海上风电、海上光伏暨东营海上风电装备产业园项 目集中开工签约仪式在山东省东营市成功举办，中国海装副总经理（主持工作）温剑波、总经理助理李晓艳受邀参加开工签约仪式。 |
| 平凉市人民政府发 布 平 凉 市 “ 十 四 五”能源发展规划 | 平凉市人民政府发布平凉市“十四五”能源发展规划，规划指出，源清洁化水平明显提高，2025 年，可再生能源发电装机容量 285 万 千瓦，配套储能设施 10 万千瓦以上，占到电力总装机的 30%左右，其中：光伏发电装机容量 200 万千瓦；风电装机容量 80 万千瓦。加 快发展光电。充分发挥资源禀赋，以现有集中式光伏、村级光伏扶 贫电站、分布式光伏项目为基础，争取实施一批集中式光伏发电项 目，实现太阳能发电与生态修复、农牧业融合发展，重点支持“光 伏+农牧业”“光伏+工矿废弃地、采煤沉陷区治理”等具有多种生 态效益的光伏项目。在工业园区、学校、新农村、厂矿企业、公共 建筑、商业建筑等场所大力推广使用分布式光伏发电系统。 |
| 赤峰热电厂陕西榆 林 横 山 韩 岔 20MW 分散式风电项目风 机吊装工作全部完 成 | 随着最后一台风机叶轮和机舱精准对接就位，标志着赤峰热电厂陕 西榆林横山韩岔 20MW 分散式风电项目风机吊装工作全部完成，为赤 横风电场全容量并网发电奠定了坚实的基础。横山韩岔 20MW 分散式 风电场项目位于陕西省榆林市横山区韩岔镇境内，总投资人民币 1.68 亿元，项目总装机容量 20MW,安装 6 台单机容量为 3350 千瓦直 驱风力发电机组。风场年等效满负荷小时数为 2193 小时，每年可为 电网提供清洁电能 4473 万度。 |
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| 山东省积极拓宽可 再生能源并网接入 和消纳能力 | 2022 年一季度，山东省积极拓宽可再生能源并网接入和消纳能力，可再生能源稳健增长，装机总量突破 6000 万千瓦，同比增长 31%。今年以来，山东风光发电累计超 180 亿千瓦时；目前，山东已建成 泰山、沂蒙两座抽水蓄能电站，总容量 220 万千瓦，今年累计发电 5.8 亿千瓦时。三月底，山东 2022 年首个超高压电网建设项目——500 千伏光州变电站扩建工程投运。作为胶东半岛的枢纽变电站，项目将为海上风光消纳提供坚强网架支撑。同时，聚焦鲁北盐碱滩 涂千万千瓦级风光储一体化基地，山东正加快建设清洁能源“北电 南送”的 8 回 500 千伏输电通道。 |
| 甘肃省充电桩增长 势头明显 | 据国网甘肃综合能源服务有限公司提供的数据，2022 年第一季度，全省各地累计接入站点 80 个，增长势头明显。全省 6500 多个充电 桩一季度充电量超过 3500 万千瓦时，同比增长 14.3%。全省新能源 车基础设施呈现建设应用加快发展的势头。“十四五”以来，甘肃 省先后出台了《关于加快电动汽车充电基础设施建设的实施意见》《甘肃省新能源汽车补贴资金管理办法》等多项政策措施，加强了 对充电基础设施建设的政策支持和保障力度。 |
| 安徽省能源局下发《 关 于 开 展 2022 年第一批次风电和 光伏发电项目并网 规模竞争性配置工 作的通知》 | 安徽省能源局下发了《关于开展 2022 年第一批次风电和光伏发电项 目并网规模竞争性配置工作的通知》。文件显示，本次光伏发电项 目竞争性配置的并网规模 2GW，本次风电项目竞争性配置的并网规 模 1GW，申报项目需配储能。承诺书要求配置 2 小时储能。 |
| 云南省能源局下发《 关 于 加 快 推 进“十四五”规划新 能源项目配套接网 工程有关工作的通 知》 | 云南省能源局下发《关于加快推进“十四五”规划新能源项目配套 接网工程有关工作的通知》，提出为确保顺利完成全省“十四五”新能源规划建设目标，云南省发改委要求实做好新能源项目建设与 配套接网工程同步规划、同步建设、同步投产工作，实现新能源项 目按期并网消纳，保障全省能源供应安全。并公布了《云南省“十 四五”规划新能源项目清单》。按照 2022-2024 年每年开工 2000 万 千瓦新能源并留有裕度的原则，编制完成新能源项目接入系统方案（包括建设时序），同时提前修订电网建设规划,加快新能源配套接 网工程前期工作和建设,确保未来三年新增 5000 万千瓦新能源项目 全额消纳。 |
| 北京市人民政府印 发《北京市“十四 五”时期城市管理 发展规划》 | 4 月 12 日，北京市人民政府关于印发《北京市“十四五”时期城市 管理发展规划》的通知，通知提到，加快绿色电能开发利用，提高 本地开发利用水平。实施“六大阳光”工程，有序建设一批分布式 光伏项目。研究将安装光伏设施作为城市副中心等区域新建大型公 共建筑强制性要求。积极引进外埠绿色电能。探索建立“域外资源 开发、绿电定向输送”的绿电进京新模式，开展绿电市场化交易。到 2025 年，力争外调绿色电量达到 300 亿千瓦时。 |
| 河 北 发 改 委 印 发《河北省“十四五”新 型 储 能 发 展 规 划》 | 河北发改委印发《河北省“十四五”新型储能发展规划》，文件提 出：到 2025 年全省布局建设新型储能规模 400 万千瓦以上，到 2030 年实现新型储能全面市场化发展。《规划》积极支持清洁能源电站 配建新型储能设施，推动储能与各类电源协同优化运行，合理布局 |
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| 电网侧新型储能，探索用户侧储能多元发展新场景，拓展新型储能 应用模式。文件提出在张家口张北县 100 万千瓦大型新能源基地项 目配套 15 万千瓦/30 万千瓦时储能项目，在承德丰宁风光氢储 100 万千瓦大型新能源基地项目配套 11.5 万千瓦/23 万千瓦时电化学储 能及 2000 标方/小时碱性电解水制氢。 | |
| 全球首个零碳产 业园 —— 远景鄂 尔多斯零碳产业园 一 期 项 目 建 成 投 产。 | 近日，全球首个零碳产业园 —— 远景鄂尔多斯零碳产业园一期项 目建成投产。远景科技集团 CEO 介绍了远景基于“新型电力系统”、“零碳数字操作系统”和“绿色新工业集群”三大创新支柱打造全 球首个零碳产业园。到 2025 年，远景鄂尔多斯零碳产业园将作为全 球绿色工业革命的典范，助力当地实现 3000 亿元绿色新工业产值，创造 10 万个绿色高科技岗位，实现 1 亿吨二氧化碳年减排的目标 |
| 中国华能集团有限 公司举行 2022 年 二季度新能源项目 集中开工仪式 | 4 月 26 日，中国华能集团有限公司举行 2022 年二季度新能源项目 集中开工仪式，超 1300 万千瓦新能源项目实现实体开工和施工准 备，其中实体开工近 600 万千瓦。华能本次实现集中开工和施工准 备的新能源项目共计 155 个，涉及全国 24 省预计上半年集团公司新 能源开工规模将超 1500 万千瓦，总投资将超 900 亿元，将创造 5 万 余个就业岗位，建成后每年新增清洁电能 390 亿千瓦时，减排二氧 化碳 3900 万吨。 |
| 贵州省人民政府发 布关于支持黔东南 自治州“黎从榕”打造对接融入粤港 澳大湾区“桥头堡”的实施意见 | 4 月 25 日，贵州省人民政府发布关于支持黔东南自治州“黎从榕”打造对接融入粤港澳大湾区“桥头堡”的实施意见，意见指出，支 持建设都柳江、清水江流域水风光多能互补一体化项目。积极有序 推进剑河岑广、从江小平彦、锦屏彦洞平秋等抽水蓄能项目。同时，支持贵州炉碧经开区加快发展光伏玻璃。 |
| 玉环市发展和改革 局关于印发《玉环 市清洁能源发展规 划》的通知 | 4 月 25 日，玉环市发展和改革局关于印发《玉环市清洁能源发展规 划》的通知，通知指出，以分布式光伏规模化开发试点工作为抓手，加快推进渔船、屋顶、停车棚、农业大棚、鱼塘、水面、滩涂等场 景加装太阳能光伏模块、加快分布式光伏电站以及农光互补发电试 点示范。推动光伏建筑一体化、光伏交通发展应用，积极探索光伏+ 空调、光伏+取暖、光伏+停车场等各种形式的应用模式。 |
资料来源：Wind，川财证券研究所
五、 公司公告
表格 3. 绿色能源上市公司公告
| 大连重工 | 公司发布一季度业绩预告，报告期内，公司实现归属于上市公司股东的净利 润 6000-7800 万元，同比增长 120%-186%；实现归属于上市公司股东扣除非 经常性损益净利润 2500-4300 万元，同比增长 267%-531%。 |
| 江苏新能 | 公司发布 2021 年年度报告，报告期内，全年实现营业总收入 18.57 亿元，同比增长 20.04%，同比增长 29.02%；归属于母公司股东的净利润 3.07 亿元，同比增长 99.59%；EPS 为 0.49 元/股，加权平均净资产收益率为 6.37%，比 |
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| 川财证券研究报告 |
| 上年同期增加 3.04 个百分点。 | |
| 易成新能 | 公司发布 2021 年年度报告摘要，报告期内，全年实现营业总收入 57.78 亿 元，同比增长 45.40%；归属于母公司股东的净利润-1.85 亿元；归属于上市 公司股东的扣除非经常性损益的净利润-2.64 亿元。 |
| 吉鑫科技 | 公司发布 2021 年年度报告，2021 年公司实现营业收入 18.59 亿元，归属于 上市公司股东的净利润 2.08 亿元，归属于母公司股东的净利润 1.86 亿元，EPS 为 0.21 元/股。 |
| 爱康科技 | 公司发布 2021 年年度报告，报告期内，公司实现营业收入 25.31 亿元，同比 下降 16.16%，实现归属于上市公司股东的净利润-4.06 亿元，实现归属于上 市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-5.40 亿元，EPS 为 0.73 元/股。 |
| 天顺风能 | 公司发布 2021 年年度报告，报告期内，公司实现营业收入 81.66 亿元，同比 增长 1.42%，实现归属于上市公司股东的净利润 13.10 亿元，同比增长 24.76%，实现，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 10.75 亿元，同比 增长 9.91%，EPS 为 0.73 元/股。 |
| 德力股份 | 公司发布 2021 年年度报告，报告期内，公司实现营业收入 9.57 亿元，同比 增长 22.20%，实现归属于上市公司股东的净利润 869 万元，同比增长 69.02%，实现，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-173 万元，EPS 为 0.022 元/股。 |
| 赛伍技术 | 公司发布 2022 年一季度主要经营数据公告，报告期内，公司生产太阳能封装 胶膜 3523 万平方米，销售 3699 万平方米，营收 4.43 亿元，营收同比增长 128.66%；生产太阳能背板 4111 万平方米，销售 4305 万平方米，营收 5.24 亿元，营收同比增长 82.16%。 |
| 博威合金 | 公司发布 2021 年年度报告，报告期内，公司实现营业收入 100.37 亿元，同 比增长 37.27%，实现归属于上市公司股东的净利润 3.10 亿元，同比下降 27.66%实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 2.48 亿元，同 比下降 37.91%，EPS 为 0.39 元/股。 |
| 爱康科技 | 公司发布 2021 年一季度报告，报告期内，公司实现营业收入 9.9 亿元，同比 增长 121.04%，实现归属于上市公司股东的净利润-0.23 亿元，实现归属于上 市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 0.78 亿元，EPS 为-0.0051 元/股。 |
| 赛伍技术 | 公司发布 2022 年一季度报告，报告期内，公司实现营业收入 10.97 亿元，同 比增长 81.85%，实现归属于上市公司股东的净利润 0.89 亿元，同比增长 76.33%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 0.88 亿元，同比增长 86.64%。 |
| 伊戈尔 | 公司发布 2021 年年度报告，报告期内，公司实现营业收入 22.3 亿元，同比 增长 58.61%，实现归属于上市公司股东的净利润 1.95 亿元，同比增长 278.7%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 0.68 亿元，同比增长 87%，EPS 为 0.66 元/股。 |
资料来源：Wind，川财证券研究所
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风险提示
经济恢复低于预期
减排政策变动风险
原材料价格波动风险
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川财证券
川财证券有限责任公司成立于 1988 年 7 月,前身为经四川省人民政府批准、由四川省财 政出资兴办的证券公司,是全国首家由财政国债中介机构整体转制而成的专业证券公司。经过三十余载的变革与成长,现今公司已发展成为由中国华电集团资本控股有限公司、四川省国有资产经营投资管理有限责任公司、四川省水电投资经营集团有限公司等资本 和实力雄厚的大型企业共同持股的证券公司。公司一贯秉承诚实守信、专业运作、健康 发展的经营理念,矢志服务客户、服务社会,创造了良好的经济效益和社会效益;目前,公 司是中国证券业协会、中国国债协会、上海证券交易所、深圳证券交易所、中国银行间 市场交易商协会会员。
研究所
川财证券研究所目前下设北京、上海、深圳、成都四个办公区域。团队成员主要来自国 内一流学府。致力于为金融机构、企业集团和政府部门提供专业的研究、咨询和调研服 务，以及投资综合解决方案。
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分析师声明
本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉尽责的职业态度、专业审慎的 研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与、未来也 不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。
行业公司评级
证券投资评级：以研究员预测的报告发布之日起 6 个月内证券的绝对收益为分类标准。30%以上为买入评级；15%-30% 为增持评级；-15%-15%为中性评级；-15%以下为减持评级。
行业投资评级：以研究员预测的报告发布之日起 6 个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准。30%以上为买入 评级；15%-30%为增持评级；-15%-15%为中性评级；-15%以下为减持评级。
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