评级（增持）银行行业周观点：稳预期

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报告名称 ：银行行业周观点：稳预期
评级 ：增持
行业：

百分点。年初至今，银行板块整体下跌 1.28%，在 30 个一级行业中 位居第 2 位，沪深 300 指数下跌 13.65%，银行板块跑赢沪深 300 指 数 12.37 个百分点。个股方面，上周银行板块，招商银行、交通银 行和成都银行涨幅居前。

财政蓄力
需求疲弱 财政继续发力
财政加码稳增长 政策仍有空间

2022 年 3 月 17 日，人民银行批准两家金融控股公司设立许可。

公司要闻：

招商银行：3 月 19 日发布《2021 年年度业绩报告》。

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正文目录

1 投资建议 ............................................................................................................................ 3 2 市场表现 ............................................................................................................................ 3 3 流动性和市场利率 ............................................................................................................ 4 4 行业和公司要闻 ................................................................................................................ 5 4.1 行业要闻 ......................................................................................................................... 5 4.2 公司要闻 ......................................................................................................................... 5 5 风险提示 ............................................................................................................................ 5

图表 1：银行板块涨跌幅（单位：%） .......................................................................... 3 图表 2：个股涨跌幅（单位：%） .................................................................................. 4 图表 3：央行公开市场操作（单位：亿元） ................................................................ 4 图表 4：同业存单实际发行规模和发行利率（单位：亿元，%） .............................. 5

1 投资建议

上周，国务院金融稳定发展委员会召开专题会议，研究当前经济形势和资本市场问 题。美联储如期加息。国内本土疫情反弹明显。两家银行正式公布业绩报告。近期，银行板块有所调整。中长期看，我们认为银行板块内部仍将持续分化，建议关注中 间业务收入占比持续提升的银行，以及基本面持续改善的银行。

2 市场表现

上周中信银行指数下跌0.17%，在30个一级行业中位居第5位，沪深300指数下跌0.94%，板块跑赢沪深300指数0.77个百分点。年初至今，银行板块整体下跌1.28%，在30个一 级行业中位居第2位，沪深300指数下跌13.65%，银行板块跑赢沪深300指数12.37个百 分点。个股方面，上周银行板块，招商银行、交通银行和成都银行涨幅居前。

图表1：银行板块涨跌幅（单位：%）

资料来源：万得资讯，万联证券研究所

图表2：个股涨跌幅（单位：%）

资料来源：万得资讯，万联证券研究所

3 流动性和市场利率

上周，央行通过公开市场操作净投放900亿元。
图表3：央行公开市场操作（单位：亿元）

资料来源：万得资讯，万联证券研究所

上周，同业存单实际发行规模6306亿元，平均票面利率2.53%，发行规模和发行利率 基本保持稳定。

图表4：同业存单实际发行规模和发行利率（单位：亿元，%）

资料来源：万得资讯，万联证券研究所

4 行业和公司要闻
4.1 行业要闻

2022年3月17日，人民银行批准两家金融控股公司设立许可。人民银行批准了中国中 信金融控股有限公司（筹）和北京金融控股集团有限公司的金融控股公司设立许可。实质控制多类金融机构的非金融企业依法设立金融控股公司并纳入监管，是贯彻落实 党中央、国务院部署，补齐金融监管短板的重要举措。设立金融控股公司，有利于推 动非金融企业有效隔离金融与实业，防范风险交叉传染，实现金融股权集中统一管理，促进规范可持续发展。

资料来源：央行

4.2 公司要闻

招商银行：2022年3月19日发布2021年年度业绩报告，本集团实现营业收入3,312.53 亿元，同比增长14.04%；实现归属于本行股东的净利润1,199.22亿元，同比增长 23.20% ；实现净利息收入2,039.19亿元，同比增长10.21%实现非利息净收入1,273.34 亿元，同比增长20.75%；归属于本行股东的平均总资产收益率(ROAA)和归属于本行普 通股股东的平均净资产收益率(ROAE)分别为1.36%和16.96%，同比分别上升0.13和 1.23个百分点。

资料来源：招商银行

如果疫情反复造成整体经济持续走弱，企业营收明显恶化，银行板块将出现业绩波动。

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强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％以上；
同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％至-10％之间； 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10％以上。

买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15％以上；
增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5％至15％；
观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5％至5％；
卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5％以上。

基准指数 ：沪深300指数

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