评级（持有）农林牧渔行业周报：饲用成本提升，生猪产能去化有望加速

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报告名称 ：农林牧渔行业周报：饲用成本提升，生猪产能去化有望加速
评级 ：持有
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行业周报

2022年03月14日

3 月 11 日，生猪价格为 12.15 元/公斤，周度环比下跌 1.30%，华东、华

中、华南等多地猪价底部震荡。当前生猪存栏仍处于高位，供给端宽松。

需求方面节后处于消费淡季，生猪消费恐难大幅提升，整体猪价近期或

难有大幅上涨。猪价持续底部震荡，俄乌冲突增加养殖成本，产能去化

有望加速，周期拐点有望加速到来。

种业：大宗涨价压力驱增，关注种业投资机会。大宗农产品前期受到新 冠疫情、极端天气影响上涨，近期俄乌冲突加剧了粮价波动。俄罗斯是 全球最大的小麦出口国，乌克兰是小麦和玉米等多种农产品的出口国，两国冲突或影响春播及粮食出口，或导致农产品价格持续上行，推动种 业需求上升、去库存进程加快，预计种业景气将进一步提振。我们认为 大宗农产品价格上涨有望拉动种业持续景气，具备核心品种优势的种业 有望获得市场份额的持续提升，建议关注品种优势明显的龙头种业。

投资建议

生猪养殖：猪价持续底部震荡，叠加俄乌冲突增加养殖成本，产能去化 有望加速，周期拐点有望加速到来。建议关注成本控制优势显著、经营 稳健的养殖企业。

种业：具备核心生物育种技术的企业有望乘政策暖风获得市场份额的持 续提升，建议关注转基因领域优势明显的龙头种业。

风险提示

宏观经济波动；非瘟疫情；极端天气影响等。

请仔细阅读报告尾页的免责声明 1

正文目录

1.农林牧渔行业观点 ........................................................................................................................................................ 3 1.1.本周观点 ............................................................................................................................................................ 3 1.2.板块总体分析..................................................................................................................................................... 3 1.3.子版块分析 ........................................................................................................................................................ 4 1.4.个股表现 ............................................................................................................................................................ 5 1.5.估值表现 ............................................................................................................................................................ 5 2.农业产业链动态 ............................................................................................................................................................ 7 2.1.生猪产业链 ........................................................................................................................................................ 7 2.2.粮食产业链 ........................................................................................................................................................ 9 3.行业新闻及重点公司公告 .......................................................................................................................................... 11 3.1.上周行业新闻动态........................................................................................................................................... 11 3.2.上周重点公司公告........................................................................................................................................... 13 4.风险提示 ...................................................................................................................................................................... 15

图表目录

1.农林牧渔行业观点

1.1.本周观点

生猪养殖：饲用成本提升，生猪产能去化有望加速。根据猪易通数据，3 月 11 日，生猪价格为 12.15 元/公斤，周度环比下跌 1.30%，华东、华中、华南等多地猪价底部震荡。2022 年 3 月 9 日，国家统计局发布 2022 年 2 月 CPI 和 PPI 数据，CPI 同比上涨 0.9%，涨幅总体平稳。其中，猪肉价格降幅 扩大，2 月份猪肉价格同比下降 42.5%，降幅比上月扩大 0.9 个百分点。当 前生猪存栏仍处于高位，供给端宽松。需求方面节后处于消费淡季，生猪消 费恐难大幅提升，整体猪价近期或难有大幅上涨。猪价持续底部震荡，俄乌 冲突增加养殖成本，产能去化有望加速，周期拐点有望加速到来。

种业：大宗涨价压力驱增，关注种业投资机会。大宗农产品前期受到新 冠疫情、极端天气影响上涨，近期俄乌冲突加剧了粮价波动。俄罗斯是全球 最大的小麦出口国，乌克兰是小麦和玉米等多种农产品的出口国，两国冲突 或影响春播及粮食出口，或导致农产品价格持续上行，推动种业需求上升、去库存进程加快，预计种业景气将进一步提振。2 月 22 日中央一号文件发 布，文件提出 2022 年适当提高稻谷、小麦最低收购价，稳定玉米、大豆生 产者补贴和稻谷补贴政策，叠加玉米、大豆粮价高企，种粮收益的保障有望 增加种粮积极性，种植面积有望增加，优质种子渗透率有望提高，具有优种 良种储备的种企有望实现量价齐升。我们认为大宗农产品价格上涨叠加政 策利好有望拉动种业持续景气，具备核心品种优势的种业有望获得市场份 额的持续提升，建议关注品种优势明显的龙头种业。

1.2.板块总体分析

上周，农林牧渔板块（申万）下跌-3.95%，上证综指下跌-4.00%，深证 成指上涨-4.40%，沪深 300 下跌-4.22%.农林牧渔板块上周跑赢上证综指 0.05 个百分点，在申万 31 个一级子行业周涨跌幅中排名第 9 位。

资料来源：Wind，东亚前海证券研究所

资料来源：Wind，东亚前海证券研究所

1.4.个股表现

个股方面，上周朗源股份（12.39%）、冠农股份（-2.23%）、獐子岛（0.00%）

涨幅居前，傲农生物（9.59%）、金新农（8.15%）、金龙鱼（-3.71%）跌幅

居前。

前

置，排名 4/31。与前一周相比持平。农林牧渔子板块市盈率排名前三位分别

为：种植业（93.3 倍）、渔业（90.17 倍）、饲料（62.27 倍）。

资料来源：Wind，东亚前海证券研究所

资料来源：Wind，东亚前海证券研究所

2.农业产业链动态

2.1.生猪产业链

截至上周 03 月 11 日，生猪饲料报价 3.75 元/公斤，周度环比上涨 2.18%；仔猪报价 24.79 元/公斤，周度环比下跌 3.47%；生猪报价 12.5 元/公斤，周 度环比下跌 8.31%；猪粮比价周度环比下跌 4.20%；能繁母猪存栏量报 4290 万头，周度环比下跌 0.90%。

图表10. 生猪产业链各环节价格情况

资料来源：Wind，东亚前海证券研究所

图表13. 生猪价格（元/公斤）

资料来源：Wind，东亚前海证券研究所

图表14. 仔猪价格（元/公斤）

资料来源：Wind，东亚前海证券研究所

图表15. 猪肉价格（元/公斤）

资料来源：Wind，东亚前海证券研究所

图表16. 全国猪粮/料比价

资料来源：Wind，东亚前海证券研究所

资料来源：Wind，东亚前海证券研究所

图表17. 能繁母猪存栏变化率（%）

资料来源：Wind，东亚前海证券研究所

2.2.粮食产业链

截至上周 03 月 11 日，大豆/豆油分别报价 5.34/11.69 元/公斤，大豆周 度环比上涨 2.16%，豆油周度环比上涨 6.92%；玉米、小麦现价分别报 2.81/3.20 元/公斤，玉米周度环比上涨 2.86%，小麦周度环比上涨 10.86%。淀粉报价 3.35 元/公斤，周度环比上涨 9.12%；面粉报价 2.60 元/公斤，周度 环比上涨 0.78%。

图表18. 三大粮食产业链

资料来源：Wind，东亚前海证券研究所

图表19. 大豆产业链价格数据

图表20. 玉米产业链价格数据

资料来源：Wind，东亚前海证券研究所

图表21. 小麦产业链价格数据

2,000
1.50 1,500

资料来源：Wind，东亚前海证券研究所

3.行业新闻及重点公司公告

3.1.上周行业新闻动态

【关于 2022 年第一批第 1 次中央储备冻猪肉收储竞价交易有关事项的通 知】2022 年第二轮中央储备冻猪肉收储竞价交易 3.8 万吨。交易时间为 2022 年 3 月 10 日下午 13 时至 16 时。此前，2022 年第一批中央储备冻猪肉收储 竞价交易已于 3 月 3 日和 3 月 4 日完成，竞价交易共计 4 万吨。第二批收 储完成后，本年目前中央储备冻猪肉收储竞价交易累计将达 7.8 万吨。（来

源：华储网）

【农业农村部：公布全国粮食加工环节减损增效典型案例】近日，为贯彻党 中央关于采取综合措施降低粮食损耗浪费的要求，落实《粮食节约行动方 案》，农业农村部印发关于公布全国粮食加工环节减损增效典型案例的通知，共推介了小麦适度加工、稻谷适度加工、小麦加工副产物综合利用和稻谷加 工副产物综合利用 4 大类 24 个减损增效典型案例。（来源：农业农村部）

【农业农村部下沉一线包省包片夺夏粮小麦丰收行动全面展开】当前，西 南地区小麦已拔节，长江中下游小麦陆续起身，黄淮海地区小麦即将返青，小麦生产进入春季管理关键时期。近日，农业农村部召开下沉一线包省包片 夺夏粮小麦丰收行前动员培训会，全面动员部署有关工作，推进春季农业生 产顺利开展。农业农村部副部长张桃林出席会议并讲话。会议指出，要提高 政治站位，深刻理解夺取夏粮丰收和抓好春耕备耕的重要性，全力夺取夏粮 丰收才能为全年粮食生产赢得主动权，全力抓好春耕春播才能夯实全年粮 食生产基础。今年夏粮小麦苗情复杂、长势偏弱，要充分认识夺取夏粮丰收 的艰巨性，坚持问题导向，以超常超强的力度下沉一线，协助地方解决夏粮 生产中面临的困难，全力以赴抓好春季田间管理，促进苗情转化，确保夏粮 小麦丰收到手。（来源：北京青年报）

【农业农村部部署春季小麦条锈病防控】当前，黄淮海等主产区小麦陆续进 入返青拔节生长阶段，正是小麦病虫草害防治关键时期。3 月 11 日，按照“两增两减”虫口夺粮促丰收行动总体安排，农业农村部召开防控工作视频 会议，要求突出抓好小麦条锈病防控，切实减轻纹枯病、茎基腐病和麦田杂 草等危害，做到关口前移、压前保后，降低病虫暴发成灾风险。（来源：农 业农村部）

【全国人大代表、上海社会科学院研究员张兆安：健全种子基因库强化种 子安全】2022 年全国两会期间，全国人大代表、上海社会科学院研究员张 兆安将提交关于进一步强化我国种子安全的建议，建议加强八大重点工作：着力保护我国种质资源、着力健全关键种子基因库、着力攻克关键种子难关、着力强化关键种子研发投入、着力理顺科研和企业协作机制、着力培育领衔 人才和龙头企业、着力改善农业科技人才的待遇、着力完善种子产业安全法 律制度体系。（来源：上海证券报）

【全国人大代表、通威集团董事局主席刘汉元：保障生猪生产确保市场平 稳供应】本次两会，全国人大代表、通威集团董事局主席刘汉元针对保障生 猪生产，确保市场平稳供应方面提出了相关建议。刘汉元代表表示“猪粮安 天下”。规模化、科学化、数字化、智能化、一体化养殖是保障生猪自身供 给持续平稳的关键，也是平抑猪周期、防止生猪产业大起大落的转型升级方 向，更是减少社会财富损失、保障猪肉食品安全的必由之路。2022 年中央 一号文件指出，要“稳定生猪生产长效性支持政策，稳定基础产能，防止生 产大起大落”。（来源：粮油市场报）

【美国农业部发布 3 月份农产品供需报告】美国农业部公布的 3 月供需报 告上调 2021/22 年度小麦产量以及年末库存，下调消费预估。USDA 看低出 口预期，CBOT 小麦期货应声跌停，给国内市场带来下行压力。郑麦跳空低 开后大幅下跌，挫幅超出 4.8%，试探 3400 元/吨关口。（来源：海南新闻网 资讯）

【2022 年海南省将安排 5000 万元扶持常年蔬菜基地建设】海南省农业农 村厅种植业管理处相关负责人介绍，一方面，海南省今年计划安排 5000 万 元省级资金用于常年蔬菜基地建设，下发《2022 年“菜篮子”常年蔬菜基 地建设项目补助资金实施方案》，确保 2022 年新增 1300 亩能防雨、避风、降温和防虫的简易设施大棚。另一方面，海南省将继续推进光伏蔬菜大棚建

设。“我们计划组织专家对蔬菜大棚进行全过程实地指导，确保能种出菜、

种好菜，提高本地蔬菜的供应量，为常年蔬菜生产保供发挥作用。”（来源：

中国证券网）

【安徽省农业农村厅：全省农资打假专项治理行动启动】当前，全省正值春

耕备耕的关键时期，是农资产品销售旺季，也是假冒伪劣农资案件的高发期。

为此，日前省农业农村厅等单位联合启动全省农资打假专项治理行动，针对

突出区域、重点农资品种和农资供应重点环节，加大监管和查处力度，保障

农民用上放心农资，为稳定粮食生产、保障主要农产品有效供给奠定坚实基

础。（来源：安徽省农业农村厅）

【守牢“两条底线”，抓好“三项重点”，强化“四个保障”——2022 年 湖南省委一号文件发布】湖南发布 2022 年省委一号文件，共８个部分、33 条，聚焦抓乡村振兴，坚持稳字当头、稳中求进，对做好全年“三农”工作、

扎实推进乡村振兴作出全面部署，确保农业稳产增产、农民稳步增收、农村

稳定安宁。（来源：湖南省农业农村厅）

3.2.上周重点公司公告

【中水渔业】关于实际控制人之一致行动人增持公司股份及增持计划的公 告：公司实际控制人之一—中国农发集团的全资子公司华农资产，于 2022 年 3 月 11 日通过上海证券交易所交易系统以集中竞价的方式增持公司股份 3,044,300 股，占公司总股本的 0.95%。本次增持后，中国农发集团及其一 致行动人合计持有公司 192,090,046 股股份，合计持股比例为 60.13%。

【罗牛山】2022 年 2 月畜牧行业销售简报：公司 2022 年 2 月销售生猪 2.43 万头，销售收入 6,160.07 万元，环比变动分别为-46.14%、-48%，同比变动 分别为 2.36%、-23.05%。2022 年 1-2 月，公司累计销售生猪 6.94 万头，同 比增长 37.01%；累计销售收入 18,005.71 万元，同比增长 9.94%。

【天马科技】2021 年度业绩快报公告：2021 年度，公司实现营业总收入 548,633.86 万元，同比增长 50.73%；实现营业利润 15,746.82 万元，同比增 长 23.97%；实现利润总额 15,480.73 万元，同比增长 22.24%；实现归属于

上市公司股东的净利润 8,321.49 万元，同比增长 20.70%。报告期末，公司 总资产为 512,115.17 万元，同比增长 55.04%；归属于上市公司股东的所有 者权益 185,063.51 万元，同比增长 51.82%。报告期内，公司全产业链布局 初步到位，特种水产饲料和畜禽饲料产销量均创历史新高；公司鳗鲡绿色生 态智慧养殖项目顺利推进，鳗鲡养殖效果良好，在 2021 年第四季度已开始 第一批出鱼，为公司带来新的利润增长点；在食品端，公司启动线上化与地

域化战略，在稳固出口渠道的同时积极拓展国内线上及线下渠道，营业收入

稳步增长。

【巨星农牧】2021 年度利润分配方案公告：经四川华信（集团）会计师事 务所（特殊普通合伙）审计，截至 2021 年 12 月 31 日，公司期末可供分配 利润为人民币 52,872,453.67 元（仅指母公司）。经董事会决议，公司 2021 年年度拟以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数分配利润，本次 利润分配方案如下：拟向公司全体股东每 10 股派发现金红利 0.52 元（含 税）。截至 2021 年 12 月 31 日，公司总股本 506,093,443 股，以此计算合 计分配现金红利 26,316,859.04 元（含税），本年度公司现金分红比例为 10.16%。如在实施权益分派的股权登记日前公司总股本发生变动的，拟维持 分配总额不变，相应调整每股分红比例，并将另行公告具体调整情况。

【益生股份】2022 年 02 月份鸡苗和种猪销售情况简报：1、鸡苗销售情况：山东益生种畜禽股份有限公司（以下简称“公司”）2022 年 02 月白羽肉鸡 苗销售数量 4,646.89 万只，销售收入 7,854.83万元，同比变动分别为 42.05%、-48.53%，环比变动分别为 24.07%、22.09%。益生 909 小型白羽肉鸡苗销售 数量453.38万只，销售收入681.73万元，环比变动分别为-14.91%，-13.22%。2、种猪销售情况：公司 2022 年 02 月种猪销售数量 96 头，销售收入 32.13 万元，同比变动分别为-58.97%、-81.73%，环比变动分别为 26.32%、35.97%。

【平潭发展】关于公司控股股东所持部分股份被动减持的进展公告：公司于 2022 年 3 月 11 日收到控股股东山田实业的函告，获悉山田实业通过查询股 票交易系统并经托管券商兴业证券股份有限公司确认，山田实业于 2021 年 12 月 22 日至 2022 年 3 月 10 日被动减持共计 886.70 万股，成交金额共计 27,163,361 元。截止 2022 年 3 月 10 日，本次被动减持计划期限已届满。

【京粮控股】关于变更公司董事,监事的公告：公司于 2022 年 3 月 11 日召 开了 2022 年第一次临时股东大会，审议通过了《关于变更公司董事的议案》、《关于变更公司监事的议案》。焦瑞芳女士、王旭东先生正式出任公司第九

届董事会董事、第九届监事会监事，任期自本次股东大会审议通过之日起至

公司第九届董事会、监事会期限届满为止。本次变更公司董事不会导致公司

董事会中兼任公司高级管理人员的董事人数超过公司董事总数的二分之一。

【正邦科技】关于 2022 年 2 月份生猪销售情况简报的公告：公司 2022 年 2 月销售生猪 50.02 万头（其中仔猪 3.79 万头，商品猪 46.23 万头），环比下 降 47.82%，同比下降 33.63%；销售收入 5.82 亿元，环比下降 52.31%，同 比下降 71.46%。商品猪（扣除仔猪后）销售均价 11.67 元/公斤，较上月下

降 9.66%；均重 106.57 公斤/头，较上月增长 1.37%。2022 年 1-2 月，公司 累计销售生猪 145.89 万头，同比下降 5.29%；累计销售收入 18.01 亿元，同 比下降 65.08%。

【佩蒂股份】经中国证监会证监许可250 号文《关于核准佩蒂动物营 养科技股份有限公司非公开发行股票的批复》核准，公司向 11 名特定对象 非公开发行人民币普通股（A 股）24,000,000 股，发行价格为 22.11 元/股，募集资金总额为人民币 530,640,000.00 元，扣除各项发行费用人民币 18,603,773.58 元，实际募集资金净额为人民币 512,036,226.42 元。中汇会计 师事务所（特殊普通合伙）对公司本次非公开发行股票募集资金到位情况进 行了审验，并出具了中汇会验1851 号《验资报告》。公司对募集资金 采取了专户储存制度，募集资金到账后，全部存放于募集资金专户内，并与

保荐机构、存放募集资金的商业银行签署了募集资金监管协议。

【宏辉果蔬】关于控股股东部分股份质押延期购回的公告：公司控股股东、实际控制人黄俊辉先生持有公司股份 202,647,308 股，占公司总股本 46.19%；累计质押股份数量合计为 99,665,800 股，占其持股数量的 49.18%，占公司 总股本 22.72%。黄俊辉先生及其一致行动人合计持有公司股份 221,689,503 股，占公司总股本的 50.54%，黄俊辉先生及其一致行动人累计质押股份 108,830,800 股，占其持股数量的 49.09%，占公司总股本的 24.81%。

4.风险提示

宏观经济波动；非瘟疫情；极端天气影响等。

特别声明
《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已于 2017 年 7 月 1 日起正式实施。根据上述规定，东亚前海证券评定此研报的风险等级为 R3（中风险），因此通过公共平台 推送的研报其适用的投资者类别仅限定为专业投资者及风险承受能力为 C3、C4、C5 的普通投资者。若您并非专 业投资者及风险承受能力为 C3、C4、C5 的普通投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研报中的任何信 息。

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分析师声明
负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证 券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点。负责准备本报告的分析师获取报酬的评判因素包括研究的质量 和准确性、客户的反馈、竞争性因素以及东亚前海证券股份有限公司的整体收益。所有研究分析师或工作人员保 证他们报酬的任何一部分不曾与，不与，也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系。

分析师介绍
汪玲，东亚前海证券研究所大消费组长兼食品饮料首席。中央财经大学会计系。2021 年加入东亚前海证券，多年消费品研究经验，善于从行业框架、产业发展规律挖掘公司价值。

投资评级说明

东亚前海证券行业评级体系：推荐、中性、回避

市场基准指数为沪深 300 指数。

东亚前海证券公司评级体系：强烈推荐、推荐、中性、回避
强烈推荐：未来 6－12 个月，预计该公司股价相对同期市场基准指数涨幅在 20%以上。该评级由分析师给出。

市场基准指数为沪深 300 指数。

分析、估值方法的局限性说明
本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。本报告采用的各种估值方法 及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

免责声明

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