评级（增持）电子行业周观点：苹果新品发布AI芯片为亮点，MiniLED技术有望加速渗透

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报告名称 ：电子行业周观点：苹果新品发布AI芯片为亮点，MiniLED技术有望加速渗透
评级 ：增持
行业：

上周电子指数（申万一级）下跌，跌幅为4.27%，跑输沪深300指数0.05

40%

元起、经典版灵悉QD-Mini LED智屏C12E，售价11999元起、巨幕版QD-Mini LED智屏98X9C Pro，售价39999元。Mini LED背光技术近年来加 速渗透于显示领域，可实现更精细的局部调光，显示效果更好。此次 TCL新品发布会，可以体现大屏和Mini LED均为其战略方向，我们认 为这两点也是行业大势所趋。此外，TCL新品的价格亲民，加之其高

下跌308只，持平1只，上涨比例为15.34%。

⚫风险因素：俄乌冲突持续的风险；贸易摩擦风险；技术研发跟不上 预期的风险；同行业竞争加剧的风险。

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正文目录

1 行业动态 ........................................................................................................................... 3 1.1 消费电子板块 ............................................................................................................... 3 1.2 面板板块 ....................................................................................................................... 3 2 电子板块周行情回顾 ....................................................................................................... 3 2.1 电子板块周涨跌情况 ................................................................................................... 3 2.2 子板块周涨跌情况 ....................................................................................................... 4 2.3 电子板块估值情况 ....................................................................................................... 5 2.4 个股周涨跌情况 ........................................................................................................... 5 3 电子板块公司情况和重要动态（公告） ....................................................................... 6 3.1 关联交易 ....................................................................................................................... 6 3.2 股东增减持 ................................................................................................................... 7 3.3 大宗交易 ....................................................................................................................... 7 3.4 限售解禁 ....................................................................................................................... 8 4 投资观点 ........................................................................................................................... 9 5 风险提示 ........................................................................................................................... 9

图表 1：申万一级周涨跌幅（%） .......................................... 4

图表 2：申万一级年涨跌幅（%） .......................................... 4

图表 3：申万电子各子行业涨跌幅 ......................................... 4

图表 4：申万电子板块估值情况（2012 年至今） ............................. 5

图表 5：申万电子周涨跌幅榜 ............................................. 5

图表 6：上周电子板块关联交易情况 ....................................... 6

图表 7：上周电子板块股东增减持情况 ..................................... 7

图表 8：上周电子板块重要大宗交易情况 ................................... 7

图表 9：本周电子板块限售解禁情况 ....................................... 8

1 行业动态

1.1 消费电子板块

（1）苹果发布多款新品，搭载芯片为亮点

3月9日凌晨，苹果在春季发布会上发布搭载A15仿生芯片、支持5G网络的iPhone SE、搭载M1芯片的新款iPad Air以及搭载更强大M1芯片的Mac Studio。M1 Ultra采用 多晶粒架构设计，在性能、能耗比方面均优于同级别的产品。

点评：苹果此次搭载的芯片为产品的核心亮点，能够全面提升产品性能。其中M1 Ultra利用全新封装架构实现两枚M1Max芯片互连，包含1140亿个晶体管，通过多芯串 联技术突破了行业的传统架构。此外，本次苹果新品的价格在进行下探，多款新品的 价格更加亲民，我们认为在性能提升及价格下探的驱动下，苹果有望扩大在中端市场 的占比，销量也有望提升，从而带动苹果产业链的需求提升。

资料来源：全球半导体观察

1.2 面板板块

（2）TCL发布搭载了第三代QD-Mini LED技术的98寸超大屏电视

3月9日，TCL春季新品发布会正式举行。TCL发布第三代QD-Mini LED技术与一系 列重磅电视新品，包括旗舰版领曜QD-Mini LED智屏X11，售价13999元起、经典版灵 悉QD-Mini LED智屏C12E，售价11999元起、巨幕版QD-Mini LED智屏98X9C Pro，售价 39999元。

点评：Mini LED背光技术近年来加速渗透于显示领域，可实现更精细的局部调光，显示效果更好。此次TCL新品发布会，可以体现大屏和Mini LED均为其战略方向，我 们认为这两点也是行业大势所趋。此外，TCL新品的价格亲民，加之其高配置水平，我们认为有望进一步打开Mini LED的消费市场，加速Mini LED背光的放量，利好相关 产业链厂商。

资料来源：AVC产业链洞察

2 电子板块周行情回顾

2.1 电子板块周涨跌情况

上周电子指数（申万一级）下跌，跌幅为4.27%，在申万31个行业中排第13位，跑输沪深300指数0.05个百分点，2022年以来下跌19.51%，跑输沪深300指数6.68个 百分点，排名行业第30位。

图表1：申万一级周涨跌幅（%）

0

-1

-2

-3

-4

-6

-7

-8

-9

资料来源：iFinD，万联证券研究所

图表2：申万一级年涨跌幅（%）

20
15
10
5
0
-5
-10

-25

资料来源：iFinD，万联证券研究所

2.2 子板块周涨跌情况

子行业来看，二级子行业全体下跌，其中电子化学品Ⅱ跌幅最小，跌幅为 1.86%。三级行业中分立器件涨幅最大，涨幅为3.47%。

图表3：申万电子各子行业涨跌幅

资料来源：iFinD，万联证券研究所

2.3 电子板块估值情况

从估值情况来看，目前SW电子板块PE(TTM)为27.23倍，低于2012年至2021年十年 均值40.30倍，更是显著低于4G建设周期中板块估值最高水平88.11倍，基于5G普及加 速、光伏电子装机上涨、新能源车渗透加速、物联网渗透加速等趋势利好，我们认为 板块估值有较大的向上突破空间。

资料来源：iFinD，万联证券研究所

3 电子板块公司情况和重要动态（公告）

3.1 关联交易

上周内电子板块主要发生 20 笔大宗关联交易，详细信息如下：

司

限公司

司,上海广川科技有限公司

司,上海广川科技有限公司

公司

浙江哲辉环境建设有限公

司

浙江哲辉环境建设有限公

司

限公司

司,宁波勤邦新材料科技有

限公司

司

资料来源：iFinD，万联证券研究所

3.2 股东增减持

上周电子板块4家公司发生重要股东增减持，详细信息如下：

图表 7：上周电子板块股东增减持情况

资料来源：iFinD，万联证券研究所

3.3 大宗交易

上周电子板块发生重要大宗交易合计交易量5375.11万股，成交金额237050.89

万元，详细信息如下：

图表

资料来源：iFinD，万联证券研究所

3.4 限售解禁

本周电子板块主要有8家公司发生限售解禁，详细信息如下：

图表 9：本周电子板块限售解禁情况

资料来源：iFinD，万联证券研究所

4 投资观点

上周电子指数（申万一级）下跌，跌幅为4.27%，跑输沪深300指数0.05个百分点。子行业来看，二级行业中电子化学品Ⅱ跌幅最小，跌幅为1.86%。三级行业中分立器 件涨幅最大，涨幅为3.47%。上周行业动态中，苹果发布突破传统行业架构的互联芯 片，价格下探有望提升中端市场占比；在面板板块，TCL发布第三代QD-Mini LED技术 和多款大屏电视新品，有望加速Mini LED背光放量。建议投资者关注电子行业重要景 气赛道，推荐苹果产业链、Mini LED等景气度细分领域。估值方面，SW电子板块PE(TTM) 为27.23倍，显著低于4G建设周期中的峰值水平88.11倍。

5 风险提示

俄乌冲突持续的风险。惰性气体主要应用于半导体微影制程，其中需要氖气的 环节为DUV曝光，氖气为其所需混合气体中的必要气体。乌克兰供应全球大部分氖 气，因此俄乌冲突持续将影响乌克兰的经济局势，从而对晶圆制造成本造成一定压 力，对半导体产业链的影响后续可能扩大。

贸易摩擦风险。美方挑起的科技摩擦让不少科技企业陷入危机，这迫使我国企 业加快摆脱对外的科技依赖，但我国大部分企业科研能力相对较弱，仍旧靠关键零 部件及技术进口。科技摩擦或将对我国的消费电子行业带来突袭式的冲击。

技术研发跟不上预期的风险。集成电路行业技术和资金要求较高。企业研发先 进制程技术需大量资金基础，如若技术研发遇到瓶颈，未在预计时间期限内完成技 术研发和产品开发，可能减慢市场发展和国产化速度。

同行业竞争加剧的风险。中国的电子行业发展迅速，相关企业逐年增加，市场 竞争力强。相关企业均加大研发投入，望加快智能产品研发和更新迭代，以增加市 场占比。但技术研发的不确定性和消费者接受程度的不同，可能面临竞争者研发速 度更快或消费者喜爱程度更多而赶超公司，使得公司竞争优势同化。

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强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％以上；
同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％至-10％之间； 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10％以上。

买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15％以上；
增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5％至15％；
观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5％至5％；
卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5％以上。

基准指数 ：沪深300指数

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