评级（持有）新材料行业周报：俄乌冲突致稀有气体价格飙升，短期供需紧张

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报告名称 ：新材料行业周报：俄乌冲突致稀有气体价格飙升，短期供需紧张
评级 ：持有
行业：

材料指数板块中各子行业行情除半导体材料之外普遍下跌，跌幅前三

子行业分别是可降解塑料（-5.67%）、膜材料（-4.70%）和有机硅（-

行业要闻

大氖气供应商已暂停运营，两者半导体氖气供应商占全球供给近五成，

太原市府西街 69 号国贸中心 A 座 28 层 北京市西城区平安里西大街 28 号中海国

日本和中国的氖气供应商占全球剩余 50%氖气产量的绝大部分，上述 供应商已经与其所在地的制造商签订了合同，向其他地区大量销售的

碳纤维景气延续，进口替代空间巨大。碳纤维本周价格 186.8 元/千克，

毛利 57.51 元/千克，价格和毛利均处于 20 年以来较高水平。在风电市

场引领下，碳纤维行业下游需求高增，近年随着国内企业逐步实现自

我技术研发和升级，国产碳纤维发展迅猛。行业龙头在抓住机遇实现 追赶之后，需进一步扩大规模，降低成本，进行一体化建设，以实现国 产替代，建议关注碳纤维龙头中复神鹰（拟上市）、光威复材，原丝龙 头吉林碳谷、吉林化纤、中简科技、恒神股份等企业。

风险提示
疫情可能引发市场大幅波动的风险；政策风险；技术发展不及预期的 风险。

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目录

1. 行情回顾 ......................................................................................................................................................................... 5 1.1 行业整体表现 ............................................................................................................................................................ 5 1.2 新材料板块行情 ........................................................................................................................................................ 5 1.3 个股表现 .................................................................................................................................................................... 8 2. 行业估值情况 ................................................................................................................................................................. 8 3. 行业要闻及上市公司重要公告 ..................................................................................................................................... 9 3.1 行业要闻 .................................................................................................................................................................... 9 3.2 上市公司重要公告 .................................................................................................................................................. 10 4. 核心观点 ....................................................................................................................................................................... 12 5. 风险提示 ....................................................................................................................................................................... 12 图表目录
   图 1：行业周涨跌幅（%） ............................................................................................................................................... 5 图 2：2018 年起新材料指数 VS 创业板指涨跌幅（%） ............................................................................................... 5 图 3：新材料子行业周涨跌幅（%） ............................................................................................................................... 6 图 4：新材料子行业过去一年涨跌幅（%） ................................................................................................................... 6 图 5：OLED 材料指数涨跌幅（%） ............................................................................................................................... 6 图 6：可降解塑料指数涨跌幅（%） ............................................................................................................................... 6 图 7：有机硅指数涨跌幅（%） ....................................................................................................................................... 7 图 8：碳纤维指数涨跌幅（%） ....................................................................................................................................... 7 图 9：锂电化学品指数涨跌幅（%） ............................................................................................................................... 7 图 10：膜材料涨跌幅（%） ............................................................................................................................................. 7 图 11：锂电池指数涨跌幅（%） ...................................................................................................................................... 7

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图 12：半导体材料指数涨跌幅（%） ............................................................................................................................. 7 表 1：上周涨跌幅排名前十的个股（%） ....................................................................................................................... 8 图 13：新材料板块 PE（TTM） ...................................................................................................................................... 9 图 14：新材料部分子行业 PE（TTM） .......................................................................................................................... 9 表 2：过去一周上市公司重要公告 ................................................................................................................................. 10

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1. 行情回顾

1.1 行业整体表现

上周（2022.03.07-2022.03.14），沪深 300 涨跌幅-4.22%，上证指数涨跌幅-4.00%，创业板指涨跌幅-3.03%。申万一级行业全面下跌，涨幅前三行业分别是社会服务（-7.91%）、家用电器（-7.54%）、有色金属（-7.03%）。基础化工行业涨跌幅-4.29%，跑输沪深 300 指数 0.07 个百分点，跑输上证指数 0.29 个百分点，跑输创业板 指 1.26 个百分点，其周涨跌幅在申万一级行业中排名第 14 位。

图 1：行业周涨跌幅（%）

数据来源：wind，山西证券研究所

1.2 新材料板块行情

图 2：2018 年起新材料指数 VS 创业板指涨跌幅（%）

数据来源：wind，山西证券研究所

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新材料指数涨跌幅-3.59%，其市场表现跑赢沪深 300，跑输创业板指。上周新材料指数涨跌幅-3.59%，跑赢沪深 300 指数 0.63 个百分点，跑输创业板指数 0.56 个百分点，跑赢上证指数 0.41 个百分点。新材料指 数板块中各子行业行情除半导体材料之外普遍下跌，跌幅前三子行业分别是可降解塑料（-5.67%）、膜材料（-4.70%）和有机硅（-4.42%）。

从新材料细分子行业来看，OLED 材料指数涨跌幅-4.25%，跑输创业板指 1.22 个百分点；可降解塑料 指数涨跌幅-5.67%，跑输创业板指 2.64 个百分点；有机硅指数涨跌幅-4.42%，跑输创业板指 1.40 个百分点；碳纤维指数涨跌幅-4.02%，跑输创业板指 0.99 个百分点；锂电化学品指数涨跌幅-0.38%，跑赢创业板指 2.65 个百分点；膜材料指数涨跌幅-4.70%，跑输创业板指 1.67 个百分点；锂电池指数涨跌幅-0.51%，跑赢创业板 指 2.52 个百分点；半导体材料指数涨跌幅 0.66%，跑赢创业板指 3.68 个百分点。

图 3：新材料子行业周涨跌幅（%）

数据来源：wind，山西证券研究所

图 9：锂电化学品指数涨跌幅（%）

数据来源：wind，山西证券研究所

图 10：膜材料涨跌幅（%）

数据来源：wind，山西证券研究所

图 11：锂电池指数涨跌幅（%）

数据来源：wind，山西证券研究所

图 12：半导体材料指数涨跌幅（%）

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1.3 个股表现

上周新材料板块中，实现正收益个股占比 15%。涨幅居前的个股有鹏辉能源（16.01%）、沪硅产业-U（9.61%）、江丰电子（6.95%）、中颖电子（6.86%）、科达利（6.09%）；跌幅居前的个股有：赛伍技术（-14.94%）、长鸿高科（-13.12%）、三利谱（-12.94%）、金丹科技（-12.68%）、瑞丰高材（-11.70%）。

表 1：上周涨跌幅排名前十的个股（%）

数据来源：wind，山西证券研究所

2. 行业估值情况

截至 2022 年 3 月 11 日，创业板指的 PE（TTM）为 51.81，新材料板块的 PE(TTM)为 37.05，相对创业 板指溢价率为-28.49%。

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数据来源：wind，山西证券研究所

3. 行业要闻及上市公司重要公告 3.1 行业要闻

数据来源：wind，山西证券研究所

从能耗“双控”向碳排放“双控”转变，全国碳市场建设迎来利好
今年政府工作报告提出，能耗强度目标在“十四五”规划期内统筹考核，并留有适当弹性，新增可再生 能源和原料用能不纳入能源消费总量控制。同时，要有序推进碳达峰碳中和工作。落实碳达峰行动方案。推 动能耗“双控”向碳排放总量和强度“双控”转变，完善减污降碳激励约束政策，加快形成绿色生产生活方 式。

清华大学任天令团队实现亚 1 纳米栅长晶体管研究
近日，清华大学集成电路学院任天令教授团队在小尺寸晶体管研究方面取得重大突破，首次实现了具有 亚 1 纳米栅极长度的晶体管，并具有良好的电学性能。晶体管作为芯片的核心元器件，更小的栅极尺寸能让 芯片上集成更多的晶体管，并带来性能的提升。Intel 公司创始人之一的戈登·摩尔（Gordon Moore）在 1965 提出：“集成电路芯片上可容纳的晶体管数目，每隔 18-24 个月便会增加一倍，微处理器的性能提高一倍，或价格下降一半。”这在集成电路领域被称为“摩尔定律”。过去几十年晶体管的栅极尺寸在摩尔定律的推动 下不断微缩，然而近年来，随着晶体管的物理尺寸进入纳米尺度，造成电子迁移率降低、漏电流增大、静态 功耗增大等短沟道效应越来越严重，这使得新结构和新材料的开发迫在眉睫。根据信息资源词典系统（IRDS2021）报道，目前主流工业界晶体管的栅极尺寸在 12nm 以上，如何促进晶体管关键尺寸的进一步 微缩，引起了业界研究人员的广泛关注。

3 月 7 日，潞城区举行山西瑞君新材料科技有限公司人造石墨负极材料一体化项目奠基仪式，标志着贝 特瑞又一负极项目正式开建！该项目在去年 10 月 25 日正式签约，贝特瑞曾发布公告称，拟与山西君东、山 西奥宸与牛素芳签署《关于人造石墨负极材料一体化基地项目合作协议》，各方拟通过成立合资公司山西瑞 君新材料科技有限公司建设“年产 7 万吨人造石墨负极材料一体化生产线项目”，预计 2023 年、2024 年分 别投产 4 万吨、3 万吨。一期 4 万吨计划投资计划总投资额 18.4 亿元。二期项目规划包括新增年产 5 万吨 锂电池负极材料一体化生产线，三期项目规划包括新增年产 10 万吨锂电池负极材料一体化生产线。二期、三期项目具体进度视一期项目投产后市场情况再定。

天赐材料与领行科技等就动力电池回收等领域达成战略合作
3 月 7 日，天赐材料发布公告称，公司与领行科技开展退役电动汽车和电池回收/以旧换新合作；领行 科技与招银金融租赁依据相关法律法规，合作开展融资租赁业务；公司与招银金融租赁就车辆、动力电池回

收业务开展业务合作，包括但不限于融资租赁、资产买卖等。三方初步达成：由招银金融租赁向领行科技提 供租赁业务，及招银金融租赁与公司开展包括但不限于融资租赁、资产买卖等业务合作，合计达成预计 10 亿元的合作规模意向。

3.2 上市公司重要公告

表 2：过去一周上市公司重要公告

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资料来源：wind，山西证券研究所

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4. 核心观点

俄乌局势下，半导体稀有气体价格飙升。当前俄乌战争下，乌克兰两大氖气供应商已暂停运营，两者半 导体氖气供应商占全球供给近五成，日本和中国的氖气供应商占全球剩余 50%氖气产量的绝大部分，上述 供应商已经与其所在地的制造商签订了合同，向其他地区大量销售的可能性较低。半导体材料行业稀有气 体的可用库存和供应已不足以满足当前的需求水平，板块短期有承压风险。若俄乌事件得以解决，半导体板 块将迎来修复机会。

碳纤维景气延续，进口替代空间巨大。碳纤维本周价格 186.8 元/千克，毛利 57.51 元/千克，价格和毛 利均处于 20 年以来较高水平。在风电市场引领下，碳纤维行业下游需求高增，近年随着国内企业逐步实现 自我技术研发和升级，国产碳纤维发展迅猛。行业龙头在抓住机遇实现追赶之后，需进一步扩大规模，降低 成本，进行一体化建设，以实现国产替代，建议关注碳纤维龙头中复神鹰（拟上市）、光威复材，原丝龙头 吉林碳谷、吉林化纤、中简科技、恒神股份等企业。

5. 风险提示

1）疫情可能引发市场大幅波动的风险；
2）政策风险；
3）技术发展不及预期的风险。

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分析师承诺：
本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，本人承诺，以勤勉的职业 态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因 本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接受到任何形式的补偿。本人承诺不利用自己的身份、地位或执 业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利。

投资评级的说明：
——报告发布后的 6 个月内公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准。其 中，A 股市场以沪深 300 指数为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对 做市转让标的）为基准。

——股票投资评级标准：
买入：相对强于市场表现 20%以上
增持：相对强于市场表现 5～20%
中性：相对市场表现在-5%～+5%之间波动
减持：相对弱于市场表现 5%以下

——行业投资评级标准：
看好：行业超越市场整体表现
中性：行业与整体市场表现基本持平
看淡：行业弱于整体市场表现

免责声明：
山西证券股份有限公司(以下简称“公司”)具备证券投资咨询业务资格。本报告是基于公司认为可靠的已 公开信息，但公司不保证该等信息的准确性和完整性。入市有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本报告中 的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，公司不对任何人因使用本报告中的 任何内容引致的损失负任何责任。本报告所载的资料、意见及推测仅反映发布当日的判断。在不同时期，公 司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有 或交易本报告中提到的上市公司发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务 顾问服务。客户应当考虑到公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。公司在知晓范围内履行披露 义务。本报告版权归公司所有。公司对本报告保留一切权利。未经公司事先书面授权，本报告的任何部分均 不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯公司版权 的其他方式使用。否则，公司将保留随时追究其法律责任的权利。

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