评级（）建筑行业周报：多地区发文进一步规范建筑施工企业用工年龄管理

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报告名称 ：建筑行业周报：多地区发文进一步规范建筑施工企业用工年龄管理
评级 ：中性
行业：

多地区发文进一步规范建筑施工企业用工年龄

管理

本周建筑板块下跌跑赢大盘，建筑细分板块涨跌参半。出于超龄建筑工人安 全考虑，多地区发文进一步规范建筑施工企业用工年龄管理。

建筑下跌总体跑赢大盘，细分板块涨跌参半：本周申万建筑指数收盘 2,187.0 点，环比上周下跌 1.3%，跑赢大盘。行业平均市净率 0.9 倍，环 比上周略降。细分板块涨跌参半，其中装修板块上涨 2.6%，涨幅最大；工业建筑下跌 3.1%，跌幅最大。

关注多地区发文进一步规范建筑施工企业用工年龄管理：近日，全国 多个地区发文进一步规范建筑施工企业用工年龄管理。上海市住建 委、市人社局和市总工会共同发文，明确规定禁止 18 周岁以下、60 周岁以上男性及 50 周岁以上女性三类人员进入施工现场从事建筑施 工作业。2008-2020 年，建筑业农民工老龄化趋势逐渐加强，16-30 岁 的农民工供给逐年下滑，31 岁以上的农民工数量则不断上升，2020 年 50 岁以上的农民工占比已经超过 25%。而且，建筑施工行业工作 环境较差，工作强度和危险程度较高，建筑工人工资普遍高于其他工 种。较为恶劣的工作环境也对超龄建筑工人的健康十分不利，导致建 筑工地成为超龄农民工安全事故高发区域。因此，多地发布的建筑业 清退令主要是考虑到用工安全。我们认为，建筑业清退令的发布可能

证券分析师：陈浩武
(8621)20328592
haowu.chen@bocichina.com
证券投资咨询业务证书编号：S1300520090006

亿，同增 12.2%，同比增速保持较高水平。其中基建和地产开发投资完 成额分别为 1.3、1.4 万亿，同比增速分别为 8.6%、3.7%。基建投资延续 了 12 月的增长趋势，同比增速水平有了明显提升；房地产投资经过连 续四个月的下滑之后也迎来回暖迹象。基建中电力、交运、公用分别完 成投资 0.21、0.48、0.57 万亿元，同比增速分别为 11.7%、10.5%、6.0%。

大中城市土地成交规划建面合计 1.5 亿平，同比下滑 26.7%；成交楼面 均价 1,386 元/平，同减 1,273.5 元/平。成交价格降幅高于成交面积降幅。开工、竣工、销售面积分别为 1.5、1.2、1.6 亿平，同比增速分别为-12.1%、-9.8%、-9.6%。1-2 月新开工同比增速相比 2021 年 12 月收窄了 19.0pct，主要系多数项目在年初开工建设；竣工增速相比 12 月明显回落，主要 系年初并非竣工高峰期，且房地产企业将有限的资金用于新开工项目。1-2 月商品房销售面积降幅收窄但销售单价下滑明显，表明当前地产销 售情况依然不佳，地产宽松政策有待进一步发力。

重点推荐

重点推荐基建板块、华阳国际

评级面临的主要风险

风险提示：制造业投资放缓，装配式推进不及预期，宏观流动性收紧。

目录

本周关注 .............................................................................................. 4

1. 多地区发文进一步规范建筑施工企业用工年龄管理 ............................................................ 4

重点推荐 .............................................................................................. 5

1. 基建板块 ............................................................................................................................. 5
2. 华阳国际 ............................................................................................................................. 5

板块行情 .............................................................................................. 6

建筑指数表现 ............................................................................................................................ 6

细分板块表现 ............................................................................................................................ 6

个股表现 .............................................................................................. 7

公司事件 .............................................................................................. 8

行业数据 ............................................................................................ 10

主要行业数据 .......................................................................................................................... 10

新签订单情况 .......................................................................................................................... 11

重点公告 ............................................................................................ 13

行业新闻 ................................................................................................................................. 13

公司公告 ................................................................................................................................. 13

风险提示 ............................................................................................ 14

图表目录

图表 1. 建筑业农民工老龄化趋势显著 ................................................................................. 4 图表 2. 建筑业工人薪资水平高于平均值 ............................................................................. 4 图表 3. 建筑行业近期走势 ....................................................................................................... 6 图表 4.本周建筑行业与万得全 A 表现对比 ......................................................................... 6 图表 5. 本周各细分板块涨跌幅 .............................................................................................. 6 图表 6.本周建筑板块涨跌幅排名 ........................................................................................... 7 图表 7.本周停复牌一览 ............................................................................................................ 7 图表 8.本周大宗交易记录 ........................................................................................................ 7 图表 9.资金出入情况 ................................................................................................................. 7 图表 10.限售解禁一览表 .......................................................................................................... 8 图表 11.股东增减持一览表 ...................................................................................................... 8 图表 12.股东质押情况一览表 .................................................................................................. 8 图表 13.行业定增预案 ............................................................................................................... 9 图表 14. 电力、交运、公用投资增速比较 ......................................................................... 10 图表 15. 基建、地产、制造业投资增速比较 .................................................................... 10 图表 16. 基建与地产投资增速比较 ...................................................................................... 10 图表 17. 土地成交情况 ............................................................................................................ 10 图表 18. 新开工与竣工增速比较 .......................................................................................... 11 图表 19.商品房销售面积与金额比较（销售面积在左） ................................................ 11 图表 20. 中国建筑新开工面积同比增幅较大 .................................................................... 11 图表 21. ttm 口径下建筑央企新签订单额均保持同比提升 ............................................. 11 图表 22. 本周中标企业与中标项目一览 ............................................................................. 12 图表 23. 重点公司公告 ............................................................................................................ 13 附录图表 24. 报告中提及上市公司估值表 ......................................................................... 15

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本周关注

1.多地区发文进一步规范建筑施工企业用工年龄管理

事件：近日，全国多个地区发文进一步规范建筑施工企业用工年龄管理。上海市住建委、市人社局 和市总工会共同发文，明确规定禁止 18 周岁以下、60 周岁以上男性及 50 周岁以上女性三类人员进 入施工现场从事建筑施工作业，同时进一步规定，禁止 55 周岁以上男性、45 周岁以上女性工人进入 施工现场从事井下、高空、高温、特别繁重体力劳动或其他影响身体健康以及危险性、风险性高的 特殊工作；天津市规定，因特殊情况确需安排或使用超龄建筑工人的，施工单位应当对超龄人员健 康证明（有效期为 1 年）进行核验，并根据项目具体情况合理安排工作岗位。湖北黄冈则进一步将 进入工地的工作人员细分为三类，在各地规定的基础上，新增了“禁止注册建造师、注册监理工程师 年龄超过 65 周岁的进入项目现场从事施工管理”和“项目副总、技术总工等主要技术类岗位参照注册 类管理人员，原则上年龄超过 65 周岁后不建议参与施工现场技术管理”。

图表 1. 建筑业农民工老龄化趋势显著

资料来源：国家统计局，中银证券

图表 2. 建筑业工人薪资水平高于平均值

资料来源：国家统计局，中银证券

点评：2008-2020 年，建筑业农民工老龄化趋势逐渐加强，16-30 岁的农民工供给呈下滑趋势，31 岁以 上的农民工数量则不断上升， 50 岁以上的农民工供给曲线尤其陡峭，2020 年占比已经超过 25%。而 且，建筑施工行业工作环境较差，工作强度和危险程度较高，建筑工人工资普遍高于其他工种。较 为恶劣的工作环境也对超龄建筑工人的健康十分不利，导致建筑工地成为超龄农民工安全事故高发 区域。因此，多地发布的建筑业清退令主要是考虑到用工安全。我们认为，建筑业清退令的发布可 能会进一步促进建筑工业化的发展，尤其是装配式建筑的发展。建筑工业化程度的逐渐提升也有望 改善建筑施工现场的施工条件，吸引更多适龄劳动力。

重点推荐

1.基建板块

推荐理由：2022 年专项债限额提前下达，额度较高且下发时间早于 2021 年。在 2021 年底中央经济工 作会议“适度超前开展基础设施建设”的政策要求下，预计 2022 年专项债中将有较大比例投向基建项 目，带动基建板块发展向好。八大建筑央企以及各地方建企作为基建主力军，近年业绩表现及订单 情况持续向好，基建板块发展向好有望带动相关企业业绩及订单金额持续提升，建议关注。

2.华阳国际

推荐理由：公司为建筑设计领域的优质民营龙头，技术实力雄厚，行业地位不断提升，优质客户资 源丰富，立足建筑设计，拓展业务链长度至全过程咨询、EPC 和造价咨询等领域。公司装配式设计 和 BIM 应用水平行业领先，以华南地区为业务主战场，通过设立分公司的形式布局全国。目前公司 业绩持续高增，成长迅速，现金流稳健，在手订单充足，未来业绩释放保障性强。随着深圳市政府 下发推进 BIM 技术发展相关文件，将保障性住房建设作为城市高质量建设的重要抓手，并对保障性 住房提出了较高的技术要求，公司在装配式建筑和 BIM 领域的优势有望更加突出，市占率有望进一 步提升。

板块行情

建筑指数表现
板块总体下跌，跑赢大盘：本周申万建筑指数收盘 2,187.0 点，环比上周下跌 1.3%，跑赢大盘。行业 平均市净率 0.9 倍，环比上周略降。板块总体下跌，跑赢大盘。最近一年建筑板块累计涨幅 8.7%，超过万得全 A 的-2.6%。

图表 3. 建筑行业近期走势

25%
20%
15%
10%
5%
0%
-5%
-10%
-15%

资料来源：万得，中银证券

图表 4.本周建筑行业与万得全 A 表现对比

资料来源：万得，中银证券

细分板块表现
细分板块涨跌参半，装修板块涨幅最大：本周建筑细分板块涨跌参半，其中装修板块上涨 2.6%，涨 幅最大；工业建筑下跌 3.1%，跌幅最大。

图表 5. 本周各细分板块涨跌幅

资料来源：万得，中银证券

个股表现

多喜爱等领涨，天域生态等领跌；本周粤水电停牌；洪涛股份、苏交科等有大宗交易；东湖高新、建研院等主力资金流入较多，天域生态、东珠生态等流出较多：本周多喜爱、杭州园林、建科院等 个股领涨，天域生态、东珠生态、中国核建等个股领跌。本周粤水电停牌。洪涛股份、苏交科、杰 恩设计等有大宗交易，其中洪涛股份、苏交科、汉嘉设计折价成交。东湖高新、建研院、建艺集团、宝鹰股份、中衡设计等主力资金流入较多；天域生态、东珠生态、东方园林、岭南股份、四川路桥 等主力资金流出较多。

图表 6.本周建筑板块涨跌幅排名

资料来源：万得，中银证券

图表 7.本周停复牌一览

资料来源：万得，中银证券

图表 8.本周大宗交易记录

资料来源：万得，中银证券

图表 9.资金出入情况

资金流入个股

资金流出个股

资料来源：万得，中银证券

公司事件

未来一个月岭南股份、华建集团等有限售解禁；本周国检集团增持，苏交科、新疆交建等有减持；本周美丽生态、文科园林新增质押，粤水电新增定增预案：未来一个月岭南股份、华建集团有限售 解禁，其中岭南股份定向增发解禁数量为 15,560.2 万股，占流通股 13.8%。本周国检集团增持 195 万 股，占流通股 0.3%。苏交科、新疆交建、中设股份、岭南股份、东方园林有减持，其中岭南股份减 持 1,598.1 万股，占流通股 1.4%。本周美丽生态、文科园林有新增质押，其中文科园林质押 3,007.4 万 股。粤水电新增定增预案，用于配套融资与融资收购。

图表 10.限售解禁一览表

资料来源：万得，中银证券

图表 11.股东增减持一览表

资料来源：万得，中银证券

图表 12.股东质押情况一览表

资料来源：万得，中银证券

图表 13.行业定增预案

资料来源：万得，中银证券

行业数据
主要行业数据
基建投资延续增长态势，地产投资小幅回暖：1-2 月固定资产投资 5.4 万亿，同增 12.2%，同比增速保 持较高水平。其中基建和地产开发投资完成额分别为 1.3、1.4 万亿，同比增速分别为 8.6%、3.7%。基建投资延续了 12 月的增长趋势，同比增速水平有了明显提升；房地产投资经过连续四个月的下滑 之后也迎来回暖迹象。基建中电力、交运、公用分别完成投资 0.21、0.48、0.57 万亿元，同比增速分 别为 11.7%、10.5%、6.0%。1-2 月份三个分项投资表现都较好，电力、交运同比增幅较大，公用水利 投资也结束了连续下滑，迎来增长。2022 年稳增长主基调有望带动基建投资持续提升。

-15%

资料来源：国家统计局，中银证券

-10%

资料来源：国家统计局，中银证券

开工竣工同比下滑，土地成交价格降幅高于成交面积降幅：1-2 月 100 大中城市土地成交规划建面合 计 1.5 亿平，同比下滑 26.7%，相比上年同期降幅明显；成交楼面均价 1,386 元/平，同减 1,273.5 元/平（其中 1 月份成交均价为 1,164 元/平，同减 1,269 元/平；2 月份成交均价为 1,608 元/平，同减 1,278 元/ 平）。成交价格降幅高于成交面积降幅。开工、竣工、销售面积分别为 1.5、1.2、1.6 亿平，同比增 速分别为-12.1%、-9.8%、-9.6%。1-2 月新开工同比增速水平相比 2021 年 12 月收窄了 19.0pct，主要系 房地产企业融资环境稍微宽松以后，多数项目在年初开工建设；竣工增速相比 2021 年 12 月明显回落，主要系年初并非竣工高峰期，且房地产企业将有限的资金用于新开工项目。1-2 月商品房销售面积降 幅收窄但销售单价下滑明显，表明当前地产销售情况依然不佳，地产宽松政策有待进一步发力。

-10%

资料来源：国家统计局，中银证券

-40%

资料来源：国家统计局，中银证券

资料来源：国家统计局，中银证券

新签订单情况

资料来源：国家统计局，中银证券

新签订单：1-2 月四大央企新签订单额同比均有提升，中国化学增幅最大：1-2 月份中国建筑、中国 中冶、中国化学、中国电建新签订单金额分别为 4,458、2,086.3、767.4 和 1,211.8 亿元，同比增速分别 为 6.7%、14.6%、87.5%、1.7%。四家建筑央企 1-2 月新签订单金额同比稳步提升，其中中国化学增幅 最大。1-2 月，中国建筑新开工面积、竣工面积和房屋销售面积分别为 3,034、2,570、172 万平，同比 变化幅度分别为-39.8%、16.1%、-31.5%，但 2 月份中国建筑开工、竣工和销售面积同比增速相比 1 月 份均有明显回升。

10

-30

资料来源：公司公告，中银证券

-40

资料来源：公司公告，中银证券

建筑行业上市公司新签订单数量与上周相比有所减少：除去八大央企的情况，本周建筑行业上市公 司新签订单数量与上周相比有所减少。本周上市公司，中标 9 项，预中标 0 项，签署合同 2 项，中标 和新签订单合计金额 126.8 亿元人民币。其中 PPP 项目 1 项，EPC 项目 0 项，施工 10 项。

图表 22. 本周中标企业与中标项目一览

资料来源：公司公告，中银证券

重点公告

行业新闻

【水泥网】3 月以来，多地已启动重大工程项目。总投资 450 亿元的中车松原新能源装备产业基地项

目在吉林松原于 2 月底开工建设。此外，湖北荆州的观音寺长江大桥也于近期开工。

【水泥网】全国人大代表彭寿表示，在“双碳”战略的逐步实施过程中，太阳能将占据越来越高的

比重，而大力发展光伏建筑一体化（BIPV）是推进绿色新型城镇化、实现“双碳”目标的重要抓手。

【湖北日报】湖北建筑业年总产值攀上 1.9 万亿高点，中铁大桥局、中交二航局、中建三局、中铁十

一局为排头兵。

【浙江日报】杭州亚运会重要配套工程——合杭高铁湖杭段进入静态验收阶段，标志着该铁路全线

主体工程建设基本完成。

【预制建筑网】杭州发布关于促进建筑业高质量发展的实施意见，目标为到 2025 年，装配式建筑占

新建建筑比重达到 35%。

公司公告

图表 23. 重点公司公告

2022-03-14 华设集团公司 2021 年期末可供分配利润为人民币 20.4 亿元，公司 2021 年年度利润分配计划为拟向全体股东每 10 股派 发现金红利 2.60 元（含税），以此计算合计拟派发现金红利 177,783,047.52 元（含税）。

2022-03-14 华测检测公司于股份方案之日起 12 个月内拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司股份，用于实施股权激励或员 工持股计划，回购数量在 300-500 万股，预计回购金额不超过 12,500 万元。

2022-03-15 亚厦股份公司与铁木辛柯签署战略合作协议，就装配式技术研发展开深度合作。装配式建筑是对传统建筑业的工业化 改革，与公司的主营业务具备高度协同效应，符合公司战略发展方向。

2022-03-17 中国化学公司筹划使用资金 4-8 亿元回购股票，用于股权激励计划，本次回购股份数量最多不超过公司总股本的 1%。

资料来源：公司公告、中银证券

风险提示

装配式建筑推进不及预期：《“十四五”建筑业发展规划》虽然大力推进装配式建筑发展，对装配式建 筑渗透率提升的要求较高，但装配式建筑的发展情况是否与预期一致目前尚不清晰，或存在推进不 及预期的风险；
制造业投资增速回升不及预期：制造业投资占固定资产投资比重最大，且对轻钢结构，工业建筑施 工等形成巨大的需求。制造业投资包括工业企业利润增速等相关指标已经有较长时间持续下滑。目 前制造业投资回升尚未形成确立趋势；
宏观流动性收紧：随着经济持续复苏，基建托底需求弱化，流动性宽松信用扩张的背景一旦改变，则有宏观流动性收紧的风险。建筑行业对资金有较大需求，或将受到影响。

附录图表 24. 报告中提及上市公司估值表

资料来源：万得，中银证券

注：股价截止日 2022 年 3 月 20 日，未有评级公司盈利预测来自万得一致预期

披露声明

本报告准确表述了证券分析师的个人观点。该证券分析师声明，本人未在公司内、外部机构兼任有损本人独立性与客 观性的其他职务，没有担任本报告评论的上市公司的董事、监事或高级管理人员；也不拥有与该上市公司有关的任何 财务权益；本报告评论的上市公司或其它第三方都没有或没有承诺向本人提供与本报告有关的任何补偿或其它利益。

中银国际证券股份有限公司同时声明，将通过公司网站披露本公司授权公众媒体及其他机构刊载或者转发证券研究报 告有关情况。如有投资者于未经授权的公众媒体看到或从其他机构获得本研究报告的，请慎重使用所获得的研究报告，以防止被误导，中银国际证券股份有限公司不对其报告理解和使用承担任何责任。

评级体系说明

以报告发布日后公司股价/行业指数涨跌幅相对同期相关市场指数的涨跌幅的表现为基准：

公司投资评级：
买入：预计该公司股价在未来 6-12 个月内超越基准指数 20%以上；
增持：预计该公司股价在未来 6-12 个月内超越基准指数 10%-20%；
中性：预计该公司股价在未来 6-12 个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%之间；减持：预计该公司股价在未来 6-12 个月内相对基准指数跌幅在 10%以上；
未有评级：因无法获取必要的资料或者其他原因，未能给出明确的投资评级。

行业投资评级：
强于大市：预计该行业指数在未来 6-12 个月内表现强于基准指数；
中性：预计该行业指数在未来 6-12 个月内表现基本与基准指数持平；弱于大市：预计该行业指数在未来 6-12 个月内表现弱于基准指数；
未有评级：因无法获取必要的资料或者其他原因，未能给出明确的投资评级。

沪深市场基准指数为沪深 300 指数；新三板市场基准指数为三板成指或三板做市指数；香港市场基准指数为恒生指数 或恒生中国企业指数；美股市场基准指数为纳斯达克综合指数或标普 500 指数。

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