评级（增持）环保工程及服务Ⅱ行业动态：住建部印发十四五绿色建筑规划，建筑垃圾回收进程有望加速

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报告名称 ：环保工程及服务Ⅱ行业动态：住建部印发十四五绿色建筑规划，建筑垃圾回收进程有望加速
评级 ：增持
行业：

证券研究报告·行业动态
住建部印发十四五绿色建筑规

划，建筑垃圾回收进程有望加速

一周行情回顾
3 月 5 日-3 月 11 日，上证综指单周累计下跌 4 个百分点，报 3309.75；沪深 300 指数单周下跌 4.22 个百分点。环保（申万）指数下跌 4.31%，跑输沪深 300 指数（下跌 4.22%）0.09 个百 分点，跑输创业板指数（下跌 3.03%）1.29 个百分点。2022

年初至今，环保工程及服务板块整体指数表现较好，累计跌幅

为 8.19%，跑赢沪深 300 指数 4.64 个百分点。

高兴

gaoxing@csc.com.cn
021-68821600
SAC 执证编号：S1440519060004

发布日期：2022 年 3 月 14 日

土壤、地下水、空气造成污染、存在安全隐患，影响城市形象 等问题，近年来被逐步纳入回收管理，加入可持续发展经济循 环过程中。“十四五”期间我国将继续坚持环境保护与高质量 发展原则，紧抓 3060 碳方针，加快发展绿色循环经济，建议 关注新能源环卫装备、节能减排等方面的投资机会。环卫领域 我们重点推荐受益环卫装备电动化趋势，拥有环卫装备制造、环卫运营全产业链的环卫整体解决方案提供商盈峰环境、宇通 重工及福龙马；垃圾焚烧领域重点推荐具有较大产能增量的垃 圾焚烧龙头瀚蓝环境；污水处理方面我们建议关注区域型污水 运营企业节能国祯。

行业要闻：
1）政府工作报告：持续改善生态环境 推动绿色低碳发展； 2）江西省加强生态环境保护 打好污染防治攻坚战实施意见； 3）环境部：学习借鉴浙江湖州依法破获“COD 去除剂”干扰 在线监测数据案件经验做法；
4）《江西省“十四五”生活垃圾分类和处理设施发展规划》； 5）上海市土壤及地下水污染防治“十四五”规划。

风险分析：环保公司财务状况恶化的风险；政策推进力度及落 实程度不及预期的风险；治理需求不及预期的风险。

本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供，由中信建投（国际）证券有 限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明。

行业动态研究报告

投资观点及行情回顾

投资观点

近日住建部印发《“十四五”建筑节能与绿色建筑发展规划》，规划提出到 2025 年，城镇新建建筑全 面建成绿色建筑，建筑能源利用效率稳步提升。具体来看，到 2025 年需要完成既有建筑节能改造面积 3.5 亿平方米以上，建设超低能耗、近零能耗建筑 0.5 亿平方米以上，装配式建筑占当年城镇新建建筑的比例 达到 30%，全国新增建筑太阳能光伏装机容量 0.5 亿千瓦以上，地热能建筑应用面积 1 亿平方米以上，城 镇建筑可再生能源替代率达到 8%，建筑能耗中电力消费比例超过 55%。我们认为我国建筑用能逐步优化，建筑能耗和碳排放增长趋势将得到有效控制，未来将逐步形成绿色、低碳、循环的建设发展方式。同时建 筑垃圾由于对土壤、地下水、空气造成污染、存在安全隐患，影响城市形象等问题，近年来被逐步纳入回 收管理，加入可持续发展经济循环过程中。

“十四五”是我国深入打好污染防治攻坚战、持续改善生态环境质量的关键五年，也是实现我国 2030 年前碳达峰的关键期和窗口期。我们认为“十四五”期间我国将继续坚持环境保护与高质量发展原则，紧 抓 3060 碳方针，加快发展绿色循环经济，建议关注新能源环卫装备、节能减排等方面的投资机会。同时 我国仍将继续推进环境设施基础建设，提升我国环保综合能力，建议关注固废综合治理、污水提标改造等 方面的投资机会。环卫领域我们重点推荐受益环卫装备电动化趋势，拥有环卫装备制造、环卫运营投资全 产业链的环卫整体解决方案提供商盈峰环境、宇通重工及福龙马；垃圾焚烧领域重点推荐具有较大产能增 量的垃圾焚烧龙头瀚蓝环境；污水处理方面我们建议关注区域型污水运营企业节能国祯。

行业要闻

1）李克强在政府工作报告中介绍，过去一年加强生态环境保护，促进可持续发展。主要污染物排放量继 续下降，地级及以上城市颗粒物平均浓度下降 9.1%。今年发展主要预期目标是：生态环境质量持续改善，主要污染物排放量继续下降；能耗强度目标在“十四五”规划期内统筹考核，并留有适当弹性，新增可再 生能源和原料用能不纳入能源消费总量控制。

新闻来源：北极星环保网
新闻链接：https://tinyurl.com/y9hqsck6

2）实施方案强调以下重点任务：到 2025 年，全省县级及以上 PM2.5 平均浓度控制在 24.8 微克/立方米以 内，地表水全省监测断面水质达到或好于Ⅲ类断面比例达到 93.9%，重污染天气、城市黑臭水体基本消除；生态环境质量指数稳中向好。到 2035 年，广泛形成绿色生产生活方式，碳排放达峰后稳中有降，生态环 境根本好转，全面建设美丽江西目标基本实现。重点工作放在推动绿色低碳发展，实现减污降碳协同增效，进一步改善环境空气质量、水环境质量、土壤环境质量以及深入推进乡村美丽建设。

新闻来源：北极星环保网
新闻链接：https://t.hk.uy/aQBg

3）3 月 7 日，生态环境部发布《关于学习借鉴浙江湖州依法破获“COD 去除剂”干扰在线监测数据案件 经验做法持续提升生态环境执法效能的函》，生态环境部通报了浙江湖州依法破获“COD 去除剂”干扰 在线监测数据案件的经验做法，要求各地以案为鉴，依法严惩类似违法行为。

新闻来源：北极星环保网

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行业动态研究报告

新闻链接：https://t.hk.uy/aQS6
4）规划要求，到 2025 年底，南昌市和宜春市生活垃圾分类和处理能力进一步提升，其他各设区市中心城

区形成生活垃圾分类闭环体系；县（市、区）城区初步建成生活垃圾分类闭环体系；支持乡镇加快补齐生

活垃圾分类收集、分类运输、分类处理设施短板。

新闻来源：北极星环保网

新闻链接：https://t.hk.uy/aRcv
5）上海市生态环境局发布关于印发《上海市土壤及地下水污染防治“十四五”规划》的通知，总体目标

提出，到 2025 年，土壤及地下水环境质量总体保持稳定，受污染耕地和重点建设用地安全利用得到巩固

提升，土壤及地下水环境风险实现有效管控，进一步保障市民“吃得放心、住得安心”。

新闻来源：北极星环保网

新闻链接：https://t.hk.uy/aRsM

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行业动态研究报告

重点公司盈利预测及估值

表 1：重点公司盈利预测及估值

资料来源：Wind，中信建投

板块行情回顾

3 月 5 日-3 月 11 日，上证综指单周累计下跌 4 个百分点，报 3309.75；沪深 300 指数单周下跌 4.22 个百分 点。环保（申万）指数下跌 4.31%，跑输沪深 300 指数（下跌 4.22%）0.09 个百分点，跑输创业板指数（下跌 3.03%）1.29 个百分点。2022 年初至今，环保工程及服务板块整体指数表现较好，累计跌幅为 8.19%，跑赢沪深 300 指数 4.64 个百分点。

图 1： 2022 年初至今，环保工程及服务板块跌幅 8.19%，跑赢沪深 300 指数 4.64 个百分点

资料来源：Wind，中信建投

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个股涨幅情况

我们在环保板块选择了 71 家 A 股和 10 家 H 股进行跟踪研究，并将这些公司细分为水务运营、污水处理、固废处理、大气治理、节能减排、环境监测以及生态园林 7 个子板块。3 月 5 日-3 月 11 日，有 15 家 A 股上市 公司、1 家 H 股上市公司累计上涨，56 家 A 股上市公司、9 家 H 股上市公司累计下跌，0 家 A 股上市公司、0 家 H 股上市公司累计不变。其中，A 股涨幅前三分别为渤海股份（+10.13%）、绿城水务（+7.8%）、兴源环境（+6.62%）；跌幅前三分别为启迪桑德（-11.26%）、三聚环保（-10.85%）、伟明环保（-10.33%）。

图 2：A 股部分环保上市公司周涨跌幅情况

资料来源：Wind，中信建投

图 3：H 股部分环保上市公司周涨跌幅情况

资料来源：Wind，中信建投

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行业动态研究报告

具体来看，本周所有板块环比下跌。其中，水务运营下跌 0.7%，污水处理下跌 1.58%，大气治理下跌 3.29%，生态园林下跌 3.6%，环境监测下跌 4.5%，节能减排下跌 5.52%，固废处理下跌 5.57%。

图 4：细分板块周涨跌幅情况

资料来源：Wind，中信建投

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行业动态研究报告

重点公司动态

上市公司增减持/回购情况汇总

表 2：新增上市公司高管股份增减持及公司回购情况

减持：

王素勤、

朱善玉、

章锦福、

章小建

天津力合

动人

回购：

资料来源：公司公告，中信建投

上市公司股权质押

表 3：上市公司股权质押比例超过 30%信息汇总

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行业动态研究报告

资料来源：公司公告，中信建投

上市公司大宗交易情况汇总
表 4：上市公司大宗交易情况汇总

资料来源：公司公告，中信建投

风险分析

环保公司财务状况恶化的风险；政策推进力度及落实程度不及预期的风险；治理需求不及预期的风险。

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行业动态研究报告

席分析师，曾作为团队核心成员，获得 2019-2020 年新财富电力公用事业入围、2018-2020 年金牛奖电力公用最佳行业分析师、2019-2020 年 WIND 最佳电力公用分析 师第一、水晶球前五等奖项。

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行业动态研究报告

评级说明

分析师声明

本报告署名分析师在此声明：（i）以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告, 结论不 受任何第三方的授意或影响。（ii）本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。

法律主体说明

本报告由中信建投证券股份有限公司及/或其附属机构（以下合称“中信建投”）制作，由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和 国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。中信建投证券股份有限公司具有中国证监会许可的投资咨询业务资格，本报告署 名分析师所持中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格证书编号已披露在报告首页。

本报告由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。本报告作者所持香港证监会牌照的中央编号已披露在报告首页。

一般性声明

本报告由中信建投制作。发送本报告不构成任何合同或承诺的基础，不因接收者收到本报告而视其为中信建投客户。

本报告的信息均来源于中信建投认为可靠的公开资料，但中信建投对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载观点、评 估和预测仅反映本报告出具日该分析师的判断，该等观点、评估和预测可能在不发出通知的情况下有所变更，亦有可能因使用不同假设和 标准或者采用不同分析方法而与中信建投其他部门、人员口头或书面表达的意见不同或相反。本报告所引证券或其他金融工具的过往业绩 不代表其未来表现。报告中所含任何具有预测性质的内容皆基于相应的假设条件，而任何假设条件都可能随时发生变化并影响实际投资收 益。中信建投不承诺、不保证本报告所含具有预测性质的内容必然得以实现。

本报告内容的全部或部分均不构成投资建议。本报告所包含的观点、建议并未考虑报告接收人在财务状况、投资目的、风险偏好等方 面的具体情况，报告接收者应当独立评估本报告所含信息，基于自身投资目标、需求、市场机会、风险及其他因素自主做出决策并自行承 担投资风险。中信建投建议所有投资者应就任何潜在投资向其税务、会计或法律顾问咨询。不论报告接收者是否根据本报告做出投资决策，中信建投都不对该等投资决策提供任何形式的担保，亦不以任何形式分享投资收益或者分担投资损失。中信建投不对使用本报告所产生的 任何直接或间接损失承担责任。

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