评级（买入）交通运输产业行业研究：2月快递业务量高增速，夏秋航季将开启

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报告名称 ：交通运输产业行业研究：2月快递业务量高增速，夏秋航季将开启
评级 ：买入
行业：

2022 年 03 月 20 日

证券研究报告 资源与环境研究中心

交通运输产业行业研究 买入 (维持评级) 行业周报

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针接种加快推广，限制政策有望放松，航空机场经营情况将显著改善，板块 投资价值凸显建议积极配臵，重点推荐中国国航、上海机场。

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一、本周交运板块行情回顾 ............................................................................4 二、行业基本面状况跟踪 ................................................................................5 2.1 航运港口 ................................................................................................5 2.2 航空机场 ................................................................................................8 2.3 铁路公路 ..............................................................................................10 2.4 快递物流 ............................................................................................. 11 三、风险提示 ...............................................................................................12

图表目录

图表 1：本周各行业涨跌幅............................................ 4 图表 2：本周交运子板块涨跌幅........................................ 4 图表 3：A 股交运板块周涨幅排名前十公司 .............................. 5 图表 4：A 股交运板块周涨跌幅排名后十公司 ............................ 5 图表 5：出口集运 CCFI 走势........................................... 5 图表 6：出口集运 SCFI 走势........................................... 5 图表 7：CCFI 美东航线运价指数 ....................................... 6 图表 8：CCFI 美西航线运价指数 ....................................... 6 图表 9：CCFI 欧洲航线运价指数 ....................................... 6 图表 10：CCFI 地中海航线运价指数 .................................... 6 图表 11：内贸集运 PDCI 走势.......................................... 6 图表 12：PDCI 东北运价指数 .......................................... 6 图表 13：PDCI 华北运价指数 .......................................... 7 图表 14：PDCI 华南运价指数 .......................................... 7 图表 15：原油运输 BDTI 走势.......................................... 7 图表 16：成品油运输 BCTI 走势........................................ 7 图表 17：波罗的海干散货 BDI 走势..................................... 7 图表 18：巴拿马型 BPI 走势........................................... 7 图表 19：好望角型 BCI 走势........................................... 8 图表 20：超级大灵便型 BSI 走势....................................... 8 图表 21：沿海主要港口货物吞吐量..................................... 8 图表 22：外贸货物吞吐量............................................. 8 图表 23：民航旅客周转量（亿人公里）................................. 9 图表 24：民航正班客座率（%）........................................ 9 图表 25：布伦特原油期货结算价（美元/桶）............................ 9 图表 26：新加坡 380 燃料油价格（美元/吨）............................ 9 图表 27：美元兑人民币中间价......................................... 9

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图表 29：北上广深厦海飞机起降架次同比 19 年增速..................... 10 图表 30：铁路旅客周转量（亿人公里）................................ 10 图表 31：铁路货物周转量（亿吨公里）................................ 10 图表 32：公路旅客周转量（亿人公里）................................ 11 图表 33：公路货物周转量（亿吨公里）................................ 11 图表 34：全国规模以上快递业务量（亿件）............................ 11 图表 35：全国规模以上快递业务收入（亿元）.......................... 11

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本周（03/14-03/18）交运指数下跌 2.33%，沪深 300 指数下跌 0.94%，跑 输大盘 1.39%，排名 21/29。交运子板块中机场板块涨幅最大（1.63%），快递板块跌幅最大（-4.90%）。

行业周报

二、行业基本面状况跟踪

2.1 航运港口

集运：中国出口集装箱运价指数 CCFI 为 3301.10 点，环比下跌 1.93%，同 比上涨 72.6%。上海出口集装箱运价指数 SCFI 为 4540.31 点，环比下跌 1.8%，同比上涨 72.1%。CCFI 美东航线运价指数为 2646.21 点，环比上涨 2.07%、同比上涨 80.74%；CCFI 美西航线运价指数为 2470.76 点，环比下 跌 3.82%、同比上涨 89.84%。CCFI 欧洲航线运价指数为 5372.20 点，环比 下跌 1.88%、同比上涨 81.24%；CCFI 地中海航线运价指数为 6229.19 点，环比下跌 0.53%、同比上涨 79.89%。中国内贸集装箱运价指数 PDCI 为 1767.00 点，环比上涨 5.75%，同比上涨 44.84%；PDCI 东北指数为 1697.00 点，环比上涨 4.24%，同比上涨 67.69%；PDCI 华北指数为 1600.00 点，环 比上涨 6.03%，同比上涨 42.98%；PDCI 华南指数为 1950.00 点，环比上涨 3.83%，同比上涨 37.91%。

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行业周报

图表 11：内贸集运 PDCI 走势

图表 12：PDCI东北运价指数
1,720 80%

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行业周报

油运：原油运输指数 BDTI 收于 1127.00 点，环比下跌 14.1%，同比上涨 49.7%，成品油运输指数 BCTI 收于 994.00 点，环比下跌 5.7%，同比上涨 75.0%。

干散货：BDI 指数为 2605.00 点，环比下跌 4.2%，同比上涨 17.6%。分船 型 BPI 为 2874.00 点，环比下跌 9.8%，同比上涨 1.8%；BCI 为 2605.00 点，环比下跌 2.7%，同比上涨 14.5%；BSI 为 2922.00 点，环比下跌 0.6%，同 比上涨 38.2%。

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行业周报

港口：2022 年 2 月，沿海主要港口货物吞吐量为 7.10 亿吨，同比上涨 2.70%，外贸货物吞吐量为 3.36 亿吨，同比下跌 5.70%。2 月下旬，中国港 口协会监测八大枢纽港口集装箱吞吐量同比增长 18.1%，其中，外贸同比 增长 26.7%，内贸同比减少 2%。

2.2 航空机场

航空公司 2 月经营数据：ASK 方面，国航、南航、东航、春秋、吉祥同比 2019 年分别-52.54%、-36.38%、-41.50%、18.57%、-5.90%。RPK方面，国 航、南航、东航、春秋、吉祥同比 2019 年分别-63.63% 、-49.05% 、-55.56%、-3.96%、-23.02%。客座率方面，国航、南航、东航、春秋、吉祥 同比 2019 年分别同比-23.33pct、-19.90pct、-24.03 pct、-19.01 pct、-18.19 pct。

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行业周报

油价：布伦特原油期货结算价为 107.93 美元/桶，较前一周下跌 4.21%，同 比上升 67.02%；新加坡 380 燃料油现货价格为 575.09 美元/吨，较前一周 下跌 11.93%，同比上升 44.8%。2022 年 3 月航空煤油出厂价（含税）为 6082.00 元/吨，环比上升 11.92%。

汇率：美元兑人民币中间价为 6.3425，较前一周上涨 0.19%，同比下降 2.2%。

图表 27：美元兑人民币中间价
7.20
7.00
6.80
6.60
6.40
6.20
6.00
5.80

中间价:美元兑人民币

来源：wind，国金证券研究所

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行业周报

机场：2022 年 2 月，上海机场旅客吞吐量为 255.73 万人次，同比 19 年下 降 58.25%，飞机起降架次为 29,000 架次，同比 19 年下降 27.40%；北京首 都机场旅客吞吐量为 154.32 万人次，同比 19 年下降 80.98%，飞机起降架 次为 16,189 架次，同比 19 年下降 65.33%；白云机场旅客吞吐量为 325.55 万人次，同比 19 年下降 44.69%，飞机起降架次为 30,511 架次，同比 19 年 下降 19.64%；深圳机场旅客吞吐量为 187.95 万人次，同比 19 年下降 57.26%，飞机起降架次为 20,300 架次，同比 19 年下降 30.48%；厦门空港 旅客吞吐量为 117.84 万人次，同比 19 年下降 48.14%，厦门空港飞机起降 架次为 10,599 架次，同比 19 年下降 31.40%。美兰机场旅客吞吐量为 175.95 万人次，同比 19 年下降 30.14%，飞机起降架次为 13,773 架次，同 比 19 年下降 8.77%。

2.3 铁路公路

铁路：2022 年 2 月，铁路客运量为 1.91 亿人次，同比上涨 33.07%，铁路 旅客周转量为 765.15 亿人公里，同比上涨 46.01%；铁路货运量为 3.67 亿 吨，同比下跌 1.47%，铁路货物周转量为 2,621.44 亿吨公里，同比增长 0.85%。

公路：2022 年 2 月，全国公路货运量为 20.86 亿吨，同比上涨 21.11%。公 路货物周转量为 3,824 亿吨公里，同比上涨 21.46%，公路客运量为 3.33 亿 人次，同比下降 15.47%，公路旅客周转量为 236.43 亿人公里，同比下降 11.42%。

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行业周报

2.4 快递物流

国家邮政局公布 2022 年 2 月快递行业运行情况，全国快递服务企业业务量 完成 69.11 亿件，同比增长 49.7%；业务收入完成 657.1 亿元，同比增长 27.4%。1-2 月，快递与包裹服务品牌集中度指数 CR8 为 85.3。

2022 年 2 月，顺丰、韵达、圆通、申通快递业务量分别为 6.38 亿票、12.16 亿票、9.67 亿票、7.23 亿票，市场份额分别为 9.23%、17.60%、13.99%、10.46%。

图表 36：A 股上市快递企业月度数据

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三、风险提示

油价大幅上涨风险。运输类企业燃油成本占比较高，若油价大幅上涨，运输类 企业成本将大幅提升。

人民币汇率贬值风险。航空公司有较多美元敞口，若人民币大幅贬值，则航司 汇兑损失将大幅增长。

价格战超预期风险。各家快递企业由于市场份额策略，若出现价格战激烈，快

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买入：预期未来 6－12 个月内上涨幅度在 15%以上；
增持：预期未来 6－12 个月内上涨幅度在 5%－15%；
中性：预期未来 6－12 个月内变动幅度在 -5%－5%；

买入：预期未来 3－6 个月内该行业上涨幅度超过大盘在 15%以上；增持：预期未来 3－6 个月内该行业上涨幅度超过大盘在 5%－15%；中性：预期未来 3－6 个月内该行业变动幅度相对大盘在 -5%－5%；

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