评级（）通信业周报：推动数字经济持续健康发展，云计算助力企业数字化转型

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报告名称 ：通信业周报：推动数字经济持续健康发展，云计算助力企业数字化转型
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数字化转型

摘要：全国政协于 2022 年 5 月 17 日在京召开“推动数字经济持续健康发

本周观点：

题材面：全国政协于 2022 年 5 月 17 日在京召开“推动数字经济持续健 康发展”专题协商会，此前调研组通过在北京和浙江调研，总结出北京 和浙江数字经济发展经验：北京长安链和北数所为数字经济的交易和发 展搭建平台，浙江产业数字化为实体经济插上腾飞的翅膀。近年来，国 家持续支持数字经济发展，政策不断加码。数字经济的核心重点是基 础设施，云计算是助力企业数字化转型最重要的基础设施。我国云 计算市场 2021 年增速较快，实现高速发展。在政策加码和需求旺盛

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导致国内经济承压，“东数西算”项目推进进度受疫情影响，政策落地 不及预期。

目录

1.上周行情：板块价值重估开启，反攻号角渐进 .................................. 4

1.1 板块行情回顾 ....................................................................................................................... 4 1.2 子板块以及个股行情回顾 ..................................................................................................... 4 1.3 行业资金流向 ....................................................................................................................... 6

2.推动数字经济持续健康发展，云计算助力企业数字化转型 ................ 9

2.1 专题协商会召开，再加码数字经济发展 ............................................................................... 9 2.2以云计算为核心的新基建是数字化转型的基石 .................................................................. 10 2.3建议关注标的 ..................................................................................................................... 12

3.行业动态 .......................................................................................... 13

3.1 运营商 ................................................................................................................................ 13 3.25G ....................................................................................................................................... 15 3.3光通信 ................................................................................................................................ 17 3.4物联网 ................................................................................................................................ 18 3.5IDC、云 ............................................................................................................................... 18

4.本周观点：推动数字经济持续健康发展，云计算助力企业数字化转型 20

5.风险提示 ......................................................................................... 22

图表目录
图表 1. 申万一级行业上周涨跌幅情况 ................................................................................. 4 图表 2.通信子板块上周涨跌幅情况 ....................................................................................... 4 图表 3.通信分子板块上周涨跌幅情况 .................................................................................. 5 图表 4. 涨幅前 10 个股 .............................................................................................................. 5 图表 5. 跌幅前 10 个股 .............................................................................................................. 6 图表 6. 申万一级行业上周资金流向 ...................................................................................... 6 图表 7. 历史 PE/PB ..................................................................................................................... 7 图表 8.一周沪深港通通信股持仓变化（0512-0520） ........................................................ 8 图表 9.北京主要调研内容 ........................................................................................................ 9 图表 10.浙江主要调研内容 ...................................................................................................... 9 图表 11. 数字经济近年来受到高度重视 ............................................................................. 10 图表 12. 传统 IT、IaaS、PaaS、SaaS 对比 ......................................................................... 11 图表 13. 2021 年中国云服务各行业市场规模占比 ............................................................ 11 图表 14. 中国公有云市场规模持续增加 ............................................................................. 11 图表 15. 中国私有云市场保持稳定增长 ............................................................................. 11 图表 16. 云平台解决方案适用的行业不同 ......................................................................... 12 图表 17. 2020 年公有云 IaaS＋PaaS 市场份额中互联网厂商占大多数 ........................ 12 图表 18.“金股”组合建议关注（数据截止时间 0520） .................................................. 21

1.上周行情：板块价值重估开启，反攻号角渐进

1.1 板块行情回顾

通信(申万)板块指数上周（0516-0520）上涨 1.91%，跑输上证综合指数成份（2.24%）、沪深 300（2.11%）和创业板指成份（2.94%）。年初至今，通信板块在 28 个申万一级行业中排第 13 名。排名有所上升，随着行业景气度和政策回暖，我们依然持续看好通信板块未来增长空间。

图表 1. 申万一级行业上周涨跌幅情况

资料来源：万得，中银证券

1.2 子板块以及个股行情回顾

上周（5.16-5.20）通信板块价值重估开启，二级子行业中所有板块均呈现上涨趋势，通信运营、通信 传输设备、终端设备和通信配套服务分别上升 3.42%、3.03%、1.28%和 0.73%。

上周（5.16-5.20）所有子板快均有所上涨，通信配套服务涨幅最多。在两会确立数字经济建设带动的 持续高景气下，以运营商、IDC、物联网、光通信为主的通信板块业绩增长空间广阔，建议持续关注。

图表 2.通信子板块上周涨跌幅情况

资料来源：万得，中银证券

图表 3.通信分子板块上周涨跌幅情况

资料来源：万得，中银证券

个股方面，我们关注的通信行业股票池中，87 只上涨，3 只持平，26 只下跌。其中 ST 鹏博士（27.38%）、意华股份（22.73%）、超讯通信（21.82%）、ST 凯乐（19.90%）、华星创业（19.36%）居涨幅前 5。受止盈压力显现，部分个股回调较深，万马科技（-8.90%）、恒实科技（-7.72%）、七一二（-4.75%）、鼎信通讯（-2.98%）和南京熊猫（-2.47%）居跌幅前 5。涨幅前十的个股中，ST 鹏博士于 4 月 27 日被 证监会实施其他风险警示，股价连续跌停至 5 月 12 日；5 月 13 日公司提出关于内部控制相关问题的 整改措施，市场仍然认可鹏博士的发展前景，叠加与深圳市重大产业投资集团合作、进军氢能发展、进入台积电供应商体系等利好，从 5 月 13 日起连续涨停至 5 月 20 日。得益于意华股份在光通信、5G 和车载连接器方面的布局，伴随着行业利好信息频出，业绩预期良好；此外，光伏支架业务方面，在全球新能源利好情况下，行业景气度持续上升，意华股份 2022 年业绩有望再创新高。超讯通信为 智慧物流，智能仪表，智能制造概念热股，得益于行业高景气度，未来发展预期良好。

图表 4. 涨幅前 10 个股

资料来源：万得，中银证券

跌幅前十的公司均是小幅回调，其中恒实科技公司股东发生变动，大股东减持近期较多，公司的未 来不确定性增加。同样受大股东减持影响的还有七一二等公司，但是股价回调幅度相对较小。

图表 5. 跌幅前 10 个股

资料来源：万得，中银证券

1.3 行业资金流向

上周申万一级行业资金流向情况：

上周通信板块主力净流出 7.74 亿元，在 28 个申万一级行业中排第 18 名；成交额占全市场比例为 1.3%，

在 28 个申万一级行业中排第 23 名。资金面上周持续流出，但是我们相信随着行业景气度的提升，

未来通信板块资金净流入会逐渐增加。

图表 6. 申万一级行业上周资金流向

资料来源：万得，中银证券

图表 7. 历史 PE/PB

资料来源：万得，中银证券

上周（0516-0520）沪深港通通信股持仓变化情况：
①北上资金中，中际旭创单周增持最多，增持比例 0.35%；中兴通讯单周净买入最多，净买入额约 1.14 亿元；
②南下资金中，香港宽频单周增持最多，增持比例 0.69%；中国移动单周净买入最多，净买入额约 11.60 亿港币；
③北上资金最新持股比例前三：中际旭创(8.63%)、中天科技(5.43%)、杰赛科技(3.47%)；
④南下资金最新持股比例前三：中国移动(8.50%)、中国联通(4.73%)、长飞光纤光缆(4.57%)；⑤北上资金单周净流入通信股约 3.23 亿元；南下资金单周净流入通信股约 12.94 亿元。

图表 8.一周沪深港通通信股持仓变化（0512-0520）

资料来源：万得，中银证券

2.推动数字经济持续健康发展，云计算助力企业数字化转型

2.1 专题协商会召开，再加码数字经济发展

2.1.1 “推动数字经济持续健康发展”专题协商会召开

全国政协于 2022 年 5 月 17 日在京召开“推动数字经济持续健康发展”专题协商会，中共中央政治局 常委、全国政协主席汪洋和中共中央政治局委员、国务院副总理刘鹤出席并讲话。此前，全国政协 经济委员会专题调研组在数字经济发展较为领先的浙江和北京进行了调研，为会议的务实有效举行 提供更多可参考的角度与样本。

北京长安链和北数所为数字经济的交易和发展搭建平台。2021 年数字经济城市发展百强榜中，北京 稳居数字经济一线城市的首位。“长安链”是国内首个自主可控区块链软硬件技术体系，喻意“长 治久安、再创辉煌、链接世界”；北数所就如何进行合规的价值变现进行探索，以达到数字经济的 发展目标。

图表 9.北京主要调研内容

图表 11.数字经济近年来受到高度重视

建设高速泛在、天地一体、云网融合、智能敏捷、绿色低碳、安全可控的 智能化综合性数字信息基础设施。有序推进骨干网扩容，协同推进千兆光 纤网络和 5G 网络基础设施建设，推动 5G 商用部署和规模应用，前瞻布局

产总值比重达到 10%，数据要素市场体系初步建立，产业数字化转型迈上 新台阶，数字产业化水平显著提升，数字化公共服务更加普惠均等，数字 经济治理体系更加完善。

资料来源：政府官网，中银证券

2.2 以云计算为核心的新基建是数字化转型的基石

2.2.1 云计算助力企业数字化转型

以云计算为核心的新基建成为数字化转型的基石。数字经济的核心重点是基础设施，云计算是助 力企业数字化转型最重要的基础设施。随着东数西算的不断推进和企业数字化转型必要性增加，下游云计算产业迎来广阔发展空间。云具有四种分层架构：传统 IT、IaaS（基础设施即服务）、PaaS（平台即服务）和 SaaS（软件即服务），后三者的区别在于服务的程度不同。

云赋能千行百业发展，行业上云需求旺盛。在技术进步及利好政策的驱动下，云服务在各行业的 应用逐渐深入，行业客户纷纷开始进行业务迁移上云和数字化转型。泛互联网行业、政务、金融、工业等行业上云需求最为旺盛。企业根据自身需要选择云计算的方式。按照商业模式的不同，云计 算可以被分为三大类：公有云、私有云和混合云。公有云和私有云的区别主要在于私有云公司拥有 基础设施，并可以控制在此基础设施上部署应用程序的方式。

图表 12. 传统 IT、IaaS、PaaS、SaaS 对比

图表 13. 2021 年中国云服务各行业市场规模占比

我国云计算市场 2021 年增速较快，实现高速发展。得益于疫情，企业上云需求迫切，2021 年云计算 市场呈现高速增长状态。根据 IDC 数据，2021 年我国公有云市场规模达 1852.8 亿元，增速达 87.04%；根据艾媒咨询预测，2021 年中国私有云市场规模将达到 983.4 亿元，增速达 24.29%。预计 2022 年，中国公有云依旧存在 37.20%的增速，中国私有云存在 21.84%的增速。

图表 14. 中国公有云市场规模持续增加

资料来源：中国互联网协会，IDC，中银证券

2.2.2 关注云计算产业链投资机会

图表 15. 中国私有云市场保持稳定增长

资料来源：信通院，艾瑞咨询，中银证券

云计算产业链主要包括云平台解决方案、云应用解决方案和综合云厂商。随着 2021 年国内云计算市 场实现高速增长，链接综合云厂商和传统企业的云平台解决方案和云应用解决方案厂商值得关注。适用的行业不同，云平台解决方案和云应用解决方案厂商也存在不同。

图表 16. 云平台解决方案适用的行业不同

3.行业动态

3.1 运营商

【中国广电与三大运营商互联互通取得重大进展将尽早实现全国 5G 放号运营】

中国广电董事长宋起柱在 5 月 17 日表示，作为全业务基础电信运营商和新型媒体传播文化企业，中 国广电自获颁 5G 移动通信牌照以来，一直在积极谋划、推进实施“全国有线电视网络整合和广电 5G 建设一体化发展。宋表示：“广电 5G 核心网及相关平台系统建设基本完成，与三大运营商的网 间互联互通工作取得重大阶段性进展。”17 日，内蒙古自治区四家运营商完成互联互通协议签署，宋起柱称，这是中国广电 5G 发展史上的标志性事件之一。宋起柱介绍，中国广电正积极推进与中国 移动的 5G 网络共建共享，同时加快建设自有核心网、承载网和业务平台，加快推动与三家运营商的 网间互联互通。（资料来源：e 公司）

【GSMA：网络运营商与在线服务提供商市场失衡，阻碍多行业增长】

在 GSMA 2022 年互联网价值链报告中，该行业协会指出，包括不对称监管和限制、行业特定税收和 频谱成本在内的因素正在“挤压基础设施提供商的商业模式，同时让大型科技公司得以蓬勃发展”。

负责制定法律法规的人必须考虑在线服务和其他增长行业与基础设施投资之间的相互依赖性。

GSMA 主席何塞〃玛利亚〃阿尔瓦雷斯-帕勒特（Jose Maria Alvarez-Pallete）表示，该协会欣然看到“政策 制定者越来越认识到这一问题，随着基于互联网的经济未来十年扩展到所有行业”。报告鼓励决策者 考虑“税收和监管的全貌”，确保投资基础设施的公司受到激励，来建设和升级支撑在线服务的网络。

研究发现，整个互联网价值链的收入在五年内翻了一番，从 2015 年的 3.3 万亿美元增至 2020 年的 6.7 万亿美元。GSMA 指出，这一增长主要来自在线服务，2020 年一年即增长了 19%。然而，网络运营商 的基础设施投资回报率要低得多，在 6%至 11%之间。GSMA 指出，由于面临着将多达 20%的收入用 于资本支出的压力，运营商的资本回报率往往低于 10%。（资料来源：C114）

【运营商营业厅陆续复工采取“线上预约、线下受理”方式】

从上海市通信管理局获悉，根据上海信息通信行业统筹安排，上海三大运营商首批共有 24 家营业厅 复工。上海电信表示，第一阶段复工的营业厅将达到 17 家，涵盖全市 16 个行政区；上海移动介绍，接下来拟在上海每个行政区安排一家营业厅复工，首批复工营业厅预计 17 家；上海联通表示，后续 复工营业厅将覆盖全市 16 个行政区，更多营业厅会加入复工名单。

据了解，复工营业厅均采取“线上预约、线下受理”的方式，请用户至少提前一天根据实际情况拨 打运营商的客服热线、营业厅的联系电话或通过线上渠道，选择就近的复工营业厅，开展预约。用 户可凭借预约成功的短信及身份证等相关证件，前往复工营业厅现场办理业务。用户到营业厅后，须扫场所码、出示随申码（绿码）及行程码（绿码）、48 小时内核酸阴性报告（根据所在区的实际 要求提供）。（资料来源：东方网）

【中国移动：与内蒙古自治区政府签订战略合作协议】

5 月 17 日，由工业和信息化部、内蒙古自治区政府主办的 2022 世界电信和信息社会日大会在内蒙古 自治区呼和浩特市召开。会上，中国移动与内蒙古自治区政府签订战略合作协议，内蒙古自治区政 府副主席艾丽华与中国移动副总经理赵大春代表双方签署协议。

此次签约，旨在以“新基建”为牵引，培育壮大人工智能、大数据、区块链、云计算、网络安全等 新兴数字经济，整合双方优势资源，共同加快数字产业园区、全国一体化算力网络国家枢纽节点、高性能计算基地、灾备中心等建设，打造集约高效、经济适用、智能绿色、安全可靠的信息化基础 设施，推动内蒙古数字化政府、数字社会、数字产业化和产业数字化、呼包鄂乌智慧城市建设一体 化。双方将就构建新一代网络与信息基础设施、助力智慧城市新建设、开拓 5G 行业新应用、促进智 慧文旅新发展、走向生态文明新时代、发挥社会责任新作用等内容进行合作，共同为全面建设社会 主义现代化国家贡献新力量。（资料来源：飞象网）

【中国移动：2021 年末期股息为每股 2.0939 元】

香港万得通讯社报道，中国移动 5 月 17 日在港交所发布公告称，2021 年末期股息将以港元计价并宣 派，其中香港股份之 2021 年末期股息将以港元支付；及公司于上海证券交易所主板上市的股份之 2021 年末期股息将以人民币支付，按 2022 年股东周年大会之日前一周的中国人民银行公布的港元对人民 币汇率中间价平均值 1 港元折合人民币 0.86168 元计算，金额为每股人民币 2.0939 元（含税）。（资 料来源：wind）

【中国移动 5G 基站年内将超过百万个正建设全国统一政务移动专网】

5 月 17 日，在 2022 年世界电信和信息社会日大会上，中国移动副总经理赵大春表示，作为信息服务 领域央企，中国移动全力贯彻落实中央决策部署，主动融入、全面落实国家战略，建设“信息高速”、运营“信息高铁”，助力建设网络强国、数字中国、智慧社会。

新型信息基础设施建设方面，中国移动开通 5G 基站超过 85 万个，千兆光纤覆盖超过 1 亿户，实现 超高速网络入户到家。不断夯实算力网络基础，数据中心机架超过 115 万架。

科技创新方面，中国移动完善“一体四环”研发布局，近五年研发投入年均增幅接近 50%。全集团 技术类人员已超 16 万人，实现了 2.6G、4.9G 中频段端到端产业成熟和国际化应用。累计牵头 5G 国 际标准项目 156 个、申请 5G 专利 3600 多件，稳居全球运营商第一阵营。

增强信息服务供给方面，中国移动持续推进网络降费，有效降低了社会运行总成本。落地 5G 行业商 用案例超过 8600 个，推出移动云产品超过 230 款，助力传统企业数字化转型。提供高品质特色业务，移动认证、咪咕快游、家庭安防、物联网连接数等已跻身行业头部阵营。（资料来源：e 公司）

【中国移动：量子 VoLTE 加密通话研发成果发布】

发布会上，中国移动研究院副院长段晓东回顾了中国移动保密通信的发展历程，介绍了当前取得的 最新研发成果——量子 VoLTE 加密通话系统。段晓东指出，4G/5G 通信网络已成为重要的国家基础设 施，量子网络已取得飞速发展，移动通信技术与量子安全技术的结合具有重要的里程碑意义。为满 足保密通信及量子密码应用的迫切需求，中国移动研究院将量子密码与 VoLTE 加密通话相结合，提 出了基于量子密钥的 VoLTE 加密通话系统技术方案，并联合产业合作伙伴开展研发，实现了产品原 型系统。该系统主要由量子密码安全服务中心、VoLTE 通信系统、专用终端及密码卡组成。其中量 子密码安全服务中心负责量子密钥的生成与分发，为 VoLTE 加密手机上的密码卡配臵量子密钥，使 其能够通过中国移动 4G/5G 网络实现 VoLTE 加密通话。

随着 5G VoNR 与量子密码应用技术的不断成熟与发展，中国移动将积极响应国家战略发展规划要求，在量子信息技术领域持续投入研发力量，引领产业快速发展。中国移动研究院愿与产业合作伙伴一 道，以科技创新推动高质量发展，共同构建量子加密通信产业生态，实现合作共赢。（资料来源：C114）

【中国电信：预计将于 7 月 18 日支付末期股息每股 0.17 元】

香港万得通讯社报道，5 月 19 日，中国电信在港交所公告，预计将于 7 月 18 日支付末期股息每股 0.17 元。（资料来源：wind）

【中国电信发布天地翼卡：荒郊野外可拨打卫星移动电话永不失联】

在 5 月 17 日世界电信和信息社会日到来之际，中国电信发布天地翼卡产品。据官方介绍，用户可以 通过线上、线下渠道，订购、开通天地翼卡功能，不换卡、不换号即可随需接入地面 4G、5G 移动通 信系统或天通一号卫星移动通信系统，用户使用现有号卡、现有号码即可拨打、使用天通一号卫星 移动电话。

当用户身处城市，可以用天地翼卡连接 5G 高速网络。当用户身处郊区户外、森林、沙漠、海洋、高 山等地面移动通信网络覆盖不到的偏远地区，就可以用天地翼卡接入天通卫星通信网络，与家人、与朋友、与同事取得联系。（资料来源：IT 之家）

【中国电信发布支持量子安全通话的云手机——天翼 1 号 2022】

在 5 月 17 日世界电信和信息社会日到来之际，中国电信正式发布业内首款搭载量子安全通话产品的 手机——天翼 1 号 2022。该手机支持天翼量子高清密话，不降低原有电信 VoLTE 业务的话音清晰度，可对手机通话量子加密，实现量子通信级别的高安全、高保密。

除了重磅的量子通信技术加持，作为中国电信的第三代云手机，天翼 1 号 2022 在芯片、存储、屏幕、系统等方面实现了全方位升级：唐古拉 T770 5G 芯片赋能，A76+A55 八核处理器加持，算力性能全面 提升；辅以 6GB/8GB 运行内存和 128GB 机身存储，5000mAh 超大电池加持，90Hz 高刷全面屏，带来 极致体验；机身仅有 7.99mm、179g，拥有轻盈握感。（资料来源：飞象网）

【中国联通成立九大“军团”加速数字化转型探索抢食 ToB“蛋糕”】

5 月 17 日，中国联通宣布，面向重点垂直行业成立装备制造、智慧矿山、智慧钢铁、服装制造、汽 车制造、智慧医疗、智慧法务、智慧应急、智慧交通九大行业军团，分别由中国联通八个省级分公 司以及联通数科、联通智网十家单位负责组建。

“这仅是联通组建的第一批军团，更多批次军团将面世。”一位中国联通内部管理层人士对《证券 日报》记者表示。

对于组建军团的原因，中国联通方面表示，这是中国联通推进产业数字化转型的中坚力量，是推进 公司新战略落地，强化战略业务布局的重要举措。行业军团将布局重点垂直行业，提供具有联通特 色的数字化、网络化、智能化综合性解决方案，推进创新链、产业链、价值链融合发展。（资料来 源：证券日报网）

3.2 5G

【中国移动 4 月 5G 套餐客户净增 1036.5 万户，累计达 4.77 亿户】

4 月，中国移动移动客户数净减 24.2 万户，用户总数达到 9.66396 亿户。当月，中国移动 5G 套餐客户 数净增 1036.5 万户，累计达到 4.76916 亿户。有线宽带客户数净增 216.8 万户，累计达到 2.51261 亿户。

（资料来源：C114）

【中国移动联合中兴通讯等产业伙伴发布《5G VoNR+技术及产业白皮书》】

中国移动联合中兴通讯等产业伙伴，在 5G 确定性网络产业联盟（5GDNA）全员会议举办期间，对外 发布了《5G VoNR+技术及产业白皮书》。该白皮书介绍了 VoNR+网络的四大技术能力和新通话在个 人及行业市场的应用实践，旨在推进 VoNR+新通话产业链的协作和成熟。

2022年，中国移动将启动 VoNR商用，基于 5G网络的音视频通话，将给消费者带来更好的音质，超高清 的视频体验。5G VoNR+新通话是在传统音视频基础上，叠加了 IMS Data Channel数据通道，可同步传递图 片、菜单、表情、位臵等任意多媒体信息，从而将实时音视频通话升级为交互式、沉浸式实时通话。

中国移动携手中兴通讯等战略合作伙伴，积极推进 5G VoNR+在标准研究、规范制定、试点验证、产 业推广等方面的工作。2020 年 11 月，中国移动携手中兴通讯等产业合作伙伴发布了《5G VoNR+白皮 书》；2021 年，广东移动携手中兴通讯进行了 5G VoNR+试点，实现了“主叫名片”、“智能客服”、“视频分享”、“电子白板”、“内容分享”“同声传译”等业务的验证。同年，广西移动携手中 兴通讯验证了 5G VoNR+漫游场景和大区组网部署的可行性。本次发布的白皮书中“智能装维”实践 案例，就是广东 10086 客服中心与中兴通讯对家庭宽带装维流程的一次创新实践。（资料来源：C114）

【5G 通信壳”正式上线，支持中国移动一号双终端业务】

中国 5G 商用已迈入第三个发展年，5G 网络已经成为中国信息消费流量的主要承载方式。中国移动 全面实施“5G+计划”，加速发展算力网络，加快构筑“连接+算力+能力”的新型信息服务体系。截 至 2021 年年底，中国移动累计开通 5G 基站达到 85 万余个，已基本实现全国范围城区、县城、乡镇 的连续覆盖。此外，在中国移动的推动下，我国的 5G 终端产业也得到了蓬勃发展，5G 终端规模普 及、5G 终端形态进一步丰富。

“5G 通信壳”通过内嵌 eSIM 芯片与 5G modem，实现手机网络 4G 升级为 5G。为手机佩戴“5G 通信 壳”后，用户只需要选择一张主卡，为手机壳开通中国移动“一号双终端”业务，根据手机操作指 引，简单几步即可轻松享受 5G 上网体验。同时，手机主卡与“5G 通信壳”的 eSIM 网络信号融合为 一张卡在手机信号栏显示。

据了解，这款“5G 通信壳”官方售价为 799 元，预计 6 月初将正式面向消费者上市销售，具体开售 渠道有待厂商进一步公布。本次首发的产品适配华为 P50 Pro 机型，据悉后续还将针对更多厂商更多 机型提供适配支持。（资料来源：凤凰网）

【中国电信： 4 月数据移动用户数净增 78 万户，5G 套餐户 2.17 亿】

数据显示，中国电信 2022 年 4 月移动用户数 3.80 亿户，当月净增用户 78 万户，1-4 月累计净增 789 万 户，5G 套餐用户 2.17 亿户，当月净增 668 万户。宽带方面，4 月有线宽带用户数 1.74 亿户，当月净 增用户 78 万户，1-4 月累计净增用户 418 万户。

IT 之家了解到，中国电信现已发布第一季度财报，2022 年第一季度营收约为 1185.76 亿元，同比增长 11.53%；归属于上市公司股东的净利润 72.23 亿元，同比增长 12.14%。2022 年第一季度，中国电信移 动通信服务收入为 490.14 亿元，同比增长 5.0%，移动用户净增 711 万户，达到约 3.80 亿户，5G 套餐 用户净增 2295 万户，达到约 2.11 亿户，渗透率达到 55.5%，移动用户 ARPU 为 45.1 元。（资料来源：IT 之家）

【中国联通：4 月净增 5G 套餐用户 411 万户累计达 1.75 亿户】

“泛在智联”方面，截至 2022 年 4 月，中国联通“大联接”用户累计达到 7.87 亿户，其中 5G 套餐 用户累计达到 1.75 亿户，物联网终端连接累计达到 3.20 亿户。截至 2022 年 3 月，中国联通 5G 套餐 用户累计达到 1.71 亿户，物联网终端连接累计达到 3.13 亿户。这也意味着，中国联通 4 月 5G 套餐用 户和物联网终端连接数新增数量分别为 411.1 万户和 741.8 万户。创新应用方面，截至 2022 年 4 月，中国联通 5G 行业虚拟专网服务客户数达到 1552 个。（资料来源：C114 通信网）

【端网融合筑新能，助力 5G 应用强发展！中国联通 5G 物联网 OPENLAB 开放实验室正式成立】

在“十四五”加快第五代移动通信、工业互联网、大数据中心等建设蓝图及 5G 技术新发展的双轮驱 动下，5G 成为构建数字信息基础设施的核心力量，正在推进信息技术由技术支撑向数据驱动的价值 价值创造转变，5G 的高速率、低时延、广连接特性，带来了产业数据的爆发式增长，为数字化发展 带来前所未有的新机遇。

5 月 17 日，在 2022 年世界电信和信息社会日大会上，中国联通以“数字信息基础设施运营服务国家 队、网络强国数字中国智慧社会建设主力军、数字技术融合创新排头兵”的新定位，携手信通院及 产业龙头企业生态，成立并发布“5G 物联网 OPENLAB 开放实验室”（以下简称“实验室”）。中国 联通副总经理梁宝俊、中国信息通信研究院副院长王志勤及国网山东省电力、华为、紫光展锐、比 亚迪、重庆长安、珠海格力等领导专家共同为实验室揭牌。（资料来源：凤凰网）

【八大创新应用亮相：中国联通 5G 新通信来了】

通过将 5G VoNR 与 AI、XR 技术相结合，中国联通推出首批高清视频会议、5G 视频名片、AI 秘书、5G 视频客服、AI 语音识别、远程协作、屏幕共享和 5G XR 通话八大应用，为用户带来语音与视频一体、现实与虚拟互动、通信与 AI 融合的全新体验。（资料来源：快科技）

【国家能源集团 5G+无人驾驶亮相世界电信日大会】

国家能源集团准能黑岱沟露天煤矿智能矿山指挥中心以现场直播的形式，向“2022 世界电信和信息 社会日”大会现场演示“5G+无人驾驶”智能化矿山项目，为煤炭智能化建设增光添彩。

国家能源集团准能集团无人驾驶项目是国内首家吨位最大、数量最多、品牌最多、车型最多的无人 驾驶矿用自卸卡车科研项目，其 5G 网络是当前全国规模最大的 5G 专网下沉项目，并获得第四届绽 放杯 5G 应用征集大赛总决赛二等奖。公司于 2021 年 8 月开展“5G+无人驾驶”智能化矿山项目，目 前已实现了黑岱沟露天煤矿生产作业区、办公区等区域约 54 平方公里 5G 网络全覆盖，同时实现了 基于 5G 技术的 18 台无人驾驶卡车+采掘和辅助设备编组作业的创新应用。（资料来源：电力新闻网）

【加拿大以“国家安全”为由禁止华为中兴参与加 5G 网络建设】

综合加拿大电视台（CTV）等多家加媒最新消息，加拿大政府当地时间 19 日以“国家安全”为由，禁止华为和中兴参与加拿大的 5G 网络建设。华为加拿大分公司对此回应说，公司对加方这一举动“显 然感到失望”，但所谓的“禁令”实际上只针对华为在加拿大业务的一个很小且正缩减的方面。（资 料来源：财联社）

【中兴通讯首推 5G 算力基站，助力网、算、智无所不在】

中兴通讯首家推出的 5G 算力基站方案，通过在 5G 传统基站中插入算力引擎单板，有效发挥 5G 技术 先进、站点多、覆盖广泛深入的特点，并结合算力在基站位臵部署可兼顾时延与成本的优势，充分 满足内生智能、算网一体等维度的智能化业务需求，使算力网络”网、算、智无所不在“的愿景真 正落到实处。

具体组网层面，算力基站可通过”单点增强、算力入网“两步走，逐步纳入算力网络。第一步，通 过 BBU 内算力引擎的部署，为现有基站赋予足够的算力，在距离终端用户最近的位臵提供系列化算 力服务，快速、按需满足单站覆盖范围内 ToB/ToC 用户算力需求，夯实算力基础。第二步，伴随算 网大脑的部署，将算力基站进一步纳入算力网络体系，实现算力资源统一管理、算力统一编排、调 度，从而支持算力交易，为最终用户提供泛在算力服务能力。

算力基站方案与中兴通讯已推出的 NodeEngine 方案一脉相承，是 NodeEngine 方案在算力网络框架下 的有益演进。至目前为止，NodeEngine 方案已在 10 多个行业、110 多个项目中有商用部署，涵盖智能 制造、智慧矿山、智慧民生、智慧文娱等各个领域，助力客户创造出更大的商业价值，其相关应用 在绽放杯等比赛中也连夺大奖，取得了业界的普遍认可，为算力基站单点部署积累了丰富的经验。而基于 NodeEngine 的算力基站与中心云、其它边缘云、算网大脑、算网运营平台的协作研究也在紧 锣密鼓地进行，云/边/端全面协同、算力服务最优分发、基于基站的泛在算力服务输出等新功能正在 推出，云化 PLC、多人互动 XR 等具体创新业务测试验证工作也已取得阶段性成果，为后续算力网络 整体部署奠定了良好的基础。（资料来源：C114）

【中国 5G 基站已建成近 160 万个，占全球 60%以上】

工信部副部长张云明 17 日在 2022 世界电信和信息社会日大会上透露，目前我国已建成 5G 基站近 160 万个，成为全球首个基于独立组网模式规模建设 5G 网络的国家。固定宽带由百兆迈向千兆跨越升级，光纤用户占比由 2012 年的不到 10%提升至 2021 年的 94.3%。

工信部此前透露，今年的目标是基站总数年底达到 200 万个，而且要按需建设优化布局，加强面向 企业厂区、工业园区这些重点区域的网络覆盖。同时提升在高铁、交通枢纽、购物中心等人员密集 区的覆盖深度。持续推进县城和乡镇的广度覆盖。

今年是 5G 应用规模化发展的关键之年。中国移动副总经理赵大春在会上表示，中国移动开通 5G 基 站超过 85 万座，千兆光纤覆盖超过 1 亿户，不断夯实算力网络的基础，数据中心基架超过 115 万架。中国移动继续夯实新基建，推动 5G 加速提效，确保党的二十大前 5G 基站超过 100 万个，年底实现 四线城区乡镇覆盖。（资料来源：第一财经）

3.3 光通信

【工信部打响关键核心技术攻坚战光通信产业或将受益】

5 月 17 日，在 2022 年世界电信和信息社会日大会开幕式上，工信部副部长张云明发表演讲时表示，要打好关键核心技术攻坚战，解决一批“卡脖子”技术难题，尽快实现高水平的科技自立自强。张 云明同时指出，突破核心技术要加大光通信、毫米波、5G 增强、量子通信等基础技术研发力度，加 速人工智能、区块链、数字孪生、虚拟现实等新型基础创新突破。

近年来，随着互联网使用量的增加推动数据流量激增、数据中心数量增加、基于云计算和虚拟化服 务采用的增加等主要因素推动了光通信市场的增长。自“宽带中国”战略、网络提速降费要求实施 以来，我国“光进铜退”取得了积极性进展，光通信业发展走在世界前列，光纤网络、光纤用户、光通信设备、光模块器件、光纤光缆实现五个 50%的全球领先，对承载新型基础设施、拉动投资、改善民生、支撑经济社会转型发挥着举足轻重的作用。（资料来源：智通财经）

3.4 物联网

【Counterpoint：到 2030 年全球蜂窝物联网模组出货量将超过 12 亿】

根据 Counterpoint Research 对最新全球蜂窝物联网模组的预测：到 2030 年，全球蜂窝物联网模组出货 量将超过 12 亿，复合年增长率为 12%。出货量的增长将主要由 5G，NB-IoT 和 4G Cat 1 bis 技术推动。5G 将是 2022-2030 年期间增长最快（60%）的技术，其次是 4G Cat 1 bis。

随着 5G 技术的成熟，我们将看到 Quectel、Fibocom、MeiG、Foxconn、Thales、Telit 和 Sierra Wireless 等 大型模组供应商继续巩固其在全球蜂窝物联网模组市场的地位。长尾模组供应商将仍将受困于产品 规模和合作伙伴关系这两方面。（资料来源：1991T）

【鸿蒙之后第二个国产物联网操作系统焕新全屋智能企业欧瑞博推 HomeAI OS 4.0】

5 月 18 日晚，高端全屋智能家居企业欧瑞博正式推出全面兼容 Matter 协议的全新智能物联网操作系 统 HomeAI OS 4.0。据了解，这是继鸿蒙之后第二个脱离安卓生态的国产物联网操作系统，其 1.0 版本 发布于 2019 年。（资料来源：e 公司）

3.5IDC、云

【阿里云：泰国数据中心启用，启用第三座德国数据中心】

20 日，阿里云宣布位于泰国的云数据中心正式启用，这是阿里云在泰国启用的首个云数据中心。至 此，阿里云在全球 27 个地域运营着 84 个可用区，是亚洲规模最大的云基础设施。

5 月 17 日，阿里云宣布在德国法兰克福新增一座数据中心已正式启用，至此，阿里云的德国法兰克 福节点扩展至 3AZ 可用区形态。该节点曾服务于东京奥运会和北京冬奥会，支持两届奥运会通过阿 里云向全球转播。目前，阿里云在全球范围内运营的可用区达到 84 个，覆盖 27 个地域节点。（资 料来源：中新经纬，第一财经）

【IDC：2025 年中国物联网市场规模或超 3 千亿美元】

5 月 17 日，国际数据公司（IDC）最新发布的《中国公有云服务市场（2021 下半年）跟踪》报告显示，2021 年下半年中国公有云服务整体市场规模（IaaS/PaaS/SaaS）达到 151.3 亿美元，其中 IaaS 市场同 比增长 40.1%，PaaS 市场同比增速为 55.7%。从 IaaS+PaaS 市场来看，2021 年下半年同比增长 43.0%，与 2021 年上半年增速（48.8%）相比下滑近 6%。未来 5 年，中国公有云市场会以复合增长率 30.9%继 续高速增长，预计到 2026 年，市场规模将达到 1057.6 亿美元，中国公有云服务市场的全球占比将从 2021 年的 6.7%提升为 9.9%。（资料来源：IDC）

【国家级数据云平台“人民云”正式上线将在多地投建数据中心】

“人民在线 Peopleyun”微信公众号消息，5 月 20 日，国家级数据云平台“人民云”正式上线。“人民 云”定位为大数据“存、管、用”的安全云、自主可控的信创云、国资监管的国资云、开放共赢的 行业云。“人民云”基础技术平台由人民数据管理有限公司与北京世纪互联宽带数据中心有限公司 共建。

人民云”将为各类新产品、新技术、新应用提供技术支撑、网络平台、商用环境，与合作伙伴共同 构建云上生态，聚焦党建、政务、农业、金融、医疗、教育、音视频、芯片、汽车、5G、工业 AI、元宇宙、文旅等行业领域。

据悉，“人民云”将在京津冀、长三角、珠三角、成渝地区规划布局新型数据中心和新型算力中心。为积极响应国家“东数西算”工程，“人民云”还将加快布局西部算力枢纽节点，投建数据中心。

（资料来源：观点网）

【英特尔正投资 7 亿美元建设数据中心研究实验室专注浸没式散热技术】

英特尔宣布了两项重大的投资计划，旨在打造更加可持续的数据中心技术。据悉，这家总部位于圣 克拉拉的芯片巨头，将耗费超过 7 亿美元，以建造一座 20 万平方英尺的研发设施。更确切地说，该 实验室将着力于解决热回收与再利用、浸没式冷却、以及提升用水效率等问题。（资料来源：新浪）

4.本周观点：推动数字经济持续健康发展，云计算助力企业数字 化转型

题材面：全国政协于 2022 年 5 月 17 日在京召开“推动数字经济持续健康发展”专题协商会，此前调 研组通过在北京和浙江调研，总结出北京和浙江数字经济发展经验：北京长安链和北数所为数字经 济的交易和发展搭建平台，浙江产业数字化为实体经济插上腾飞的翅膀。近年来，国家持续支持数 字经济发展，政策不断加码。数字经济的核心重点是基础设施，云计算是助力企业数字化转型最 重要的基础设施。我国云计算市场 2021 年增速较快，实现高速发展。在政策加码和需求旺盛情 况下，建议持续关注云计算产业链投资机会。

从政策底到市场底，反攻号角渐进，应重视上半年最后的“黄金行情”。经历了几个月的消化，投资者对今年的市场风险有了深刻的认知，全球政治、经济、疫情对市场的影响越来越小，最悲 观的时刻已经度过。目前，大盘仍在低位震荡，如果后续有更多稳预期政策落地，那么行业下行 空间较小，向上弹性将随着政策释放和风险偏好回升而逐步兑现。我们建议从防御性较高的高股 息率（运营商）和高 PEG 子行业向弹性与成长性更高的子行业进行结构漂移，特别是关注新“黄 金行情”。4G 时代 CAPEX 下滑前夕，通信行业也掀起了转型自救的浪潮，这轮并购转型热潮引 领了行业 14-15 年的“黄金行情”，塑造了多个行业龙头公司。当前通信板块机构配臵低、位臵 低、估值低，2022 年将迎来更加极致的分化行情，而转型潮下的价值重估与价值发现将成为通信 新“黄金行情”的主线。

继续推荐东数西算产业链，有望成为 22 年行业主线。数字新基建是今年稳增长政策的重要发力点，5G 建设基本落地，应用被提上国家战略高度，有望引发技术创新大爆炸。应用层面加速落地造成数 据量呈现指数型增长，数据中心的规划和建设成为通信基础设施建设中的重要一环。东数西算是国 家数字经济发展的重要保障，作为中长期发展方向，产业链具有较大估值弹性。相关产业链在政策 和市场的催化下，有望加速落地。随着中国经济平稳运行和地缘政治风险下降，市场情绪见底后反 弹。市场回暖以后，产业链上相关标的价值有望重新被市场抓取，或有较大的上涨空间。

融合：跨界挖掘新动能，注重价值发现。相比 5G+业务/产品，“通信+”将成为贯穿 2022 全年的新 名词。通信+行业，注重跨行业融合共生。转型既可以跨界融合新业务，比如通信+新能源；也可以 进行行业内整合。我们认为跨界较横向或纵向整合传统通信业务具备更好的业绩和估值弹性。具体 方向为：1）挖掘发现通信行业公司已有的跨界业务，如可用于新能源车的智能控制器、BMS 系统等；2）依靠原有业务努力转型进入新行业的公司，如通信工程板块公司承接整县推进分布式光伏建设。

创新：未来已来，注重价值重估。元宇宙引领的新科技浪潮已经席卷全球，先后给多个行业带来价 值重估，通信行业也同样受益。2022 年可能会有更多的 5G“杀手级”应用出现，给行业带来新的机 遇。包括工业互联网、车联网、产业链自主可控等方向，基于我们对行业的判断，有业务布局和业 绩体现的公司将更加受益于应用爆发带来的价值重估行情。

给予通信行业“强于大市”评级。疫情后全球经济复苏、从产能出口到品牌出口的战略，都决定了 在技术和市场都处在世界前列的通信行业将成为科技出海攻坚的主力。随着 5G 建设周期临近顶点，从建设走向应用，流量周期即将大爆发，网随流动也将带来更多超出市场预期的投资机会。

我们提出大反攻的背景下，主线依旧是业绩表现优秀、景气度高增的公司，建议关注 Q2 受疫情影响 小、下半年成长性好的公司，持续关注“金股”组合。从 22 年业绩增速高、确定性强、景气度持续高 企的板块中选择具备估值性价比的标的进行配臵。同时，积极关注运营商行业基本面触底反弹、估 值重构的机会。建议关注以下两个方向的投资机会：

1）“金股”，重点关注东数西算产业链投资机会，推荐 IDC 板块的科华数据、英维克。2）5G 建设 加码，应用腾飞在即，从配臵结构上关注上游元器件行业以及 IDC、网络设备行业，重点关注连接器 板块的瑞可达，网络设备行业亿联网络。下游应用物联网领域推荐关注移为通信和广和通。

金股组合调整为移为通信、亿联网络、广和通、瑞可达、唯捷创芯、普源精电、中天科技、科华数 据、天孚通信、英维克、意华股份，组合中，东数西算产业链中的科华数据和英维克值得关注；意 华股份在光通信、5G 和车载连接器方面的布局，伴随着行业利好信息频出，业绩预期良好；此外，光伏支架业务方面，在全球新能源利好情况下，行业景气度持续上升，意华股份 2022 年业绩有望再 创新高。目前，投资风格从防御性较高的高股息率（运营商）和高 PEG 子行业向弹性与成长性更高 的子行业进行结构漂移，中天科技作为国内光通信龙头，迎合投资主线；公司专注于绿色能源、通 信网络等领域，受益于低碳和新基建，业绩预期存在较大成长空间。

全周（0516-0520）金股组合依然为中国移动、中国电信、中国移动、移为通信、亿联网络、广和通、瑞可达、盟升电子、唯捷创芯、普源精电。该“金股”组合表现突出，按照流通市值加权平均值数 计算组合周涨跌幅为 1.96%，跑赢通信板块（1.90%），略跑输创业板指成份（2.94%）、上证综合指 数成份（2.24%）、沪深 300（2.11%）。

图表 18.“金股”组合建议关注（数据截止时间 0520）

资料来源：万得，中银证券

5.风险提示
中美贸易摩擦仍然充满了不确定因素，5G 未达预期的建设程度以及渗透速度，疫情反复导致国内经 济承压，“东数西算”项目推进进度受疫情影响，政策落地不及预期。

披露声明

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评级体系说明

以报告发布日后公司股价/行业指数涨跌幅相对同期相关市场指数的涨跌幅的表现为基准：

公司投资评级：
买入：预计该公司股价在未来 6-12 个月内超越基准指数 20%以上；
增持：预计该公司股价在未来 6-12 个月内超越基准指数 10%-20%；
中性：预计该公司股价在未来 6-12 个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%之间；减持：预计该公司股价在未来 6-12 个月内相对基准指数跌幅在 10%以上；
未有评级：因无法获取必要的资料或者其他原因，未能给出明确的投资评级。

行业投资评级：
强于大市：预计该行业指数在未来 6-12 个月内表现强于基准指数；中性：预计该行业指数在未来 6-12 个月内表现基本与基准指数持平；弱于大市：预计该行业指数在未来 6-12 个月内表现弱于基准指数。

未有评级：因无法获取必要的资料或者其他原因，未能给出明确的投资评级。

沪深市场基准指数为沪深 300 指数；新三板市场基准指数为三板成指或三板做市指数；香港市场基准指数为恒生指数 或恒生中国企业指数；美股市场基准指数为纳斯达克综合指数或标普 500 指数。

中银国际证券股份有限公司不以任何方式或渠道向除上述特定客户外的公司个人客 户提供本报告。中银国际证券股份有限公司的个人客户从任何外部渠道获得本报告

及有不同结论的报告，亦有可能采取与本报告观点不同的投资策略。为免生疑问，

传真: (65) 6534 3996 / 6532 3371