评级（增持）非银金融：2月社融信贷不及预期，但保费增长态势良好

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报告名称 ：非银金融：2月社融信贷不及预期，但保费增长态势良好
评级 ：增持
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证券研究报告·行业动态

但保费增长态势良好

证券业跟踪

-12%

因是利率较低增强企业融资意愿叠加地方债发行节奏前置主要

印证了居民部门信贷需求偏弱。但居民中长期贷款一般滞后于

地产销售，因此若今年房贷政策相对放松，后续可预期该项贷

款回暖；2 月居民短贷同比多减 220 亿元。企业部门：由于春节
假期和疫情反复，受需求影响，2 月企业中长贷投放节奏放缓，
同比少增 5948 亿元；企业短贷同比多增 1614 亿元；月底票据

转贴现利率大幅下行，银行票据冲量再现，收票需求加大，因

此企业票据融资同比多增 4907 亿元。3）货币供应及财政政
策：由于春节取现因素，M0 同比较 1 月明显下滑至 5.8%，房贷
政策边际放松叠加春节假期错位影响，导致 M1 同比反弹至
4.7%，而 M2 同比增速降至 9.2%（预期值 9.5%），仍高于去年

年末，也是受春节时点影响较大；财政存款同比少增额显著扩

大至 1.45 万亿，收大于支，反映今年财政政策靠前发力。

本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供，由中信建投（国际）证券有

限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明。

行业动态研究报告

证监会就《关于证券违法行为人财产优先用于承担民事赔偿责任有关事项的规定(草案)》公开征求意见。2022 年 3 月 11 日证监会发布《关于证券违法行为人财产优先用于承担民事赔偿责任有关事项的规定(草案)》公开征求意见稿，《规定》共十四条，明确了违法行为人所缴纳的行政罚没款用于承担民事赔偿责任的具体工 作机制，对申请主体、申请期限、申请金额、办理流程等做出相关规定。

点评：《规定》健全了证券民事赔偿制度体系，考虑到证监会全面推行股票发行注册制的目标，包括《规 定》等的一系列监管政策的出台为全面推行股票发行注册制及保护投资者等提供重要法律基石，长期利好资本 市场健康发展。

证券业核心数据跟踪：本周股票市场日均成交额环比明显回暖，交投活跃度有所提升。分业务来看，投行 业务发展迅速略超预期，反映全面注册制改革背景下，企业 IPO 节奏加快，投行业务及投行资本化带来的超额 收益或值得全年关注。（1）流动性： 3 月 11 日，7 天银行间质押式回购利率为 2.1624%，较上周五+11.31bp；7 天存款类机构质押式回购利率为 2.1035%，较上周五+6.84bp。（2）经纪业务：3 月 7 日至 3 月 11 日，两市股 票日均成交额 10877.86 亿元，环比+12.28%，占股票流通市值的 1.61%，环比+25.24bp。（3）信用业务：（1）融资融券：截至 3 月 10 日，两融余额 17123.14 亿元，较上周末-0.62%，占 A 股流通市值 2.55%；（2）股票质 押：截至 3 月 4 日，场内外股票质押总市值为 38366.29 亿元，较前周末-0.84%。（4）投资银行：1 月 1 日至 3 月 11 日，IPO 承销金额为 1402.10 亿元，占去年完成总量的 25.84%；再融资承销金额（可转债、可交换债）为 1961.90 亿元，占去年完成总量的 15.39%；券商所做的债券承销金额为 15210.64 亿元，占去年完成总量的 13.79%。（5）资管业务：截至 2022 年 1 月末，券商私募资产管理规模 7.69 万亿元（不含大集合产品规模），较年初+3.20%。截至 2021 年 12 月末，单一资产管理计划规模为 4.04 万亿元，较上年末-31.76%；集合资产管 理计划规模为 3.65 万亿元（含大集合产品规模），较上年末+74.61%。（6）投资业务：3 月 7 日至 3 月 11 日，沪深 300 指数报 4306.52，较上周末-4.22%，上证综指报 3309.75，较上周末-4.00%，中证全债（净价）指数报 103.20，较上周末-0.08%。

香港交易所核心数据跟踪：22 年 3 月至今：香港市值创年初以来新低，但整体成交由于市场波动环比提 升明显。具体来看：1）现货市场：ADT 为 1534 亿港元，同比-23%，环比+17.7%；南向 ADT 环比+31%，同 比-20%；北向 ADT 环比+17.1%，同比-2%；香港主板股票市值截止 3 月 11 日为 36.87 万亿港元，较 2021 年 12 月底下降 12.8%；2）衍生品市场：期货 ADV 为 55.3 万张，同比+12.6%，环比+8.7%；期权 ADV 为 71.6 万 张，同比-17%，环比+4.4%；MSCI A50 日成交 2.45 万张，环比 2 月继续增长 4%。

2.本周投资观点

板块估值维持低位，宽信用+全面注册制改革或助预期修复。2022 年 3 月 7 日以来，受多重情绪因素扰动，券商板块深度调整，板块估值降至低位，整体 PB(LF)约为 1.44 倍，处于近 10 年的 11%分位，但 2021 年券商 年度业绩表现较好。截至 2022 年 3 月 12 日，共有 10 家上市券商发布业绩预告，19 家发布业绩快报。其中，已发布业绩快报的 19 家券商 2021 年营收平均同比增长 22.0%，归母净利润平均同比增长 51.4%，主要业绩增 量来源于经纪/资管业务及信用减值规模压降。2022 年，券商行业提振整体估值水平的主要预期来源于两大政 策基础，一是去年底以来经济工作定调稳增长，宽信用政策将为券商营造良好的交易环境，二是全面注册制规 划年内落地，为券商经营创造较为宽松的监管环境。

短期性价比角度，受益于场外衍生品和注册制改革加速，2022 年券商核心业务增量或存在于机构和投行 业务：站在机构业务角度，首推中金公司（A/H）。券商的机构业务主要包括席位租赁、托管、融券和衍生品 等，行业集中度较其他业务偏高，其中，中金公司的机构业务占其利润比重超过 50%，比值远高于其他券商，

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行业动态研究报告

其次是华泰证券和申万宏源，机构业务贡献利润占比也分别超过 20%。站在投行资本化角度，海通证券、中金 公司和华泰证券投行资本化获利占比较高。以私募股权投资、科创板跟投及投行业务为口径计算，2021 年上 半年海通、中金、华泰证券投行资本化业务贡献利润比重较高，均超过 30%。

长期逻辑上，仍然坚定看好非标转标下财富管理转型的超额收益。重点推荐标的是：东方财富、广发证券、

华泰证券、兴业证券、同花顺。

图表1：2021 年业绩预告披露情况（10 家）

资料来源：公司公告，中信建投

图表2：2021 年上市券商业绩快报披露情况（19 家）

资料来源：公司公告，中信建投

图表3：2021 年上市券商年报预计披露时间（41 家）

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行业动态研究报告

资料来源：公司公告，中信建投

保险业跟踪

本周保险板块-5.98%，跑输非银板块，跑输沪深 300 指数。本周受国内外宏观环境不确定因素较多影响，投资者恐慌情绪有所加剧，但随着短期恐慌情绪宣泄完毕，A 股有望迎来深跌反弹的窗口期。本周发布的 2 月 社融数据不及预期，增强了市场对进一步宽松的政策预期，带动本周 10 年期国债收益率由升转降，整体较上 周末下降 2.23BP 至 2.79%。

部分保险上市公司披露 2 月保费收入，整体增长态势较好。寿险方面，国寿/太保/新华/人保 1-2 月寿险保 费增速为-5.04%/ +2.34%/+5.20%/+21.99%，单 2 月寿险保费增速为-3.13%/+14.85%/ +11.15%/ +18.75%，其中太 保、新华和人保 2 月增速较 2021 年均有所提升。人保的寿险保费增长主要由新单趸交和期交续期业务推动，1-2 月长险首年趸交/期交续期保费收入同比+81.04%/+29.96%。财险方面，人保和太保 2 月保费收入均延续增 长态势。具体来看，人保/太保前 2 月保费增速为+13.65%/+15.66%，单 2 月保费增速为+13.39%/+22.53%，其中 人保的车险保费收入增速环比、同比均有所提升，驱动财险业务持续复苏。

板块下跌主要受短期情绪面影响，建议关注保险板块的结构性行情机会。内外因素叠加带来的恐慌情绪导

致资金流出板块，但连续调整之后或使市场迎来反弹契机。当前 P/EV 估值友邦 1.64x、平安 0.59x（A 股）/0.57x（H 股）、太保 0.45x（A 股）/0.32x（H 股）、国寿 0.62x（A 股）/0.24x（H 股）、新华 0.42x（A 股）/0.21x（H 股）；中国财险 2021 年 P/B 为 0.85x，众安在线 P/B 为 2.18x，估值仍处于较低区间，安全边际充足。

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行业动态研究报告

当前我们推荐上半年负债端增长亮眼，新业务价值稳定增长、代理人素质优于同业的友邦保险以及财险基本面

迎来改善的中国财险，并且持续关注处于转型中的中国平安与中国太保，互联网保险推荐高成长的众安在线。

推荐股票池
传统券商：广发证券（A/H）、兴业证券（A）、华泰证券（A/H）、中金公司（A/H）

互联网券商：东方财富（A）

传统保险：友邦保险（H）、中国财险（H）

互联网保险：众安在线（H）

交易所：香港交易所（H）

多元金融：同花顺（A）、中银航空租赁（H）

风险提示
海外因素发酵，权益市场波动，扰动非银板块估值。

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行业动态研究报告

目录

证券业跟踪 ............................................................................................................................................................... 1 保险业跟踪 ............................................................................................................................................................... 3 市场回顾 ................................................................................................................................................................... 6 大盘表现 ........................................................................................................................................................... 6 板块及个股表现 ............................................................................................................................................... 6 市场概况 ................................................................................................................................................................... 6 证券 ................................................................................................................................................................... 6 保险 ................................................................................................................................................................... 8 行业新闻 ................................................................................................................................................................. 10 证券 ................................................................................................................................................................. 10 保险 ................................................................................................................................................................. 11 公司公告 ................................................................................................................................................................. 13

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行业动态研究报告

市场回顾

大盘表现

3 月 7 日至 3 月 11 日，沪深 300 指数报 4306.52，较上周末-4.22%，上证综指报 3309.75，较上周末-4.00%，中证全债（净价）指数报 103.20，较上周末-0.08%。

板块及个股表现

3 月 7 日至 3 月 11 日，非银行金融（中信）指数-5.54%，证券 II（中信）指数-5.40%，保险 II（中信）指 数-5.98%，多元金融（中信）指数-3.37%，非银板块跑输沪深 300 指数和上证综指。

3 月 7 日至 3 月 11 日，非银板块涨幅排名前三的个股为华林证券（+14.32%）、财达证券（+5.75%）、ST 安 信（+1.17%）；跌幅排名前三的个股为中国人寿（-9.00%）、中国太保（-8.14%）和中信证券（-8.05%）。

图表4：3 月 07 日至 3 月 11 日非银金融板块跑赢沪深 300 图表5：2022 年以来非银金融板块跑赢沪深 300 指数 指数

行业动态研究报告

图表7：3 月 11 日券商板块 A/H 溢价

资料来源：Wind，中信建投

2020-01 2020-07 2021-01 2021-07 2022-01

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行业动态研究报告

2020-01 2020-07 2021-01 2021-07 2022-01

保险
图表16：3 月 07 日至 3 月 11 日保险板块周涨跌幅

资料来源：Wind，中信建投

图表17：2021 年 1-12 月保险业总体收入（亿元）

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行业动态研究报告

资料来源：银保监会，中信建投

图表18：2021 年 12 月底资产规模（亿元）

资料来源：银保监会，中信建投

图表19：2021 年 12 月底保险业资金运用余额（亿元）

资料来源：银保监会，中信建投

图表20：2022 年 1 月上市财险保费收入（亿元）

资料来源：Wind，中信建投

图表21：2022 年 1 月上市寿险保费收入（亿元）

资料来源：Wind，中信建投

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行业动态研究报告

行业新闻

证券

1.【央行|我国宏观杠杆率增幅总体稳定】2017 年以来宏观杠杆率增幅总体稳定，杠杆率年均增长约 4.8 个 百分点，比 2012-2016 年年均增幅低 8.6 个百分点。2017 至 2019 年我国宏观杠杆率总体稳定在 253%左右，初 步实现稳杠杆目标。2020 年疫情暴发后，杠杆率阶段性上升至 280.2%。2021 年回到 272.5%。与主要经济体相 比，疫情以来我国杠杆率增幅相对可控。其中，企业部门杠杆率保持基本稳定，且杠杆结构持续优化。2017-2019 年，随着稳杠杆政策的有序推进，企业部门杠杆率稳定在 152.2%左右。疫情暴发后，企业部门杠杆率阶 段性上升至 161.7%，2021 年有序恢复至 153.7%，回到基本稳定的轨道。同时企业部门债务结构不断优化：一 是贷款、债券持续增长，有效支持实体经济融资需求。2021 年末企业部门贷款、债券合计占企业部门总债务 的 86.8%，比 2016 年末高 9.2 个百分点。二是表外债务持续下降，有序释放潜在风险，为新增债务创造了空间。

我国杠杆结构持续改善，宏观杠杆率作为中期经济周期变化的警戒线，当前保持基本稳定，能够反映我国金融

风险逐步收敛，也为未来加大跨周期调节力度提供了政策空间。2021 年杠杆率为 272.5%，回到基本稳定的轨 道，预计 2022 年增幅保持基本稳定，为未来金融体系继续加大对实体经济的支持创造了政策空间。

2.【央行|人民银行向中央财政上缴结存利润着力稳定宏观经济大盘】按照中央经济工作会议精神和政府 工作报告的部署，为增强可用财力，今年人民银行依法向中央财政上缴结存利润，总额超过 1 万亿元，主要用

于留抵退税和增加对地方转移支付，支持助企纾困、稳就业保民生。人民银行结存利润主要来自过去几年的外

汇储备经营收益，不会增加税收或经济主体负担，也不是财政赤字。人民银行依法向中央财政上缴结存利润，

不会造成财政向央行透支。结存利润按月均衡上缴，人民银行资产负债表规模保持稳定，体现了货币政策与财

政政策的协调联动，共同发力稳定宏观经济大盘。

3.【央行|2022 年 2 月金融统计数据报告】2 月末，广义货币(M2)余额 244.15 万亿元，同比增长 9.2%，增 速分别比上月末和上年同期低 0.6 个和 0.9 个百分点；狭义货币(M1)余额 62.16 万亿元，同比增长 4.7%，增速 比上月末高 6.6 个百分点，比上年同期低 2.7 个百分点；流通中货币(M0)余额 9.72 万亿元，同比增长 5.8%。当 月净回笼现金 8961 亿元。2 月份人民币贷款增加 1.23 万亿元，同比少增 1258 亿元。分部门看，住户贷款减少 3369 亿元；企（事）业单位贷款增加 1.24 万亿元；非银行业金融机构贷款增加 1790 亿元。2 月份人民币存款 增加 2.54 万亿元，同比多增 1.39 万亿元。其中，住户存款减少 2923 亿元，非金融企业存款增加 1389 亿元，财政性存款增加 6002 亿元，非银行业金融机构存款增加 1.39 万亿元。

4.【深交所|绿色债券品种创新扩容积极服务海洋经济高质量发展】3 月 4 日和 7 日，招商局通商融资租赁 有限公司和中广核风电有限公司两单绿色债券陆续在深交所市场发行，规模合计 30 亿元。近年来，深交所始

终坚持绿色可持续发展理念，充分发挥债券市场功能，积极为绿色产业发展提供直接融资支持。截至目前，深

交所共发行绿色债券及资产支持证券 87 只，募集金额近 750 亿元。深交所将坚持以习近平新时代中国特色社

会主义思想为指导，完整准确全面贯彻新发展理念，有序推进绿色金融产品创新、拓宽绿色产业直接融资渠道、

构建绿色金融服务体系，更好服务绿色低碳转型、建设海洋强国等国家战略，为实现“碳达峰、碳中和”目标

作出积极贡献。

5.【券商中国|香港券业惊现结业潮，监管忙推应急预案】通过统计港交所公告，券商中国记者发现，香港 券商近些年开始出现结业潮。2019 年至 2021 年，停止营业的港交所参与者（持牌券商）数量分别为 22 家、37 家和 17 家，而在 2016 年至 2018 年这一数字分别为 4 家、4 家和 6 家。如今 2022 年才过去两个多月，香港又

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行业动态研究报告

有 5 家券商宣布停业。面对中资券商和互联网券商带来的巨大竞争压力，以及当地愈演愈烈的疫情形势，香港 本地券商承受的压力再度升级。为此，香港证监会 3 月 7 日再度发布通函，要求券商严格评估临时人手短缺、主要供应商/服务供应商减少服务等突发干扰事件风险，并采取措施管理相关风险，以确保业务运营和客户利 益不受影响。据了解，香港财库局局长许正宇、副局长陈浩濂，3 月 4 日与香港证券行业人士举行在线会议，

了解业内疫情下营运困难及各种建议。许正宇称，港府推行“全民强制检测”时定必兼顾金融业特质，保障香

港国际金融中心地位。将协调各监管机构支援业界，并适时向市场发布在疫下维持稳健营运的指引。

6.【券商中国|打造新型券商！详解网信证券重整计划】网信证券如何重整是市场比较关心的话题。近日，

这一答案似乎有了眉目。指南针现在已被确定为网信证券的重整投资人，如事件最终落定，指南针表示，首先

会考虑如何快速、彻底把网信证券目前的风险化解掉，恢复正常经营秩序。指南针称，网信证券现有 IT 设备 和系统都相对陈旧，未来需要对网信证券 IT 系统进行升级改造。在参与网信证券的重整过程中，指南针已经

储备了相应的符合证券公司高管资格的管理人员。据了解，网信证券将继续留在沈阳，但业务范围将扩展至全

国。同时，不排除网信证券成为指南针百分百控股子公司后，有更名的可能性。指南针表示，如未来公司作为

网信证券的控股股东，将在保持证券公司经营独立性前提下，充分发挥公司现有业务和证券业务的协同性，努

力打造有特色的新型证券公司，在持续规范经营的前提下，努力提升上市公司整体盈利能力，振兴辽沈经济。

7.【券商中国|券商第三方引流开户新规将出？证监会最新回应】近日，证监会公布了对十三届全国人大四 次会议第 1029 号建议的答复。对这份题为《关于对从事金融信息中介和交易撮合服务机构加强准入管理的建

议》的答复中，证监会表示，将适时推动证券公司租用第三方网络平台开展证券业务活动相关规定的制定出台。

早在 2020 年 8 月，证监会曾就关于《证券公司租用第三方网络平台开展证券业务活动管理规定（试行）》（下

称《征求意见》）公开征求过意见。业内人士称，最终办法的发布，相较征求意见可能会有一些改动。据了解，

现在不少券商利用第三方平台引流，进行开户甚至交易，其中存在着合规、数据安全等方面的风险。这一业务

一直处于灰色地带，没有明确规定。《征求意见》旨在趋利避害，构建可行、合理的操作模式，明确监管底线，

将相关合作纳入规范、健康运行的轨道。

8.【券商中国|富途证券独家回应，再推 5 亿美元回购计划】3 月 11 日晚间，富途证券宣布，计划 2023 年 12 月 31 日前，使用自有资金回购不超过 5 亿美元的美国存托股票。此时，该公司已在公开市场完成了 3 亿美 元的回购，该笔回购计划是富途证券 2021 年 11 月 3 日宣布的股份回购计划项下批准的最高回购金额。而在同 一时间，富途公布的 2021 年的业绩也实现倍增。该公司全年总营收同比增长 114.9%至 9.12 亿美元，净利润（Non-GAAP）同比增长 113.3%至 3.73 亿美元。2021 年，富途净增有资产客户数 72.8 万。值得一提的是，该 公司去年四季度新增有资产客户数中，约 90%来自中国香港、新加坡及其他海外市场。然而，与业绩大涨并不 同步的是，2021 年下半年以来，在中概股接连遭遇重挫的背景下，富途美股股价持续下行。3 月 10 日，富途 控股收盘价为 28.21 美元/股，相比于 2021 年 6 月底的 179.09 美元/股，已跌去 84%。

保险

1.【银保监会|发布《保险公司非寿险业务准备金管理办法实施细则（1-7 号）》】《实施细则》主要内容包括：

一是明确准备金评估的原则和方法，规范保险公司准备金评估使用合理的方法及假设；二是规定准备金评估的

内控流程，当保险公司的准备金评估发生变化并产生显著影响时，应履行提交公司董事会决议等流程；三是规

范准备金风险边际和折现的处理，规定计算风险边际的方法一经确定不得随意更改，明确了准备金评估时应进

行折现的久期标准；四是加强对保险公司分支机构准备金的管理，要求保险公司对分支机构的准备金评估应客

观、公允地反映分支机构的经营情况，不得人为调节；五是规范准备金回溯分析工作，明确了当保险公司的准

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行业动态研究报告

备金回溯结果出现较大偏差时，保险公司应采取的具体整改措施；六是明确准备金评估报告的内容，规范了应 披露的具体信息和精算意见的表述，要求保险公司填列准备金监管报表；七是完善准备金评估工作底稿制度，规范了工作底稿的编制、复核、使用等管理，要求保险公司应按规定保存工作底稿备查。

2.【今日保|2022 年政府工作报告 7 次提及保险关键词：规范发展第三支柱养老保险受关注】3 月 5 日，国务院总理李克强的政府工作报告中共 7 次提及“保险”关键词，囊括失业保险、工伤保险、出口信用保险、基本养老保险、第三支柱养老保险。同时这 7 处均出现在 2022 年政府工作任务中。其中，政府工作报告指出，扩大高水平对外开放，推动外贸外资平稳发展。扩大出口信用保险对中小微外贸企业的覆盖面，加强出口信贷 支持，优化外汇服务，加快出口退税进度，帮助外贸企业稳订单稳生产。围绕第养老保障，政府工作报告中提 出，切实保障和改善民生，加强和创新社会治理。稳步实施企业职工基本养老保险全国统筹，适当提高退休人 员基本养老金和城乡居民基础养老金标准，确保按时足额发放。继续规范发展第三支柱养老保险。加快推进工 伤和失业保险省级统筹。

3.【今日保|财政部：2022 年起实施企业职工基本养老保险全国统筹制度】3 月 5 日，财政部提请十三届全 国人大五次会议审查《关于 2021 年中央和地方预算执行情况与 2022 年中央和地方预算草案的报告》。2022 年 起，实施企业职工基本养老保险全国统筹制度，通过建立养老保险基本要素中央统一管理机制、地方财政补充 养老保险基金投入长效机制、工作考核机制等，实施全国统筹调剂，增强基本养老保险制度的可持续性。与 2021 年中央调剂制度相比，调剂规模有所增加，上解省份扩大到 21 个，负担更加均衡合理，各地基金当期缺 口全部得到解决。

4.【今日保|聚焦女性健康风险，多家险企推出专属女性保障】近日，多家保险公司推出女性专属保障，重 疾险和意外险成为主要的产品。其中，腾讯微保上线了两款女性专属保险，提供可保乳腺原位癌、乳腺恶性肿 瘤的医疗保障及女性意外伤害相关的意外保障产品；众安保险则联合觅健推出乳腺癌复发险“乳愈安心”，为 乳腺癌专病患者定制医疗险；慧择联合永安财产保险推出了一款女性专属特定疾病保险，针对女性高发的乳腺 癌等 8 种特定恶性肿瘤，提供不同保额的 3 种保障计划。

5.【今日保|阳光保险参投“达观数据”5.8 亿元 C 轮融资】近日，文本智能处理与办公智能应用供应商“达观数据”完成 5.8 亿元 C 轮融资，阳光保险集团作为投资者参与本轮融资。据了解，融资资金将主要用于 研发 NLP、RPA、OCR 等核心产品和开拓下游产业应用。

6.【今日保|新版互联网保险信披系统于 6 月初实施】近日，保险业协会发布《关于启用新版互联网保险业 务信息披露系统的通知》。其中提到，为进一步加强互联网保险业务自律管理，不断完善互联网保险业务信息 披露工作，将于 6 月 1 日正式启用新版互联网保险业务信息披露系统。

7.【今日保|泰康人寿个险渠道年金险客户累计 1506 万名】3 月 9 日，泰康人寿官微发布《年金万能账户财 富白皮书》。数据显示，截至 2022 年 2 月底，泰康人寿个险累计服务年金险客户 1506 万名，累计年金险总保 费 498.4 亿元，保险万能账户共计 1043 亿元。

8.【今日保|上海多家险企因车险承诺送卡未兑现遭消费者投诉】3 月 9 日，“上海市消保委”官微消息，2021 年上海消保委共受理车险投诉 271 件，其中车险销售环节占比达 44%，而据消费者反映的情况主要包括，承保的车险企业送卡承诺不兑现，增值服务名不副实等。

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行业动态研究报告

公司公告

1.【中金公司】关于首次公开发行部分限售股上市流通的公告。本次上市流通的限售股为海尔金控持有的 3.98 亿股公司首次公开发行限售股，占公司总股本的 8.26%。海尔金控所持有的该等公司股份，系中央汇金投

资有限责任公司通过北京金融资产交易所公开转让、海尔金控通过公开征集程序受让而来。该等公司股份将于

2022 年 3 月 11 日起上市流通。

2.【红塔证券】关于监事会主席辞职的公告。公司监事会于近日收到监事会主席毛志宏先生提交的书面辞

呈，因个人原因，毛志宏先生申请辞去公司第七届监事会监事会主席、职工代表监事职务。毛志宏先生确认与

公司监事会无任何意见分歧，也无任何与辞职有关的事项需提请股东注意。公司监事共同推举监事方泽亮先生

代行监事会主席职务。公司将按照《公司法》及《公司章程》的规定尽快履行职工代表监事以及监事会主席的

补选程序。

3.【中国银河】2021 年年度业绩快报公告。2021 年，集团实现营业收入人民币 358.79 亿元，同比增长 51.07%；实现归属于上市公司股东的净利润人民币 103.49 亿元，同比增长 42.87%。目前，公司总体经营稳健，各项风险控制指标均符合《证券公司风险控制指标管理办法》要求。2021 年，国内经济克服疫情影响、持续

向好，资本市场蓬勃发展，公司经纪业务、自营投资、国际业务等各项业务发展良好、稳步增长。

4.【长江证券】公司 2021 年度业绩快报。报告期内，公司营业收入 86.23 亿元，同比增长 10.78%；营业 利润 31.77 亿元，同比增长 11.72%；利润总额 31.87 亿元，同比增长 12.64%；归属于上市公司股东的净利润 24.10 亿元，同比增长 15.54%。截至 2021 年末，公司归属于上市公司股东的所有者权益 308.63 亿元，较上年 末增长 6.12%；归属于上市公司股东的每股净资产 5.58 元，较上年末增长 6.08%。

5.【中国平安】平安银行股份有限公司 2021 年年度报告摘要。本报告期内，公司实现营业收入 16.9 亿元，同比增长 10.3%；实现归属于本行股东的净利润 3.6 亿元，同比增长 25.6%。经本次董事会审议通过的普通股 利润分配预案为：以本行 2021 年 12 月 31 日的总股本 194.1 亿股为基数，向全体股东每 10 股派发现金股利人 民币 2.28 元（含税），不送红股，不以公积金转增股本。

6.【中泰证券】2021 年度业绩快报公告。2021 年度，公司实现营业收入 131.50 亿元，同比增长 27.02%；利润总额 42.99 亿元，同比增长 31.24%；归属于上市公司股东的净利润 32.00 亿元，同比增长 26.72%。业绩增

长的主要原因是由于报告期内公司经纪业务手续费净收入、投行业务手续费净收入、资产管理业务手续费净收

入、投资收益（含公允价值变动损益）等业务收入较上年同期增长所致。

7.【东方财富】东方财富信息股份有限公司 2021 年度业绩快报。报告期内实现营业总收入 130.94 亿元，同比增长 58.94%，实现利润总额 100.54 亿元，同比增长 82.29%，实现归属于上市公司股东的净利润 85.53 亿 元，同比增长 79.00%。报告期末，公司总资产较上年度末增长 67.70%，主要因为报告期内证券业务快速发展，资产规模大幅增加。公司归属于上市公司股东的所有者权益较上年度末增长 32.83%，主要因为报告期内归属

于上市公司股东的净利润大幅增加。

8.【华鑫股份】关于监事会主席辞职的公告。公司监事会于 2022 年 3 月 10 日收到公司监事会主席王孝国

先生的辞职报告。王孝国先生因工作变动原因，提出辞去公司监事、监事会主席职务。辞职后，王孝国先生不

在公司及其控股子公司任职。根据《公司法》、《公司章程》等有关规定，王孝国先生的辞职未导致公司监事会

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行业动态研究报告

成员低于法定最低人数，该辞职报告自送达公司监事会之日起生效。

9.【中国太保】保费收入公告。于 2022 年 1 月 1 日至 2022 年 2 月 28 日期间，本公司子公司中国太平洋人 寿保险股份有限公司累计原保险业务收入为人民币 738.88 亿元，同比增长 2.3%，本公司子公司中国太平洋财 产保险股份有限公司累计原保险业务收入为人民币 309.54 亿元注，同比增长 15.7%。

10.【香溢融通】2021 年年度报告。本公司 2021 年度实现净利润-1407.5 万元，按 10%提取法定盈余公积 0 元，加上以前年度未分配利润 2.5 亿元，2021 年度实际可供股东分配利润 2.4 亿元。2021 年度公司拟以 2021 年年末总股本 4.5 亿股为基数，向全体股东每 10 股派发现金红利 0.11 元（含税）。报告期末，本公司资本公积 金 5.3 亿元，2021 年度拟不进行资本公积金转增股本。

11.【中国人保】原保险保费收入公告。本公司 2022 年 1 月 1 日至 2022 年 2 月 28 日经由本公司子公司中

国人民财产保险股份有限公司、中国人民人寿保险股份有限公司及中国人民健康保险股份有限公司所获得的原

保险保费收入分别为人民币 917.58 亿元、人民币 533.84 亿元及人民币 141.04 亿元。

12.【中国人寿】保费收入公告。本公司于 2022 年 1 月 1 日至 2022 年 2 月 28 日期间，累计原保险保费收 入约为人民币 2412 亿元（未经审计）。

13.【新华保险】保费收入公告。新华人寿保险股份有限公司于 2022 年 1 月 1 日至 2022 年 2 月 28 日期间 累计原保险保费收入为人民币 463.8 亿元，同比增长 5.2%。

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行业动态研究报告

业及金融科技领域（供应链金融、消费金融、保险科技、区块链、智能投顾/投研、金融 IT 系统、支付科技等）的研究，深度参与诸多监管机构、金融机构数字化转型 及金融科技课题研究。6 年证券研究的工作经验。2018 年 wind 金融分析师（金融工 程）第二名 2019 年.2020 年 Wind 金融分析师（非银金融）第四名和第一名，2020 年

新浪金麒麟非银金融新锐分析师第一名。

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行业动态研究报告

评级说明

分析师声明

本报告署名分析师在此声明：（i）以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告, 结论 不受任何第三方的授意或影响。（ii）本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。

法律主体说明

本报告由中信建投证券股份有限公司及/或其附属机构（以下合称“中信建投”）制作，由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和 国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。中信建投证券股份有限公司具有中国证监会许可的投资咨询业务资格，本报告署 名分析师所持中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格证书编号已披露在报告首页。

本报告由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。本报告作者所持香港证监会牌照的中央编号已披露在报告首页。

一般性声明

本报告由中信建投制作。发送本报告不构成任何合同或承诺的基础，不因接收者收到本报告而视其为中信建投客户。

本报告的信息均来源于中信建投认为可靠的公开资料，但中信建投对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载观点、评 估和预测仅反映本报告出具日该分析师的判断，该等观点、评估和预测可能在不发出通知的情况下有所变更，亦有可能因使用不同假设和 标准或者采用不同分析方法而与中信建投其他部门、人员口头或书面表达的意见不同或相反。本报告所引证券或其他金融工具的过往业绩 不代表其未来表现。报告中所含任何具有预测性质的内容皆基于相应的假设条件，而任何假设条件都可能随时发生变化并影响实际投资收 益。中信建投不承诺、不保证本报告所含具有预测性质的内容必然得以实现。

本报告内容的全部或部分均不构成投资建议。本报告所包含的观点、建议并未考虑报告接收人在财务状况、投资目的、风险偏好等方 面的具体情况，报告接收者应当独立评估本报告所含信息，基于自身投资目标、需求、市场机会、风险及其他因素自主做出决策并自行承 担投资风险。中信建投建议所有投资者应就任何潜在投资向其税务、会计或法律顾问咨询。不论报告接收者是否根据本报告做出投资决 策，中信建投都不对该等投资决策提供任何形式的担保，亦不以任何形式分享投资收益或者分担投资损失。中信建投不对使用本报告所产 生的任何直接或间接损失承担责任。

在法律法规及监管规定允许的范围内，中信建投可能持有并交易本报告中所提公司的股份或其他财产权益，也可能在过去 12 个月、目前或者将来为本报告中所提公司提供或者争取为其提供投资银行、做市交易、财务顾问或其他金融服务。本报告内容真实、准确、完整 地反映了署名分析师的观点，分析师的薪酬无论过去、现在或未来都不会直接或间接与其所撰写报告中的具体观点相联系，分析师亦不会 因撰写本报告而获取不当利益。

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