评级（持有）化工行业点评报告：加拿大铁路罢工、钾肥供给缺口加深

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报告名称 ：化工行业点评报告：加拿大铁路罢工、钾肥供给缺口加深
评级 ：持有
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然 Nutrien 方面近日宣布 2022 年将增产 100 万吨，但这相比目前已形成 的供给缺口杯水车薪。目前，加拿大商会正呼吁联邦政府采取行动恢复 铁路工人的工作，以免对经济造成可怕的影响。正如加拿大化肥商会 CEO Karen Proud 所表示，加拿大 75%的化肥是通过铁路运输的，在春 季播种的准备阶段，每一天、每一小时都很重要。加拿大铁路的停运对 全球钾肥供应也造成极大影响，或将进一步推高国际钾肥价格。

近期，国际钾肥价格持续攀升，再创新高。据 Wind 数据，截至 2022 年 3 月 21 日，温哥华、西北欧、以色列氯化钾 FOB 价分别为 691.5、792.5、789.0 美元/吨，相比 3 月 1 日分别上涨了 97.50、162.50、133.50 美元/ 吨，涨幅分别为 16.4% 、25.8%、20.3%。受目前全球钾肥供给缺口加深 及春耕需求释放的影响，钾肥价格呈现持续上涨的趋势。

长期来看，随着全球供应缺口的进一步加深，我们预计 2022 年钾 肥价格或将继续上涨。

投资建议

全球钾肥供给缺口加深下，相关钾肥生产企业或将受益，如亚钾国 际、盐湖股份、藏格矿业、东方铁塔。

风险提示

地缘政治变化、海外疫情反复、汇率变动等。

特别声明
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分析师介绍
李子卓，东亚前海证券研究所高端制造首席分析师。北京航空航天大学，材料科学与工程专业硕士。2021 年加入东亚前海证券，曾任新财富第一团队成员，五年高端制造行研经验。

投资评级说明
东亚前海证券行业评级体系：推荐、中性、回避

市场基准指数为沪深 300 指数。

东亚前海证券公司评级体系：强烈推荐、推荐、中性、回避
强烈推荐： 未来 6－12 个月，预计该公司股价相对同期市场基准指数涨幅在 20%以上。该评级由分析师给出。

市场基准指数为沪深 300 指数。

分析、估值方法的局限性说明
本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。本报告采用的各种估值方法

及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

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