评级（）轻工行业周报：价值凸显，推荐白马布局

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报告名称 ：轻工行业周报：价值凸显，推荐白马布局
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行业：

轻工制造行业

报

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报告日期：2022 年 03 月 20 日

价值凸显，推荐白马布局
──轻工行业周报

年 19X）、玉马遮阳（22 年 18X）等小而美个股。

坚定看好中期成长》2022.03.09
4《点评：家居行业两会后地产放松力度

❑家居需求较为刚性，格局优化首推强α龙头 有望加大，推荐布局家居细分龙头》

我们认为家居的需求较为刚性。通过渠道调研，本轮疫情由于限制量尺等或使 2022.03.06

用户决策周期和相应需求递延，但对后期的客流展望并不悲观。通过本轮 315
表现来看：（1）多提前开展活动，目前普遍较好或超额完成预定增速目标，疫
情对蓄流影响有限；（2）龙头品牌积极应对、转战线上加大直播营销活动力度，
提前蓄客、锁定订单，拉开与小品牌差距；（3）引流套餐获客成效好、低价锁 报告撰写人：史凡可、马莉 客流扩单、综合成交的实际利润率无需过忧。可以判断本轮龙头α突出，且疫 联系人：
傅嘉成 情背景下优势企业的份额有望加速抬升，具体个股包括欧派家居（22 年 PE
22X）、顾家家居（22 年 19X）、敏华控股（22 年 12X）、索菲亚（22 年 12X）、

轻工制造行业周报

正文目录

1. 疫情影响综合可控，白马处于价值区域 .......................................................................... 5 2. 市场行情：大盘持续低迷，印刷板块表现较好 ................................................................ 8

市场回顾：市场延续微跌，印刷小幅上涨 .................................................................................................... 8

公司公告：重点公司信息跟踪 ........................................................................................................................ 8

造纸产业：本周纸浆持续提涨 ........................................................................................................................ 9 2.3.1. 价格数据：化学浆小幅提涨，白板纸走高............................................................................................................ 9 2.3.2. 库存数据：文化纸库存持续下滑，木浆库存增加 ............................................................................................... 11 2.3.3. 贸易数据：纸浆 2 月进口同比持平，环比下降 17.99% .................................................................................... 12 2.3.4. 固定资产：造纸业 22 年 2 月固定资产投资完成额累计增速 10.40% ............................................................... 13

家具产业：社零数据公布，销售额上涨 .......................................................................................................13 2.4.1. 销售数据：22 年 2 月家具零售额同比下降 6% .................................................................................................. 13 2.4.2. 地产数据：2 月房屋新开工面积同比下降 12.20% ............................................................................................. 14 2.4.3. 原料数据：TDI 和纯 MDI 走低 ............................................................................................................................ 16

必选消费&包装：日用品类零售额 7421 亿元，同比上升 14.4% ...............................................................16 2.5.1. 文娱行业：22 年 2 月办公用品零售额同比增长 11.10% .................................................................................... 16 2.5.2. 烟草行业：22 年 2 月卷烟产量累计同比上升 1.80% ......................................................................................... 16 2.5.3. 消费类电子：22 年 1 月国内智能手机出货量同比下降 18.20% ........................................................................ 17 2.5.4. 日用消费：日用品类零售额 1236 亿元，累计同比上升 10.7% ......................................................................... 18 2.5.5. 金属包装：镀锡板持平，铝材提涨 ..................................................................................................................... 19 2.5.6. 塑料包装：原油期货持续下跌 ............................................................................................................................. 19 3. 板块解禁和估值情况梳理 ...............................................................................................21

下周公司股东大会情况一览 ...........................................................................................................................21

板块估值情况一览 ...........................................................................................................................................21 4. 风险提示 ........................................................................................................................23

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图表目录

图 1：本周市场涨跌幅（%） ......................................................................................................................................... 8 图 2：板块单周涨跌幅前二十的股票（%） ................................................................................................................. 8 图 3：板块单月涨跌幅前二十的股票（%） ................................................................................................................. 8 图 4：板块年度涨跌幅前二十的股票（%） ................................................................................................................. 8 图 5：箱板瓦楞纸价格走势（元/吨） ..........................................................................................................................10 图 6：白卡、白板纸价格走势（元/吨） ......................................................................................................................10 图 7：文化纸价格走势（元/吨） ..................................................................................................................................10 图 8：生活用纸价格走势（元/吨） ..............................................................................................................................10 图 9：国废价格走势（元/吨） ......................................................................................................................................10 图 10：外废价格走势（美元/吨） ................................................................................................................................10 图 11：针叶浆、阔叶浆、化机浆历史价格（美元/吨） ............................................................................................ 11 图 12：内盘浆、溶解浆平均价格（元/吨） ................................................................................................................ 11 图 13：国内主要地区煤炭平均价格（元/吨） ............................................................................................................ 11 图 14：粘胶纤维市场价（元/吨） ................................................................................................................................ 11 图 15：木浆库存情况（万吨，天） .............................................................................................................................12 图 16：文化纸库存情况（万吨，天） .........................................................................................................................12 图 17：箱板瓦楞纸库存情况（万吨，天） .................................................................................................................12 图 18：白板白卡纸库存情况（万吨，天） .................................................................................................................12 图 19：纸浆月度进口量及同比（万吨，%） ..............................................................................................................12 图 20：箱板纸月度进口量及同比（万吨，%） ..........................................................................................................13 图 21：瓦楞纸月度进口量及同比（万吨，%） ..........................................................................................................13 图 22：造纸及纸制品制造业固定资产投资完成额累计及同比（亿元，%） ..........................................................13 图 23：全国家具当月零售额及同比（亿元，%） ......................................................................................................14 图 24：家具及零部件出口销售额累计(万美元，%) ...................................................................................................14 图 25：建材家居卖场累计销售额与同比(亿元，%) ...................................................................................................14 图 26：建材家居卖场当月销售额与同比(亿元，%) ...................................................................................................14 图 27：房屋新开工面积累计值及同比（万平，%） ..................................................................................................15 图 28：商品房销售面积累计值及同比（万平，%） ..................................................................................................15 图 29： 30 大中城市商品房月度成交套数环比（%） ...............................................................................................15 图 30： 30 大中城市商品房月度成交面积同比（%） ...............................................................................................15 图 31：精装房月度开盘套数及同比（万套，%） ......................................................................................................15 图 32：精装房年度累计开盘套数及同比（万套，%） ..............................................................................................15 图 33：：软体家具上游价格变化趋势（元/吨） ..........................................................................................................16 图 34：定制家具上游价格指数变化趋势 .....................................................................................................................16 图 35：办公用品当月零售额及同比（亿元，%） ......................................................................................................16 图 36：文教、工美、体育和娱乐用品营收（亿元，%） ..........................................................................................16 图 37：产量:卷烟:累计值及同比（亿支，%） ............................................................................................................17 图 38：销量:卷烟:累计值及同比（亿支，%） ............................................................................................................17 图 39：全球智能手机出货量（百万部，%） ..............................................................................................................17 图 40：国内智能手机出货量（百万部，%） ..............................................................................................................17

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图 41：全球平板电脑出货量（百万部，%） ..............................................................................................................18 图 42：全球 PC 出货量（百万部，%） .......................................................................................................................18 图 43：限额以上日用品当月零售额（亿元，%） ......................................................................................................18 图 44：全国啤酒月度产量（万千升，%） ..................................................................................................................19 图 45：全国软饮料月度产量（万吨，%） ..................................................................................................................19 图 46：镀锡板卷价格走势（元/吨） ............................................................................................................................19 图 47：铝材价格走势（元/吨） ....................................................................................................................................19 图 48：国际原油价格走势（美元/桶） ........................................................................................................................20

表 1：部分城市疫情防控政策整理 ................................................................................................................................ 5 表 2：细分板块受疫情影响情况及投资观点 ................................................................................................................ 6 表 3：下周股东大会一览表 ...........................................................................................................................................21 表 4：下周限售股解禁情况一览 ...................................................................................................................................21 表 5：公司估值（3 月 18 日收盘价） ..........................................................................................................................21

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1.疫情影响综合可控，白马处于价值区域

近期全国疫情多点散发，各地防控政策趋严。3 月以来，全国多地疫情出现反

复，全国累计新冠肺炎感染者超过 29000 例。其中吉林、山东、上海、广东等地疫

情管控较为严格，多数城市通过划定封控区、管控区、防范区等方式，对部分重点

区域进行封闭管理。通过和产业、公司的相关沟通，虽然部分细分赛道的生产、出

货受到一定短期扰动，但是消费需求仍具较强韧性，考虑限制交通仅为部分区域疫

情严重期间的临时举措，判断本轮疫情管控影响综合可控。

表 1：部分城市疫情防控政策整理

机关事业单位居家办公；非城市保障型企业停止运营或居家办

停运；全市社区小区、城中村、产业园区实行封闭式管理

厂一案”，保障企业有序生产经营；全力保障交通运输顺畅，确

保企业物流畅通

资料来源：新浪新闻、百度疫情实时大数据报告、各政府官网/官微，浙商证券研究所

优质白马多已跌至价值区域，疫情影响有限、进入布局阶段。前期伴随市场整体

调整，轻工细分赛道的龙头个股中期来看均已处于价值区间，推荐布局。核心标的首

选欧派家居（22 年 PE 22X）、顾家家居（22 年 PE 19X）、敏华控股（22 年 12X）、晨

光文具（22 年 26X）、太阳纸业（22 年 10X）、裕同科技（22 年 14X）、思摩尔国际

（22 年 13X）、仙鹤股份（22 年 15X）等优质白马，同时关注曲美家居（22 年 14X）、

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浙江自然（22 年 19X）、玉马遮阳（22 年 18X）等小而美个股。表 2：细分板块受疫情影响情况及投资观点

受益疫情加速格局优化的龙头企业。

仙鹤本部（30万吨、占比39%）、夏王（25万吨）、五

洲特纸。

需求：需求刚性，疫情居家提升使用频率。

交申请获得通行证后不受影响。
资料来源：浙商证券研究所

预期底部推荐家居板块，政策回暖、格局优化首选强α龙头。其中家居板块经过 本轮调整预期重新跌至谷底，但我们认为 3 月 16 日国务院金融委员会议召开并针对 市场对稳增长担忧积极表态，3 月 17 日财政部表示“年内不具备扩大房地产税改革试 点城市的条件”，地产稳健发展的方向没有变化。且值得注意的是，本轮龙头马太效应 加速兑现，长期推荐核心白马。从经销商及公司 315 情况反馈来看：1）多提前开展活 动，3 月初至 3 月 13 日普遍较好完成或超额完成了预定的增速目标，疫情对蓄流影响 较为有限； 2）龙头品牌积极应对、转战线上加大直播营销活动力度，提前蓄客、锁 定订单，小品牌品牌力较弱&费效比较差，与龙头的差距进一步拉大；3）引流套餐获 客成效好、低价锁客流扩单、综合成交的实际利润率无需过忧。综合来看，3 月疫情 对家居企业的拖累有限，细分龙头α突出，疫情背景下份额加速提升。

重申重点标的：

欧派家居：公司作为定制家居领域的绝对龙头，拥有优异的套系化销售能力，推 出全屋套餐已超 3 年，经验丰富，背后的供应链资源和信息化系统实力远超同行，率 先优势凸显，长期看好公司公司拓展整家定制，提升市占率。

顾家家居：随着渠道精细化管理和数字化能力提升，公司逐渐实现从产品、渠道、营销、仓配服等全面赋能零售终端，同时在人才、组织、运营方面也具备优势。长期 看顾家家居软体定制一体化的优势突出，成长确定性强。

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敏华控股：功能沙发领域的绝对龙头，在国内市占率超过 50%，成本管控能力以 及供应链一体化优势突出。床垫业务持续发力，打造第二增长曲线，收购丰富产品线，长期份额提升逻辑通顺。

索菲亚：21 年引入前欧派营销总监杨鑫并推出整家定制战略，有望强化内部管 理，驱动营销打法革新，整家定制战略满足消费者全屋配套一站式购买需求，有望推 动零售客单价、客流量、转化率提升。

志邦家居：公司内部制定 3 年百亿收入目标（22-24 年复合增速约 25%），厨衣木 融合顺利，整装渠道高增，同时推出 Z7 计划，通过提升配套率、高端化、整家定制 提升客单值，成长动能充足。

曲美家居：E 公司更换管理层后进入收入利润持续放量阶段，三大子品牌在品类、市场、客户三端有强成长驱动力，22 年有望实现良性增长，叠加财务费用预计下降至 1.3 亿，将迎盈利向上拐点。

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2.市场行情：大盘持续低迷，印刷板块表现较好

市场回顾：市场延续微跌，印刷小幅上涨

本周大盘整体表现来看，上证综指跌 1.77%收于 3251.07 点；深证成指跌 0.95% 收于 12328.65 点；沪深 300 跌 0.94%收于 4265.90 点。

轻工制造周内跌 2.28%，具体来看：印刷（2.53%）本周涨幅最大、其次塑料 包装（-1.57%）、成品家居（-1.80%）、其他家居用品（-2.75%）、纸包装（-3.28%）、定制家居（-3.94%）、大宗用纸（-4.25%）、金属包装（-4.30%）、卫浴制品（-4.82%）、娱乐用品（-5.11%）、特种纸（-5.13%）、瓷砖地板（-7.25%）。

本周个股表现来看，涨幅居前的公司包括萃华珠宝（17.6%）、玉马遮阳（13.5%）、万顺新材（11.1%）、金陵体育（9.5%）、东港股份（9.2%）；跌幅居前的公司包括周 大生（-16.5%）、新华锦（-13.1%）、五洲特纸（-12.9%）、可靠股份（-10.2%）、昇 兴股份（-10.1%）。

图 1：本周市场涨跌幅（%）

资料来源：Wind，浙商证券研究所

图 3：板块单月涨跌幅前二十的股票（%）

图 2：板块单周涨跌幅前二十的股票（%）

资料来源：Wind，浙商证券研究所

图 4：板块年度涨跌幅前二十的股票（%）

景兴纸业：年度业绩快报：营业总收入为 62.25 亿元，同比增长 27.70%；归母 净利润为 4.41 亿元，同比增长 41.51%；基本每股收益为 0.38 元/股，同比增长 35.71%。

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匠心家居：设立合资公司：公司决定与上海手取商贸有限公司共同出资设立并 经营合资公司“海南焕新家智能科技服务有限公司”，总注册资本为 100 万元，其 中公司出资 40 万元人民币，占合资公司注册资本的 40%。

宝钢包装：年度业绩快报：营业总收入为 69.68 亿元，同比增长 20.44%；归母 净利润为 2.70 亿元，同比增长 70.49%；基本每股收益为 0.26 元/股，同比增长 36.84%。

张小泉：2021 年年度报告：营业总收入为 7.60 亿元，同比增长 32.81%；归母 净利润为 0.79 亿元，同比增长 1.96%；扣非归母净利润为 0.74 亿元，同比增长 3.36%；基本每股收益为 0.61 元/股，同比下降-7.58%。

裕同科技：股份回购进展：截止 2022 年 3 月 15 日，公司累计回购股份数量 428.1 万股，占公司总股本的 0.46%，最高成交价为 34.40 元/股，最低成交价为 24.70 元/股。

盈趣科技：股份回购：公司计划以自有资金回购资金总额为 1-2 亿元人民币的 股份，回购价格不超过人民币 24.90 元/股，预计可回购 401.61-803.21 万股。

山鹰股份：股份回购：公司计划以自有资金和发行公司债券的募集资金回购资 金总额为 2.5-5 亿元人民币的股份，回购价格不超过人民币 3.70 元/股，预计可回 购 0.68-1.35 亿股。

岳阳林纸：年度报告：2021 年公司营业收入 78.38 亿元，同比增长 10.15%；归母净利润 2.98 亿元，同比减少 28.05%；扣非归母净利润 2.10 亿元，同比减少 44.27%；基本每股收益为 0.17 元，同比减少 26.09%。

集友股份：业绩快报：2021 年公司营业收入 7.04 亿元，同比增长 51.60%；归 母净利润 1.37 亿元，同比增长 90.22%；扣非归母净利润 1.28 亿元，同比增长 117.04%；基本每股收益为 0.36 元，同比增长 89.47 %

紫江企业：年度报告：2021 年公司营业收入 95.29 亿元，同比增长 13.20%；归母净利润 5.53 亿元，同比减少 2.13%；扣非归母净利润 5.33 亿元，同比减少 0.51%；基本每股收益为 0.365 元，同比减少 2.14 %。

造纸产业：本周纸浆持续提涨

2.3.1.价格数据：化学浆小幅提涨，白板纸走高

截至 3 月 18 日的原纸价格：箱板纸市场价 4833 元/吨（周变化+0 元/吨，月变 化-95 元/吨）；瓦楞纸 3769 元/吨（周变化+3 元/吨，月变化-153 元/吨）；白板纸 5080 元/吨（周变化+100 元/吨，月变化+150 元/吨）；白卡纸 6390 元/吨（周变化+10 元 /吨，月变化+195 元/吨）；铜版纸 5680 元/吨（周变化+0 元/吨，月变化+300 元/吨）；双胶纸 6225 元/吨（周变化+50 元/吨，月变化+400 元/吨）。

截至 3 月 18 日的废纸价格：国内各地废纸到厂平均价格 2261 元/吨（周变化 +38 元/吨，月变化-29 元/吨）。

截至 3 月 18 日的纸浆价格：国际方面阔叶浆外商平均价 702 美元/吨（周变化 +34 美元/吨，月变化+64 美元/吨）；针叶浆外商平均价 956 美元/吨（周变化+74 美

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元/吨，月变化+139 美元/吨）；纸浆期货方面，纸浆 2212（SP2212）3 月 18 日收 6854（周变化-246 元/吨，涨跌幅-3.46%）。

截至 3 月 18 日的溶解浆价格：溶解浆价格 7850 元/吨（周变化+0 元/吨，月变 化+750 元/吨）；粘胶长丝 42500 元/吨（周变化+0 元/吨，月变化+1000 元/吨）；粘 胶短纤 13400 元/吨（周变化+350 元/吨，月变化-100 元/吨）。

图 5：箱板瓦楞纸价格走势（元/吨）

资料来源：卓创资讯，浙商证券研究所

图 7：文化纸价格走势（元/吨）

资料来源：卓创资讯，浙商证券研究所

图 9：国废价格走势（元/吨）

资料来源：卓创资讯，浙商证券研究所

图 6：白卡、白板纸价格走势（元/吨）

资料来源：卓创资讯，浙商证券研究所

图 8：生活用纸价格走势（元/吨）

资料来源：卓创资讯，浙商证券研究所

图 10：外废价格走势（美元/吨）

资料来源：卓创资讯，浙商证券研究所

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图 11：针叶浆、阔叶浆、化机浆历史价格（美元/吨）

资料来源：卓创资讯，浙商证券研究所

图 13：国内主要地区煤炭平均价格（元/吨）

资料来源：Wind，浙商证券研究所

图 12：内盘浆、溶解浆平均价格（元/吨）

资料来源：卓创资讯，浙商证券研究所

图 14：粘胶纤维市场价（元/吨）

资料来源：Wind，浙商证券研究所

2.3.2.库存数据：文化纸库存持续下滑，木浆库存增加

截至 2 月底，国内主要港口青岛港、常熟港木浆合计库存 174.5 万吨，环比增 加 27.4 万吨。双胶纸企业库存 62.44 万吨，环比减少 0.31 万吨；铜版纸企业库存 48.00 万吨，环比减少 0.60 万吨。瓦楞纸社会库存 124.36 万吨，环比减少 6.37 万 吨；箱板纸社会库存 197.98 万吨，环比减少 17.23 万吨；白卡纸社会库存 101.30 万 吨，环比减少 2.80 万吨。白板纸社会库存 103.73 万吨，环比增加 6.48 万吨。

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图 15：木浆库存情况（万吨，天）

资料来源：卓创资讯，浙商证券研究所

图 17：箱板瓦楞纸库存情况（万吨，天）

资料来源：卓创资讯，浙商证券研究所

图 16：文化纸库存情况（万吨，天）

资料来源：卓创资讯，浙商证券研究所

图 18：白板白卡纸库存情况（万吨，天）

资料来源：卓创资讯，浙商证券研究所

2.3.3.贸易数据：纸浆 2 月进口同比持平，环比下降 17.99%
原材料方面，22 年 2 月进口纸浆 237 万吨，同比持平 0.00%，环比下降 17.99%；成品纸方面，21 年 12 月进口瓦楞纸 22.15 万吨，同比下降 36.50%；进口箱板纸 33.38 万吨，同比下降 10.04%。

图 19：纸浆月度进口量及同比（万吨，%）

资料来源：Wind，浙商证券研究所

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图 20：箱板纸月度进口量及同比（万吨，%）

资料来源：卓创资讯，浙商证券研究所

图 21：瓦楞纸月度进口量及同比（万吨，%）

资料来源：卓创资讯，浙商证券研究所

2.3.4.固定资产：造纸业 22 年 2 月固定资产投资完成额累计增速 10.40% 22 年 2 月造纸及纸制品制造业固定资产投资完成额的累计增速 10.40%。

图 22：造纸及纸制品制造业固定资产投资完成额累计及同比（亿元，%）

资料来源：Wind，浙商证券研究所

家具产业：社零数据公布，销售额上涨
2.4.1.销售数据：22 年 2 月家具零售额同比下降 6%
22 年 2 月家具零售额 216.30 亿元，同比下降 6%；22 年 2 月建材家居卖场销 售额 1833.74 亿元，同比上升 52.07%，环比上升 52.08%；22 年 2 月我国家具及零 件累计出口销售额 112.20 亿美元，累计同比上升 2.2%。

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图 23：全国家具当月零售额及同比（亿元，%）

资料来源：Wind，浙商证券研究所

图 25：建材家居卖场累计销售额与同比(亿元，%)

资料来源：Wind，浙商证券研究所

图 24：家具及零部件出口销售额累计(万美元，%)

资料来源：Wind，浙商证券研究所

图 26：建材家居卖场当月销售额与同比(亿元，%)

资料来源：Wind，浙商证券研究所

2.4.2.地产数据：2 月房屋新开工面积同比下降 12.20%

截至 22 年 2 月，房屋新开工面积累计 1.50 亿平方米，同比下降 12.20%；商品 房销售面积累计 1.57 亿平方米，同比减少 9.60%。30 大中城市中一线城市（北京、上海、广州、深圳）成交 20769 套，同比下降 7.84%，环比下降 33.43%；成交面积 220.97 万平，同比下降 6.51%，环比下降 34.12%。二线城市（天津、杭州、南京、武汉、成都、青岛、苏州、南昌、福州、厦门、长沙、哈尔滨、长春）成交 29781 套，同比下降 26.25%；成交面积 357.95 万平，同比下降 23.14%。三线城市（无锡、东莞、昆明、石家庄、惠州、包头、扬州、安庆、岳阳、韶关、南宁、兰州、江阴）成交 15143 套，同比下降 47.39%；成交面积 136.01 万平，同比下降 51.65%。

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图 27：房屋新开工面积累计值及同比（万平，%）

资料来源：Wind，浙商证券研究所

图 29： 30 大中城市商品房月度成交套数环比（%）

资料来源：Wind，浙商证券研究所

图 28：商品房销售面积累计值及同比（万平，%）

资料来源：Wind，浙商证券研究所

图 30： 30 大中城市商品房月度成交面积同比（%）

资料来源：Wind，浙商证券研究所

2022 年 1 月，中国商品住宅精装项目新开盘累计数量 123 个，同比下滑 56.1%；开盘房间累计数量 8.9 万套，同比下滑 64.5%。

图 31：精装房月度开盘套数及同比（万套，%）

资料来源：奥维云网，浙商证券研究所

图 32：精装房年度累计开盘套数及同比（万套，%）

资料来源：奥维云网，浙商证券研究所

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2.4.3.原料数据：TDI 和纯 MDI 走低

截至 3 月 18 日，软体家具 TDI 国内现货价 19300 元/吨（周变化-150 元/吨）；

纯 MDI 现货价 23200 元/吨（周变化-1100 元/吨）。

图 33：：软体家具上游价格变化趋势（元/吨）

资料来源：Wind，浙商证券研究所

图 34：定制家具上游价格指数变化趋势

资料来源：Wind，浙商证券研究所

必选消费&包装：日用品类零售额 7421 亿元，同比上升 14.4%

2.5.1.文娱行业：22 年 2 月办公用品零售额同比增长 11.10%

2022 年 2 月办公用品零售额同比增长 11.10%。

图 35：办公用品当月零售额及同比（亿元，%）

资料来源：Wind，浙商证券研究所

图 36：文教、工美、体育和娱乐用品营收（亿元，%）

资料来源：Wind，浙商证券研究所

2.5.2.烟草行业：22 年 2 月卷烟产量累计同比上升 1.80%
2022 年 2 月卷烟累计产量为 6005.0 亿支，累计同比上升 1.80%。

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图 37：产量:卷烟:累计值及同比（亿支，%）

资料来源：Wind，浙商证券研究所

图 38：销量:卷烟:累计值及同比（亿支，%）

资料来源：Wind，浙商证券研究所

2.5.3.消费类电子：22 年 1 月国内智能手机出货量同比下降 18.20% 2022 年 1 月国内智能手机出货量 3236.60 万部，同比下降 18.20%。

2021 年 Q4 全球智能手机出货量 3.62 亿部，同比下降 3.20%；全球平板电脑出 货量 4600 万台，同比下降 11.9%；2021 年 Q3 全球 PC 出货量 8665.20 万台，同比 上升 6.62%。

图 39：全球智能手机出货量（百万部，%）

资料来源：Wind，浙商证券研究所

图 40：国内智能手机出货量（百万部，%）

资料来源：Wind，浙商证券研究所

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图 41：全球平板电脑出货量（百万部，%）

资料来源：Wind，浙商证券研究所

图 42：全球 PC 出货量（百万部，%）

资料来源：Wind，浙商证券研究所

2.5.4.日用消费：日用品类零售额 1236 亿元，累计同比上升 10.7%
2022 年 2 月限额以上批发零售业日用品类零售额 1236 亿元，累计同比上升 10.7%；2021 年 12 月啤酒产量 235.80 万千升，同比上升 10.9%；2021 年 12 月软 饮料产量 1358.80 万千升，同比上升 8.30%。

图 43：限额以上日用品当月零售额（亿元，%）

资料来源：Wind，浙商证券研究所

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图 44：全国啤酒月度产量（万千升，%）

资料来源：Wind，浙商证券研究所

图 45：全国软饮料月度产量（万吨，%）

资料来源：Wind，浙商证券研究所

2.5.5.金属包装：镀锡板持平，铝材提涨
截至 2022 年 3 月 18 日，镀锡板卷全国主流市场均价为 8450 元/吨（周变化+0 元/吨），截至 2022 年 3 月 17 日，铝材日最高价为 26700 元/吨（周变化+210 元/ 吨）。

图 46：镀锡板卷价格走势（元/吨）

资料来源：Wind，浙商证券研究所

图 47：铝材价格走势（元/吨）

资料来源：Wind，浙商证券研究所

2.5.6.塑料包装：原油期货持续下跌

截至 2022 年 3 月 17 日，BRENT 原油本周均价为 106.64 美元/桶（上周均价 为 109.33 美元/桶，-2.46%），WTI 本周均价为 102.98 美元/桶（上周均价为 106.02 美元/桶，-2.87%）；截至 2022 年 3 月 18 日，聚氯乙烯(PVC)本周均价 9168 元/吨（上周均价为 9000 元/吨，+1.87%）；线型低密度聚乙烯(LLDPE)本周均价 8935 元 /吨（上周均价为 9326 元/吨，-4.19%）。

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图 48：国际原油价格走势（美元/桶）

资料来源：Wind，浙商证券研究所

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3. 板块解禁和估值情况梳理

下周公司股东大会情况一览

表 3：下周股东大会一览表

资料来源：Wind，浙商证券研究所

表 4：下周限售股解禁情况一览

资料来源：Wind，浙商证券研究所

板块估值情况一览

表 5：公司估值（3 月 18 日收盘价）

资料来源：Wind，浙商证券研究所

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4. 风险提示

1、贸易环境持续恶化
2、地产景气波动
3、原材料价格上涨
4、海运费价格上涨
5、疫情影响加剧

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股票投资评级说明

以报告日后的 6 个月内，证券相对于沪深 300 指数的涨跌幅为标准，定义如下：1、买入：相对于沪深 300 指数表现＋20％以上；
2、增持：相对于沪深 300 指数表现＋10％～＋20％；
3、中性：相对于沪深 300 指数表现－10％～＋10％之间波动；
4、减持：相对于沪深 300 指数表现－10％以下。

行业的投资评级：

以报告日后的 6 个月内，行业指数相对于沪深 300 指数的涨跌幅为标准，定义如下：1、看好：行业指数相对于沪深 300 指数表现＋10%以上；
2、中性：行业指数相对于沪深 300 指数表现－10%～＋10%以上；
3、看淡：行业指数相对于沪深 300 指数表现－10%以下。

我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资

的相对比重。

建议：投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。

投资者不应仅仅依靠投资评级来推断结论

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