评级（买入）主要消费产业行业研究：方便速食疫情受益，高线城市外卖强度承压
股票代码 ：
股票简称 ：
报告名称 ：主要消费产业行业研究：方便速食疫情受益，高线城市外卖强度承压
评级 ：买入
行业：
2022 年 03 月 20 日
证券研究报告
消费升级与娱乐研究中心
主要消费产业行业研究 买入（维持评级） 行业周报 )
| 市场数据(人民币） | 18.90 | 方便速食疫情受益，高线城市外卖强度承压 | |
| 市场优化平均市盈率 | |||
| 国金主要消费产业指数 | 1821 | 主要观点 | |
| 沪深 300 指数 | 4266 | ||
| 上证指数 | 3251 | ||
| 一、疫情消费：高线城市外卖强度承压，方便速食高景气 | |||
| 深证成指 | 12329 | ||
| 中小板综指 | 12355 | ◼ | 3 月以来疫情多地出现反复，复盘 2020 年初疫情爆发时的消费情形，消费 |
行为和场景的变化或有借鉴意义。随着防控手段的成熟以及防疫更加精准，消费板块景气度的变化会加速，周期缩短。
| 2309 | 210322 | 210622 | 210922 | 211222 | ◼ | 出行：截至 3 月第二周，出行强度回落程度一线、新一线城市高于低线城 |
| 市。自 3 月 12 日，新增本土病例增加明显，出行强度回落。目前新增本土 | ||||||
| 2177 | ||||||
| 病例仍在 2000 左右波动，出行强度预计短期仍维持弱恢复。 | ||||||
| 2046 | ||||||
| 1914 | ◼ | 餐饮外卖：截至 3 月第三周，一线/新一线城市外卖恢复强度承压，或由于疫 | ||||
| 1783 | ◼ | 情期间需求旺盛，但部分外卖暂停营业以及运力有限。餐饮强度各线城市差 | ||||
| 1651 | 距不大，均为一月强度的 95%左右。 | |||||
| 线上消费：截至 3 月第一周，方便速食呈现出高景气，休闲食品、日用清 | ||||||
| 洁、调味品增速也均有边际改善。小家电中清洁电器销售额高增速主要由于 |
新品发布造势所驱动。
国金行业 沪深300
二、上周板块行情
| 相关报告 | ◼ | 受俄乌冲突、疫情反复及海外局势等多重事件影响，大盘整体走势较弱。上 |
1.《能源价格上涨消费品必选优于耐用-消 费周报》，2022.3.14
2.《市场焦点剖析，客观看待风险扰动-食品 饮料周报》，2022.3.13
3.《分化依然存在，曙光近在眼前-大消费 2021 年度业绩前瞻》，2022.3.11
周国家卫健委发布《新型冠状病毒肺炎诊疗方案（试行第九版）》，市场对后 续新冠防控抱逐步开放预期，社会服务板块股价反弹。从个股涨跌幅排行来 看，疫情受益的社区超市、保健品，新版诊疗方案带来后续疫情防控放松的 预期的社会服务类标的等有较好的表现；相对的，线下母婴连锁、商业物业 经营等表现较差。
| 4.《长期成长性是价值增长的核心要素-海外 复盘之可口可乐的 1970...》，2022.3.7 5.《两会消费关注点暨粉笔科技招股书梳理-消费周报》，2022.3.7 | 三、重点资讯 | |
| ◼ | 3 月 18 日，泰国政府新冠肺炎疫情管理中心通报，当天的疫管中心大会决 | |
| 定，自 4 月 1 日起，通过“沙盒”模式和入境隔离模式入境的旅客，须在 | ||
“沙盒”旅游区停留的天数，以及须在隔离酒店内接受防疫隔离的天数，天
| 张敏敏 | 分析师 SAC 执业编号：S1130521080001 | ◼ | 数减少至 5 天。越南政府 15 日宣布，自当日起对国际游客重新开放边境， |
| 全面恢复国际旅游活动。新西兰政府 16 日宣布新的边境开放计划，将原定 | |||
| zhangminmin＠gjzq.com.cn | 的开放时间表进一步推前。 | ||
| 廖馨瑶 | 3 月 15 日，文化和旅游部召开会议强调，要围绕重点地区、重点领域、关 | ||
| 联系人 | |||
| 键环节，认真梳理疫情防控措施，举一反三，堵塞防控漏洞，补齐防控短 | |||
| liaoxinyao＠gjzq.com.cn | |||
| 板。A 级旅游景区要严格落实“限量、预约、错峰”要求。旅行社及在线旅 |
游企业要严格实施跨省旅游经营活动管理“熔断”机制，暂停经营进出陆地 边境口岸城市的跨省团队旅游及“机票+酒店”业务。
◼风险提示
◼全球疫情严重、经济大幅下行、政策及监管加码、地缘冲突及国际贸易政策 变化等。
- 1 - 敬请参阅最后一页特别声明
| 行业周报 |
| 一、疫情消费：高线城市外卖强度承压，方便速食高景气 | |
| ◼ | 3 月以来疫情多地出现反复，复盘 2020 年初疫情爆发时的消费情形，消费 |
| 行为和场景的变化或有借鉴意义。随着防控手段的成熟以及防疫更加精准， | |
| 消费板块景气度的变化会加速，周期缩短。 | ||
| ◼ | 出行：截至 3 月第二周，出行强度回落程度一线、新一线城市高于低线城 市。自 3 月 12 日，新增本土病例增加明显，出行强度回落。目前新增本土 病例仍在 2000 左右波动，出行强度预计短期仍维持弱恢复。 | |
| 图表 1：国金指数_出行 | 图表 2：国金指数_出行恢复 | |
| 来源：国金证券研究所 | 来源：国金证券研究所 | |
| ◼ | 餐饮外卖：截至 3 月第三周，一线城市、新一线城市外卖恢复强度承压， | |
| 或由于疫情期间需求旺盛，但部分外卖暂停营业以及运力有限。餐饮强度 各线城市差距不大，均为一月强度的 95%左右。 | ||
| 图表 3：国金指数_外卖 | 图表 4：国金指数_外卖恢复 | |
| 来源：国金证券研究所 | 来源：国金证券研究所 | |
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敬请参阅最后一页特别声明
| 行业周报 | |||
| 图表 5：国金指数_餐饮 | 图表 6：国金指数_餐饮恢复 | ||
| 来源：国金证券研究所 | 来源：国金证券研究所 | ||
| ◼ | 线上消费：2020 年疫情期间，必选类先呈现高景气，疫情相关受益品类如 | ||
| 清洁用品、小家电及清洁电器、方便速食在防疫初期需求旺盛，围绕“宅 家”场景展开。通过周频数据的追踪，3 月第一周方便速食呈现出高景气， 休闲食品、日用清洁、调味品增速也均有边际改善。小家电中清洁电器销 售额高增速主要由于新品发布造势所驱动，其中，科沃斯 3 月 11 日周年庆，添可于 3 月 4 日发布智能投料系统食万 3.0，3 月 11 日发布智能净水机饮 万和智能美发梳秀万 2.0，石头科技于 3 月 17 发布新品 T8 系列，G10S 系 列将于 3 月 22 日发售。 | |||
| 图表 7：疫情相关品类周度数据追踪_2022M3W1 |
*注：各品类选取主要上市公司作为样本计算品类增速；平台覆盖京东、天猫；销售额及客单价累计增速时间区间为 2022 年 1 月至最 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 新数据更新时间。 |
| 来源：国金证券研究所 |
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| 行业周报 |
| 图表 8：疫情相关公司电商表现周度数据追踪_2022M3W1 |
*注：平台覆盖京东、天猫；销售额及客单价累计增速时间区间为 2022 年 1 月至最新数据更新时间。 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 来源：国金证券研究所 |
二、上周消费板块行情回顾
◼受俄乌冲突、疫情反复及海外局势等多重事件影响，大盘整体走势较弱。
上周国家卫健委发布《新型冠状病毒肺炎诊疗方案（试行第九版）》，市场 对后续新冠防控抱逐步开放预期，社会服务板块股价反弹。从个股涨跌幅 排行来看，疫情受益的社区超市、保健品，新版诊疗方案带来后续疫情防 控放松的预期的社会服务类标的等有较好的表现；相对的，线下母婴连锁、
| 商业物业经营等表现较差。 |
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| 行业周报 |
| 图表 9：A 股各板块周涨跌幅（0314-0318） |
| 3.00 2.00 1.00 0.00 -1.00 -2.00 -3.00 -4.00 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| -5.00 | 农林牧渔 | 家用电器 | 食品饮料 | 纺织服饰 | 轻工制造 | 商贸零售 | 传媒 | 社会服务 | 美容护理 | 基础化工 | 钢铁 | 有色金属 | 电子 | 医药生物 | 公用事业 | 交通运输 | 房地产 | 综合 | 建筑材料 | 建筑装饰 | 电力设备 | 国防军工 | 计算机 | 通信 | 银行 | 非银金融 | 汽车 | 机械设备 | 煤炭 | 石油石化 | 环保 |
| 来源：wind，国金证券研究所 |
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| 行业周报 |
| 图表 10：上周消费行业涨跌幅 TOP20 个股（剔除 ST） |
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| 来源：wind，国金证券研究所 |
三、重要事件整理
3.1纺织服装
◼中国棉花协会近日发布“中国棉花”可持续生产标准，并将于 4 月 1 日起
在行业内正式实施。该标准以棉花可持续生产为目标，关注棉花种植过程
| ◼ | 中农业化学品管理及使用、生态环境保护、棉花质量以及职业健康安全等 农业可持续发展核心问题，是“中国棉花”可持续发展项目(CCSD)重要组 成部分。（新华网） 在私有化 5 年后，高瓴操刀“鞋王”百丽再度赴港上市。3 月 16 日，百丽 时尚集团正式向港交所提交上市申请。联席保荐人为美银证券及摩根士丹 |
利。（中国基金报）
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| 行业周报 | ||
| ◼ | Nike 发布 2021 财年年报，披露营收同比增长 19%至 445.38 亿美元，毛 利率为 44.8%，净利润同比大涨 126%至 57.27 亿美元。大中华区收入同 比上升 24%至 82.9 亿美元。（财经网） | |
| ◼ | 报喜鸟 3 月 15 日在投资者互动平台表示，目前公司旗下各零售品牌(报喜 鸟、哈吉斯、乐飞叶、恺米切等)已积极开展直播业务，直播业务增长较快。 | |
| 未来公司将加大直播业务的投入，积极探索直播平台营销趋势，利用自播、 |
代播相结合的方式，不断提升自播能力，加强与优秀代播机构合作，提升 直播业务运营效率，努力提升线上销售占比。（每日经济新闻）
3.2 农林牧渔
◼3 月 17 日，年内第二批政策性库存陈稻定向销售将进行，100 万吨库存陈 稻谷有望进入饲料原料市场。市场人士认为，这对于饲料企业来说，一方 面拓展了原料的供应货源与渠道，另一方面将令玉米市场看涨的热情再度 降温。预计随着后期政策性库存陈稻定向销售的持续进行，国内玉米等重 要的饲料原料价格将趋于稳定，甚至可能稳中有降，另外还可能对小麦等
| ◼ ◼ ◼ ◼ | 农产品价格带来影响。（期货日报） 3 月 14 日，国家发改委价格监测中心发布数据显示，本周全国猪料比价为 3.63，环比跌幅 2.94%。按目前价格及成本推算，未来生猪养殖头均亏损 为 265.98 元。（北京商报） 农业农村部畜牧兽医局、中国饲料工业协会共同发布 2022 年 1—2 月份全 国饲料生产形势。据样本企业数据测算，2022 年 1—2 月，全国工业饲料 总产量 4384 万吨，同比增长 3.5%。从品种看，猪饲料产量 2126 万吨，同比增长 2.9%；蛋禽饲料产量 525 万吨，同比下降 0.9%；肉禽、水产、反刍动物饲料产量分别为 1265 万吨、167 万吨、251 万吨，同比分别增长 4.2%、31.3%、3.7%。今年前两个月，玉米价格处于历史高位，豆粕等其 他主要原料价格高于去年同期水平，推动配合饲料、浓缩饲料产品出厂价 格同比继续增长。2022 年 1—2 月，饲料企业生产的配合饲料中玉米用量 占比为 35.3%，同比下降 0.9 个百分点；配合饲料和浓缩饲料中豆粕用量 占比 14.7%，同比提高 0.5 个百分点。（新华财经） 现代牧业(01117)公布，于 2022 年 3 月 15 日，公司间接非全资附属公司现 代牧业(集团)有限公司拟向内蒙古蒙牛、天津众牧咨询服务中心(有限合伙)、中粮信托有限责任公司及内蒙古晟蒙创业投资基金中心(有限合伙)收购爱养 牛科技的 75%股权，总代价为约人民币 2.88 亿元。（智通财经） 中粮家佳康(01610)发布截至 2021 年 12 月 31 日止年度业绩，该集团于期 间实现营业收入 132.28 亿元(人民币，单位下同)，同比减少 30.09%;公司 拥有人应占溢利 23.78 亿元，同比减少 17.46%;每股基本盈利 0.6094 元；拟派末期股息每股 0.18 港元。（智通财经） |
| 3.3 社会服务 | |
| ◼ | 18 日，泰国政府新冠肺炎疫情管理中心通报，当天的疫管中心大会决定，自 4 月 1 日起，通过“沙盒”模式和入境隔离模式入境的旅客，须在“沙 |
| 盒”旅游区停留的天数，以及须在隔离酒店内接受防疫隔离的天数，从此 前规定的 7 天和 7 至 10 天，均减少至 5 天。此举是为了减轻入境旅客的旅 行支出，吸引更多的外国游客赴泰旅游。（扬子晚报网） | |
| ◼ | 3 月 18 日，北京商报记者从携程获悉，首批“网课房”套餐登陆携程平台。 |
| 据了解，受疫情影响，“网课房”酒店套餐出现短期价格洼地，部分高星酒 店连住套餐的优惠力度接近 60%，所有预售产品均有不预约过期退、随时 退、无损退的保障。（北京商报） | |
| ◼ | 3 月 17 日，北京商报记者从马蜂窝获悉，马蜂窝联合腾讯文旅发布 2022 |
| 年春季旅行“蜂向标”，数据显示，近一周以来各地“徒步”相关搜索热度 平均涨幅超过 50%，“露营”相关搜索热度平均涨幅近 100%，“成都周边 露营”热度更是上涨 250%。（北京商报） | |
| ◼ | 国家发展改革委日前印发《长江中游城市群发展“十四五”实施方案》(以 下简称《实施方案》)。《实施方案》提出，支持湖北、湖南、江西三省旅 |
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| 行业周报 |
| 游业联动发展，联合发行旅游一卡通，共同打造精品线路，联合开展旅游 |
| ◼ ◼ ◼ | 市场监管。（中国旅游报） 3 月 16 日，辽宁省文化和旅游厅发布关于暂停跨省旅游经营活动的通知，要求即日起，立即暂停旅行社及在线旅游企业经营跨省团队旅游及“机票+ 酒店”业务。（辽宁日报） 越南政府 15 日宣布，自当日起对国际游客重新开放边境，全面恢复国际旅 游活动。新西兰政府 16 日宣布新的边境开放计划，将原定的开放时间表进 一步推前。（新华网） 3 月 15 日，文化和旅游部召开防控新冠病毒疫情工作领导小组会议。会议 强调，要围绕重点地区、重点领域、关键环节，认真梳理疫情防控措施，举一反三，堵塞防控漏洞，补齐防控短板。A 级旅游景区要严格落实“限 量、预约、错峰”要求，落实门票预约制度。旅行社及在线旅游企业要严 |
| ◼ | 格实施跨省旅游经营活动管理“熔断”机制，暂停经营进出陆地边境口岸 城市的跨省团队旅游及“机票+酒店”业务。（央视网） 据欧盟统计局当地时间 14 日公布的数字，2021 年 12 月欧盟国家酒店房间 入住总天数比上年同期增长 237%，2021 年全年增长 27%，显示欧盟旅游 业出现复苏势头，但这一数字仍比 2019 年低三分之一。传统旅游热门国 家如希腊、西班牙和克罗地亚在这波复苏中涨幅居前，游客中有三分之二 |
| ◼ | 来自欧盟内部。（央视新闻） 3 月 14 日，西藏旅游(600749.SH)发布了 2021 年年度报告，营收有所回 升、但利润同比止盈转亏的业绩表现，掀开行业复苏艰难的一角。据年报 内容显示，2021 年，西藏旅游实现营业收入 1.74 亿元，同比增长 37.97%；归属于上市公司股东的净利润为-806.39 万元，去年同期净利润 474.30 万 元，同比缩 270.02%；每股收益为-0.0363 元。（界面新闻） |
| 3.4 家用电器 | |
| ◼ | 据奥维云网(AVC)报告，在经历了原材料上涨、能效双控、疫情反复，以及 整体市场受新兴品类家中机的分流后，2021 年中国空调市场处于低基数下 恢复不达预期且量额双降的状态，全年零售额 1527 亿元，同比下降 1.2%，零售量 4689 万台，同比下降 8.7%。（21 世纪经济报道） |
| ◼ | 美的集团发布公告称，公司于 2022 年 3 月 14 日首次通过回购专用证券账 户，以集中竞价方式回购公司股份，回购股份数量约为 299 万股，占公司 截至 2022 年 3 月 11 日总股本的 0.0427%，最高成交价为 59 元/股，最低 成交价为 57.46 元/股，支付的总金额约为 1.74 亿元，本次回购符合相关 |
| 法律法规的要求，符合公司既定的回购方案。（每日经济新闻） | |
| ◼ | 美的集团投资者关系活动记录表公告，当前现有的三大产品线五款产品基 |
本已上车测试并陆续量产，并为多家全球知名车企及新势力带来高质产品
| ◼ ◼ | 与技术解决方案支持。美的工业技术将形成在新能源汽车部件领域全球六 大研发中心和两大生产基地的战略布局。未来十年，美的集团将投入 10 亿 美元用于技术攻关，致力成为新能源汽车系统级解决方案供应商。（财联社） 3 月 17 日，荣耀新品发布会上公布荣耀互联战略合作伙伴，其中包括美的 集团、理想汽车等。（界面新闻） 火星人官微消息，火星人通过与百度智能云合作，依托百度鸿鹄语音模组 和度家 AIoT 语音语义平台，攻克厨电智能化语音方面的多个难题，打造新 一代橱柜一体式智能化 X6 集成灶。（同花顺） |
3.5 商贸零售
◼美国商务部数据显示，美国 2 月零售销售月率录得 0.3%，略低于预期的 0.4%。机构分析认为，美国 2 月份零售销售增长在一个月前大幅增长后放 缓，表明通货膨胀限制了购买力，消费者正在削减某些领域的支出。（新华
| ◼ | 财经） 3 月 14 日，新华都披露《重大资产出售暨关联交易报告书(草案)》修订稿，拟通过现金出售的方式向控股股东新华都集团出售持有的零售业务板块 11 |
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| 行业周报 |
| 家全资子公司 100%股权，本次交易作价为 3.94 亿元。本次交易完成后，上市公司主营业务将由互联网营销业务和零售业务变更为互联网营销业务， |
| ◼ ◼ ◼ | 控股股东收购标的公司后主营业务将新增零售业务。（界面新闻） 友阿股份 3 月 16 日晚间发布公告称，截至本公告日，友阿控股累计质押股 数约为 2.19 亿股，占其所持股份比例为 49.06%。2021 年 1 至 6 月份，友 阿股份的营业收入构成为：零售业占比 86.78%，宾馆服务占比 0.84%，房地产占比-0.34%。（每日经济新闻） 3 月 16 日，家家悦披露 2022 年非公开发行 A 股股票预案，本次非公开发 行股票募集资金总额为 6.08 亿元，扣除发行费用后的募集资金净额拟全部 用于以下项目：1.家家悦商河智慧产业园项目（一期），总投资金额 2.91 亿元，募集资金投入金额 1.50 亿元；2.羊亭购物广场项目，总投资金额 2.08 亿元，募集资金投入金额 1.50 亿元；3.偿还银行贷款，总投资金额 3.08 亿元，募集资金投入金额 3.08 亿元。（中国经济网） 欧亚集团公告，近日，公司在吉林省内城市综合体、现代百货业态基本处 |
于休业和停业状态，超市业态虽为保障民生营业，但因小区封控、顾客及
工作人员减少也受影响。（中新经纬）
3.6 美容护理
◼3 月 15 日，央视“3·15”晚会的最后剑指医美培训乱象，号称“零基础”“包教包会”的全科医美培训班费用不菲，仅几天的小班授课学费高达五
六千元。此外，这类医美培训班招收学员的门槛极低，承诺却很高。（中国
| ◼ | 网财经） 3 月 14 日，奥园美谷科技股份有限公司发布关于对外关联担保进展暨可能 承担担保责任的公告。公告披露，截至 2022 年 2 月 20 日，京汉置业到期 未兑付本金金额约 1.59 亿元。截至 2022 年 3 月 13 日，奥园美谷为京汉 置业定向融资计划债务提供担保的担保余额为 3.02 亿元。目前，根据已收 到的法院诉讼文件，奥园美谷对京汉置业定向融资计划债务担保涉诉金额 为 3864.82 万元，诉讼尚未开庭审理。奥园美谷表示，若京汉置业未按约 定履行对个别定向融资产品的到期偿付义务，公司存在因此将承担担保责 |
| ◼ | 任的风险。（新京报） 上海家化发布 2021 年年度报告，2021 年实现营收 76.46 亿元，同比增长 8.73%；归母净利润 6.49 亿元，同比增长 50.92%，略低于此前预期的 6.55 亿元。四季营收 18.16 亿元，同比增长 8.74%，归母净利润 2.29 亿元，同比增长 93.75%，略低于此前预期的 2.35 亿元。上海家化表示，公司管 理层力争 2022 年营业收入同比实现两位数增长，力争完成股权激励三年 规划目标。对于原材料涨价的影响，上海家化表示，已通过产品结构的变 |
| ◼ | 化，即通过高毛利的护肤品类的快速增长，以及各品牌聚焦投资高毛利的 SKU 提升了毛利率，保证了公司的盈利能力。（澎湃新闻） 爱美客在机构调研时表示，从 2021 年公司产品的销售情况来看，嗨体的 市场渗透率还较低，处于快速成长期，未来仍有较大增长空间；濡白天使 |
为公司新上市产品，经过半年的推广，受到医疗美容机构、医生群体和求 美者的广泛认可，后续会加大推广力度。2022 年，公司会根据市场需求，增加市场推广与销售人员，继续加大机构覆盖的深度与广度，提升服务质
量。（财联社）
| 3.7 食品饮料 | |
| ◼ | 央视“3·15”晚会曝光，湖南插旗菜业有限公司等多家企业加工的酸菜 存在食品安全问题。对此，统一企业（中国）投资有限公司在 3 月 15 日、16 日相继发出两份声明，称公司酸菜包所用原料菜，一贯坚持在酸菜包工 厂内自腌自用，不使用央视“3·15”晚会报道的“土坑酸菜”，统一公司 全程派员监管。康师傅方便面投资（中国）有限公司于 3 月 15 日发布声明 |
| 称，湖南插旗菜业有限公司是该公司酸菜供应商之一，康师傅已立即中止 | |
其供应商资格，取消一切合作，封存其酸菜包产品，积极配合监管部门调
查与检测。（中国食品报新闻）
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| 行业周报 | ||
| ◼ | 3 月 17 日，全球最大的乳制品出口商恒天然公布了 2022 财年上半年业绩 报告。截至今年 1 月 31 日前的 6 个月内，恒天然实现营收 107.97 亿新西 兰元（折合人民币约 469.47 亿元），同比增长 9%；实现调整后税后利润 3.64 亿新西兰元（折合人民币约 15.83 亿元）。鉴于原奶收购价格创下新高，恒天然决定派发中期股息 0.05 新西兰元。对于公司整体营收增长但利润 | |
| 率下滑的主要原因，分析人士指出：全球供应紧张和需求强劲导致牛奶价 |
格飙升至创纪录水平，如果恒天然等公司不能通过提高其生产的乳制品价
| ◼ | 格来转嫁更高的成本，其盈利能力就会被削弱。（快消） 3 月 16 日，雅士利（1230.HK）和蒙牛（2319.HK）发布联合公告称，蒙 牛正就雅士利的股权及若干其他业务权益进行讨论，或会导致多项潜在交 |
| ◼ ◼ | 易，包括蒙牛向雅士利提出潜在附前提条件私有化要约。（快消品网）3 月 17 日，奈雪的茶（02150.HK）正式宣布产品大幅调价，这也是继喜 茶之后又一家降价的新茶饮品牌。经过此次调整，公司饮品价格带整体下 移至 9 元起，14 至 25 元成其主力价格区间。（经济参考网） 达能中国饮料日前高调宣布切入零糖气泡饮料赛道，并推出全新重磅产品 |
——“灵汽”气泡饮。三月起，“灵汽”气泡饮新品已逐步在全国超市、便 利店、食品杂货店以及电商、新零售平台等多个渠道全面开售。（中国网财
| ◼ | 经） 3 月 16 日，王朝酒业发布盈利预告，预计其 2021 年未经审核的综合收入 增长约 25%-30%。王朝酒业认为，2021 年收入上升，一方面是因为新冠 肺炎疫情得到控制，消费场景以及消费意愿得以恢复；另一方面是得益于 |
| ◼ | 品牌及产品升级后，中高端葡萄酒产品销售上升的拉动。（新京报讯）3 月 15 日晚间，东鹏饮料（605499.SH）发布了接待机构调研的公告，公 司在 3 月的上半个月共接待 120 家机构调研，调研人数合计 151 人。在机 构调研中，东鹏饮料透露，东鹏特饮已经成为杭州亚运会、汕头亚青会 |
“官方指定功能饮料”，公司将以此为契机整合全媒体传播，实现品牌声量 的强势传播。同时挖掘更多与公司产品相符的消费场景，与消费者深入沟
| ◼ ◼ | 通，塑造“为国争光，东鹏能量”的民族品牌形象。（每日经济新闻）3 月 14 日，功能饮料品牌魔爪能量（Monster Energy）正式入驻天猫旗舰 店。（食品板） 3 月 16 日，山西汾酒发布公告称，将投资 91 亿元建设汾酒 2030 技改原 酒产储能扩建项目（一期），项目建成后将新增原酒产量 5.1 万吨，增加储 酒能力 13.44 万吨。（酒业家） |
3.8 传媒
◼今年第一部超级英雄片《新蝙蝠侠》18 日在中国上映，据统计，该片点映 及预售票房已突破 1000 万元人民币，上映首日的排片比高达 42%，是排 名第二的《神秘海域》的两倍，可见中国观众和影院方面对于这部影片抱
| ◼ | 有不小期待。（环球时报） 3 月 17 日，国务院新闻办举行 2022 年“清朗”系列专项行动新闻发布会。2022 年清朗行动具体包括十个方面的重点任务，包括打击网络直播、短视 频领域乱象专项行动等。其中，对于打击流量造假、黑公关、网络水军专 |
项行动，互联网用户账号运营专项整治行动等两项工作任务要深入推进。
| ◼ | （界面） 3 月 16 日，捷成股份发布 2022 年第一季度业绩预告以及 2021 年业绩快 报，公司表示，影视版权运营业务是核心驱动力。2022 年 2 月，经典美剧 《老友记》在国内五大视频平台全网首播。该剧由华视网聚在国内新媒体 独家发行，而这家公司背后的控股股东正是捷成股份。今年 2 月 13 日，捷 成股份公告称，旗下控股孙公司新疆华秀与腾讯签订了一笔 18 亿元的《影 视节目授权合同》。据彼时公告显示，腾讯此次购买的影视版权总量达 6332 部，总时长约 8300 小时，占华视网聚片库总量的 16.7%，授权期限 为 6 年。（东方财富网） |
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| 行业周报 | ||
| ◼ | 近日，又燃又兔（上海）文化传播有限公司发生工商变更，新增股东小红 | |
| 书科技有限公司，同时公司注册资本增至约 101 万人民币。又燃又兔（上 海）文化传播有限公司成立于 2021 年 6 月，法定代表人为何佳珊，经营 | ||
| 范围包括专业设计服务；品牌管理；数字文化创意内容应用服务；玩具、 | ||
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| 动漫及游艺用品销售等。（DoNews） | ||
| 3 月 17 日消息抖音宣布和搜狐达成了合作，抖音、西瓜视频、今日头条获 | ||
| 搜狐全部自制影视作品二次创作相关授权，包括《法医秦明》、《匆匆那年》、 |
《他在逆光中告白》等。未来，抖音平台的用户可以对这些作品进行二次 创作。双方还将在新剧宣传推广上，继续开展创意营销或视频征集等合作。
| ◼ | （中关村在线） 3 月 14 日，知乎在上市后首份年报披露，2021 年公司总营收达 29.59 亿 元，同比增长 118.9%，净亏损达到 12.99 亿元，比去年同期有所扩大。据 披露，知乎去年广告收入为 11.609 亿元，不过，同期以内容为核心的非广 告业务收入占比达到 61%。值得一提的是，知乎在这份财报中披露了与电 商业务有关的数据，2021 年知乎在线教育服务以及电商业务为主的其他业 务收入为 1.56 亿元，同比增长 196%。（广州日报） |
| 3.9 轻工 | |
| ◼ | 3 月 15 日，多份包装企业涨价函从浙江嘉兴、湖州等地传来。在这些涨价 |
| 函中，包装企业普遍表示，受疫情影响，原料成本压力持续上升，因此自 3 月 15 日晚间起，产品在原价格基础上上涨 3%。（纸引未来网） | |
| ◼ | 3 月 14 日，国废市场涨势由北向南蔓延，华东地区山东江浙多家纸厂上调 30-50，华北地区河北河南集中上调，西南地区重庆四川玖龙拉涨 30，玖 龙系重庆基地上调 30 元/吨，A 级报价 2270 元/吨。纸价自周五开始逐渐 |
| 回暖，市场到货量无明显改善，甚至略有减少，预计短期仍保持良好的回 | |
| ◼ ◼ | 涨势头，国废市场稳中上扬为主。（同花顺金融研究中心） 裕同科技在机构调研时表示，公司各主要细分市场业务的订单可持续性、延续性强，公司 2022 年各业务的增速情况目前来看较为稳定，其中消费 电子业务保持稳定增长，烟标、酒包、环保包装等新业务增速相对较快。 （e 公司) 3 月 14 日，晨光文具发布公告，拟将公司证券简称由“晨光文具”变更为“晨光股份”，原因主要在于近年来，新业务收入占比逐年增大，2020 年 新业务占比超过 40%。晨光文具的新业务主要是零售大店业务和办公直销 业务。零售大店业务主要是旗下晨光生活馆和九木杂物社业态，办公直销 |
主要由旗下子公司晨光科力普主导。（经济观察网）
四、风险提示
◼新冠疫情持续时间超预期的风险。若新馆疫情持续时间超预期，消费场景 持续受制约，消费需求恢复较难进行。
◼经济大幅下行的风险。若宏观经济大幅下行，预计收入下行，消费意愿或 将受较大压制。
◼政策及监管加码的风险。若房地产、互联网等监管政策加码，消费税等出 台，相关行业业务、业绩或受不利影响。
◼地缘政治及贸易摩擦的风险。若俄乌冲突升级或持续事件较长，以及国际
| 贸易摩擦升级，出海企业及进出口业务较多企业或受较大不利影响。 |
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| 行业周报 |
| 公司投资评级的说明： |
买入：预期未来 6－12 个月内上涨幅度在 15%以上；
增持：预期未来 6－12 个月内上涨幅度在 5%－15%；
中性：预期未来 6－12 个月内变动幅度在 -5%－5%；
| 减持：预期未来 6－12 个月内下跌幅度在 5%以上。 |
| 行业投资评级的说明： |
买入：预期未来 3－6 个月内该行业上涨幅度超过大盘在 15%以上；增持：预期未来 3－6 个月内该行业上涨幅度超过大盘在 5%－15%；中性：预期未来 3－6 个月内该行业变动幅度相对大盘在 -5%－5%；
| 减持：预期未来 3－6 个月内该行业下跌幅度超过大盘在 5%以上。 |
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| 行业周报 |
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