评级（持有）非银金融行业点评报告：金融委表态提振信心，财富管理赛道是当下最强beta

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报告名称 ：非银金融行业点评报告：金融委表态提振信心，财富管理赛道是当下最强beta
评级 ：持有
行业：

险应对方案。（3）关于中概股，目前中美双方监管机构已取得积极进展，中国政

期改善或带来“戴维斯双击”。（3）大财富管理赛道兼具成长属性，资管新规、

全面注册制、房住不炒和个人养老金红利长期趋势不改，财富管理长期趋势未改，

短期股市调整不改行业长逻辑，龙头公司市占率有望持续提升。2022 年机构资

金配置需求加大以及个人养老金政策细则或是重要的边际看点和行业催化。

⚫首推券商大财富管理赛道标的，看好低估值龙头券商
（1）当下财富管理赛道标的具有较高估值性价比，全年偏股基金净值-10%的中 性假设下，我们预计东方财富 2022 年基金代销业务利润增速在 20%至 30%区间，公司目前动态 PE 不足 30 倍；广发证券和东方证券大财富管理线条(代销+控股参 股公募基金)利润增速在 10%至 20%区间，静态 PB 均为 1.3 倍，对应大财富管理 线条 2022 年 PE 不足 10 倍。（2）金融委表态提振股市信心，后续政策有望更加 积极，券商板块全面受益，我们首推 beta 属性更强的大财富管理赛道标的，同

时看好低估值龙头标的，推荐东方财富、广发证券、东方证券和华泰证券，受益

标的中信证券、长城证券和中金公司(H 股)。

⚫风险提示：股市大幅波动造成券商盈利不确定性；公募保有规模扩容不及预期。

请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 4

行业点评报告

表1：受益标的估值表

数据来源：Wind、开源证券研究所
注：除东方财富、广发证券、东方证券、华泰证券外，上述公司 EPS、PE 数据取自 Wind 一致性预期。

行业点评报告

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股票投资评级说明

分析、估值方法的局限性说明
本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。本报告采用的各种估值方法及模型 均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

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