评级（）农林牧渔行业周报（3月第2周）：养殖亏损持续扩大，继续推荐生猪板块投资机会
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报告名称 ：农林牧渔行业周报（3月第2周）：养殖亏损持续扩大，继续推荐生猪板块投资机会
评级 ：持有
行业：
农林牧渔 行业策略报告模板 报告日期：2022 年 3 月 13 日 行
业
报 养殖亏损持续扩大，继续推荐生猪板块投资机会 告──农林牧渔行业周报（3 月第 2 周）
行 分析师：孟维肖执业证书编号：S1230521120002 行业评级
业 mengweixiao @stocke.com.cn 农林牧渔 看好 研
究 报告导读
｜猪价低迷叠加饲料原材料价格持续上涨，产能呈趋势性去化；非洲猪瘟 农 疫苗研发进程加速，板块投资机会凸显。
林
相关报告 牧 投资要点
渔本周行情回顾
1.《粮食安全奠定种植腾飞，生猪寒冬已｜
本周（2022/3/7—2022/3/13）沪深 300 指数下跌 4.22%，同期申万农林牧渔指 现投资希望》2021.12.21
数下跌 3.95%，跑赢大盘 0.27 个百分点，在 28 个申万一级行业中排名第 9 位。2．《猪价横盘调整，种业维持高景气度》
从农林牧渔子板块来看，本周种植业/畜禽养殖/饲料/动物保健/渔业/农产品加 2021.12.27 工板块涨跌幅分别为-4.25%、-3.46%、-5.35%、-8.25%、1.84%、-2.86%。
3.《出栏体重下降迅速，猪价反弹有望提
本周核心观点 前》2022.01.03
【生猪】2 月产能去化或放缓，建议把握周期趋势性变化方向。4.《消费疲软，猪价或延续震荡下跌》
近期我们通过调研了解到 2 月份规模企业和散户退出行业的速度比较缓慢，2022.01.09
我们估计 2 月份行业产能去化情况比较温和，若 3 月份去化情况仍旧较差的 5.《疫情防控催化猪价提前加速下跌，产 话，预计整个周期被拉长的可能性会加大。目前远月合约价格均维持在 18000
能有望加速出清》2022.01.16 元/吨左右，市场普遍看好下半年行情，但我们认为 2 月份产能去化数据不及
预期，有望冲击远期合约价格，从而修正市场对下半年猪价过于乐观的一致 6.《能繁母猪趋势性去化，布局龙头静待
性预期。拐点》2022.01.23
后期产能去化怎么看？我们认为在市场普遍看好下半年行情的大背景下，中
型养殖场和散户能繁母猪存栏仍将维持稳定，一些资金充足的养殖户依然有
继续补充能繁母猪的意愿，仅少部分资金紧张的大养殖企业会考虑淘汰部分
母猪缓解压力。在一致性预期的指导下，可能造成今年下半年生猪供应仍然
| 充分，使得下半年价格反转幅度不及预期或周期的拐点延后。但若 4-5 月份 猪价仍无起色，将会对去年 11-12 月补栏养户再继续补栏的积极性造成冲 击，从而加速养户淘汰母猪的速度。 | 联系人：孟维肖 |
进口与出栏体重对猪价的影响仍需关注，但影响会越来越弱。进口和出栏体
重是影响去年猪价超预期下跌的重要因素。当前出栏体重已经明显下降，但
相比正常情况下的体重水平仍高出 4%，对猪肉供应影响也是非常大的，近期
饲料的不断提价将减弱养殖户压栏积极性，预计出栏体重会继续下降。现在
的月度进口量约有 20 万吨，加上进口冻肉的释放会影响市场 10%左右的猪肉
供应，但低迷价格也会导致进口量进一步降低。
继续推荐生猪板块投资机会。目前猪价持续低迷，猪肉收储提振市场有限，
饲料原材料价格连续提价一周以上，生猪养殖盈利遭受双向挤压，养殖亏损
持续加大，我们认为虽然 2 月产能去化速度有所放缓，但整体去化的趋势没
有变，短期内应弱化对产能去化速度和幅度的关注，重点把握猪周期趋势性
变化的方向。
【白羽肉鸡】下周肉鸡供应减少，但鸡肉冻品销售不畅，屠宰企业采购毛鸡
积极性减弱，预计下周肉毛鸡价格涨后调整，8 元/公斤上方有压力。未来肉
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农林牧渔行业周报
鸡出栏成本增加，亏损风险加大，养殖户谨慎补栏，预计下周鸡苗价格或窄 幅调整，涨幅放缓。
【动保】非洲猪瘟疫苗研发进程加速，板块投资机会凸显
近期农业农村部已经向相关研究机构和单位下发文件，要求非瘟疫苗攻读保 护率达到 80%、对照组死亡率不低于 80%，且对于疫苗的知识产权提供充分 保护，我们认为亚单位疫苗在安全性方面存在绝对优势，一般不会出现类似 于基因缺失苗毒株变强的问题，在保护率达标的情况下大概率能够通过应急 评价，进入兽药产品申请阶段。目前非洲猪瘟依然是养猪行业最大的威胁，大型养猪场对非瘟疫苗的接受度很高，我们预计在年出栏 6 亿头生猪，头均 免疫两次，每针 25 元，80%的渗透率下，将催生 240 亿市场空间，新增超百 亿利润，并被参与研发的几家企业瓜分，行业竞争格局或将迎来重大调整。
投资建议
【生猪养殖】2022 年降本增效仍是行业主旋律，推荐关注“能繁母猪储备丰 富、成本改善持续兑现、现金流充裕”的企业。
【白羽肉鸡】产业链已经经历 1 年的亏损，下游深度亏损抑制补栏积极性，鸡 苗价格下滑影响孵化场盈利，或倒逼种鸡场主动去产能，我们或在 2022 年三 季度看到鸡苗供应量的环比收缩，后续关注在产祖代鸡和在产父母代鸡的存栏 变化。推荐关注布局全产业链业务的企业，以及上游主营鸡苗销售业务的标的。
【黄羽肉鸡】即使行业在周期低谷加速产能出清，头部企业依然逆势扩张，预 计未来散养户逐步退出后头部企业的市占率将进一步提升。推荐关注产能持续 扩张和成本控制领先的龙头，以及顺应冰鲜销售发展趋势的企业。
【动保】板块受猪价拖累已跌至合理区间，预计 2022 年下半年猪价反转带动 行业景气度上行，板块有望迎来估值修复，建议低位布局。推荐关注亚单位 疫苗研发优势明显的普莱柯，以及产品储备丰富的行业龙头。
| 证 | 【种业】利好政策密集出台+供需基本面改善，行业迎来上行周期，预计未来 | |||
| 几年优质种企将迎来业绩的释放期，转基因生物育种大幕拉开，玉米种业迎 | ||||
| 券 | ||||
| 来强扩容预期，龙头种企或迎来高速成长阶段。推荐关注转基因技术和品种 | ||||
| 研 | 储备丰富的种企。 | |||
| 究 | | 风险提示 | ||
| 报 | ||||
| 告 | 新冠疫情蔓延风险，国际局势变动风险，政策落地不及预期风险等。 | |||
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农林牧渔行业周报
正文目录
- 行情回顾 .................................................................................................................................. 5
1.1. 行业表现 ....................................................................................................................................................................... 5
1.2. 估值表现 ....................................................................................................................................................................... 5
1.3. 个股表现 ....................................................................................................................................................................... 6 2. 行业重点数据 ........................................................................................................................... 7 2.1. 生猪养殖 ....................................................................................................................................................................... 7
2.2. 肉禽动态 ....................................................................................................................................................................... 7
2.3. 粮食价格动态 ................................................................................................................................................................ 9
2.4. 糖和棉花价格动态 ...................................................................................................................................................... 10
2.5. 饲料动态 ..................................................................................................................................................................... 11
2.6. 水产养殖 ..................................................................................................................................................................... 12 3. 新闻动态 ................................................................................................................................ 13 3.1. 行业新闻 ..................................................................................................................................................................... 13
3.2. 公司动态 ..................................................................................................................................................................... 14 4. 风险提示 ................................................................................................................................ 14
图表目录
图 1：上周各申万一级行业涨跌幅排名 .................................................................................................................................... 5 图 2：上周指数涨跌幅 ................................................................................................................................................................ 5 图 3：上周农林牧渔子板块涨跌幅 ............................................................................................................................................ 5 图 4：农林牧渔行业市盈率 PE（TTM）变化情况 .................................................................................................................. 6 图 5：农林牧渔行业市净率 PB 变化情况 ................................................................................................................................. 6 图 6：农林牧渔细分板块市盈率排行 ........................................................................................................................................ 6 图 7：22 个省市生猪、仔猪价格（元/公斤） .......................................................................................................................... 7 图 8：全国猪粮比价 .................................................................................................................................................................... 7 图 9：全国猪料比价 .................................................................................................................................................................... 7 图 10：二元母猪均价（元/公斤） ............................................................................................................................................. 7 图 11：自繁自养生猪、外购仔猪养殖利润（元/头） ............................................................................................................. 7 图 12：猪肉进口量（万吨） ...................................................................................................................................................... 7 图 13：肉鸡苗平均价走势（元/羽） ......................................................................................................................................... 8 图 14：白羽肉鸡平均价走势（元/公斤） ................................................................................................................................. 8 图 15：鸡产品平均价走势（元/公斤） ..................................................................................................................................... 8 图 16：白条鸡平均价走势（元/公斤） ..................................................................................................................................... 8 图 17：毛鸡、父母代种鸡养殖利润（元/羽） ......................................................................................................................... 9http://research.stocke.com.cn 3/16 请务必阅读正文之后的免责条款部分
农林牧渔行业周报
图 18：白羽肉鸡孵化场利润、毛鸡屠宰利润（元/羽） ......................................................................................................... 9 图 19：主产区鸭苗、毛鸭平均价走势 ...................................................................................................................................... 9 图 20：肉鸭养殖利润（元/羽） ................................................................................................................................................. 9 图 21：玉米现货平均价（元/吨） ............................................................................................................................................. 9 图 22：小麦现货平均价（元/吨） ............................................................................................................................................. 9 图 23：大豆现货平均价（元/吨） ........................................................................................................................................... 10 图 24：豆粕现货平均价（元/吨） ........................................................................................................................................... 10 图 25：早稻现货平均价（元/吨） ........................................................................................................................................... 10 图 26：中晚稻现货平均价（元/吨） ....................................................................................................................................... 10 图 27：一级白糖经销价（元/吨） ........................................................................................................................................... 10 图 28：原糖国际现货价（美分/磅） ....................................................................................................................................... 10 图 29：国内棉花现货均价（元/吨） ....................................................................................................................................... 11 图 30：国际棉花现货均价（美元/磅） ................................................................................................................................... 11 图 31：肉鸡和蛋鸡饲料价格（元/公斤） ............................................................................................................................... 11 图 32：育肥猪配合饲料价格（元/公斤） ............................................................................................................................... 11 图 33：饲料产量月度变化 ........................................................................................................................................................ 12 图 34：猪饲料产量月度变化 .................................................................................................................................................... 12 图 35：水产饲料产量月度变化 ................................................................................................................................................ 12 图 36：禽饲料产量月度变化 .................................................................................................................................................... 12 图 37：鲤鱼均价（元/公斤） ................................................................................................................................................... 12 图 38：草鱼均价（元/公斤） ................................................................................................................................................... 12 图 39：鲫鱼均价（元/公斤） ................................................................................................................................................... 13 图 40：大带鱼均价（元/公斤） ............................................................................................................................................... 13 图 41：扇贝、海参大宗价（元/公斤） ................................................................................................................................... 13 图 42：对虾、鲍鱼大宗价（元/公斤） ................................................................................................................................... 13
表 1：一周涨幅和跌幅前 10 的公司排名 .................................................................................................................................. 6http://research.stocke.com.cn 4/16 请务必阅读正文之后的免责条款部分
农林牧渔行业周报- 行情回顾
1.1. 行业表现
农林牧渔板块跑赢大盘。本周（2022/3/7—2022/3/13）28 个申万一级行业多数下跌，上证综指收于 3309.75，周下跌 4.00 %；沪深 300 指数收于 4306.52，周下跌 4.22%；申万 农林牧渔指数收于 3555.31，周下跌 3.95%，跑赢上证综指 0.05 个百分点，跑赢沪深 300 指数 0.27 个百分点，在 28 个申万一级行业中排名第 9 位。
从农林牧渔子板块来看，本周种植业/畜禽养殖/饲料/动物保健/渔业/农产品加工板块 涨跌幅分别为-4.25%、-3.46%、-5.35%、-8.25%、1.84%、-2.86%。
图 1：上周各申万一级行业涨跌幅排名2 周涨跌幅（%）
图 2：上周指数涨跌幅
图 6：农林牧渔细分板块市盈率排行图 4：农林牧渔行业市盈率 PE（TTM）变化情况 农林牧渔行业周报
图 5：农林牧渔行业市净率 PB 变化情况60
50
40
30
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10
0农林牧渔 沪深300 农业PE历史均值 5.00
4.00
3.00
2.00
1.00
0.00农林牧渔 沪深300 农业PB历史均值 16-12 17-06 17-12 18-06 18-12 19-06 19-12 20-06 20-12 21-06 21-12 资料来源：Wind、浙商证券研究所 资料来源：Wind、浙商证券研究所
市盈率100
80
60
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0
农林牧渔行业周报
2.行业重点数据
2.1. 生猪养殖
第二轮收储，猪价北涨南跌。本周全国生猪均价 12.09 元/kg，环比下跌 2.16%，同比 下跌 57.52%；猪粮比 4.33：1，环比减少 4.47%，猪料比价 3.25：1，环比减少 2.68%；自 繁出栏亏损 517.85 元/头，环比减少 7.48%，同比下降 137.46%；外购养殖出栏亏损 193.50 元/头，环比减少 26.20%，同比减少 262.49%；本周仔猪均价 23.95 元/kg，环比下跌 0.02%，同比下跌 72.40%；二元母猪价格 32.84 元/kg，环比上涨 0.29%，同比下跌 58.14%。图 7：22 个省市生猪、仔猪价格（元/公斤） 图 8：全国猪粮比价 150
100
50
022个省市:平均价:仔猪 22个省市:平均价:生猪 25.00 猪粮比价:全国 20.00
15.00
10.00
5.00
0.002010-12 2012-12 2014-12 2016-12 2018-12 2020-12 资料来源：Wind、浙商证券研究所 图 9：全国猪料比价 资料来源：Wind、浙商证券研究所 图 10：二元母猪均价（元/公斤） 16.00 14.00 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 猪料比价:全国 100
80
60
40
20
0平均价:二元母猪
资料来源：Wind、浙商证券研究所
图 11：自繁自养生猪、外购仔猪养殖利润（元/头）
资料来源：Wind、浙商证券研究所 图 12：猪肉进口量（万吨）3,500
2,500
1,500
500
-500
-1,500养殖利润:自繁自养生猪 养殖利润:外购仔猪 50 猪肉进口量(万吨) 250 45 200 40 150 35 100 30 25 50 20 15 0 10 -50 5 0 -100 2016-12 2017-12 2018-12 2019-12 2020-12 2021-12 资料来源：Wind、浙商证券研究所 资料来源：Wind、浙商证券研究所 http://research.stocke.com.cn 7/16 请务必阅读正文之后的免责条款部分
农林牧渔行业周报
2.2. 肉禽动态- 白羽肉鸡：鸡爪、翅类上涨，毛鸡震荡反弹。本周部分鸡肉冻品价格继续上涨，鸡爪大幅拉升，鸡肉综合售价反弹，经销商适量补货，而养殖户抵触低价，出栏肉鸡减少，肉毛鸡价格低位持续反弹，受鸡价上涨支撑，鸡苗价格低位反弹。本周主产区毛鸡均价 7.81 元/公斤，环比上涨 6.11%，同比下跌 12.93%；鸡肉产品综合售价 9.75 元/公斤，环比 上涨 1.04%；鸡苗价格 1.11 元/羽，环比上涨 18.09%。
本周肉毛鸡价格环比上涨，肉毛鸡销售收入增加，但出栏成本偏高，肉养殖依旧小幅 亏损。鸡苗价格低位反弹，孵化企业微幅亏损，种鸡企业亏损收窄，屠宰企业盈利减少。图 13：肉鸡苗平均价走势（元/羽） 图 14：白羽肉鸡平均价走势（元/公斤） 14
12
10
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4
2
0主产区平均价:肉鸡苗 14
12
10
8
6
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2
0主产区平均价:白羽肉鸡 17-12 18-06 18-12 19-06 19-12 20-06 20-12 21-06 21-12 16-12 17-06 17-12 18-06 18-12 19-06 19-12 20-06 20-12 21-06 21-12
资料来源：Wind、浙商证券研究所
图 15：鸡产品平均价走势（元/公斤）
资料来源：Wind、浙商证券研究所
图 16：白条鸡平均价走势（元/公斤）20
15
10
5
0主产区平均价:鸡产品 20
15
10
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0主产区平均价:白条鸡 16-12 17-06 17-12 18-06 18-12 19-06 19-12 20-06 20-12 21-06 21-12 16-12 17-06 17-12 18-06 18-12 19-06 19-12 20-06 20-12 21-06 21-12 资料来源：Wind、浙商证券研究所 资料来源：Wind、浙商证券研究所 http://research.stocke.com.cn 8/16 请务必阅读正文之后的免责条款部分
2. 肉鸭：本周肉鸭出栏量减少，鸭肉产品小幅反弹，毛鸭价格震荡上涨，而鸭苗供 应量不多，鸭苗价格强势反弹。本周肉鸭价格 8.25 元/公斤，环比上涨 2.11%；鸭苗价格 1.68 元/羽，环比上涨 49.35%。图 17：毛鸡、父母代种鸡养殖利润（元/羽） 农林牧渔行业周报
图 18：白羽肉鸡孵化场利润、毛鸡屠宰利润（元/羽）8
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0
-2
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-10养殖利润:毛鸡 养殖利润:父母代种鸡 8
6
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-6孵化场利润:白羽肉鸡 屠宰利润:毛鸡 19-12 20-04 20-08 20-12 21-04 21-08 21-12 18-01 18-07 19-01 19-07 20-01 20-07 21-01 21-07 22-01 资料来源：Wind、浙商证券研究所 资料来源：Wind、浙商证券研究所
图 19：主产区鸭苗、毛鸭平均价走势12.00 10.00 8.00
6.00
4.00
2.00
0.00主产区平均价:鸭苗 主产区平均价:毛鸭
资料来源：Wind、浙商证券研究所
2.3. 粮食价格动态
图 20：肉鸭养殖利润（元/羽）10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00-2.00-4.00-6.00-8.00 养殖利润:肉鸭
资料来源：Wind、浙商证券研究所
玉米、小麦、大豆价格均趋稳。截至 3 月 11 日，玉米现货均价为 2806 元/吨，环比 下降 0.03%；小麦现货均价为 3199 元/吨，环比上涨 0.16%；大豆现货均价为 5339 元/吨，环比持平；豆粕现货均价为 4966.57 元/吨，环比上涨 4.47%；早稻现货均价为 2694 元/吨，环比持平；中晚稻现货均价为 2722 元/吨，环比持平。图 21：玉米现货平均价（元/吨） 图 22：小麦现货平均价（元/吨） 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500
0现货价:玉米:平均价 3,500
3,000
2,500
2,000
1,500
1,000
500
0现货价:平均价:小麦 16-12 17-12 18-12 19-12 20-12 21-12 16-12 17-12 18-12 19-12 20-12 21-12 资料来源：Wind、浙商证券研究所 资料来源：Wind、浙商证券研究所 http://research.stocke.com.cn 9/16 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图 23：大豆现货平均价（元/吨） 农林牧渔行业周报
图 24：豆粕现货平均价（元/吨）6500
5500
4500
3500
2500
1500现货价:平均价:大豆 4,500
4,000
3,500
3,000
2,500
2,000
1,500现货价:豆粕 16-12 17-12 18-12 19-12 20-12 21-12
资料来源：Wind、浙商证券研究所 图 25：早稻现货平均价（元/吨）
资料来源：Wind、浙商证券研究所 图 26：中晚稻现货平均价（元/吨）2,900 现货价:平均价:早稻 3,100 现货价:平均价:中晚稻 2,700 2,900 2,700 2,500 2,300 2,500 2,100 2,300 2,100 1,900 1,900 1,700 1,700 1,500 1,500 18-06 18-12 19-06 19-12 20-06 20-12 21-06 21-12 18-12 19-06 19-12 20-06 20-12 21-06 21-12
资料来源：Wind、浙商证券研究所
2.4. 糖和棉花价格动态
资料来源：Wind、浙商证券研究所- 糖价上涨。截至 3 月 11 日，一级白糖经销价为 5792.00 元/吨，环比上涨 0.45%；截止 3 月 1 日，原糖国际现货价为 17.73 美分/磅，环比下跌 0.23%。
- 棉花价格小幅上涨。截至 3 月 11 日，国内棉花现货均价为 22680.00 元/吨，环比 下跌 0.01%；截至 3 月 7 日，国际棉花现货均价为 1.1794 美元/磅，环比下跌 5.89%。
图 27：一级白糖经销价（元/吨） 图 28：原糖国际现货价（美分/磅） 8,000
7,000
6,000
5,000
4,000
3,000经销价:白糖:一级 25
20
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0国际现货价:原糖 16-12 17-06 17-12 18-06 18-12 19-06 19-12 20-06 20-12 21-06 21-12 资料来源：Wind、浙商证券研究所 资料来源：Wind、浙商证券研究所 http://research.stocke.com.cn 10/16 请务必阅读正文之后的免责条款部分
农林牧渔行业周报
图 29：国内棉花现货均价（元/吨）24,000 22,000 20,000 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 现货价:平均价:棉花
资料来源：Wind、浙商证券研究所
2.5. 饲料动态
1. 饲料价格动态
图 30：国际棉花现货均价（美元/磅）1.40 1.20 1.00 0.80 0.60 0.40 0.20
资料来源：Wind、浙商证券研究所
鸡饲料价格企稳。截至 3 月 2 日，肉鸡饲料均价为 4 元/公斤，环比上涨 2.83%；蛋 鸡饲料均价为 3.36 元/公斤，环比上涨 3.07%。
猪饲料价格稳定。截至 3 月 11 日，育肥猪配合饲料均价为 3.72 元/公斤，环比上涨 0.54%。
图 31：肉鸡和蛋鸡饲料价格（元/公斤）
资料来源：Wind、浙商证券研究所5.00
4.00
3.00
2.00
1.00
0.00平均价:肉鸡饲料 蛋鸡饲料价格 15-12 16-12 17-12 18-12 19-12 20-12 21-12
- 白羽肉鸡：鸡爪、翅类上涨，毛鸡震荡反弹。本周部分鸡肉冻品价格继续上涨，鸡爪大幅拉升，鸡肉综合售价反弹，经销商适量补货，而养殖户抵触低价，出栏肉鸡减少，肉毛鸡价格低位持续反弹，受鸡价上涨支撑，鸡苗价格低位反弹。本周主产区毛鸡均价 7.81 元/公斤，环比上涨 6.11%，同比下跌 12.93%；鸡肉产品综合售价 9.75 元/公斤，环比 上涨 1.04%；鸡苗价格 1.11 元/羽，环比上涨 18.09%。
- 行情回顾
- 饲料产量动态
图 32：育肥猪配合饲料价格（元/公斤）4.00 3.50 3.00 2.50 2.00 1.50 1.00 平均价:育肥猪配合饲料
资料来源：Wind、浙商证券研究所
根据饲料工业协会的数据显示，全国饲料工业总产值 12234.1 亿元，比上年增长 29.3%；总营业收入 11687.3 亿元，增长 28.8%。其中，饲料产品产值 10964.0 亿元、营业收入 10499.8 亿元，分别增长 29.8%、29.1%；饲料添加剂产品产值 1154.9 亿元、营业收入 1110.4 亿元，分别增长 23.8%、29.5%；饲料机械产品产值 115.2 亿元，增长 36.4%，营业收入 77.0 亿元，下降 3.6%。
全国工业饲料总产量 29344.3 万吨，比上年增长 16.1%。其中，配合饲料产量 27017.1 万吨，增长 17.1%；浓缩饲料产量 1551.1 万吨，增长 2.4%；添加剂预混合饲料产量 663.1 万吨，增长 11.5%。分品种看，猪饲料产量 13076.5 万吨，增长 46.6%；蛋禽饲料产量 3231.4 万吨，下降 3.6%；肉禽饲料产量 8909.6 万吨，下降 2.9%；反刍动物饲料产量 1480.3 万 吨，增长 12.2%；水产饲料产量 2293.0 万吨，增长 8.0%；宠物饲料产量 113.0 万吨，增 长 17.3%；其他饲料产量 240.5 万吨，下降 16.2%。http://research.stocke.com.cn 11/16 请务必阅读正文之后的免责条款部分 农林牧渔行业周报 图 33：饲料产量月度变化 图 34：猪饲料产量月度变化 3,000
2,500
2,000
1,500
1,000
500
0产量:饲料:当月值 环比（%） 40.0% 1600 猪饲料产量（万吨）环比（%） 40.0% 30.0% 1400 30.0% 20.0% 1200 20.0% 10.0% 1000 10.0% 0.0% 800 0.0% -10.0% -10.0% 600 -20.0% -20.0% 400 -30.0% -30.0% 200 -40.0% -40.0% 0 -50.0% 20-05 20-08 20-11 21-02 21-05 21-08 21-11 19-06 19-10 20-02 20-06 20-10 21-02 21-06 21-10
资料来源：中国饲料工业协会，浙商证券研究所 图 35：水产饲料产量月度变化
资料来源：中国饲料工业协会，浙商证券研究所 图 36：禽饲料产量月度变化1400 禽饲料产量（万吨）环比（%） 40.0% 1400
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0禽饲料产量（万吨）环比（%） 40.0% 1200 30.0% 30.0% 1000 20.0% 20.0% 10.0% 10.0% 800 0.0% 0.0% 600 -10.0% -10.0% 400 -20.0% -20.0% 200 -30.0% -30.0% -40.0% 0 -40.0% 19-06 19-10 20-02 20-06 20-10 21-02 21-06 21-10
资料来源：中国饲料工业协会，浙商证券研究所 2.6. 水产养殖
资料来源：中国饲料工业协会，浙商证券研究所- 鱼价：截至 3 月 11 日，鲤鱼均价为 13.5 元/公斤，环比持平；草鱼均价为 18.00 元 /公斤，环比持平；鲫鱼均价为 24.00 元/公斤，环比持平；大带鱼均价为 90 元/公斤，环比 持平。
2. 海产品价格：截至 3 月 11 日，海参均价为 200.00 元/公斤，周环比持平；扇贝均 价为 8 元/公斤，周环比下跌 11.11%；对虾均价为 310.00 元/公斤，周环比持平；鲍鱼均 价为 110 元/公斤，周环比持平。图 37：鲤鱼均价（元/公斤） 图 38：草鱼均价（元/公斤） 25
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0大宗价:鲤鱼 36
大宗价:草鱼
31
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616-12 17-12 18-12 19-12 20-12 21-12 16-12 17-12 18-12 19-12 20-12 21-12 资料来源：Wind、浙商证券研究所 资料来源：Wind、浙商证券研究所 http://research.stocke.com.cn 12/16 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图 39：鲫鱼均价（元/公斤） 农林牧渔行业周报 图 40：大带鱼均价（元/公斤） 40 大宗价鲫鱼 160 大宗价:大带鱼 35 : 140
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4030 25 20 15 10 5 20 0 0 19-12 20-12 21-12 16-12 17-12 18-12 16-12 17-12 18-12 19-12 20-12 21-12
资料来源：Wind、浙商证券研究所
图 41：扇贝、海参大宗价（元/公斤）
资料来源：Wind、浙商证券研究所250
200
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0大宗价:海参 大宗价:扇贝 14
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2
018-10 19-04 19-10 20-04 20-10 21-04 21-10
3.新闻动态
3.1. 行业新闻
资料来源：Wind、浙商证券研究所
图 42：对虾、鲍鱼大宗价（元/公斤）
资料来源：Wind、浙商证券研究所500
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0大宗价:对虾 大宗价:鲍鱼 18-10 19-04 19-10 20-04 20-10 21-04 21-10
1.农业农村部在河南召开生猪企业座谈会
3 月 3 日，农业农村部在河南省焦作市召开生猪企业座谈会，分析研判生猪生产和价 格走势，就稳定生猪生产听取养殖、育种、饲料、屠宰加工等企业以及地方农业农村部门 的意见建议。农业农村部副部长马有祥出席会议并讲话。
会议认为，春节后猪肉进入消费淡季，能繁母猪存栏量尽管已回调到绿色合理区域，但生猪出栏仍惯性增长，生猪价格处于下行通道，加之大宗饲料原料价格持续上涨，猪粮 比价已进入过度下跌一级预警区间，今后两个月价格下行压力仍然较大。
会议强调，要深入贯彻党中央、国务院决策部署和中央一号文件精神，采取切实有效 措施稳定生猪生产。强化监测预警，持续跟踪监测生猪和能繁母猪月度存栏信息，加强信 息发布，科学引导生产。落实落细长效性支持政策，稳定行业预期。落实生猪产能调控方 案，压实属地责任，根据形势变化适时研究出台地方临时补贴救助措施，加强与冻猪肉储 备调节政策协同，形成合力。抓好非洲猪瘟常态化防控，加强检疫、调运、屠宰等环节监 管，统筹推进基层动物防疫体系建设。加强指导服务，推广节本增效实用技术，帮助养殖 场户减少亏损。http://research.stocke.com.cn 13/16 请务必阅读正文之后的免责条款部分
农林牧渔行业周报
2.华储网：2022 年第二批中央储备冻猪肉收储 3.8 万吨
华储网 3 月 7 日消息，2022 年第二轮中央储备冻猪肉收储竞价交易 3.8 万吨。交易时 间为 2022 年 3 月 10 日下午 13 时至 16 时。
3.2. 公司动态- 温氏股份：2022 年 2 月销售肉鸡 5622 万只同比下降 4.67%
2022 年 2 月份鸡产品销售情况：1、温氏食品集团股份有限公司（以下简称“公司”）2022 年 2 月销售肉鸡 5,621.65 万只（含毛鸡、鲜品和熟食），收入 17.29 亿元，毛鸡销售 均价 14.63 元/公斤，环比变动分别为-37.67%、-34.38%、4.65%，同比变动分别为-6.47%、-3.73%、-1.22%。2022 年 2 月，公司肉鸡销量及收入环比下降，主要是 2 月份适逢春节 后消费转入淡季，且销售天数较少，肉鸡销量较少所致。2、公司 2022 年 2 月销售白羽鸡 苗 2,259.94 万只。 - 民和股份：2 月销售商品代鸡苗 1893 万只同比下降 37.34%
一、2022 年 2 月份商品代鸡苗销售情况：山东民和牧业股份有限公司 2022 年 2 月销 售商品代鸡苗 1,892.66 万只，同比变动-37.34%，环比变动-20.62%；销售收入 2,169.57 万 元，同比变动-83.46%，环比变动-20.29%。
- 温氏股份：2022 年 2 月销售肉鸡 5622 万只同比下降 4.67%
- 鱼价：截至 3 月 11 日，鲤鱼均价为 13.5 元/公斤，环比持平；草鱼均价为 18.00 元 /公斤，环比持平；鲫鱼均价为 24.00 元/公斤，环比持平；大带鱼均价为 90 元/公斤，环比 持平。
二、原因说明：公司商品代鸡苗销量同比下降 37.34%，主要原因是白羽肉鸡行情较 差，公司根据市场状况主动降低了鸡苗生产量所致；公司商品代鸡苗销售收入同比下降 83.46%，主要原因是本期鸡苗销售均价较低，销量较小，而去年同期市场需求旺盛，苗价 较高同时公司加大产量所致。
3.湘佳股份：2022 年 2 月份销售活禽 215 万只环比下降 44.39%
一、2022 年 2 月份活禽销售情况：湖南湘佳牧业股份有限公司 2022 年 2 月份销售活 禽 214.98 万只，销售收入 5,037.48 万元，销售均价 12.23 元/公斤，环比变动分别为-44.39%、-39.43%、7.78%，同比变动分别为-11.12%、-9.05%、0.16%。
二、原因说明：2022 年 2 月份，公司活禽销售数量和销售收入环比下降，主要是公 司投苗量减少所致。
4. 仙坛股份：2022 年 2 月鸡肉产品销售收入 1.55 亿元同比增长 73.02%
一、2022 年 2 月份销售情况简报：山东仙坛股份有限公司 2022 年 2 月实现鸡肉产品 销售收入 15,528.23 万元，销售数量 1.83 万吨，同比变动幅度分别为 73.02%、118.23%，环比变动幅度分别为-49.29%、-42.18%。其中，家禽饲养加工行业实现鸡肉产品销售收入 14,557.19 万元，销售数量 1.76 万吨（注：抵消前的鸡肉产品销售收入为 15,146.86 万元，销售数量 1.81 万吨），同比变动 75.83%、122.33%，环比变动-50.24%、-42.70%；食品加 工行业实现鸡肉产品销售收入 971.04万元，销售数量0.07万吨，同比变动39.57%、52.04%，环比变动-29.00%、-26.43%。上述数据未经审计，与定期报告披露的数据之间可能存在差 异。因此上述数据仅作为阶段性数据供投资者参考。
二、原因说明:2022 年 2 月鸡肉产品销售收入和销售数量同比变动增加的原因：根据 公司总体战略部署，2021 年新建的子公司山东仙坛诸城食品有限公司和山东仙坛清食品 有限公司相继投产，2022 年诸城食品和仙坛清食品的屠宰产能逐步得到释放，商品鸡宰 杀数量逐步增加，与去年同期相比销售数量和销售收入也随之增加。2022 年 2 月鸡肉产 品销售收入和销售数量环比变动下降的原因：2022 年 2 月份正值春节假期，由于公司放 假，根据公司的生产计划安排，实际宰杀天数减少，商品鸡宰杀数量相应减少，鸡肉产品 的销售数量减少，与 2022 年 1 月相比销售收入也随之下降。
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农林牧渔行业周报
4.风险提示
新冠疫情蔓延风险，国际局势变动风险，政策落地不及预期风险。
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农林牧渔行业周报
股票投资评级说明
以报告日后的 6 个月内，证券相对于沪深 300 指数的涨跌幅为标准，定义如下：1、买入：相对于沪深 300 指数表现＋20％以上；
2、增持：相对于沪深 300 指数表现＋10％～＋20％；
3、中性：相对于沪深 300 指数表现－10％～＋10％之间波动；
4、减持：相对于沪深 300 指数表现－10％以下。
行业的投资评级：
以报告日后的 6 个月内，行业指数相对于沪深 300 指数的涨跌幅为标准，定义如下：1、看好：行业指数相对于沪深 300 指数表现＋10%以上；
2、中性：行业指数相对于沪深 300 指数表现－10%～＋10%以上；
3、看淡：行业指数相对于沪深 300 指数表现－10%以下。
我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对 比重。
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