评级（增持）医药生物行业点评报告：新冠诊疗方案更新，持续看好新冠产业链投资机会
股票代码 ：
股票简称 ：
报告名称 ：医药生物行业点评报告：新冠诊疗方案更新，持续看好新冠产业链投资机会
评级 ：增持
行业：
| 、 | 新冠诊疗方案更新，持续看好新冠产业链投资机会 | PEG | 评级 | ||||||||||||||
| 医药生物 | 证券研究报告/行业点评报告 | 2022 年 03 月 16 日 | |||||||||||||||
| 评级：增持（维持） | |||||||||||||||||
| 重点公司基本状况 | |||||||||||||||||
| 分析师：祝嘉琦 | 简称 | 股价 | 2019 | 2020 | EPS | 2022E | 2019 | 2020 | PE | 2022E | |||||||
| 执业证书编号：S0740519040001 | (元) | 2021E | 2021E | ||||||||||||||
| / | 买入 | ||||||||||||||||
| 君实生物 | 76.71 | -1.83 | 0.41 | 0.01 | 0.17 | / | 188.13 14,864. | 451.52 | |||||||||
| 电话：021-20315150 | |||||||||||||||||
| 药明康德 | 101.5 | 1.00 | 1.72 | 2.60 | 3.25 | 101.4 | 58.90 | 39.13 71 | 31.22 | 1.58 | 买入 | ||||||
| Email：zhujq@r.qlzq.com.cn | 买入 | ||||||||||||||||
| 凯莱英 | 336.5 7 | 2.73 | 4.00 | 7.77 | 9.32 | 123.1 2 | 84.07 | 43.33 | 36.11 | 1.60 | |||||||
| 研究助理：孙宇瑶 | 天宇股份 | 45.12 0 | 1.92 | 1.01 | 1.67 | 2.18 | 23.54 9 | 44.78 | 27.04 | 20.74 | 0.95 | 买入 | |||||
| Email：sunyy@r.qlzq.com.cn | 奥翔药业 | 54.70 | 0.30 | 0.47 | 0.71 | 1.02 | 180.8 | 116.31 | 77.35 | 53.59 | / | 买入 | |||||
| 司太立 | 52.80 | 0.97 | 1.38 | 2.05 | 2.88 | 54.19 2 | 38.19 | 25.76 | 18.34 | 0.86 | 买入 | ||||||
| 万孚生物 | 55.51 | 1.43 | 1.70 | 2.22 | 2.89 | 38.95 | 32.69 | 25.04 | 19.21 | 1.07 | 买入 | ||||||
备注：数据截至 2022.3.16
事件：3 月 15 日，国家卫健委和中医药管理局联合发布了《新型冠状病毒肺炎诊疗方
案（试行第九版）》。
| | 第九版新冠诊疗方案出台，防治手段进一步补充优化。与 2021 年 4 月《新型冠状病毒 | ||||||||||||||||||||||
| 上市公司数 | 403 | ||||||||||||||||||||||
| 肺炎诊疗方案（试行第八版修订版）》相比，第九版新冠诊疗方案主要在以下四个方面 | |||||||||||||||||||||||
| 行业总市值(百万元) | 81,779 | | 做出更新：1）优化病例发现流程：在核酸检测基础上，增加抗原检测作为补充，提高 疑似病例诊断或排除效率，进一步提高病例早发现能力；2）病例收治分类管理：轻型 集中隔离管理，普通型及以上的病人在定点医院治集中治疗；3）补充抗病毒治疗手段：将国家药监局批准的两种特异性抗新冠病毒药物写入诊疗方案，即辉瑞的 PF-0732133 2/利托那韦片（Paxlovid）和腾盛博药国产单克隆抗体（安巴韦单抗/罗米司韦单抗注射 液）；4）放宽隔离和出院标准：将解除隔离管理及出院标准中增加“连续两次新型冠状 病毒核酸检测 N 基因和 ORF 基因 Ct 值均≥35）”，标准较此前有所降低，出院后继续 1 4 天集中隔离管理改为 7 天居家隔离，进一步减少了相关医疗资源的占用。我们认为，新冠诊疗方案是为了应对 omicron 变异毒株流行病学特点作出调整改变，增加了抗原补 | ||||||||||||||||||||
| 行业流通市值(百万元) | 61,512 | ||||||||||||||||||||||
| 行业-市场走势对比 | |||||||||||||||||||||||
| 沪深300 | SW医药 | ||||||||||||||||||||||
| 80.00% | |||||||||||||||||||||||
| 70.00% | |||||||||||||||||||||||
| 60.00% | |||||||||||||||||||||||
| 50.00% | |||||||||||||||||||||||
| 40.00% | |||||||||||||||||||||||
| 30.00% | |||||||||||||||||||||||
| 20.00% | 充筛查、分类收治；同时也反映出我国在新冠检测、新冠口服药研发方面的阶段性成果， | ||||||||||||||||||||||
| 10.00% | |||||||||||||||||||||||
| 0.00% | 新冠防治体系更加完善、科学。 | ||||||||||||||||||||||
| -10.00% | 2020-01-03 | 2020-02-03 2020-03-03 | 2020-04-03 | 2020-05-03 | 2020-06-03 | 2020-07-03 | 2020-08-03 | 2020-09-03 | 2020-10-03 | 2020-11-03 | 2020-12-03 | 2021-01-03 | 2021-02-03 2021-03-03 | 2021-04-03 | 2021-05-03 | 2021-06-03 | 2021-07-03 | 2021-08-03 | 2021-09-03 | 2021-10-03 | 2021-11-03 | ||
| -20.00% | |||||||||||||||||||||||
| 持续看好新冠口服药产业链及检测的投资机遇。1）口服药产业链：重点关注三个方向：①海外药企的 CDMO；②国内研发及生产代工企业；③海外仿制药 MPP 授权。看好进 度靠前的国内研发创新企业：君实生物；看好海外大药企创新药 CDMO 产业链以及仿 | |||||||||||||||||||||||
| 公司持有该股票比例 | |||||||||||||||||||||||
| 制药产业链，如药明康德、凯莱英、博腾股份、九洲药业、普洛药业、天宇股份、奥翔 | |||||||||||||||||||||||
| 药业、奥锐特、美诺华、司太立等。2）新冠检测：建议关注万孚生物、诺唯赞、万泰 | |||||||||||||||||||||||
生物、热景生物、乐普医疗、明德生物、东方生物、九强生物、九安医疗、亚辉龙、安 旭生物等 IVD 检测标的，以及相关试剂、耗材上游标的如义翘神州、百普赛斯、拱东医 疗、昌红科技等。
| | 风险提示事件：疫情扰动风险，政策推行不及预期风险 |
请务必阅读正文之后的重要声明部分
| 行业点评报告 |
图表 1：第九版新冠诊疗方案主要更新
| 第九版(最新) | 第八版 修订版 | |
| 优化病例发现和报告程序 | 增加抗原检测作为补充 | |
| 病例实施分类管理 | 轻型病例(含无症状)实行集中隔离管理，隔离管理期 间做好对症治疗和病情监测，如病情加重，应转至 定点医院治疗 | 所有疑似及确诊病例(含无症状)应在具备 有效隔离条件和防护条件的定点医院隔 离治疗 |
| 规范抗病毒治疗方案 | 新增辉瑞新冠口服药物Paxlovid及腾盛博药的中和 抗体安巴韦单抗/罗米司韦单抗注射液，同时移除 利巴韦林、磷酸氯喹等方案 | 抗病毒治疗方案中包括a-干扰素、利巴 韦林磷酸氯喹、阿比多尔 |
| 中医治疗方案 | 篇幅增加至10页，在观察期、轻型、普通型及重型 患者中医治疗方案中新增中成药推荐，品种包括藿 香正气制剂、金花清感颗粒、连花清瘟胶囊(颗粒)、宣肺败毒颗粒等;加强中医非药物疗法应用，增加了 针灸治疗内容;结合儿童患者特点，增加儿童中医治 疗相关内容 | 篇幅为6页，仅在部分重型及危重型患者 中医治疗方案中包含中成药推荐 |
| 解除隔离及出 院标准 | 新增连续两次核酸检测N基因和ORF基因 CT值均≥35标准，与国际多数国家保持一致 | 连续两次呼吸道标本核酸检测阴性(此 前确认阴性的Ct值标准为≥40) |
| 解除隔离及出 院后 | 解除隔离管理或出院后继续进行7天居家健康监测 | 出院后继续进行14天隔离管 理和健康状况监测 |
| 来源：国家卫健委，中泰证券研究所 - 2 - | 请务必阅读正文之后的重要声明部分 |
行业点评报告
投资评级说明：
| 评级 | 说明 | |
| 股票评级 | 买入 | 预期未来 6~12 个月内相对同期基准指数涨幅在 15%以上 |
| 增持 | 预期未来 6~12 个月内相对同期基准指数涨幅在 5%~15%之间 | |
| 持有 | 预期未来 6~12 个月内相对同期基准指数涨幅在-10%~+5%之间 | |
| 减持 | 预期未来 6~12 个月内相对同期基准指数跌幅在 10%以上 | |
| 行业评级 | 增持 | 预期未来 6~12 个月内对同期基准指数涨幅在 10%以上 |
| 中性 | 预期未来 6~12 个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间 | |
| 减持 | 预期未来 6~12 个月内对同期基准指数跌幅在 10%以上 | |
| 备注：评级标准为报告发布日后的 6~12 个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现。其 中 A 股市场以沪深 300 指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市 转让标的）为基准；香港市场以摩根士丹利中国指数为基准，美股市场以标普 500 指数或纳斯达克综合指数为 基准（另有说明的除外）。 | ||
重要声明：
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