评级（）抗原检测专题分析报告：新冠抗原检测居家自测落地，行业景气上行

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报告名称 ：抗原检测专题分析报告：新冠抗原检测居家自测落地，行业景气上行
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时具备获证能力和渠道能力的企业或有较大潜力；家用医疗器械产品拥有消 费属性，未来板块发展确定性高，局部疫情推动之下，家用医疗器械关注度 同样可能提升。

投资建议

我们认为，新冠抗原检测国内应用的快速推进有望带来产业链的整体景气度 提升，建议关注抗原检测头部企业和率先获证企业的投资机会；同时上游供 应链和下游销售渠道（如药房）的需求弹性同样值得把握。

重点公司：万孚生物，热景生物，诺唯赞，东方生物，益丰药房等。

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化新冠病毒检测策略，服务疫情防控需要，经研究，国务院应对新型冠状 病毒肺炎疫情联防联控机制综合组决定在核酸检测基础上，增加抗原检测 作为补充。

酸检测能力的，进行抗原检测。对于抗原阳性人员，后续还需转运至

的，可通过零售药店、网络销售平台等渠道，自行购买抗原检测试剂 进行自测。

核酸检测仍是新冠病毒感染的确诊依据。在进行核酸检测确认的过程中，如核酸检测阳性，不论抗原检测结果是阳性还是阴性，均按照新冠病毒感 染者或新冠肺炎确诊患者采取相应措施；如核酸检测阴性但抗原检测阳性，则视同新冠病毒感染者采取集中隔离等措施，密切观察，连续进行核酸检 测。

抗原将提升国内人群筛查的检测效率。抗原检测作为补充手段可以用于特

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患者在出现症状前后一周及时采用抗原检测能有效检测出新冠病毒；核酸 能检测到少量的病毒遗传物质，在感染停止后很长时间内，患者检测结果 都会呈阳性；抗体检测主要是检测身体对病毒的免疫反应，在感染早期无 法检测出新冠病毒。

总方针。加强疫情较重地区的疫情防控和核酸筛查工作，严防境外输入，对于学校等人员聚集场所，要通过加强健康监测及提高核酸抽检比例防止 聚集性疫情出现。此外，为应对奥密克戎传播特点，将采用“抗原筛查、核酸诊断”监测模式，群众可自行购买检测，有利于做到早发现，提高监

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药店：增加新冠抗原检测，连锁药店的抗疫终端价值有望逐步体现

明确将抗原检测作为补充手段，终端药店的渠道价值逐步凸显。新冠抗原 检测在国内逐步落地，根据卫健委《通知》，社区居民有自我检测需求的，可通过零售药店、网络销售平台等渠道，自行购买抗原检测试剂进行自测。连锁药房的抗疫终端价值有望逐步体现，门店获将迎来营收新增量。

多家新冠抗原检测产品上市，进入药店销售确定性提高。五款新冠抗 原自测产品正式上市，零售药店作为重要的终端承销方，营收或将迎 来新增量。

抗原检测为药店带来营收新增量：一方面，抗原检测便捷且成本低，有望成为日常需求产品。抗原检测便捷且成本低，且可居家自行采样，15-20 分钟即可出结果。此外，奥密克戎毒株传播力较前期毒株有所提 升，多地区出现点状疫情散发，短时间大规模核酸检测给基层和医院 带来较大压力，增加抗原自测将提高筛查效率，降低成本。另一方面，抗原检测产品销售有望助力药房客流提升，将带动相关产品销售。药 店在销售抗原检测产品的同时也将吸引客流并增加消费频次，从而产 生的连锁效应，带动相关高毛利产品销售，并逐步扩大品牌影响力，为企业贡献营收。

复盘海外情况，药店在抗原检测产品销量中担当重要角色。韩国：抗 原检测产品目前处于被抢购状态，韩国食品药品安全部被迫颁布禁令，禁止产品的网上销售，并对药店购买数量进行限制。日本：自 2021 年 9 月解除了药店抗原检测试剂盒销售禁令后，药店相关产品销售数量提 升速度较快。借鉴海外情况，国内新冠抗原检测试剂如能顺利进入药 店销售，其销量及放量速度值得期待。

除抗原检测产品外，未来如疫情防治相关药品上市，也将利好药店发展。

随着疫情常态化防控逐步成熟，药店呼吸系统和抗感染药未来可能逐步恢 复销售。另一方面，我们预计，未来随着各类新冠防治药物获批数量增多，药店作为重要流通渠道承接相关产品的销售，有望获得业绩增量。此外，防治相关中药销售也将持续贡献业绩。

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家用医疗器械产品拥有消费属性，未来板块发展确定性高。疫情推动之下，家用医疗器械关注度提升。随着国内抗原检测试剂的获批，家用器械公司 的渠道能力和品牌力将进一步强化，叠加其他各类产品的消费属性，未来 板块发展确定性高。

投资建议

我们认为，新冠抗原检测国内应用的快速推进有望带来产业链的整体景气度提 升，建议关注抗原检测头部企业和率先获证企业的投资机会；同时上游供应链 和下游销售渠道（如药房）的需求弹性同样值得把握。

重点公司

上游制造：诺唯赞，百普塞斯，义翘神州等原料，包装海顺新材等

药店：益丰药房老百姓大参林一心堂等

 C 端渠道及产品：鱼跃医疗，可孚医疗等

风险提示

诊疗需求恢复不及预期：若国内未来诊疗量恢复缓慢，将可能对医疗板块 需求产生较大影响；

药品器械带量集采和谈判议价力度超出预期：可能导致市场担忧情绪发酵，影响医疗板块企业估值水平；

抗疫物资供应增多，量价格局恶化：尽管我们认为抗疫物资需求在相当时 间内仍将保持高位水平，但随着供应企业增加，价格可能下行；

研发和新产品上市不及预期：创新药品和器械研发和上市放量存在不确定

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