评级（持有）电力设备新能源行业周报：光伏组件价格上涨，装机需求仍保持旺盛

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报告名称 ：电力设备新能源行业周报：光伏组件价格上涨，装机需求仍保持旺盛
评级 ：持有
行业：

光伏组件价格上涨，装机需求仍保持旺盛

-4.71%；其他电源设备板块下跌-3.81%。

执业证号：S1250521080001
电话：021-58351917

9%

给板块带来的催化。

势仍难预料，需要保持继续跟踪。

2. 光伏行业 3 月展望：硅料供给逐步释 放，满足下游装机增长需求

导致价格下降的风险。

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电 力设备新能源行业周报（3.7-3.11）

目录

1 上周行情回顾 ................................................................................................................................................................................................ 1 1.1 涨跌情况.................................................................................................................................................................................................. 1 1.2 资金流向与大宗交易............................................................................................................................................................................ 4 1.3 融资融券情况 ......................................................................................................................................................................................... 6 2 上市公司信息更新 ....................................................................................................................................................................................... 7 2.1 上周重要公告 ......................................................................................................................................................................................... 7 2.2 限售股解禁信息 ..................................................................................................................................................................................10 2.3 定增进展信息 .......................................................................................................................................................................................11 2.4 股权质押情况 .......................................................................................................................................................................................13 3 新能源............................................................................................................................................................................................................14 3.1 数据：硅料涨幅收窄，隆基通威上调硅片、电池片价格 .......................................................................................................14 3.2 重要行业新闻 .......................................................................................................................................................................................17 4 新能源车 .......................................................................................................................................................................................................19 4.1 数据：镍钴价格上涨，三元成本显著提升..................................................................................................................................19 4.2 重要行业新闻 .......................................................................................................................................................................................21 5 电力设备 .......................................................................................................................................................................................................22 5.1 数据.........................................................................................................................................................................................................22 5.2 重要行业新闻 .......................................................................................................................................................................................23 6 重点覆盖公司盈利预测 ............................................................................................................................................................................24 7 风险提示 .......................................................................................................................................................................................................25

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电 力设备新能源行业周报（3.7-3.11）

图目录

图 1：近 12 个月行业相对走势..................................................................................................................................................................... 1 图 2：电新行业估值水平 ................................................................................................................................................................................ 1 图 3：主要板块周涨跌幅 ................................................................................................................................................................................ 2 图 4：主要板块周成交量（亿元） .............................................................................................................................................................. 2 图 5：电力设备子板块一周涨跌幅 .............................................................................................................................................................. 3 图 6：上周涨跌幅前五股票 ........................................................................................................................................................................... 3 图 7：光伏经理人指数 ..................................................................................................................................................................................15 图 8：多晶硅料价格走势（元/kg）...........................................................................................................................................................16 图 9：多晶硅料产量（万吨） .....................................................................................................................................................................16 图 10：硅片价格走势（元/片） .................................................................................................................................................................16 图 11：隆基硅片价格（元/片） .................................................................................................................................................................16 图 12：电池片价格走势（元/W） .............................................................................................................................................................16 图 13：通威电池价格（元/W） .................................................................................................................................................................16 图 14：组件价格走势（元/W） .................................................................................................................................................................17 图 15：玻璃价格走势（元/㎡） .................................................................................................................................................................17 图 16：国内季度装机量（万千瓦）..........................................................................................................................................................17 图 17：铜价格走势 .........................................................................................................................................................................................22 图 18：铝价格走势 .........................................................................................................................................................................................22 图 19：无取向硅钢价格走势（元/吨）....................................................................................................................................................23 图 20：取向硅钢价格走势（元/吨） ........................................................................................................................................................23 图 21：中厚钢板价格走势（美元/吨）....................................................................................................................................................23

表目录

表 1：上周换手率前十个股 ........................................................................................................................................................................... 4 表 2：陆港通上周电力设备新能源行业持股比例变化分析.................................................................................................................. 4 表 3：上周电新行业大宗交易情况 .............................................................................................................................................................. 5 表 4：上周电新行业融资买入额及融券卖出额前五名情况.................................................................................................................. 7 表 5：上市公司动态......................................................................................................................................................................................... 7 表 6：电力设备新能源上市公司未来三个月限售股解禁信息 ...........................................................................................................10 表 7：电力设备新能源上市公司定增进展信息(截至 2022 年 3 月 11 日已公告预案但未实施) ..............................................11 表 8：电力设备新能源上市公司股权质押前 20 名信息(截至 2022 年 3 月 11 日).......................................................................13 表 9：锂电材料价格动态 ..............................................................................................................................................................................20 表 10：重点覆盖公司盈利预测与估值 .....................................................................................................................................................24

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1 上周行情回顾

1.1 涨跌情况

上周，电气设备板块报收 12066.54，下跌-1.01%。上证综指报收 3309.75，下跌-4%；深证成指报收 12447.37，下跌-4.4%；沪深 300 指数报收 4306.52，下跌-4.22%；创业板指 数报收 2665.46，下跌-3.03%。

图 1：近 12 个月行业相对走势

数据来源：Wind，西南证券整理

图 2：电新行业估值水平

数据来源：Wind，西南证券整理

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图 3：主要板块周涨跌幅

数据来源：Wind，西南证券整理

图 4：主要板块周成交量（亿元）

数据来源：wind，西南证券整理

子板块方面，光伏设备板块上涨 2.39%，涨幅最大；风电设备板块下跌-4.84%，跌幅最 大；电池板块下跌-0.98%；电网设备板块下跌-1.86%；电机板块下跌-4.71%；其他电源设 备板块下跌-3.81%。

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图 5：电力设备子板块一周涨跌幅

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个股方 面，上周涨幅 前五依次是鹏 辉能源 (16.01%)、 上机 数控 (12.22%)、 长城电 工 (10.61%)、芯能科技(10.27%)、中科电气(9.74%)；上周跌幅前五依次是先锋电子(-16.98%)、赛伍技术(-14.94%)、融捷股份(-12.86%)、ST 时万(-12.27%)、振江股份(-12.31%)。

图 6：上周涨跌幅前五股票

数据来源：Wind，西南证券整理

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表 1：上周换手率前十个股

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1.2 资金流向与大宗交易

上周北向资金合计卖出 363.2 亿元，沪港通累计净卖出 179.79 亿元，深港通累计净卖 出 183.41 亿元。按流通 A 股占比计算：

电新陆股通持仓前五分别为：先导智能、八方股份、汇川技术、阳光电源、宏发股份

电新陆股通增持前五分别为：金博股份、阳光电源、多氟多、中天科技、天顺风能

电新陆股通减持前五分别为：赢合科技、容百科技、迈为股份、恩捷股份、星源材质

表 2：陆港通上周电力设备新能源行业持股比例变化分析

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数据来源：Wind，西南证券整理

上周电力设备新能源行业中共有 40 家公司发生大宗交易，成交总金额为 24.71 亿元，大宗交易成交前三名明阳智能、雅化集团、派能科技，占总成交额的 54.24%。

表 3：上周电新行业大宗交易情况

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数据来源：Wind，西南证券整理

1.3 融资融券情况

上周融资买入标的前五名分别为：宁德时代、隆基股份、比亚迪、天齐锂业、雅化集团；

上周融券买出标的前五名分别为：天合光能、华友钴业、阳光电源、天齐锂业、宁德时代。

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表 4：上周电新行业融资买入额及融券卖出额前五名情况

数据来源：Wind，西南证券整理

2 上市公司信息更新

2.1 上周重要公告

表 5：上市公司动态

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数据来源：公司公告，西南证券整理

2.2 限售股解禁信息

截至 2022 年 3 月 11 日公告信息，未来三个月内有限售股解禁的电新上市公司共有 29 家，其中下周解禁的公司有 3 家。

表 6：电力设备新能源上市公司未来三个月限售股解禁信息

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数据来源：Wind，西南证券整理

2.3 定增进展信息

截至 2022 年 3 月 11 日，已公告定增预案但未实施的电新上市公司共有 58 家，其中进 展阶段处于董事会预案阶段的有 19 家，处于股东大会通过阶段的有 25 家，处于证监会通过 阶段的有 8 家。

表 7：电力设备新能源上市公司定增进展信息(截至 2022 年 3 月 11 日已公告预案但未实施)

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数据来源：Wind，西南证券整理

2.4 股权质押情况

截至 2022 年 3 月 11 日，电新上市公司股权质押前 10 名的公司分别为珈伟新能、ST 时万、*ST 猛狮、延安必康、远东股份、中信国安、精功科技、华瑞股份、凯中精密、协鑫 集成。

表 8：电力设备新能源上市公司股权质押前 20 名信息(截至 2022 年 3 月 11 日)

数据来源：Wind，西南证券整理

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3 新能源

3 月 11 日住建部发布《“十四五”住房和城乡建设科技发展规划》和《“十四五”建筑节能

与绿色建筑发展规划》，要求开展高效智能光伏建筑一体化利用、“光储直柔”新型建筑电力 系统建设等。具体发展目标为，到 2025 年全国新增建筑光伏装机容量 0.5 亿千瓦以上（50GW+），地热能建筑应用面积 1 亿平方米以上，城镇建筑可再生能源替代率达到 8%，建筑能耗中电力消费比例超过 55%。此次规划首次从全国范围内明确“十四五”期间 BIPV 新 增装机目标，至 2025 年我国 BIPV 年均新增装机有望达到 10GW 以上，占分布式装机容量 1/5-1/4。至此，BIPV 将成为继“整县推进”后分布式装机的又一重要组成部分，建议持续关注 BPIV、薄膜组件等环节的行业变化。

大宗商品开启新一轮上涨周期，组件价格上涨至 1.9 元/W。受俄乌局势影响，全球大宗 商品价格均有不同程度上涨，在光伏产业链中表现为：1）EVA 粒子单吨价格达到 2.3 万，周环比上涨 6.72%，较上周周环比涨幅增加约 4.4pp；2）背板 PET 价格来到 7400 元/吨，周环比上涨 2.78%；3）支架热卷价格超过 5100 元/吨，周环比上涨 1.50%；主要辅材原材

料价格周涨幅扩大，成交氛围略显平淡。当前组件价格基本持稳，大尺寸单玻组件主流成交

价格在 1.85-1.88 元/W，考虑主产业链硅片-电池价格上涨的因素，如若大宗价格继续上涨、辅材厂商向组件环节传导成本压力，短期内组件环节盈利进一步承压，价格或上涨至 1.9 元 /W 以上。

我们在前期报告中指出，3 月组件需求与排产环比 2 月基本持平。当前组件在终端接受 度与供应量涨势双重挤压下，实际在走订单较少，基本印证我们对 3 月组件需求的判断。在

当下产业链价格涨势持续、终端接受度与需求的压力背景下，我们认为短期组件盈利空间受

到压缩，拐点在于硅料增量产出规模释放。

展望后续，硅料新产能持续释放，预计 4 月国内新增产量为 0.5 万吨，供给端逐渐充裕

有望推动产业链价格进入下行通道，国内地面电站项目装机需求将迎来规模释放。海外市场

方面，原油及天然气价格将维持高位，传统能源价格上涨有利于激发等欧洲、拉美、以及其

他新兴市场的光伏装机需求。

全年来看，2022 年全球光伏新增装机有望超过 200GW，同比增长 30%以上。根据我们 不完全统计，2022 年以来国内央国企组件定标与开标规模约 40GW，需求强劲下排产整体

良好，头部一体化企业开工率有望维持高位。建议持续关注以下方向：一体化组件龙头天合

光能、晶澳科技、隆基股份；辅材环节：金博股份、高测股份、海达股份等。

风电板块在全球碳减排的大环境下，与光伏同样拥有重要的地位，长期趋势向好，但短

期业绩受上游原材料涨价，下游主机价格降价双重影响，增速难以出现高增长，目前估值处

于合理水平，建议关注行业未来招标情况及原材料价格走势给板块带来的催化。

3.1 数据：硅料涨幅收窄，隆基通威上调硅片、电池片价格

1）硅料：根据硅业分会数据，本周硅料价格微幅上涨，国内单晶复投料成交均价上涨 至 24.66 万元/吨，周环比涨幅为 0.16%；单晶致密料成交均价上涨至 24.39 万元/吨，周环 比涨幅为 0.12%。

单晶复投料、单晶致密料、单晶菜花料成交均价涨幅从上周的 0.5%左右收窄至 0.2%以 内。截止本周，各硅料企业 3 月份长单全部签订完毕，本周新成交订单中包括个别企业剩余 的 3 月份长单、部分企业的散单和补单，以及提前签订的少量 4 月份订单，主流价格基本持

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稳，个别散单价格小幅上涨。近期硅料价格走势如预期，维持涨幅收窄的相对平稳运行态势。

2）硅片：隆基官网上调 182 硅片价格，较 2 月 22 日价格上调 0.2 元/片至 6.7 元/片，涨幅 3.08%。根据硅业分会数据，本周 M6 单晶硅片（166mm/165μm）成交均价维持在 5.52 元/片，周环比持平；M10 单晶硅片（182 mm /165μm）成交均价提升至 6.69 元/片，周环 比涨幅为 1.36%；G12 单晶硅片（210mm/160μm）成交均价维持在 8.74 元/片，周环比持

平。

本周价格涨幅收窄的主要原因是需求端小幅下滑。从供给端的角度来看，一线企业已经

开工率提升至 80%，其余各家仍维持高开工率。从需求端的角度来看，电池厂本周开工率有

下调趋势，虽然硅片仍然供不应求，但电池成本端的压力传导至组件端难以为继。组件厂对

本轮涨价的弹性不及预期，需求端近期增幅有放缓趋势。4 月各家开工率提升计划仍不明朗，

转折点在于调价后组件价格能否为终端所接受。若需求端延续前期的火热态势，则各家预计

将维持现有开工率至月底，届时月产量有望提升 2-3GW；若需求端不及预期，则下游开工

率下降或将倒逼硅片降价。

3）电池：上周通威上调电池片报价，182 电池上涨 0.01 元/W，最新报价 1.15 元/W，环比增长 0.88%；210 电池上涨 0.02 元/W，最新报价 1.16 元/W，环比增长 1.75%； 166 电池最新报价 1.11 元/W，维持不变。当前 3 月开工率环比 2 月提升，一体化厂家电池片开 工大多落在 75-80%，电池片厂家产线开工约 70-75%。目前仍主要受制组件端接受度影响，后续不排除 3-4 月电池片的库存有积累的可能性。

4）组件：本周组件仍旧承受终端接受度与供应链涨势两方挤压。3 月实际订单较少，价 格并无出现明显涨势，500W+单玻组件主流价格仍落在 1.85-1.88 元/W，部分渠道分布式项 目执行价格站上 1.89-1.95 元/W。500W+双玻主流价格则相差单玻约 2-4 分/W。

目前海外地区价格，欧洲 3 月执行价格 500W+单玻组件约 0.275-0.28 美元/W，受到欧 元贬值影响，价格迎来高点。美国价格稳定在 0.32-0.35 美元/W(FOB)。而亚太区印度拉货 潮即将收尾、需求渐少，组件价格也出现滑动迹象，500W+单玻组件约 0.255-0.27 美元/W。

图 7：光伏经理人指数

数据来源：Solarzoom，西南证券整理

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图 8：多晶硅料价格走势（元/kg）

数据来源：硅业分会，西南证券整理

图 10：硅片价格走势（元/片）

数据来源：Wind，西南证券整理

图 12：电池片价格走势（元/W）

数据来源：Wind，西南证券整理

图 9：多晶硅料产量（万吨）

数据来源：硅业分会，西南证券整理

图 11：隆基硅片价格（元/片）

数据来源：Wind，西南证券整理

图 13：通威电池价格（元/W）

数据来源：Wind，西南证券整理

电 力设备新能源行业周报（3.7-3.11）

图 14：组件价格走势（元/W）

数据来源：Wind，西南证券整理

图 15：玻璃价格走势（元/㎡）

数据来源：Wind，西南证券整理

2021 年四季度我国新增光伏装机 29.37GW，其中分布式 12.87GW，地面电站 16.50GW。国家能源局公布 2021年我国光伏装机数据，全年新增光伏装机 54.93GW，同比增长 13.96%，其中新增分布式装机 29.28GW，同比增长 88.66，分布式占比达 53.3%；新增地面电站装机 25.65GW，同比下降 21.51%。

图 16：国内季度装机量（万千瓦）

数据来源：能源局，西南证券整理

3.2 重要行业新闻

欧洲加速发展可实现 2030 年 1000GW 太阳能装机目标：3 月 9 日，欧盟委员会提出通 过加速发展可实现 2030 年 1000GW 太阳能装机目标。SolarPower Europe 表示到 2022 年 底，欧盟太阳能部署超过 30GW，包括新增 150 万个太阳能屋顶，保守估计到 2030 年欧盟 太阳能装机可达 到 672GW，通过加速发展可达 到 1000GW。为响应欧盟委员会提议，SolarPower Europe 提出强制在新建筑上安装太阳能、禁止使用化石燃料锅炉和大量投资、

冻结电网连接费，要求成员国确定合适太阳能光伏发电站，促进大型地面电站发展、利用专

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门基金推动智能太阳能和混合项目发展等建议，加速欧盟太阳能光伏制造业的建设。

国家能源局通知开展全国主要流域可再生能源一体化规划研究：近日，国家能源局综合

司发布关于开展全国主要流域可再生能源一体化规划研究工作有关事项的通知。通知指出，

研究主要范围是以干流为主，水能资源技术可开发量在 200 万千瓦以上的主要流域、水电开

发基础较好流域或以流域分水岭为边界，风能、太阳能等新能源资源条件较好，具备开发条

件的流域内区域。主要研究内容包括流域水电调节能力研究、流域周边已建或在建具备调节

能力的火电情况、风光资源和开发潜力研究、以水风光为主的可再生能源一体化特性、布局

和开发方案研究等。

上海徐汇将给予新建并网分布式光伏 1元/W 补贴至 2025 年：近日，上海市徐汇区人民

政府发布《徐汇区节能减排降碳专项资金管理办法》的通知，通知指出，对本区范围内新建

并网的分布式光伏项目，按项目并网验收规模给予 1 元/W 的扶持，或按项目实际投资额给 予 20%的扶持。以上扶持最高不超过 200 万元。该管理办法自 2022 年 3 月 1 日起施行，有 效期至 2025 年 2 月 28 日。

2021 年山东省新增光伏装机 10.7GW，约占全国 19.5%，装机规模全国第一：国家能 源局发布 2021 年各省市光伏装机数据：山东省新增光伏装机 10.7GW，约占全国 19.5%，规模全国第一；河北省新增光伏装机 7.3GW，约占全国 13.3%，规模全国第二。此外，河 南、浙江、安徽新增光伏装机均超 3GW。分布式新增装机中，山东省新增规模最大，新增 装机量为 8.7GW，约占分布式装机 29.6%；河北省其次，新增装机量为 5.2GW，约占 17.6%。集中式新增装机中，湖北省规模最大，约为 2.3GW，约占集中式装机 8.9%。此外，河北、山东、陕西集中式新增皆超 2GW。

保利协鑫颗粒硅年有效产能已达到 3 万吨，预计今年底所有硅料产能达到 36 万吨，其 中 FBR 颗粒硅 30 万吨：3 月 6 日，保利协鑫旗下江苏中能 2 万吨 FBR 颗粒硅模块化项目 全部装置均已进入生产状态，公司颗粒硅年有效产能达到 3 万吨。目前，保利协鑫正加速度 推进徐州、乐山及包头三大颗粒硅基地建设，年内三地将分别实现 10 万吨级以上产能快速 落地。保利协鑫相关负责人表示，预计 2022 年底公司所有硅料产能将达到 36 万吨，其中 FBR 颗粒硅 30 万吨。

中核汇能 2022 年 6-7.5GW 组件集采开标，N型双面组件报价高于单晶 PERC 组件：3 月 9 日，中核汇能 2022 年度光伏组件设备第一次集中采购开标，集采规模为 6-7.5GW，共 划分四个标段，包含 440-460W、535-560W、585W+单双面以及 N 型 555W+双面。开标结 果显示，166 组件的均价整体最低，N 型组件报价均在 1.9元/W 之上，高于普通单晶 PERC 组件报价，585W+标段较标一与标二高出约 0.02 元/W 左右，双面组件较单面组件均价高出 约 0.02 元/W 左右。

清电能源计划建设年产 40万吨工业硅+20万吨多晶硅+60GW单晶硅片项目: 清电能源 集团在哈密做的宣传栏上显示，清电能源集团目前在国内已投产 10 万吨工业硅项目，正在

进一步优化整合工业硅产能。同时，在哈密市打造光伏硅基示范产业园，整体规划为：年产

40 万吨工业硅，20 万吨多晶硅，60GW 单晶硅拉棒切片。预计 5年内分 3期建设完成。第 一 期 10 万吨多晶硅及 10GW 单晶硅拉棒切片项目预计今年 3 月份动工，2023 年 投产。

宇泽半导体与文山州政府签署 30GW 单晶拉棒＋30GW 切片合作框架协议： 3 月 9 日，

云南省文山州政府与宇泽（江西）半导体有限公司举行合作框架协议签约仪式。江西宇泽是

一家以太阳级冶金硅、单晶硅棒、硅片的研发、生产、销售、服务于一体的中外合资技术创

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新型企业，主要生产 N 型太阳能单晶硅棒及硅片。经过深入考察和多轮协商，江西宇泽将在 文山州投资建设年产 30GW 单晶拉棒及 30GW 切片项目。其中，在广南将建设年产 10GW 单晶拉棒及 10GW 切片项目。

三峡新能源 2021 年新增光伏装机 1.9GW，风电装机 5.4GW： 3 月 11 日，三峡新能源 发布 2021 年新增装机容量公告。公告显示，三峡新能源 2021 年新增装机共 7.3GW（已扣 除因转让等原因减少 0.02GW），其中风电装机 5.4GW，光伏装机 1.9GW。截至 2021 年底，公司投产装机合计 22.9GW，同比增长 47%。其中风电装机 14.3GW，同比增长 61%；光伏 装机 8.4GW，同比增长 29%。

华晟新能源与先导薄膜、宝利鑫新能源达成战略合作，共同推动异质结技术提速发展：

3 月 10 日，先导薄膜 2.5MW 异质结光伏屋顶发电示范项目在合肥开工。开工仪式上，先导 薄膜、安徽华晟新能源科技、宝利鑫新能源联合签署 40MW 战略合作协议，共同推动异质结 技术提速发展。本次示范项目将采用华晟新能源 M6-156 500W 的 HJT 组件，计划 3 月底完 成组件交付及项目建设并网。此前，华晟已在 2021 年与宝利鑫合作完成国内首个兆瓦级以 上的异质结分布式项目。据宝利鑫实测数据显示，即使是在冬季光照较弱的情况下，HJT 组 件的日均发电量较 PERC 依旧多出 5-8%增益。

4 新能源车

中汽协发布 2月新能源汽车产销数据。2 月新能源汽车生产 36.8 万辆，同比增长 198%，环比下降 19%；销售 33.4 万辆，同比增长 184%，环比下降 23%。2 月新能源汽车渗透率 超 19%，持续创造月度新高。

据电池联盟数据披露，2月动力电池产量和装机量依旧保持稳定增长。2月生产 31.8GWh，同比增长 236%，环比持平；装机 13.7GWh，同比增长 145%，环比下降 16%。从结构来看，磷酸铁锂电池装机 7.8GWh，占比 57%；三元正极装机 5.8GWh，占 43%。磷酸铁锂凭借其 成本优势仍然强势,。由于 PHEV 车型销量良好，2 月新能源汽车单车带电量降至 43.6kWh。

预期随着原油价格持续维持高位，将进一步刺激网约车和出租车等高里程用户的置换。

叠加混动车型、智能驾驶等领域的不断优化，将进一步开拓新能源汽车市场。因此，坚定看

好新能源汽车在 2022 年的推广。其中，建议重点关注供给较为紧张、随着 6μm 及以下厚度

铜箔推广实现行业格局重塑的锂电铜箔板块；建议重点关注随着海外供给短缺、下游成本端

压力过大，有望逐步实现国产替代的铝塑膜板块；建议关注近期回调较多的三元正 极板块 。

4.1 数据：镍钴价格上涨，三元成本显著提升

“妖镍”突袭，三元产业链普涨。本周初，受俄乌战争影响，镍、钴等上游能源金属价

格普涨，叠加在期货市场上被频繁做多，本周 LME 期镍价格异动，3 月 8 日一度超过 10 万 美元/吨，带动国内镍价出现疯涨。3 月 9 日，LME 发布公告称，将在所有执行场所为镍的 所有合约设定 10%左右的涨跌幅限制，同时短期内暂停交易，在恢复交易当天，以 3 月 7

日收盘价为交易基准。同日，青山集团回应称，将用旗下高冰镍置换国内金属镍板，已通过

多种渠道调配到充足现货进行交割。至此，“妖镍”行情企稳，3 月 11 日，沪镍主力合约报价 20 万元人民币/吨，较此前一度跌近 16%，后续价格有望进一步回归正常行情。

本周三元正极材料及其前驱体报价持续走高，三元前躯体价格涨幅超 1.2 万元/吨。同时，

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受碳酸锂价格高位震荡影响，作为高镍代表的 662 型三元正极、811 型三元正极涨幅较为显 著，较上周上涨 1.0 万元/吨、1.3 万元每吨。预计短期内三元材料产业链价格仍将维持高位。

此外，电解液溶剂市场出现高位盘整，部分溶剂价格下滑。目前电解液溶剂及添加剂供

给端未监测到大规模投产，需求端随着春节假期的结束及三月下游需求复苏，预期电解液市

场仍将维持一定景气度。

表 9：锂电材料价格动态

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数据来源：Wind，西南证券整理

4.2 重要行业新闻

2022 政府工作报告：继续支持新能源汽车消费。要稳定和扩大消费。其中，稳定增加 汽车、家电等大宗消费，取消对二手车交易不合理限制，增加停车场、充电桩、换电站等设

施，加快建设动力电池回收利用体系。

北京：引导鼓励存量私人小客车油换电。北京市人民政府正式发布《北京市“十四五”时

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期重大基础设施发展规划》，《规划》强调优化能源消费结构，包括大力推进“减煤、稳气、

少油、强电、增绿”，促进能源绿色低碳转型实现新突破。大力压减车用油品总量，引导鼓励

存量私人小客车“油换电”。

富士康将在中国台湾南部的新工厂首次生产电池组和电池，以对电动汽车行业关键材料

的供应获得更多的控制权。富士康还透露，计划在高雄建立电池组、电池和能源存储系统工

厂，并在此设计和组装电动公共汽车。

乘联会发布 2 月中国乘用车市场销量数据，新能源乘用车批发销量达到 31.7 万辆，同 比增长 189.1%，环比下降 24.1%，环比降幅小于前几年幅度。新能源乘用车零售销量达到 27.2 万辆，同比增长 180.5%，环比下降 22.6%，环比降幅要小于历年 2 月的走势。

特斯拉 Model 3、Model Y 等多款车型各涨价 1 万元整：特斯拉 Model 3 高性能版的售 价由原来的 33.99 万，涨到现在的 34.99 万元。Model Y 标准续航版由原来的售价 29.18 万，涨到现在的 30.18 万。Model Y 长续航版由原来的售价 34.79 万元，涨到现在的 35.79 万 元。Model Y 高性能版由原来的售价 38.79 万，涨到现在的 39.79 元。

市场监管总局发布消息称，截至 2021 年底，我国累计召回汽车 9130 万辆（其中新能 源汽车 198 万辆）、消费品 8027 万件。

5 电力设备

上周，国际大宗商品价格波动加大，铜、铝、钢材价格出现回落，镍价格大幅上涨，不

锈钢价格短期将出现上涨，对于部分电气设备成本形成压力，铜、铝、钢材价格出现回调将

有利于稳定设备毛利率，但后续价格变化趋势仍难预料，需要保持继续跟踪。

5.1 数据

图 17：铜价格走势 图 18：铝价格走势

数据来源：Wind，西南证券整理

数据来源：Wind，西南证券整理

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图 19：无取向硅钢价格走势（元/吨）

数据来源：Wind，西南证券整理

图 21：中厚钢板价格走势（美元/吨）

图 20：取向硅钢价格走势（元/吨）

数据来源：Wind，西南证券整理

数据来源：Wind，西南证券整理

5.2 重要行业新闻

充电联盟发布充换电建设数据，2022 年 1 月比 2021 年 12 月公共充电桩增加 3.1 万台，1月同比增长 45.2%。2022年 1月全国充电总电量约 12.53亿 kWh，比上月增加 0.83亿 kWh，同比增长 51.3%，环比增长 7.1%。

上海市印发《关于本市进一步推动充换电基础设施建设的实施意见》的通知，提出要以

充电为主，换电为辅，换电重点在出租车等领域高水平应用，充电以自（专）用充电为主、

社会公用补电为辅，促进充换电基础设施高质量发展，为新型电力系统建设提供有力支撑，

实现人、车、桩、网深度融合发展。

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6 重点覆盖公司盈利预测
表 10：重点覆盖公司盈利预测与估值

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数据来源：Wind，西南证券

7 风险提示

行业增速不及预期的风险；政策不确定性的风险；市场竞争激烈，导致价格下降的风险。

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分析师承诺

本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，报告所采用的数据均 来自合法合规渠道，分析逻辑基于分析师的职业理解，通过合理判断得出结论，独立、客观地出具本报告。分析师承 诺不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接获取任何形式的补偿。

投资评级说明

买入：未来 6 个月内，个股相对沪深 300 指数涨幅在 20%以上
持有：未来 6 个月内，个股相对沪深 300 指数涨幅介于 10%与 20%之间 公 司 评 级 中性：未来 6 个月内，个股相对沪深 300 指数涨幅介于-10%与 10%之间 回避：未来 6 个月内，个股相对沪深 300 指数涨幅介于-20%与-10%之间 卖出：未来 6 个月内，个股相对沪深 300 指数涨幅在-20%以下

强于大市：未来 6 个月内，行业整体回报高于沪深 300 指数 5%以上

行 业 评 级 跟随大市：未来 6 个月内，行业整体回报介于沪深 300 指数-5%与 5%之间 弱于大市：未来 6 个月内，行业整体回报低于沪深 300 指数-5%以下

重要声明

西南证券股份有限公司(以下简称“本公司”)具有中国证券监督管理委员会核准的证券投资咨询业务资格。

本公司与作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默 措施的利益冲突。

《证券期货投资者适当性管理办法》于 2017 年 7 月 1 日起正式实施，本报告仅供本公司客户中的专业投资者使 用，若您并非本公司客户中的专业投资者，为控制投资风险，请取消接收、订阅或使用本报告中的任何信息。本公司 也不会因接收人收到、阅读或关注自媒体推送本报告中的内容而视其为客户。本公司或关联机构可能会持有报告中提 到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务。

本报告中的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的 资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可 升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报 告，本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修 改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。

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