评级（增持）房地产行业周报：居民中长期贷款负增长，郑州推进货币化安置

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报告名称 ：房地产行业周报：居民中长期贷款负增长，郑州推进货币化安置
评级 ：增持
行业：

商品房成交48.32万平方米，累计同比下降51.09%。

目录

1 市场回顾 ..................................................................................... 3 1.1 地产板块表现.................................................................... 3 1.2 A 股重点公司市场表现 ...................................................... 4 1.3 港股重点公司市场表现 ..................................................... 5 1.4 重点物业公司表现 ............................................................ 6 2 商品房成交市场 .......................................................................... 7 3 公司公告与行业新闻 ................................................................... 8 3.1 公司公告 ........................................................................... 8 3.2 行业新闻 ......................................................................... 10 4 风险提示 ................................................................................... 11

图

图 1 上周申万一级行业涨跌幅 ............................................... 3 图 2 年初至今申万一级行业涨跌幅 ........................................ 3 图 3 上周重点关注的 A 股地产公司涨跌幅 ............................ 4 图 4 年初至今重点关注的 A 股地产公司涨跌幅 ..................... 4 图 5 上周重点关注的 H 股地产公司涨跌幅 ............................. 5 图 6 年初至今重点关注的 H 股地产公司涨跌幅 ..................... 5 图 7 上周重点物业公司涨跌幅 ............................................... 6 图 8 年初至今重点物业公司涨跌幅 ........................................ 6 图 9 30 城商品房成交套数（万套） ....................................... 7 图 10 一线城市商品房成交套数（万套） ............................... 7 图 11 二线城市商品房成交套数（万套） ............................... 7 图 12 三线城市商品房成交套数（万套） ............................... 7 图 13 30 大中城市商品房成交面积（万平方米） ................... 8 图 14 一线城市商品房成交面积（万平方米） ....................... 8 图 15 二线城市商品房成交面积（万平方米） ........................ 8 图 16 三线城市商品房成交面积（万平方米） ........................ 8

表

表 1 经营公告 ........................................................................ 9 表 2 融资公告 ...................................................................... 10 表 3 行业新闻 ...................................................................... 10 表 4 开发商评级调整 ............................................................ 11

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1 市场回顾

1.1 地产板块表现

上周（3.7-3.11），上证综指下跌 4%，沪深 300 指数下跌 4.22%，房地产板块下跌 5.48%，房地产板块跑输上证综指 1.48 个百分点，跑输沪深 300 指数 1.25 个百分点。

年初至今，上证综指下跌 9.07%，沪深 300 指数下跌 12.83%，房地产板块下跌 5.62%，房地产板块跑赢上证综指 3.45 个百分点，跑赢沪深 300 指数 7.21 个百分点。

图 1 上周申万一级行业涨跌幅

1.2 A 股重点公司市场表现

上周 （3.7-3.11）， 重点关注 的 A 股地产公司 招商蛇 口（001979.SZ）、大悦城（000031.SZ）、泰禾集团（000732.SZ）跌 幅 较 小 ， 分 别 下 跌 2.54%、2.77%、2.85%。 新 城 控 股（601155.SH）、万科 A（000002.SZ）、张江高科（600895.SH）跌幅较大，跌幅分别为 17.87%、11.01%、9.12%。

从重点关注的 A 股地产股年初至今市场表现来看，泰禾集团（000732.SZ） 、 招 商 蛇 口 （001979.SZ） 、 金 地 集 团（600383.SH）涨幅居前，分别上涨 23.53%、6.52%和 3.93%，阳光城（000671.SZ）（跌幅 23.84%）、华夏幸福（600340.SH）（跌幅18.06%）、荣盛发展（002146.SZ）（跌幅16.09%）跌幅 较大。

图 3 上周重点关注的 A 股地产公司涨跌幅

1.3 港股重点公司市场表现

上周（3.7-3.11），重点关注的 H 股地产公司美的置业（3990.HK）、中国恒大（3333.HK）和雅居乐集团（3383.HK）跌 幅 较 小 ， 跌 幅 分 别 为 3.82%、3.95%和 3.96%； 禹 洲 集 团（1628.HK）（跌幅 24.11%）、龙光集团（3380.HK）（跌幅 19.11%）、宝龙地产（1238.HK）（跌幅 18.45%）跌幅较大。

从年初至今市场表现来看，中国海外发展（0688.HK）、华润 置地（1109.HK）、富力地产（2777.HK）涨幅居前，分别上涨 5.17%； 正 荣 地 产 （6158.HK） （ 跌 幅 22.43%、8.69%和
84.37%）、龙光集团（3380.HK）（跌幅 69.46%）、融创中国（1918.HK）（跌幅 52.72%）跌幅较大。

1.4 重点物业公司表现

上周（3.7-3.11），浦江中国（1417.HK）（涨幅 5.77%）、越秀服务（6626.HK）（涨幅 3.27%）、远洋服务（6677.HK）（ 涨 幅 0.52%） 涨 幅 较 高 ； 宝 龙 商 业 （9909.HK） （ 跌 幅 26.36%）、碧桂园服务（6098.HK）（跌幅 17.68%）、时代邻里（9928.HK）（跌幅 17.56%）跌幅较大。

从物业公司年初至今股价表现来看，越秀服务（6626.HK）（ 涨 幅 19.88%） 涨 幅 居 前 ； 中 骏 商 管 （0606.HK） （ 跌 幅 44.35%）、宝龙商业（9909.HK）（跌幅 37.93%）、融创服务（1516.HK）（跌幅 33.84%）跌幅较大。

图 7 上周重点物业公司涨跌幅

2 商品房成交市场

30 大中城市商品房成交套数达到 1.85 万套，累计同比下降 36.52%，其中一线城市成交 0.45 万套，累计同比下降 32.92%，二线城市成交 0.86 万套，累计同比下降 28%，三线城市成交 0.53 万套，累计同比下降 50.29%。

资料来源：Wind，上海证券研究所

图 11 二线城市商品房成交套数（万套）

资料来源：Wind，上海证券研究所

图 12 三线城市商品房成交套数（万套）

从商品房成交面积来看，30 大中城市商品房成交 197.32 万平 方米，累计同比下降 34.17%。其中，一线城市商品房成交 50.07 万平方米，累计同比下降 31.04%，二线城市商品房成交 98.93 万 平方米，累计同比下降 24.61%，三线城市商品房成交 48.32 万平 方米，累计同比下降 51.09%。

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资料来源：Wind，上海证券研究所

图 15 二线城市商品房成交面积（万平方米）

资料来源：Wind，上海证券研究所

图 16 三线城市商品房成交面积（万平方米）

3 公司公告与行业新闻

3.1 公司公告

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表 1 经营公告

数据来源：Wind，上海证券研究所

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表 2 融资公告

数据来源：Wind，上海证券研究所

3.2 行业新闻

表 3 行业新闻

衡阳市委人才办、市住建局、市财政局、市人社局、市住房保障

以及全日制大专毕业生、高级工一并纳入人才购房补贴范围。

厦门市住房保障和房屋管理局、厦门市自然资源和规划局联合发

布《厦门市国有企事业单位利用自有用地建设保障性租赁住房试

置土地，可申请建设保障性租赁住房，保障性租赁住房部分无需

补缴土地价款。

郑州市人民政府办公厅发布关于加快发展保障性租赁住房的实施

应，不设户籍、收入限制。

数据来源：观点地产网，上海证券研究所

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表 4 开发商评级调整

数据来源： iFind，DM 查债通，上海证券研究所

4 风险提示

房地产调控政策收紧；防范金融系统性风险。

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分析师声明
作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询资格或相当的专业胜任能力，以勤勉尽责的职业态度，独立、客观地 出具本报告，并保证报告采用的信息均来自合规渠道，力求清晰、准确地反映作者的研究观点，结论不受任何第三 方的授意或影响。此外，作者薪酬的任何部分不与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。

公司业务资格说明
本公司具备证券投资咨询业务资格。

投资评级体系与评级定义

告日起 6 个月内公司股价相对于同期市场基准指数表现的看法。

件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级

相关证券市场基准指数说明：A 股市场以沪深 300 指数为基准；港股市场以恒生指数为基准；美股市场以标普 500 或纳斯达克综合指数为基准。

投资评级说明：
不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准，投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异。本评级 体系采用的是相对评级体系。投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况。投资者应阅读整篇报告，以获取比较 完整的观点与信息，投资者不应以分析师的投资评级取代个人的分析与判断。

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